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香江股市幕后的那些壳王（之二）：詹培忠

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1663&extra=page%3D1
說到詹培忠，內地的投資者可能不是很熟悉，不過提到前首富黃光裕旗下的國美和現在的首富王健林旗下的萬達商業地產借殼香港上市背後都有詹培忠的影子，就可以看出詹的影響力。此外，他還是少有的股壇賭場皆得意的商人，自稱世界十大豪賭賭徒。

一位香港證券界人士這樣評價詹培忠——「作為最早的一批華人經紀人之一，他的額頭上寫滿了香港股市發展的紋路，炒股技法嫻熟，對上市守則滾瓜爛熟，最擅長走黃燈，純粹 炒股幾乎從沒有失過手，是一個毀譽參半的香港股市傳奇人物」。

他可能是香港綽號最多的人物：作為前議員，因為以激烈言論評說時事，他被冠以「潮州怒漢」之名；對於香港證監會而言，他是出了名的「壞孩子」，一度「與制度玩火」；而在香港幾百萬股市散戶心中，他則是「金牌莊家」，「仙股醫生」，一個可以跟場入市的風向標；同時，他也是香港第一位因為做莊作假而坐牢的議員。

1957年，11歲的詹培忠從廣東潮安移居香港。高中時輟學，跟隨父親到柬埔寨做布匹、日用品及土產生意。從一開始，他就表現出極高的商業天賦，到20出頭時，已能獨當一面。1968年，鑑於柬埔寨不安形勢，他偕妻返港，憑藉著身上數千元開始獨立創業，做貿易生意。
1972年，香港股市開始發熱，詹父參股水利證券公司，詹培忠也因父親的舉動結緣股市。開始時，他做證券公司的出市員，負責為股票發行者推銷股票。當時的交易所操作手段原始，股市行情寫在黑板上公佈，因此出市員可以最先得到市場信息，具有優先權。儘管薪水只有1000元，但詹培忠樂意就任該職。

一方面，詹培忠刻苦鑽研股市的走勢，摸透大戶的心理，承銷時動作快、效率高、不食價，又處處為上市公司省錢，不久在證券界便小有名氣。另一方面，當時香港股市還不規範，他利用自己的特權，私下從事股票的買賣。在一年之內，便賺得了他的從商生涯中第一個100萬。

之後，隨著他一手操控「佳寧」股票高達16倍的翻升，他的「金牌莊家」美名便不脛而走。上世紀80年代初，除了佳寧以外，尚有益大、僑聯及維達等，找他做莊家達20只之多，佔市場成交額的1/10至1/12。詹培忠當時可說是翻手為云、覆手為雨，短短3年，竟晉身億萬富豪之列。

1983年，香港股災來臨，「佳寧」倒閉，老闆入獄，詹培忠在經濟上和名聲上也受到牽累，全家移民加拿大。兩年後，香港股市復甦，他再次返港，另闢賺錢捷徑。他開始整天研究哪只股低於資產淨值，他發覺收購空殼公司是發財捷徑，於是先後收購買了8家三四線的殘廢公司或瀕臨清盤的公司，當起了「公司醫生」。先注資，後重組轉售，其中包括港澳發展、百樂門、新時代、伊人置業、第一城市、明仁偉益、紀德置業等，每隻股票能賺數千萬元，令他的財富以幾何級數增加。


其中，成為詹培忠經典之作的是「醫治」港澳發展有限公司。港澳發展的前身是「嘉年」。詹培忠用了數十萬元買了少量嘉年股份，事後才發現原來嘉年在澳門擁有的回力球場欠下了7000萬債項，正瀕臨破產。他反覆研究有關資料，認為自己有辦法讓嘉年起死回生，毅然吸納業已降至幾角的嘉年股份，並張羅接管回力球場的經營權。誰料澳門政府要求接管者必須還清所欠當局的550萬稅款及有關開支，否則就要租客直接向政府交租。這時，他找上賭王何鴻燊，願意讓何用1100萬元購得回力球場70%的股權。儘管何有所疑慮，但還是願意相信昔日的「金牌莊家」擁有回天之術。

接著，詹培忠找澳門政府把回力球場作破產處理，願意承擔550萬稅款。然後，到回力球場欠下債款的5家銀行，逐一擺明：要想全部收回，公司只有關門，銀行不但分文無收，也影響聲譽；若作壞賬處理，還能拿到一成的現金。各銀行衡量之後只好作壞賬處理。於是6000萬元的欠債，只用699萬就還清了。這樣，詹培忠用1100萬就把回力球場的7000萬債務全部了結。最後嘉年改名為「港澳發展」後開張，數年後，公司市價已達10億多港元。在醫治「港澳發展」的事件中，詹培忠本人僅注入數十萬資金，竟獲取3億港元以上股權。

殼王陰溝翻船
詹培忠做殼股生意一路順風順水，不過也有過「陰溝翻船」的經歷。因為惡意收購「德智發展(現在的736中國置業)」不僅付出了一年牢獄之災，還變相罰款數億元。

詹培忠曾說「德智發展(現在的736中國置業)是一間很複雜的公司，在1991年透過逐個系破的手法，用5千萬控股了一家資產數億元的公司。運用相當的技術手段，使得原來的股東因為我的介入損失了數億資產。」

當時德智發展因為官司纏身停牌多年，但旗下不乏優質資產，尤其是旗下大富地產擁有的淺水灣道127號，按照現在的市值超過60億(2013年) ，詹培忠看中了這塊資產。他曾說 「當時操作的手法主要是利用該公司陷入官司而停牌的機會，透過經紀人說服投資者將股票折讓出售，在逐步取得控制權也即是詹培中所說的逐個擊破之後，安置自己人董事會，再通過一些資產買賣行為曲線獲得該地產的所有權。」詹培忠承認當時他賣掉地產的價格是3.5億，詹培忠個人從中獲利近3億，而這就是詹所言的大股東以億計的損失。因為這一單惡意收購，詹買了大單，經過與證監會協商，詹最後以每股$30全面收購德智發展，這家停牌11年的公司，停牌前股價$0.2。詹不僅付出了一年牢獄之災，還變相罰款數億元。

國美借殼 2位潮州怒漢的資本運作大戲

而讓詹培忠被內地人知曉的是因為國美借殼香港上市。

媒體報導稱，2000年前後經人介紹，黃光裕認識了同鄉金牌莊家詹培忠，在詹培忠引導下，黃對資本市場的運作更感興趣，伙拍詹吃大茶飯。那年詹培忠用了5600萬控制了一家名為京華自動化的公司。12月6日，京華自動化宣佈將用現金加股權方式向離岸公司Shining Crown購買資產以發展物業租賃業務，而這家公司正正是黃光裕所持有。交易完成後，黃光裕持有京華自動化的16.1%股權成為第2大股東。2年後2002年京華自動化增發13.5億新股，全部被Shinning Crown公司以現金收入囊中，股價足足脹了4倍，此時黃光裕持有85.6%。詹培中此時不斷減持，高位拋售，獲利豐厚。 7月京華自動化更名為中國鵬潤,黃光裕旗下地產業務完成了借殼上市。2004年6月，經過一番由海外公司層層進行的、複雜的資產倒手後，黃光裕避開了聯交所的種種規定，完成了將國美在22個城市94間家門市相當於國美45%資產注入到上市公司的行動。

不過，黃光裕在借殼上市過程中，從詹培忠手中獲得控股權前後花了3年的時間，這一失誤直接導致黃光裕在後續的資產注入中，失去大股東投票權，並在資產注入對價上吃了大虧。而幕後人士包括詹培忠，卻因此狂賺一票。後來，為了增加對二級市場的控制，黃光裕不得不高價回購市場的股份。

王健林暗戰詹培忠

內地首富王健林旗下萬達商業地產借殼恆力商業地產背後，也有詹培忠的身影。

恆力商業地產原名正輝中國集團，2007年公司進行重組引入戰略投資者詹培忠，詹透過Golden Mount持股27.67%,經過一輪重組詹培忠全面控制恆力地產。接下來步驟就是詹最擅長的洗殼，經過洗淨後公司淨資產規模較小，運營性資產和業務很少，收購後較易管理。2007年底，恆力商業地產淨資產2.94 億港元，主要運營大陸的房地產業務，在建物業基本以聯營為主，開發項目多在10 萬平米以下；投資物業不超過3 萬平米，其中5 處物業已有3 處完工。這些都表明，恆力商業地產是個乾淨殼。

但由於 2008年金融風暴導致賣殼不成，詹培忠就不斷減持公司股份，同時扶持陳長偉上位。陳長偉雖然抓住內地房地產市場大發展的機會,截至2013年4月10日，恆力金融中心(權益100%，建築面積約48,310 平方米)已經竣工、恆力創富中心(權益100%，建築面積56,757 平方米)還在發展中、恆力博納廣場(權益70%，建築面積274,091 平方米)已經交了土地出讓金。特別是恆力城(95%權益，建築面積約242,268 平方米)，位於福州市黃金地段，已經成為福州地標建築。但是，投資出身的陳長偉也並沒有將上市公司地產規模做大的打算。2008 年，恆力商業地產待售、在建、持作投資物業共有10項目，而公司員工僅有58 人。在公司持有的資產中，僅有恆力城和恆力金融中心兩處是控股物業。

當大家以為詹萌生退意的時候，2010年詹進行了一個一石二鳥的絕妙計劃，使恆力商業地產向自己實際控制的公司和項目發行30 億港元的可轉債。這次發債不僅為詹培忠低成本孵化玩轉內地一個房地產項目提供了資本通道、保留了對上市公司的控制權，還使得詹在與收購者進行交易的時候，贏得了不少主動權和騰挪空間。

在恆力商業地產的詹培忠時代，可換股債券是上市公司通往實際控制人之間合法的資金通道，方便掏空上市公司現金；在賣殼時，又可成為控制上市公司的籌碼，以供討價還價之用。對於買殼方而言，這極有可能會成為一顆埋下的雷。

軍人出身、一貫殺伐決斷的王健林意識到，必須一開始就要把這些雷排掉。特別懸在外面的巨額可轉債，如果按照買殼的成交價0.25 港元計算，將未償還的18 億港元變成股份，也會冒出72 億股，遠遠超過王健林實際購買的65% 的控股股數。

打掉可換股債券這個「大雷」，其他的排雷才能順利進行。比如一舉購買1,856,341,956 股股票，持股65%，實現絕對控股。也只有這樣，才能避免被原大股東或二級市場莊家操控，減少後續籌資活動受到干擾。

從結果上看，談判基本是按照王健林的思路進行的。

後來公佈的買殼定價是：(1)（ 資產淨值 + 售殼溢價 280,000,000 港元 ) x 0.65（ 就待售股份而言），即465,527,973.30 港元，合每股0.25 港元；(2)209,000,000 港元購買可換股債券。

買殼方案的核心圍繞可換股債券展開。如前所述，經過陳長偉的部分兌換之後，未償還的可換股債券還有18 億港元（截至2012 年12 月31 日，可換股債券的未償還本金額為1,800,000,000 港元）。此後，陳長偉通過換股等方式兌換部分可換股債券。

所以，雙方達成的辦法是，恆力商業地產先將其內部資產分成兩個資產包，分別稱之為資產包A和資產包B。資產包A 包括恆力·金融中心、恆力·創富中心、恆力·博納廣場、Brilliant Hope 和恆力資本管理，資產包B 是恆力城。

資產包A 由陳長偉轉移至私人公司，作價1,311,541,979.42 港元，其中1,311,000,000 港元用可換股債券抵消，餘額541,979.42 港元由陳長偉用現金支付。通過這輪資產和債券的抵銷，資產包A 的資產全部被清出了上市公司，可換股債券也只剩下321,000,000 港元。

而雙方對這部分為數不多的「餘額」劃分處理，也頗耐人尋味。詹培忠透過陳長偉持有112,000,000港元，王健林花現金持有209,000,000港元。

對於詹培忠來講，原本就是用資產作價發行的可換股債券，在王健林這裡能拿到一筆現金，是自己持殼多年的回報。此外，詹培忠持有一小部分可換股債券，在王健林正式入主恆力商業地產後，可以產生溢價，兌現更多的現金。

