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【消費】兒童商業面積增長5.38倍,市場規模近4.5萬億,“全民溜娃時代”即將來臨?

法國大選即將落幕：新總統接手老問題

當地時間7日上午，法國大選開始第二輪投票，在第一輪投票中勝出的獨立候選人埃馬紐埃爾·馬克龍和極右翼政黨“國民陣線”候選人瑪麗娜·勒龐挺進第二輪，爭奪法蘭西第五共和國第8位總統的桂冠。

繼美國大選之後，法國大選同樣備受全球關註。截至記者發稿，第二輪投票正在進行當中，不過，無論結果如何，新總統面臨的都是一個走向分化的法國，還要警惕的是，作為“歐洲政治的風向標”，法國的分化甚至將對歐洲的未來產生重要影響。

1/4棄權

天公並不作美。在第二輪投票拉開帷幕時，法國巴黎下起了雨，讓原本就積極性不高的法國人愈加失去了出門投票的動力。有人拍下了選民寥寥的投票站並在社交媒體上調侃：投票站的壓力和第一輪投票相比減輕了不少。

事實上，在第二輪投票開啟前，就有多項民調預計，登記選民在第二輪投票中的投票率為75%左右，也就是說，大約1/4的法國人選擇置身事外。根據民調機構艾拉貝(Elabe)的調查，68%的選民明確表示將參加第二輪投票，另有19%的受訪者表示尚未作出最終決定;益普索(Ipsos)民調則顯示，目前仍在猶豫的選民中，51%的人表示會投“白票”或者廢票，49%的人稱仍可能改變主意。

但是，最大的不確定性來自於在第一輪選票中支持極左翼候選人梅朗雄的約700萬選民。第二輪投票的5天前，梅朗雄領導的政治運動“不屈法國”(France Unbowed)向大約45萬支持者發起了關於“會否在第二輪投票中支持馬克龍”的調查，結果顯示，在參與調查的24.3萬人中，超過36%的選民表示將投空白票;約29%的選民選擇棄權;只有不到35%的人表示將會在第二輪投票中支持馬克龍。也就是說，超過65%的極左翼支持者不會支持馬克龍。

棄權率高企，被普遍視為對勒龐有利，因此馬克龍在投票開始前於社交媒體推特上發出的最後一條消息就是呼籲選民出來“投票”。

民調預言對了嗎

在大選的首輪中，投票率將近80%，但卻相對均勻地分散在四位熱門候選人手中——除了馬克龍(24.02%)和勒龐(21.3%)外，梅朗雄和菲永均獲得了超過19%的選票，左翼候選人阿蒙也分走了6.36%的選票。回顧2012年的大選，選票主要集中在左翼候選人奧朗德(28.63%)和中右翼候選人薩科齊(27.18%)手上，極右翼候選人勒龐和極左翼候選人梅朗雄則分別獲得17.9%和11.1%的選票。

據法國內政部消息，本次選舉法國登記選民人數超過4700萬，在法國本土、海外領地和境外共設立6.9萬個投票站。但分化嚴重的選票預示著第二輪的高棄權率。除了對法國政治心灰意冷外，還有選民因馬克龍和勒龐均非理想人選而棄權。

在幾天前的大選最後一場電視辯論上，馬克龍表現良好，而勒龐則被認為花了太多時間用於攻擊對手，而非強化自己的政綱。

法國選舉制度規定，大選投票前一天，候選人必須停止一切競選活動，而民調組織也不能再更新民調結果，媒體則不能再發布任何民調或預測結果，否則將面臨高額罰款。

根據5日公布的最後一批民調結果，馬克龍將獲得62%左右的支持率，以22%～23%的優勢戰勝勒龐。

然而，5日爆出的馬克龍競選郵件遭黑客襲擊從而導致信息泄露的事件又在關鍵時刻為大選增添了陰雲。馬克龍競選團隊認為，這是第二輪投票進行前的一次“破壞行動”。但媒體出於社會責任並沒發酵這些不利於大選的消息。

不管誰贏，都面臨分化

雖然截至發稿時尚不明確誰將當選法國總統，但從此前一路的競選過程來看，可以預見的是，無論誰當選都將面臨一個嚴重分化的法國。

不容忽視的是，法國的極端勢力已經崛起。在第一輪投票中，超過四成的法國選民把選票投給了勒龐的極右翼和梅朗雄的極左翼。但是，極右與極左的訴求並無太大差異，二者都高舉反移民、反歐盟和反全球化的三面旗幟，但馬克龍的立場則完全對立，主張自由、支持全球化。借用最後一場電視辯論上主持人的總結，兩個候選人政治綱領的每一條都截然相反。

到底向左走還是向右走，又或者是艱難地在中間尋得平衡，這是新總統應該立即著手解決的事情。否則，在更嚴重的情況下，日趨嚴重的分裂對整個歐洲也將構成不小的挑戰。

為什麽這麽說呢?此前的分析審視了兩種情況：勒龐獲勝，則“黑天鵝”再次飛起，法國同樣面臨脫歐風險，如此帶給歐洲的震蕩不可估量，這一結果也將給接下來的德國大選和英國脫歐談判帶來未知影響;馬克龍獲勝：大量棄權的選票和空白票代表著馬克龍獲勝的公正性以及在未來執政中的力量仍然會被削弱，增加了改革阻力，畢竟，不管誰當選總統，政治綱領都需要獲得議會的支持才能最終落實，簡而言之，總統不能決定一切，議會的權力還是比總統大。

而且，不管是誰獲勝，街頭抗議的聲音也不會因投票結束而減弱，這些雜音也將令社會陷入不安，進而影響法國的未來走向。在這種情況下，為了防止極端組織“伊斯蘭國”的恐怖襲擊以及投票結果公布後的抗議遊行，法國專門增加了5萬安保力量。從此也可以看出，面臨內部分裂和極端勢力崛起，法國乃至歐洲的安保都不容許有半點的松懈。

(實習生毛愛佳對此文亦有貢獻)

請監督！財政1.4萬億護航，公立醫院即將杜絕藥品加成

為保證9月底前全面推開公立醫院綜合改革，今年國家財政又加碼了。

就在國務院發布《深化醫藥衛生體制改革2017年重點工作任務》，並列出要出臺的10余項需要制定的政策文件，以及50余項重點工作清單後，財政部社保司副司長宋其超在5月11日的國家衛計委新聞發布會上表示，今年全國財政醫療衛生支出預算為14044億元，是醫改啟動前2008年的4.4倍，“這筆支出比同期全國財政支出預算增幅高1.9個百分點，醫療衛生支出占全國財政支出的比重提高到了7.2%。”

國務院發展研究中心副研究員江宇對第一財經記者表示，全國財政醫療衛生支出增長值得肯定，但目前財政投入的結構和效率還有問題，沒有投入最有效的方面，“具體地說，現在的醫療衛生投入以投醫保、投項目、投硬件為主，但直接投向公立醫院，特別是投入公立醫院醫務人員工資的問題還沒有破題。這個問題不解決，公立醫院的逐利性就不可能破除，那麽財政對於醫保、硬件的投入，都可能轉化為過度醫療、過度用藥，從而變相加重患者的負擔。”

投入加大

醫改資金是群眾的“保命錢”，1.4萬億元的“蛋糕”究竟如何分配?

“我們重點支持醫改的工作首先是提高基本醫保水平，新農合和城鎮居民醫保財政補助標準從2016年的420元提高到今年的450元，人均提高30元，這是連續第8年提高了財政補助標準。”宋其超表示。

“新農合制度是從2003年開始建立的，當時籌資標準是‘三三制’，中央財政每人每年補助10元，地方財政每人每年補助10元，個人每人每年自己繳費10元，就是30元里面財政補助20元，個人繳費10元。經過14年，2017年總體籌資規模已經達到了630元，是2003年的21倍。其中，財政補助標準由2003年的20元提高到450元，是22.5倍。個人繳費由2003年的10元提高到今年的180元，是18倍。”宋其超表示。

人保部副部長遊鈞4月19日在2017年金磚國家就業工作組第一次會議上表示，我國醫療保險參保人數超過了13億人。其中，新農合和城鎮居民醫保的參保人數約為11億。換句話說，1.4萬億的安排預算中約5000億元將作為新農合和城鎮居民醫保的財政補助。

剩余費用將被用於全面推開公立醫院綜合改革及公共衛生支出。

今年9月底前將全面推開公立醫院綜合改革，根據宋其超介紹，中央財政繼續按照每個縣補助300萬元、每個新增試點城市補助2000萬元、每個城市的市轄區補助100萬元的標準來安排補助資金，支持在全國範圍內全面推開公立醫院綜合改革。同時，財政部將會同國務院醫改辦等部門開展公立醫院績效評價工作，建立考核結果與中央財政補助資金的掛鉤機制。對公立醫院綜合改革成效明顯的市縣及全面參加屬地公立醫院改革的中央級公立醫院，中央財政還要給予獎勵補助。

“這些年來財政投入增加很快，但是老百姓的負擔並沒有減輕，歸根到底就是因為財政對公立醫院的直接投入還不足。今年財政部門對每個新增試點城市補助2000萬元，每個城市的市轄區補助100萬元。但目前稍大一些的公立醫院一年營業額就上億元，這一補助規模是遠遠不夠的。下一步要以更大的力度調整財政投入的結構，增加對公立醫院的直接投入。”江宇表示。

