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OPEC的“囚徒困境”：要不要減產？
來源: http://wallstreetcn.com/node/211244由主要石油生產國的壟斷聯盟OPEC在成立55周年之際，正迎來一次嚴峻挑戰：到底要不要減產？這是個難題，因為OPEC組織面臨著內外雙重“囚徒困境”。
很顯然如果主要產油國能夠行動一致的開始減產，那麽油價會很快回升，每個產油國的日子都會好過很多。但“囚徒困境”模型也告訴我們，個體做出理性選擇卻往往導致集體的非理性，也就是說每一個國家都有自己不減產，而坐等其他國家減產的動機。
隨著俄羅斯、挪威、英國、加拿大，以及美國等非OPEC產油國石油產量的上升，OPEC產油占世界總量的比例已經下降。這意味著石油產量的博弈中，大玩家越來越多，“囚徒們”出賣同夥的可能性也在加大，因為誰知道這些新來的“囚徒”都打著什麽算盤呢？
除了外部威脅，OPEC內部也面臨挑戰。各國政治精英在國家利益上的分歧越來越大，也就是說OPEC組織內的這些老玩家之間的合謀正變得越來越難。
事實上，如果不能全面認識沙特和伊朗之間的緊張局勢，我們很難全面深入的理解中東政治，也就很難理解OPEC為什麽還不采取統一行動了。
總體來說，OPEC國家傾向於分為兩個集團。第一組是擁有相對較多石油儲量，人口卻相對較少的國家。沙特阿拉伯和科威特是明顯的例子。第二組是儲油量相對人口較少的國家，伊朗和伊拉克就是典型的例子。這樣的差異往往造成了戰略上的沖突。前一組國家希望通過降價來削弱石油替代品的競爭力，而後者則不希望降價，只想最大化現有儲量的價值。
與其他卡特爾組織一樣，OPEC面臨著治理和執法上的挑戰。一直以來，它都面臨著如何確保各國尊重產量和配額上的協議。OPEC自身也承認，實際產量經常會超出協議規定。上個月，當石油價格下跌，OPEC表示每天的實際產量比協議的高出了25萬桶。伊朗似乎就沒有遵守制裁的限額，售出了更多的石油。
由此可見，OPEC組織面臨著內外雙重“囚徒困境”：如果沙特繼續全力生產，那麽OPEC組織內的競爭對手伊朗的收入和市場份額都將下降。但伊朗很可能為打擊沙特的戰略利益也完全豁出去的生產。與此類似，如果OPEC達成一致開始減產，而非OPEC產油國不減產，那麽OPEC的市場份額就會減少了，這甚至會進一步刺激美國頁巖氣的發展。
有陰謀論者認為沙特是在幫助美國壓低油價來打擊俄羅斯，而事實上與一些陰謀論者的觀點不同，沙特自身並沒有理由要幫助俄羅斯。普京對敘利亞阿薩德和伊朗政權的支持將俄羅斯推到了與沙特對立的位置上。
不僅如此，OPEC的減產不一定能為油價提供足夠的支撐，甚至可能導致OPEC在收入和市場份額上雙雙面臨損失。這還會使布倫特國際原油基準價與WTI美國基準價之間的價差擴大。
過去幾個月的石油價格的顯著下降並沒有阻止美國產量的擴張。11月7日，美國的產油量達到900萬桶，這是近20年來的新高。雖然之後的11月14日每日原油產量下滑了6萬桶，但我們不能以此推斷更多的信息。
業內人士預計，明年有超過四分之三的輕質原油將能夠在50$-69$美元之間實現盈利。一些報道指出，石油價格的下跌沒有嚇倒石油企業，一些公司，例如Encana計劃大規模增加美國Permian（德克薩斯地區）盆地的打井數。
有報告指出，雖然有約20個產區的產油不能在75美元以下實現盈利，但這對石油鉆探活動的影響很小。因為價格的下跌，在很大程度上被已建成油井產量的增加所抵消。例如在北達科他州的Bakken地區，產量達到了創紀錄的水平。另外，也有報告顯示頁巖氣開發和水平鉆井的成本也都在下降。
回到2009年，那時一些觀察人士警告，極寬松的非常規貨幣政策造成了食品價格猛漲。那時的波動來自供給端而不是需求端，食品生產者接收到價格信號後增加了產量。今年石油的情況與此相似，但方向相反。
石油價格將在生產者接受到價格信號而減產後觸底，但這一次更多的是因為他們不得不減產而不是他們希望減產。是恐懼而不是貪婪驅使他們那麽做。但在布倫特石油價格降至70美元每桶，WTI降至60-65美元左右之前，這樣的減產似乎還不會到來。
（實習編輯 戴博 編譯）
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交通銀行連平：不要低估高層改革的決心
來源: http://wallstreetcn.com/node/211208
本文為交通銀行首席經濟學家連平本周一的演講觀點，授權華爾街見聞發表。
2014已行至尾聲，上周五央行時隔兩年再次降息，震驚市場。在各方都密切關註明年宏觀經濟運行之際，交通銀行首席經濟學家連平提出了2015年中國經濟將“壓力和轉機並存”的觀點，並直言不要低估高層促改革、調結構、穩增長的決心。
11月24日，在上海發展研究基金會、卓越發展研究院和上海社科院部門經濟研究所主辦的2014中國經濟論壇上，連平指出，今年經濟整體運行格局已基本確定，此次降息主要是運用貨幣政策的功效來促使社會融資成本下降，進而惠及明年經濟運行，而明年的經濟形勢會比今年更加複雜。簡單的說就是，壓力和轉機並存。明年的壓力可能比今年還大，但同樣也存在著不可忽視的轉機。
壓力依然很大
第一，經濟增長中的一些薄弱環節。如制造業領域，產能過剩相關問題未見得到很好的解決。
“所以明年制造業和工業運行恐怕會壓力非常大。”
第二，融資成本高企。連平認為，央行今年以來采用的長期借貸便利、中期借貸便利等創新工具，融十條的出臺，最主要的目的都是調降融資成本，但是效果始終不明顯，實際利率走高。
第三，房地產下行。其認為，盡管出了很多政策，但房地產短期下行的趨勢還難以根本改變。
“目前到明年上半年，至少這個階段可能在底部徘徊，不能排除繼續創出新低。”
轉機正在醞釀
第一，美國經濟繼續複蘇。連平表示，市場普遍認為美國經濟明年應該會不錯，這對中國出口會有比較明顯的拉動作用。
“從今年下半年以來情況來看，基本就是如此，美國經濟狀況比較好，市場需求比較旺，進口速度加快。我們對美國出口在下半年增長得不錯。”
第二，投資擴容。最近出臺了一系列政策和項目，基礎設施投資的增速有所回升，房地產投資增速下行幅度也有所減緩。其認為，這一系列基礎設施項目持續推出的總量還是不可小覷的。
“所以對明年上半年投資會產生積極的效應。”
第三，消費平穩。最近幾個月，名義消費增速繼續下行，實際消費在持穩。