而王健林手中掌握一部分可換股債券，其妙用在於可進可退。具體就是說，如果他隨時可以將其換股，加強自己的控股地位，防範詹培忠可能在二級市場發動的不確定行動。

「殼王」在5 年前埋下的可換股債券之雷，最終在王健林手中化解。王健林買殼共計斥資674,527,973.30 元，其中淨資產是436,196,882.00 元。粗略計算，恆力商業地產殼總價約在2.38 億元，處於市場殼價上限。但從安全性角度看，王健林雖付出了現金代價，但殼的風險降低，為後續資產注入創造了有利條件，這個錢花的並不冤枉。

王健林入主恆力商業地產後，如何玩轉殼公司也是未來看點。

賭客詹培忠

除了縱橫股市和活躍於政壇之外，詹培忠還熱衷去賭場，並自稱是全世界十大豪賭賭徒。每次賭錢也百幾萬上落，因而成為身為拉斯維加斯的VIP，賭場還會派專機來接他到賭城。他又曾稱有六家賭場為他提供信貸額，每家三百多萬美元，可謂不憂無賭本。

曾有報導稱，2008年受金融海嘯衝擊，股市大上大落，不少人輸身家，詹培忠在股壇亦沒有大斬獲。不過，他轉去澳門賭場一展身手，竟於短短十個月，在百家枱上豪賭狂贏了二億多元巨款，令人咋舌。他透露，在澳門永利及ＭＧＭ等幾間外資賭場酒店搏殺四十次，結果贏了三十二次，一鋪上落一百五十萬元，其中贏得最勁一鋪，贏三千七百萬元，他計算過，以時間計，他平均每小時贏三百七十五萬元，快上快落，極盡刺激。

詹培忠還獨創六大贏錢秘訣心法：「心清、數熟、贏谷、輸縮、夠毒、知足」。


詹培忠六大贏錢秘訣

心清 去遍全世界賭場，詹培忠表示，賭徒要分清哪些地方是去搏殺，哪些地方是去享受，要瞭解賭場大莊家的運作。

數熟 選擇有利自己的強項，例如他獨沽一味玩百家，因百家的勝出率有數得計。賭其他玩意亦要掌握基本數據，「好多人喜歡跟『燈』下注，大家又知唔知，頂衰燈，贏率有75%，跟旺燈只得66%。」


贏谷 炒股票，詹培忠的金句是：「let the profit run」，賭錢道理亦雷同，旺開有條路，就賭落去甚至加注，他這一年忽然長期到澳門作戰，就是因澳門旺他贏錢，他就賭下去。

輸縮 一輸錢勢色不對就要走人，不要心存翻本報仇心態，深深不忿愈輸愈加注，最後輸清光。


夠毒 勿當賭博是娛樂，賭枱不是你死就我亡，旺開贏錢的時候，可以買幾大就幾大，一於頂死莊家。


知足 賭場無可能讓你贏到盡，自己心中要有一條數，輸幾多要收手，贏到某一個程度亦要走人。


但賭遍天下的他，還是奉勸賭徒：「十賭九輸，量力而為。」 勸賭徒緊記12字真言，甚或及早收手，回頭是岸。


詹培忠目前為止持有的公司股份
(169) 恆力房地產  3萬股
(761) 百營環球資源   3.1億股
(718) 百威國際       1.04億股
(1159) 泰盛實業集團  1.99億股
(899) 亞州資源       1.4億股
(2668) 百德國際      6,042萬股
(1191) 粵首環保      1.68億股
(704) 和嘉資源       1億股
(353) 森源鈦礦控股   23.76億股
(986) 南興集團       919.6萬股

扒一扒搜狐系的創業者，那些離開「黃埔軍校」的孩紙們，你們還好嗎?

http://newshtml.iheima.com/2014/0816/144964.html
很早以前，就有過一個說法，說搜狐是互聯網界的「黃埔軍校」。很多現在知名的新媒體或互聯網創業者都出走自搜狐。包括優酷的古老(古永鏘)、愛奇藝的龔爺(龔宇)、原來酷6網的CEO李善友、螞蜂窩聯合創始人呂剛 、會唐網唐亮等等，這一批是「搜狐系」創業中最早的一波起來的。為何搜狐出這麼多牛人?搜狐的土壤有天然的「創始人」基因嗎?

Q:

你在搜狐工作過嗎?出走搜狐是哪一年?現在創業做什麼?

A:

八爪娛經 V- 影視娛樂八爪魚

來看，我搜到的2012的一個統計名單，被震驚了!!!

1. 優酷網創始人兼總裁古永鏘，曾經的搜狐總裁兼首席運營官，COO，優酷網現在市值相當於1.5個搜狐，為19.10億美元;

2. 人人網CEO陳一舟，曾經的搜狐公司高級副總裁和搜狐旗下chinarenCEO，人人網現在的市值為14.30億美元;

3. 酷六網CEO李善友 ，曾經的搜狐網高級副總裁兼總編輯，酷6網現在市值為0.6億美元;

4. E龍網創始人張黎剛，曾經的搜狐前營銷主管，藝龍網現在的市值為4.55億美元，現在張黎剛離開藝龍創辦了愛康網;

5. 錢中山——搜狐前副總裁，中國金融界總裁，成功帶領金融界登陸納斯達克;

6. 馮玨——搜狐前副總裁，TOM在線執行董事;

7. 我樂網CEO王建軍，曾經的搜狐高級副總裁;

8. 天線視頻副總裁曾伏虎，曾經的搜狐新聞中心總監;

9. 奇藝網CEO龔宇，曾經的搜狐COO、焦點網創始人、總裁兼首席執行官;

10. 多玩網總裁李學凌，原搜狐IT主任;

11. Galaxy Business Consulting 獵頭公司負責人王悅，原搜狐網副總編輯;

12. 九脈網總裁丁振輝，原搜狐新聞中心主編、經理;

13. feelcars總裁高飛，原搜狐CMS技術人員;

14. 天一創意文化傳播機構總裁劉偉 ，原搜狐內容部外聯負責人;

15. 麗人天下CEO於海泯 ，原搜狐市場部、無線總監;

16. 北京卓眾傳媒總裁李博明 ，原搜狐IT、數碼天下主編;

17. 周伯通創始人黃志光 ，原搜狐IT副主編;

18. 百通聯盟總經理 張旭 ，原搜狐網站網絡聯盟負責人;

19. 優酷網總裁助理、副總裁魏明 ，原搜狐總裁助理和訊網技術開發總監;

20. 車語傳媒創始人余清木 ，原搜狐汽車頻道主編;

21. 螞蜂窩聯合創始人呂剛 ，原搜狐在線BD;

22. Bianews創始人陳中，搜狐IT副主編;

23. 酷六網董事、副總裁曾興燁，原搜狐TOP Sales、媒體合作部經理;

24. 酷六網副總裁韓坤，原搜狐Chinaren內容負責人;

25. 口碑理財網CEO高巍，原搜狐財經高級編輯;

26. 新鮮傳媒CEO紀中展，原搜狐市場部;

27. 圈網你我他CEO曹劍，原搜狐無線;

28. 中國互聯網新聞中心中文部主管胡瑞;

29. 土豆網總編輯陳漢澤，曾經的搜狐總編助理;

30. 天線視頻劉妍，搜狐財經高級編輯;

31. 北京聯華盛世文化傳播機構 總經理 陳勇 ，原搜狐網副總編輯;

32. 酷六網產品副總裁兼總編輯 郝志中 ，原搜狐網內容部經理，先後主管社區、女人、寬頻等;

33. 新浪網女人頻道主編尹娜 ，原搜狐網媒體合作部華南區經理，女人頻道副主編;

34. 智聯招聘網產品總監周天舒 ，原搜狐網IT頻道主編;

35. Globe7 HK LTD 總編輯 董羽 ，原搜狐網IT頻道高級編輯;

36. 計算機世界網總經理歐陽斌 ，原搜狐IT副主編;

37. 新浪科技主編 曹增輝 ，原搜狐IT高級編輯;

38. 中國金融網副總裁兼總編輯樊震 ，原搜狐財經頻道執行主編;

39. 中國金融網證券主編 ，原搜狐財經高級編輯;

40. 奇虎網副總編陳傑 ，原搜狐財經頻道主編;

41. 谷歌產品經理顧先冰 ，原搜狐體育頻道主編;

42. 中國雅虎社區運營部總監 盧海波 ，原搜狐新聞中心副主編、娛樂頻道主編;

43. 網易媒體合作部總監 梁薇 ，原搜狐媒體合作部;

44. 樂途旅遊網總編輯姜珊 ，原搜狐教育主編、新浪博客主編;

45. HERSCHINA總編 楊春曉 ，原搜狐媒體合作部;

46. 中國雅虎 公眾與客戶溝通部總監王彤，原搜狐總編助理;

47. 樂淘 總監陳虎，原搜狐IT副主編;

48. 啟創驛訊 副總裁 朱塵 ，原搜狐新聞中心;

49. 奇虎網總編室主任 謝軍樣 ，原搜狐新聞中心;

50. 大旗網總監 陳擁軍 ，原搜狐IT記者部主任;

51. 土豆網總編輯 陳漢澤，原搜狐總編輯助理;

52. 創世奇蹟互動營銷副總經理 何天毅 (原搜狐銷售經理);

53. 西域投資合夥人 季攀 ，原搜狐華南廣告部 客戶總監;

54. 北京億播傳媒廣告有限公司營銷副總裁 陳立 ，原搜狐市場部;

55. 中國互聯網新聞中心社區主管胡瑞 ，原搜狐互動中心;

56. 路透中文網中國區銷售經理李雪松 ，原搜狐媒體合作部;

57. 校內網市場總監金鵬 ，原搜狐市場部;

58. 香港交易所北京代表處邵麗，原搜狐法務部;

59. 騰訊網IT頻道副主編 龍兵華 ，原搜狐IT記者;

60. 聯華盛世傳播總監賈軍慧，原搜狐股票主編;

61. 和訊網產經中心總監卞京，原焦點房產主編、搜狐IT主編;

62. 天涯站務中心總監如風、原搜狐社區主管;

63. 洪武客服總經理錢宏武，原搜狐社區技術負責人;

64. 汽車點評網總經理林明軍，原搜狐財經主編;

65. 騰訊財經產品經理胡立善，原搜狐財經編輯;

66. 明德公關總經理蔡強，原搜狐IT副主編;

67. 維珍電信產品總監夏陽，原搜狐IT狐鬧鬧欄目負責人;

68. 新浪網副總編孟波，原搜狐副總編;

69. 天線視頻副總編楊明，原搜狐新聞中心;

70. 傳智整合傳播客戶總監殷星，原搜狐IT《企業解讀》欄目負責人;

71. 新浪網總編室產品經理駱磊，原搜狐IT編輯;

72. 梁祝茶館老闆張振羽，原搜狐財經編輯;

73. 信義永科技市場總監王韶輝，原搜狗分類組;

74. 愛物網總經理王宏達，原搜狐新聞中心;

75. 長安馬自達網絡部戴南，原搜狐汽車;

76. 激動網副總編伍蕊，原搜狐汽車;

77. 中國台灣網編輯肖燕，原搜狐體育;

78. TOM高級經理盧海燕，原搜狐娛樂;

79. 騰訊總編室任建宇;

80. 慧聰CFO郭冰冰，原搜狐網財務經理;

81. 和訊網開發總監徐林，原搜狐CMS經理;

82. 網易銷售總監楚立廣，原搜狐華北銷售;

83. 酷六網副總裁兼總編輯陳峰，原搜狐新聞中心主編;

84. 鳳凰網副總裁兼總編輯王煒，原搜狐財經負責人;

85. 金山網遊副總經理李安科，原搜狐IT品牌欄目負責人;

86. 谷歌產品經理顧先冰;

87. 計世網總經理歐陽斌，原搜狐IT副主編;

88. 國家地理頻道上海分公司龍昱男，原搜狐上海銷售。

安傳東 V- 北京東新財智科技有限公司創始人

現在是媒體人創業的高潮期，搜狐人尤其異軍突起，他們更善於利用原有互聯網門戶體系的，格局、大氣、大局、統籌的觀念。尤為重要的一點，這個時代不僅拼人，拼能力，跟拼關係(人脈)，行業積累，能力積澱。現有更多的投資人，投資搜狐人看中的也許更多的也在這一方面。
 

盛威 V- 當地文青
 

看到一篇好文：懷念張老闆的創業者們

2004年底，決定從搜狐公司總裁、首席運營官崗位上離開的古永鏘曾放出狠話,
  
    第一句是，

「我希望去一個100人以下的公司創業」;

