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全球電子商務龍頭阿里巴巴，將在九月十九日在美國掛牌上市。

努力了八百天，馬雲這位「小巨人」宣布重返全球資本市場，他率領這家改變全世界零售市場的公司，接受全世界投資者的檢驗！

撰文‧劉俞青

「十五年前，我來紐約想借兩百萬美元，被三十家創投拒絕了，失敗而歸；這次再來，想多要點回去。」九月八日，阿里巴巴邁向上市之路的全球首場路演（Roadshow，巡迴法說會）在紐約登場，創辦人馬雲一開口，就引起全場大笑。

但笑聲漸歇，迴盪在紐約華爾道夫酒店路演會場裡久久不散的，是馬雲語氣中的狂與傲。

馬雲說的絕非玩笑話，這一句「多要點」，至少就是一千六百億美元，將近新台幣五兆元。

全球電子商務龍頭阿里巴巴將在九月十九日（台灣時間九月十九日晚上九點三十分），在紐約交易所正式敲鐘掛牌，募資金額上看二四三億美元，以每股六十至六十六美元之間定價，估計吸引全球超過一千六百億美元資金的追逐。但據業內基金經理人估計，上市後阿里巴巴的市值，勢將突破兩千億美元。

這是美股有史以來最大的ＩＰＯ案（首次公開發行），也是全球有史以來最大上市案。根據投資銀行圈分析，由於認購太過熱烈，紐約路演的三分鐘內，就收到超過兩百億美元的認購申請；而當天路演結束後，幾乎就已經募爆，但全世界認購的資金還是不斷湧進。因為資金排擠效應，市場上所有的錢都往阿里巴巴聚集，甚至可能因此擠壓近期的美股表現。

他，創造致富傳奇台灣囝仔蔡崇信 因持股躋身台灣第六大富豪美國《華爾街日報》甚至以「火爆」形容阿里巴巴募資的熱度。

這次阿里巴巴掛牌上市，馬雲扮演「千億富豪製造機」的角色，不僅他個人的財富高達二一八億美元（約新台幣六五四○億元），登上中國首富寶座，他身邊的高階主管、員工，身價都跟著暴漲。

《今周刊》第八八九期封面故事〈有他，才有阿里巴巴〉，文中的台灣囝仔──現任阿里巴巴董事局執行副主席的蔡崇信，也因為持股阿里巴巴三．二％，換算身價高達五十五億美元，相當於新台幣一六六一億元，在台灣富豪排行榜上首次進榜就登上第六名，擠下林百里、蔡宏圖等知名企業家。

但馬雲沒有被錢沖昏頭，他的腦袋，冷靜異常。

九月十五日，馬雲、蔡崇信率領一線高階主管，踏上這次阿里巴巴全球巡迴路演唯一的中國場次──香港。《今周刊》獨家現場直擊香港路演，位於九龍中港碼頭的麗思卡爾頓（Ritz-Carlton）酒店會場裡，馬雲穿著休閒式的西服，沒有打領帶，輕鬆現身。

但他一開口，就令全場震撼。他說：「當別人認為你很棒，你必須知道你沒有那麼好；當人家認為你不好，事實上你沒那麼爛。我仍是我，只有你把自己放心上，你知道是誰、想要什麼、什麼是你需要放棄的。」這位身高僅有一六○公分的「巨人」，站在巨大的財富面前，躍上全球的資本市場舞台之際，對著台下手捧超過數百億美元的法人，緩緩說出這段話。全場屏息傾聽，鴉雀無聲。

「外界總以為馬雲是個瘋狂的人，但我認為，我，並不瘋狂。」馬雲一字一句地說。馬雲這番話，絕非隨口而出。而阿里巴巴有今天的規模與高度，也絕非外界看到的一帆風順。

二○○七年，當時的阿里巴巴已經如日中天，阿里巴巴旗下的Ｂ２Ｂ公司第一次在香港交易所掛牌；今年九月十五日的香港路演現場上，馬雲毫不避諱地當眾回憶起當時的景象，一樣的火熱情況，一樣的募爆。同樣的景象只是在七年後捲土重來，定價一樣也傳出可能上調（但當年馬雲只把價格訂在原先預設的港幣十三．五元）。

馬雲以此向外界證實，他沒有被市場沖昏頭，七年前沒有，七年後的今天，也不會有。但七年前的上市最後卻徒留遺憾，更傷了許多投資人的心。

七年前，阿里巴巴上市掛牌，盤中一度衝到最高價港幣四十元，讓香港投資人驚呼連連。但好景不常，接下來的阿里巴巴不敵大環境，在交易量沒有明顯活絡、與大股東雅虎的交易談判困難重重，及電子商務迅速發展轉型，許多新創的業務更受資本市場青睞等種種原因下，最後在一二年六月，黯然宣布下市。當時馬雲拍板以○七年時的掛牌價港幣十三．五元收購所有流通在外股票，也讓許多買在高點的投資人就此飲恨。

如果說，阿里巴巴自一九九九年成立以來，幾乎是一路順遂，無論是客戶、業務都以倍數成長，並創建了今天的「阿里巴巴帝國」；那麼，兩年前宣告香港掛牌失利，無疑是馬雲最大的挫敗。

馬雲熱愛太極，出席公開場合常以一套太極拳亮相。當時他以太極裡講求的「虛實、進退」比喻，他說，「太極拳譜所說，『往複須有折疊，進退須有轉換』。阿里巴巴這個關鍵點上的『折疊』與『轉換』，將決定未來的『往複』與『進退』」。話語之間，馬雲隱約透露，「阿里巴巴將重新上市」，同一時間，馬雲的熱情與雄心，在「進退」之間，似乎不見折損。

