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“不按套路出牌”，投資者“炸”了！說好的最多減持1000萬股，結果說因業務不熟減了1525萬股！

每經記者 黃小聰 每經編輯 吳永久

今日晚間，北方稀土披露了關於第二大股東減持股份計劃實施完成的公告。《每日經濟新聞》記者發現，有意思的是，這次減持的數量有點“不按套路出牌”。

這究竟是怎麽回事呢？

事情還得從今年1月份說起，北方稀土於2017年1月26日披露了《北方稀土關於第二大股東減持股份計劃的公告》，即根據嘉鑫有限公司計劃減持北方稀土股份的函，其自減持計劃公告之日起15個交易日後的6個月內，根據市場情況，按照市場價格，以上海證券交易所交易系統允許的方式包括但不限於集中競價和大宗交易，減持不超過1000萬股北方稀土股份。

但從此次減持計劃的實施情況來看，嘉鑫有限公司於2017年7月13日，通過集中競價方式，在14.25元/股至14.43元/股的價格區間內累計減持北方稀土1525萬股股份，減持比例為0.42%。

也就是說，本來想著計劃最多減持1000萬股，結果變成了減持1525萬股。對此，公告中是這麽解釋的：

“由於近期嘉鑫有限公司部分操作、風控及合規人員發生變動，業務銜接不夠充分，致使其本次實際減持股份數量超過計劃減持數量525萬股。嘉鑫有限公司對此表示歉意，其表示將加強內部業務部門間的溝通協調及風控合規性管理，杜絕類似情況再次發生。”

這人員一變動，業務不熟，一不小心就多賣了525萬股。道歉歸道歉，投資者卻“炸”了。馬上就有券商人士向《每日經濟新聞》記者反映，有投資者看到公告以後非常激動，一直在問他這樣子減持是不是違規了呢？

《每日經濟新聞》記者註意到，此次減持前，嘉鑫有限公司持有北方稀土3.28億股股份，占公司股份總數的9.04%，均為無限售條件流通股。其持有的股份來源於北方稀土於1997年上市時其作為發起人所認購的公司股份以及歷次分紅、公積金轉增股份。

如果按最新的減持新規來看，這次的減持比例看上去似乎也並沒有違規，但是由於減持數量明顯多於原先披露的計劃減持數量，這究竟又算不算違規?

對此，有券商人士認為，“違反承諾這種事情，一般性應該就是監管發函，警告一下，最多把剩下的股票限售一段時間.”

而上海新古律師事務所王懷濤律師則表示，“我認為是算違規，原來的減持計劃實際上就相當於是一種承諾，既然承諾了這種做法，它的公告從法律上講就是一種單方法律行為，它的承諾對它自身是生效的，而人員不熟悉的這一理由，對於投資者來說，也是不會信服。”

“不按套路出牌”，投資者“炸”了！說好的最多減持1000萬股，結果說因業務不熟減了1525萬股！

每經記者 黃小聰 每經編輯 吳永久

今日晚間，北方稀土披露了關於第二大股東減持股份計劃實施完成的公告。《每日經濟新聞》記者發現，有意思的是，這次減持的數量有點“不按套路出牌”。

這究竟是怎麽回事呢？

事情還得從今年1月份說起，北方稀土於2017年1月26日披露了《北方稀土關於第二大股東減持股份計劃的公告》，即根據嘉鑫有限公司計劃減持北方稀土股份的函，其自減持計劃公告之日起15個交易日後的6個月內，根據市場情況，按照市場價格，以上海證券交易所交易系統允許的方式包括但不限於集中競價和大宗交易，減持不超過1000萬股北方稀土股份。

但從此次減持計劃的實施情況來看，嘉鑫有限公司於2017年7月13日，通過集中競價方式，在14.25元/股至14.43元/股的價格區間內累計減持北方稀土1525萬股股份，減持比例為0.42%。

也就是說，本來想著計劃最多減持1000萬股，結果變成了減持1525萬股。對此，公告中是這麽解釋的：

“由於近期嘉鑫有限公司部分操作、風控及合規人員發生變動，業務銜接不夠充分，致使其本次實際減持股份數量超過計劃減持數量525萬股。嘉鑫有限公司對此表示歉意，其表示將加強內部業務部門間的溝通協調及風控合規性管理，杜絕類似情況再次發生。”

這人員一變動，業務不熟，一不小心就多賣了525萬股。道歉歸道歉，投資者卻“炸”了。馬上就有券商人士向《每日經濟新聞》記者反映，有投資者看到公告以後非常激動，一直在問他這樣子減持是不是違規了呢？

《每日經濟新聞》記者註意到，此次減持前，嘉鑫有限公司持有北方稀土3.28億股股份，占公司股份總數的9.04%，均為無限售條件流通股。其持有的股份來源於北方稀土於1997年上市時其作為發起人所認購的公司股份以及歷次分紅、公積金轉增股份。

如果按最新的減持新規來看，這次的減持比例看上去似乎也並沒有違規，但是由於減持數量明顯多於原先披露的計劃減持數量，這究竟又算不算違規?

對此，有券商人士認為，“違反承諾這種事情，一般性應該就是監管發函，警告一下，最多把剩下的股票限售一段時間.”

而上海新古律師事務所王懷濤律師則表示，“我認為是算違規，原來的減持計劃實際上就相當於是一種承諾，既然承諾了這種做法，它的公告從法律上講就是一種單方法律行為，它的承諾對它自身是生效的，而人員不熟悉的這一理由，對於投資者來說，也是不會信服。”

DQ改寫大選結果

人臉識別“世界杯”競賽結果出爐，獵戶星空拿下有限制類第一名

黑智 2017-07-21 19:00

近日，被業界譽為人臉識別年度“世界杯”的微軟百萬名人識別競賽落下帷幕。百萬名人識別子命題無限制類，Panasonic-新加坡國立大學合作奪得第一，CIGIT和中科院合作隊伍與美國東北大學位列第二第三；成立不到一年的中國人工智能創業公司獵戶星空，獲得百萬名人識別子命題有限制類（只使用競賽提供數據）第一名。

MS-Celeb-1M：人臉識別年度”世界杯”

