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深交所聯手貴州局調研上市培育企業 到訪老幹媽等三家公司

7月25日，深圳證券交易所副總經理王紅一行來黔，聯合貴州證監局、貴州省金融辦，赴貴州貨車幫科技有限公司、貴陽南明老幹媽風味食品有限公司、貴州一樹連鎖藥業有限公司調研，並在貴州雙龍航空港經濟區管委會參加資本市場服務實體經濟座談會。

雙龍經濟區管員會副主任李偉主持會議，區內3家擬上市企業、5家擬改制企業匯報企業生產經營情況及擬登陸資本市場情況，並提出企業改制上市存在的問題、困難以及請求深交所、證監局、金融辦支持企業發展的意見建議。

王紅副總認真聽取企業情況匯報後認為，近年來貴州經濟發展速度較快，特別是大數據、食品、醫藥等行業發展勢頭很好，湧現出一批社會關註高、競爭力較強的企業。這些企業有的已成為資本市場明星企業，有的還未進入資本市場。深交所本次來黔，就是要為擬通過上市、發債等進入資本市場的企業服務。王紅副總一行詳細介紹深交所市場狀況、產品結構、監管服務等情況，分析當前資本市場服務實體經濟形勢，宣講上市對企業內部管理、品牌形象、經營發展的提升功能，並與參會企業進行討論交流。

最後，王紅副總表示，歡迎貴州企業去深交所上市、發債，歡迎雙龍航空港經濟區的領導、各位企業家去深交所參觀訪問，深交所將一如既往，為貴州企業在發行上市、發行公司債和ABS等方面提供專業支持，為貴州脫貧攻堅和經濟社會發展提供服務。

責編：張瑜

7月一財首席調研：財政政策更為積極 貨幣政策邊際放松

2018年8月“第一財經首席經濟學家信心指數”為50.28，延續上月的下降趨勢，但仍然位於50線上方。本月參與該項指標預測的經濟學家中有三位給出了低於50線的回答，其余經濟學家都給出了大於或等於50的預測，他們認為未來一個月中國經濟雖面臨壓力，但仍將處於景氣狀態。其中，招商證券謝亞軒給出了最高預估值51.9，申萬宏源李慧勇和國經交流中心徐洪才給出本次信心指數預測值的最低值49。

7月31日召開的中共中央政治局會議要求，堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用。要把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕。

經濟學家們預計8月期間人民幣匯率貶值壓力仍存，但大幅貶值的可能性較小。此外，有9位經濟學家對本輪人民幣匯率調整的影響發表了看法。他們均認為，雖然人民幣對美元匯率貶值將部分對沖美國加征關稅的影響，但如果貶值過多，將會形成市場貶值預期，增加資本外流壓力。

信心指數：連續三個月下降，仍高於50線

2018年8月“第一財經首席經濟學家信心指數”為50.28，延續上月的下降趨勢，但仍然位於50線上方。本月參與該項指標預測的經濟學家中有三位給出了低於50線的回答，其余經濟學家都給出了大於或等於50的預測，他們認為未來一個月中國經濟雖面臨壓力，但仍將處於景氣狀態。其中，德商銀行周浩給出了最高預估值51.9，申萬宏源李慧勇給出本次信心指數預測值的最低值49。

興業證券王涵認為，下半年經濟有下行壓力，主要是投資增速下滑的拖累。基建投資當前增速很低，而且上半年財政支持力度較弱，下半年在中央支持、地方政府專項債、財政支出等推動下可能回升；而地產投資由於土地成交到土地購置費的滯後影響下將下滑；制造業投資在脫虛向實、新產業推動下將回升。同時，貿易摩擦可能是個長期的過程。

物價：7月CPI同比增速上升，PPI同比增速回落

調研結果顯示，經濟學家們預計本月CPI同比增速為1.94%，將高於統計局公布的6月值（1.9%）。參與調研的21位經濟學家中，中國銀行陳衛東給出了最大的預測值2.1%，而最小值1.8%來自野村證券陸挺、海通證券姜超和工銀國際程實。

經濟學家們預計7月PPI同比增速將較上月回落，由統計局公布的上月值（4.7%）下降至4.49%。其中預測最高值4.9%來自德商銀行周浩，而最低值4.3%則來自工銀國際程實、申萬宏源李慧勇和招商證券謝亞軒。