“1到10月份實際消費增速跟年初是一個水平，表明不再下降了，是比較平穩的。我們認為明年在股市狀況改善、財產性收入增加等各方面影響下，尤其政府最近推出一系列刺激消費舉措，明年消費增長保持比較平穩應該可以預期。”
第四，油價下降。
“中國現在石油進口占的比例越來越高，所以油價回落對於企業降低成本是有好處的，也有利於促進老百姓消費。”
第五，改革深化。改革在這兩年持續推進，尤其今年以來進入實質性的推進階段，連平認為它對整個經濟運行的效應在逐步體現。
“今年以來對股市就有比較好的效應，改革產生一系列概念，混合所有制改革，國企改革等等，這些都會對股市帶來熱點。”
第六，房地產存在一定不確定性。綜合房價投資增速和成交量的歷史數據來看，其認為很可能明年上半年是築底的過程，下半年投資可能回升。
“目前來說，房地產投資的增速繼續下行，但是幅度已經明顯的減少。現在出臺了很多政策，可能地方政府未來還會出臺很多政策，這個對房地產都會帶來積極的作用。如果明年下半年房地產投資有所回升，達到14%—15%的話，對於維持投資增速的平穩可能起到一個積極的效應，這對經濟運行是有好處的。”
第七，央行降息。其認為短期來看，降息肯定有助於2015年融資成本的下降。但中長期效應還有待進一步評估。
“短期來看，降息的效應2015年肯定還是有助於融資成本的下降，這個跟銀行的貸款定價方式有關，通常是按照基準利率來定價，然後允許有一個上下的波動幅度，因此基準利率下調後，存量貸款的利率就跟著下調了。所以明年我們預計肯定上半年是有助於利率趨於回落，但是下半年以後，就很難說了，因為中國現在制度因素和結構因素都有可能導致融資供求關系繼續偏緊，降息的中長期效應還有待進一步的評估。”
連平還表示，現在市場對於降息的解讀是過度的，比如認為降息主要目的是刺激經濟增長，以及認為這是貨幣政策的全面轉變。對此其認為，一方面，降息對經濟增長有作用，但在調整解決中國經濟結構性問題時，仍應以結構性政策為主，降息這種逆周期的政策調整為輔；另一方面，未來利率進入下降通道的可能性不大。
“中國現在結構性問題確實是很多，也很嚴重，目前希望通過改革不斷加以改進和完善。”
“不要低估中國經濟自身存在的增長的潛力，也不要低估高層促改革、調結構、穩增長的決心，尤其不要低估周期性調控和結構性調控中所存在的矛盾和困難。”
“從貨幣政策來講，其本身就是短期的，貨幣政策靈活地小幅度調整，屬於微調預調範圍，我認為像小幅度調整利率只不過前一個階段認為沒有必要用，現在看來整個融資成本還是居高難下，所以需要進行調整。”
“我覺得存貸款基準利率再有兩次三次以上下降可能性非常小，但如果明年初經濟壓力比較大，也不排除再有小幅度下降一次的可能性。”
人民幣國際化
除了對2015年經濟的展望，連平還談到了目前大熱的人民幣國際化。在他看來，人民幣國際化已經取得了很多成果，但真正成為國際貨幣最終取決於它在金融領域當中廣泛地高頻率使用，與美元歐元並駕齊驅這條路還很長，“不是三年五年，也不是十年能夠完成的”。
“人民幣國際化5年了，應該說邁出了一大步，取得了很多成果，但仍有許多不足的地方，比如說進出口使用不平衡，區域範圍不平衡，在貿易和偏重實體經濟領域當中使用比較多，在金融領域當中使用很少。盡管我們跟各國的官方也簽訂很多協定，作為交換的一種貨幣，官方也可以使用，但是真正實際使用的外國的政府、央行還是不多的。所以我覺得人民幣國際化還是剛剛是一個初期階段，真正要成為我們稱之為國際貨幣，尤其是我們現在的目標很明確，將來就是要能夠跟美元和歐元能夠並駕齊驅這樣一種貨幣，跟我們這個第二大經濟體是相匹配的這麽一種貨幣，我覺得路程還非常長。”
連平還表示，這次貨幣政策調整（降息）與人民幣國際化沒有直接聯系。他認為，貨幣政策是短期宏觀調控政策的一個重要方面，它主要是為了調節經濟運行，至於像人民幣國際化這種中長期的大的改革創新戰略，貨幣政策不適宜把它作為直接的目標。
“貨幣政策有它自己的目標，央行來說擔負的目標還是比較多的，包括4個方面：經濟增長、充分就業、國際收支平衡、幣值穩定。它不會針對人民幣國際化實施調整。
但是話又說回來，它的這個調整對穩定中國經濟運行、使經濟保持一個良好的狀態是有積極作用的。當然也有助於人民幣的國際化。如果說我們發生很大的動蕩，人民幣產生較大貶值壓力，這樣就不利於人民幣國際化。政策出臺應該會有利於人民幣進一步在國際範圍內擴大使用。”
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重溫經典|《股票作手回憶錄》：牛市中不要失去你的頭寸
來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=858|
重溫經典|《股票作手回憶錄》：牛市中不要失去你的頭寸
巨量，寬幅震蕩，不少人用心驚肉跳來形容最近的行情。在這樣的行情里面，最重要的是什麽？Position ！（頭寸），這是投資人必讀書目《股票作手回憶錄》給出的答案，小編推薦大家閱讀一下（或者再讀）這本書，相信你會有不一樣的收獲。
本期港股分享的是本書的第五章：不要失去你的頭寸
在我看來，那些分時圖迷，走入了誤區，這就像過於專業化往往導致鉆牛角尖一樣，缺乏靈活性就會付出沈重代價。投資是一種藝術，股票投機盡管遵循一些主要的法則，但不僅僅只依賴數學或定理，甚至在我研讀行情的時候，我所做的也不僅僅是計算，我更關心股票的行為舉止，換句話說，我關註的是那些能使你判斷市場是否與先例表現一致的證據，如果股票表現不妙，就不要碰它。如果找不出股票表現不妙的原因，當然你無法預知市場的方向。無法診斷，何以預測；不能預測，自然賺不到錢。
觀察股票行為和研究已往行情變化已是古老的學問了，初到紐約就聽見一個法國佬常常在一家經紀行大談他的圖表，當初我還以為他是經紀行豢養的的怪人。然而我以後發覺他的話很有說服力，很感染人。他說圖表是唯一不會說謊的東西。借助他的圖表就可預測股市走勢，同樣也能加以分析，比如為何基恩能夠巧妙地操縱股票上漲，能在有名的凱奇遜投資取得很大成功，又怎樣在南太平洋的投資上失敗。有些職業交易商偶爾嘗試了法國佬的方法，但後來又回到謀生的老路上去。他們認為打遊擊的方法風險不大。聽法國佬說，基恩承認他的圖表百分之百正確，然而在活躍的股市上，該方法實際操作起來太慢。
