財經評論：傳奇展軟實力
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GS(14)@2016-03-31 13:50:15不說《蝙蝠俠對超人》是否值得花費150元入場欣賞，美國製片兼發行商華納兄弟已經成大贏家。傳奇影業（Legendary Pictures）曾有機會為新老闆王健林帶來這份新婚禮物。中國元素加荷李活漫畫，可能成為下一部電影金蛋。《蝙蝠俠對超人》首周全球票房收入高達4.2億元（美元．下同，約33億港元），相比投資成本2.5億元，再次印證「漫畫+荷李活+3D=成功」的金科玉律。DC漫畫內正義聯盟（Justice League）為主題的真人電影，追隨Marvel漫畫復仇者（The Avengers）的成功步伐，誓征服全球電影市場，以至投資者荷包。作為三部曲內第二套作品，《蝙蝠俠對超人》比上集《超人：鋼鐵英雄》更具話題。有份投資後者、剛被萬達（3699）以35億元收購的傳奇影業，曾有機會分享由蝙蝠俠、超人聯手帶來的成果，但「傳奇」2013年決定將注碼押在導演基斯杜化路蘭（Christopher Nolan）身上，把其持有的《蝙蝠俠對超人》投資權益，向華納兄弟換來《星際啟示錄》（Interstellar）的投資權益。結果，被觀眾喻為「神劇」的《星際》，最終僅獲6.8億元（約52.4億港元）票房收入，論賣座不及超人系列，但電影質素與票房高低往往沒有必然關係。得到與中國政府關係密切的萬達集團無限支持後，賺錢多寡已不再是「傳奇」最關心一環。中國電影市場潛力巨大，惟缺乏創作內容；國產電影《美人魚》收5.4億元（約41.9億港元）創出新高，卻少見中國電影在全球獲得回響。「傳奇」的重要任務，在發掘中國合適電影題材重新包裝，或把金庸系列內經典角色與美國英雄crossover，宣揚在國際上微乎其微的中國軟實力。記者：鄭柏齡
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160331/19551268
財經評論：奶粉疫苗保單
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GS(14)@2016-04-01 15:43:26中國作為世界工廠，標上「Made in China」的產品氾濫全球，可惜內地人對中國製造似有抗拒，不惜搭通天地線也要追求「NOT Made in China」。大媽們尤愛港貨，先有搶奶粉，近日再搶疫苗，甚至連保險也要買香港的美金保單。內地人為港瘋狂並非無因，2008年內地出現三聚氰胺毒奶粉事件，近月山東省又爆出非法疫苗案，將心比己，若非本地產品質素參差，大家又豈會多番折騰過關又過海。本來內地人來港投保，是貪其產品設計完善，如危疾保單受理賠付的重疾種類較內地多；而且香港生活環境較好，大家比較長命，基於保費率是按當地人均壽命及病發率等計算，故保費較內地便宜。自從人民幣踏上貶值之路，對內地富豪而言身家縮水比「攞你命」更傷，於是想出「碌銀聯卡」投保不受外滙管制的絕橋，來港買大額美元保單，變相將錢移至本港。根據保監處數據，香港去年的新造保費中，四分一來自內地客；2010年來自內地客的新造保費只佔整體7.5%，即五年內大升三倍。人類總要重複同樣的錯誤，原本買一罐奶粉自用無傷大雅，但後來演變成一車車運走，政府當然要設限奶令。當前中國經濟下行，資金不斷流走，中央懼怕人民幣走資多於奶粉走私，最終上月出招限制銀聯卡投保，每次只可碌5,000美元。內地政策弔詭之處，是往往有難言之隱般的灰色地帶：既然只有每次限制，即是可以每日分開喪碌？聰明的保險公司似乎看穿外滙局的苦心，近月費盡心機替內地客繞過監管，你要買一張5萬美元的保單，我替你坐定定碌十次。最終，外滙局的最新口徑是：內地人到境外購買人壽險或分紅險，其實屬於金融和資本項下的交易，「這樣的交易存在風險，現行的外滙管理政策尚未對其開放」。事已至此，畫公仔畫出腸已無癮。記者：陳洛嘉