   第二句是

「再次創業，我要做老大。」

在搜狐任職6年，從最早協助搜狐融資到接手搜狐銷售、市場、產品等全面運營，古永鏘離職前已經成了張朝陽之下的二號人物，他的突然離職曾令業界頗多猜想。對此，古永鏘解釋是「天時、地利、人和」。「天時」在於當時的搜狐已經看到寬帶的普及帶來的視頻的廣泛應用;「地利」則是在搜狐幾年的工作經驗讓他學會了如何經營一家互聯網公司;「人和」則他個人喜歡看視頻，喜歡拍攝、旅遊。他特別提到，「搜狐在文化方面有很多良好的、人文的東西，比如人與人之間的尊重、東西方文化的結合，還有人際關係的簡單等，現在創業了，好東西都會學過來。」

很快，在搜狐與古永鏘有過短暫交集的李善友、龔宇隨後離開，又在視頻網站行業不期而遇。2010年1月，百度組建奇藝網，龔宇出任新公司CEO;8月，華友世紀更名酷6傳媒，李善友正式出任新CEO，酷6傳媒成功通過借殼在納斯達克掛牌;同年12月，優酷網登陸美國紐交所，上市首日收盤股價漲161.25%，古永鏘一躍成為互聯網新貴。

對於出走搜狐，龔宇則曾對媒體表示，自己喜歡做創業類事情，但在搜狐會受到財務、法律等方方面面的部門掣肘。「一個部門有不同的意見，就很難說服。這種事不是說不好，而是我不喜歡這種事，增加了溝通的成本。」

因創辦China Ren被搜狐收購，而成為搜狐資深副總裁的陳一舟也稱，後來由於「做不了主，沒有什麼勁頭」，選擇離開了搜狐，創辦千橡集團。

推動內部創業

或許是不少高管離開創業的故事刺痛了張朝陽，「內部創業」在搜狐的成長過程中有了特殊的意義，暢遊、搜狗輸入法、視頻等搜狐重點發展的業務領域，最初都是通過內部創業孵化成長起來。

張朝陽認為，有點歷史的公司，有大鍋飯的問題，內部創業模式可以讓一群人在明確的目標下集中精力做一件事，而且這個目標實現和不實現是有極大區別的，有著很強的團隊激勵作用。

眼下，在被張朝陽重視的無線部門就正在推動內部項目的創業孵化工程「懸崖計劃」，與此前搜狐暢遊、搜狗輸入法類似：選好小團隊、給予一定承諾，未來引入外部投資，待合適時機或做獨立分拆。

「懸崖計劃」的命名與百度「呼喚狼性」類似，意即背水一戰。

其中，內部孵化的三款移動應用產品從唐詩 「野火燒不盡，春風吹又生」中取名，對應短視頻應用「野火」、閱讀應用「春風」、招聘應用「又生招工」。

2011年離開搜狐、現橘子酒店市場總監陳中則表示，在互聯網發展初期，機會很多，但巨頭們卻忙著自己的主業，這令古永鏘、龔宇、李善友等人在某些細分行業找到了方向，「錢，團隊，經驗，加上PC互聯網紅利，七八年前的他們有更多成功的機會。」

但如今PC紅利大大減少，阿里、騰訊、百度等巨頭借助收購或自身擴張變成「巨無霸」，一般創業者看到的機會都被巨頭盯上，導致PC上的創業機會越來越少。

當創業者把目光聚焦在移動互聯網上時，陳中認為，移動互聯網的創業多數還是以產品、技術為核心優勢，但搜狐出來的人創業主要集中在媒體行業。相比之下，網易幫的移動創業者大多得到了前門戶總裁李甬天使投資，更像是一種「圈子文化」。

無知者
 

我也要來講故事

我知道有個俞清木是車語傳媒的CEO，車語傳媒有人知道嗎?

俞清木以前是搜狐汽車主編，後來離開搜狐在07年成立了車語傳媒，車語旗下業務包括全國電台汽車節目、獨家運營電台、獨家行業廣告代理等。車語還推出了考拉FM，是一個基於移動互聯網的個性化電台。現在車語傳媒年營收已經達數億規模了。

還有TOM的馮玨，北大的美女高材生，1998年加盟搜狐，創造了搜狐"100萬美元"的收入神話。2001年，成為搜狐副總裁，主管華東分公司、華南分公司、市場推廣和手機短信業務後來就出走了，現在是TOM公司執行董事兼銷售與市場推廣部行政副總裁。

唉，搜狐留不住人啊。

匿名用戶
 

搜狐的「鬆散式」管理方式，要求每個人都能獨當一面，因此每個人都得到很好鍛鍊，「當然，他們有創業夢想的部分人會出去，出自搜狐融資也比較容易，也還有其他很多因素造成出去的。」

此前酷6網創始人李善友則如此評價：凡是他(張朝陽)直接管的部門很少有成功的，但離開搜狐的人都很懷念張老闆，再也遇不到像他那樣給予下屬寬鬆信任空間(的老闆)，否則，搜狐也不會出產如此多的成功創業者。 另外其內部創業也是非常成功的。

香江股市幕後的那些殼王（之三）：高振順

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1905&extra=page%3D1
英發國際（0439）賣殼兩個月後股價暴升近20倍，賺盡市場眼球。而作為財務顧問的瑞東集團（0376）因有權認購英發股份，只需1392萬元便可認購英發市值近10億元的股份，上週五瑞東股價一度飆漲5倍，收盤仍升一倍多，成為當日十大升幅榜榜首股票，再度讓市場見識了瑞東主席高振順這個低調的殼王的高超財技。

這期港股那點事就講講這個低調的殼王。

關於殼王高振順的介紹，網上很難找到，他很低調也不接受訪問。根據維基百科上的介紹，高振順，福建人，英文名字Johnson Chun-shun KO，1951年生。現任瑞東集團有限公司、精電國際有限公司董事會主席，中國風電集團有限公司董事會副主席，也是高穎欣父親。

股壇上已知的事實上，高振順是福建幫的財技高手，其原先只是尖沙嘴的一個小裁縫，後期做外匯，之後有近百億身家，尤其擅長將工業股重組拆肉賣殼，有「工業股殼王」之稱。不過對於他的背景，有報導稱一家與其有多年合作的機構雖然進行過專門調查，也沒瞭解到他早年發家經歷，只知道「他在北京有相當的資源」。此外，相關人士透露，高振順所控制過的部分上市公司，買自於賭王何鴻燊旗下的嘉域集團，足見雙方頗有淵源。他的門生個個天皇巨星，吳征楊瀾夫婦、盧永仁以及蔡東豪都是其高足。

其在1992年先後入股志正國際【吉利汽車（0175）前身】、嘉域集團旗下的友利電訊【後更名為華億傳媒（0419），現為中國9號健康產業】、凱威國際【後更名為天地數碼（00500），現為先豐服務集團】、良記集團【先更名為陽光文化、泰德陽光，現時為優派能源發展（0307）】，但已先後出售給其他民營以及國有企業，包括中信集團等著名企業。後來高又收購了財政問題企業，包括香港藥業【中國風電（0812）前身】、亞洲電信媒體【瑞東集團（0376）前身】，以及精電國際（0710）等。

目前高振順控制的公司如下：




高振順旗下公司做財務顧問 英發科技兩月暴升20倍

先說說上週五暴升的瑞東集團。

根據維基百科，瑞東集團有限公司，簡稱瑞東集團（英語：REORIENT GROUP LIMITED，港交所：0376），1982年設立前身為「LANGBOURN LIMITED」，當時為一家空殼公司。其後在1985年由匯豐銀行、恆生銀行和遠東銀行（東亞銀行前身）設立，當時名為「萬勝國際證倦有限公司」（瑞東金融市場有限公司前身）。該公司股份在1987年7月17日於港交所主板上市，前身為「萬勝證券有限公司」，當時勞汝福主管，其後在2002年以聲稱「中國聯合電信有限公司」收購該公司50.5%股權，在2004年8月2日，更名為「亞洲電信媒體有限公司（以下簡稱亞洲電媒）」。其後發生管理和財政問題，被港交所勒令停牌。

其後在2011年，被高振順家族以0.62港元收購，總代價為1.72億港元。2011年夏天，由高振順為董事會主席，女兒高穎欣委任董事局成員。現任總裁為Brett McGonegal。總部位於香港金鐘夏愨道16號遠東金融中心1102-03室。業務為經營機構證券交易/買賣、高淨值和零售交易服務、投資諮詢、企業融資顧問、重組和資產管理服務。當年接手亞洲電媒時，高振順透露，「我最欣賞是當年的百富勤，近年A組外資大行同中資大行做曬，我都希望本港華資可以做多啲成績出嚟」。他同時稱「將來會以萬勝做平台，發展證券及融資業務」。

瑞東周五（8月22日）股價異動的引爆點是協助印刷股英發國際(439)賣殼，引入由31歲的劉若鵬創立的深圳高新科技公司光啟，並將英發由原來不足0.4元炒至目前5元樓上，然後宣佈收取作價與光啟入主價同的財務服務費用——將近2億股英發，即變相瑞東一次服務賬面大賺10億元，令人不得不對矢志成為新百富勤的瑞東深深歎服。

上週五瑞東公佈，向英發提供財務顧問服務的條件，是瑞東把應收取的顧問費用，大部分用來認購英發股份。根據協議，瑞東可以用每股8仙的低價，認購6667萬股英發普通股份，以及1.07億股優先股。瑞東認購的優先股在繳足股款之後，每股優先股可以兌換為一股普通股。換言之，瑞東認購英發的總成本為1392萬元，可以取得英發1.74億股。

如果以發出上述通告之前、英發的收市價5.8元計算，該1.74億股總值為10.09億元。英發股價昨天下挫5.2%，收市報5.5元，以昨天收市價計算，該批股份價值亦達9.57億元。換言之，瑞東付出的1392萬元認購英發股份的開支，將會帶來逾70倍的回報。

瑞東指出，取得上述英發股份，將會為截至今年12月底止年度的盈利帶來重大貢獻，而這批股份將會在財務報表當中以「金融資產」入帳。該批股份日後的股價變動，將會在瑞東的綜合收益表反映。也就是說，下一次瑞東出業績，會有一筆10.09億元的盈利入帳，而瑞東現在的市值只是26.1億元，在英發國際上一單上賺的錢相等於公司市值的一半，這種財技非常高超。

有市場人士指出，瑞東透過認購英發股份大賺一筆之後，如果不向股東派發特別股息，瑞東股價未必可以在高位企穩，投資者如果高追瑞東，將有很大風險。也許這也是瑞東上週五股價沖高後回落的主要原因。

與楊瀾夫婦合作 陽光文化借殼良記

高振順最早受到內地投資人的關注，源於2000年前後他與吳征、楊讕夫婦的合作。當時高振順曾聯合吳征、楊瀾夫婦收購殼公司凱威國際(後改名為「天地數碼」、最新更名為「先豐服務集團」)和良記建築(後改名為「陽光文化」；0307.HK)的控股權，並通過一系列的運作，使公司市值在一年內分別上漲數10倍，締造了香港資本市場的神話。「財技了得」亦是投資業內對高的公認。

不過陽光文化借殼上市之後連續3年虧損，楊瀾夫婦一路收購並不斷配發新股，楊瀾的魅力加上吳征的財技成為無數中小股民的噩夢。因此也有不少股民在底下稱楊瀾是良記的後媽。這是後話。

天地數碼變身安保公司

高振順收購殼公司愷威國際後改名為天地數碼。2006年10月16日，天地數碼舉行股東特別大會，會上通過決議讓中信集團入股25%成為天地數碼單一大股東，中信方面將委派五名代表加入董事局。天地數碼也一度讓資本市場憧憬中信集團將「中信地產」注入公司。不過，在去年，中心集團宣佈借殼旗下紅籌公司中信泰富實現整體上市，而天地數碼則引入埃裡克•普林斯（Erik D. Prince），變身安保公司，公司名字也變更為「先豐服務集團」。

埃裡克•普林斯曾經是全球最大的私人保安公司「黑水國際」的創始人兼CEO，在伊拉克戰爭中為美國政府提供保安服務而聲名鵲起，同時也招惹了一些非議。2010年他將「黑水國際」出售後，退出了國防承包生意。