那時，在一家經紀行保存股價走勢圖，乍一看它僅是顯示幾個月來每種股票的漲落情況，然後通過將個別股票變化曲線與總的股市變化曲線比較，並記住某些規則，顧客就會診斷他們憑借不科學的內部消息而買的股票是否要漲價，他們把這張圖作為內部消息的補充。今天在很多紀經行都會找到這種走勢圖，它們是統計專家繪出來的，不僅有證券圖表也有商品期貨圖表。
“或許我應該說圖表只能幫助那些能讀懂它的人，更準確地說，只能幫助能領會圖內涵的人。普通的讀圖人關心的只不過是股票的漲跌和其走勢，在它們眼里這就是炒股要了解的一切，如果要他對股市做進一步分析，他就沒信心了。然而這兒有一位極其精明的人，他曾經是一家有名的證券商行所的合夥人、一位訓練有素的數學家，他畢業於一所有名的技術學校，他精心研究許多市場 —— 股票、債券、谷物、棉花、貨幣等的價格變化，繪制作圖 , 還倒退幾年追溯它們的相互關系和季節變化，所有的方面。他已經用圖表交易多年了。他確實智勝了許多的人，有人說他常常獲勝，直到世界大戰改變了市場性質。聽他說他和他的追隨者在退出之前損失幾百萬。然而只要條件具備，股市該是牛市就是牛市，該是熊市就是熊市，誰也無法阻擋，因此每個想賺錢的人必須正確估價條件是否具備。
我也並非一帆風順，回想起在華爾街頭幾年的經歷，我感到難受。那時不懂的現在清楚了，想想我因無知而犯的錯正是普通的股票投資者年複一年所犯的。我回到紐約進行第三次嘗試，我交易活躍，為了在證券交易所里上殺出一條路來，我並不期望幹得像在對賭行里時那樣出色，但過了這樣一段時間後我應該幹得更好。我也清楚我的問題在於搞不清楚股票賭博與投機的根本區別，然而憑借我七年來讀行情變化表的經驗和天賦，我開始贏利了，當然不是賺大錢但回報率很高，像以前一樣，我贏的多，花的也多，多數人如此。不，未必每個掙錢容易的人都如此，而是指那些不願做守財奴的人，有像羅素 · 塞奇之類的人，既會賺錢又善攢錢，因此他們死時都很富有。
從每日上午 10 點到下午 3 點我全身心地投入股市，下午 3 點後，才開始享受生活，請不要誤解，我是不會因享樂而妨礙生意，我輸了是因為失誤，並不是疲倦不堪而壞事，我是不會讓任何事影響我的身心健康，甚至現在我常常在十點以前睡覺，年輕時我也從不熬夜，因為睡眠不足，我就幹不好事，因此我身體一直很好，在我看來人應該好好享受生活。股市足以滿足你的需求，從職業的角度來講，股票交易是為了謀生，因此態度非常認真，也才有這樣的自信心。
在股票交易上我的第一個變化是對待時間。不像在對賭行時，等到行情已定才動手，僅贏一兩個點，而現在，要在富爾頓的經紀行里抓住行情，我必須及早動手，換句話說，我必須研究股市行情，預測其走勢。這話聽起來乏味，但應該明白我的意思，對待股票投機態度的轉變對我至關重要，我漸漸地知道了在股價波動時賭和預測股價必然的升降之間的區別以及賭和投機之間的根本區別。
我不得不提前一個小時就開始研究，這是我在世界上最大的對賭行恐怕也學不會的。我對交易報表、鐵路收支及各種金融和商業統計很感興趣，當然我喜歡大的投機，難怪人家叫我投機小子，同時也喜歡研究股市行情，凡是有助於我投機的事，我都喜歡做，在解決問題之前，我得好好分析它，一旦我認為已找到解決問題的辦法，我就要驗證它，當然，驗證的唯一辦法是用我的錢。
進展好像慢了點，但是我認為已學得夠快了，因為總的說來，我賺錢，如果常常賠本，也許會激勵我更加努力研究行情。當然我還有很多錯誤沒被發現，如果賠多了，我就沒有足夠的錢檢驗我的投機方法。
在富勒頓研究賺錢的交易時我發現，盡管我經常判斷股市行情、走勢百分之百正確，然而我並未因此而賺到夠多的錢，為什麽呢？不完全的勝利同失敗一樣需要進一步研究。
譬如，股價一開始漲，我就買進股票，並且股價按我預測繼續上升，這驗證了我的看法，直到現在，一切順利。但是我還做點什麽呢？唉，我聽從了老行家的話，我抑制了我年少的沖勁，我決心小心謹慎地投機，就會賺錢。我正是這樣做的，更正確地說，我盡可能地這樣做。每個人都知識逢低買進，逢高出貨的道理。我所做的也正是這樣，或這是我想做的；因為我常常在獲利了結之後，再等待永遠不會來臨的回檔。我保守的口袋里安全地躺著四點的利潤，但卻眼睜睜地看著賣掉的股票再飛漲十倍。人們說落袋為安絕不會變窮。當然，你不會。但在多頭市場里賺上四點就走，你也不會致富。
在該賺兩萬美元時，我僅賺了兩千美元，這就是保守帶給我的結果，在發覺我僅賺了我應該賺的一小部分後，我發現了別的東西，就是經歷不同的投機者之間是有區別的。
新手什麽也不懂，人人都知道這一點，他們中多數是同一類人，很少人認為華爾街不欠他們的錢，在富勒頓常常也是這樣一群人。各種級別都有 ! 不過，其中有一個老家夥與眾不同。首先，他年齡較大；其次，他從不主動給人出主意，也從不自誇他賺到了錢，然而他最善傾聽別人打聽的小道消息，也就是說，他並不勢衷於打聽內幕消息。但是，如果有人告訴他小道消息，他會很客氣地表示感謝。若小道消息確實有效，有時他會再次表示感謝。但是，如果它不靈，他也不抱怨，因此，誰也不知道他是否采納了它。傳說這個老家夥很富有，交易量巨大，但從不頻繁進出，至少誰也沒看到過。他名叫帕特里奇，人們背地里稱他火雞，因為他胸肌很厚，下巴放在胸上，習慣在各個房間竄來竄去。
那些急不可待地投資者總是把失敗歸於別人，他們常去請教老帕特里奇，告訴他是知內情的朋友建議買賣某支股票，他們采取行動前都希望他指點迷津。但是無論內部消息是要他們買進，還是要他們賣出，老家夥的回答總是相同的。
投機者傾吐了他們的困惑之後又問道： “ 你認為我應該怎樣做？ ”
帶著慈父般的微笑，老火雞把頭一偏，打量著他，很有激情地說： “ 你知道，這是個牛市。 ”
我經常聽見他說： “ 唉，你知道，這是個牛市。 ” 就好像他在講述一句智者緘言一樣。我的確沒有領會他的意思。
一天，一個名叫埃爾默 · 哈伍德的人急急忙忙地跑進辦公室，寫了一張委托單，交給辦事員，然後又匆忙地要見帕特里奇。此時帕特里奇正在傾聽約翰 · 法里訴苦，聽說基恩給了他的經紀人一張訂單，約翰的 100 股只賺了 3 個點，然而他賣出之後 3 天就上漲 24 個點，至少 4 次約翰向他訴苦了，然而老火雞只是同情地笑笑，好像是第一次聽到。
埃爾默沒有向約翰表示歉意，就直接向老火雞走去並且說：“ 帕特里奇先生，我剛才賣了我的克萊曼汽車公司的股票，有人告訴我會有一個調整，然後再以更低的價將它買回，因此你最好跟著做，你不會吃虧的。 ”