衛計委衛生發展研究中心醫療保障研究室主任顧雪菲對第一財經記者表示，提高保障水平，還需要“開源節流”。“開源”是提高籌資水平，“節流”是通過支付方式改革減少不合理的支付以提高基金使用效率。

宋其超還表示，要大力推動醫保支付方式改革，充分發揮醫保資金對於引導醫療行為、控制醫療費用不合理增長的作用。支持推進基本醫保異地就醫結算工作，方便群眾看病就醫。

控費加緊

9月底前將全面推開公立醫院綜合改革，所有公立醫院取消藥品加成，這是2017年醫改的一項硬任務。

“真正讓公立醫院的綜合改革全部推開，是有定量的硬性要求，首先就是控費問題，如何有效控制公立醫院醫療費用的不合理增長，提出了明確要求，要求全國所有公立醫院總的醫療費用的平均增長幅度要控制在10%以下。” 國務院醫改辦專職副主任、國家衛計委體改司司長梁萬年在發布會上表示。

為了控制醫療總費用，醫改不斷推出關鍵措施，取消藥品加成是其中一個重要的抓手。

“通過降低藥品、耗材的費用，節約更多的醫保資金，用於直接補償醫務人員和患者。要推開這項工作，難度不小，主要是因為藥品費用確實要控制住，目前走出了第一步，取消了藥品在醫院銷售環節的加價，但是藥品價格虛高更主要的表現在流通環節，需要通過治理流通領域的腐敗、嚴格實施招標采購和‘兩票制’，推進醫藥行業產業整合、優勝劣汰才能解決。”江宇表示。

江宇還認為，取消藥品加成之後，如何調動醫務人員的積極性，這個必須提上日程，不解決公立醫院和醫生的生計，醫院和醫生就要想辦法過度醫療，從患者和社保那里賺錢，最終要轉嫁到病人頭上。

“取消以藥養醫是好事，但灰色收入取消了，陽光工資拿不到，醫生積極性從哪里來？這個問題不解決，公立醫院醫生必然會流失，到民營醫院當‘貴族醫生’，到時看病難、看病貴會更加嚴重。所以，不能把藥品回扣的板子打到醫生身上，一定要疏堵結合，下更大的決心，解決醫生陽光薪酬的問題，讓醫務人員看到希望和信心，卸下包袱，輕裝上陣。”江宇說。

隨著公立醫院綜合改革全面推開，將有更多的醫院取消藥品加成。2015年底，全國縣級公立醫院已經全部推開公立醫院綜合改革，到2016年底，全國已經有200個試點城市開展了城市公立醫院綜合改革，剩下的138個地市，今年要全部實行綜合改革。梁萬年表示，今年有兩個任務，一個是在7月31日前，所有地市必須要拿出城市公立醫院綜合改革的實施方案，第二個是在9月30日前，全國所有的城市公立醫院都要取消藥品加成(中藥飲片除外)。

“目前國家財政對縣級醫院的補貼是一家300萬元，地方政府配套100萬元，主要用於藥品取消加成的部分，此外醫療技術服務收費已經做了調整，3/4級技術提高了70%~80%，1/2級提高在20%，大型檢查設備收費降了20%左右。”一名地方衛生行政官員向第一財經記者表示。

通過降低藥品、耗材，提高醫療技術收費，利用了“騰籠換鳥”改革方式，再次對不斷增長的醫療總費用進行控制。但是能否將公立醫院總醫療費用控制在10%，這在廣東省衛生和計劃生育委員會巡視員廖新波看來，“更具‘殺傷力’的是醫改將會進入監督常態，比如公立醫院全部取消藥品加成的控費的問題，醫療費用的平均增長幅度要控制在10%以下。各個省市要具體把費用增長的指標結合實際分解到每一個地市，要求各地對每個醫療機構、每個地方的費用增長情況進行排名通報，國家也會對各地進行督查、排名、通報。這是明確的告訴醫院院長們，困難來了。”

但是梁萬年表示：“這次改革的一個很重要的目的，就是要讓衛生資源尤其是醫療資源的配置由過去的倒三角變成正三角。”

“通過在整個體系的控制費用過程中，基層發展得快，大醫院病人逐漸的下到基層就診，基層總費用勢必要增加。如果是合理的增加，確實病人由大醫院回來了，那我們特別歡迎，我們的改革就是需要這樣的結果。一邊在減少，一邊在增加，總有一天，有序的正三角的醫療衛生服務體系形成，也就是80%、90%的常見病是在基層首診，就達到改革的目的了。”梁萬年說，“這個改革最終的受益者是兩個，一個是老百姓，家門口看病，是最便宜、最舒心的。第二個是整個醫療衛生系統更便捷、更科學、更合理。”

即將過去的這一周，樂視都經歷了什麽

7月17日，也就是明天，樂視網將召開股東大會選舉新任董事長。圍繞樂視資金鏈風波，這一周又出現了哪些新劇情？

7月10日

樂視延遲發薪

本是樂視每月固定發工資的日子，然而這天樂視控股和樂視移動、樂視體育等非上市體系公司的員工卻並未收到工資。樂視控股相關負責人稱，由於樂視控股及非上市體系面臨資金緊張的困境，公司決定將7月份工資推遲一個月至8月10日發放。

基金公司下調樂視網估值

繼7月8日中郵基金、易方達基金和嘉實基金下調樂視網估值後，國泰、工銀瑞信也宣布跟進，樂視網目標價遭降三成。

7月11日

樂視商城下架所有手機產品

包括樂視手機在內，樂視商城中的所有手機產品都處於下架或者“敬請期待”狀態。樂視方面稱，並非停售，只是因為自身手機產品出現缺貨狀態。

FF內華達工廠停工

法拉第未來公司宣布，暫時放棄在美國內華達州投資10億美元建設電動汽車工廠的計劃。賈躍亭稱，FF91高端工廠將遷至新址，並全力改造現有廠房和推進設備采購，盡快實現量產。

招商銀行：樂視不發工資與股權凍結無關

消息稱招商銀行“超20倍查封樂視資產”，影響到樂視正常工資發放。招商銀行聲明稱，有關報道與實際情況嚴重不符。招商銀行保全的資產不涉及樂視系任何公司的銀行賬戶、現金或存款，因此不會對資金的劃轉與結算、工資發放等日常經營造成任何影響，樂視不發放或推遲發放工資與股權凍結無關。

樂視網CEO梁軍喊話：樂視最近遇到很多問題但服務產品還經得起考驗。

樂視網遭央視財經聲討：一邊推概念一邊套現，是創業失敗還是涉嫌欺詐？

7月12日

Vizio向樂視提起訴訟

樂視於去年6月與美國大型電視機制造商Vizio達成20億美元收購協議，今年4月聲明因監管風險而棄購。Vizio控訴樂視在對Vizio的並購交易階段，創造了財務健康的假象並盜取了用戶信息，要求樂視依據向其賠付1億美元，外加懲罰性罰款?

7月13日

賈躍亭妻子甘薇“現身”樂視大廈：我們全家老小都在北京，以回應市場上關於賈躍亭“落跑”美國的消息；

樂視：賈躍亭極可能一兩周內回國，具體時間要看美國事務進展。

7月14日

消息稱樂視汽車未來四個月不發工資樂視否認；

樂視網：上半年預虧超6億，因資金緊張、品牌受沖擊，多項業務收入大幅下滑；

樂視網修訂2016年年報多處內容補充五家關聯方近9000萬壞賬準備；

樂視旗下酷派集團估值被基金猛砍85％，僅剩0.11港元。

7月15日

樂視投資人赴美見賈躍亭稱當前信心比融資更重要

深創投華北京津地區總經理劉綱稱，周五拜訪了洛杉磯FF研發總部並與賈躍亭見面。劉綱參觀了FF研發全流程，並稱一切井然，下一代產品可能超越特斯拉。日前劉綱談及樂視汽車時稱，當前局勢下，信心比融資更重要。

（公開資料顯示，深創投對樂視系投入的金額接近4億元）

7月16日

·樂視汽車否認賈躍亭在美國有豪宅稱系駐美辦公室

樂視汽車聲明稱，目前賈躍亭不僅沒有在美國安家，也沒有任何美國私人房產。

來源：第一財經

創新工場汪華：中國即將迎來第三波人口紅利

朱丹 2017-12-01 10:49

口述 | 汪華 

整理 | 朱 丹

創業家訊 （朱丹）11月30日消息，昨日創新工場在北京總部舉辦“預見2018”投資趨勢分享會，創新工場管理合夥人汪華就中國未來創投機會和中國當前人口結構和消費行為背景做了分析。

汪華表示，很多人認為，中國互聯網已經進入下半場，人口紅利消失，留給創業者的機會不多了。但實際上中國仍在上半場的開端，正處在一個巨大浪潮的起始點上，發生著前所未有的經濟結構重構和消費擴張。

驅動消費擴張的因素有三個：移動互聯網第三波入口紅利、移動支付的普及、線上線下OMO的紅利。

中國接下來會遇到比之前更大、更為波瀾壯闊的紅利和浪潮。

創新工場則在盡早抓住未來的大趨勢，大方向的投資理念下，在人工智能和大數據、消費升級、企業服務、教育以及文化娛樂五大賽道繼續下重註，給大錢。

以下為創新工場管理合夥人汪華演講，經創業家&i黑馬編輯：

前段時間大家認為移動互聯網已經到了下半場，紛紛討論下一波該怎麽投、AI到底是怎麽回事、現在投資不好做了……我對此比較樂觀。

我認為現在移動互聯網的上半場才剛剛開始，接下來會遇到比之前更大、更為波瀾壯闊的紅利和浪潮。這個紅利和浪潮由三個原因組成：第三波人口紅利、移動支付的紅利以及OMO線上和線下融合。