接下來的八百天，馬雲為阿里巴巴如何重新掛牌？選擇在哪裡掛牌？用什麼方式掛牌？傷透了腦筋，卻也做實了準備。

他，想掌控阿里巴巴提出「合夥人制」二度叩關 遭港拒絕轉戰美國其中，馬雲的心頭大患就是，持股不夠多；因為如果按照一般公司的股權分配，阿里巴巴的第一大股東是日本軟體銀行，持股超過三成；第二大股東是雅虎，第三大股東才是馬雲自己。而且前兩大股東聯手，持股超過五成，足以主導整個公司。為此，馬雲與身邊最重要的幕僚蔡崇信苦思許久，終於「發明」讓全球資本市場開了眼界的「合夥人制度」。

簡單地說，合夥人制度最主要的精神是，「董事會一半以上的成員，由合夥人決定。」而合夥人則是由公司的高階主管透過層層考驗而來，因此更直白地說，董事會是由合夥人、也就是一群經過認證的公司高管所主導，全體股東權益都因此受到折損。

這個「新發明」的好處是，可以確保馬雲得以繼續掌握阿里巴巴；但缺點則是，一旦馬雲個人意志有所偏差，公司很難有一個強大的監督機制加以平衡。

去年九月，馬雲決定出手了！他重新啟動上市的第一步，便是派蔡崇信向香港交易所遞出一封信，信中首度闡明「合夥人制度」的理念與精神，靜待港交所回應。但才短短不到一個月，港交所明確拒絕了這個提案，也等於宣告：香港拒絕阿里巴巴掛牌上市。

當時，香港交易所行政總裁李小加還在自己的部落格上發表了一篇〈投資者保障雜談〉的文章，文中大談投資人權益的保護，被解讀為對港交所拒絕阿里巴巴「合夥人制度」原因的闡述。

香港一直是馬雲心目中上市的「第一志願」，從○七年首度上市、下市，到一三年重新掛牌的「首選」，最後港交所不願意為阿里巴巴開先例，馬雲只好黯然離去，最後選擇赴美掛牌。兩者間剪不斷、理還亂的恩怨糾結，比八點檔連續劇還要百轉千迴。

他，從未忘情香港可望挾在美上市優勢 再戰香港但這齣大戲還未畫下句點。九月十五日的香港路演市場，馬雲在媒體面前說出：「我發自內心地說，我愛香港。」他還說「很多人認為香港失去了阿里巴巴，但我認為，是阿里巴巴錯失了香港；很遺憾，也許我們在錯誤的時間交會，也許我們的準備還不夠充分，也許我的溝通能力不足，但我依然熱愛香港。」馬雲這段「真情告白」，被網友批評為「露骨肉麻」。

但香港投資銀行圈的資深人士卻嗅到了不同的氣味，有人直指，挾著在美國風光上市的威力，如果這股「阿里旋風」能夠持續，「也許不用太久的時間，阿里巴巴可能同時在香港掛牌。」這位資深人士解讀。

但無論資本市場的風風雨雨，在馬雲的心中，始終有一個未竟的夢想，那就是，從馬雲創立阿里巴巴的第一天起，在當時杭州西湖畔邊，破舊的老公寓裡，包含馬雲在內的「十八羅漢」（馬雲的創業夥伴）在此立誓，「要讓阿里巴巴成為全世界的公司」。

馬雲從小在杭州長大，父母都是評彈演員，評彈是一種中國傳統的說唱藝術，但馬雲偏偏就是「很不傳統」，他調皮搗蛋，很不聽話。這種個性，或許正是多年之後發誓要創立「全世界」公司的基礎。

在阿里巴巴之前，馬雲曾開設「中國黃頁」公司，這是全中國最早的網路公司之一，幫助國內企業尋找海外客戶。「中國黃頁」業務做得零零落落，但馬雲始終樂觀，有一次跑到英國去看客戶，他看到半山腰的城堡豪宅，指著說「我以後要買這棟，要買那棟！」而當時的中國黃頁，連下一筆訂單在哪裡都不知道，中國黃頁後來被杭州電信買下。

一九九九年，「十八羅漢」開創了阿里巴巴之後，情況也好不到哪去，而馬雲的老婆張瑛也是「十八羅漢」一員。一開始，阿里巴巴連「公司」都談不上，沒有制度、沒有標準，馬雲甚至連什麼叫「股權」都不懂，只有一個信念，就是要開設一家「互聯網」的公司。一直到隔年，投行出身的蔡崇信宣布加入，才一點一滴把阿里巴巴的制度建立起來。

阿里巴巴很快做出成績，但一路壯大的過程中，「找錢」是馬雲最痛苦的事，還好有了蔡崇信加入之後，馬雲通常只要扮演「樂觀者」的角色，在投資者面前，大談特談阿里巴巴美好的願景，其餘的事則交給蔡崇信去打理。兩個人一動一靜，一搭一唱，陸續引進日本軟銀、雅虎，甚至是台灣中信辜家、富邦蔡家等許多重要資金，一路過關斬將，阿里巴巴逐步向馬雲的初衷──成為「全世界」的公司挺進。

他，要打造全世界的公司紐約上市掀起旋風 是向全世界行銷的絕佳機會有一個小故事可以說明馬雲的「全球夢」：阿里巴巴之所以會取名為「阿里巴巴」，據說是因為有一次馬雲和老外交談，發現無論是用中文或英文念出，「阿里巴巴」的發音都一樣，「這個名字，將有助於公司打開全球市場」，於是，「阿里巴巴」就此誕生。

