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收盤分析丨重磅新隱患暗中擡頭 創業板指2000點得而複失

周五(12月16日)，滬深兩市延續昨日深強滬弱的態勢，尤以創業板最為強勢。早盤上海國企改革概念率先走強，滬指曾小幅沖高而翻紅，但受以上證50為代表的權重股萎靡的制約，股指始終在紅綠盤中交替前進;而題材股紛紛抱團走強，創業板指沖高盤中漲1.5%。午後，滬指橫盤休整，創業板指高位徘徊，2000點得而複失。創業板反攻是基於超跌反彈的態勢，並且持續縮量，需要防範的是，昨日打頭陣的量子通信題材並未延續強勢，謹防熱點題材一日遊。

截至收盤，上證綜指收報3,122.98點，上漲5.3點，漲幅0.17%，成交額1,898億元;深證成指收報10,334.76點，上漲78.65點，漲幅0.77%，成交額2,439億元;創業板指收報1,998.11點，上漲22.26點，漲幅1.13%，成交額588億元。

資金方面，截至收盤，滬股通凈流入近3億元;深股通凈流入超9億元。另外，繼昨日公開市場凈投放1450億元後，央行今日再度馳援流性。央行公開市場進行1050億元7天期逆回購、350億元14天期逆回購、400億元28天期逆回購，當日公開市場有1350億逆回購到期，實現凈投放450億。據了解，央行周五還對19家金融機構開展MLF操作共3940億元。資金面寬松，昨日大跌的國債期貨也超跌反彈。

熱點板塊：

市場行情主要集中於中小創中的題材股。農業供給側改革提上日程，種植業板塊顯強勢，敦煌種業(600354)大單封板，豐樂種業(000713)、福建金森(002679)、亞盛集團(600108)漲逾3%。

股權轉讓板塊再度走強，襄陽軸承(000678)、萬福生科(300268)、四川雙馬(000935)強勢漲停，嘉應制藥(002198)、達剛路機(300103)一度沖板。

東風一汽再起合並傳聞，一汽夏利(000927)快速封板，東風科技(600081)一度沖板，東風汽車(600006)、一汽轎車(000800)漲逾4%。

軍工船舶、有色、保險領跌，銀行、鋼鐵、煤炭、石油等權重均表現低迷。

上海國改概念、互聯網金融、OLED、高送轉、鈦白粉、次新股等題材相繼走強，前期超跌個股反彈力度很大。

消息面上：

1、除了令人側目的保險資金舉牌與收購，A股市場上其他"控股權轉讓"題材股的火爆表現也已經引起監管關註。收購方的資金來源被重點關照。至少8家上市公司的新晉大股東被要求“穿透式”披露收購資金來源。

2、申萬宏源固收團隊認為，美元強勢走勢再次施壓人民幣貶值，貶值壓力下，市場對人民幣貶值導致資本外流和資金面進一步收緊的擔憂再起，國債期貨再次“崩潰”大跌，當前債市利空因素較多，債市情緒較為脆弱，在資金面緊張和債市急劇調整的情況下，市場對風險事件解讀均偏悲觀，極易發生超調。考慮到春節前資金緊張、物價短期繼續上行、美債繼續調整的背景下，預計春節前國內債市整體繼續保持弱勢，債市收益率將繼續維持高位。

機構觀點：

巨豐投顧認為，美國加息靴子落地有效緩解心理層面的壓力，而利空出盡之後，大盤也有望逐步企穩反彈。今日創業板強勢表現，但從成交上看，也僅是超跌反彈，加上多只牛股以及妖股的回落的停牌，預計下周還有探底大概率。也就是說，在經歷大跌以及情緒修複後，股指反複中還有最後殺跌可能，切忌盲目抄底的同時耐心等待下周低吸信號的出現。操作上，持股觀望為主，對小盤題材股可適當短線博弈，中期仍以跟蹤藍籌股為主。