一

第三波人口紅利

中國移動互聯網已經經歷了兩波人口紅利，催生了很多巨無霸的公司和新的小巨頭，如美團、今日頭條等。

第一波人口紅利即核心互聯網網民，在2011年、2012年開始爆發。他們是最初買蘋果手機、小米手機的用戶，以一線城市、男性居多，約有3億。小米、今日頭條、美團都是跟著這波人群發展起來的。

第二波人口紅利即小鎮青年，出現於2013年、2014年。他們是二三線城市的年輕人群，伴隨著移動互聯網從一線城市向二線城市下沈的自然過程。OPPO、快手、映客在此期間發展了起來。

第三波人口紅利是小城主流人群，主要包括二三線城市、三四線城市中三四十歲以上的用戶以及一線城市年紀較大的用戶。這批用戶在2015年到2016年初開始崛起，數目達五六億，相當於前兩波用戶的總和。

這波用戶崛起的主要原因是微信。微信將這波用戶拉入了移動互聯網的圈子，將他們從淺度的移動互聯網網民轉換成為深度的移動互聯網網民。

首先，微信取代了這波用戶信息獲取和社交通信功能後，極大的拉長了他們使用智能手機的時長；其次，紅包普及了移動支付，這波用戶開始嘗試在線消費。

從消費角度來講，他們很多都是家庭用戶，承擔著中國主流消費的走向。但這波用戶使用的硬件、軟件、社交、平臺、電商……相對前兩撥用戶來說比較空白。這意味著在第三波人口紅利下，中國有機會崛起一批可以和小米、快手、美圖匹敵的公司。

移動互聯網的紅利還遠遠沒有結束，第三波人口是中國接下來的巨大紅利之一。

二

移動支付引起中國消費巨大變革

在過去兩三年中，移動支付交易筆數呈幾十倍的增長。最近微信和支付寶加在一起的移動交易筆數，每天超過3億筆。移動支付的蓬勃擴展為中國消費帶來了巨大的變革。

電子支付便捷性和無痛化的特點，讓用戶一不留神就花了好多錢。

此外，移動支付帶來了消費信用的擴張。移動支付不僅是支付手段，還是消費金融杠桿。微利貸、花唄信用支付觸達到了每個人。過去中國信用支付的普及率只有10%，移動支付沒用多久便讓百分之六七十的人都擁有了信用卡，為社會增加了一個巨大的消費杠桿。

當一個國家的消費杠桿普及之後，消費便會迅速擴張或膨脹，很多的發達國家都經歷過這個事情。

中國一直提倡從生產社會向消費社會轉型，移動支付幫助中國完成了這個轉型。移動支付不僅讓中國消費者消費更多，還帶來了消費結構、消費體量以及用戶消費習慣的巨大轉變。

移動支付和信用卡支付不同，它能在任何時間任何地點任何場合發生，處理非常複雜的場景支付。

舉例來說，如果沒有移動支付，摩托單車的共享模式就難產生。如果沒用移動支付，新零售也很難產生。移動支付可以在任何場景，讓任何人支付給任何人。這不僅讓升級了已有的消費擴張，還產生了全新的消費場景和消費形態。傳統的信用卡支付做不到這一點。

三

線上線下融合是互聯網發展的下一個階段

線下線上融合OMO是三波人口紅利、移動支付的普及以及人工智能綜合起來的結果。這三件事情相輔相成，互相交織。

在O2O電商領域，所有的商家為了流量把“人腦子打成了狗腦子”，線上的流量不夠用了。我們投資摩拜時則發現線下場景和流量幾乎是一片藍海的處女地。一個自行車放在馬路上，一天就有幾十個租車用戶。

這些年用戶的線上體驗在光速進化，但線下服務的體驗並沒有提升。AI最大的作用就是通過計算機感知、計算機視覺、大數據，把線下的場景全部數字化，以線上的方式進行處理。因此，線上線下融合是一個必然趨勢。

線下線上融合OMO是互聯網發展的下一個階段。OMO的時代互聯網會影響和提升實體經濟便利的20%之多。但20%依然不是全部，還有70%多的場景、需求、用戶行為以及消費都還沒有被在線普及和整合。這是線上線下融合OMO下一階段要幹的事情，接下來整個互聯網對實體經濟的滲透率會從現在的20%多，擴展到80%~90%。

無論是OMO、人口紅利、還是移動支付都對消費產生巨大的升級。

這三波人群有各自的消費紅利：

第一波人口不再需要更多的東西，而是更好的東西、更多的場景和升級的服務。盒馬鮮生、網易嚴選、小米之家滿足的是第一波人口的消費紅利；

第二波人口的消費紅利是電商化和品牌化。第二波人口處於消費擴張的年代，他們的電商化的程度不是很高，他們現在需要消費更多、更新的品類，同時開始追逐品牌，他們處於大規模品牌化的時期；

第三波人口則是一片空白。他們現在還處於2000年初的中國，他們將進入消費擴張的年代，消費的更多、消費新品類。以教育為例，第一波用戶都在用VIPKID，不止滿足培訓班要追求外教的口語課。三線城市的教育趨勢是參培率巨幅提升。

四

AI技術賦能線上線下

AI並不全是阿爾法狗這類黑科技，AI是很現實的東西，離我們並不遠。

AI立即就能發生的事情就是自動化。移動互聯網把場景、人聯系起來，將交易和供應鏈搬到網上來。在線化之後，事情的總量會提升10倍、20倍、30倍。譬如現在每天在路上的包裹多了100倍。傳統方式已經沒法處理，必須使用AI。AI並不科幻，如傳感器、機械自動化、流程自動化、交易自動化等。

AI自動化之後就是優化。如何提高效率是自動化以後需要做的事情。供給側改革、提高中國經濟的效率等很大程度上都依靠AI。移動支付和人口紅利可以解決中國消費端的問題，如中國向消費社會升級改造，而AI供給鏈層可以解決中國效率的問題，如提升量質。

我對中國的經濟非常有信心。幾百年前是英國和the rest of the world，過去是美國和the rest of the world，而將來我們有機會說中國和the rest of the world。

騰訊、阿里這樣主要做中國業務的公司，它們的市值可以和facebook、谷歌這類全球業務的公司比肩。為什麽？因為中國的有效人口多。

有效人口是指掌握支付能力的網民。中國如果完成第三波人口紅利，將會有10億之多。美國3億，歐洲3~4億，其中刨除無效人口。印度的有效人口不會超過2個億。這意味著在很多業務領域里，中國的有效人口可以抵得上歐美以及印度等國家的總和。

五

“盡早抓住未來的大趨勢，大方向”

大家誤會創新工場是一個孵化機構，其實並不是。造成這樣的誤會一是和創新工場早期的基金規模有關，早期創新工場的基金體量規模小的時候，投偏早期項目。目前我們則投早中期，A輪B輪、包括C輪跟進；二是和我們習慣性較早進入一個新賽道有關系。

創新工場的投資理念是盡早抓住未來的大趨勢，大方向。中國絕對是第一個規模化做移動互聯網，並相信移動互聯網。2009年我們便開始做移動互聯網，其他人則是2012年開始。人工智能風口起來的時候，我們已經投了兩年的人工智能。

本質上我們並不是只投早期，我們追逐未來新的大趨勢和賽道。這個賽道有多大，我們就投多大。

創新工場目前主要投資的五個領域：人工智能和大數據、消費升級、企業服務、教育以及文化娛樂。創新工場在這五個賽道做了大量產業鏈投資，未來還將繼續下重註，給大錢。

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共享經濟悄然變形 即將顛覆傳統商業結構？

四郎 2017-12-21 11:44

最近，三一重工這樣一家典型的傳統制造重型機械企業，用共享思維搭建起全球智能分享雲平臺，將超過三十萬的設備都連上網，以供有需要的用戶或企業使用。共享經濟對傳統產業的改變正在發生。

未來，共享經濟將與傳統行業進一步融合，80%的行業都會被共享模式取代。這個觀點看起來是不是有些聳人聽聞？20年前最早有人提出互聯網會重構原有產業結構的時候，大家也都覺得遙遙無期，現在互聯網已經徹底改變了人們的生活。

共享經濟有多火？從“一鍵即停”在你眼前的專車，到滿眼的橙、黃單車，再到即問即答的知識平臺、閑置網絡資源的再分配應用……共享經濟已經滲透到生活的每個細節。2012年開始，Uber、滴滴等專車業務將中國帶入共享經濟高速發展時期。五年後，共享整合的資源越來越多元，呈現出的形態也更加豐富，共享經濟一直在改變，同時潛移默化的改變著原有的產業鏈條。

共享大潮一觸即發

出發旅行前，旅行目的地的車和住宿早就通過Uber和Airbnb預訂完畢，這些車和房子的擁有權屬於異地的某個個人。換做20年前，對於這樣的“烏托邦”式共享消費，國內的消費者是不會去設想的。那時候物質相對匱乏，只求“擁有”的消費心態占據著主導。

但是，很多人並不知道，中國共享的雛形恰恰是產生於20年前。1998年，國內最早的一批程序員中，有人把“共享軟件”概念引入中國。共享軟件以B2C的模式來呈現一種業態——把資源用免費的方式提供給更廣泛的人群，先試用後收費，後來發展到部分人付費大多數免費使用。