埃爾默用懷疑的眼光看著老火雞，像其他的提供內幕消息的人一樣，情報還未得到證實，就認為是完全可靠的。因此，老火雞感激地說：“ 對，哈 伍德 先生，我不會受損失。 還想著這個老家夥，埃爾默你真好！ ”
埃爾默說： “ 唉，你賺錢的時候到了，你可以在下輪跌勢中買回來。”他好像在為老火雞指點迷津。看不到老火雞臉上的感激之情，埃爾默又說道： “ 我已賣掉我所有的股票。 ” 從他的言談舉止上看，保守點估計至少有 1 萬股。
然而，帕特里奇先生遺憾地搖搖頭說： “ 不！不！我不能那樣做！ ”
埃爾默叫道： “ 什麽？ ”
帕特里奇又說： “ 我就是不能！ ” ，他非常苦惱。
“ 我不是給了情報叫你買嗎？ ”
“ 是的，埃爾默先生，非常感謝你，確實我 …… 但是 ——”
“ 且慢！請聽我說！難道那種股票在 10 天內沒有上升 7 個點嗎？是不是？ ”
“ 的確是，很感謝你，好朋友，但我不考慮賣掉它。 ”
埃爾默不解地問： “ 你不能 ?” 臉上顯示疑惑，這是提供消息的人對接受情報的人的談話習慣。
“ 不，我不能。 ”
埃爾默又靠近點兒， “ 為什麽不能？ ”
“ 為什麽，因為這是個牛市！ ” 說這話時，他好像給了詳盡的解釋。
埃爾默因失望而非常生氣地說道： “ 行，我也知道是牛市，但你最好把股票拋售出去，在股價回落時買回，不是能降低成本嗎。 ”
老帕特里奇很痛苦地說： “ 我的好孩子，如果我現在賣了股票，就會喪失我的頭寸 (Position) ， 以後怎麽辦？ ”
埃爾默揮揮手，搖搖頭，向我走來，關切低聲地問： “ 你聽明白了嗎？ ” 猶如在演戲， “ 我問你。 ”
我什麽也沒說，因此他又說： “ 我告訴他有關克萊曼公司的情報，他買了 500 股，他贏了七個點，我建議他賣出，然後在股價回落時買回，現在還來得及。他怎麽說呢？他說如果賣了就會失業，你能理解嗎？ ”
老火雞插嘴說： “ 請原諒，哈伍德先生，我並沒說失業！我說失去頭寸，如果你到了這年齡，經歷了許多興衰之後，就會明白失去自己的頭寸是誰都付不起的代價，甚至洛克菲勒。我希望股價反彈，你能以較低的價買回你的股票。但我只能憑我多年的經驗投機，為此我曾付出了很高的代價，不想再次交學費，就像賺了錢一樣，我仍然很感謝你，你知道，這是牛市， ”老火雞走了，埃爾默卻困惑不解。
對老帕特里奇的話我當時不大在意。回想過去，當股市對我有利，而常常卻沒有賺到該賺的錢時，我才意識到老帕特里奇話語中的智慧。越想他的話越覺得他多麽老練，他年輕時也吃了不少虧，因此知道自己的人性弱點。痛苦經歷已教會了他拒絕各種難以抵擋的誘惑，因為它的代價太昂貴，我也如此。
最終老帕特里奇反複告訴其他投機者： “ 嗯，你知道這是個牛市， ” 他的真正意思是說賺大錢不能靠個別股價波動而在於股市大的走勢，換句話說，不能靠讀行情報價機而在於估價整個股市行情和走勢。意識到這一點，我認為在投機方面我已有了長足的進步。
在華爾街混了多年，輸贏了幾百萬美元之後，我要告訴你： “ 我之所以賺了大錢，從來跟我的思想無關，有關的是我穩如泰山的功夫，明白嗎 ? 我穩坐不動。看對走勢沒什麽了不起的。在多頭市場你總能找到很多很早就看漲的人，在熊市很早就看跌的人。我認識許多看盤高手，他們也任最佳總位買賣股票。而且他們的經驗總是跟我不謀而合。但是，他們卻沒真正賺到錢。看對市場而且緊握頭寸不動的人難得一見，我發現這也是最難學的事。股票交易者只有牢牢把握了這一本領他才能賺大錢。知道如何交易的人要賺取百萬美元較那些不懂交易的人賺幾百美元更為容易。
正是因為股市按照他預料的那樣發展，他把一切都看得一清二楚，因此感到焦慮不安，正是這樣，華爾街的很多投資者，他們並不都是傻瓜，卻都賠了本，並不是股市打敗了他們，而是他們自己打敗了自己，他們自認為有頭腦因此坐做不穩。老火雞恰恰在這方面做得很好，他說的就是他所做的，他有膽略也能機智耐心地等待。
不顧行情大的走勢，試圖搶進搶出是我失敗的關鍵，沒有誰能抓住所有的股價波動，呈牛市時，你的遊戲就是買進股票，一直等到漲勢快要結束。你要做到這一點你必須研究整體狀況，而不是內部情報和影響個別股票的因素。然後全部拋出你的股票，統統地拋出！一直等到股市行情倒轉，一輪新的行情出現了。
你必須用你的頭腦、你的觀察判斷，否則我的建議猶如告訴你低價買進，高價賣出一樣蠢，每個人都應學會的一件最有用的事就是不要試圖一刻最後 ( 賣出 ) 或第一時間 ( 買進 ) ，他們太昂貴了，共已葬送了股票交易者數百萬美元，足以建一條橫跨大陸的公路。
在分析了我在富勒頓的紀經行里的交易後，我註意到我初期的交易都是獲利的，便得我自然而然地加大頭寸量。我決心不受別人影響、不急不躁，相信自己的判斷。不相信自己的判斷，誰也休想在此行當會有多大的作為。這就是我的體會：研究整體狀況，抱牢頭寸。我不急不躁地等待，遭受挫折不驚慌，知道這是暫時的。我曾賣空10萬股股票，眼看著股價迅速反彈，我已預料到這定會出現，然而我仍按兵不動，眼睜睜看著 50 萬浮動利潤消失，完全沒有想過回補賣空的股票，等股價反彈時再賣出去，因為如果那樣做，我就失去了頭寸。為你賺大錢的是大行情。
如果說我了解這一切太慢，這是因為我是從失敗中學會的。從失敗到認識再到失敗和認識需要時間，認識失敗和找出失敗原因更需要時間，但同時，我也幹得相當不錯，因為還年輕，所以還有補救的機會。我賺的錢大部分仍是憑讀股票記錄表。因為現在的股市很適合這種方法，不像在早期那樣常輸，也不像那時因輸了而惱火。想想我在不到兩年的時間就傾家蕩產三次，因此我沒有什麽感到自豪的。不過，失敗是很有效的學習手段。
我的資本增長很快並不是因為我善於守財。事實上我並未克制自己這個年齡和層次的人應該享受的東西。我有自己的汽車，走出股市，生活上太吝嗇毫無意義。股市只有星期天和公共假日不開盤。每當找到失敗或失誤的原因時，在我的財富中，又增添了一條嶄新的 “ 禁令 ” 享受我不斷增長的財富的最好方法就是不削減生活開銷，當然生活有時很開心的，也有不如意的時候，真是一言難盡。事實上，我很容易記起那些在投機方面最有價值的教訓，它們增長我對市場的認識。 |
證監會：散戶是買股主力 不要被賣房炒股誤導
來源: http://wallstreetcn.com/node/211624
證券時報網報道，證監會新聞發言人鄧舸表示，11月24日-12月5日，日均成交金額7561億元，12月5日超過萬億元，大盤藍籌股成交活躍，初步統計，11月24日至12月4日，各類專業機構投資者凈買入309億元，自然人凈買入659億元，持有A股市值10萬元以下的個人投資者凈買入更多。