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160401/19553091
《人民日報》斥特事特辦變私事特辦評論員：北京不滿行李風波 警告梁特
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GS(14)@2016-04-12 17:40:41■《人民日報》昨刊文批評官員應減少「特事特辦」。
【我爸是梁特】【本報訊】特首梁振英幼女梁頌昕獲機管局「特事特辦」，迫使機場地勤助梁頌昕把行李送入禁區事件後，官媒《人民日報》昨發表署名文章，批評「特事特辦」容易走偏變味、被濫用、誤用，可能變為逃避責任的擋箭牌，還容易成為「權力尋租」的工具。有時事評論員指，今次是北京政府向梁振英發黃牌警告，若梁民望再跌，會影響其連任。記者：謝明明
該篇署名文章以〈「特事特辦」還是少些好〉為題，刊於《人民日報》第四版的人民論壇，指從歷史看，要改革舊制度，在先行先試、特事特辦中可找到新的出路；在日常治理中，特事特辦也成為一種超越庸常、突破慣例、提高效率的特殊方法。
3.3萬人聯署促徹查
但文章也指，特事特辦「很容易在實踐中走偏變味，被濫用、誤用」，可能變為逃避責任的擋箭牌，還容易成為權力尋租的工具，更指有些官員以特事特辦為名，實則私事特辦。文章續指，若動輒特事特辦，突破既定規則，對制度失去基本敬畏與遵從，與法治社會相去甚遠，必然導致違紀違規不斷，社會運行秩序混亂，特權、潛規則等盛行。文章又說，依法依規是大勢主流，特事特辦應當逐漸淡出，決不能大行其道，「如果遇事總想特殊對待，有問題總依賴超常手段，決不是社會的福音」。梁振英昨出席一公開活動時，未有回應官媒發文批評特事特辦；時事評論員林和立則指，《人民日報》這篇文章百分百針對梁振英幼女行李事件，認為是北京政府向梁振英發黃牌警告，「CY民望已經好低，須留意個人行為，再搞多呢類咁嘅嘢，只會令香港深層矛盾同分裂情況更加嚴重」。但他認為今次事件未必影響梁振英連任，「北京今年底先拍板欽點邊個去馬，我諗北京係畀佢一面黃牌，如果民望再跌就會影響佢（連任），北京會搵過第二個」。本身是民航機師的公民黨成員譚文豪發起網上聯署，要求3間國際航空監管機構澄清，今次民航處處理梁頌昕行李事件是否正確，截至昨日下午6時已有3.3萬人聯署，譚將於今日向該3間監管機構遞交聯署要求。至於香港空勤人員總工會要求民航處處長羅崇文就事件向「全港空服一個交代」，該會總幹事吳敏兒昨稱，若羅今日仍不回覆該會訴求，該會計劃發動機場靜坐抗議。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160412/19567639
財經評論：為何仍持人幣
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GS(14)@2016-04-12 17:44:49經濟師談論人民幣前景，越來越難隨心所欲，尤其所屬機構與中國關連越來越多，牽涉的人民幣計價生意越來越大，若睇淡人幣，即倒自己米，所以分析時，選擇詞彙須非常審慎。如中國經濟增速放緩，資本流走是不爭事實，機構人幣分析師會稱人幣滙率短期震盪，長遠仍看俏，不能說得太負面。即使夠薑估人幣今年貶值至7算水平，仍不免補句：「只是美元轉強，其他亞洲貨幣兌美元貶值咪仲犀利。」免得被老闆抽秤與黨路線不符。有些中資行外滙分析師已被封口，不能分享獨立意見，甚至不能評論中國經濟，除以不具名形式分享意見，內地總行不喜歡意見過於偏離北京，與人民銀行口徑不一。散戶如何看待人幣滙率走勢？其實人幣資金池（即是本港人幣存款量）是一個絕好的簡易指標。