“共享軟件”可以說是國內對於共享經濟最早的嘗試。只是，大眾對此的理解還只停留在“免費”層面，而不是“共享”，更沒有意識到這會是一種經濟模式。共享經濟的概念真正被大眾所接受，源自於2009年創立的Uber。

個人將私家車的閑置使用時間段貢獻出來，供應給有需求的用戶，用戶受益，資源貢獻者獲得收益，這樣的模式很快被大眾所接受。

帶著不求“擁有”只求“使用”的消費心態的變化，C2C讓共享經濟得到最快速度的發展。滴滴招募社會車輛，用戶一鍵可以呼叫司機；WiFi萬能鑰匙遍布全球的WiFi分享者，短時間內幫助數億用戶連接上免費網絡。

五年時間，Uber、滴滴出行、途家、WiFi萬能鑰匙等第一代共享公司的大規模發展，促使過去消費者被動接受商家提供的商品及信息這種產業模式被打破，共享經濟推進了消費形態的變革，社會不同群體對於共享的消費意識被培養，“分享代替占有”的觀念在整個社會中普及。

後“互聯網+”時代的共享變形

去年開始，共享經濟來了一次大變身。共享單車火了，和Uber這一代共享經濟相比，共享單車是典型的B2C模式，由平臺方來統一運營。早期的“共享軟件”看上去更像是共享單車的爸爸，但是這一次共享單車的B2C模式又有不同：摩拜、ofo們不僅是把需求和資源進行了匹配，單車制造廠商也被整合，制造行業直接參與了共享。

現在，共享單車已經成為傳統自行車產業的新機會。同時，傳統自行車產業的技術、產能優勢，讓單車共享也獲得了更快的發展。

基於C2C的共享很難完全滿足用戶在體驗上的需求，傳統行業資源被整合參與共享開始大行其道。雖然傳統企業與共享經濟企業的經營模式存在一定差異，但是，很多傳統企業本身就具備“共享”基因，憑借共享經濟找到了新的增長點。

C2C式共享經濟平臺也在轉變，滴滴、Uber先後試水B2C模式的自營租賃車輛，通過和汽車租賃公司簽約，然後由專車平臺提供租賃車輛和招募司機的方式提供出行服務。WiFi萬能鑰匙從去年開始，也在通過投資、自建、合作、公益項目等方式，讓免費網絡覆蓋更多區域。

共享經濟經歷了B2C，C2C幾輪變身，一路融合進入（B+C）2C階段。未來，共享經濟整合資源的方式可能還會衍生出新的形態，借此對進一步結構傳統產業結構。

當共享經濟進入成熟階段，大部分行業都能以共享去對接，消費者的消費過程會越來越簡化和便捷，最終形成低交易成本、高效率的新商業模式，在這個新商業模式中，供應者既可以是個人、家庭，也可以是企業。

未來已經到來。

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估值210億，即將上市的燦星該如何“唱響”資本市場？

任珊 2017-12-21 10:15

12月18日，有媒體爆料稱，燦星制作（上海燦星文化傳播有限公司）宣布以210億人民幣估值完成首輪融資，並預計將於明年初IPO上市。隨後，燦星制作宣傳總監陸偉在經濟觀察報的采訪中確認了這一消息。這意味著燦星制作在進軍資本市場的道路上，已邁出了堅實的第一步。

說到燦星制作，可能大部分觀眾首先想到的是《中國好聲音》。實際上，燦星制作的文化綜藝類節目已超過20檔。其中不乏《中國好聲音》、《中國好歌曲》、《舞林大會》、《蒙面唱將猜猜猜》、《了不起的挑戰》、《出彩中國人》等具有一定社會影響力的節目。

創立僅僅6年時間，燦星已經成為國內頂尖的節目制作公司，估值高達210億，手握多個爆款節目。那麽，這個“爆款制造機”有哪些成功之道？在擁抱資本市場之前，燦星又有哪些亟待解決的問題呢？

創業6年，燦星制作估值高達210億

2012年，《中國好聲音》在浙江衛視開播，很快火遍全國。僅僅播出3期，節目的收視率已經飆升至3%以上。到了總決賽，上海八萬人體育場全場爆滿，節目的實時收視率一度超過6%。可以說，是《中國好聲音》把當時萎靡不振的音樂類綜藝重新拉回了舞臺中央。

隨著《中國好聲音》的爆紅，其背後的制作公司燦星制作也聲名鵲起。燦星制作成立於2010年底，其母公司星空華文的兩大股東曾經分別是華人文化投資基金和默多克新聞集團。2014年默多克退出，華人文化和星空管理團隊接盤。目前，華人文化產業基金CEO黎瑞剛是燦星幕後的重要掌舵人，燦星的核心團隊全部來自黎瑞剛麾下。

自創立以來，燦星制作的文化類綜藝節目超過20檔，曾在中央電視臺、東方衛視、浙江衛視、青海衛視等多個電視臺播出。除了《中國好聲音》之外，《中國好歌曲》、《金星秀》、《中國達人秀》、《舞林大會》、《蒙面唱將猜猜猜》、《了不起的挑戰》、《出彩中國人》等多檔知名綜藝節目都出自燦星之手。

不僅如此，燦星旗下的夢響強音還是國內最大的音樂內容公司之一。據網易娛樂報道，夢響強音公司簽約藝人120人，自2012年底以來，參與全球各類演出5000余人次，舉辦演唱會300余場；公司制作藝人歌曲共610首，其中專輯/EP57張，擁有詞曲作者永久版權472首，並將以每年10%遞增；擁有互聯網音樂版權3235首，MV視頻版權150余支，並都在以每年15%的幅度遞增。

頻頻推出爆款綜藝的燦星，近幾年逐漸受到了資本市場的青睞。去年3月，A股上市公司浙富控股公告宣布以現金3億增資燦星，獲得6.0698%股權。照此計算，燦星當時的估值為50億元左右。這份公告也讓外界了解到了燦星強大的吸金能力：2015年，燦星營業收入達22.1億元，凈利潤高達7.3億元。

僅僅過了一年多時間，燦星再度在資本市場露臉，“身價”已經大有不同。高達210億的估值，足以說明資本市場對燦星目前的發展和未來預期都相當看好。此輪pre IPO融資，標誌著燦星沖擊上市已進入最後階段。 

探析燦星制作的成功之道

短短6年時間，燦星制作已成為國內頂尖的節目制作公司，推出的多檔綜藝節目都成為了爆款，也深受資本市場的青睞。這不得不引發人們的好奇，燦星制作有哪些成功之道？的回顧這家公司的發展歷程，文創資訊發現了燦星制作的“三大法寶”——

1、眼光精準，成功引進多檔版權節目

燦星制作是國內引進國外節目模式的先行者。從早期的《中國達人秀》、《舞林爭霸》，到後來一夜爆紅的《中國好聲音》，都是引進自歐美的版權節目。這些節目進行本土化之後，幾乎每一檔都成為了爆款。這離不開燦星團隊對綜藝市場的精準把握。

自從2013年《爸爸去哪兒》風靡全國之後，國內開始刮起一陣“韓式綜藝”的旋風。燦星也嗅到了行業風向的變化，在2015年推出了與央視、韓國MBC合作的綜藝節目《了不起的挑戰》。這檔節目的原版是韓國綜藝《無限挑戰》，在韓國熱播了整整十年，節目收視率曾連續破30%大關。

燦星制作的研發總監徐帆曾在此前采訪中表示，燦星看好《無限挑戰》，不僅僅是因為這檔節目收視率高，也是因為這檔節目內蘊豐滿的社會價值觀和人文精神，而不只是一個Game秀。事實證明，燦星的選擇是正確的。《了不起的挑戰》播出後口碑爆棚，豆瓣評分高達8.7分，既有意思又有意義的節目內容，讓觀眾大呼驚喜。

燦星的眼光如此“毒辣”，或許要歸功於制作團隊的“出身”。據徐帆介紹，燦星的團隊包括從燦星總裁田明，到管理層金磊、陸偉，再到導演編導，很多都是學新聞出身。優秀的新聞人，對社會信息的把握和判斷能力很強。這使得燦星制作團隊可以精準把握行業風向的變化，不斷引進市場需要、觀眾想看的節目模式，再將其本土化，制作成為精品綜藝節目。

2、主打音樂類綜藝，王牌在手也不忘創新

《中國好聲音》的爆紅，讓燦星看到了音樂類綜藝的市場價值。在這檔節目之後，燦星制作了《中國好歌曲》、《蒙面唱將猜猜猜》、《蓋世英雄》等一系列的音樂類綜藝，不斷強化音樂產業的產業鏈。如今來看，音樂類綜藝已經成為了燦星的“王牌”。

這五年以來，燦星一方面堅持制作了六季《中國好聲音》（後因版權糾紛改名為《中國新歌聲》），另一方面也敢開風氣之先，推出了《中國新歌曲》、《蒙面唱將猜猜猜》、《蓋世英雄》等多檔創新型的音樂類綜藝。

其中，《中國好歌曲》可以說是音樂類綜藝中的一股清流。這檔節目的重心不在於“造星”，而在於“造曲”，不但為中國樂壇輸送了《野子》、《悟空》等多首優秀原創歌曲，也讓霍尊、蘇運瑩、戴荃等小眾唱作人走進了大眾視野。《蓋世英雄》則是中國首檔EDM（電子舞曲）音樂節目，讓時下流行的EDM風格在國內普及，也算開了行業之先。