根據香港交易所披露的資料，目前普林斯所持股份佔先豐服務集團已發行股本的27%，而先豐服務集團副主席高振順（Johnson Ko）持股25.54%，中信集團持股20.85%。中信集團全資子公司中信國安集團的副董事長羅寧，也兼任先豐服務集團的副主席。

據報導，普林斯與中信集團為主要股東的天地數碼搭上線，始於2013年春天。普林斯告訴記者，去年4月，他經人介紹，第一次見到了香港上市公司天地數碼的董事會主席高振順。

在歷時8個月的談判後，天地數碼成功從普林斯手中買入先豐服務（Frontier Service Limited，FSL）,並支付了300萬美元給普林斯。FSL擁有Kijipwa飛行公司49%已發行股本，為天地數碼即將展開的非洲業務鋪設好至關重要的航空物流基礎。

除了300萬美元，天地數碼還支付給普林斯兩批股票期權。一批是以每股股份1.50港元的行使價，認購102,557,828股新股的認股權；另一批是以每股0.73港元價格，認購最多205,115,657股新股的期權。

這些現金和認股權，換回了普林斯加盟的決心。普林斯自2014年1月起擔任天地數碼董事局主席，天地數碼也改名為「先豐服務集團」，未來的目標是成為跨國物流安保公司，服務於一切想要發展非洲境內投資的客戶。

香港藥業變身中國風電

在2005年9月尾，高振順家族及有關人士，收購前身為香港藥業股權，把原有藥業業務終止，轉而成為能源發展。在2005年9月尾，高振順家族及有關人士，收購前身為香港藥業股權，把原有藥業業務終止[1]，轉而成為能源發展。與之前經營多家「殼」股不同，接手香港藥業讓高振順頗費周折。香港藥業，前身是港地老牌中藥行南北行，1991年即於香港聯交所主板上市。因管理不善，連年虧蝕，2004年被中銀香港申請清盤。2005年9月，其臨時清盤人宣佈重組方案，高振順部署以大折讓價收購新股，結果因三成小股東投反對票而觸礁，最後經法院判決高氏方案為最佳方案後，高振順才得以成功入主。

　　
直至2006年11月，清盤申請才被撤銷，停牌兩年多的香港藥業於12月7日復牌。但一連串的債務和資本重組並未使香港藥業擺脫經營困境。公司高管陳錦坤對此不諱言，稱管理層有意持續經營中藥業務，但該業務養不起上市公司，故計劃將業務多元化。

　　
於是，借殼案主角協合能源控股有限公司(Century Concord Holdings Limited)登場。協合能源為一家離岸控股公司，2006年註冊於英屬維爾京群島，總部設於香港，主要從事風力發電場的運營、管理和投資。

　　
但以香港藥業收購對象身份出現的是協合能源100%控股母公司WindPower集團，該集團於2006年9月在英屬處女群島註冊成立。據內部人士透露，「協合能源負責集團的日常運營，公司的風電業務也都在內地。」

　　
協合能源總裁劉順興，曾任中國節能投資公司副總裁8年之久。中國節能投資公司為中央大型企業工委直接管理的國有獨資企業，節能環保領域內唯一一家國家級投資和諮詢公司，前身為1982年成立的國家計委節能局，以及在1988年國家投資體制改革中成立的國家能源投資公司節能公司。據公告，劉順興為中國能源研究會會員及中國熱電專業委員會副主任，在風電項目投資興建上擁有豐富經驗，曾直接指揮並成功實行三間風電場的投資和興建。

　　
值得一提的是，2006年，協合能源與遼寧能源投資集團共同投資建成了遼寧省一次投產容量最大、安裝機組台數最多的風力發電場昌圖遼能協鑫風電場。遼寧能源投資集團是遼寧省國資委直屬的國有獨資企業，系遼寧省政府指定的能源投資平台。

　　
2007年1月，香港藥業公告，稱已訂立意向書以收購多間從事提供風力發電及相關服務的公司。4月29日，雙方簽署買賣協議，香港藥業以向賣方發行1億港元的可換股票據為代價收購WindPower集團的全部股份，同時協定，若WindPower集團2008年淨利潤大於5000萬港元將向賣方追加發行1億港元可換股票據。1億元可換股票據全數兌換後(任何現有優先股兌換前)，WindPower集團現有股東將持有香港藥業51.27%的股權，而若另外1億港元可換股票據能獲追加，該持股比例將達到67.79%。

　　
7月12日，香港藥業召開董事會，委任協合能源總裁劉順興先生為香港藥業公司執行董事兼行政總裁。8月6日，公司股東大會通過了香港藥業易名為「中國風電集團」的議案，這標誌著協合能源成功借殼實現香港聯交所的主板上市。

不過高振順家族也沒有就此退出中國風電，持股22.36%位列第二大股東。關於中國風電，格隆曾在2013年12月23日的港股那點事中進行過詳細的分析，詳情登錄港股那點事官網（www.gelonghui.com）重點港股欄目——中國風電中閱讀。


最後簡單說一下精電。精電國際有限公司，簡稱精電國際，以及精電（英語：VARITRONIX INTERNATIONAL LIMITED，港交所：0710），在1978年由當時香港中文大學校友張樹成等人創立，現時由高振順（主席）及蔡東豪（總裁）主理。現時業務在全球經營生產及銷售尺寸液晶顯示器，而股份則在1991年7月1日於香港交易所主板上市。蔡東豪結束《主場新聞》引得香港財經界一片噓噓，不過也有人認為，搞財技當中有不少灰色地帶。做財技不想高調，是非常合理，所以他關掉主場新聞，多少與高振順有些關係。而對於蔡東豪在精電中的定位，不少人認為，他多少做些事情，湊合高一些業務只不過是幫忙養著精電這只殼而已，因為精電做100年利潤也比不上像高振順這樣的人做一單重組所賺的利潤。

香江股市幕後那些殼王（之四）—徐秉辰

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1924&page=1&extra=#pid4417
香港聯合交易所於1999年推出香港創業板。創立之初面臨本地企業資源不足，科網股獨大，行業覆蓋面過窄及上市監管過於寬鬆，高管頻繁套現等問題。當2001年互聯網泡沫破滅之時，創業板受到重創。後來香港交易所和監管當局都對規範進行了修改，對上市公司盈利的持續性提出了要求，以及對公司高管出售股票有了禁售期，才使情況有所好轉。

不過香港許多創業公司成交稀少，比較邊緣化，因此創業板殼股的殼價往往只是主板殼價的一半，但是這並不妨礙那些擅長財技之人在上面發財。其中徐秉辰和龐維新是其中最著名的兩位，龐維新號稱「創業板殼王」（關於龐維新的故事，我們將在後續中推出，敬請關注），而徐秉辰則被稱為「創業板小殼王」。

本期港股那點事就先講講這位創業板的小殼王，徐秉辰。

在香港，年少有成未過30歲便做上市公司主席的企業家屈指可數：較為出名的有何鴻燊之子、新濠國際主席何猷龍及玩具大王蔡志明的千金、香港體檢主席蔡加怡。何猷龍和蔡加怡兩位公子哥是靠「祖蔭」，而身兼仁智國際（8082.HK）和太陽國際（8029.HK）兩家上市公司董事長的徐秉辰，卻是全靠自己金錢，收購上市公司，並且將部分股份贈送母親。他自稱他是典型的「草根」新移民。
見過徐秉辰的人，都會吃驚於他的「年輕」，已過而立之年的他，看起來也就二十出頭。就是這樣一個「毛頭小夥」，26歲時，已成為美國某對沖基金的合夥人；29歲時，就收購了他的第一家上市公司；31歲時，成為兩家上市公司的董事會主席。34歲，擁有多家創業板公司，僅次於另一創業板殼王、田生大股東龐維新，名副其實乃「小殼王」。徐秉辰控股的仁智國際（8082.HK）與太陽國際（8029.HK）.HK）兩間上市公司加起來，市值大約14億元。

徐秉辰較少和公眾媒體接觸，即便是接受媒體採訪時仍不斷說：「低調好！」但很少曝光的人生卻十分精彩。

徐秉辰1976年出生在上海，如果追溯起來，他的母親也算家世顯赫，為上海四大家族之一。張氏一門多傑，俆母張澤瑂的祖父是清末民初上海房產業大亨兼收藏家張石銘；堂祖父則是赫赫有名的「國民黨四大元老」之一張靜江，家族曾捐出巨款支持孫中山的革命活動，建有大宅「適園」，及「大世界」、「大上海」和「杏花樓」等著名地標。

解放後，其母親的資產大部份已充公，在經過十年浩劫後，1977年，在上海生下了徐秉辰。

徐秉臣六歲時，由上海南來香港，由小學至中學五年級就讀於培正小學和中學，住在美乎新邨一單位，但在他十多歲的時候，父母親離異，他決定和母親同住，稍後更搬至德福花園。

由於他的志向是往外國升學，故會考未發榜，就遠渡美國，由於他對數字的興趣甚於文中，所以理科成績較好，故希望攻讀化學工程。但最後獲世叔伯提點，改於紐約州立大學就讀（ Binghamton School ）會計系，取得一級榮譽畢業。

徐秉辰在美國讀書時，曾在IBM任職，畢業後，先後在安達臣及安永兩大會計師行任職。拿到了註冊會計師執照，由此他就追尋「創造歷史」的華爾街金融之夢去了。

要打進華爾街是件比較難的事情，在老師Scott Roth的慧眼識才下，徐秉辰終於突破這一行對非白人年輕人的偏見，在他24歲時，獲聘於資產值20 億美元的Sagamore Hill Capital，進入對沖基金業。經歷了一年的虛心學習後，他終於獲得了一個管理一小筆資金的機會。

買債券賺首桶金

2003年，是徐秉辰一生的轉捩點。當年正巧趕上匯豐收購Household ，他的小組發現了Household有一批總值5億美元的強制性換股債券將近到期，倘悉數兌換，市值會大於原面額，於是他們動用4000萬美元，收購市面95%的強制性換股債券，在2003年 5月時短短半年內，獲利3000萬美元。之後他的小組又用同類方法，多購入10只強制性換股債券，該年合共賺得1億美元，其後獲選為哈佛商學院 MBA課程的研究個案。

其實，在徐秉辰成功套利前，這種強制性換股債券產品已經存在了三四年，但是一直都沒有人關注，大家都覺得這是最簡單、最無趣的東西，也沒有什麼太好的套利前景。而徐秉辰由於是新手，就被老師指派去看這些產品，從最簡單的學起。

當時公司裡堆了70本招股書（股票發行時招股說明書，通常被認為是最枯燥的東西，很少有人去看），徐秉辰愣是把它們都看完了，還仔細分析了這些金融產品的結構，結果就發現了其中的竅門。所以，儘管徐秉辰總強調成功是自己的運氣，也離不開他的勤奮與認真。正因此，他在年僅25歲時，就已管理10億美元資產，並由分紅獲得了他的第一桶金。

全賴恩師 Scott Roth 賞識，徐秉辰才得以成為華爾街精英，2004年底，他和Scott Roth 成立對沖基金Severn River Capital ，每年回報率約13%，該基金資產值已達8億美元。由於對沖基金競爭愈來愈激烈，故獲利非常困難，他想用自己的錢去投資，於是在2005年回到了香港。

徐秉辰2006年回港後開始專攻創業板公司。2006年，徐秉辰出資1466萬元收購上市公司嘉利盈，並將之轉型為當時最熱炒的殯儀業，刺激嘉利盈股價1個月間狂升近10倍。其後徐秉辰還入股多家創業板公司，包括收購嘉利盈(8029.後易名嘉利福、現名太陽控股)，訊通控股(8082)，訊科網絡訊息(8081.現名中國手游文化投資）。至於仁智國際，前身為訊通控股，2007年時任訊通主席的梁天富，向徐出售公司控股權，徐秉辰入主後不久即注入內地殯儀業務，至2009年公司改名為仁智國際（8082）。

一個沒有背景的小夥子，是如何令沉寂多時的創業板股嘉利盈(8029-現太陽國際）成為「神仙股」，並一度成為當時香港創業板殼王？

入主嘉利福

2006年，徐秉辰取得嘉利盈公司（現名太陽國際資源）73.3%的控股權。隨後，他開始以對沖基金經理的專業眼光為這家公司尋找投資項目。他看好的第一個項目，就是殯葬業，徐秉辰認為：看似很冷門，其實這是一個很賺錢的行業，基本上搞殯儀的不會虧錢，最起碼不會受金融風暴影響。