興業銀行魯政委表示，CPI方面，7月中上旬豬肉價格環比漲幅與上月大致持平；成品油同比漲幅有所擴大。總體來看7月CPI同比可能為2.0%，較上月提高0.1個百分點。PPI方面，7月中上旬主要工業品價格漲跌互現，鋼材價格環比由漲轉跌，成品油價格環比漲幅有所擴大。總體來看7月PPI環比漲幅可能有所收窄，帶動PPI同比回落0.1個百分點至4.6%。

6月最佳預測經濟學家7月預測（CPI）：

陳衛東：2.1%

丁安華：2%

黃劍輝：1.9%

姜超：1.8%

潘向東：2%

汪濤：1.9%

徐洪才：1.9%

許思濤：2%

謝亞軒：1.9%

社會消費品零售總額：7月消費穩中有升

調研結果顯示，7月社會消費品零售總額同比增速預測均值為9.04%，較上月公布的6月數據（9%）穩中有升。其中，9.5%的最大值來自渣打銀行丁爽，新時代證券潘向東給出了最小值8.6%。

海通證券姜超預計7月社會消費品零售總額同比增長8.9%。6月份消費增速小幅反彈，但是繼續受到汽車銷量走低拖累。7月前三周數據顯示，乘用車批發、零售增速均降至-12.8%，較6月仍有大幅回落，汽車銷量或進一步拖累總體消費。預計7月份居民消費同比增速將繼續回落至8.9%。

6月最佳預測經濟學家7月預測（社會消費品零售總額）：

陳衛東：8.8%

黃劍輝：9.3%

連平：9.2%

潘向東：8.6%

王涵：9%

溫彬：9.2%

周浩：8.8%

謝亞軒：9.1%

工業增加值：高於上月

調研結果顯示，7月工業增加值同比增速預測均值為6.3%，較統計局公布的6月值（6%）上升0.3個百分點。其中，工銀國際程實、野村證券陸挺和海通證券姜超給出了最小值6%，摩根大通朱海斌給出了最大值7%。

申萬宏源李慧勇預計7月工業生產增長6.2%。從高頻數據來看，7月發電耗煤、高爐開工率略弱於6月，但半鋼胎開工率明顯好於6月。且7月工業增加值的基數較低，工作日同比也多一天，預計7月工業生產將有所改善，較6月提高0.2個百分點。

6月最佳預測經濟學家7月預測（工業增加值）：

丁爽：6.7%

固定資產投資增速：較上月穩中有升

經濟學家們預計，7月固定資產投資增速均值為6.02%，較統計局公布的6月值（6%）上升0.02個百分點。其中，渣打銀行丁爽和新時代證券潘向東給出了最高值6.3%，招商證券謝亞軒、興業銀行魯政委和民生銀行黃劍輝給出了最低值5.8%。

海通證券姜超預計，7月固定資產投資累計增速6%。7月地產銷量增速較6月跌幅收窄，但土地市場成交開始遇冷，成交面積及增速雙雙下滑，這反映出銷售低位震蕩疊加融資環境不佳，使得地產企業拿地轉為謹慎。目前地產商的融資環境普遍緊張，未來資金問題將制約地產投資擴張。今年以來基建投資增速屢創新低，但7月23日國務院常務會議提出下半年要擴大基建投資規模，預計下半年基建投資增速會有所反彈。

6月最佳預測經濟學家7月預測（固定資產投資累計增速）：

陳衛東：6.2%

李慧勇：6%

王涵：6.1%

伍戈：6%

徐洪才：6.1%

房地產開發投資：較上月下降

調研結果顯示，7月房地產開發投資累計增速的預測均值為9.46%，較統計局公布的6月值（9.7%）下降0.24個百分點，這是今年以來連續第四個月下降。參與調研的經濟學家中，國經交流中心徐洪才給出了最高值9.8%，興業證券王涵給出了最低值9.2%。

民生銀行黃劍輝表示，房地產開發投資增速或由9.7%下降至9.4%。7月30大中城市商品房成交量同比增速自今年2月來首次由負轉正；6月當月施工增速已超過新開工增速，意味著房企開工進度有所加快。但資金來源增速處於低位是投資最大掣肘，中央政治局會議提出要“下決心解決好房地產市場問題”，表明此輪房地產調控將繼續執行。總體來看，維持房地產投資繼續漸進回落的判斷。

外貿：7月貿易順差較上月減少

經濟學家們預計，7月出口同比數值將由上月公布的數據（11.3%）降至10.48%，進口同比數值將由上月公布數據（14.1%）升至17.18%。貿易順差將會由6月的416.1億美元減少至387.3億美元。