《蒙面唱將猜猜猜》是版權節目《蒙面歌王》的升級版。這檔節目舍棄了“歌王”的概念，將歌手之間的“兩兩對決”變為“兩兩合唱”，由競技轉變成猜謎模式，最終大獲好評。邀請的歌手也是久未在大眾面前露面的周蕙、側田、林宥嘉等實力歌手，或者聲音很熟悉但樣貌讓人印象模糊的陳冰、周深、萱萱，給觀眾帶來了更多的新鮮感。最終，節目的收視率不斷創下新高，今年剛剛收官不久的第二季節目，甚至創下了收視率十一連冠的佳績。

3、不斷探索創新的商業模式

不斷開發新節目的同時，燦星還一直致力於探索創新的商業模式。在燦星聲名鵲起之前，民營的電視節目公司只有光線等幾家公司，制播分離的概念尚未得到市場驗證。燦星制作、浙江衛視播出的《中國好聲音》，實現了中國電視歷史上真正意義的制播分離。

據知情人士透露，當時田明與浙江衛視簽訂了對賭協議，約定節目收視率破2，燦星分得利潤大頭，否則則要虧本。這種制作公司為頂尖內容博取相應市場回報的方式，在當時可以說是聞所未聞的。敢開行業風氣之先的燦星，不僅讓自己賺得盆滿缽滿，也推廣了這種全新的商業模式，對行業長遠健康發展產生了深遠影響。

擁抱資本市場之前，燦星還要解決這些問題

創立6年，估值210億，爆款無數，上市在即……無論從哪個角度來看，燦星都正處於“誌得意滿”的時期。但細究燦星近兩年的發展，會發現在一片欣欣向榮的表象之下也隱藏著一些危機。文創資訊認為，燦星想要更好地擁抱資本市場，還需要註意以下幾點——

1、擺脫對音樂綜藝的路徑依賴

早期依靠《中國好聲音》取得成功後，燦星已經對音樂綜藝形成了較強的路徑依賴。盡管從目前來看，燦星推出的音樂綜藝的確有不少精品之作。但不得不承認的是，近兩年燦星的音樂類綜藝都沒有複制《中國好聲音》當年的輝煌。

即便是曾經的王牌《中國好聲音》，在經歷版權糾紛後似乎也陷入了“中年危機”。節目改名為《中國新歌聲》，並宣告模式全部原創。但觀眾卻失望地發現，這檔“新節目”似乎只是把轉椅改成了戰車，節目內容仍然換湯不換藥。

另一方面，近兩年國內的音樂綜藝空前泛濫，《我想和你唱》、《跨界歌王》等臺綜，《中國有嘻哈》、《明日之子》等網綜，都在不斷瓜分著音樂市場的蛋糕，觀眾也在不斷地分流。缺乏新意的《中國新歌聲》，逐漸開始引發觀眾的審美疲勞。今年播出的《中國新歌聲2》，收視率和關註度都呈現出了“斷崖式下跌”的趨勢，全季的平均收視率2.213%，創下該系列的歷史新低。

或許是《中國新歌聲》的收視不振給燦星敲響了警鐘，燦星如今也意識到了節目多元化的重要性。燦星制作副總裁、宣傳總監陸偉在此前采訪中提到，燦星未來會針對年輕群體開發更多原創節目，包括明年即將推出的《這！就是街舞》和另外幾檔超級網綜。田明也曾在采訪中表態，“我們還會推出很多更新更好的項目，收入會更加多元。”

2、為旗下藝人制定合理的發展規劃

在燦星的業務版圖中，除了電視節目制作，藝人經紀也是相當重要的組成部分。據報道，燦星制作旗下的夢響強音已簽約120位藝人。但回顧從《中國好聲音》中走出的選手，你會發現燦星在培養藝人方面實在是乏善可陳。

第一屆冠軍梁博，第二屆冠軍李琦，第三屆冠軍張碧晨，第四屆冠軍張磊，第五屆冠軍蔣敦豪，第六屆冠軍紮西平措……這里面除了梁博和張碧晨，其他的冠軍選手在比賽結束後，似乎都還沒推出一首傳唱度高的代表性歌曲。非冠軍選手中，知名度最高的恐怕還是第一季的亞軍吳莫愁，像陳冰、周深等當年的人氣選手，如今只能在綜藝節目中刷刷存在感了。

選秀歌手火不起來，這是音樂選秀節目普遍存在的問題。但六季節目都培養不出一個家喻戶曉的歌星，燦星是該好好反省一下了。在簽約選秀歌手之後，燦星也應當重視藝人的培養，為旗下藝人制定合理的發展規劃。比如，利用互聯網音樂平臺持續更新其音樂作品，維護好粉絲等。讓旗下藝人跑通告、跑商演，最終只能混個臉熟，並不是藝人規劃的長久之道。

3、調整現有節目的模式，開發新的原創節目

與唐德影視的一場版權爭奪戰，讓燦星意識到了模式原創的重要性。版權大戰後，燦星多次在公開場合強調模式原創和產權自有——“謹慎引進甚至幹脆不引進”，“做原創就是把命運掌握在自己手里”。

痛失“中國好聲音”品牌後，燦星的確該轉變方向了。如今的中國綜藝市場，早已不是那個版權綜藝當道的綜藝市場。一方面，中國已經在全球“買買買”了四五年，歐美、日韓等國所有的超級綜藝模式，幾乎都被中國買光了。另一方面，《朗讀者》、《國家寶藏》等原創綜藝的出現，也給觀眾帶來了新鮮感，他們早就對國產綜藝的“拿來主義”深感不滿了。

根據陸偉在此前媒體采訪中的說法，明年《中國新歌聲》會做更多真人秀的元素植入，符合現在觀眾的收看需求。而《中國有嘻哈》和《明日之子》等網綜的異軍突起，也讓燦星看到了新的可能性。燦星明年推出的《這！就是街舞》，就是一檔借鑒《舞林大會》制作經驗，並吸收網綜制作經驗的作品。

時代在改變，觀眾的口味也在不斷發生著變化，近兩年被認為有些“保守”的燦星終於也要以全新的姿態面對市場了，我們不妨拭目以待。

作者 | 文創資訊記者 任珊

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盒馬鮮生們只是開胃菜，真正的新零售大考即將拉開帷幕

左刀 2018-01-03 13:29

來源 | 小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）

作者 | 左刀 

背景

從2016年年底，馬雲在雲棲大會上提出了新零售的概念，到2017年新零售開始落地，盒馬鮮生，超級物種，猩便利，繽果盒子等等，紛紛走上舞臺，而無人貨架，無人便利店等概念則紛至沓來，僅僅一年的時間，就能明顯感覺到賽道的擁擠。

比如說，主打生鮮的盒馬鮮生誕生之後，永輝的超級物種，京東的7Fresh，沃爾瑪和京東的沃爾瑪京東之家、蘇寧的蘇鮮生，美團的掌魚生鮮，天虹超市的Sp@ce，百聯的RIso，步步高的鮮食演義，新華都的海物會，大潤發的飛牛優鮮、生鮮傳奇等等相繼出爐，其中，除了盒馬鮮生之外，以騰訊和京東都入股的超級物種最為火爆。

再比如說，無人貨架出現後，由於進入門檻低，數十家創業公司殺入戰局，包括哈米科技、領蛙、果小美、猩便利、番茄便利、友盒、七只考拉、51零食、賢小生、每日優鮮“便利購”、便利吧、便利客、果酷、、果小7、e點便利、老虎快購、全天AllDay、陽光樂選、小e微店等等，目前，已經有部分泡沫破裂的陰影。

再加上十幾家創業公司湧入無人便利店，以及無人煮面機、各種無人零售機、朱嘯虎投入的滴滴無人貨架以及騰訊小程序的加入，各種打著新零售、第四次零售革命、智慧零售、無界零售等概念的產品仿佛一夜之間塞滿了零售的視野，用戶體驗還沒建立起來，就已經感覺到了明顯的泡沫。

不過，即便如此，2017年的新零售，頂多只能算是“零售新物種”的探索，這些“新物種”到底能活多久，活到什麽程度，實際上大部分的玩家都還在試驗，而真正的新零售變革實際上還在路上。

還是以新零售的提出者阿里巴巴為例，在過去的幾年中，根據小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）不完全統計，阿里巴巴的新零售投資至少包括了如下的方面 ：

此外，阿里參股的蘇寧，近期與萬達、恒大、融創等合作，進行“萬店互聯，生態共享”的線下“智慧零售”合作。

可以看出，阿里的新零售覆蓋面比較廣泛，生鮮，3C，無人便利店等都有涉及，細心的朋友可以發現，整個2017年，阿里除了大肆收購之外，還進行了大規模的參股和賦能，而其中除了盒馬鮮生這樣的網紅店，蘇寧易購這樣的老品牌以及銀泰百貨這樣的先行者之外，其余的新零售案例則顯得非常的低調。

難道新零售就是我們在2017年見到的那些生鮮，那些無人貨架，那些無人便利店嗎？

基礎

在阿里巴巴關於新零售的PPT中，重點強調的就是“人、貨、場”的重構，也即以人為中心的零售以及“線上線下一體化”。

根據艾瑞的統計，截止11月，淘寶的月活達到了驚人的6.67億，僅次於微信的9.56億，而支付寶也擁有5.53億的月活，在構建新零售的基礎上，阿里顯然已經具備了充分的條件。