鄧舸同時表示，近期股市上漲，市場和媒體有各種不同觀點。股市穩定健康發展，對經濟社會發展全局有重要作用。希望廣大投資者理性投資，尊重市場，敬畏市場，不要被市場上賣房炒股等說法誤導。證監會將加強市場監管，維護市場正常秩序，保護投資者的合法權益。
從行情看，11月24日-12月5日，滬深股市，分別上漲18.13 %和20.82%，大盤藍籌大於中小市值股票，金融業、采礦業、房地產在行業板塊中居前，據統計，截至12月5日，全部A股的靜態市盈率20倍，主板市盈率16倍，中小企業板49倍。
上證綜指收盤報2937.65點，漲幅1.32%。深成指數收盤報10067.3點，漲幅0.37%。創業板大跌2.46%，收報1581.91點。
周五數據顯示，今日滬指收盤成交超1000億美元，5倍於年內不到200億美元的平均交易量，並打破了2005年錄得的860億美元最高單日成交記錄。兩市成交突破萬億，達到10740億元，創歷史記錄。
根據華爾街見聞此前的報道，11月全月，銀證資金單月實現凈轉入2667億元。四周資金分別凈流入169億元、314億元、461億元和1723億元。隨著資金轉入提速，證券交易保證金余額也水漲船高，截至上周末，保證金期末余額已逼近萬億大關，報9912億元，創該數據有統計以來的新高。
伴隨著滬深股市的持續節節走高，國泰君安首席經濟學家林采宜也猛地火了一把。此前，在一個投資策略研討會上，林采宜放言：“股市已經站在長周期的牛頭上，投資者應該拋掉房子買入股票。”對於林采宜的“賣房買股”論調，業界支持與反對的聲音並存，也有人戲稱“太任性”。而國泰君安最新觀點則更為激進，喊出了炒非銀就是炒中國夢的口號。
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周鴻祎：做產品要悄悄地進村，槍聲地不要!
來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1222/148536.htmli黑馬：12月22日晚上，在北京奧體中心，2014黑馬創交會“黑馬學院”的成立典禮上，20余位商界、投資界大腕為黑馬學院的成立站臺，周鴻祎更是送上開學第一課!
以下為精彩演講實錄：
我覺得，很多創業者染上了一種壞毛病，什麽事兒也沒做就覺得特別牛，好像我們就要成功了。
我們公司有個經驗叫發布會定律，這點分享給創業者：凡是需要開發布會，才能夠讓大家知道的產品，一定不是好產品。好的產品不用開發布會，也不用在行業里站起來振臂一呼，創業者就多跟用戶說話，多去了解用戶的想法，然後讓用戶形成口碑。
我們以後少講點兒大話、空話，我們的產品還沒有找用戶去驗證，就宣布要革誰的命，誰會相信呢?我們應該悄悄地進村，槍聲都不要，然後等到巨頭們發現的時候，我們產品幾乎已經上億了，BAT想抄已經來不及了。
原來我特喜歡跑會上講話，講完了之後，我自己體力有限、兜里錢有限，自己還沒來得及幹，發現都被巨頭們幹了。
現在很多創業者融了很多錢，建議創業者不要做那麽多演講，除了你的競爭對手會認真研讀你對行業的分析，用戶永遠會問一個問題，“大哥，我為什麽用你的產品?你的產品給我創造什麽價值?我怎麽用?我在哪能找到?”
所以，任何偉大的公司，我們不要看他今天多牛X，無論劉強東、馬雲，所有人站在這里，今天人家太成功了，人家今天說什麽大家都覺得有道理。但你們不能跟他們學，因為我們作為創業者剛剛在行業起步，我們應該像他們當年一樣，埋頭紮在用戶中，更多的去關註我們的產品。
我經常等飛機沒事兒就看馬雲的講演，然後我就覺得講得挺好。但是我發現，馬雲能夠成功，他一定有我們所不了解的他具備的一些獨特能力。比如說領導力、前瞻性，比如說他對團隊的鼓舞。
但是很多創業者，不具備馬雲這些在水面以下的能力，你看到的就是馬雲天天在對外講話，馬雲天天出席各種會議，很多人只學會了這一點，你依然獲得不了馬雲這樣的成功。而且，馬雲這種天才也很難複制。
所以，對我們絕大多數人來說，可能我們沒有更多的時間天天去說這些話，我們只能把自己有限的精力花在內部產品的管理、經營和打磨上。
無線互聯網是未來的創業機會
馬上無線互聯網將成為下一個時代，有人談工業4.0，有人談IOT，我更喜歡IOT這個概念。
IOT最大的不一樣是什麽呢?首先，很多人把它庸俗化成叫物聯網。其實，物聯網是一個技術概念，加了一些傳感器。我覺得，IOT不僅僅是在技術上加一點傳感器。它最重要的是說，把產品互聯網化，把商業模式互聯網化。未來，最好的商業模式，就是你如何通過IOT的技術，做出一個產品，把這個產品和你的用戶、和你的企業連接起來，其實所謂工業4.0、所謂的IOT，就是講這個概念。
這里面會給大家提供更多的機會，當大家都站在這兒羨慕小米，或者羨慕那些新興企業的時候，當然有些牛逼的企業成功了之後往往會做個總結，說某某時代已經結束了，市場上第一、第二已經出來了，不需要大家再進入了。
錯了!我覺得，中國手機未來也就15億部就到頭了，想想所有能看到的東西，從汽車到房子，從電燈到開關，從眼鏡到手表，甚至工業化里的車床、集裝箱、運輸設備，如果都變成智能化，中國未來5年會有200-500億臺設備會接入互聯網，它們7×24小時產生的數據那才叫大數據。所以真正的無線互聯網剛剛開始，真正的大數據時代才剛剛開始。
所以，當今天大家覺得手機、互聯網就這樣了，我恰恰覺得很多東西還沒有被發明出來，很多真正的創新，把一個傳統的商業模式、硬件，用互聯網來改造，對大家來說，對所有的創業者來說，這意味著更大的機會。
我很欣賞《失控》作者KK，最近我跟他對了一次話，他說90%的東西還沒有被發明出來，我非常認同。如果再引申一句話，任何事情，所以你會發現，打車、訂餐都可以被互聯網改造，甚至很多傳統的商業領域，都可以被互聯網改造，所有這些，我認為都叫IOT。
讓黑馬學院成為創業加速器
記得早幾年，每次我到黑馬講話，那時候我們普遍感覺到的是什麽?是說中國年輕人創業沒有資金，所以我們更多在忽悠有錢人拿出你的錢。早五年前說天使都很稀罕，今天遍地都是天使，我們的天使投資人肯定超過了矽谷。所以，大家今天融資已經感覺不缺錢了。
這幾年，隨著很多創業營的宣傳鼓動，我覺得創業精神也已經深入人心。現在年輕人，越來越多的從大公司離開，包括不再去考公務員，大家都願意去創業，而且有很多人支持你們創業。是不是我們的創業就很順利了呢?