十五年後，馬雲當然不會錯失讓阿里巴巴打開全球市場的好機會。這次在紐約掛牌，無疑是對全世界進行廣告行銷的絕佳時機，日前，他宣布今年阿里巴巴的「雙十一」光棍節，無論在阿里巴巴的淘寶網、天貓還是全球速賣通（AliExpress）購物，一律「全球免運費」的震撼彈，在全世界的電子商務引起一陣驚呼。顯然，阿里巴巴設立的宗旨是「讓天下沒有難做的生意」，這個「天下」也包含阿里巴巴自己。

馬雲不僅站上全世界最大資本市場的舞台，阿里巴巴還要做盡天下生意。過去，他打得對手騰迅、京東喘不過氣來；這一次，他大軍壓境，連美國電商大廠亞馬遜都嚴陣以待，全世界都颳起「阿里旋風」。馬雲這位「小巨人」，無疑是未來最矚目的人物。

蔡崇信

出生：1964年

現職：阿里巴巴集團董事局執行副主席經歷：阿里巴巴財務長、Invester AB副總裁等

學歷：耶魯大學法學博士

阿里巴巴上市 所有股東身價水漲船高其中，今年才50歲的蔡崇信，用14年時間，創造超過1600億元的身價，以最年輕富豪之姿，登上台灣富豪榜排行第六名，勝過尹衍樑等富豪。

阿里巴巴主要股東IPO後獲利狀況

股東 股權

（%） IPO

賣出股權

（%） 套現

（億美元）

軟銀 32.4 ─ ─雅虎 16.3 4.9 80.35 馬雲 7.8 0.5 8.42 蔡崇信 3.2 0.2 2.81

豐茂投資公司

（中投公司子公司） 2.1 0.6 9.43 銀湖資本私募基金 2.2 0.2 2.71

雲峰私募基金

（馬雲為創辦人之一） 1.1 0.3 4.31 中信資本 0.8 0.2 3.24 國家開發銀行 0.2 0.2 3.62 博裕資本 0.5 <0.1 0.84 李嘉誠基金會 <0.1 <0.1 0.21

台灣富豪排行榜

新台幣

億元 億美元

蔡衍明 2900 96 頂新魏家 2598 86 蔡萬才家族 2386 79 郭台銘 1843 61 林堉璘 1812 60 蔡崇信 1661 55 羅結家族 1390 46 林百里 1359 45 尹衍樑 1359 45 林榮三 1329 44 蔡宏圖兄弟1238 41 註： 1.以每股66美元估價。

2.中信資本、國家開發銀行、博裕資本等公司旗下皆有中國官方高層家族涉入其中。

3.國家開發銀行與博裕資本的持股為旗下子公司持有。

資料來源：《富比世》、阿里巴巴招股書 整理：黃家慧

蔡崇信

出生：1964年

現職：阿里巴巴集團董事局執行副主席經歷：阿里巴巴財務長、Invester AB副總裁等

學歷：耶魯大學法學博士

「新阿里巴巴」成形 進攻美國資本市場── 阿里巴巴在紐約掛牌的上市主體

阿里巴巴

中國最大的全球小企業電子商務平台，網路使用者來自超過240個國家及地區Ali express全球大型消費者電子商務平台之一，服務百萬名來自220個國家及地區的註冊買家天貓中國最大的品牌及零售平台，與「淘寶網」交易額合計超過人民幣1兆元阿里雲 提供完整的雲端服務淘寶網亞太最大網路零售平台，中國個人零售網路市占率約80% 聚划算 中國最受歡迎的團購平台1688.com中國小型企業電子商務平台，超過72.9萬名付費會員阿里巴巴上市未包含以下事業體