實際上，僅僅“線上線下一體化”，能做到大面積成功實施的對手就已經鳳毛麟角，除了阿里巴巴之外，擁有2.36億月活（截止11月，艾瑞數據）的京東以及1.46億月活的美團，也可以算作有部分這樣的能力，其余的玩家，比如蘇寧易購，唯品會或者新晉網紅拼多多等，則與前兩者有著相當大的差距。

而騰訊在近期布局的“反阿里聯盟”，則是希望能夠迅速把線上的力量進行集結，從而打造出一個能夠與阿里的線上能力抗衡的聯盟，進而在“線上線下一體化”的未來戰略中與阿里有一戰之力。而很顯然，線上的流量通過騰訊的入口進行集結後，最後能夠與阿里抗衡的，是騰訊的無界零售小程序戰略。

小程序通過微信強大的使用群體，可以迅速覆蓋線下的各類玩家，而這個規劃顯然比單純的賣場零售要廣泛的多，因為它不僅僅能夠連接傳統意義上類似於淘寶的賣家，還能夠連接諸如律師事務所、各種培訓班這樣的服務提供商，諸如自媒體或直播這樣的內容提供商，諸如修腳按摩或者上門維修這樣的傳統O2O商家，諸如銀行和證券這樣的金融服務商，甚至連接遊戲群體等等進行商業活動。而這些線下的場所，通過小程序，可以真正的做到實時的“在線”。

加上京東、美團、大眾點評、唯品會、拼多多、美麗說、蘑菇街、每日優鮮、轉轉、58同城等等線上的流量。基本上，騰訊線上+線下融合的流量基礎已經具備。（參考小商幫科技（公眾號：xiaoshangbang）的歷史文章《騰訊對阿里巴巴的零售包圍圈》以及《關於小程序的威力，可能比你想象的要更強一些》）

新零售密碼

但光有流量基礎顯然是遠遠不夠的，要做到真正的新零售，首先要做到以人為中心的“人、貨、場”的重構，其次，就是要做到線上數據和線下數據的整合，真正成為“線上線下一體化”。

而與之配套的，還有物流、支付、信用、科技等等。

仍然以阿里巴巴為例，在阿里的新零售布局中，很顯然，盒馬鮮生只是其中一個小環節而已，其主打的是較為高端的社區生鮮零售以及其周邊3公里的30-60分鐘配送。

從業態來看，阿里巴巴的布局主要分為幾個類別：

1）大型賣場

比如銀泰、百聯、新華都、歐尚等；

2）社區超市

比如盒馬鮮生、易果生鮮、三江超市、聯華超市、大潤發等；

3）商業門店

比如海瀾之家、聯通、福特、星巴克等。

從投資來看，阿里巴巴的布局主要分為幾個類別：

1）自有

比如銀泰、盒馬鮮生、淘咖啡、高鑫零售（淘寶擬控股）等。

2）參股

比如蘇寧易購、三江購物、聯華超市、新華都、東方股份、中央商場等

3）賦能

實際上，參股的企業，阿里巴巴也會進行新零售改造的賦能。而部分商家則基本上主要采取賦能而不參股的方式，比如天貓小店、海瀾之家、聯通，福特，星巴克等。

從阿里的布局中我們可以看出，盒馬鮮生只是零售新物種的一種有益嘗試，阿里真正的目標，是希望把社區生活周邊的各種超市以及傳統的大賣場納入到新零售的體系中，並對各個零售的店面進行新零售賦能，從而把線上和線下的數據進行真正的打通，實現新零售的目標。此外，大規模布局生鮮和便利店，則是希望把用戶在零售中最重要的高頻消費給拿下，彌補電商購物低頻的問題。

要實現真正的“線上線下一體化”以及“人、貨、場重構”，實際上是需要很多技術積累的，尤其是在大數據方面的能力。為了提升大數據的能力，阿里在2013年買下了一家大數據公司並進行了多年的融合，其後，又買了兩家大數據公司整合進入該公司。

這個被買的公司就是友盟，其掌門人蔣凡，85年生人，畢業於複旦大學計算機系，阿里巴巴合夥人之一，目前剛剛榮升淘寶網的總裁。而很顯然，未來的線上線下一體化，是整個淘寶最為重要的戰略之一，具有友盟和淘寶極為出色的經驗的蔣凡，年紀輕輕，責任重大。

2016年，締元信和CNZZ兩家大數據公司並入友盟，成為了友盟+，新品牌成立之前，三家公司掌握的數據資源各不相同。友盟采集移動端數據，締元信擁有網站大客戶的數據，而CNZZ則掌握中長尾網站客戶的數據。很顯然，三家是互補的，但融合依舊需要時間。

經過將近一年的蟄伏，2017年，融為一體的友盟+目前已經在互聯網應用市場、廣告服務市場以及新零售市場提出相應的解決方案，分別是智能分析U-Dplus、廣效監測U-ADplus和線下分析U-Oplus等產品。

其中的U-Oplus，就是線下新零售改造的重要技術手段，我們先賣個關子，後面來介紹。

根據友盟官方發表的文章《2018大猜想：阿里如何改造大潤發？》顯示，門店的數字化分為四大部分：

1）以消費者為導向，商圈需求分析；

簡單說，就是在商圈選址中融入大數據能力，可能將現有的選址經驗模型化，利用地理信息、POI信息、人口信息、行為信息等數據，定位好位置。更重要的，從商圈人群特征出發，比如，門店周邊是老年群體居多、還是年輕白領居多，他們的生活習慣、購物習慣、消費能力如何，甚至具體到品類和品牌，都可以通過線上·線下的全域數據來分析，在延伸和精細就會落到商品組貨、貨架優化，招商優化等。

2）引流：實時觸達+場景營銷

基於對門店潛客模型的研究，利用商業Wi-Fi實時的識別和匹配客流人群，通過PUSH等形式，實現秒級的潛客觸達。

場景營銷的前提是實現消費者智能分群，比如哪些是新客、哪些是老客、哪些群體對價格敏感、哪些鐘愛進口食品。再進一步的，不同群體在線上的媒體觸點、精確到公交/地鐵站牌/戶外廣告位的線下營銷點位，都將大幅度提升營銷效率，帶來更精準的商品推薦。系統化的智能分群和策略落地，將是門店數字化的重要組成部分。

3）客流在線化

門店可以借助如【友盟+】Oplus新零售解決方案，只需3~5個工作日，就可以讓線下門店“在線”，清晰的獲取周邊商圈流量、門店過客流量、入店顧客流量，並通過流量漏鬥分析、流失分析、客戶忠誠度分析和人群全維度畫像，像管理線上電商一樣運營線下門店。

4）以消費者為核心

傳統商超會員的描繪與洞察，多停留在企業內部，對與他們在線上線下全場景的行為與認知幾乎是空白的。

友盟首先是將所有鏈路的數據歸一，利用ID Mapping能力，將線下數據、線上電商數據、營銷數據、企業一方數據等多方數據打通融合，不斷豐富消費者畫像。其次，門店可以連接阿里線上數據、融合外部的商業數據，獲取更豐富和全面的用戶洞察，通過“人”帶動“貨、場”的升級。

通過上面的四個描述我們可以看出，阿里巴巴利用友盟+的技術能力，完全可以實現對傳統商超的新零售改造，並且做到對第三方門店（比如海瀾之家）進行新零售的技術賦能。

真正的關鍵點在於，如何做到線下真人唯一識別，對於線下的場景是一個比較難解決的問題。現在市面上普遍存在著的線下人群識別技術有：攝像頭、紅外技術、ibeacon簽到技術、人臉識別或其他智能門店IoT設備，但都或多或少存在一些瑕疵。

友盟的解決方案是基於商業Wi-Fi智能感知技術，可以獲知手持智能設備的唯一標識（MAC），再通過信號強度、位置及室內定位技術等，獲知客流是否在店內或某個貨架處。基於每個獨立的客流（類似線上UV指標），建立出客流人數、入店顧客、停留時長、來訪周期等指標體系，形成線下場景所需的客流分析。

（圖：U-Oplus客流數據獲取原理）

這項技術，稱作U-Oplus，是阿里巴巴新零售戰略中，能夠整合線上和線下數據，從而根據人群的喜好和習慣，重新安排貨和場，實現以人為本的“人貨場重構”以及“線上線下一體化”的解決方案，對該技術感興趣的朋友可以自行再去了解更多細節。

可以說，阿里巴巴通過多年的技術準備和線下布局，在2017年開啟了新零售元年，非常的穩健。

作為補充，阿里巴巴早就在準備的零售通，則在今年8月才開啟了“阿里小店”的計劃。這項計劃則包含了對小店進行商品配送、零售技術升級等工程，在未來，也會加入更多新零售的改造。

4、聯盟的軟肋

騰訊的聯盟，應對阿里巴巴的新零售的，就是前面說的基於線上的流量聯盟以及小程序的戰略。

通過小程序、美團等線下的手段，騰訊巧妙的將線下的數據采集與線上進行了部分的融合。並且，小程序的覆蓋面要比阿里的新零售覆蓋面要廣泛的多，這個我們前面有所介紹。

不過，騰訊聯盟依舊具有幾個很明顯的軟肋：

1）信用

無界零售雖然“無遠弗屆”，但缺乏信用體系，會造成非常多的問題，典型的就是之前微商的騙子泛濫問題。

當然，騰訊目前已經基本取消了微商的戰略，並且也開始了信用體系的建設。不過，羅馬不是一日建成的，騰訊眼中這種“去中心化”的無界零售雖然美好，但一天沒有良好的信用體系，就一天無法真正做好。