招商證券謝亞軒預計，出口同比增速為9.0%，進口同比增速為18.8%，貿易差額為345億美元。美國經濟總體保持強勁，歐洲短期現企穩跡象，全球需求溫和震蕩，但隨著美元走強、人民幣走弱，以及去年同期基數變化，人民幣匯率相對趨弱將開始拖累出口價格增速，預計進出口增速受到價格（匯率）因素較為明顯的拖累而出現下行。受投資需求的回落影響，預計鋼鐵等原材料進口量同比維持較低水平，原油、國內消費需求將支撐進口規模，不過，隨著中美之間340億美元關稅清單的生效，進出口增速或均受到邊際負面影響。

6月最佳預測經濟學家7月預測（貿易順差）：

丁爽：435億美元

新增貸款：7月新增貸款低於上月

經濟學家們預計，本周將會公布的7月新增貸款數據都將較上月有所下降，由6月數據（官方數據為18400億元）下降至11644.76億元。

交通銀行連平表示，6月信貸增速已經小幅回升0.1個百分點，在近期央行“合理充裕”流動性目標的引導下，銀行業金融機構可能信貸投放較此前信用違約風險暴露較為頻繁的時點要更加積極。尤其是部分期望獲取央行流動性支持的銀行，可能按導向提速投放的動機會更強烈，這將對未來幾月信貸增速的變化產生重要影響。財政政策一定程度上較上半年更加積極，也會刺激產生更多的表內信貸需求。進而預計7月信貸增量可能較前兩年同期有很大不同，雖然環比可能小幅下滑，但同比會大幅增加，增量應該在1.2萬億左右。

社會融資總量：7月社融總量較6月減少

調研結果顯示，7月社會融資總量預測均值為1.1萬億元，較央行公布的6月數據（1.18萬億元）有所下降。其中，德商銀行周浩給出了最大值1.98萬億元，新時代證券潘向東給出了最小值0.58萬億元。

新時代證券潘向東預計，社融增速有望企穩，但難以大幅回升。盡管政策對非標回表支持力度加大，但依然設有限制，且穩杠桿的取向未變，穩杠桿階段合意的社融增速和名義GDP增速大體一致，下半年社融增速有望企穩，甚至階段性反彈，但大幅上升的空間不大，個位數增長或是常態。

M2：7月增速高於上月

經濟學家們預計，7月M2同比增速將較央行公布的6月水平（8%）有所上升，將增至8.23%。其中，渣打銀行丁爽給出了最大值8.9%，德商銀行周浩給出了最小值7.8%。

連平表示，M2方面，信貸增速的反彈對M2增速應該會形成支撐。加之央行的定向偏松政策，很大程度上在貨幣層面為M2增速的反彈做了良好鋪墊。而近期資管、理財新規在信用創造層面也一定程度放松，這將緩解企業部門在融資可得性和融資成本上的壓力，有利於未來一段時間的信用創造。與此同時，貨幣政策、監管政策一定程度調整後，財政政策可能也會跟上配合。7月的財政存款增幅可能較過去同期有所收窄，這對於M2增速可能也是利好。需要註意的是政策實施到M2增速實際的反彈可能需要一個過程，政策效果也是逐步釋放的。當然也不能忽略表外融資的到期壓力，這很大程度上仍會在未來一段時間制約信用創造。綜合而言，M2增速可能反彈，但反彈的力度並不會太大。預計7月M2增速約為8.3%。

利率&存款準備金率：2018年8月央行利率調整可能性極小

給出存貸款基準利率預測的18位首席經濟學家普遍認為到2018年8月末，存貸款基準利率不會發生變化。有16位經濟學家認為8月期間存款準備金率不會發生變化，有一位經濟學家預計月內可能會出現一次降準。工銀國際程實表示，2018年下半年實體經濟複蘇對流動性的需求擴大，且財政去杠桿有望加速發力，而資管新規的監管沖擊尚在釋放，均要求貨幣政策轉向邊際趨松。同時，鑒於匯率政策與貨幣政策的“榮損與共”新關系，貨幣政策在部分響應美聯儲加息提速的同時，將更多地關切經濟基本面的內部穩固，不會制約邊際上的適度趨松。由此，他判斷，2018年下半年，央行將通過“上調市場利率+定向降準”的政策搭配，實現穩健中性基調下的貨幣政策邊際偏寬松。