2016 年 6 月，微軟向公眾發布了大規模現實世界面部圖像數據集 MS-Celeb-1M，含有 10 萬個名人的約 1000 萬（10M）張臉部圖片，鼓勵研究人員開發先進的人臉識別技術。

同時宣布的還有 MS-Celeb-1M 百萬人臉識別挑戰賽。參賽者需要根據（但不限於）挑戰賽提供的數據集作為訓練數據，開發圖像識別系統，從臉部圖像中識別 100 萬個名人。

據微軟技術與研究院（Microsoft Technology and Research）首席研究員/研究經理張磊博士介紹，首先，MS-Celeb-1M 的目標是識別百萬人臉，是計算機視覺內最大規模的分類問題，並且其中一個人物對應一個 entity，綁定了知識庫，並且知識庫中提供了每個人的職業，性別等等豐富的信息，從而解決了人物重名的問題，可以從識別達到認知。“最開始我們是面向學術界做的這個數據集，”張磊說，“但後來很多工業界的同行也表示我們的數據集對他們的研究工作很有幫助。”

據悉，本次競賽由微軟研究院主辦，借助計算機視覺領域頂級會議 ICCV 2017 的平臺，既包括大規模人臉識別競賽（Hard Set 及 Random Set），也推出全新的、更具挑戰性的小樣本學習（Low-Shot Learning）競賽。這場堪稱級別最高、難度最大的技術賽事，也吸引了全球人臉識別的頂尖團隊參與。

而在近日公布的結果中，百萬名人識別子命題無限制類，Panasonic-新加坡國立大學合作奪得第一，CIGIT和中科院合作隊伍獲得第二名，美國東北大學位列第三；有限制類（只使用競賽提供數據）第一名是北京獵戶星空科技有限公司。而識別單一訓練樣本的名人子命題無限制類（可以自由使用外部數據），第一名是NUS-Panasonic，有限制類（只使用競賽提供數據）第一名由美國東北大學奪得。

百萬名人識別奪冠有多難？

在一眾科研機構中，獵戶星空作為初創公司，顯得尤為引人註目。而在賽後，獵戶星空也向黑智對競賽項目和公司采用的技術進行了介紹。

據悉，和可以無限制地使用外部數據不同，有限制類別只能在限定的數據集內調用，比拼的是團隊的算法能力。而在本屆競賽中，只有獵戶星空一個團隊，采用hard級受限級（hard級）。

據了解，無限制類不是單純算法的比拼，在某種程度上是在比拼數據，數據越多訓練的模型越好，所以無限制類是算法和數據的綜合比拼；有限制類則是單純算法的比拼，也是從算法層面難度更大的比拼，“因為這個東西只能靠算法，因為數據是一定的。當沒有外部數據的情況下達到最高精度是非常困難的。”因此，組委會也認為獵戶星空的難度極高，單獨列了一項采用受限數據集的子項目。

最終，獵戶星空團隊獲得 0.75／0.606（random set／hard set）的高分，被組委會判定為接近滿分，遠超去年的記錄。

在此之前，獵戶星空還在另一項人臉識別國際賽事 LFW 上，僅用單個 Resnet50 模型就達到了 99.65 的優異成績，用比較小的網絡實現了極高的精度。

獵戶星空成立於2016年9月。而業界對其熟知，來自於今年6月，喜馬拉雅發布的小雅 AI 音箱，其背後的核心便是獵戶星空全鏈路自研的遠場語音交互系統。

小雅AI音箱

而據獵豹星空表示，其人臉識別技術已經應用到獵豹移動旗下的直播產品 Live.me 中，對直播內容進行監測篩查。這次人臉識別的比賽技術，也將在門禁、機器人等領域逐步得到應用。

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評估公司的價值，就是對實踐進化的結果下註 一只花蛤

原創     2017-07-21     姚斌

個人微信公眾號：一只花蛤的價值投資

2017年7月20日

今年以來，我一直在閱讀演化論生物學家理查德·道金斯的系列作品。查理·芒格先生曾經說他在無意中讀到理查德·道金斯的《自私的基因》，讓他如獲至寶。我也深有同感。芒格認為，《自私的基因》是現代達爾文主義集大成之作。如果從來沒有人給你介紹這本書以及這本書包含的思維方式，並且如果你對人類的狀況具有任何知性好奇的話，那麽這就是一本了不起的書。

達爾文主義是人類發現的最重要的理論之一，如果你不了解理查德·道金斯的基本見解，那麽實際上你就不可能恰如其分地理解達爾文主義。實際上，理查德·道金斯並沒有發明什麽見解，只不過在推廣難懂的洞見方面，做得比其他任何人都好。因此，芒格覺得《自私的基因》是一本了不起的書。

達爾文主義並不只是運用於生物學，其進化原理在商業中同樣起作用。在事物功能和結構以及表現和發展方面，生物和商業有相似之處，因此進化領域一些理論可以用於評估公司和行業。一直以來，商業中所有行得通的東西都是通過“實踐演化”的方法發現的。如同進化逐步發展了讓動物得以良好生存的眼睛、翅膀和爪子以及行為方式，人類的企業也通過成敗的篩選演化了它們的行為方式。

所以，我們看到很多東西的運行非常好，但是沒有人會采用從公理中推導幾何定理的方式對他們從頭開始思考。我們總是胡亂應對很多事情，重複那些有用的做法，而回避那些無效的。從長期來看，任何行為都是精巧的實踐進化的結果。

以科特（Cort）公司為例，這家公司已經經營了很長時間。在它的人事體系以及數以百萬計的其他操作方面，科特也有很多實踐進化。作為一個普通股投資者，當你評估公司價值的時候，在某種程度上，你是對實踐進化的結果下註。有些公司就發展了比其它公司更好的進化系統。

舉例來說，比如汽車租賃業務，這等於是汽車行業的科特，因為科特的業務是家具租賃。短期汽車租賃行業中，赫茲租車公司和企業租車公司全都通過實踐進化創建了它們的人事系統、租賃系統、選址系統以及積分獎勵系統，並且這些系統是與眾不同的。這和生物系統就非常相像。換句話說，企業租車公司和赫茲租車公司就像經濟生態體系細分族群中兩個不同但相互之間非常接近的個體。通過實踐進化，它們就像兩種不同的蝴蝶，各自的生態體系全都讓他們生存得很好，並在生態體系之中找到了適合自己的位置。因此通過識別那些實踐進化真正起作用的結果，普通股投資者可以賺很多錢。