華訊財經認為，兩市成交量的低迷既制約了滬指砸盤的力度，同時也暴露出了場外資金偏謹慎的態度，使得趨勢嚴重走壞的創業板超跌反彈的持續性存疑，所以市場短期仍將處於風格不明顯的震蕩期。投資者對A股市場真正企穩反彈，仍需保持足夠的耐心。穩健型投資者仍應繼續采取觀望策略，等待上升趨勢確立之後再尋機操作。

下周股市投資日歷：一重磅數據將公布 這些投資機會最靠譜

重磅新聞

1、12月26日 周二 11月工業經濟效益月度報告

10月份，在一系列組合政策持續作用下，國民經濟延續了三季度以來總體平穩、穩中有進、穩中提質的發展態勢，生產需求基本平穩，就業形勢穩中有好，市場供求有所改善，“三去一降一補”成效不斷顯現，新動能加快成長，積極因素繼續增加。總的來看，10月份國民經濟保持平穩運行、穩中有進、穩中提質，轉型升級深入推進，新動能加快成長，新常態特征進一步顯現。同時應當看到，國際國內環境依然錯綜複雜，不穩定不確定因素較多，經濟企穩基礎仍不牢固。

2、1月1日 周日 12月PMI報告公布

國家統計局11月份PMI指數為51.7%,環比增0.5%,創2014年8月份以來新高,顯示制造業回升趨勢得到鞏固,而同期的財新PMI錄得50.9%,環比降0.3個百分點,與官方資料趨勢相反主要源於財新PMI樣本中更多的為中小企業,這在官方資料中小型企業PMI中得到體現(中小企業PMI11月錄得47.4%,較上月降低0.9個百分點),整體而言官方和財新PMI均高於臨界點,均顯示制造業回暖態勢。

3、下周解禁規模創年內最大 解禁市值接近1700億元

下周(12月26日—12月30日)是2016年最後一周，解禁規模也是今年最大。據統計，下周滬深兩市限售股上市數量達103.99億股，以周五收盤價計算，解禁市值接近1700億元。

下周61家上市公司限售股面臨解禁，其中分眾傳媒的市值最大，占比近三分之一。公告顯示，分眾傳媒461.78億元解禁市值來自於定向增發機構配售股份，解禁股數量為303604萬股，占總股本比例為34.75%，主要對象是7家QFII機構，當初的定增價格為10.46元，目前分眾傳媒股價為15.21，浮盈45.41%。此外，濟川藥業、神州信息、北部灣港三公司解禁市值也均超百億元。

從限售股解禁類型來看，下周的主要解禁力量來自於定向增發機構配售股份。其中，26上市公司解禁市值超過10億元，分別是分眾傳媒、濟川藥業、神州信息、北部灣港、鹽湖股份、東方財富、國電南瑞、蘇寧環球、新研股份、天廣中茂、三七互娛、中技控股、節能風電、興業礦業、中航高科、天華院、華明裝備、世茂股份、金山股份、創意信息、勁勝精密、福達股份、太極股份、方正電機、拓維信息、九芝堂。

下周解禁市值前十個股：

4、8450億元逆回購到期

下周，公開市場將有8450億元逆回購到期。本周公開市場共有6300億逆回購到期，周五結束了連續7日的資金凈投放，央行通過逆回購操作凈回籠量為50億元，但從全周來看，仍延續了凈投放態勢，全周凈投放資金3750億元。

市場人士指出，在央行連續投放大額流動性後，近兩日資金面顯著改善，非銀機構流動性壓力亦明顯減輕，央行順勢凈回籠符合市場預期，同時再次體現緊平衡的政策傾向。

華創證券指出，相比未來一周，1月資金面更值得關註。綜合來看，其估計1月面臨的資金缺口大約在3.5萬億元左右，且資金壓力主要集中在1月後兩周，巨大的資金缺口將導致資金面波動加大，對債券市場造成沖擊。

5、成品油或現“三連漲”

12月14日24時國內汽柴油零售價分別上調了435元/噸和420元/噸，是四年來最大漲幅。根據“十個工作日”原則，新一輪輪調價窗口為12月28日24時。多家機構預計，下周成品油可能再次迎來上調，年末“三連漲”成大概率事件。在調整後，全國各地油價將進一步穩步在6元區間內運行。