阿里小微金融公司

負責阿里巴巴集團旗下所有小企業及消費者個人服務的金融創新業務

支付寶

中國最多人使用的第三方支付平台，全球最大移動支付公司，2013年支付總額破人民幣9000億元

招財寶

網路融資平台

天弘基金管理公司

中國境內規模最大的基金管理公司，截至6月底，基金規模達人民幣5862億元

眾安在線

財產保險公司

菜鳥網路

阿里巴巴聯合銀泰集團、富春集團、順豐等集團共同成立的公司，註冊資金高達50億美元

奮戰800天

狂人的豪賭與榮耀

──阿里巴巴重返上市之路大事紀

香港下市 首遭挫敗

1999 馬雲等「18羅漢」以人民幣50萬元創辦阿里巴巴。

2005 雅虎投資阿里巴巴10億美元，同時阿里巴巴收購雅虎中國，此時雅虎持股35％、軟銀29.3％、馬雲團隊31.7％。

2007 阿里巴巴在香港以港幣13.5元掛牌，當天最高價港幣40元。

2012/5 馬雲將價值高達新台幣一千多億元的支付寶股權，以低價轉移到自己私人投資公司。

2012/6 阿里巴巴在香港下市，以當初掛牌價港幣13.5元收購上市流通股。

勵精圖治 捲土重來

2012下半年 阿里巴巴以76億美元回購雅虎所持有的阿里巴巴一半股權（約20％），並轉售給中國官二代參與其中的博裕資本等公司，外界解讀為重新上市準備。

2012/11/11 阿里巴巴在光棍節創下新台幣889億元的交易金額，超過美國電商網站的總和。

2013/5 阿里巴巴以5.86億美元購入新浪微博公司18％股權。

2013/5/10 馬雲卸任執行長。

2013/5/28 成立菜鳥網路科技公司，由馬雲擔任董事長，擴大阿里巴巴集團的完整勢力。

再戰香港 鎩羽而歸

2013上半年 港交所、紐交所、那斯達克、倫敦交易所等全球各大資本市場，爭取阿里巴巴IPO。

2013/7 阿里巴巴初步確定選擇在港交所掛牌。

2013/9/25 阿里巴巴與港交所因「合夥人制度」而談判破裂。

轉戰美國 風光圓夢

2014/5/6 向紐交所正式提出上市申請。

2014/9/8 IPO路演啟動，第一場路演在美國紐約華爾道夫酒店舉辦。

2014/9/10 籌資兩天已獲超額認購。

2014/9/18 路演結束，阿里巴巴將決定上市掛牌價。

2014/9/19 紐交所掛牌上市。

合夥人制度

「合夥人制度」是一種獨外於現行「股份有限公司」的新體制，它讓「合夥人們」擁有過半的董事人選提名權；如果股東會不滿意，合夥人可以不斷地提出新人選，直到股東會滿意為止。

至於要如何成為合夥人？據阿里巴巴表示，必須符合在公司或其附屬企業服務超過5年等條件，由其中的合夥人提名、並經過合夥人委員審核決定是否可以成為候選人，獲票數超過75%方可成為合夥人，目前已有30位合夥人。

但合夥人的遴選機制與章程，過去在馬雲及多位高管的發言中，經常在改變，並且未明文在這次招股說明書中，這也是合夥人制度為外界所疑慮之處。

阿里巴巴挑戰最大電子商務公司！

──全球前四大電子商務公司比較阿里巴巴 亞馬遜 騰訊 eBay 上市時間（年） 2014 1997 2004 1998 上市證交所紐約證交所 那斯達克 香港交易所 那斯達克市值 （億美元） 1600 1530 1491 648 股價（美元） 60~66 331.1915.89 （港幣122.7元） 52.19

2013年營收

（億美元） 85 745 100 160

2013獲利

（億美元） 38 2.74 26 29

單月用戶數

（億） 1.88 2.44 4.38 （We Chat） 1.45 註：阿里巴巴市值以60~66美元中間值估算。騰訊、eBay、亞馬遜數據以9/12收盤價計算。

資料來源：Google Finace 、阿里巴巴招股書及其他外媒

整理：黃家慧

10月5日，富邦集團總裁蔡萬才與世長辭，他的辭世，代表一個時代的結束。他不僅是台灣90年代金融開放以來，最後一位「新銀行家」，而且他所堅持「不負債、不賠錢」的商道，以示對所有股東負責的態度，將在台灣金融史上，留下永遠的典範。

撰文．劉俞青 研究員．黃家慧 圖片．攝影組、富邦提供「按理說，我可以放心交棒了，可是要做到完全撒手不管，還是很難。……只要在世一天，就覺得責任未了，沒辦法不關心。」言猶在耳，但十月五日下午，一張短短二十七字的新聞稿，震驚金融圈。富邦集團總裁蔡萬才，在當天中午以八十六歲高齡，溘然辭世，突如其來的噩耗，讓許多熟識他的人一時之間難以接受。

據了解，蔡萬才向來自律甚高，身體狀況一直維持良好；每天清晨固定在家後面的小公園運動，每周固定打一到兩場的高爾夫球；今年還飛了兩趟歐洲，年初去英國，九月去法國，不久前他還跟朋友說，「趁現在身體還可以，多飛點長途旅行。」但沒想到，也許是天氣轉涼，十月五日早上，他的家人發現蔡萬才疑似心肌梗塞，倒地不起，送至國泰醫院急救，依然回天乏術。

外界震驚不已，但他許多至親好友也覺得，這樣道別方式，與蔡萬才向來不喜歡麻煩人、凡事要求整潔自律的性格很貼近。他的好友說，就連一塊擦過汗的小方巾，他都要整齊疊好，才會收起；每次打完球，不要隨扈幫忙，他會自己拿出一把小梳子，溫文有序地打理自己儀容，然後才整齊地出現在大家面前。

分家分到最少

打拚三十年累積財富 登上台灣首富蔡萬才一手創建富邦集團，在此之前，無論是國泰集團蔡萬霖，或是中信集團辜濂松等，都是九○年代之前就成立信託投資公司，只有他是九○年代台灣金融市場開放以來，最後一位「新銀行家」；如今的富邦集團，事業版圖橫跨金融、電信、媒體，市場遍及台灣、香港與中國。放眼台灣金融業，富邦堪稱是多角化經營最成功、同時深耕中國市場最具成果的集團。

隨著集團一路快速茁壯，他個人的財富更是迅速累積，尤其在他始終堅持「高持股、不質押」的理念下，因此成為集團壯大的最大受惠者。他在二○○九年以三十三億美元、相當於台幣一千一百億元的身價，拿下《富比世》雜誌台灣富豪排行榜的第一名，成為台灣首富。而根據《富比世》一四年公布的最新排行，他仍以七十六億美元的身價，高居全台灣第二大富豪。

從一九七九年國泰集團分家，蔡萬才從兄長的手中分得最小的一塊產險開始，到二○○九年他登上台灣首富，剛好整整三十年的光景，這段財富累積的過程，對一位首富而言的意義是什麼？