在當代資本主義歷史上，一個異常極端的例子就是特百惠公司。為了銷售品質更好的塑料餐具，這家公司發展了一套“破壞心理操縱”的體系。當居迅·戴爾特（Jusin Dart）帶著這個體系來到董事會要求董事通過的時候，有幾個董事辭去了職務，因為他們覺得這個體系很蹩腳，他們不願意讓人察覺是他們批準了它。特百惠有很多“盈利點”，這些盈利點為特百惠公司貢獻了數億美元的利潤，這種狀況持續了幾十年，但這家公司現在正面臨困境，或許出現這種經營績效的起伏也是應該的。

芒格的主旨是，有些人從來沒有發明這個體系，但他們知道這個體系會起作用，就像居迅·戴爾特一樣。盡管這個體系是實踐進化的結果，居迅·戴爾特預測到該體系在相當長的時期內仍將繼續起作用，並且他還預測到有很多人會覺得這個體系非常蹩腳，因此對他敬而遠之。無論如何，居迅·戴爾特決策讓公司賺了很多錢。

所以，芒格認為采取生物學的方式進行推理，可以幫助投資者在投資方面做得更好，這是因為他覺得投資者經常從各個公司身上找到實踐進化的結果，這種結果將為投資者指出賺錢的機會，而這些機會是投資者通過基本的原則或類似的原理不能得到並予以識別的。因此，芒格認為投資者應該采用生物學的思考方式，就像特百惠公司的居迅·戴爾特做的那樣。通過這種方式，投資者可以賺到很多錢。芒格說，如果他們不喜歡科特公司文化的話，他們就不會買了這樣的公司。科特公司文化的形成是一個實踐進化過程。

采用實踐進化來解決棘手的問題，只是所有模型中的一種。芒格認為每個人都能采用。但前提必須掌握所有重大學科的主要思想。在大部分棘手的人類問題中，必須要有能力使用所有的主要思想，而不僅僅是其中的一部分。我們現在的問題是，人們學習的都是單一學科的知識，比如經濟學、機械工程、市場營銷或者投資管理等等，因此人們掌握的模型數量很少，然後無論他們走到那里，他們都試圖以有限的模型來解決他們碰到的所有問題。他們真的不是很明白如何將他們的模型與其他人的模型搭配使用。

芒格說他的方法就是這麽簡單：把所有重要的模型全部掌握並且像慣例一樣使用這些模型，而不是你剛好接受過訓練的少數幾個模型。他一直都很喜歡一句古老的諺語，“對一個拿著斧頭的人而言，所有的問題在他眼中都是釘子。”這種處理問題的方式是非常愚蠢的。

評估公司的價值，就是對實踐進化的結果下註 一只花蛤

原創     2017-07-21     姚斌

個人微信公眾號：一只花蛤的價值投資

2017年7月20日

今年以來，我一直在閱讀演化論生物學家理查德·道金斯的系列作品。查理·芒格先生曾經說他在無意中讀到理查德·道金斯的《自私的基因》，讓他如獲至寶。我也深有同感。芒格認為，《自私的基因》是現代達爾文主義集大成之作。如果從來沒有人給你介紹這本書以及這本書包含的思維方式，並且如果你對人類的狀況具有任何知性好奇的話，那麽這就是一本了不起的書。

達爾文主義是人類發現的最重要的理論之一，如果你不了解理查德·道金斯的基本見解，那麽實際上你就不可能恰如其分地理解達爾文主義。實際上，理查德·道金斯並沒有發明什麽見解，只不過在推廣難懂的洞見方面，做得比其他任何人都好。因此，芒格覺得《自私的基因》是一本了不起的書。

達爾文主義並不只是運用於生物學，其進化原理在商業中同樣起作用。在事物功能和結構以及表現和發展方面，生物和商業有相似之處，因此進化領域一些理論可以用於評估公司和行業。一直以來，商業中所有行得通的東西都是通過“實踐演化”的方法發現的。如同進化逐步發展了讓動物得以良好生存的眼睛、翅膀和爪子以及行為方式，人類的企業也通過成敗的篩選演化了它們的行為方式。

所以，我們看到很多東西的運行非常好，但是沒有人會采用從公理中推導幾何定理的方式對他們從頭開始思考。我們總是胡亂應對很多事情，重複那些有用的做法，而回避那些無效的。從長期來看，任何行為都是精巧的實踐進化的結果。

以科特（Cort）公司為例，這家公司已經經營了很長時間。在它的人事體系以及數以百萬計的其他操作方面，科特也有很多實踐進化。作為一個普通股投資者，當你評估公司價值的時候，在某種程度上，你是對實踐進化的結果下註。有些公司就發展了比其它公司更好的進化系統。

舉例來說，比如汽車租賃業務，這等於是汽車行業的科特，因為科特的業務是家具租賃。短期汽車租賃行業中，赫茲租車公司和企業租車公司全都通過實踐進化創建了它們的人事系統、租賃系統、選址系統以及積分獎勵系統，並且這些系統是與眾不同的。這和生物系統就非常相像。換句話說，企業租車公司和赫茲租車公司就像經濟生態體系細分族群中兩個不同但相互之間非常接近的個體。通過實踐進化，它們就像兩種不同的蝴蝶，各自的生態體系全都讓他們生存得很好，並在生態體系之中找到了適合自己的位置。因此通過識別那些實踐進化真正起作用的結果，普通股投資者可以賺很多錢。

在當代資本主義歷史上，一個異常極端的例子就是特百惠公司。為了銷售品質更好的塑料餐具，這家公司發展了一套“破壞心理操縱”的體系。當居迅·戴爾特（Jusin Dart）帶著這個體系來到董事會要求董事通過的時候，有幾個董事辭去了職務，因為他們覺得這個體系很蹩腳，他們不願意讓人察覺是他們批準了它。特百惠有很多“盈利點”，這些盈利點為特百惠公司貢獻了數億美元的利潤，這種狀況持續了幾十年，但這家公司現在正面臨困境，或許出現這種經營績效的起伏也是應該的。