業內人士指出，目前國際原油市場氛圍較好，多頭勢力強於空頭勢力，短期內國際原油震蕩上行的可能更大，下周油價上漲成為大概率事件。

新股機會

1、周一 12月26日 道恩股份申購

股票代碼：002838;申購代碼：002838;上市地點：深圳證券交易所;發行價格(元/股)：15.28，發行市盈率：22.99;市盈率參考行業：橡膠和塑料制品業;參考行業市盈率(最新)：56.18。

投資看點：

山東道恩高分子材料股份有限公司為國家級高新技術企業，專業從事高性能改性塑料、熱塑性彈性體的研發、生產和銷售，企業通過了ISO/TS16949汽車產品質量管理體系認證和CNAS國家實驗室認證。

2、周一 12月26日 景旺電子申購

股票代碼：603228;申購代碼：732228;上市地點：上海證券交易所;發行價格(元/股)：23.16，發行市盈率：22.97;市盈率參考行業：計算機、通信和其他電子設備制造業;參考行業市盈率(最新)：58.02。

投資看點：

深圳市景旺電子股份有限公司，前身為景旺電子(深圳)有限公司，成立於1993年3月，是一家專業從事印刷電路板及高端電子材料研發、生產和銷售的國家高新技術企業，公司產品類型覆蓋FR4印制電路板、鋁基電路板、柔性電路板、HDI板、剛撓結合板、高端電子材料等。

3、周一 12月26日 天鐵股份申購

股票代碼：300587;申購代碼：300587;上市地點：深圳證券交易所;發行價格(元/股)：14.11，發行市盈率：22.98;市盈率參考行業：橡膠和塑料制品業;參考行業市盈率(最新)：56.18。

投資看點：

浙江天鐵實業股份有限公司於2003年12月26日在臺州市工商行政管理局登記成立。公司是一家專業從事軌道工程橡膠制品研發、生產和銷售的高新技術企業。

4、周二 12月27日 華統股份申購

股票代碼：002840;申購代碼：002840;上市地點：深圳證券交易所;發行價格(元/股)：6.55，發行市盈率：22.97;市盈率參考行業：農副食品加工業;參考行業市盈率(最新)：35.97。

投資看點：

浙江華統肉制品股份有限公司是由浙江義烏華統肉制品有限公司整體變更設立的股份有限公司，有限公司成立於2001年8月，股份公司設立於2011年11月，公司註冊資本13,400萬元，公司位於義烏市義亭鎮姑塘工業區。

公司主營業務：覆蓋"飼料加工、畜禽養殖、畜禽屠宰加工、肉制品深加工"四大環節，對外銷售的產品主要包括飼料、生鮮豬肉、生鮮禽肉、金華火腿、醬鹵制品等。

5、周二 12月27日 太平鳥申購

股票代碼：603877；申購代碼：732877；上市地點：上海證券交易所；發行價格(元/股)：21.30，發行市盈率：22.97；市盈率參考行業：農紡織服裝、服飾業；參考行業市盈率(最新)：44.37。

投資看點：

寧波太平鳥時尚服飾致力於企業創新、時尚魅力的太平鳥，是一家以服飾品牌的創意、設計和營銷為產業核心，同時發展家品文化、汽車貿易、商業投資為一體的多元化企業集團。公司創業始於1989年，“太平鳥”品牌創建於1995年。目前集團共有8500名員工，為全國民營企業500強、浙江省百強私營企業、寧波市納稅50強第30位。

6、周二 12月27日 賽托生物申購

股票代碼：300583；申購代碼：300583；上市地點：深圳證券交易所；發行價格(元/股)：40.29，發行市盈率：22.98；市盈率參考行業：醫藥制造業；參考行業市盈率(最新)：44.75。