2）線下數據

與阿里擁有友盟+不同，騰訊體系中，不管是京東還是美團，都沒有能夠達到友盟+技術水準的產品，更別說實際的數據采集與應用了。

同樣的，要有這樣的產品並且能夠應用，甚至去進行賦能，需要足夠多的時間。騰訊聯盟中準備最充分的京東，雖然目前也在做線下賦能的工作，但技術水平差距還是比較大的。

當然，這方面的能力相信在騰訊聯盟的合力推進之下，相對而言會彌補的比較快一些。

3）科技

在2017年10月11日的雲棲大會上，阿里巴巴董事局主席馬雲稱，近些年來，阿里在技術上的投入不斷加大。財報顯示，阿里2017財年技術投入為170億元，已經超過百度同期的101.5億、騰訊118億和京東54億。而未來三年，阿里巴巴的技術投入為1000億元。

而很顯然，阿里的技術投入主要在零售上，包括後續投入的1000個億，雖然大部分用於人工智能，但也是為零售服務的。騰訊則主要在社交和遊戲上。只有京東主要聚焦在零售上，但與阿里巴巴的投入相去甚遠。

實際上，騰訊聯盟在零售領域的研發投入總和，仍然遠遠不如阿里巴巴在零售領域的投入。這就決定了在零售領域科技基礎的能力。

除了零售的科技基礎之外，阿里在零售周邊科技的投資方面也比騰訊聯盟要更加廣泛和深入。比如說，在AR/VR領域，阿里的投資就比騰訊聯盟要多，金額和數量上都要多，在人臉識別等零售應用技術方面，阿里投資了賽道中最主要的商湯科技和曠視科技，在新零售物聯網底層的智能芯片領域，阿里則幾乎把賽道上的主要公司投了個遍。而這些，都可以在未來新零售中發揮重要功能的。

在零售的商流、信息流、物流和資金流這四個關鍵要素方面，騰訊系的主要優勢在於物流，準確的說，是同城物流，其承載主體是京東。不過，菜鳥網絡聯盟在人工智能和大數據的加持下，正在迅速縮小與京東的差距，在1,2線城市的天貓超市配送速度方面與京東已經沒有區別。當然，全國整體的物流配送，不管是速度還是服務，菜鳥聯盟與京東依然有一定的差距。

此外，騰訊通過每日優鮮，積累了前置倉方面最為領先的經驗和技術能力，在未來的無界零售中，零散化，碎片化的配送，對這種能力的要求極高。阿里巴巴則通過盒馬鮮生在進行這些方面的經驗積累。

另外，騰訊聯盟有錢，尤其是騰訊和新近大規模融資的美團，後續大規模的零售周邊科技投入是可能的。

不過，如何把大家的力量集中在一起，不是僅僅參股或者大家號稱戰略合作就能達到的，這里面的整合難度非常大，否則，京東和美團沒有必要申請支付牌照，京東和美團也沒有必要自己做一個類似企業微信的“咚咚”和“大象”。

寫在最後

如果說2017年是“新零售元年”，那麽，經過2017年大肆的收購、入股和布局之後，以阿里為代表的新零售和以騰訊為代表的無界零售，加上京東的第四次零售革命，蘇寧的智慧零售，2018年，將會是新零售真正的爆發之年。

2018年，搶先行動的阿里線下新零售改造將會全面落地，與阿里聯姻的蘇寧，則聯合了萬達，恒大以及融創等地產巨頭，開啟了線下智慧零售的大潮，實力同樣極為驚人。

而騰訊系的無界零售，則將觸角伸向了方方面面，範圍遠大於阿里和蘇寧定義的零售方向，真正做到了“連接一切”。聯盟中的京東，美團，永輝們，彈藥充足，實力強勁，都希望能夠在新零售中分一杯羹。

後面，還有悄悄進村的小米，不甘落後的華為以及線下能力突出的OV們。當然，還有更多沒有表態站隊的線下商超們和夫妻老婆店們。

大家都在與時間賽跑，畢竟，線上流量紅利不再，而線下零售在電商奔襲多年後，依然占比高達80%，肥美多汁。而更重要的，則是大數據的落地，這不僅僅關系到零售，還有背後更為廣闊的市場，比如廣告，智慧城市等。

2018年，新零售將會更加精彩，而老百姓將會得到更加多姿多彩的購物體驗。或許有一天，你會突然發現，你網上買的東西，轉角的便利店、水果店和五金店交給快遞統一給你送到家里，時間只要15分鐘；你到不同的商店買好東西後都不用帶走，物流會整合好後約定時間統一送到你家里；你到一個Shopping Mall購物，可以玩AR/VR遊戲和社交，可以站在虛擬穿衣鏡子前不斷查看試衣效果；當然，給你推送的廣告都非常的精準，知道你可能想要什麽，現在家里什麽可能要備貨了，目前有哪些新品你可能會感興趣。

想想，都是很美好的事情。

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一財研選｜北鬥導航APP即將上線，北鬥高精度方興未艾！

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2018年4月9日目錄

►北鬥導航APP即將上線，北鬥高精度方興未艾！（長城證券）
►仿制藥綱領性文件出臺，優質藥企持續受益（光大證券）
►鹽湖提鋰建設高峰將至，設備材料行業率先受益（國海證券）
►中美大豆爭端起，種子龍頭企業有望受益（廣發證券）
►省慶恰逢“改革開放”40周年，海南板塊望成領頭羊（國泰君安）

1.北鬥導航APP即將上線，北鬥高精度方興未艾！（長城證券）

隨著技術的不斷發展和成熟，北鬥導航也已經成功完樂北鬥地鐵APP的開發。據報道，北鬥地圖APP導航預計於2018年5月1日正式上線。

長城證券指出，高精度地圖作為北鬥行業的與產業結合的重要應用之一，可服務於無人駕駛等應用場景。高精度地圖是指高精度、精細化定義的地圖。所謂精細化，是指格式化存儲交通場景中的交通要素，如道路網數據，車道網數據。交通標誌等。與傳統地圖相比，高精度地圖有三個特點：高精度地圖服務於機器，而非給人類觀看；高精度可以改變尺度來適應各種場景的需要；高精度地圖是動態的，多維的。

近年來高精度地圖在全球範圍內獲得了長足的發展。業界普遍認為，高精地圖領域當前主要有四種企業布局方式：互聯網企業主導、車企主導、傳感器廠商主導、圖商企業主導。綜合來看，目前自動駕駛以車企為主導。目前，很多車企通過收購圖商的方式來掌握高精地圖數據。比如，奔馳、寶馬、奧迪聯手收購HERE。不過，近年來，車企與地圖商之間的合作成為趨勢。特斯拉與四維圖新、吉利與易圖通、廣汽與凱立德、北汽與百度地圖、捷豹路虎與高德地圖、吉利長安與高德地圖都有在合作。

長城證券認為，對於我國而言，因國土遼闊、高速公路總里程龐大、道路變化快等因素，高精度地圖的測繪工作相對其他國家而言難度更大。據交通部公布的數據，全國公路總里程達到469.6萬公里，而高速公路的總里程已經突破13萬公里。由於國內公司在制作高精度地圖方面的時間投入和資本投入都要更多，因此目前中國高精度地圖的探索和研發和國外先進水平相比相差不大。另外，由於地圖測繪在中國屬於機密行業，外資難以進入，這為本土地圖商創造了競爭優勢和良好的發展機遇。

長城證券認為，在中美貿易沖突背景下，北鬥系統作為中國自主可控標桿性行業，戰略價值凸顯，有望延續板塊主題投資機會。持續推薦業績增長確定性強、掌握北鬥高精度核心技術、具有全球視野的合眾思壯（002383.SZ）、海格通信（002465.SZ）、華力創通（300045.SZ）、振芯科技（300101.SZ）、北鬥星通（002151.SZ），建議關註國內高精度地圖領先企業四維圖新（002405.SZ）和地理信息龍頭超圖軟件（300036.SZ）、華測導航（300627.SZ）。

2.仿制藥綱領性文件出臺，優質藥企持續受益（光大證券）

4月3日，國務院辦公廳發布《關於改革完善仿制藥供應保障及使用政策的意見》。《意見》明確從廣大患者臨床需求出發，改革完善仿制藥研發、生產、流通、使用的全鏈條和多領域政策革新。

光大證券指出，《意見》是國務院辦公廳層面在2017年10月的兩辦文件在仿制藥領域的細化和展開，內容涵蓋了仿制藥的研發、審批、生產、招標、醫保、流通、使用等全流程、全方位，可以說是仿制藥領域的綱領性文件，指出了仿制藥領域的改革方向，預計後續配套政策及地方落地實施政策也將陸續出臺。

一般而言，在國際市場中，一旦原研藥專利到期，立刻會有大量的仿制藥上市，原研藥的銷量份額隨即大幅下滑。然而在我國，原有的醫保、招標、使用政策體系和國產質量隱憂導致了過期原研藥仍占據巨大市場份額。如瑞舒伐他汀、二甲雙胍等，在有仿制藥競爭的情況下，其銷量份額和價格都沒有明顯下降。

此次《意見》涵蓋了仿制藥的全流程和全生命周期，將促進仿制藥的從無到有，加速優質仿制藥的進口替代，保證成熟仿制藥的合理利潤。總之，政策方向在於促進有客觀臨床需求的、高性價比的優質藥品的研發、銷售，淡化和消除原先在審批、醫保、招標等方面的行政障礙，將促使有技術實力的優質仿制藥企業脫穎而出。另外，原輔包、CRO等配套產業中的優秀公司同樣受益。