人幣滙率在農曆新年假後，被中央大手承托，迄今看似重返強勢，惟金管局公佈的二月本港人幣資金池按月大幅縮5.3%，人幣遭市場大手沽出，出現「中央托市，散戶散貨」現象，其實是反映港人對人幣長遠信心不足，滙率稍為升上水面，即沽貨離場的心態。本港屬全球最大人幣離岸中心，人幣使用量增減，很大程度反映人幣國際化進度，今港人及企業對人幣走勢存疑，重返港元及美元懷抱，人幣國際化正在開倒車，對人幣滙率長遠不利。究竟持有人幣的理由剩多少？當然有企業長時間與內地有生意來往需要人幣，甚至在貶值預期下借入不少人幣債；散戶經常北上消費或探親，當然亦須持有一定資金。投資層面上，人幣現時可謂經歷滙改十年低谷。早年定期存款利率低時，滙率升幅十分可觀；近年人幣滙率下行，利息卻屢創逾4厘的歷史高位補數。今天則是滙率不振，利息受內地接連減息降準影響拾級而下，財息失收。人幣是否仍是低風險投資好選擇？實在不言而喻。記者：周家誠
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160412/19567393
財經評論：投資市場是史上未知的水域探索
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GS(14)@2016-04-12 17:45:08不知是哪一位投資大師曾說過，對着市場，經常要抱有謙卑的心態，面對現今的市場，更加要謹記這句話，因為今天面對的投資市場是一片未有人探索過的水域，這片神秘水域就是08年金融海嘯之後，各國央行奉行的量化寬鬆政策，但現在美國已由量寬走進加息，但同時其他主要央行（日本、歐洲、瑞士）則實行負利率政策，一張一弛之下，各類資產價格如何應對這些央行相背馳的貨幣政策，這是歷史上未曾遇過的，這片神秘水域必然充滿暗湧，貨幣、債券、股票各類資產類別怎樣配置？以下為大家探討一下。貨幣：眾多的貨幣當中，美元仍無可避免地成為全球的避險選擇。歐洲、日本、無論在政治及經濟方面都有各自問題，今年6月23日將會是英國就是否脫離歐盟的公投大日子，公投前會為歐元帶來不確定因素，若英國一旦脫歐成事，對歐元亦會帶來衝擊。另一方面，日本將於今夏進行上議院選舉，預料屆時將有更多選民向「安倍經濟學」說不，這亦會為日圓帶來不確定性。整體上這些事件會增加市場的避險情緒，美元將成為避險的選擇。
債券：投資債券，其中一個風險要留意就是利率上升的風險。儲局剛在3月的議息，請食「乳鴿餐」，會後聲明盡顯鴿派，加上現時通脹仍低企，市場更加相信美息加息步伐將會非常緩慢。這方面，市場似乎是低估了利息上升的風險，年初之時，人民幣、油價下跌等不明朗因素，令市場躁動不安，避險成為常態之下，將美國國庫券孳息率推低。現在這些因素得以紓緩，人民幣近日回穩，市場亦安定下來，若人民幣能繼續維持穩定，將令市場波幅減低，從而令債息回升。至於油價方面，市場現時普遍認為石油供應過剩，而市場內很多油商都要油價在30美元之上才可收支平衡，油價低企已一段時間，一旦這些油商停產或被擠出市場，甚至油組國達成減產，石油供需轉趨平衡，油價便會回升，通脹預期繼而升溫，再推動債息上升。這就是現時投資債券需要留意的風險，所以投資者要揀一些流通性充足的債券之餘，若是企業債，亦需要選一些信貸紀錄良好及年期短的，約2至3年期，一旦債息急升，所受影響亦較少。股票：環球股票市場當中，以美國的企業盈利較有表現，但現時估值已不便宜，且有盈利見頂的風險，投資美股時要慎選。至於，歐洲、日本及中國市場，經濟受低增長及資金外流的影響，波動性較高，揀選股票時應揀一些受經濟周期影響較少的行業，如要避開資源、原材料等行業。而一些中國的新經濟行業，如科技、消費、醫療保健及娛樂等，盈利增長仍較有保證。投資市場永遠風險與機會並存，過份冒進不理風險，容易沒頂，損失所有，過份保守，亦會錯失不少為資金增值的機會，面對現時一片未探索的投資大海，投資策略要具彈性，入市前制訂風險管理策略才為上策。鄧威信星展銀行（香港）高級證券策略顧問