儘管殯儀業一向是年輕人禁地，但他卻不介意做該生意，他自己信基督教，而且在外國生活多年，對這些事百無禁忌。因為在外國的喪禮一般不會太傷感，像開派對一樣，只是一班親友回顧死者生平，之後一齊食餐飯。

徐秉辰憑著一股熱誠，最後以誠意打動，成功遊說三十年的老行尊跟他合作，並且希望在內地收購墓園，目標成為全中國的「殯儀之星」。很難想像現年三十歲的他，已是老牌殯儀店祥盛的老闆，終日出入棺材鋪與墓園傾生意。


2006年11月初，徐秉辰宣佈收購香港持牌殯儀商祥盛，之後嘉利盈成為「神仙股」，一個月間股價從0.25元被炒至2.0元。到2008年下半年，股價雖跟隨大市回落，市值卻由3000萬元漲至逾10億元，足見他對沖基金經理的功底。


徐秉辰最初的想法是，打造全港第一隻殯儀概念股，並借勢進軍內地殯儀市場，希望在內地收購墓園，目標成為全中國的「殯儀之星」。 早在2002年，他以基金經理身份到美國一家殯儀公司調研，發現該行業在國外很被看好，「管理服務精細，易複製，現金流好，銀行願意借錢。全世界還沒看到墓園或者殯儀館倒閉的。

在國內，這行的競爭更小。國內區域性強、服務水平低的現狀，讓他看到創立全國品牌，制定行業新標準的巨大空間。在冷門中找機會，似乎也是徐秉辰至今的重要心得。 與其他房地產投資項目相比，這一產業的稅收較少；其次，人口老年化趨勢很明顯；最後，購買墓穴皆是一次性付款，沒有後期的結算風險。

然而這個宏偉目標卻因內地對殯儀市場的各種限制而擱淺，內地殯儀市場種種門檻，讓徐秉辰講的故事成為泡影。此後他決定在國內外深入考察，並採取更為穩健的方式進入。新建墓地或對收購墓園控股權，需要嚴格的行政審批，從民政拿到批文，再向國土要指標，這個難度非常大。拓展又離不開業內資源。

2007年，徐秉辰將嘉利盈以不錯的價格轉手，同時購進他的第二家上市公司─香港訊通控股，涉足展覽業。

收購訊通

2008年8月就盛傳訊通前主席梁天富有意賣盤，買家是俆秉辰。梁對此三緘其口，只是興致滿滿地介紹訊通的業務，說是不排除拓展新的業務，看好的是內地與中東、非洲的貿易。10月10日，訊通停牌，停牌前報0.18元。其後公司發表通告，宣佈梁與TLX已經訂立協議，同意出售55.58%股權予後者，涉資5325萬元。聯交所數據顯示，TLX由張澤瑂女士及Linden Capital L.P.各實益擁有50%權益。TLX目前持有訊通58.81%權益。至於徐秉辰，正是張澤瑂的兒子。

2008年8月21日，訊通發出的停牌聲明預告故事正在進入一個高潮。聲明指將會發出」一項有關涉及本公司非常重大收購事項，當中涉及本公司發行及配發代價股份。」股份停牌前報0.35元。江湖傳聞，訊通不久將會復牌，公司有意涉足新的業務，且會成為新的增長動力。

徐秉辰不肯透露公司的最新動向，只是與人聊起自已的投資偏好，原來偏愛資源與原材料的投資項目，尤其是鐵、鋁、鋅等與工業攸關的金屬，要求3至6個月內能有現金流回籠，而不是像時下流行的蒙古加能源的概念，炒了一輪之後採礦證卻可能還沒拿到手。(8082.HK)的劇本背後隱約藏有（8029.HK）的影子。（8029.HK）也是一個精彩的故事，徐秉辰談到，自已買入時（8029.HK）股價大約0.25元，最高曾炒至2.0元，市值則由3000萬漲至逾10億元。現今買入訊通，股價約為0.128，市值大概1個億。停牌前約3億元市值，半年至一年內，至少都要有10個億的市值。

2010年5月19日訊通(08082)發佈公告，現已達成聯交所施加之復牌條件，公司申請當日復牌。5月20日訊通控股(08082)公佈，公司行使選擇權要求主席徐秉辰額外本金額1000萬元可換股債券，換股價為0.04元。因此，認購人將予認購之可換股債券本金額為2000萬元。訊通控股早前宣佈，向主席兼執行董事徐秉辰配售本金額1000萬元之可換股債券，所得款項淨額約920萬元將用作償還結欠徐之貸款及一般營運資金。初步行使價相等於股份復牌當日之收市價80%。可換股債券按年利率1.5釐計息,2015年3月31日到期,初步行使價相等於股份復牌當日之收市價80%,惟換股價不得低於股份面值0.01元。

訊通截至2009年9月30日止6個月經營活動現金流為負數,而於2009年9月30日流動負債淨額約210萬元,淨資產90萬元。徐秉辰已於2009年10月向公司提供1000萬元貸款融資，當中600萬元已提取。

回顧訊通控股(8082)運作背後的過程，2009年6月停牌，2010年5月復牌，首先可以復牌訊通控股(8082)當然必有攪作，經過財務重組及發現首都創投於7月8日至8月2日期間，以每股0.092-0.174仙，多次增持訊通控股至13.33%。

外界認為訊通控股往後必有後著公佈，果然主席徐秉辰於2010年8月16日記者會表示，訊通旗下展覽業務現時佔公司營業額約九成，該業務自金融海嘯後處於虧損。冀訊通控股轉型專注發展墓園業務，並簽訂擬收購蘇州墓園業務諒解備忘錄，據估計將來佔整體業務收入達90%，另集團對內地５幅墓園頗感興趣。

他透露，早在台灣，墓園業務發展得有聲有色，墓園設計如6星級酒店，配合一條龍收費；另香港寶福山亦鶴立雞群，盈利貢獻可想而知，所以未來對墓園管理的需求必定大幅增加。個人自三、四年前已接觸殯儀業，並認為內地殯儀業有很大發展潛質，風水好的墓穴十分搶手，且經營風險不大，希望未來墓園經營業務能佔總營業額九成比例。

進軍內地殯葬業

2008年，他碰到了蘇州一家墓園的老闆段律文。段是加拿大籍華裔，本在國外擁有自己的零售企業。該墓園本在其兄名下，後因變故經營受挫，段律文接手後，生意日漸起色。他手中的Era Investment擁有蘇州名流陵園實業75%股份。

段律文與徐理念相近，經過兩年多磨合探討，雙方決定合作開拓市場。2010年10月，香港訊通控股有限公司以代價1.08億港元（當中的4000萬元代價由現金支付，餘下6765萬元由訊通向賣方發行可換股債券支付）收購Era Investment 50%的銷售股份及銷售貸款。 徐秉辰入股後，對名流陵園硬件和服務進行了全面改造，在陵園沿山而建的台階兩邊，加裝了長約數十米的手扶電梯。

徐秉辰認為，蘇州該墓園的墓穴售價可達每平方米2─3萬元人民幣，管理費約為地價的二至三成，另外還將提供其它殯儀服務。段律文也在2012年表示：「陵園今年的營收預計將達到2000萬元，比去年翻一番。」

蘇州名流陵園一度被指建造超過國家標準的豪華墓地獲取暴利，段律文解釋說：「其實很多客戶一味求『大』，但我們經常是拒絕這種要求的，而更傾向於與客戶溝通，通過瞭解逝者的生前經歷、背景，做些個性化設計，甚至親自撰寫墓誌銘。有一些產品，比如塔陵，會針對當地低收入家庭，價格低廉。今後還要進一步推動樹葬、草葬等國家提倡的形式，不是說錢少就不需要尊重。」

2010年，仁智國際集團以1780萬港元，收購廣東懷集縣佔地約11.73萬平方米的萬福山殯儀館70%的股權。不久又以2000萬元人民幣代價獲得貴州畢節一家13.33萬平方米的新墓園和殯儀館60%的股權，「貴州這個案例非常特殊，我們是10年來唯一申請到墓園牌照的外資企業。」

2010年11月24日，訊通控股有限公司易名為仁智國際集團有限公司，由此公司正式確認以殯葬為主業。實際上，目前擁有3家以上墓園已經算是業內的大公司，國內較知名的上海殯葬管理中心，旗下也不過擁有三個墓園，三個殯儀館。

仁智國際集團目前在內地擁有三個墓園。其中蘇州主打高檔墓園；貴州墓園則與當地殯儀公司合作，由對方提供殯儀服務；而廣東懷集墓園，亦兼營火葬業務，總佔地約30萬平米。收費方面，蘇州一個墓穴價格約5─6萬元；貴州、廣州則約一萬餘元。另外，會收價格的5%作為10年的管理費。 徐秉辰表示，集團將爭取在未來5年取得內地5%的市場佔有率。

至於香港方面，徐秉辰說，公司會推出更多簡單化的服務，例如部分消費者未必喜歡過多的繁文縟節，公司不會強制客戶購買不需要的服務，希望讓更多人「死得起」。 他聲稱數年內跑遍了國內70多家墓園，對行業有很多構想。其中，改變國內價格混亂的現狀，是其給股東描繪的願景之一。

2011年3月，仁智國際引進 AXA Direct Asia II，L.P.（安盛亞洲直投基金，「AXADA II」）成為僅次於徐秉辰的第二大股東，於2011年5月完成向AXA發行總值1250萬美元可換股債券，募得9500萬港元。安盛在歐美的模式包括投資殯葬業，並將墓地合併在保單中一併銷售，以獲得額外利潤。

AXA Direct是英國的投資公司，主要是向位於亞洲及澳洲的公司進行私募股權投資。據徐秉辰介紹，歐美地區保險公司一貫的商業模式是投資殯儀業，並把墓地合併在保單內一併銷售，以獲額外利潤。他表示，未來將在內地發展結合保險營銷墓地的商業模式，並相信這將會是殯儀業的未來發展趨勢。 徐秉辰認為引入安盛，目的之一就是將保險+墓地的商業模式帶入中國。

Richard Connell近年被徐秉辰聘為公司董事會高級顧問，幫助仁智引進國外的殯葬服務模式，他曾是英國最大殯葬企業Dignity plc的前主席，在私募業亦有建樹。擁有十多年殯葬業高管經歷的Connell被徐秉辰寄望帶給仁智國際化運作理念。

徐秉辰的想法是：先通過兼併獲得直營墓園，模板做出來後，再輸出品牌，通過委託管理、特許經營等方式進行全國拓展。 在他的藍圖中，國內的成熟陵園，不僅要肅穆，也要美，像景區；殯葬業不再「黑」，而是一個優雅、高品質的服務行業」。

看好創業板

徐秉辰認為香港創業板不比英國AIM差，只是有些人總以為外國的月亮比較圓。其實質交投量比英國AIM多，監管也更到位。他建議港交所放寬沽空股票制度等，從而促進交投。

2000年3月20日，港交所推出創業板指數，當時上市的所有10多家公司全為成分股，TOM.COM(8001)、香港網(8006)、新意網(8008)、光亞科技(8061)四大網絡股，已在創業板指數中佔據了八成以上的比重。2003年4月14日，標準普爾和港交所聯合編制的創業板指數(GEM)，取代原創業板指數(GEI)。新指數以1000點為基點，從3月3日開始即時計算。指數採用」標準普爾」的編纂準則，綜合考慮上市公司市值的流通量、行業代表性、財務穩健性等因素，重新調整指數成分股的構成，令創業板指數更具代表性。

新指數共有46只成分股，代表著創業板75%的市值。新上市企業數目的高峰期為2002年，該年共有57間企業上市，此後開始走下坡；交投量也開始一年不如一年，05年成交金額只得223.3億元，比2000年下跌73.5%。與之形成鮮明對比的是深圳創業板的火爆，首日成交量逾228億元

徐秉辰指出，美國政府對科技行業大力支持，才造就這班」IT鉅子」，香港科技底子不厚，創業板發展自然停滯不前，」企業選擇創業板上市時會『對號入座』，香港應該適當發展科技，或者集中招攬內地及東南亞高新企業來港。」2008年港交所再度審視香港創業板的」存在意義」，重新定位成為企業跳往主板的」踏腳石」，縱然吸引力加大，惟未見成效，此舉反被市場視為令香港創業板遺下一堆」垃圾股」的元兇。對比之下，納斯達克監管嚴格，對」垃圾股」絕不留情，才能締造今日一眾」IT鉅子」。徐秉辰亦建議，香港可以創立類似納斯達克ECN的交易平台，為投資者提供更多做買賣的選擇。