我最近去了次美國，我發現美國出現了一個重要的變化，原來美國有很多叫孵化器，中國把孵化器學過來在很多地方都把這個經給念歪了，很多變成了房地產，給創業者提供辦公的地方，其實真正的創業者是不稀罕辦公的地方的，你連辦公的地方都搞不定，在你家車庫、臥室里開發不了程序還叫什麽創業者?美國現在出現了很多叫“加速器”，其中有很多創業者的人脈，定期把創業者找來，請很多師傅、導師，給這些創業者去答疑解惑。
應該把黑馬商學院變成黑馬的加速器，應該讓很多創業者在里面能感覺，“我進了黑馬不一定要錢，我可能也不缺錢，但我真的能夠在商業模式、產品策略、推廣方式方面，能夠得到這些導師的幫助，我覺得這才是對創業最大的加速。”
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【專欄】為什麽創業者要回避熱門行業！不要做無謂的炮灰
來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1226/148597.htmli黑馬註：創業者遭遇惡性價格戰的比較典型案例，快的打車和滴滴打車的打車補貼，餓了麽和美團網補貼外賣市場，結局是神仙打架，凡人遭殃，基本上同類創業者死絕。
創業者要少一些投機取巧，做自己擅長的項目，也許當下它並沒有那麽光鮮熱鬧!只要項目本身為用戶創造價值，厚積薄發，總有一天會取得更大的成功。
作者：李成東
[東哥解讀電商]下午有個創業者問：怎麽看e袋洗 的錢途?
是啊，e袋洗有沒有錢途呢?東哥用過，服務體驗很好，價格也非常實惠，要顛覆掉傳統幹洗店的節奏。所以類似的商業模式，在不同城市複制一定是可行的。
東哥今天寫這篇文章的重點不在於分析e袋洗商業模式的價值，既然有朋友問，那一定是想複制，希望有風險機構人來投資，而並不只是說做這個生意能夠直接賺多少錢。其實東哥想告誡大家的是，創業者們不要傻逼的跟著風險投資熱門去創業，你們絕大多數人都會成為炮灰!
團購熱了，然後美團、拉手之外，窩窩、24券誕生了6000多家團購。最後的大贏家是美團，其它家基本掛了，或者等著被掛了。
打車應用熱門了，然後除了快的、滴滴打車之外，還有黃蜂、搖搖等等十幾家打車應用起來了。快的和滴滴打車是贏家，其它家基本掛了。
手環熱了，然後全國各地上百家手環公司在做了!小米手環起來後，其它家基本全掛了。
空氣凈化器熱了，然後全國各地上百家傳統的，或者創業者都去做空氣凈化器了。
校園p2p火了，然後除了分期樂，趣分期之外，有十幾家做類似的p2p產品。
雕爺做了個美甲o2o火了，然後全國有十幾家做類似美甲o2o的。
這里面有兩個傻逼，一個是vc傻逼，基本沒自己的分析判斷能力，啥熱門投啥行業，說白了自己沒有判斷預見力。一個是創業者傻逼，什麽項目容易獲得融資，做什麽項目。並沒有認真考慮過自己是否擅長，是否有足夠資源。當然談創業者是否對該項目喜歡愛好，那更沒可能了。這充分暴露了目前創業者和風險投資者的浮躁和投機性。每個人都希望成為弗吉尼亞的淘金者，一夜爆富!
熱門的行業，為什麽不能做?
為什麽熱門的行業，怎麽就不能作為創業者選擇創業的風向標。既然有前者印證了商業模式，而且也有風險投資認同，創業者怎麽就不能模仿學習呢。這樣的模仿方式，創業風險不是更低嗎!東哥，怎麽說就不行了呢?
首先風險資本介入較多的行業，一定會人力成本很高。比如之前的b2c總監人才，動輒百萬年薪，還有團購，也曾經瘋狂挖過人才。後來的創業者，你有這個資本去找人才嗎?沒有專業人才，你又憑什麽後來者居上呢?
其次風險資本進入的行業，市場費用很高。最近三年互聯網的營銷廣告費用增長了數倍，一個下單的新客獲取成本，動輒兩三百都非常正常。這與2010年前後團購和b2c投資熱有直接關系，導航者關鍵詞從之前一年兩三百萬，一下子飆升到兩三千萬。風險投資投給電商的錢，一大部分都給了百度奇虎騰訊了。
當然了，成本費用高，不只是人才、市場費用。
第三是遭遇沒有節操的價格戰。無論人力成本和市場費用高昂，這些都可以通過自己摸索學習或者用一些比較土的營銷手段，可以規避掉。但是價格戰，你能夠逃避嗎?
市場領先者以及風險投資方，實際上也非常害怕後續有無數的跟隨者，所以它們會經常采取的策略，融一大筆錢，開始補貼市場。先發制人，迅速占領市場，遠遠的甩開競爭對手。而普通創業者，即使有一些天使投資的跟隨創業者，是不具備實力大範圍的跟隨補貼市場用戶的。只要這些市場補貼不能跟隨，基本上用不了一兩個月，你就會掛掉。大部分用戶會是價格敏感性的，一兩個月足以改變用戶習慣。不是你自己會放棄，而是你背後的投資人和創業團隊也會自覺放棄，更不會有新投資人會去投馬太效應非常明顯領域。
創業者遭遇惡性價格戰的比較典型案例，快的打車和滴滴打車的打車補貼，餓了麽和美團網補貼外賣市場，結局是神仙打架，凡人遭殃，基本上同類創業者死絕。創業者遭遇的另外價格戰黑天鵝事件就是遭遇巨頭布局的智能硬件，小米近乎成本價售賣小米移動電源和小米手環，還有接下來的低價出售空氣凈化器，對這些領域的創業者都不是什麽好消息。創業者可以很有信心的說，自己的產品做的更好，絕對不是什麽廉價品，但投資人可未必有這個信心。
最後東哥要提醒創業者是，融資就不代表成功，也不代表你有多少財富。風險投資人給你錢，是開創一項能夠持續的事業，而不是給你享受生活的。成功，一定是最後在一個細分領域里笑到最後的，你能保證自己笑到最後嗎?如果沒有七八成把握，東哥建議就不要瞎跟隨了。
少一些投機取巧，還是做自己擅長的項目，也許當下它並沒有那麽光鮮熱鬧!只要項目本身為用戶創造價值，厚積薄發，總有一天會取得更大的成功。
(作者系電商天使投資人，前騰訊、京東電商戰略分析師，創業戰略咨詢加微信787977470，歡迎關註微信公眾號提問：dgjdds)
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德國反對黨：德國不能經受希臘退歐 默克爾不要玩火
來源: http://wallstreetcn.com/node/212924德國媒體報道，德國總理默克爾對希臘退出歐元區的想法感到平靜。《明鏡周刊》說，默克爾政府的觀點是，希臘退歐是一個可控的結果。