匯率：經濟學家們下調對年底人民幣匯率的預期

6月人民幣對美元匯率貶值3.26%，7月人民幣對美元匯率繼續貶值3.03%，經濟學家們預計8月期間人民幣對美元匯率貶值壓力仍存，但大幅貶值的可能性較小，到8月底人民幣對美元將由7月底數據（7月31日人民幣對美元中間價為6.8165）貶值至6.82，同時，他們再次下調了對年底人民幣對美元中間價的預期，從上月底的6.68下調至6.82。

本次調研中，有9位經濟學家對本輪人民幣匯率調整的影響發表了看法。他們均認為，雖然人民幣對美元匯率貶值將部分對沖美國加征關稅的影響，但如果貶值過多，將會形成市場貶值預期，加大資本外流壓力。其中有8位經濟學家給出了本輪人民幣匯率調整的原因，5位經濟學家認為直接原因是美元指數走強，2位經濟學家認為本輪人民幣走弱主要受中美兩國宏觀經濟和貨幣政策的左右，並非美元指數的走強，還有1位經濟學家認為本輪人民幣匯率的貶值是受中美貿易摩擦的影響。

招商銀行丁安華表示，今年以來，人民幣匯率走勢更加直接地受到中美兩國宏觀經濟和貨幣政策的左右。一是從利率平價的角度，中美貨幣政策的分化已經開始對人民幣匯率帶來貶值壓力。今年美國經濟表現強勁，年內加息的預期次數上升；而我國央行兩次定向降準，“寬貨幣、緊信用”的避險情緒推動無風險國債利率下行，“一升一降”使得中美利差承壓，人民幣匯率走弱。二是中美貿易摩擦升級，可能拖累中國的出口表現和經濟增速，也對人民幣匯率形成貶值壓力。在全球貿易周期影響下，我國的出口增速本就趨於下降，疊加貿易摩擦加劇，以及國內擴大進口政策的影響，我國貿易順差可能大幅縮小甚至出現逆差。在這種背景下，人民幣面臨貶值壓力。但是，考慮到美元指數年內大概率沖高回落，只要美元指數不會突破上一輪的高點，而我國的經濟增速不低於6.5%，人民幣對美元匯率年內不會“破七”。

經濟學家們預計，7月官方外匯儲備會較上月底數據（公布值為31121.3億美元）降低至31057.19億美元。

民生銀行黃劍輝表示，匯率因素方面，7月美元指數微漲0.02%，日元、英鎊分別對美元小幅貶值1.06%、0.65%，歐元對美元微升0.05%，導致我國外匯儲備中非美元計價部分折算成美元計價後形成估值損失；利率因素方面，7月美國、日本、歐盟、英國10年期國債收益率均有所上升，使得外匯儲備賬面價值下降；結售匯方面，7月人民幣對美元匯率大幅貶值3.02%，居民及企業結匯意願減弱，銀行結售匯順差可能持續收窄，對外匯儲備規模增長的支撐作用下降；對外貿易方面，出口放緩進口加快將會使貿易順差收窄。綜合來看，預計7月末外匯儲備較6月下降100億美元，余額約為31021億美元。

6月最佳預測經濟學家7月預測（官方外匯儲備）：

陳衛東：31100億美元

政策：更積極的財政政策與松緊適度的貨幣政策

7月23日，國務院常務會議召開，會議進一步確認了貨幣政策邊際放松的方向，並提出“積極的財政政策要更加積極”。對於未來的政策走向，國經交流中心徐洪才表示，解決當前中國經濟下行問題，下半年要體現政策靈活性。首先，貨幣政策要維護市場流動性合理充裕，松緊適度，把控好結構性降杠桿的力度和結構，可考慮邊際增加M2增速0.5個百分點；第二，財政政策更加積極，特別對基建項目投資不能一刀切。要營造良好營商環境，調動民間投資和外商投資積極性。第三，對房地產市場調控要“穩字當頭”，否則將對宏觀經濟產生負面影響。第四，穩步推進創新創業活動。第五，加快落實擴大開放和深化改革政策。第六，增加城鄉居民收入。

責編：孫維維

打響“上海制造”品牌要抓住這個重點！李強專題調研半導體產業發展

市委書記李強今天下午專題調研半導體產業發展情況，實地察看集成電路企業，主持召開座談會深入了解產業發展態勢並聽取企業意見建議。李強指出，集成電路具有戰略性、基礎性，上海要堅決貫徹落實習近平總書記重要指示精神，以更堅定的決心、更有力的支持、更務實的舉措加快發展，努力打造“上海制造”品牌中具有標桿性的企業，為服務國家發展大局作出更大貢獻。