他有一段很有名的「五萬元」小故事可以說明。時間回到五十多年前的台灣社會，當時他的小兒子、也是如今台灣大哥大董事長蔡明興剛出生不久，有一次蔡萬才和妻子在散步，妻子無心提到：「什麼時候我們能存到五萬元，該有多好。」但蔡萬才心裡很清楚，當時他們創業之初，戶頭裡連一萬元存款都沒有，他也知道妻子只是說說而已，但這句隨口的「夢想」，蔡萬才記在心裡，他說：「這正是我幾十年來持續打拚奮鬥的動力。」從當年「五萬元」的夢想，到如今的首富之路，蔡萬才並非一帆風順。富邦集團曾經在九八年本土型金融風暴狠摔一跤，差一點就讓先前的努力付之一炬，當時他把兩個兒子叫到跟前臭罵一頓；從此以後，他把「風險管理」當作企業經營的圭臬，所有他經營的事業，一律秉持「不借錢、不賠錢」的原則，不只公司不借錢，連他個人也不借，因此他在公司裡的持股一概不質押，他說這是對股東負責任的態度。

「絕不賠錢」的商道

眼光精準賣國壽股票 入袋兩百億成富邦基石另外，他經營事業，也秉持「寧可少賺，絕不賠錢」的觀念，他說「做生意賠錢就像『獅子受傷』，帶傷不但跑不快，還得停下來療傷，因此必須加倍努力，才能挽回原來的業績表現。」這些看似簡單基本的商道，其實正是一步步讓富邦集團壯大、讓他個人邁向首富的推手。

從一九七九年國泰集團正式分家開始，蔡萬才分得產險與少部分國泰人壽的股票，開始了文火慢燉的草創時期。分家十年之後，一方面台北股市來到歷史高點，一方面蔡萬才心知富邦不可能光靠「產險」與「證券」就能獨撐天下，因此，他經過深思後，決定放手一搏，把所有國壽股票從一千五百元一路往上賣，賣到一股不剩，換得二百億元現金入袋，成為他日後正式開啟「富邦王國」的基石。

蔡萬才曾在「富邦五十周年」的紀念集上描述，當年他拿這筆現金，成立富邦銀行，「當時銀行法定資本額是一百億元，因為要股權分散，我們出資約七十億元，還有剩餘資金可以申設其他金融事業，完全不用借貸。」九二年，富邦銀行正式成立，蔡萬才把這一年訂為「富邦元年」。此後，雖然在九八年金融風暴慘跌一跤，但在蔡萬才全心掌舵下，巨艦終於恢復平靜，持續向前；沒多久，富邦集團就在蔡萬才與長子蔡明忠、次子蔡明興父子三人同心合力下，大舉購併，勇敢跨入富邦的「黃金十年」，締造今日的富邦王國。

富邦集團先是在二○○二年成功購併台北銀行，壯大銀行實力，緊接著隔年看準時機、突襲成功，拿下台灣大哥大的經營權，一舉將版圖拓展到電信產業，展開集團雙引擎時代；接著在○九年、全球金融風暴後不久，危機入市買下ＩＮＧ安泰人壽，補足長期以來的「壽險」版圖；又在○八年與一二年，分別參股與購併廈門銀行與上海華一銀行，成為台灣金融業進軍中國市場的最強隊伍。

至此，富邦集團越來越壯大，至一四年十月五日他辭世為止，總市值為八○九四億元，蔡家持股約在三成左右，市值約二千五百億元。一路走來，蔡萬才一步一腳印，以其厚實的財力與穩健經營的態度，穩紮穩打開創一片天地，人生可謂光榮謝幕。

交棒給兒子成典範

「兒子比父親高明，家業才能成功」和台灣老一輩企業家最大的不同是，他早在十多年前、身體還很硬朗時，就已經把公司的經營大權逐步交棒給他的兩個兒子。儘管他依然維持每天到台北市建國南路富邦產險大樓上班的「習慣」，但他自己也說，他每天早上十點上班，一點半就下班，來辦公室只是「走走、看看」；主要的業務都由兒子打理，例如富邦集團最主要的事業體「富邦金控」，蔡萬才從沒當過一天董事長，從成立就由蔡明忠掌舵至今。

蔡萬才的「放手學」，是台灣第一代企業家的典範，他自己私下常愛講一個笑話，說一九九九年時，他剛剛把富邦銀行的董事長位置交給蔡明忠，一下子很多會議都不用開了，但當董事長太久，習慣一時改不過來，時間一到，他又驅車到某一大樓的會議室準備開會；沒想到，他才輕輕打開門，就發現裡面已經人員到齊，兒子已坐在自己原來的位置上準備開會，他才想起自己根本不用開會，只好關上門，趕緊退出來。

從此之後，他就常常提醒自己，許多事要放手；而後來蔡明忠、蔡明興兄弟的表現，也讓他滿意。他自己也說過很樂意聽到外界對兒子「青出於藍而勝於藍」的評價，他說：「兒子比父親高明，家業才能成功，家族才能興旺。」蔡萬才在富邦集團內部參與的會議越來越少，大概只有一年兩次的高階主管業務會議、謝年會與「總裁面對面」等講座，才會見到蔡萬才的身影。但他就如自己所言，「無法做到完全撒手不管，只要在世一天，就覺得責任未了」，因此到他辭世前，他仍然維持每個禮拜至少一次，和兩個兒子一起吃飯，吃飯時「蔡總裁」對兩位兒子嚴厲依舊，對公司的事務、財報，逐一詢問，一個數字都不放過。而兩個兒子吃飯時也絕對絲毫不敢鬆懈。

但從十月五日開始，這頓父子三人的「午餐會報」從此成為絕響，富邦集團的員工再也聽不到這位老人家風趣幽默的開講。八十六年的人生歲月，自此畫上句點，蔡萬才代表的台灣第一代企業家幾乎全數隕落，也代表台灣一個時代的結束，但他的經商之道與經營理念，將留下永遠的印記。