投資看點：

山東賽托生物科技股份有限公司位於素有“天下之中”美譽的山東省定陶縣潤鑫產業園區，是專業從事新型甾體激素藥物核心中間體及衍生品研發、生產為一體的生物醫藥企業。公司產品包括雄烯二酮（AD或4AD）、雄二烯二酮（ADD）、9-羥基雄烯二酮（9OH-AD）、羥基黃體酮等甾體藥物的核心原料。

7、周三 12月28日 萬里馬申購

股票代碼：300591；申購代碼：300591；上市地點：深圳證券交易所；發行價格(元/股)：3.07，發行市盈率：22.98；市盈率參考行業：皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業；參考行業市盈率(最新)：53.54。

投資看點：

廣東萬里馬實業股份有限公司主要從事皮具產品的研發設計、生產制造、品牌運營及市場銷售業務，並堅持自主研發，積極打造自有品牌，自身研發實力、生產能力及銷售渠道實力不斷加強。

8、周三 12月28日 皖天然氣申購

股票代碼：603689；申購代碼：732689；上市地點：上海證券交易所；發行價格(元/股)：7.87，發行市盈率：22.98；市盈率參考行業：燃氣生產與供應業；參考行業市盈率(最新)：31.12。

投資看點：

安徽省天然氣開發股份有限公司主要從事安徽省內的天然氣長輸管線的建設與運營、CNG/LNG及城市燃氣等業務，經營範圍為：建設、經營和管理安徽省天然氣支幹線管網；參與城市天然氣管網開發建設和經營管理；代表安徽省向上遊購買天然氣資源，向城市管網和大用戶銷售天然氣；開發天然氣、煤層氣以及其他能源應用和相關項目，包括液化氣(LNG)、壓縮天然氣(CNG)、天然氣汽車加氣站；從事其它與上述業務相關或輔助的業務。

9、周三 12月28日 天龍股份申購

股票代碼：603266；申購代碼：732266；上市地點：上海證券交易所；發行價格(元/股)：14.63，發行市盈率：22.99；市盈率參考行業：橡膠和塑料制品業；參考行業市盈率(最新)：56.18。

投資看點：

寧波天龍電子股份有限公司是一家基於精密模具開發和制造，專註於生產和銷售精密註塑產品的專業塑料零件生產企業。公司生產的精密註塑產品主要用於汽車、電工電器和消費電子三大領域。公司主要為全球領先的汽車零部件一級供應商、大型國際電工電器和消費電子廠商提供包括精密模具研發制造、塑料零件註塑成型等在內的產品及服務。

10、周四 12月29日 清源股份申購

股票代碼：603628；申購代碼：732628；上市地點：上海證券交易所；發行價格(元/股)：5.57，發行市盈率：22.99；市盈率參考行業：其他制造業；參考行業市盈率(最新)：59.09。

投資看點：

清源科技(廈門)股份有限公司是一家中澳合資企業，總部位於中國廈門市，在美國、英國、德國、澳洲設有子公司。清源科技是太陽能光伏電站整體建設方案及相應設備提供商，主要產品包括光伏支架、光伏並網逆變器等清潔能源產品。

清源科技豐富的光伏電站方案和產品涵蓋了家用、商用到大型電站級等各個領域，可以為客戶提供品類豐富的標準化產品和定制化解決方案，產品嚴格按照ISO9001質量管理體系及各國行業標準進行研發和生產，性能穩定、品質可靠，滿足各種光伏電站的建站需要。

11、周五 12月30日 貝斯特申購

股票代碼：300580；申購代碼：300580；上市地點：深圳證券交易所；發行價格(元/股)：9.59，發行市盈率：22.98；市盈率參考行業：汽車制造業；參考行業市盈率(最新)：20.70。

投資看點：

無錫貝斯特精機股份有限公司主營業務為研發、生產及銷售各類精密零部件及工裝夾具產品。公司主要產品為渦輪增壓器精密軸承件、渦輪增壓器葉輪、渦輪增壓器中間殼、發動機缸體等關鍵汽車零部件，座椅構件等飛機機艙零部件和用於汽車、軌道交通等領域的工裝夾具。