李強和市領導周波、諸葛宇傑先後來到中微半導體設備（上海）有限公司、中芯國際集成電路制造有限公司、華大半導體有限公司、上海華力微電子有限公司，察看企業產品展示和研發生產線，詳細了解企業規劃發展情況。中微半導體專長納米級刻蝕及薄膜技術，其產品是制備半導體芯片、LED芯片、太陽能電池的關鍵設備。中芯國際提供0.35微米到28納米的晶圓代工與技術服務，是國內領先的集成電路制造企業。中國電子信息產業集團旗下的華大半導體的智能卡及安全芯片產品銷售額居國內前列。華力微電子負責華虹集團12英寸集成電路有關生產線項目的建設和運營，正致力於滿足國內設計企業先進芯片的制造需求。

每到一處，李強都同企業管理研發團隊親切交談，認真聽取企業發展需求。李強說，上海半導體產業能有今天的發展，離不開各家企業的矢誌堅守、久久為功。希望大家進一步認識掌握核心關鍵技術的重要性和緊迫性，牢牢把握發展機遇，做好企業長遠規劃，積極搶占科技創新制高點，努力闖出集成電路發展新路。

座談會上，中微半導體尹誌堯、中芯國際周子學、中國電子信息產業集團張冬辰、華虹集團張素心、上海兆芯葉峻、上海矽產業投資有限公司王曦等企業負責人先後發言，圍繞集成電路產業發展，就攻克關鍵核心技術、人才集聚培養、知識產權保護、優化營商環境等開門見山談想法、提建議。李強認真傾聽記錄，就共同關心的問題同大家交流討論。

李強指出，上海半導體產業已有較好基礎，要把集成電路作為打響“上海制造”品牌的重點所在、科創中心建設的關鍵核心領域，立足上海實際，厚植產業優勢，全力突破核心關鍵技術，真正把集成電路打造成為“上海制造”的重要代表。

李強強調，要整合資源、多策並舉、合力突破。聚焦企業研發投入，加大公共研發平臺建設，組織共性技術攻關，降低企業研發費用負擔，推動優秀企業加快發展。聚焦重點領域，開放應用場景，強化新產品新設備的應用推廣，帶動集成電路全產業鏈發展。要堅持自主創新與開放合作相結合，面向長三角、面向全國、面向海外，堅定不移走出去。市委、市政府將根據集成電路發展規律和企業實際需求，依托“一網通辦”提供優質服務，為企業加快發展營造更加良好的環境。

責編：張瑜

李強調研“大飛機”“微小衛星”：力爭在核心關鍵技術上取得重大突破

今天（8月10日）上午，市委書記李強就加快推進科創中心建設、全力打響“上海制造”品牌，赴中國商用飛機有限責任公司、上海微小衛星工程中心調研。

李強指出，制造業是產業之基，全力打響“上海制造”品牌，尤其需要高端制造業的支撐。我們要堅決貫徹落實習近平總書記的重要指示精神，立足優勢領域，主攻國家急需，強化技術攻堅，帶動產業集聚，研究制造代表國家未來競爭力的高端優質產品，建立健全特色鮮明的現代產業體系，不斷提升城市能級和核心競爭力。

力爭在核心關鍵技術上取得重大突破

中國商飛公司是統籌幹線飛機和支線飛機發展、實現我國民用飛機產業化的主要載體。成立十年來，公司堅持自主研制、國際合作、國際標準，目前C919大型客機已經成功首飛，ARJ21新支線飛機實現批量生產，CR929中俄遠程寬體客機項目轉入初步設計階段。李強通過實時視頻察看總裝車間、研發中心運行情況，並聽取公司黨委書記、董事長賀東風關於企業發展規劃相關工作介紹，對中國商飛公司保持戰略定力、久久為功，以“長期奮鬥、長期攻關、長期吃苦、長期奉獻”的情懷擔當實現一系列重大突破表示祝賀。

李強指出，當前，上海正在加快建設科創中心，全力打響“上海制造”品牌，堅定發展高端制造業尤為重要，既要拿出新的高端產品解決“有沒有”的問題，又要推出更多優質產品解決“好不好”的問題。大飛機是典型的高端制造業，項目覆蓋廣、技術要求高、產業帶動力強。要加快建設大飛機產業體系，推動航空產業布局合理、區域配套、企業集聚，努力把大飛機打造成拳頭產品，體現上海高端制造的能級水平。要力爭在核心關鍵技術上取得重大突破，加大投入、增強信心，整合研發力量，加強對外合作，一步一個腳印、一項一項突破，加緊追趕國際先進水平。上海將全力以赴做好大飛機事業的服務保障工作，綜合施策，為商飛公司和航空產業發展提供更優環境、更好服務。