光大證券認為，隨著陸續有品種通過一致性評價，後續在各地招標、醫保支付、使用等方面的配套政策將逐步落地，優質仿制藥企業將持續受益於原研替代和集中度提高。同時，輔助產業中的優秀公司也相對受益。重點推薦優質仿制藥企業信立泰（002294.SZ）、通化東寶（600867.SH），建議關註恒瑞醫藥（600276.SH）、樂普醫療（300003.SZ）、華海藥業（600521.SH）、泰格醫藥（300347.SZ）等。

3.鹽湖提鋰建設高峰將至，設備材料行業率先受益（國海證券）

中國鋰資源儲量占據全球的13.21%，位居第四，這其中鹽湖儲量占比85%。鹽湖提鋰的成本在3萬元/噸，優勢明顯。儲量豐富+成本優勢，再加上國家發展新能源汽車對資源依賴，國海證券認為鹽湖提鋰是發展趨勢。

建設高峰來臨，設備材料有望率先受益。碳酸鋰價格上漲帶來行業高利潤，刺激鹽湖提鋰企業紛紛擴產，同時以藍曉科技、久吾高科為代表的第三方實現技術突破助推行業建設高峰來臨。國海證券預計2018～2020年每年將新增7.13/8.11/5萬噸碳酸鋰產能投資，到2020年將累計新增20.24萬噸產能投資，預計將帶來105.96億元的設備材料市場空間。

國海證券指出，鹽湖提鋰產量規模釋放尚待時日，“先入局者”享受行業紅利。受制於專利技術、股權糾紛、淡水資源、基礎設施、環保、建設周期等問題，鹽湖提鋰的產量規模釋放尚待時日。預計2018～2020年國內鹽湖碳酸鋰產量分別為4.85/7.05/10.85萬噸，每年新增2.04/2.2/3.8萬噸，2019年下半年才會放量，“先入局者”擴產具備優勢，將享受碳酸鋰高價格、高利潤的行業紅利並受益於自身產量的快速擴張。

國海證券看好鹽湖提鋰行業的發展前景，給予行業“推薦”評級，建議關註兩條投資主線：①建設高峰來臨，設備材料率先受益；②碳酸鋰量產企業的受益標的。

重點推薦第三方材料和設備供應商藍曉科技（300487.SZ）、久吾高科（300631.SZ），推薦碳酸鋰已經量產享受行業紅利的受益標的科達潔能（600499.SH）、鹽湖股份（000792.SZ），另外建議關註有安全邊際發展潛力大的藏格控股（000408.SZ）。

4.中美大豆爭端起，種子龍頭企業有望受益（廣發證券）

我國國內大豆需求量約為1.1億噸，產量僅為1530萬噸，而進口大豆量達到9600萬噸，占比高達86%。究其原因，核心在於美洲大豆主產國在轉基因品種、規模化、現代化等農業技術、資源優勢助力之下，種植成本及單產均大幅優於國內，價格優勢顯著。

從區域來看，據USDA統計數據，南北美洲大豆主產國美國、巴西和阿根廷三國產量占比全球82%，壟斷了大豆供給；而中國依賴進口，消費占比全球32%。從全球大豆的基本面看，經歷了降水充沛的大豆豐產周期，全球庫銷比的預期從高位回落是大概率事件，天氣與貿易摩擦事件輪番上演。

若加稅落地，影響幾何？廣發證券認為，對於中美雙方，大豆之重實在難分伯仲。2017年中國進口美豆占比國內總消費量的34%，而美國對華出口量占比美豆總產量約為28%。一旦加稅落地，靜態來看，貿易均衡價格可能維持不變，也可能朝向覆蓋增加的稅收成本方向變動（全球均衡價格約上漲23%）；動態來看，實際價格在形成過程中存在諸多可能性，比如當進口美豆而更多出口中國變得有利可圖時，巴西大豆貿易存在騰挪空間；或美豆價格下跌過多可能出現北美種植面積大幅下滑，從而帶來全球供需平衡表的變化等。

廣發證券認為，客觀而言，需求的剛性強於供給的剛性，中國面臨的短中期壓力更大一些，但並不意味著沒有調整的空間，不論需求還是供給都有相當的余地。

從需求端看，在一定價格區間內，大豆需求趨勢受價格的影響程度較小，但是當突破價格區間，大豆需求趨勢明顯受到價格擾動且呈現負相關性；從供給端看，根據國家統計局數據，2017年我國大豆種植面積恢複至1.17億畝，同比增長8.33%。由於大豆對競爭作物的收益優勢擴大，預期2018年大豆種植面積有望繼續增長10%，2018年大豆產量將達到1565萬噸。

廣發證券認為，長期形勢下，未來農產品的價格整體將會呈趨勢上升，此外政策補貼力度有望持續加大；同時種植業領域技術革新步伐持續加快，擁有科學技術研發優勢的高新技術種業公司將成為未來競爭中的亮點。方正證券也認為，一旦關稅真正征收25%，對美國大豆產業將是極大的打擊，對國內而言，首先的影響就是大豆及相關產品價格的上升，接下來將是迚口替代的尋找和選擇，最後是國內生產方式的變化，推薦種子龍頭企業，如隆平高科（000998.SZ）、登海種業（002041.SZ）等。

5.省慶恰逢“改革開放”40周年，海南板塊望成領頭羊（國泰君安）

海南建省三十周年慶的臨近，進入4月以來各大主流媒體均加大了對海南的回顧報道。國泰君安認為，後續將是聚焦海南島未來發展方向的重要時刻，海南主題有望在4月繼續發酵。

國泰君安指出，人民日報、新華社等媒體在對海南發展歷程的報道中對海南在“改革開放”上取得的成就著墨不少，顯示出海南作為特區，推進“改革開放”是關鍵。今年又恰逢我國改革開放四十周年，因此國泰君安認為，海南主題將有望成為改革開放四十周年區域主題的領頭羊。

此外，國泰君安指出，海南在3月份再次收緊“地產調控”政策，彰顯當地政府產業結構調整的決心。最新發布的《深化生態環境六大專項整治行動計劃（2018-2020年）》對今後兩年海南環境治理提出了具體要求，一切發展生態先行。博鰲超級醫院4月1日在博鰲樂城國際醫療旅遊先行區正式開業。隨著先行區里在建醫療機構的陸續完工，海南發展“旅遊+醫療”的模式便能初見成型。海南政府在抓政策，促產業的著力，顯示出未來將更多發揮生態環境、經濟特區、國際旅遊島“三大優勢”。

國泰君安認為，現階段主題催化劑的力度和規模超前，市場對於海南島改革開放體系性主題的戰略意義認知不足，海南島主題仍具有較大空間。在重點發展的“十二產業”中，推薦旅遊以及現代物流產業。此外，短期由於博鰲會議和周年慶的臨近，海南在補短板方面將加大力度，基建和環境治理兩個方向受益。國泰君安推薦關註中國國旅（601888.SH）、首旅酒店（600258.SH）、國藥股份（600511.SH）。

新華社：金融業“全覆蓋”統計時代即將來臨 對風險要做到“心中有數”

國務院辦公廳近日印發《關於全面推進金融業綜合統計工作的意見》。業界認為，這意味著金融業“全覆蓋”統計時代即將來臨，進一步推動監管信息共享，解決金融業數據標準不統一、信息歸集和使用難等問題。

近年來，金融混業經營的趨勢越來越明顯，銀行、證券、保險等行業之間的業務交叉、資金往來日趨複雜，要做到對風險“心中有數”，迫切需要統一的統計標準和風險監測“全景圖”。

人民銀行負責人表示，科學防範系統性金融風險，首先要心中有數，只有早識別、早預警、早發現，才能手中有方、沈著應對，做到早處置。守住不發生系統性金融風險的底線，必然要求質量更高的預警監測數據。

該負責人表示，金融業綜合統計必須實現“全覆蓋”。一是對象全，覆蓋所有金融機構、金融基礎設施和金融活動；二是業務全，覆蓋金融交易的全部鏈條，對每一筆金融交易，向上關聯到最終資金提供方，向下關聯到最終資金使用方，同時密切關註金融新業態、新產品，並適時納入統計監測範圍；三是內容全，做到總量與結構分明、數量與價格兼備、存量與流量並重，從多個維度提供全面有效的信息。

值得註意的是，意見中的近期目標明確，以金融機構資產管理產品統計為突破口，推進交叉性金融產品統計，實施跨市場產品全流程、全鏈條統計監測。

近年來，居民理財需求越來越旺盛，各類資管產品的規模也越來越大。但由於銀行、證券、保險資管產品的監管規則和行業規範不同，出現了資金嵌套、風險醞釀，變相擡高資金成本的現象。

去年底，資產管理產品新規征求意見稿出臺，曾引起市場的強烈關註。新規就是要給所有的資產管理類機構和產品一把統一的尺子。

盡管資管新規在征求意見結束後還未正式出臺，但此次意見的發布意味著央行牽頭的金融機構資產管理產品綜合統計制度基本框架已搭建。作為金融監管協調的重要組成部分，醞釀多時的金融綜合統計制度旨在建立“統一標準、同步采集、集中校驗、匯總共享”的工作機制。

業內專家分析，金融業綜合統計將使資管產品亂象背後的“灰色地帶”暴露出來。隨著層層嵌套的資金、複雜的通道業務、繞道監管的套利等問題的充分暴露，金融亂象將得到有效遏制。