而德國《圖片報》報道說，德國官員們正在為希臘退歐做準備。德國議員Michael Fuchs說，希臘已不再對歐元區金融穩定構成威脅。
然而，所有這些都是故作姿態。事實上，德國並不希望冒著歐元區解散的風險讓希臘退歐。因為現狀對德國的經濟和政治有利。事實上，作為歐洲最大經濟體，德國在歐元中獲得的利益大於多數其他歐元區成員國。
雖然希臘離開歐元區可能不會終結歐元區，但危機在歐元區金融市場的蔓延可能迫使其他國家退出歐元區。
如果回到德國馬克的時代，德國出口商的競爭力將會下降，而默克爾珍貴的經常賬戶盈余將減少，德國通脹將進一步走低。德國出口占其GDP的一半。
資產管理公司BK Asset Management的Boris Schlossberg認為，德國馬克目前的匯率約為1.50美元，高於歐元1.18美元的水平25%。
貝塔斯曼基金會在2013年的一份報告中估計，如果沒有歐元，德國GDP將在2025年前每年萎縮約0.5%，相當於每年萎縮1.2萬億歐元，人均GDP每年萎縮14000歐元，並將減少20萬個工作崗位。
麥肯錫公司2011年的一項研究估計，2010年，因歐元區使用單一貨幣的關系，歐元區經濟從中受益3320億歐元，而德國的受益占到了其中一半。這一數字遠高於德國對希臘援助的770億歐元（IFO經濟研究院的預計）。
德國反對黨社會民主黨副議長Joachim Poss表示，
歐洲無法負擔希臘退出歐元區。說德國可以經受希臘離開歐元區的考驗等於“玩火”。
不過，從希臘五年期CDS上來看，投資者認為，希臘退歐的可能性越來越大。
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歐美人，不要再偽善了 橡谷智庫
來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_608e1afd0102vh65.html
沒臉面對年輕人 一位退休老師的沉痛告白……不要為了領這些錢，犧牲下一代
2015-01-12 TWM編按：年金改革，軍公教被視為最大反彈者；不過，卻有一名退休老師，頂著白髮，公開支持改革。他，說出其他人不敢說的實話……。 我叫陳彩仁，今年七十歲了。我就是別人眼中吃國家、喝國家的公務員。我以前在台北市介壽國中教童軍課，五十五歲退休，現在我拿的退休金，月俸加上一八％優存，一年可以領八十四萬元。算一算，一個月六、七萬元，與退休前的薪水差不多。先前另有一個半月的年終慰問金，還有三節獎金，反正很多。 我要說，我拿這個錢，真的一點尊嚴也沒有。尤其是年終慰問金，站不住腳嘛！退休了還有年終獎金，現在財政也不好，居然還有公務員要再爭，反對年金改革，還要用選票來懲罰、威脅，這對公務員的形象很不好。 國家如果有錢，不會虧待我們。更何況，公務員從來就沒有被虧待過。我家八個兄弟姊妹，加上親戚有十個軍公教人員，退休後每個人每年拿八十四萬元來算，一年就拿國家八百萬元。十年，算一算，國家就給我們家八千萬元，快一億元了。 一個學校的退休金就好幾億 財政怎麼不會倒我們介壽國中的老師大概一百四十幾位，我前一陣子參加學校的退休聯誼會，退休的就兩百多人，退休的比學校裡面的還多！光我們學校老師的退休金，一年就要花幾億元？所以，年金一定要改革，我之前就跳出來講，公務員退休金對國家財政絕對是一個很大的包袱。 去年，光退休軍公教的年終慰問金就要兩百億元，軍公教的退撫金也要九百億元，結果今年基礎建設預算卻越來越少。公務員領這麼多，很多都出國去玩，錢也沒有花在台灣，沒有效嘛！看不出對台灣的就業有幫助，對經濟成長也沒有幫助。 這件事去年已經很嚴重了，總統馬英九說要改革，結果遇到選舉，又停下來，真的是讓人很失望。軍公教的年金，本來就應該要改，你看先進國家，公務人員退休都沒有領那麼多，頂多領薪水的七、八成。台灣這樣，財政怎麼不會倒？ 公務員為了幾萬元 造成年輕人仇恨上一代而且，最重要的，這樣對社會也不好，對年輕人更不好。這些錢，不都是年輕人在扛嗎？我退休了領那麼多錢，結果我以前的學生剛大學畢業，出去領兩萬二，這像話嗎？我都沒有臉面對他，台灣的社會是靠他，靠年輕的一代，結果上一代卻一直在扯後腿，年輕人怎麼服你？ 軍公教是知識分子，應該要讓社會和諧，你應該第一個跳出來，說支持改革；結果沒有，還緊抓著退休金、年慰金不放，說是自己的權益。你有沒有想過，你那幾萬元，讓台灣整個社會衝突，讓年輕人充滿了恨。你逼到年輕人，就變成世代衝突，這個社會就沒有互信，蕩然無存！ 我跳出來講，還上電視，也受到很大的壓力。有些人就指責我，還有人說年慰金會砍掉都是因為我，罵我混蛋、說我沽名釣譽，各式各樣的都有。但是我覺得，就算被罵還是要出來講，也許會讓一些人再多想想。 其實，像我這樣想的人不少。我身邊的朋友與以前的同事都是公務員，都很支持年金改革，也很佩服我敢出來講，不怕「晚節不保」。主要是，我也想讓年輕人覺得，這社會上還是有一點正義，大多數人還是關心這個國家、關心下一代。我已經七十歲了，這些事情，老實講都快與我無關了，這我看得很開；但是我就是看不過去，為什麼有那麼多人麻木不仁，只為自己的利益著想。 我現在最大的願望，就是在有生之年，可以看到年金改革真的實現，不要再為選票，犧牲下一代了。 | ||
拍“智取威虎山”要不要參考歷史？
來源: http://www.infzm.com/content/107197
電影《智取威虎山3D》中，“壞人”反而出彩。威虎山的土匪，從老大到老八，每個人都有一套個性化的造型、名字、兵器，以及個人特色的口號。作為正面形象的解放軍203小分隊卻沒有這種待遇。 （劇組供圖/圖）
楊一威剛進徐克執導的《智取威虎山3D》劇組就跟副導演悄悄說：“能不能跟老爺（徐克）說一聲，給我安排個203小分隊的角色演？”
“你傻呀！老爺看上你，讓你演八大金剛你不演？他所有的戲全是壞人最出彩。”
2014年11月下旬，《智取威虎山3D》還有一個多月才上映，“威虎山八大金剛”的海報就放出來了。老大到老八，每人除了一套個性化的造型、名字、兵器，還有自己的特色口號。
老大“能文能武，連蒙帶唬”，老二“能動手，就盡量別吵吵”，老三“口水沒有殺傷力，打仗還得靠武器”……楊一威演的老八，口號是：“水淺王八多，遍地是大哥”。正是因為他傻呵呵地認了楊子榮這個“大哥”，才害得威虎山被端，上千土匪兄弟全軍覆沒。