推動制造業向中高端邁進

成立於2003年的上海微小衛星工程中心主要從事微小衛星及相關技術的科學研究、技術開發和科學實驗，已成功發射包括“悟空號”、“墨子號”、天宮二號伴星在內的36顆衛星，目前正在承擔30余顆衛星的研制任務。李強在中心聽取工作情況介紹，實地察看衛星總裝大廳，就衛星研制發射、產業集聚帶動等同負責人進行了深入交流。

李強對中心服務國家重大需求、攻堅核心關鍵技術所作出的努力表示肯定。他說，上海科研機構集中，既是建設科創中心的骨幹力量，也是打響“上海制造”品牌的重要支撐。要聚焦重點領域，加強重大共性技術和關鍵核心技術攻關，力爭基礎科技領域取得大的進展，在關鍵核心技術領域實現大的突破，集聚和帶動一批相關產業鏈企業，推動制造業向中高端邁進。

市委常委、市委秘書長諸葛宇傑參加調研。

責編：張瑜

努爾·白克力調研黑龍江：多次強調新能源、清潔能源前景廣闊

振興東北的油門越踩越深了。

近日，國家發改委副主任、國家能源局局長努爾·白克力到黑龍江調研時稱，黑龍江省是中國重要的能源基地之一，在保障國家能源安全和推動能源轉型升級方面發揮著重要作用。

第一財經註意到，在黑龍江調研期間，努爾·白克力先後到大慶油田、中國一重集團、中車齊車集團、哈爾濱電氣集團、中船重工第703研究所等能源工作一線，實地了解能源生產、技術裝備研發等方面情況。

第一財經記者對以上公司官網進行梳理時發現，努爾·白克力在這些公司進行調研過程中一再表示，新能源和清潔能源未來前景廣闊。

比如，在哈電集團調研期間，他就表示，面臨當前能源結構調整的新形勢，清潔、低碳、安全、高效能源的核心還是清潔燃燒的問題，煤炭的清潔利用是實現能源轉型的有效路徑之一。他希望哈電集團能夠利用好自身的相關該試驗平臺，以推進中國清潔高效燃煤技術的發展。

而在中車齊車集團調研時，他認為，該公司在綠色發展、新能源裝備的開發和利用方面做了很多的嘗試，而且效果非常好，如果能夠繼續做下去，未來的發展不可限量。

據努爾·白克力此前解釋，近年來，中國能源供給質量實現重大變革。截至2017年底，中國可再生能源發電裝機容量達到約6.56億千瓦，新增裝機規模占全球增量的40%左右；水電、風電、太陽能發電裝機和核電在建規模穩居世界第一；清潔能源消納難題得到明顯緩解，預計2017年全國水能利用率達95%，棄風率和棄光率同比分別下降6.7和3.8個百分點，非化石能源發展領跑全球。

而在煤炭去產能、化解煤電產能等方面，2017年預計將淘汰、停建、緩建煤電產能超過5000萬千瓦；新增煤電裝機規模比2016年減少400萬千瓦；煤電建設投資同比下降25%。到“十三五”末，全國要完成取消和推遲煤電建設項目約1.5億千瓦，淘汰煤電落後產能2000萬千瓦，煤電裝機占比降至約55%。

清潔能源發展前景非常廣闊。以核電為例，努爾·白克力此前向新華社表示，安全高效發展核電是重要方向。然而，中國核電總量仍處於低位。目前，中國在運核電裝機總量僅占中國電力總裝機量2％左右，遠遠低於許多發達國家。

他還說，到2020年，中國在運在建核電裝機總量將達到8800萬千瓦，但這在中國能源總規模中占比仍然太小。核電發展的空間仍然很大。

而如何才能更好的利用核電等清潔能源？掌握技術、降低建設成本是首要條件。而值得註意的是，在中國一重參觀該公司軍工事業部軍工廠、重型裝備事業部軋電制造廠和核電制造廠、鑄鍛鋼事業部水壓機鍛造廠時，他表示，中國一重掌握了核心關鍵技術，實現了進口替代，減少了相關企業建設成本。