板塊掘金

12月26日 周一

1、2016第六屆中國城市物流發展年會

2016第六屆中國城市物流發展年會將於12月26-28日在臨沂舉行。2016年，國家各有關部委一系列關於城市物流產業的“政策規劃、指導意見”等重要文件的相繼出臺，為城市物流與電商物流工程的專業化發展提供了堅實的基礎。隨著我國城市產業的調整升級、電子商務飛速發展、現代消費方式的轉變，城市物流與配送作為支持城市經濟發展的重要因素，需求日趨旺盛，但高速增長的同時對城市物流也提出了更高的要求和挑戰。

影響板塊：物流

影響個股：圓通速遞、怡亞通、今天國際

2、2016中國健康管理與促進大會

2016中國健康管理與促進大會將在青島舉辦。健康中國·2016中國健康管理與促進大會”致力於推動中國健康管理與促進良性發展，探尋建立符合中國國情的健康管理與促進的新模式、新方法、新業態，促進健康管理與促進服務體系和醫療服務體系的融合發展，指導支撐產業研發方向和精準的市場需求，推動健康產業供給側改革。

影響板塊：健康中國

影響個股：美年健康、信隆健康、悅心健康

12月28日 周三

1、2016中國新型煤化工前沿技術與裝備大會

2016年，是十三五規劃的開局之年。現代煤化工在新技術開發、核心裝備突破、產業規劃和布局、示範工程建設和運行等方面取得了重要進展，為實施能源替代和保障國家能源安全做出了積極貢獻。為更好地展示現代煤化工示範工程取得的成就，促進我國煤化工產業創新交流和升級示範，加快新技術與裝備在煤化工產業中的應用，探索新形勢下煤化工產業發展戰略和創新方向，積極引導煤化工科學、健康、有序發展，經研究，我單位定於2016年12月28日-30日在深圳市舉辦“2016(第三屆)中國新型煤化工前沿技術與裝備大會”。屆時將邀請有關部門領導、專家到會演講，並進行專題學術交流研討。

影響板塊：煤炭

影響個股：西山煤電、上海能源、中國神華

2、2016中國(廣州)互聯網+大數據技術應用博覽會

本展會將雲集400家國內外優秀企業參展，以國內外最領先的互聯網企業以及互聯網與傳統產業結合領域有卓越成就的企業為主。除國內頂級團隊外，還引入來自美國、歐洲、日本等國家的團隊參展，樹立“互聯網+”行業標桿。2016中國(廣州)互聯網+大數據技術應用博覽會重點為全國互聯網企業提供創新解決方案的展示和推廣，也為傳統行業擁抱互聯網和實現轉型發展提供交流合作的機會，為此傾力打造展示、交流、招商、合作四大平臺。

影響板塊：大數據

影響個股：超圖軟件、久其軟件、用友網絡

收盤分析丨創業板指再創10個月新低 重磅數據曝根本硬傷

周四(1月12日)，滬深兩市小幅低開，三大股指基本呈現震蕩走低，午後加速回落的走勢。早盤，石油、券商股攜手護盤，股指曾小幅拉升後翻紅，但混改題材分化嚴重且未有新的領漲主線接棒，滬指始終橫盤休整;午後依舊沒有強勢熱點的出現，且臨近春節，資金觀望情緒濃厚，三大股指加速回落，滬指跌破20日線，創業板更是再創10個月新低，而且K線上已經是六連陰。

截至收盤，上證綜指收報3,119.29點，下跌17.46點，跌幅0.56%，成交額1,619億元;深證成指收報10,131.23點，下跌84.25點，跌幅0.82%，成交額2,018億元;創業板指收報1,930.14點，下跌7.41點，跌幅0.38%，成交額502億元。

資金方面，截至收盤，滬股通凈流入近7億元;深股通凈流入逾6億元。另外，周四央行公開市場進行100億元7天期、1000億元28天期逆回購操作，公開市場今日還有1000億逆回購到期，央行公開市場今日資金凈投放達100億元，為節後央行連續第四日進行資金凈投放。市場人士指出，短期流動性難維持當前充裕狀態，後續短期資金利率下行動力不足，並存在反彈可能。