芒格的主旨是，有些人從來沒有發明這個體系，但他們知道這個體系會起作用，就像居迅·戴爾特一樣。盡管這個體系是實踐進化的結果，居迅·戴爾特預測到該體系在相當長的時期內仍將繼續起作用，並且他還預測到有很多人會覺得這個體系非常蹩腳，因此對他敬而遠之。無論如何，居迅·戴爾特決策讓公司賺了很多錢。

所以，芒格認為采取生物學的方式進行推理，可以幫助投資者在投資方面做得更好，這是因為他覺得投資者經常從各個公司身上找到實踐進化的結果，這種結果將為投資者指出賺錢的機會，而這些機會是投資者通過基本的原則或類似的原理不能得到並予以識別的。因此，芒格認為投資者應該采用生物學的思考方式，就像特百惠公司的居迅·戴爾特做的那樣。通過這種方式，投資者可以賺到很多錢。芒格說，如果他們不喜歡科特公司文化的話，他們就不會買了這樣的公司。科特公司文化的形成是一個實踐進化過程。

采用實踐進化來解決棘手的問題，只是所有模型中的一種。芒格認為每個人都能采用。但前提必須掌握所有重大學科的主要思想。在大部分棘手的人類問題中，必須要有能力使用所有的主要思想，而不僅僅是其中的一部分。我們現在的問題是，人們學習的都是單一學科的知識，比如經濟學、機械工程、市場營銷或者投資管理等等，因此人們掌握的模型數量很少，然後無論他們走到那里，他們都試圖以有限的模型來解決他們碰到的所有問題。他們真的不是很明白如何將他們的模型與其他人的模型搭配使用。

芒格說他的方法就是這麽簡單：把所有重要的模型全部掌握並且像慣例一樣使用這些模型，而不是你剛好接受過訓練的少數幾個模型。他一直都很喜歡一句古老的諺語，“對一個拿著斧頭的人而言，所有的問題在他眼中都是釘子。”這種處理問題的方式是非常愚蠢的。

價格低一半，最快1分鐘出結果，正被互聯網+AI重構的翻譯業“巴別塔”

黑智 2017-08-07 18:03

技術的發展，正在為打通人類語言的“巴別塔”，帶來新的曙光。

互聯網和人工智能技術，也讓翻譯行業走到了一道全新的分水嶺前。

一直以來，翻譯都是一片松散而又不引人註目的市場，但又存在著巨大的空間。根據《2016 中國語言服務行業發展報告》，2015 年中國語言服務行業創造的產值約為 2822 億元，在 2011 年 1576 億元產值的基礎上增加了 79%。

網易有道CEO周楓曾估計，整個人工翻譯市場大約是400億的規模。但在過去，翻譯行業服務的主要是從事對外業務的政府機構和企業，多數擁有較大團隊的翻譯公司都和特定的企業、單位掛靠或形成長期的業務關系，“最大的公司年營收基本是3億元左右。”網易有道副總裁劉韌磊告訴黑智。其他的訂單，就零零散散分布在大大小小的翻譯團隊，以及在不同平臺上賺取外快的個人譯員手中。

之前，大多數中小翻譯團隊只將線上作為接單的渠道，而如今，互聯網翻譯平臺正在崛起。“長期被忽視的中小企業和C端用戶需求，其實是大量而又長尾的市場。”劉韌磊說。而網易有道，就是試圖撬開這片市場的主要玩家之一。它的武器，一是從語言服務工切入的人工翻譯服務，二是借助人工智能技術的“入侵”，讓專業翻譯變得更加簡捷和“大眾化”。

從工具切入服務的“C2B”發展模式

對於在線翻譯，早期的互聯網用戶們，更為熟悉的可能是在線即時翻譯平臺，以及各類在線詞典和付費APP產品。在最初，網易有道的產品定位也是搜索，但是無心插柳，正是這樣依托搜索引擎，而非傳統的英文查詞，讓有道詞典和在線翻譯發展了起來。

對於工具類產品而言，流量是其優勢所在。但對於產品變現的方式上，網易有道卻做了另一番思考。“工具類產品變現的最直接的方式還是廣告。”劉韌磊說，“但是，工具類產品的廣告模式的天花板，也是顯而易見的。”和垂直搜索的流量相比，在線翻譯的用戶黏度高，用戶群體集中，詞典上的用戶也是比較高端的白領或高校學生用戶，一旦發現了效果，用戶忠誠度也是較高的。目前人工專業翻譯的需求市場還遠沒有得到滿足。免費在線翻譯工具受制於技術性問題，難以做到直接應用於文檔翻譯的水平，但大量分散的用戶卻不知該如何尋找合格的英文翻譯。從供需出發考慮，有道最終確定了從工具切入翻譯服務的路線。

2012年，有道人工翻譯上線。與傳統翻譯團隊模式不同，有道人工翻譯走的是“C2B”路線。也即是，通過C端用戶做起，搭建前臺和後臺的服務體系，跑通市場和服務流程後，進而服務中小B端，再進一步則是服務大型企業。“我們基於有道詞典的流量和用戶基礎，”劉韌磊說，“C端用戶的在線翻譯，是一個需求頻率低、客單價低的業務，因此，在過去，這是很難做起來的業務。但是，C端用戶的需求雖然零散，但確實屬於剛需。如果有能夠保證質量和速度的翻譯解決方案的話，這些用戶的付費意願又是比較強的。而有道詞典產品自帶的免費流量，是我們能夠從C端切入的前提。”

網易有道副總裁劉韌磊

互聯網+人工翻譯要從傳統翻譯模式破局，劉韌磊也提出了有道人工翻譯的幾點做法。

首先，有道人工翻譯平臺采用的是去中介化的“眾包”模式，即用戶自主下單、譯員自主接單，並針對用戶對時間和專業性等的不同要求，提供了快速翻譯和文檔翻譯兩種服務方式，最快可一分鐘可以給出翻譯結果。據透露，有道人工翻譯平臺目前配備了超過3000名專業譯員，其中擁有3年以上翻譯經驗的高級譯員人數已經超過800人，為超過50萬的客戶提供了翻譯服務。

而在核心的翻譯質量把控上，對於翻譯行業，保證翻譯的專業性和質量才是核心。有道人工翻譯采取“自營”的模式，由網易有道來把控整套服務流程和質量體系，並由網易有道的項目經理來負責對譯員的能力測試、訂單的質量把控。在對譯員的特長和專業性進行測試後，有道人工翻譯通過大數據分析系統，將訂單匹配至專業性和能力合適的譯員。