徐秉辰支持香港引入英國AIM的終身保薦人制度成功經驗，然而，據悉，港交所考慮到本港有不少散戶投資者，有別AIM市場由機構投資者主導，不宜引入近乎」無王管」的運作模式，相關計劃因此束之高閣。所謂」終身保薦人制度」，是指上市企業在任何時候都必須聘請一個符合法定資格的公司作為其保薦人，保薦人的」任期」與上市企業的存續時間一致。這種制度強調終身制，以保證企業持續地遵守市場規則，增強投資者的信心。

概言之，徐秉辰認為，AIM在交易的透明度及流通量等均遜於香港，特別在交易模式上，香港創業板擁有實時買賣的優勢，較AIM的成交疏落更勝一籌。他又指，創業板市場汰弱留強是必然的趨勢，只要有新公司的加入，就不用擔心創業板會沒落。

關於駿科網絡(08081.HK 中國手游文化）

駿科網絡(08081.HK)於2008年9月中公佈,委聘徐秉辰為業務提供發展顧問服務,為期五年,同時授予徐秉辰先生2,090萬股認股權，行使價為0.46港元，以停牌前收市價0.48元計，該等認股權的價值約為41.8萬港元，行使完畢後，徐秉辰將持有16.63%股權，成為該公司第二大股東。

但據公告所言，行使該等認股權的先決條件如下:倘於履行其在此協議項下之該等服務時，(i)代理人為本公司籌得或促成不少於 10,000,000美元之新資金；或(ii)代理人就業務為本公司賺取不少於 20,000,000港元之經審核純利，則代理人將有權透過向另一方發出不少於一個月之書面通知終止服務協議。根據服務協議已授予代理人之認股權證將繼續有效。可見公司引入徐秉辰的目的是為了引入資金，或是改營新業務，殼王徐秉辰當然有能力去做這些事情。

港交所2011年10月27日披露，徐秉辰增持好倉駿科網絡(08081.HK)313.40萬股，涉及資金約47萬,佔原持有股份比例1.92%，成交均價0.15HKD。持有1.67億股，持股比例16.15%。而在最近（2014）4月23日駿科網絡訊息（8081）宣佈，改名「中國手游文化投資」，集團以移動網上遊戲業務為業務重點，當日早盤暴漲14%。從目前市場表現來看，俆秉辰持有的股份市值不菲，水漲船高。

而太陽控股現時市值2.7億元，持股58.04%的徐秉辰身家至少1.57億元。他拒絕透露個人投資的總金額，只說10%放在很難套現的房地產；30%投資債券及結構產品，年利率達5至8釐；25%則放在美國和台灣藍籌股，以科技股為主，餘下25%則放在高風險股份，皆以中字行頭，如電訊、資源及彩票股，去年整體回報率50% 。

徐秉辰在對沖基金工作一段日子，對自己私人投資自有一套方法，就是瞄準目標去重錘出擊，自己不熟悉的不會盲目入市。他私人投資較多在美股，鍾情美國一些金融、藥業及科技等公司。他認為美股現時應沒有大跌的風險。美國次級按揭的影響，可能被誇大了，美國市場應可消化這個風險。

關於投資，徐秉辰總結了幾條經驗：

一、儘量選擇低風險、低投資、高回報的項目。不熟的領域不要貿然把錢投進去，保留現金，看準機會，投些自己熟悉的行業，這樣才是上策。

二、投資與民生有關的項目。因為這些是不可缺少的，無論經濟好不好，跟著生老病死走的話，基本上不會有問題。

三、合作拍檔一定要談得來，不能每天都在吵架，否則做不成事。最高的境界是，開開心心吃吃喝喝就能賺錢。

其人其事

自言為公益而進軍內地殯儀業，徐秉辰說，自己想做善事，幫中國脫貧。想從教育入手，但由於不清楚現時的慈善團體怎樣用錢，寧可將私人投資定兩至三成回報，或至少1000萬元，在年底前成立內地教育基金，做好管理，穩健得多。他又稱，已捐款10萬元予中國法律協會，幫助老人家打官司。

這名天蠍座的陽光男孩，閒時打高球、做 gym、打網球和游泳，好動但寡言。

其他年輕主席如何猷龍、劉鳴煒已經結婚，這位年輕上市公司主席，現時仍是鑽石王老五，獨個兒租住在堅尼地道一住宅單位。「香港樓價真太貴，所以我沒有買樓。現在租這個單位，可以在窗口望到公司，返工只需行十幾分鐘！」
徐秉辰最敬愛的人就是母親，現時事業有成早就想買豪宅孝敬母親，但他說母親多年住慣德福花園，貪其出入夠方便，所以無意搬走。

徐秉辰小檔案 Ａｎｄｙ'ｓ　Ｐｒｏｆｉｌｅ
年　齡：34歲
學　歷：紐約州立大學會計系學士
現　職：仁智國際集團有限公司主席
家　庭：已婚，即將榮升父親
能操語言：上海話、普通話、廣東話、英語

標普1000點到2000點路途中的那些大牛股 點拾Deepinsight

來源: http://xueqiu.com/3915115654/31101739

本文導讀：標普昨晚第一次突破了2000點。在整個標普從1000點到2000點的過程中，到底出現過哪些牛股呢？從我們的梳理發現，這個過程中，漲幅最大的股票依然集中在醫藥和消費領域。或許對於我們尋找成長股會帶來一些啟示。

昨天晚上對於美股是具有里程碑的一天，標普500指數歷史上第一次突破了2000點大關。1998年的2月2日，標普第一次突破1000點的大關。之後美國經歷了網絡股泡沫，911恐怖襲擊，安然作假，以及2008年的金融危機。但是在經歷了這所有一切後，標普依然在16年後翻倍。那麽在標普從1000點到2000點的過程中，漲幅最大的股票有哪些呢？

在這個光榮榜上排名第四的是大名鼎鼎的蘋果。以複權價格計算，當年標普突破1000點時，蘋果的股價僅僅為0.63美元，而今天這個價格是101美元，漲幅達到160倍。在這個過程中，其實蘋果成為了一個全新的公司，從個人電腦變成了智能手機，硬件創新的互聯網平臺型公司。在這16年中，蘋果是對這個世界改變最大的公司之一。

排名第三的是醫藥生物公司Celgene，股價在1000點時為0.35美元，今天Celgene的股價達到93美元，漲幅高達266倍。公司的增長來自於對於治愈癌癥方面的創新。

排名第二的是另一個著名的公司綠山咖啡。股價在標普1000點時的複權價為0.28美元，而今天股價高達132美元，漲幅達到476倍！綠山咖啡的單杯咖啡機模式是其增長的主要動力，而綠山的商業模式也有“賣刀片”的味道，導致其作為一個消費品公司能出現互聯網公司般的增長速度。當年連著名對沖基金經理大衛埃因霍溫的看空報告都僅僅讓股價出現短暫的調整。而在可口可樂入股後，綠山咖啡的股價只能一路向北。相信國內也有很多朋友對於綠山咖啡非常熟悉。

排名第一的公司居然也是一個消費品企業，Hansen Beverage。大家可能聽到這個名字一頭霧水，但這個公司在2012年改名成MonsterBeverage，大家可能就了解啦。這個生產所謂能量飲料的公司股價從98年2月2日複權的0.10美元上漲到今天的87美元，市值超過140億，漲幅達到驚人的835倍。事實上，美國股市過去十年功能性飲料都出現了大牛股。紅牛在此期間也漲幅巨大。這也啟發我們不斷去尋找那些細分子行業的龍頭，而行業龍頭可口可樂在這段時間內的漲幅並不大。

下面則是HonorableMention，漲幅5-20名的公司：

第五名： GileadScience, 漲幅87倍

第六名：TractorSupply, 漲幅74倍

第七名：AlexionPharmaceuticals, 漲幅53倍

第八名：BiogenIdec, 漲幅47倍

第九名：RegeneronPharmaceuticals, 漲幅46倍

第十名：ExpressScripts, 漲幅37倍

第十一名：Stericyle,漲幅32倍

第十二名：SouthwesternEnergy, 漲幅28倍

第十三名：O’ReillyAutomotive, 漲幅23倍

第十四名：EOG Resources,漲幅21倍

第十五名：高通，漲幅20倍

第十六名：FossilGroup，漲幅20倍

第十七名：LaboratoryCorp of America, 漲幅20倍

第十八名：CernerCorporation，漲幅19倍

第十九名：Cabot Oil& Gas，漲幅19倍

第二十名：AutoZone，漲幅18倍

點拾原創

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關於iWatch 你想知道的那些事兒

來源: http://wallstreetcn.com/node/107039

周三，美國科技博客Re/code報道稱，蘋果可能在發布新一代iPhone的同時，發布iWatch。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）

該報道還強調，以往他們曾提及，蘋果將在9月9日發布兩款新的iPhone，並將配合推出新的智能配戴裝置，也就是外界所傳的iWatch。

蘋果公司已在7月獲得一項智能手表專利。

不過，也有業內人士對iWatch的發布日期提出不同觀點。《經濟日報》援引凱基證券分析師郭明錤說法稱，蘋果iWatch的推出日期可能要延到2015年。

與現有的產品相比，且作為蘋果進軍穿戴式裝備的處女作，iWatch的難度更高，尤其是對一家重視零件與系統設計、制造與軟硬體整合的公司而言。我們雖然看好iWatch前景，也相信這款產品的背後擁有設計與商業模式上的優勢，所以難以模仿，但我們認為，基於前述種種挑戰，推出日期可能延到2015年。

《經濟日報》報道還稱，這份分析師經常對未經證實的蘋果產品發表評論，事後證明他的看法大致準確。

實際上，蘋果迷們有很多關於iWatch的疑問，比如下面這些：

●iWatch究竟是什麽？

這才是最基礎的問題。不過，拜蘋果公司神秘的、饑渴營銷策略所賜，到目前為止，還沒有任何信息能夠準確回答這個問題，甚至連它大體長什麽樣都只能靠YY。

Re/code文章稱，可以預見的是，它將幫助人們更好地使用蘋果公司的新產品HealthKit。HealthKit是一個用於身體健康和健身的智能系統。

不過，它果真是一個可以戴在手腕上的類似手表的帶狀物麽？真的會配一塊屏幕嗎？

●為什麽人們要買？

有了iWatch，以加班聞名的中國金融或者非金融民工們就真的會集體關註起自己的健康或者健身狀況了麽？因此，這個產品的真正賣點是功能還是時尚？

●iWatch需要多久充一次電？

顯然，這個產品不怎麽有趣的地方在於：它也需要經常充電——除非有一些新奇的充電方式。

●貴嗎？

如果iWatch真的是和新一代iPhone同時發行，那它有可能作為iPhone的可選配件。同樣為iPone的配件，Apple TV流媒體播放器價格為99美元。如果iWatch也是這個價，那真是太美好了。因為，如果拿起基於安卓系統的谷歌可穿戴產品價格標簽，你會發現上面標價是200多美元……

●iWatch會搭配什麽軟硬件呢？

和最新的iPhone搭配？ 或者搭載iOS系統？再或者，只需要配個有心跳的人？（此處N多問號）

●它酷嗎？

實際上，嚴格來說，iWatch不能算是蘋果公司的第一款可穿戴產品。十多年前，這家公司就推出了入耳式以及別針式iPod。它們中的一些甚至已經成為傳奇。

蘋果公司聘請了一些時尚界和奢侈品產業內的人。理論上，這有助於蘋果的產品外形符合新時代的審美觀。至於新的產品能否帶給我們奢華的、高科技的感受，一起拭目以待吧。

香江股市幕後那些殼王（之五）—孫粗洪

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香江股市幕後那些殼王（之六）—劉夢熊

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香江股市幕後的那些殼王（七）—朱李月華 朱李月華

http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=2112#lastpost
「融資大亨」、「殼後」、「賭廳公主」、香港男權金融界之女強人、金利豐證券總裁、博士、優秀莞商……這些頭銜的背後是一個叫做朱李月華的女人，人稱「朱太」，這個名字在香港金融界廣為人知。在男性壟斷的香港金融界，朱李月華獨創一面，她與丈夫朱沃裕成功將金利豐金融（0331）打造成一個成功的家族式證券經紀機構，發展成為香港數一數二的華資證券行，被業界戲稱為「富豪御用證券行」。