一手創建金融、電信王國

富邦集團事業版圖

富邦集團版圖橫跨金控、電信、媒體，台灣幾乎每2人就有1人與富邦集團有業務往來關係。

富邦金控 董事長：蔡明忠 資產：5.12兆元 市值：4890億元

富邦產險

資產：743億元

富邦人壽

資產：2兆5803億元

台北富邦銀行

資產：2兆917億元

富邦證券

資產：619億元

富邦銀行（香港）

資產：3276億元

廈門銀行

資產：5289億元

富邦華一銀行

資產：2472億元

電信媒體服務

電信

台灣大哥大

資產：1430億元

市值：3147億元

用戶：741萬

台灣固網

用戶：13萬

頻道

三個momo購物台

一個momo親子台

系統

凱擘媒體

用戶：105萬

台灣固網媒體

用戶：50萬

蔡萬才與

富邦集團

大事紀

1954年 台大法律系畢業1979年 國泰集團分家，蔡萬才分到國泰產險及國泰人壽股權1989年國泰人壽股價飆至1500到1800元，蔡萬才逢高出脫，換得200億元資金1992年 成立富邦銀行1998年爆發金融風暴，富邦連踩國揚、新巨群等地雷股2000年 花旗入股富邦15％，注資230億元2001年 富邦金控掛牌上市2003年6月入主台灣大哥大，踏入電信產業2009年 蔡萬才家族首次成為《富比世》台灣富豪排行榜之首2009年6月 購併ING安泰人壽2012年購併上海華一銀行

2014年 辭世

蔡萬才家族

蔡萬才

楊湘薰(妻)

蔡明忠

陳藹玲(妻)蔡承穎

蔡承道

蔡承融

蔡承翰

蔡明興

翁美慧(妻)蔡承儒

蔡承媛

蔡明玟

許哲明( 夫)許樂理

蔡明純

86歲富足人生的智慧

──蔡萬才語錄

論經營

●做生意寧可少賺，不能賠錢。經營事業時，若賠錢就像「獅子受傷」，不但跑不快，還得停下來療傷，得加倍努力才可以挽回原來的業績。

●我的原則就是不養地，也不跟金融機構借款，因為一旦景氣反轉，過多借貸就容易讓公司經營陷入困境。

●日本有句俗話說，「過石板橋也要敲三次」，再走上橋，比較踏實。我兒子經營公司也有賺有賠，我對他們說，做生意要先學會看人，人品不佳的人絕對不能和他做生意，這種人偏偏很會交際，與你變成好友，最好不要和這種人接觸。

論接班與教養

●未來「頭家」觀念會愈來愈淡，富邦蔡家第三代是否要承接家族事業？他們若有興趣也可以加入，不然就是他們好命，按自己的興趣選擇工作，當教授也好，當音樂家也好。

●我對兒子很嚴格，但對孫子很慈愛、很寬鬆。因為孫子女的教養，有他們的父母負責，我們毋須越俎代庖。

●父親是兒子最好的典範，不必刻意去改變或扭曲他們。「有其父必有其子」是有道理的，我不是自誇，而是慶幸孩子沒有辜負父母的期望。

窮小子娶到千金小姐

60年沒鬧過緋聞

蔡萬才與另一半蔡楊湘薰近60年的牽手情，在台灣老一輩企業家中僅見，他從來沒有緋聞軼事，他也警告他的兒子：「婚姻中不該有的負擔就不要有。」幾年前，蔡萬才曾經邀請許多好友，一起參加他們夫妻的50周年結婚紀念。近年來已經難得動筆的蔡萬才，還親自寫下一篇他對妻子的感謝，他細說他們認識的經過，當時蔡萬才還在台大法律系讀書，「離大學畢業還差半年時，有人為我作媒相親，對方是省政府民政廳長楊肇嘉先生的千金，蔡家只是普通商人，說起來不能算是門當戶對。」他回憶兩人第一次約會的情景，「如今事隔50多年，已不太記得當時談了什麼，只記得她每個話題都接得上，是那個時代難得的見過世面的女子。」蔡萬才後來一路對妻子十分敬重，完全沒有「男尊女卑」的觀念。

外界以為蔡家家大業大，但事實上，當時本省籍的企業家並未受到太多重視，反而是這位「千金小姐」嫁給「窮小子」。「婚後，我才開始早餐吃烤麵包、喝咖啡，對我而言是新經驗，她陪嫁的那只銅製咖啡壺，還有從美軍顧問團買來的烤麵包機，是新婚時甜蜜記憶的一部分」。

「後來事業越來越忙，我仍盡量回家吃晚飯，每日行程一定做成卡片，太座也有一份。」蔡萬才對妻子的敬重，由此可見一斑。

文畢，他更以「一生的知己」來形容他的妻子，可見兩人情感深厚，十足動人。蔡萬才猝然辭世，對蔡楊湘薰的影響勢必極大，兩人攜手走過半個多世紀，也堪稱是台灣企業家夫妻楷模。

歷時逾三年打造的「三創生活園區」，開幕前夕首度對外曝光！

三創數位董事長郭守正說，這個商場有許多創新提案，包括女性專區、台灣最大攝影器材專賣店等，未來台北秋葉原與光華商圈既有商家的關係，是互補而不是競爭。

撰文‧梁任瑋

斥資三十八億元、由鴻海集團關係企業三創數位投資興建的「台北資訊園區ＢＯＴ案」將在今年十二月初試營運，並於聖誕節開幕。這棟３Ｃ賣場也是郭守正返回鴻海後，將被郭台銘檢視的第一張成績單。