在對用戶留存和質量把控上，有道人工翻譯的自動檢測系統會首先檢查基本的單詞和語法錯誤，之後由項目經理對訂單完成質量進行檢查和後續評分，保障翻譯質量。

“目前，有道人工翻譯的訂單量已經突破了100萬。”劉韌磊說。C端用戶和中小企業翻譯需求的市場，正在被逐步撬動。

機器翻譯降低50%成本？

而更大的技術變革，出現在2016年。谷歌推出了神經網絡機器翻譯系統NMT（Neural Machine Translation），實現機器翻譯質量的大幅度提升。人工智能技術的發展，正在超出我們的想象。機器翻譯正以遠超以往的速度，提高我們對信息的處理能力，彌補人工翻譯在速度和成本方面的不足。而這也讓翻譯行業這個一向是“手工活兒”的領域，出現了被徹底改變和升級的機會。一時間，各大平臺，都紛紛亮出了自己的神經網絡翻譯技術。翻譯這塊並不“顯眼”的市場，卻瞬間成為不同公司“炫技”的對象。

網易有道也是第一批推出神經網絡翻譯技術的互聯網公司之一。有道首席科學家段亦濤對黑智透露，早在幾年前，有道團隊就已經開始關註神經網絡翻譯技術。但僅僅是顯示前沿性還不夠，對一項技術而言，能夠和落地應用場景相結合、探索出商業模式，才是最具備價值的。

2017年，有道發布了人機翻譯服務，將有道自研的神經網絡翻譯技術（YNMT），和人工翻譯結合在了一起。處理翻譯需求時，將由YNMT首先進行初步翻譯，在其結果的基礎上，再由譯員對其進行處理，因此，在翻譯效率上，得到了大幅度的提升。而同時，它也讓翻譯的價格降低了50%。

針對有固定需求的企業客戶，有道人工翻譯也開辟了“企業VIP”頻道，為其定制專業翻譯解決方案。

段亦濤表示，有道機器翻譯在部分翻譯場景下，實現了良好的效果。“我們為一些企業定制的部分領域的服務，翻譯質量已經接近人工翻譯水平。”

神經網絡翻譯技術的發展，大大提高了機器翻譯的準確度，這才使得機器翻譯能夠對專業的譯員進行有益的輔助。段亦濤介紹，之前的機器翻譯模型，是基於短語的翻譯方式，先把句子分成一個個短語和單詞，獨立翻譯後對短語結果進行邏輯整理，變成句子。而神經網絡能夠將整個句子視作整體翻譯單元，對之編碼，進行關聯翻譯。2002年，IBM建立的BLEU值，是對機器翻譯文本質量進行評價的重要參考標準。根據有道官方給出的數據顯示，在英語學習場景中，有道神經網絡翻譯的英譯中和中譯英的BLEU值領先了同行7個百分點；而在新聞文章翻譯場景中，其英譯中BLEU值超同行6個百分點，而中譯英超過了8個百分點。

有道神經網絡翻譯（YNMT）BLEU值測評結果

對於有道在機器翻譯方面的優勢，段亦濤總結說，得益於有道詞典已經積累了將近10年的技術和豐富的語料數據。

“機器翻譯給有道人工翻譯帶來了更大的流量 ，以及品牌的背書；其次，機器翻譯也大大提高了人工翻譯的業務效率。實施中效果最好的例子，能夠比我們之前的翻譯效率提高3倍。”劉韌磊說，“同時，依托機器翻譯技術，我們也為譯員開發了翻譯輔助輸入法等工具，讓譯員翻譯的工作時間大大縮短了。”

然而，機器翻譯對於翻譯行業，現在並不是威脅。盡管眾多免費機翻平臺的存在為用戶提供了便利，但在專業翻譯領域，機器翻譯仍舊只能局限於讓用戶“看懂”的情況，而無法應對更複雜和專業的情況。“翻譯行業關於‘信達雅’的標準中，機器翻譯目前還只能盡量滿足‘信’，而無法達到後兩者的要求。”劉韌磊說，“因此，機器翻譯還是人工翻譯有益的補充。”

段亦濤也表示，神經網絡翻譯並不完美，仍然還面臨許多挑戰。“NMT的特點是翻譯效果更加流暢和通順，但是由於其模型的結構，也還有需要提高的地方。例如，對翻譯結果的局部修改和漏翻等問題，還有待解決。”

據段亦濤透露，在接下來，有道的技術團隊還將繼續聚焦機器翻譯領域，提高翻譯質量，並橫向擴展到更多語種的翻譯模型上，以及進一步提高整個翻譯引擎的性能。同時，有道團隊還將繼續攻克另一個難題：離線翻譯。

“當機器翻譯的準確度越來越高，更多的應用場景將被開發，整個翻譯行業的效率大幅度提高，機器翻譯技術發展帶來的成本降低，以及在線端用戶使用習慣的延伸，將讓更多的用戶需求得到爆發。”劉韌磊說。“翻譯行業的分工和生產方式，也許也將發生更大的改變。”

而無論如何，機器翻譯和在線人工翻譯的市場，仍然還有待“領頭羊”誕生。而未來，隨著機器翻譯技術的進一步發展，挖掘出更大潛藏的翻譯剛需的爆發，或許一個更大的“金礦”，還有待發掘。

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據說它是股市“印鈔機”？ 有人持有8年，結果…

不知道大家是否還記得四年前的茅臺？當時，因為貴州茅臺的市值，一位投資者打賭失敗被迫裸奔，他就是董寶珍。

一個因為重倉茅臺，而虧損過70%的外界眼中的“傻瓜”；一個因為堅定持有茅臺，而被責罵的“騙子”…

董寶珍通過自己的調研，證明了當時市場上流傳的“茅臺賣不出去”的謠言，但這只是他的疑惑之一。還有一個一直困擾他的問題就是，按照經濟學理論認為任何商品的價值都主要來自於成本，那麽為什麽只有50塊成本的茅臺，可以賣到上千元？