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160412/19567098
財經評論：跌市買新地樓
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GS(14)@2016-04-13 16:59:56九龍區近期有三個豪宅新盤開售，銷情天與地。三個盤地區都是何文田。市況差賣不到是正常，不正常的是，賣最貴的天鑄2期，價錢比其餘兩個盤貴逾四成，每次即牙膏發售仍熱賣，其餘兩盤卻慘不忍睹。有人話今日買樓預了「狂蝕」，跌市買樓，要揀靚貨，揀發展商品牌，日後跌都冇咁傷。樓市進入回調周期，現有錢身痕出來買豪宅的，均具實力，他們知樓市已經唔得，樓價跌的機會有八成，但基於自住及投資等需要，跌市一樣會買樓。既然已做好坐艇的準備，所以有得揀，一定有要求，一係唔買，買就梗係揀最靚嘅貨，包括地段、用料及發展商品牌。坐艇都坐得豪過人，心甘命抵。仲可以自我安慰話，就算樓價跌，抗跌力都強啲。此外，買得豪宅的人都有一種虛榮心。聽說「新紅雞」（新地，016）興建的樓特別靚，不靠包裝，真材實料，「以心建家」，用料高級，單是送畀你套電器廚具都值200萬元。會所整得豪，招待朋友不知幾威。這種虛榮感，等如你揀部超級跑車，引來唔少艷羨目光。其中一名買家更同我講，「希望買入後不會狂蝕」。我就未住過「新紅雞」樓，但聽公司同事阿雄講，他平時做開驗樓，最害怕就是驗「新紅雞」的樓，因為用料太完美，雞蛋裏挑骨頭都挑唔到囉。「新紅雞」的魔力，唔講得笑。「新紅雞」近期開售的將軍澳新盤，逆市開賣依然排長龍。同事在售樓處訪問買家，問他們為何選擇此盤，葉生就話因為「新紅雞」，覺得發展商OK。首次上車的胡先生也覺得「新紅雞」樓貴少少也是值得。何文田另外兩盤，其實使乜怕，目前地價仲係咁貴，樓花期亦尚有逾20個月，可以慢慢賣。最後補充，本月一手樓市可說是「新紅雞」天下，至今錄得約630宗一手單位成交，「新紅雞」樓佔近490宗，比例超過七成。記者：朱連峰
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160413/19568727
傳華潤爭購北亞麥當勞 集團：不評論傳聞
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GS(14)@2016-04-15 15:36:09【明報專訊】外電路透昨日引述知情人士透露，麥當勞已委託摩根士丹利，就出售中國及香港等北亞業務進行招標，目前已表示有興趣的潛在買家包括華潤集團、貝恩資本、私募基金MBK Partners、德太投資(TPG)及霸菱等。不過，華潤集團接受本報查詢時表示不評論市場傳聞，另有消息稱，集團內部沒聽聞過有任何收購消息。
明報記者 陳子凌
據路透報道，麥當勞是次計劃出售中港以及韓國約2800間分店業務，並有意為這3個市場分別找3位買家接手，預期競購程序將於3至4星期內展開。交易完成後，獲得特許經營權的買家將擁有店舖主要權益，並要負責未來的資本開支。另外，買家亦需要每年向麥當勞支付特許經營費用，一般佔每年收入3%至5%。
買家需繳特許經營費 佔年收入3%
其實麥當勞有意出售部分業務絕非空穴來風，其在上月發表的報告曾提及，計劃在亞洲區採用新經營模式，包括引進合作伙伴以特許經營方式擁有亞洲幾個地區，包括中國、香港和韓國的麥當勞快餐店。不過當時麥當勞稱還沒有開始物色合作伙伴，仍在研究甚麼模式最適合發展。另一方面，雖然華潤對傳聞不予置評，但集團過去幾年先後收購太平洋咖啡(Pacific Coffee)及英國大型連鎖超市Tesco(詳見另文)，繼零售及咖啡店後，再染指連鎖快餐店非無可能。
高增長市場收入按年跌一成