鴻海集團二○一○年取得台北資訊園區二期開發案五十年BOT經營權，郭守正兩年前正式接手籌備招商，望著即將開幕的商場，他的眼神充滿期待。

「雖然名為『資訊園區』，但我們把它定義為『生活園區』，裡面包括影音、子親、育成等內容。」郭守正走在三創生活園區的戶外廣場，大面積的行人空間搭配節能環保的綠建築設計，他難掩興奮的說，三創生活園區不僅是鴻海由製造業轉型至零售通路業的里程碑，也將成為台灣３Ｃ潮流的新亮點。

通路一直是代工業霸主鴻海董事長郭台銘心中的痛，近三年相繼在中國投資萬得城、飛虎樂購、萬馬奔騰，皆因獲利不佳黯然退場，連台灣賽博數碼也悄悄關門。

郭台銘深知通路為消費性電子產品「最後一哩路」，但始終無法展現成績，相形之下，郭守正親自執掌兵符的三創生活園區這一役，更被外界拿著放大鏡檢視。

有別於光華新天地仍著重電腦ＤＩＹ組裝市場，三創生活園區打造台北最大、台灣最高檔的３Ｃ賣場的企圖心強烈；光是一樓一間三十坪的店面月租金就要六十萬元，換算每坪單價不輸台北東區SOGO商圈。

距離開幕一個多月，記者實際進入三創生活園區一樓，只見工人忙著吊掛空調設備，內部裝潢正緊鑼密鼓趕工；但從已出爐的樓層規畫，仍可看到郭守正在許多角落注入自己鍾愛的電影、文創與親子服務，替冰冷的３Ｃ賣場，增添溫暖的感覺。

郭守正說，三創生活園區主攻對流行有自我主張，追逐有品味科技商品的年輕族群、小家庭等，並延伸家庭成員二至十八歲的兒童、青少年，提供大量餐飲空間，吸引原本不買３Ｃ用品的消費者。

據了解，三創生活園區一樓為品牌旗鑑店，引進台灣三大電信商與Apple、hTC、索尼等手機品牌；二樓為電腦品牌專賣店；三樓以相機為主題，販賣數位與單眼相機及周邊商品，可望成為台灣最齊全的相機賣場；四樓有數位攝影棚，其中三創特別貼心地規畫女性３Ｃ區，企圖以女生聽得懂的語言，吸引對３Ｃ冷感的女性消費者。

強調「以智能科技體驗未來生活」的三創生活園區，招商初期卻屢屢碰壁，由於租金設定過高，在毛利率偏低的電子業面臨招商瓶頸；後來調整定位，並廣邀通路代理商進駐設櫃，才逐漸填滿空間。不過，四樓以上就已跳脫３Ｃ用品，五樓專賣配件，六到八樓增添大量動漫與親子元素，設有體能遊樂園、室內鐳射漆彈場等。

由於郭守正與妻子黃子容○七年已成立「故事島─學習童樂園」，專門經營○至八歲的親子市場，也將進駐三創七樓的「子親專區」，替商場注入新氣象。

延攬各界人才

請益流通業教父 香奈兒大將操刀品牌值得注意的是，光華商圈一向以「宅男」為主要客層，不過受限於腹地，動漫商品專賣店不多，未來三創生活園區將設立一整層動漫文化館，搶攻電玩展商機。

「目前日本商場最新趨勢除了購物，還必須很『好玩』。」曾替台北一○一購物中心、義大Outlet招商的景華國際總經理王香完表示，從三創生活園區規畫看得出來，郭守正亟欲與光華新天地區隔。

要製造業起家的鴻海立刻轉型為服務業思惟，不是容易的事。郭守正的壓力，來自時間、獲利，還有外界的高度期待。

兩年前他開始參與台北秋葉原規畫案初期，為了拉出國際的高度與視野，也積極邀文創業的重量級大咖當顧問，包括經營華山創意園區ＲＯＴ的遠流出版董事長王榮文，台灣流通業教父、前統一超商總經理徐重仁都是他請益的對象，也曾延攬誠品書店前執行副總經理廖美立擔任三創數位董事總經理。香奈兒台灣傳媒前總經理吳世家也加入郭守正團隊，擔任三創品牌中心副總經理，操刀品牌形象。

雖然三創生活園區一路走來跌跌撞撞，歷經人事更迭、工期一再延宕，但對於近年生意大不如前的光華商圈來說，卻是重新凝聚人氣的新地標。

帶動商圈復甦

把逛華山女生、逛光華男生拉進來約會「三創生活園區是串聯華山藝文特區與光華商圈消費力最重要的橋樑。」在光華商圈經營通路逾二十年的蔡家國際總經理蔡若芸，未來也將進駐三創，對於台北秋葉原的營運抱持正面態度。

郭守正也說，「如果我能把喜愛華山藝文特區的女生、逛光華商場的男生拉到三創生活園區約會，這個商場就成功了！」「未來園區還有第三期要開發。」台北市政府財政局長陳盈蓉表示，緊鄰新生南路與八德路口的希望廣場，周一至周五是停車場，周末假日是農產展銷會；為提高使用價值，將以設定地上權方式開發為商辦大樓，與光華新天地、台北秋葉原成為黃金三角，帶動高群聚效應。

蔡若芸說，三創開幕後，有獨具特色的餐飲店家，也有足夠的停車位，可將華山藝文特區年輕人潮引進三創生活園區，不僅替逐漸衰敗的電子一條街增添新的表情，也替舊商圈翻開新的篇章。