認定茅臺是印鈔機 持有八年收獲大

社會上的任何商品，如果它長期維持高利潤率，那麽競爭者就會湧入，最後就使它的利潤率下降。就是說任何一個企業，它的商品的利潤率不能長期高於同行和社會平均回報率。

這是2015年11月，董寶珍將自己在研究茅臺過程中的經驗領悟，在北京大學光華管理學院與一些投資人和學生們分享！按照經濟學理論中的知識，成本是50多塊的茅臺酒，加上社會平均利潤率不會超過100元。但當時茅臺價格高達1000元，長期與成本脫節。

現代經濟學理論與茅臺的現實經營不能同時成立，這使得常在郊外思考的董寶珍百思不得其解，為尋找問題的答案常常忘記了周圍的事情，甚至連蚊蟲的叮咬都感受不到。

否極泰基金經理 董寶珍：

一開始認為這可能是個特例，茅臺是個特例，後來我發現不得了，哪里是特例？迪士尼樂園的利潤率比茅臺不低，迪士尼樂園連續42年提價，迪士尼樂園跟茅臺一模一樣，都是提價。喜詩糖果你知道嗎？喜詩糖果的利潤率也是高於同行的，根本沒有出現高價格以後消費者放棄購買，就這種現象並不是特例，是普遍存在的。

2014年11月26日《解碼財商》資料：

我說生日蛋糕不是蛋糕，你能同意嗎？婚紗照不是照片。所以這種精神性商品它有一個特質，這個特質是什麽呢？就是此類商品的價格一定是隨著收入水平或工資水平的提升而提升。同誌們這個規律意味著什麽呢？它是印鈔機，它不是印鈔機嗎？你開一家公司，這個東西的價格總是要漲，只要人的收入水平在漲它就漲，但是你的成本並不變化，利潤都歸你，你擁有這樣的公司，你的未來是確定的。

董寶珍認為已有的經濟學理論只是對物質商品有效，精神需求、人際關系需求等的經濟原理定價機制是獨立的，背後的原理是一套全新的理論，董寶珍稱之為《精神經濟學》。艱苦的調查研究和深入的理論研究，使董寶珍認定茅臺的下跌是市場的錯誤和非理性。他把自己的研究心得發布到網絡上，一面是社會大眾的嗤之以鼻，而另一面則獲得了部分專業人士的認可。

否極泰基金經理 董寶珍：

這本雜誌叫《中國酒業總裁參考》，這個你看，這是我在這上面寫的。中國所有公司的毛利率，包括一些軟件公司的毛利率，都不如茅臺的92%，其他的五糧液71%，白酒類公司的毛利率都很高，都超過了50%，但是茅臺毛利率高的過程中，它還有一個特點，就是它的費用比率低，廣告費、營銷費這種占比很少。你看茅臺的銷售費用率只有4.6%。那就是說它不需要為銷售而大量做廣告、大量給回扣、大量搞促銷，它實際上就是說，本身我的價格很高，比競爭者的價格要高，同時我銷售得還是最快。這個事實表明什麽呢？競爭優勢，這就是價值投資者核心概念，競爭優勢。

2014年1月，貴州茅臺股價創下118元/股低點後，開始在曲折中一路上行。到2016年茅臺的經營業績也開始複蘇，股價開始大幅上漲。四年艱辛，讓董寶珍管理的基金在先跌70%之後，從最低點上漲了15倍。

否極泰基金經理 董寶珍：

我自己並不特別看這些收益什麽的，我對這個東西關註度不大，倒是有一些粉絲給我統計了不少，說截止於昨天（2017年9月21日），我獲利就從最低迷漲了15倍。但是我從來沒算過賬，我說我賺了多少錢。我不覺得我是一個商人，我是一個思想家，你沒看我微信嗎？三流思想家，我不能幹跟思想家不一樣的事情，斤斤計較有多少錢，我覺得沒啥意思。

時間終於證明了董寶珍並不是紙上談兵，也更不是當初很多人眼中的瘋子，他只是一直用一顆“求真”的心在茅臺上堅守著。但近期貴州茅臺股價屢創新高，市場中討論得熱火朝天，甚至有聲音說“坐等千元茅臺”，那麽董寶珍又是如何看待的呢？

我還沒賣茅臺 高估也不忍離開

2013年9月17日，也就是自從董寶珍與職業投資人揚韜打賭之後，貴州茅臺市值首次跌破1500億元，當日收盤價為141元/股，市盈率是10倍。截止到10月13日收盤，貴州茅臺為556元/股，市盈率是31倍。經歷了驚天動地的大波動之後，很多關註茅臺的朋友都在關註著董寶珍的動態。

董寶珍的朋友：

實際上寶珍你只要回答兩個問題。第一個，你有沒有賣掉過茅臺？第二個，你對茅臺的未來怎麽看？

否極泰基金經理 董寶珍：

中國現在它不習慣於在持有的情況下看空，就是說我作為持有者我不希望價格上漲，這個觀念中國還不能接受，接受不了。因為什麽情況？持有者應該都是看漲，但是這種看漲是要有基本面依據和基礎的上漲。另一方面，就包括咱們所有的人，在下跌的時候咱們並沒有賣出，並沒有割肉，並沒有止損，它的根本依據是因為我不認為這個下跌是真實的下跌，我認為這個下跌是假跌，股價是假的。金條的價格跌成黃瓜了，你以黃瓜價買了金條，結果黃瓜又跌成豆角價格了，更便宜了，你並沒有損失。就是說你的實質上是安全的，因此你不需要管，上漲也是這樣的。

董寶珍加深了對投資的理解，同時精神和價值觀也因此升華。慘烈的博弈使他認識到，投資是關於未來的認知博弈，只有在大多數人發生錯誤的情況下，你能夠準確的預判未來才可以獲得回報。投資人必須要獨立思考不能從眾，做到獨立思考不從眾需要投資人有獨立的人格。

2008年《對話》資料：

無論個人投資者，無論機構投資者，任何人都將不能在暴漲和暴跌的環境中獲得任何利益。

否極泰基金經理 董寶珍：

有個條件反射，每天一吹哨，就給養的小動物給食物。每天吹哨，小動物就以為要給食物，最後一天把它殺掉了。茅臺通過四年的上漲，是從100塊錢漲到了500塊錢，也就漲了5倍。在這個過程中人性又爆發了，人性看到持續上漲之後，就會認為還要上漲，所以現在在500塊錢附近，跟基本面關系並不大。就這麽說吧，茅臺在500塊錢的股價里面沒有低估，並且是合理估值的一個上限。但是群眾的熱情被調動起來了，研究機構的熱情被調動起來了。