根據麥當勞去年年報，中港及韓國屬其四大市場中的「高增長市場」，香港共有238間分店，均是直營店。去年高增長市場的總收入為61.73億美元，佔全球收入約25%，但受美元升值帶來的匯兌損失影響，高增長市場總收入按年跌一成。另一方面，麥當勞有意將直營店改為特許經營也不無道理，因前者受租金、食材等經營成本較高，毛利遠遠低於收取特許經營店加盟費，去年年報便顯示，直營店毛利率大約在12%至20%左右，而特許經營店毛利率卻高達80%以上。
麥當勞出售地區業務亦非首次，去年中總公司提出全球振興計劃後，傳出台灣約350間直營店經營權及日本麥當勞賣盤消息，但至今仍未有詳情。不過，一方面出售成熟市場業務，另一方面麥當勞又繼續開發新興市場，最新入駐的國家是中亞地區的哈薩克，於上月成為麥當勞第120個市場。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160415/news/ec_ech1.htm
財經評論：不會刊發之信
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GS(14)@2016-04-15 16:26:02I.背景及目的
‧近月有見若干公司利用行政手段，為管理層謀求最大利益。雖然做法並不違規，但對股東及其他持份者利益可能有損，故刊發此信，提醒公司做法不被鼓勵，籲請公司股東留意，並提醒管理層改善。
II.上市公司行動
例一：‧上市公司甲的主營業務是區內獨營金融服務平台，截至去年底市值近港幣2,400億元，為恒指成份股。‧董事會於通函內，建議股東就其提名的董事候選人投贊成票，同時反對並非由董事會提名的另一候選人。‧此段說明特別以粗體文字區分，過往公司曾經歷有競爭的董事選舉，但並無此做法。‧董事會解釋，做法純為提醒股東投票方法，並重申其支持某候選人的立場。分析‧公司董事會在決定於通函中加入上述說明，並以粗體字眼標示，明顯希望加強語氣，顯示董事會深信此做法正當可取。‧雖然公司做法並無明確違反上市規例，但予人感覺不公，因為公司有行政便利，有權決定派送至所有股東手上的通函的內容，但對手卻無此權利。例二：‧上市公司乙的主營業務是銀行，業務遍及中、港兩地，截至去年底資產淨額超過港幣7,800億元，亦是恒指成份股。‧主要股東則包括亞、歐銀行、美國對沖基金、銀行創辦人家族成員等。創辦人家族與亞、歐銀行股東被視為友好聯盟。最近半年遭美國對沖基金股東要求賣盤以體現銀行價值，並建議獨立股東投票反對主席連任。建議獲獨立投票顧問機構贊同。‧對沖基金股東派出數名操英語的外籍代表，於股東大會上提問，管理層以英語回答。會上並不設現場傳譯。‧股東大會在香港舉行。出席的獨立股東、大部份管理層的母語為粵語，並非英語。分析‧股東會的現場傳譯服務並非必要。‧由於對沖基金股東曾對公司提出關於賣盤、撤換主要管理層的意見，有理由相信會上的問題與之有關，亦屬一般股東有興趣、有權利知悉的範疇。‧雖然沒有充份理據證明公司故意不聘用翻譯服務，但欠缺翻譯，事實上令現場操粵語的獨立股東，難以理解該段對答。同樣道理，本地股東與管理層以粵語對答時，對沖基金股東代表同樣難以理解。‧股東大會投票結果顯示，主席成功連任，但支持股數比率為12年來最低。‧欠缺現場傳譯雖然並無違規，但公司應留意，利便所有股東與管理層溝通，實屬公司義務，亦是最佳企業管治標準。記者：黃翹恩
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160415/19571708
財經評論：男女生的浪漫