三創生活園區

投資興建：三創數位

位置：台北市金山北路、市民大道三段口

樓層：12F/B6

土地面積：2687坪

樓地板面積：1.88萬坪

開幕日期：2014年底

開發方式：由民間投資BOT興建停車場暨附屬商業設施外觀特色：設有大型戶外螢幕，夜間以燈光塑造情境，呈現影音動態畫面賣3C、搞文創 就要吸引更多客源──三創生活園區樓層介紹

12樓 展演廳

藝文表演空間與會議室，兼具國際會議與動漫表演功能。

10~11樓 辦公室創業育成中心，提供年輕新創公司使用。

9樓 餐廳

大型主題餐廳，引進異國料理。

7~8樓 子親空間

引進兒童遊戲空間，提供父母與小孩互動場所。

1~6樓 商場

陳列最創新的3C產品，依照手機、電腦、相機、配件分別設置樓層。6樓為動漫中心，提供藝廊、展演、體驗功能。

B1 美食街

B2~B6 停車空間汽車位200個、機車位450個，透過停車位顯示地圖，指示空置停車格，取車時輸入車牌號碼或使用QR code，就能快速找到。

「子親」，郭董親身體驗後的創新名詞在三創生活園區裡即將有兩層樓的「子親區」，為什麼叫「子親」？為什麼不是「親子」？原來，這是郭台銘經過「親身體驗」後的創新名詞。

郭守正說，爸爸這幾年，因為妞妞、小虎相繼出生，心境大不相同，對妹妹、弟弟的需求，包括玩具、遊戲等，幾乎沒有招架之力，百依百順。他從自己親身的體驗，發現這些家庭娛樂都是小孩決定的，「user」（使用者）和「pay customer」（付費者）是分開的，「如果使用者都不願意來，怎會有人來付錢？」所以郭董認為小孩子才是主導者，應該擺前面，於是，「子親」這個新名詞，就在郭董拍板下，於焉誕生。

對於一畢業就「學以致用」上班多年的專欄作家米果來說，自己也曾被「上班」帶來的厭倦感糾纏，休假、留職停薪出國進修，甚至是跳槽、轉行，各種積極的「掙扎」她都嘗試過，卻也漸漸發現，自己只是在期待遙遠的「安穩退休」。

十四年前，在一場辦公室內的激烈爭吵後，米果驟然產生一個念頭：「我要提升過去因為貪圖安穩收入而消減的戰鬥力，我不要排在公司僵化的制度後方等待，我要拿著自己的旗子，打開門，衝出去，插在自己想要占領的城池！」二○○○年，她離開了網路媒體公司，選擇成為自由工作的專職作家。

大學就讀保險學系的米果，出社會先進保險公司上班，她回想：「那時候的保險業，幾乎是從手工作業升級到電腦作業的痛苦期，我算是在學校有受過電腦程式訓練的『新人類』，在那個年代，確實是一項優勢。」那是有些資深主管會排斥在桌上擺放電腦的年代，熟稔電腦化作業的米果，後來還因此被外商保險同業挖角。

一九九九年，為了不讓自己後悔，她毅然離開待了十二年的保險業，轉任財經雜誌編輯。在平面媒體就職的階段，已經是網路非常發達的時期，編輯流程全是網路作業，最時髦的報導主題脫離不了行動通訊，「網路下單買股票也很新鮮，都可以做成雜誌的一大單元。」又過一段時間，網際網路飛速普及，不再只是人們討論的話題，更是人人可發表自我的平台。米果離開職場後埋首筆耕，現在靠著專欄邀稿的收入清淡過生活；一邊寫書的她，也在自己的部落格發表文章，讓她知名度大開的幾篇時事評論，全都見證了網路驚人的傳播力量。

當然，「米果」這塊招牌除了讓讀者聯想到她的犀利文字之外，她同時也很注重自己在「文字出版圈」的聲譽，她疾呼：「親愛的朋友們，自由工作者可不是自由到發懶的程度啊！」長期向米果邀稿的《天下》雜誌總主筆何榮幸指出：「米果的作品不僅質量俱佳，而且固定準時交稿，這點相當不容易，她絕對是最受所有編輯歡迎的作者。」此外，米果擅長的領域廣泛，女性雜誌、棒球雜誌、文學月刊等都曾向她邀稿，她的文風可以形容為「剛柔並濟」。

曾擔任雜誌編輯的米果，最厭惡遇到拖稿行為，立場交換後，她不但自我警惕，也從中發現，「已經允諾的稿子最好能夠提前，提前交稿獲得的讚美與好口碑，就是未來繼續合作的籌碼。」即使是剛轉換為自由工作者初期，稿約量少，她也給自己訂下寫作計畫，讓自己保持競爭力。「我的某些長篇小說就是在這樣的閒暇期『孵出來』的，起碼金錢收入減少時，精神層面的成就適時填補。」「用一半的時間，做兩倍的工作，獲得三倍的報酬。」米果說得很有氣魄，雖然還沒達成，但這始終是她心中最理想的目標。

為自己工作十四年，她覺得，無論是「賺收入」或是「賺薪水」，一定要具備的能力，就是「交到我手上一定可以讓人滿意」，她的這份自信就像她的文字一樣鏗鏘有力。

米果

出生：1964年╱現職：作家╱經歷：編輯、保險業核保人員╱學歷：淡江大學保險學系╱成績：不上班14年賺到自由她如何搞定新形態工作？

1.訂定心中價值排序：「我想要過愉快的日子，不必很有錢，可以過清淡的日子就好了，可以不必緊張也不用發脾氣。」2.自由生活，自律作息，自主工作。

3.累積合作班底，建立默契。