金利豐主要以承銷創業板低價股上市聞名於業內，經其沾手的上市公司超過150多家，曾經參與了香港金融市場數宗轟動的收購，如電盈種票事件、國際資源變身金礦股等，有關她的報導也比較多，媒體稱她為「殼後」，是讚許她長袖善舞，眼光獨到，善於為低價股公司進行融資。

朱李月華1958年4月出生於香港，1972年，朱李月華正式移民去美國舊金山市讀書，她於1985年在當地嫁朱沃裕，育有一子。並與丈夫在當地拓展房地產生意。始於1992年一次她回港度假，在中環踱步深深感受到香港人急速的步伐，在美國生活十多年，才發現香港是她心中的天堂，於是決定回流，放棄美國綠卡，舉家遷回重打江山。

1992年回港不久，朱李月華想過做回老本行，投資發展地產生意，不過她發覺香港的地產發展公司，由於經營歷史相當悠久，本身的基礎已十分穩固，加上發展地產事業，人才網絡需求很大。而自己卻只是剛剛回港發展，一切尚在起步階段，做起來便顯得勢單力薄。若純粹只是做地產代理，要完成一宗買賣又非常困難，反而從事金融業，請別人開設投資戶口卻容易得多。剛巧父親的朋友退休，打算出讓聯交所的股票經紀經營者牌照，於是她便買下了牌照，與修讀會計的丈夫合力創立金利豐證券，並在香港仔開設第一間鋪，實行邊學邊做，摸著石頭入行。

1997年亞洲金融風暴，金利豐證券卻未很大受影響，朱李月華稱關鍵在於自己沒有炒賣股票，自己也不讓下屬炒股，加上當時公司規模不小，而且只是純運作，處理客務十分審慎，甚少參與投機炒賣，所以才能安然渡過，避免在股災中翻船。金融風暴後金利豐證券規模日漸擴大，總部更進駐國際金融中心，躋身於國際知名金融企業林立的中環國際金融中心，成為當時發展最快的香港本地券商之一，與一眾外資大行分庭抗禮，而且更成為一間業務多元化，在業界首屈一指的華資證券行。
1998年，朱李月華看到證券市場冷清，轉而開發企業融資及投資、內地新股上市招股等業務，隨後還涉足博彩、娛樂、酒店等不同行業。

除了個人努力，可以說朱李月華的成功很大原因是因為有父親和父親朋友的支持。

黃金廳主李惠文

澳門賭場人稱「福哥」的李惠文是朱李月華的父親。香港的公開介紹稱，李惠文年逾70，但仍健步如飛，在澳門博彩業無人不識。他是葡京最大貴賓賭廳黃金廳的廳主，葡京高注碼的VIP賭廳，他擁有五個。李惠文是澳門博彩業的元老級人物，也是澳門賭王何鴻燊的得力助手。因此朱李月華與何超瓊、梁安琪等名流相識甚早。這些人後來在她創業過程中給予不少幫助。朱李月華打理的黃金集團由李惠文創辦，旗下的博彩業務也是由澳門博彩分拆出來的。

李氏的黃金廳早於90年代初期創立，由於他昔日曾擔任拉斯維加斯賭城凱撒皇宮賭場的顧問，負責亞洲VIP客戶的信貸，故擁有不少富豪客源。加上他廣結人緣，為人講義氣，懂得有錢齊齊搵，故與澳門各界關係良好，亦因此成為賭王身邊紅人。而黃金廳更絕對是澳門博彩業的金漆招牌，早前就有報導指，黃金會擁有「鐵客」過百。

由於不少富商甚或江湖人士都是黃金廳的賭客，有Banker（莊家）之稱的創興銀行非執董廖烈文與李惠文也是老友，因為父親的關係，朱李月華得以認識了各方富豪。 藉父親多年建立的人脈關係，朱李月華與賭王以及其它香港富豪交往甚密。鄭裕彤、張松橋、劉鑾雄的「鐵三角」更是對朱李月華青睞有加，在很多業務上都給予鼎力支持。

2005年朱李月華成功收購因財政問題的邁特科技（黃金集團（1031）前身）後，委任首席執行官，同時更名為黃金集團。由於看好賭權開放後的澳門酒店、娛樂及博彩事業將有一個良好發展，故將邁特科技由原本的手錶業務轉型拓展澳門博彩業。2005年3月31日及5月31日，黃金集團分別以5億元和12.5億元（現估值分別增加至7億元及18.8億元）購入澳門君怡酒店及皇家金堡酒店及內設的賭場，朱李月華以及其父李惠文現分持公司46.58%及9.5%股權。

黃金集團自購入君怡酒店及皇家金堡酒店後，入住率均增加兩成以上，而酒店內的賭場生意額大幅增長。集團旗下有806間客房，75張賭桌，2間貴賓廳以及206部角子老虎機，已經成為澳門酒店及娛樂業的領導者。

金融界一向是男性的天下，朱李月華能闖出名堂，與她深明自己的長處，並加以發揮有關。她的角色，不是純粹一個只收取佣金的代理人，她麾下的金利豐亦出謀獻計，擔當收購合併的牽頭人。

朱李月華經營下的金利豐之所迅速崛起，除了大佬們的支持外，獨特的生意手法也是關鍵。港交所有不少三四線低價股，限於市值太低，國際投行都不屑於接觸，融資困難，故此很難有大規模的變身、借殼等活動。而金利豐等則以此為契機，搶攻低價股，向大批低價股公司大股東融資，並收取高息。一旦有上市公司大股東無力還債，發財機器便啟動。一般在覓得殼股後，金利豐會找來內地富豪注入概念資產，例如礦產資源等，並發動本地富豪一起加入，結果即引來本地散戶，甚至內地資金蜂擁而上大炒。而在資金充沛的內地資金源源不斷支持下，以往只是小打小鬧的變身伎倆，得以被擴大無限倍。經典的例子如中策(0235)、國際資源(1051)及中國科技(0985)等，故事即愈吹愈大，引得無數中港散戶爭相湧入，使金利豐以至香港富豪亦得以高位套現，獲利頗豐。

中策「蛇吞象」收購南山

從事生產及銷售電池產品及相關配件公司中策集團（0235）於2007年8月31日通告稱,中策集團已與配售代理金利豐訂立協議,分兩次有條件配售分別8,800萬股及15億股配售股份,分佔已發行股本約19.96%及340.29%。兩批配售股份配售價均為每股0.33港元,較該公司停牌前收盤價0.38港元,折讓約13.2%。

同時宣佈擬通過金利豐發行總額最多13.2億港元的可換股票據,到期日為2010年年底。若悉數轉換,該公司將發行40億股新股,佔已發行股本約907.45%,及已擴大股本約90.07%。該批可換股票據若於2008年底前轉換,每股轉換價0.33港元;2009年期間之轉換價為每股0.36港元;2010年期間之轉換價為每股0.39港元。倘若配售完成及可換股票據以每股0.33港元悉數轉換,現有公眾股東股權將由71.46%,下降至5.23%。中策集團股價在公告停牌之前的過去一個月下跌64.5%。

2009年，金利豐的重頭戲，即是為中策集團配股集資，以「蛇吞象」方式收購台灣南山保險。6月10日中策集團刊發通告，表示計劃將向最少6名人士配股集資78億元，配售分批完成，每次要最少配售20億股，配售價0.1元，但中策集團當時市值僅5億多元，市場則認為中策透過擴大股本將控股權易手，儼如變相賣殼，中策配股的計劃安排卻巧妙刻意避免新的主要股東要提出全面收購建議。中策完成配股集資78億元，作為配售代理的證券商金利豐收取2.5％的配股佣金，賺得1.95億元。金利豐同系的金利豐財務，同時持有中策已發行股本約17％的抵押股份，而金利豐財務由金利豐證券負責人朱李月華及其母馬少芳持有。

金利豐為中策發行78億元可換股票據，認購團隊包括鄭裕彤及劉鑾雄等，及後再以一角配售400億股，再集資40億港元。前恆生銀行副董事長兼行政總裁柯清輝和前商務及經濟發展局局長馬時亨二人的得以聯手擊敗台灣中信金控拿下南山人壽。

2010年8月31日由於南山業務員也數度上街頭抗議，中策團隊知名度不高也缺乏相關背景，包括股東是否為中資以及專業經營能力等受到社會高度質疑，台灣金管會於決定駁回以中策為首博智財團收購南山人壽的議案，理由是博智股東結構不斷變動，有違長期經營承諾。

豪賭電訊盈科私有化 震動金融界

在香港投行界，金利豐證券只為三四家上市公司提供融資服務。不過令朱李月華真正名動香港的是電訊盈科私有化事件。

2009年朱李月華聯合自己的父親，與富豪劉鑾雄等一幫香港大佬聯手，甚至發動了賭場的小弟過江豪賭電訊盈科私有化，大賺一筆，一時間朱太成為香港投行界的「女王」。

不過，金利豐的炒作手法亦惹來爭議。2009年4月2日，電訊盈科(00008)私有化「種票」事件在經過香港高等法院聽證後證監會認為，將電盈股份分拆給手下經紀人以增加投票人數的做法影響了私有化投票結果。在電盈私有化的贊成票中，有170票來自金利豐證券。證監會認為這些計劃是有精密部署，如果法庭接納電盈私有化，證監會認為這將會成為香港首宗因「種票」而成功私有化的案例，這會影響香港金融中心的地位，同時助長大股東蠶食小股東的行為。朱李月華捲入電盈種票案而協助證監調查，但她否認有拆細股份。最終電訊盈科在法院會議及股東特別大會上，經過重重波折，宣佈私有化的議案獲得通過。朱李月華曾鼓勵金利豐員工和相關人士購買電盈股份，並承諾無論私有化結果最終是怎樣，她都會向他們回購相關股份。在電盈公佈私有化後,亦購入200多萬股股，通過私有化賺取差價。經過此次震動香港金融界的事件後，朱李月華的影響眾所周知。

金利豐借殼黃金集團

黃金集團（1031）的前身邁特科技創辦人為黃永盛，1996年於港交所主板上市，業務是生產表。到了2000年發生財政問題，第一次易手給企業投資者，易名「邁特科技集團有限公司」。2005年朱李月華成功收購遇到財政問題的邁特科技，出任首席執行官，後出售於手錶相關製造及貿易之100%股權，並把澳門君怡酒店與皇家金堡酒店注入本公司內，同時更名為「黃金集團有限公司」。

2010年12月15日，主營酒店及娛樂業務的黃金集團(1031)發佈公告稱，以120億元代價向朱李月華全購金利豐全數權益，通過現金、承兌票據、發行新股以及可換股債券支付方式作價。至此，金利豐得以變相借殼上市，登陸港交所主板。黃金集團的業務也將擴至提供證券經及企業融資服務。

根據黃金集團建議，先進行股份重組，每2股合成1股，後再以120億元向大股東兼行政總裁朱李月華購入金利豐全數權益，當中20億元代價屬現金、10億元為承兌票據、48億元會發新股支付，餘下42億元則屬可換股債券。這些現金代價將以公司內部資源、銀行借貸或股本融資支付。黃金集團同時會發行60億股新股，每股作價0.8元，較合併股份於停牌前收市價0.83元折讓3.61%，佔公司現有發行股本116.3%。另外公司還會發行5年期可換股債券，兌換價同樣為0.8元，全數兌換涉及新增股份52.5億股，佔公司現有發行股本101.8%。

完成交易後，朱李月華可收取20億元現金，而按金利豐的120億元收購價計算，則為當時香港市值最高的券商股。獲注入黃金集團的金利豐集團，包括金利豐證券、金利豐期貨以及金利豐財務顧問等等，身兼黃金集團單一大股東及執董的朱李月華，完成交易後將持有黃金集團超過74%權益。

黃金集團的股價復牌後一度飆升近40%高見0.62港元，收盤報0.52港元，漲幅約25%。收購完成金利豐證券、期貨、財務顧問及資產管理業務後，黃金集團再次易名為金利豐金融。平安保險旗下的平安人壽及西京投資亦有入股金利豐金融。


染指伯明翰環球

據2012年9月7日聯交所股權資料顯示，金利豐大股東及行政總裁朱李月華，於9月3日及4日兩日入市增持伯明翰環球(2309)共580萬股，每股平均價0.541元及0.522元，好倉由99.33%升至99.38%。