央視財經 記者：

那其實您覺得500塊錢，它形成了一定的泡沫？

否極泰基金經理 董寶珍：

泡沫初期吧，將要形成泡沫，希望它不發生泡沫。我自己怎麽講，我這個人在這個社會上很難做人。2013年的時候，我人品不好，因為人家都割肉，你怎麽不割肉？你的人品太差了，你不為別人著想，不為投資人著想，我當時人品不好。現在我人品還不好，因為什麽？我說茅臺不能再漲了，然後說你這姓董的家夥把茅臺賣了，你就說不好，你就踩一腳，這姓董的家夥人品不好。我也很難做人，我到底怎麽著才人品好？我是很想讓人評價我人品好。

央視財經 記者：

但是您沒賣？

否極泰基金經理 董寶珍：

我沒賣，就是投資者有一種無端指責你的習慣，無端指責你，這就是不對的。芒格說過一句話：伯克希爾的股價如果要是高於它的實際內在價格的時候，我們伯克希爾公司會有意識地發布一些信息，使這種現象消失，確保股價和價值始終是一致的。雖然我的心理跟這個是一樣的，泡沫不好。無論是過度下跌，和過度上漲都不好，你就讓它平穩就是最理想的狀態。

截至10月13日收盤，2017年貴州茅臺股價上漲了66% ，而同期上證50指數僅上漲了19%。董寶珍認為現在貴州茅臺的股價已經具有了一定的泡沫，但他並不願意離開。

否極泰基金經理 董寶珍：

茅臺的資產特征太優秀了，就是你不要輕易離開它。我為啥強調它不要再上漲？就是因為我不願意離開。你不要逼著我離開！你漲到1000塊錢的時候，我不得不離開。因此我希望咱就在這穩定就可以了。實際上我是真的終身不想離開，但是你逼急了我也只好離開。真的不希望這種情況發生，因為什麽？你賣了你還要買，這個過程是很難保證你能買回來。但是我是一個貪便宜分子，在高估的狀態下，我很難受，我從來沒有因為下跌而產生任何不愉快，可是我自己測試過，當上漲來臨的時候，我是很難受的。

10月14日，董寶珍在微博上發表了一段話，他說：“除了獨立的人格是投資的基礎保障，投資者還需要有一顆求真的心。獨立思考的目的是為了發現別人沒有發現的真相。獨立的人格、求真的心，其實也是做人的原則。股市投資就是人生求索，路漫漫其修遠兮，我將不斷求索！”

文章內容僅供參考，不構成投資建議；投資者據此操作，風險自擔。

來源：央視財經（微信號：cctvyscj）

比炒房還過分！有人狂炒養老床位，回報率秒殺銀行，結果...

覺得房子價格會不斷上漲，因此有人炒房子；有人覺得墓地價格會漲，因此有人炒墓地；目前，中國將面臨人口老齡化的挑戰，因此，連養老院的床位也有人炒……

炒作的同時，不僅價格上漲，有時候還會滋生一些騙局。

比如最近，上海就發現了一起打折扣“養老床位預訂”，涉嫌進行非法吸收公共存款的案件。

上海一養老機構涉嫌非法吸收公眾存款

據新華社1月20日報道，近日，上海市民政局在“養老機構服務質量與規範運營情況”調研中發現，上海凱晨實業公司及其出資舉辦的上海康樂福養老院，通過所謂的“預定養老服務”合同，向公眾收取“會員費”性質的高額費用，涉嫌非法吸收公眾存款。

▲圖片來源：攝圖網

接獲市民政局情況通報後，上海普陀區立即組成由該區民政局牽頭，包括區市場監督管理局、區公安分局在內的聯合工作組。工作組調查顯示，上海凱晨實業公司通過上海康樂福養老院，宣傳所謂“康樂福養老院綜合養老服務預購及養老床位預訂”，再由上海凱晨實業公司出面，與社會公眾簽署所謂“預定養老服務”合同，收取“會員費”性質的費用，短期內收取資金達2819萬元，涉及公眾239人。

調查表明，上述巨額收費，實質上並無相關具體服務產品兌付，而是由上海凱晨實業公司及上海康樂福養老院向“投資者”承諾年回報率達9%至12%，且簽約收費對象不特定、年齡不限定、金額不限定（最高單筆人民幣70萬元）。

同時，上海凱晨實業公司收取的239筆資金，無一開具發票，僅給所謂的“投資者”或“預購人”“預訂人”一張不提及任何收費名目的收據。甚至有巨額資金，竟直接打入上海凱晨實業公司法人代表夏玉秋私人賬戶，最高單筆達50萬元。上述行為，已涉嫌非法吸收公眾存款。

初步查明事實後，相關部門嚴令上海凱晨實業公司立即清退違法收取的全部2819萬元。截至目前，已有約9成資金被清退。對此，上海公安經偵部門將展開進一步調查取證，對涉嫌違法犯罪行為的，依法追究法律責任。

類似的案例已經不是第一次發生，羊城晚報報道，2016年廣州越秀法院開庭審理了一宗涉嫌非法吸收公眾存款案件，宋某昌等14名被告人通過虛假宣傳“投資一個老年城建設項目，不僅將來還您一個養老床位，還有高達24%的年利息作為回報”，非法吸收485名被害人存款超過4000萬元。

養老院賣床位每張24萬起有人買下整層

239人，2819萬元。從上述案件可見，這些人願意“投資”養老床位，正是看中了未來的養老市場。最近幾年，炒養老院床位的事情不斷被曝出。

南方都市報2016年7月就曾報道，佛山南海區有一家名為“泰成逸園”的民辦養老機構，銷售人員稱，一次性交納24萬元以上，便可在該院獲得一張床位的26年使用權。

▲圖片來源：攝圖網

該養老院稱，購買床位不限購數量，也不限戶籍，甚至外國人也可以來購買。“很多客戶是老客戶介紹來的，甚至有人把一整層買下來”，一位銷售員表示，床位以後肯定會漲價。

該養老院總共有3500個床位，目前普通床位按不同朝向的差價約2萬元，而一個VIP床位的售價則高達44萬元。從開放的示範單位來看，每個雙人間面積約30平米，兩室一廳的套間約60平米，全部設有獨立衛生間、高級電動馬桶、小型廚房、獨立冷暖空調等配套設施，看去就像是個高檔公寓。