電影上映20天後，票房已過8億，楊一威的“老八”形象被網友改編成各種漫畫和小故事，基本都圍繞著他和楊子榮拉屎的那場戲。
“我是最有資格談楊子榮的人”
如果遇上江青，《智取威虎山》肯定拿不到上映許可，徐克恐怕會當場被定為反革命，撤職拿辦、永不敘用。“文革”前夕，江青抨擊1960年的電影《林海雪原》“充滿了土匪氣”、“比土匪還像土匪”、“誇大了楊子榮的個人英雄主義，沒寫階級鬥爭”。隨後，這部在全國上映數年、好評如潮的電影被禁映。江青一手抓的京劇樣板戲壟斷全國舞臺，《智取威虎山》是其中最知名的。由它翻拍的電影1970年代流傳到國外，在紐約上大學的徐克看到，這才有他今天的翻拍。
這是徐克在飯局上講給張涵予的故事。之後，張涵予出演了片中的第一男主角：楊子榮。
“這個電影實際挺突出個人英雄主義。”張涵予對南方周末記者說。他正出席一場推廣活動，請一批常年堅持做好事的市民來看《智取威虎山3D》。“楊子榮的俠義精神，跟他們有某種程度上的相似處。”
出生於1964年的張涵予對紅色經典很有感情。他生長在軍隊大院，父親在八一電影制片廠做攝影，在政治運動中沒受什麽沖擊。
“我的少年時代，的確是‘陽光燦爛的日子’。”張涵予告訴南方周末記者，他崇拜那個年代宣傳的英雄，他的氣質也不知不覺地偏向他們。
2008年演諜戰片《風聲》，本來張涵予扮演的吳大隊長是一個國民黨軍統的臥底特工，審查後要求：把這個硬漢改成共產黨的臥底。50歲了，沒有一個導演找他演過反派角色，盡管他接受采訪時經常強調：“其實我長得不是純粹的正，是亦正亦邪。”
“楊子榮為什麽可以把自己置身這麽危險的境地？是什麽支撐他去完成一個看似根本不可能的任務？”徐克問他。“很簡單，他們是有信仰的。”張涵予回答。在心里，他給自己定了調子：全劇組里，我是最有資格談楊子榮的人。少年時，他看完樣板戲電影，裹著家里的一塊虎皮“扮演楊子榮”，把院子里的雞鴨嚇得滿地亂跑。
扮演楊子榮讓張涵予過足了癮，也吃夠了苦頭。“打虎”就拍了半個月。零下二十幾度，他裹著一件貂皮大衣，在一棵大樹上爬上爬下，對著空氣搏鬥，想象面前有一只真正的東北虎。這只用電腦技術制作的虎，花了特技成本的60%。徐克沒玩夠，想讓他打三只虎。張涵予說：要真打三只虎，咱得拍半年去。
拍得更苦的是片尾打戲。梁家輝扮演的座山雕跳上一架雙翼飛機要逃，楊子榮在高速運動的飛機上與座山雕對打，還要護著被劫持的馬青蓮。最後座山雕和飛機一起墜入深淵，大火、爆炸……
“不可能完成的任務”
這場戲本來要刪。徐克不得不加了一個轉折，讓韓庚扮演的過場人物旁白：“聽說，威虎山是有飛機跑道的。在我的想象中，可能是這樣……”
“我聽說了，但我現在還沒看電影，無法評價。”《智取威虎山3D》的編劇之一、因拍攝《盲井》《盲山》而知名的導演李楊向南方周末記者透露：在他為徐克寫的劇本里，沒有飛機這場戲。
不僅沒有飛機，也沒有坦克。威虎山上的“老三”跟日本人混過，是上千土匪中唯一會操縱這種重武器的。電影中，日式坦克卻成了小分隊指揮官203的好夥伴。他一炮把威虎山主峰打掉一塊，巖石砸進大廳，救了楊子榮。八路軍出身的203為什麽會開日本坦克？沒人知道。
原著小說中悲壯的“炸車”，沒有出現在電影里。小分隊護送老百姓乘火車回家過年，半路被土匪伏擊，高波等護送成員全部戰死。在李楊的設計中，這場戲精彩悲壯。
最後一場奔襲威虎山的戲里，小分隊滑著雪全殲了威虎山的上千名土匪，無一傷亡。連楊一威都覺得不可思議：土匪怎麽都跟僵屍一樣，一打一片？“不可能完成的任務”嘛。
李楊說，自己充分尊重徐克的權力，但他不敢把雙方戰鬥力和戰鬥結果寫得如此懸殊。為了拍這場戲，他花了兩個多月去東北采風，收集土匪的黑話、行禮方式，了解土匪的真實戰鬥力。“正面人物不能太神勇，土匪不是吃素的，日本人都打不過土匪。”
幾乎每個接受采訪的演員都會表達類似的觀點：刪得太多。
演員胡東本來在這部電影中扮演一名小分隊戰士。在電影中，他帶著全隊人馬“穿林海、跨雪原，氣沖霄漢……”電影即將上映時，他因涉毒被警方抓獲，成為“劣跡藝人”。為了兩個億的投資不打水漂，劇組不得不把他的戲份全刪掉。本來已經買下版權的那段經典唱腔也被迫刪除。
“一參考歷史就穿幫了”
確定參演後，楊一威找來所有版本的《林海雪原》《智取威虎山》，看了很多遍。除了總在陰影里的座山雕，唯一有印象的反派是欒平：永遠像小老鼠，眼神賊溜溜，佝僂著腰，被楊子榮一把抓起，丟來丟去。
張涵予有類似的看法，“（樣板戲）楊子榮一出來紅光滿面，臉上連點土都沒有，那麽幹凈；座山雕們，一個個在陰影里躲著，就很不真實。”在《智取威虎山》樣板戲家喻戶曉的同時，其臉譜化、極端化、蒼白化也多被詬病。改編是必須的。
楊一威不知道，曲波的小說開篇就是血淋淋的慘劇：203的姐姐——女縣長和工作隊被土匪殘殺，國仇家恨糾結在一起。楊子榮智取威虎山的故事，在全書38章中只占約三分之一；在第21章，威虎山就被拿下，座山雕遠非最終大反派。
楊子榮成為家喻戶曉的英雄，主要是一個傳播事件。李楊對南方周末記者說，編這部戲千萬不能參考歷史上真正的楊子榮，“一參考就穿幫了”。
以楊子榮為首的5名戰士兵不血刃，俘虜了已成驚弓之鳥的二十余名土匪——這才是曲波親身經歷的智取威虎山。16天後，楊子榮在一場剿匪戰鬥中陣亡，部隊甚至連他的真名和籍貫都不知道。直到近20年後，以他為題材的電影和京劇樣板戲紅遍全國，甚至產生了國際影響，尋找他的調查組才正式成立。
扮演小分隊首長203的，是年輕演員林更新。他有一句正氣凜然的臺詞：“我們是中國人民解放軍。”這句話，較起真來也有問題。
《林海雪原》寫的是1947年初的事，楊子榮犧牲於當年2月。1948年1月，這支共產黨軍隊才改稱“東北人民解放軍”，後改稱“中國人民解放軍第四野戰軍”。其間大部分時候，其正式名字叫“東北民主聯軍”，其使命是，挺進東北，與國民黨勢力爭奪大城市工業區的同時，就地發動土地改革和剿匪運動。想要把“東北民主聯軍”這個名字解釋清楚，就不是一兩句話的事。
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