東北三省具有發展清潔能源的客觀條件。比如，第一財經記者從《黑龍江省人民政府辦公廳關於印發全省推進清潔能源產業發展行動方案（2017—2020年）的通知》（下稱“《通知》”）註意到，黑龍江清潔能源資源豐富，發展潛力巨大，其中風能資源技術可開發量約為2.3億千瓦，是國家規劃的重要風電基地。

而光能發面，黑龍江全省太陽能資源總儲量約為2.3×106億千瓦時，相當於750億噸標準煤。農林等生物質能資源豐富，年產稭稈、林業剩余物等生物質資源近億噸。地熱資源也較為豐富，初步估算水熱型中低溫地熱資源可開采熱能折合標煤達106億噸。

根據國家能源發展“十三五”規劃、可再生能源發展“十三五”規劃等相關規劃要求，結合新一輪東北老工業基地振興發展需要及黑龍江新能源發展現狀、潛力，到2020年，全省規模以上清潔能源發電企業完成工業總產值154億元，主營業務收入達到144億元，年均增長15％。

值得關註的是，最近幾年調整供給側結構以來，東北三省清潔能源比重大幅增加。數據顯示，2018年1～6月，東北新能源發電量377.33億千瓦時，同比增長30.24%，占各類電源總發電量的15.32%，提高了2.24個百分點。

其中，風電發電量同比增長22.37%，光伏發電量同比增長143.57%。此外，東北全網新能源棄電量大幅下降，棄電量18.72億千瓦時，同比減少62.22%，其中棄風電量同比減少62.48%，棄光電量同比減少50.62%；東北全網新能源棄電同比減少近10個百分點。

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責編：汪時鋒

上海金融法院今日正式成立，李強王東明揭牌並調研

按照以習近平同誌為核心的黨中央深化司法體制改革、全面推進依法治國的重大決策部署，為健全完善金融審判體系、營造良好金融法治環境，上海金融法院今天正式揭牌成立。上海市委書記李強和全國人大常委會副委員長王東明為上海金融法院成立揭牌。

市委副書記、市長應勇宣讀中共上海市委《關於設立上海金融法院的批複》，最高人民法院黨組副書記、副院長江必新在揭牌活動上講話。市委常委、市委秘書長諸葛宇傑，市人大常委會副主任沙海林，市政協副主席徐逸波，市人民檢察院檢察長張本才出席，市高級人民法院院長劉曉雲主持。

揭牌後，李強、王東明、應勇、江必新等察看了上海金融法院訴訟服務中心。李強等同現場工作人員一一握手，詢問人員配備情況，了解窗口服務範圍。隨後走進審判法庭，這里除具備同步錄音錄像等信息化技術外，還具有遠程庭審、互聯網直播、證人遠程出庭、跨境遠程認證等功能。李強在聽取上海金融法院建設相關情況後說，中央在上海設立金融法院，是對上海的信任和重托，要充分發揮好人民法院的職能作用，依法妥善審理金融案件，有效規範金融秩序，切實維護金融安全，依法服務和保障金融改革。要深入推進正規化、專業化、職業化建設，打造一支既政治過硬又本領高強的一流金融審判隊伍，為上海國際金融中心建設提供有力法治保障。

2018年3月28日，中央全面深化改革委員會第一次會議審議通過了《關於設立上海金融法院的方案》；4月27日，十三屆全國人大常委會第二次會議通過了《關於設立上海金融法院的決定》；7月31日，最高人民法院審判委員會通過《關於上海金融法院案件管轄的規定》。上海金融法院正式成立後，將緊緊圍繞金融工作服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革的任務，對金融案件進行集中管轄，推進金融審判體制機制改革，著力提高金融審判質效和司法公信力，提升國際金融交易規則話語權；借鑒發達國家和新興市場國家金融司法的有益經驗，結合我國經濟社會發展狀況以及審判工作實際，探索完善中國特色的金融司法體系；深化司法體制改革，優化司法職權配置，全面落實司法責任制，規範審判權力運行機制，實行法官員額制，精幹內設機構，推行扁平化管理。

責編：羅懿

散戶信走勢 投行靠調研 陳茂峰

1 : GS(14)@2013-11-12 00:24:27

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131111/news/ec_ecq1.htm


【明報專訊】今年諾貝爾經濟學獎得主三位得主，芝加哥大學教授尤金·法瑪(Eugene Fama)一直是諾貝爾經濟學獎熱門候選人。法瑪是金融學權威，對金融學有2大貢獻，第一是提出3種市場有效形態，第二是把資產定價模型從夏普單因的資本資產定價模型(Capital Asset Pricing Model)發展為多因模型(Multi-factor model)，特別是著名的FF三因模型(Fama-French Three-factor Model)。