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GS(14)@2016-04-18 12:04:41呢排身邊不論男女，都經常沒精打采，無他嘅，男嘅，就成班晚晚飛美國；女嘅，就近啲，飛韓國。講緊嘅，就係以美國曼克頓淪陷作為背景的新遊戲《Tom Clancy's The Division》（中文譯名:全境封鎖）；同埋由「雙宋」宋仲基、宋慧喬兩名韓國紅星主演的人氣韓劇《太陽的後裔》。兩者都係以戰爭作為故事背景，分別係近期唔少男人堆同女人堆嘅共同話題。男士打到天光，女士煲到日出。其實呢兩種娛樂近期熱爆，多少反映出男女娛樂消費心態大不同。先講隻男人game，Division3月8日面世，PS4初初推出香港下載版折實價約340元，實體普通版光碟定價大約400元，網上有人一度炒到近500元都見過，特別版連精品肯定要四位數，不過近期供應量多番，價錢就回歸理性，但最平都仲要三字頭。至於韓劇《太陽的後裔》，是新電視台ViuTV免費睇到，甚至只需手機裝個app，或者開著部電腦，都可免費睇。更瘋狂嘅，用自己方式，用電視軟件瘋狂煲，甚至煲完再煲。打機，從來都係男人間嘅浪漫，追求嘅態度甚至可以用奢侈來形容，基本上，一隻PS4遊戲，價錢三字頭係市價，但每日旺角信和中心同好景商場都有唔少機迷爭住進貢。煲劇，其實只是女人用來「攝」時間一種活動，試想像下，如果要畀錢，用一隻PS4遊戲價錢去買《太陽的後裔》全集，幾可肯定，放棄睇嘅女觀眾，應該係現時過半數，最少。相反，如果Division免費推出市場任download，男士們隨即會質疑隻game係咪流流哋，唔好玩，就算download完，都一定唔會晚晚瘋狂搵朋友組隊打餐飽。所以，一隻game同一套劇，可以反映出，男人，只要係自己喜歡嘅，貴一貴都會買；女人，點喜歡都假，最緊要係免費。記者：黃嘉銘
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160418/19575440
財經評論：「香港」走了音
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GS(14)@2016-05-08 01:42:03黎明演唱會衝出娛樂版，最令筆者印象深刻一幕，來自廣州女歌迷拿著門票，場外哭嚎「我唔係要錢呀，我淨係想睇Leon咋，錢唔重要呀！」四大天王中，黎明歌藝公認平凡，讓女歌迷心碎的，未必是歌聲。黎明演唱會重點不在演唱，門票仍可索價2,000元，買的是栽培多年的品牌形象。由1986年算起，黎天王用了30年包裝「黎明」品牌，從少年時代原振俠，至唱片公司老闆年代金句王，醜聞不多。同時，他代言公益金、宣傳香港遊，加上善待歌迷，令品牌形象長期正面。試想像其他歌手發生類似事故，即使做盡「公關」工作，亦難獲TVB頭條新聞報道。偏偏不少華資企業，看輕品牌重要性，《福布斯》最新全球品牌排行榜，華資公司不入百大。新興科網股Apple、Google及facebook，分別排第一、第三及第十位，恰好讓那些說「品牌需長時間經營，中國企業非戰之罪」的民族主義者啞口無言。「邊間中國公司舉世聞名？」此問題難度絕不下於一百萬元題目。英國市場研究公司Millward Brown報告指，騰訊（700）和阿里巴巴，分別高踞中國品牌榜首兩位，前十名中包括七間央企，如中移動（941）、工商銀行（1398）、中石油（857）等，若非市場壟斷，或政府撐腰，所謂品牌價值不堪一擊。當看到喬丹單挑贏Air Jordan，或者Uncle Martian、新巴倫「有底氣」地舉行產品發佈會，毋須驚訝尷尬，政府會為它們背書。一個國度衰落，可以由山寨文化計起，可怕的不是翻版日增，而是人民認為山寨文化理所當然。回看香港，「香港」本身已是國際知名品牌，無奈被人用心消磨，推廣旅遊業者鄙視特色雲吞麵檔，維護治安者為特權抬轎。當荒謬變得不荒謬，黎明歌聲亦變得動聽，標普看淡香港前景只是小學生常識。記者：鄭柏齡
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160506/19599679
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