熱點板塊：

高送轉昨日晚間5家公司披露高送轉公告。樂心醫療(300562)，賽摩電氣(300466)，雄帝科技(300546)漲停，跟風股寶塔實業(000595)漲逾5%，珈偉股份(300317)漲逾2%，優博訊(300531)，北特科技(603009)，新易盛(300502)漲逾1%。

鈦白粉價格連續上漲，午後鈦白粉板塊逆勢走強。龍頭安納達(002136)漲逾5%，中核鈦白(002145)漲逾1%，佰利聯(002601)，金浦鈦業(000545)跟漲。

上海國企改革在亞通股份(600692)漲停帶領下反彈。龍頭亞通股份漲停，跟風股龍頭股份(600630)漲逾4%，上實發展(600748)，蘭生股份(600826)漲逾3%，上海九百(600838)，強生控股(600662)，東方創業(600278)漲逾2%。

次新股板塊作為弱勢當中的活躍品種，今日分化較為嚴重。永吉股份(603058)，常熟汽飾(603035)，雄帝科技，數字認證(300579)漲停，納爾股份(002825)，星網宇達(002829)漲逾5%，世名科技(300522)漲逾4%，另外元祖股份，同為股份(002835)，中通國脈(603559)，英飛特(300582)跌停，黃山膠囊(002817)，上海亞虹(603159)大跌逾9%，前期開板新股跌幅均較大。

行業板塊漲少跌多，僅有石油、電子信息等兩板塊逆市翻紅;混改題材已經回調三日，其涉及的電信、軍工航天跌幅居前。

有色、鋼鐵等供給側受益板塊也大幅走低;股權轉讓概念則繼續萎靡。

消息面上：

1、據了解，上海將於1月下旬召開一年一度的國資國企改革大會，落實中央工作會議相關指示精神，部署新一輪國資國企深化改革工作，著力推動國資管理創新，切實提高國有企業活力、國有資本效率和國有經濟競爭力。

2、11日騰訊對外公布了春節期間“LBS+AR天降紅包”等QQ紅包玩法。“LBS+AR天降紅包”分為商家紅包、明星紅包和個人紅包三種。基於LBS技術，由商家和明星準備的現金或卡券，將分布在全國數百萬個地理位置點上。網友在這些“紅包放置點”的半徑120米範圍內，點擊紅包將自動開啟攝像頭，並有一次機會從三個紅包中抽中現金。

3、午後有消息稱華潤集團將出讓在萬科集團所持股份，其股權的接盤方為深圳地鐵集團，其中一位人士點評稱：“大局已定”。華潤集團官方未對此置評，僅表示“以上市公司公告為準”，萬科官方亦未對此確認。

後市觀點：

今日的最大看點莫過於創業板又創新低!而且這次還跌出了股災以來的新紀錄——六連跌!

近期市場有兩個重要信號，一個是新股連漲天數大幅縮短，打開漲停板後連續下跌幅度越來越大，二是創業板連續下挫，今日再次創出本輪反彈新低。造成上述現象的兩個原因，一個是貨幣收緊了，造成系統性機會缺失;二是新股發行加速，2016年上市的新股共有227只，歷史第三，特別是去年11月份以來，IPO批文由兩周一次改為一周一次，而且每次拿到IPO批文的公司數量大部分都在10家以上。

而這一情景與2012年3月份創業板九連跌十分相似，彼時創業板公司突破300家，讓創業板股票不再“稀缺”，市場對於小盤股的喜愛亦有所下降，從而導致創業板行情萎靡，跌跌不休。