據銷售人員介紹，購買者最後拿到的將是床位的使用權合同，而不是產權證。在合同有效期內，使用權所有者可以逐個床位或整個套間轉售或出租。若使用權所有人不想親自打理，還可以像商場鋪位一樣，把床位返租給開發商，“租金是一年8%，按季度三個月結算一次。”

對於炒養老院床位，《紅網》曾發表評論員文章表示，

假如養老院床位真的成為各路資本爆炒的對象，必將推高養老成本，甚至背離其實用功能，淪為一種特殊的“投資工具”。如此一來，有錢人入手大批床位囤積居奇，真正需要的老人或許就只能望床興嘆、一床難求了。

公立一床難求民營床位閑置

中國是人口大國，也是老年人口大國。據國家衛計委統計，截至2016年底，我國60歲以上的老年人口數已達2.3億，到2020年，老年人口將達2.55億，占總人口的17.8%左右。截至2016年底，我國各類養老服務機構和設施14萬個，各類養老床位合計730.2萬張，每千名老年人擁有養老床位31.6張，與發達國家50—70張的標準存在較大差距。

據經濟日報報道，城鄉結構矛盾正是我國目前養老機構發展的首要矛盾。全國老齡辦副主任吳玉韶介紹道：

城區養老機構緊缺，而郊區和農村養老機構總體上並不緊缺。2013年底，我國共有養老床位約500萬張，每千名老人擁有養老床位25張。但是，這些養老床位的70%都在農村，而閑置的床位也大多數在農村。

想去地理位置較好的公辦養老院，往往只能排長隊等候，而地理位置較偏的民辦養老院入住率相對較低，不少床位閑置。

▲圖片來源：攝圖網

中國社會福利與養老服務協會醫養結合分會會長、浙江綠康醫養集團董事長卓永嶽在接受人民日報采訪時說，公辦養老機構有政府支持，運營成本較低，收費也較低，且運營經驗豐富，服務更規範，老人願意入住。但是，公辦養老機構數量有限，地理位置較好的養老院常年有排長隊現象。民辦養老機構收費貴，有些是非專業人士在做，服務和管理跟不上，加之位置較偏，入住率相對較低，不少床位閑置。

家住上海靜安區的陳曉雲，去年給75歲的父親找到一家條件很一般的養老院，一個月的床位費用將近1萬元，還不包括吃藥等費用。

陳曉雲是一家民營科技企業的高級工程師，收入還算不錯。但下有孩子上學，上有父親、嶽父、嶽母三位老人，還有房貸要還，工資確實捉襟見肘。陳曉雲說，嶽父嶽母現在身體還好，如果將來他們也住進養老院，經濟壓力就很大了。

“養老院的費用為什麽這麽高？主要是因為高昂的房租成本、不斷上升的人力成本、過低的運營補貼等。”楊立雄分析，大多數老人需要的是服務質量高、收費較低廉的養老機構，目前只有少數公辦養老院能做到這一點，因為它們有政府財政補貼或者事業編制，所以才能做到價格低。

每經編輯 王嘉琦

中國國企太強？ 肖亞慶回應：競爭的結果

“我認為，中國的國企太強大了，需要在新一輪的經濟發展中減少份額。”歐洲智囊團（Notre Europe）榮譽主席、世界貿易組織前總幹事拉米拋出的這一觀點引起了現場的激烈討論。

國資委主任肖亞慶回應表示，比重不重要，這是國企和私企競爭的結果，國有企業改革的關鍵在於核心競爭力的提高，以及在經濟中起到的作用。

在今天上午舉辦的博鰲亞洲論壇2018年年會“國企改革：市場融合 開放發展”分論壇上，肖亞慶說，國企有兩重性質：企業和國有，作為企業就是要提高它在全球的核心競爭力，從國有層面來說就是進一步改革，接近市場，更有效地來經營，但是這兩者有一個共同的結合點，就是要生存，要做強做大。

清華大學國家金融研究院院長朱民認為，國企在國內經濟中的占比不是關鍵問題，關鍵是要提供公平的競爭環境，最重要的是，是否有核心競爭力。

“我問世界500強的外企，為什麽要和中國國企合作，他們說第一是技術——從來沒有想到中國的國企有這麽好的技術，第二是規模和產業鏈——此前沒有發現國企的產業鏈如此有競爭力，第三是國企對中國和全球市場的了解和認識的深度。這三點很真實反映了中國的企業在國際企業界的地位。”朱民說。

肖亞慶還說，中國國企是按照市場的規則來發展的，而一些人的觀點總是喜歡停留在原有市場上想問題，但實際上，國有企業成長後通過競爭會拓展市場，會激發市場活力。每個在市場競爭中取得更好效益的企業，一定是從自身的競爭力來尋找答案，中國國企的競爭力首先就是合作能力。

在拉米看來，國企的規模過於強大會阻礙市場競爭。他舉例稱，歐盟有嚴格的規定來支持市場競爭，確保公有制企業不會受到特殊照顧，比如低成本的融資。

招商局集團董事長李建紅則表示，市場化對國企、民企都是一個標準，而且正是因為堅持了市場化機制，所以招商局的港口、裝備制造業等在同行達到了領先地位。

李建紅還表示，大和小，既要在本國的市場份額中要看，更要在國際經濟的大格局中去看，要用國際標準來檢驗中國企業的競爭力。

波士頓咨詢公司（BCG）全球主席 Hans-Paul Bürkner同樣認為，提升競爭力才是關鍵。他說，中國將進行新一輪的開放和創新，而這不僅僅是對於外資做更多的開放，對中國的私營領域也會做進一步的開放，所以在中國，私營企業、外國資本將來會有更加公平的競爭環境。

“歐洲保護私營企業不輕易破產也不一定就是對的，任何保護已經被時代拋棄的落後企業，都是錯誤。公平的競爭環境最重要。”Hans-Paul Bürkner說。