2007年7月，金利豐財務向楊家誠名下泓鋒國際借出1.4億元，收購伯明翰環球。泓鋒國際於2009年8月，再與金利豐證券達成包銷協議，寄望全面收購伯明翰環球。同年9月，泓鋒國際向外發出公告，透露從華夏興業有限公司獲得6.9億元貸款融資，供股包銷商為金利豐證券。因此由貸款融資到供股包銷，金利豐一直是泓鋒國際背後運作的證券機構。

收購先施表行 榮登福布斯榜單

2012年2月28日先施表行(0444) 發佈公告宣佈買家，正是金利豐行政總裁朱李月華。朱李透過發言人確認以私人名義收購Sincere Watch全部100%股權，但交易仍在進行當中，暫時未能披露作價。她強調希望繼續營運業務，暫定會保留大部分現有管理層，未來希望保留公司業務繼續營運，並稱昨日已與先施表行新加坡方面的管理層會面，短期內會陸續與香港區管理層見面。

朱李月華因為父母的影響，也喜愛收藏手錶。在有了家族企業經營證券機構的基礎下，開始開拓另一自己感興趣的時尚行業，她先從收購先施表行（Sincere Watch）開始，當然進入時尚名表世界當然不是一個隨意的舉動，她實際上是看見了其中商機。

先施表行於1954年由新加坡人鄭務然創立，1993年該公司在新加坡上市，2005年其大中華區子公司也在香港掛牌上市；當時，它也是瑞士奢侈手錶法蘭穆勒（Franck Muller）的一個主要經銷商。

根據聯交所2012年2月股權披露資料，先施表行股權於2月21日出現變動，持有該公司75%股權的控股公司Sincere Watch，被披露為朱李月華及其私人公司Be Bright的附屬公司，港交所公告顯示是朱李月華收購Sincere Watch，並透過控股Sincere Watch成為先施表行的大股東。

Sincere Watch原為新加坡上市公司，2007年獲「鐘錶大王」周湛煌旗下宜進利斥資28.5億元全面收購併私有化，並藉此控股先施表行，不過由於宜進利收購Sincere Watch時舉債過多，並將股份抵押予多間銀行，至2009年金融海嘯時宣告長期停牌，Sincere Watch股權輾轉由現任主席鄭廉威、奢侈品牌LVMH旗下投資公司及渣打旗下渣打銀行私人資本(SCPEL)組成的財團，以低價6.3億元投得。持有Sincere Watch股東以基金股東為主，估計未必有意長期持有公司股權，加上朱李月華罕有以私人名義主動收購上市公司股權，反映收購頗具誠意，最終完成併購。

朱李月華則因今年成功收購先施表行，以12.3億元的總資產排名福布斯香港40富豪榜的第32位，同時位列2013福布斯亞洲商界權勢女性榜。先施表行由她和兒子朱俊浩共同打理，後者擔任先施表行副主席兼董事總經理。

聯太工業股權之爭

2012年10月15日聯太工業(176)2.61億股非自動對盤交易上板，聯交所數據披露，原來是有「殼後」之稱的金利豐行政總裁朱李月華在場內掃貨。朱李月華每股買貨平均價為0.35港元，涉資約9100萬元，持股量達26.32%，直逼大股東詹培忠的27.32%持股比例。

聯太工業在2012年之前一直是另一「殼王」詹培忠控股，系第一大股東，而在公司2012年年報中，顯示了詹培忠持有271,000,000股，佔公司股本27.28%，朱李月華當時則持有261,313,309股，佔26.31%。詹培忠透露，該筆大手成交是公司第二、三大股東 BRIAN CYRIL BEAZER、 SKP CAPITAL減持。聯交所數據顯示，兩股東之前分別持聯太20.63%及6.26%。因聯太早前公佈2012年半年溢利大升82%，帶動股價曾單日急升15%，朱李月華收購26.32%股份難免令市場憧憬爆發股權收購戰。聯太股價於8月14日單日飆19%，其後連升兩日。但在2013年開始，公司的股權開始產生大變化。根據港交所權益披露，一位叫Anthony Lee的人士在2013年3月尾在場外以每股0.38港元購入了281,313,309股聯太工業，而朱李月華則把手上持股全沽出了。

收購奧園

2012年4月1日，中國奧園發佈公告稱，以18.29億港元(人民幣14.8億元)出售其手上長安8號項目51%權益，接盤方正是此前傳言的金利豐行政總裁朱李月華。

公告顯示，中國奧園在2012年3月27日就已簽訂出售協議，有條件以代價約18.29億港元(人民幣14.8億元)出售世紀協潤投資有限公司全部已發行股本的52.69%，亦即北京耀輝置業有限公司股權的51%，而北京長安8號項目股權正為北京耀輝置業有限公司持有。

朱李月華最終實際擁有的LogicCapitalLimited，將會以約18.29億人民幣，向中國奧園購入位於北京CBD核心區的長安8號項目51%權益總樓面逾24.76萬方米，世紀協潤現持長安8號項目公司耀輝置業96.8%股權，奧園和北京富豪王志才合組的王府世紀，分別持世紀協潤52.69%和47.31%權益，所以奧園實際持長安8號51%權益。

收購內蒙古物業

2007年10月，黃金集團宣佈開拓中國物業發展業務，收購內蒙古包頭市東河區國際商住城項目銷售收益達6.9億。擴大收入來源。2007年10月31日，黃金集團宣佈收購MassiveBondInvestmentsLimited(MassiveBond)全部已發行股本(收購)。於2007年10月29日，集團之全資附屬公司GoodStartGroupLimited(買方)與楊家誠先生(賣方)訂立協議，賣方同意出售而買方同意認購相等於MassiveBond全部已發行股本的銷售股份，總代價為3億港元。

收購內蒙古包頭市東河區國際商住城項目位於包頭市東河區康復路，面積約142,486.52平方米，將進行開發工程，興建總建築面積約230,000平方米的住宅及商業樓宇，其中約204,000平方米會用作住宅，約26,000平方米會作商業用途。根據已獲房屋管理當局批准的現行計劃，發展完成時，物業將為多層住宅及商業樓宇。物業後銷售收益達6.9億。

入主國中控股

2011年10月，國中天津的主要股東國中控股有限公司（簡稱「國中控股」）前實際控制人張揚以每股0.27港元向Rich Monitor Limited/朱李月華出售其持有的10.333億股國中控股股份，每股面值0.1港元，約佔國中控股已發行股本總額約29%，金額2.79億港元。出售後張揚不再擁有國中控股的任何權益，同時辭去國中控股執行董事兼主席一職。

潤中國際（0202）在2000年由民營企業家張揚創立，在中國內地經營環保水務業務（國中水務控股39.12%）、物業投資、證券及金融業務，2000年8月31日，由已結業的柏寧頓國際集團有限公司去換取在香港交易所主板上市。

實際上在2007年以前，國中水務前身是黑龍股份，控股股東是國企黑龍集團，主營業務是生產和銷售新聞紙。2007年5月，因巨額債務糾紛，黑龍集團持有的黑龍股份22972.50萬股全部被凍結或者輪候凍結，涉及債務本息合計11.94億元。

為避免破產退市，黑龍股份將全部所持股份轉讓給國中天津，最終實現戰略性重組。於是國中天津收購了黑龍股份的3個水務資產，轉入水務處理行業。國中天津於2009年4月恢復上市並更名為國中水務，不久後實際控制人張揚又因背負巨額債務將上市公司的母公司國中控股售予朱李月華。內地市政工程公司背景多是國資委、水廠電力和基建等。非國企進入此領域阻礙應不小。然而被朱李月華收購控股的國中水務不僅涉足內陸水務行業，還能成功在全國各地擴展業務。公司旗下共有15家子公司，業務遍佈河北、山西、內蒙古、青海等。

國中水務的核心業務為市政水務、工業服務、資源與增值服務三大塊，註冊資本4.27億元。在接手國中控股後，通過增發等方式，李月華使國中水務在水務行業大展拳腳。由於當時國中控股間接持有國中水務53.77%的股份，比例超過國中水務已發行股份比例的30%，導致本次收購構成了對國中水務的間接收購，觸發了Rich Monitor Limited控股人全面要約收購國中水務股份的義務。
中國證監會認為收購主體Rich Monitor Limited因未取得QFII資格，不能直接投資境內A股市場的上市證券，因此不具備全面要約收購條件。

於是從從2013年1.14—2.20日間國中天津共進行過7次減持，累計減持國中水務1.1億股，佔總股本25.75%，成交總金額約為9億元。此番減持後，國中天津仍持有國中水務1.20億股的股份，約佔國中水務已發行股份的28.02%。

由於國中天津所持國中水務的股份已由1月初的53.77%降至現在的28.02%，國中水務已不再是國中控股的附屬公司，而成為聯營公司。但國中控股仍是國中水務的單一最大股東。朱李月華作為這一「單一最大股東」，從收購到套現可謂賺頭不小。在朱李月華收購國中控股後不久，國中水務高調公告朱李月華到上市公司考察，同時強其非常看好內地水務行業的發展，對於本次收購她將作為一項長期投資，長期持有。而李月華與國中控股的股權交易僅花了2.79億港元，以當時匯率推算約合人民幣2.3億元。僅一次考察上市公司，便套現9億元。

最近朱李月華的收購對象是香港福利集團的物業，金利豐於2014年8月5日以１６億元購買中環皇后大道中３５號全幢，大廈於１９５７年落成，地盤面積約為２８０５平方尺，現為一幢１３層高（包括地庫）的商業大廈。地庫及地下為商舖用途，１至１１樓為寫字樓用途。購入該廈後會先作收租，日後或重建物業。

雖然朱李月華商務繁忙，經常要忙於到處洽談生意，但她亦毋忘回饋社會，對公益活動十分熱心參與。擔任保良局總理期間，除出錢贊助外，還經常出外探訪，實行出錢出力為社會服務。

朱李月華設立「中國科學院朱李月華獎」，在5年內捐資1000萬元人民幣，分「優秀博士生獎」和「優秀教師獎」兩個項目，每年獎勵在中科院所屬研究生培養單位學習的博士研究生和從事研究生教學的教師。

朱李月華於2006年入選香港特區選舉委員會成員。2008年當選全國政協委員，建言中港兩地一體化經濟圈，十分關心人民幣和深圳前海的發展。

朱李月華也是非盈利組織香港上市公司商會的副主席。該會於2002年9月正式註冊成立，主要為在香港交易所主板及創業板上市的公司及其他相關機構提供服務，宗旨是保障投資者利益、推廣企業管治。

朱李月華小檔案：
中文名：朱李月華
外文名： Chu Yuet Wah
別名： 「朱太」
國籍： 中國
民族： 漢族
出生地： 香港
出生日期： 1958年
職業： 商人
畢業院校： 美國金門大學
主要成就： 香港東莞同鄉總會永遠名譽會長
東莞同鄉總會婦女會會長
香港南區管絃樂團永遠名譽主席
主要成就： 香港上市公司商會副主席
香港各界婦女聯合協進會名譽會長
香港青少年科技基金會副主席
鴨脷洲旅遊促進會主席
鴨脷洲街坊福利會主席
全國政協委員
廣東省政協委員
主要公司： 黃金集團、金利豐
祖籍： 中國東莞
父親： 李惠文，澳門博彩業元老
好友： 何超瓊、梁安琪
涉足行業： 金融、博彩、娛樂、證券、酒店

為何美聯儲加息如此謹慎？看看那些失敗的案例吧！

來源: http://wallstreetcn.com/node/207772

美國堪薩斯聯儲主席Esther George 5月表示，美聯儲應該在結束資產購買後立即升息，遏制金融系統風險的萌芽。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

在8月的Jackson Hole全球央行年會上，George表示，

我認為經濟已經展現出改善的跡象，我不希望在正常化利率上滯後。目前的經濟已經接近充分就業、穩定通脹，我認為是時候了，當然，這是一個逐步的過程。

然而，美聯儲主席耶倫卻一直維持鴿派立場，在Jackson Hole會議上，美聯儲主席耶倫表示，要提高短期利率，目前時機還不成熟。“等到明年”仍是美聯儲的座右銘。

為什麽面對勞動力市場的改善，耶倫卻遲遲不願加息？為什麽美聯儲在加息上如此謹慎？下圖或許給予了我們一點啟示。

圖表展示了歐元區、瑞典、挪威和澳大利亞央行在過早加息後，由於市場波動，又立刻降息的悲劇歷史。