市場有效論 強弱分三種

市場效率是指信息效率，即是市場消化公司新訊息的速度和幅度。市場有效論又稱為有效市場假設(Efficient Market Hypothesis，簡稱EMH)。法瑪的貢獻，是總結了前人對市場效率的研究，提出3種有效市場形態，讓大眾容易明白複雜的市場表現。這3種有效市場形態，就是弱式、半強式和強式有效市場。在弱式有效市場，現在的股價已充分反映所有過去的股價信息；在半強式有效市場，現在的股價已充分反映出所有已公開的公司信息；在強式有效市場，現在的股價已充分反映所有公司信息，包括內部未公開的信息。在弱式有效市場，技術分析沒有用；在半強式有效市場，基本分析也沒有用；在強式有效市場，任何分析都沒有用。

散戶多信市場信息失效

市場有效論在學術界已經是普遍接受的理論，但不受投資界認同。一般散戶相信市場信息失效，走勢分析有用。投資銀行認為市場還未到半強式有效，公司調研有用。機構投資者多已接受成熟市場是半強式有效，因此指數投資就夠。目前相信有強式有效市場的人很少，內幕交易仍須堵截。

市場有效論是現代投資組合理論的延伸，都是假設投資者厭惡風險、行為理性，市場沒有摩擦(交易成本為零，即高度交易效率)和市場處於一般均衡(general equilibrium)狀態。這些都是很強的假設(strong assumptions，即是與現實差異很大)。

當投資者出現非理性亢奮，或者悲觀、市場信息不能充分釋放、投資者不足、買賣失衡、投資成本高、稅率高、政府干預等等情，市場便失效。投資者非理性亢奮，會出現泡沫。投資者非理性悲觀，會出現大跌市的崩盤。投資者的慣性行為，做就一月效應。上市公司乏人研究、成交不多、買賣價差大的話，投資者對其發放信息會反應濟後、緩慢。市場有效論不能包括、解釋這些異狀，是這理論的不足。但用這些現象來推翻市場有效論，邏輯上是站不住腳的。

市場有效論 促指數投資發展

市場有效論告訴我們，要長期跑贏大市，一是靠運氣(一世好運)、二是靠承受高風險(高beta)、三是靠過人的心得(正alpha)。如果自問沒有這3項條件，那就乾脆跟覑市場走。市場有效論最大的影響，是成就了指數投資在過去40年的高速發展。但是，如果大家都只作被動的指數投資，市場缺乏分析員和炒家，則沒有足夠的市場參與者消化公司信息，發掘公司價值，尋找套戥機會，市場便會失效。現在正反雙方各有擁躉，反而成就了這個理論。這就是市場有效論詭異之處。

CFA,CFP^CM

御峰理財董事總經理

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被問港澳系統貪腐港澳辦副主任：正調研

1 : GS(14)@2016-03-09 16:13:30

【本報訊】國務院港澳辦官方網頁1月底公佈，中紀委派出駐港澳辦紀檢組組長李秋芳（圖）出任港澳辦副主任，據知李秋芳工作範圍還包括港、澳中聯辦紀檢工作。李昨更在北京首次列席港澳政協小組會議，她被傳媒追訪時指中紀委的監督是全覆蓋，「任何地方都不應該是空白的」。被問到港澳辦及中聯辦有腐敗情況，她說剛上任正在調研（調查研究），又指列席會議是調研機會。



拒答有否查湯顯明案

李秋芳早前派駐港澳辦，已有分析指是次安排是為配合中央近年反貪方向，甚至可能有港澳辦或中聯辦官員將被調查。她昨被問到港澳系統有否貪腐情況時只稱「正在調研」。被追問調研有沒有遇困難時未正面回應；至於如何將廉潔風氣帶入港澳系統，她說會按黨規黨法處理。被問有否着手研究前廉政專員湯顯明宴請中聯辦官員，她未有回應。另外，中國證監會主席劉士余昨早亦出席港區人大代表的小組會議，以「問題太刁」回應傳媒問及深港通何時開通。港區人大代表團長譚惠珠會後稱劉士余主要聽意見，沒談及深港通。■記者陳雪玲





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160309/19522128

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