關於後市，巨豐投顧認為目前險資舉牌受到嚴格監管、IPO加速等多重因素使得大盤仍不具備走出趨勢性行情的條件，我們維持大盤反彈目標3180點判斷不變。這個位置是去年11月11日放量沖關3300點之前的放量起漲點，堆積了大量套牢籌碼，壓力重重，投資者註意高拋低吸。市場近期先後經歷兩桶油魔咒和鋼鐵魔咒，沖高遇阻再次展開調整，有望為春節行情砸出黃金坑。目前IPO加速發現受到廣泛關註，如果監管層能略微控制節奏，給市場以喘息的機會，大盤方能企穩反彈。操作上，短線可關註超跌反彈機會，中線可布局年報行情和國資改革主題。

廣州萬隆認為，最新數據表明，AH溢價指數創去年10月以來新低，這也就意味著深港通的開通不僅短期未給市場引入多少源頭活水，更有部分資金借道流入估值更具吸引力的香港市場，並在逐漸抹平AH股之間的溢價差。也就是說，經歷了持續調整的A股對場外資金依然缺乏足夠吸引力。除了IPO和大股東減持抽血外，資金外流更進一步加劇了A股資金面的惡化，而資金面不樂觀是制約行情發展的最大硬傷。

操作上，對於業績嚴重虧損、估值高企的次新股、短期連續漲幅過大、技術形態嚴重走壞、大股東天量減持的這幾類股則需第一時間逢高出局，萬不可抱著強勢反彈的幻想。因為從深度調整股數量可以看出，市場局部恐慌踩踏依舊存在，危機警報仍未解除。一旦大盤完成技術上超跌的修複，這幾類弱勢股仍將難逃進一步下挫甚至殺跌的命運。雖然今日部分超跌次新股迎來反彈，但板塊整體估值下移將成為不可逆轉的事實。所以對於這五類弱勢股，投資者萬不可麻木大意忽視其暗含的殺跌風險，弱反彈行情下每一次反抽都是減倉出逃機會。

重磅！馬化騰確認微信將推出公眾號付費閱讀功能

黑馬哥 2017-02-14 20:04

2月14日，i黑馬情人節特訊。今日，據知名IT人洪波朋友圈爆料，騰訊可能將推出微信公眾號的付費閱讀功能，馬化騰亦在在洪波朋友圈評論確認。

 情人節當日，知名IT人洪波發表文章《我為什麽現在開始出來賣以及這個公眾號還會更新嗎？》，並分享到自己的朋友圈。

馬化騰在該朋友圈評論，“應該等微信公眾號付費閱讀啊”，並且回複洪波測試太久的問題。“已經反饋了，爭取加快”。

這表明，騰訊已經計劃在近期推出微信公眾號付費閱讀功能。

 洪波隨後發朋友圈表示：“微信公眾號的付費訂閱功能盡管有點姍姍來遲，但總算要來了。”

去年就傳過公眾號付費閱讀功能

2016年8月6日晚，知名博主@互聯網的那點事 就在朋友圈發文稱：微信公眾號將推出付費訂閱功能。並且，一張“思變華娛樂”的微信公眾號主頁截圖爆出，顯而易見的是底端的那個“付費閱讀”模塊。

 7日晚些時候，該公眾號則顯示“該帳號已註銷”。認證為騰訊微信安全風控中心高級總監的鄭立鵬發了一條微博，承認“思變華娛樂”是微信旗下的測試號，但其余並未透露任何消息，只說“大家別想太多”。

是否會改變知識變現的格局？

知識變現，從2016年就變成一個讓自媒體人興奮的熱詞，從知乎live、分答引爆付費熱潮，到得到、喜馬拉雅的大規模變現，黑馬在2016年也推出針對創業者的知識變現產品“黑馬學吧”。

騰訊下屬研究部門曾經對1700多名網民進行的調查顯示，約55%的受訪者稱他們曾經為專業知識和見地花過錢，包括付費訂閱內容、下載文件。艾瑞的一項報告則稱，超50%中國網民曾經或者願意為內容付錢，而兩年前這一比例僅為30%。

目前，微信公眾號已經成為最大的自媒體平臺，用戶通過開通流量主來進行受益、打賞等等。如今即將推出付費閱讀功能，是否將徹底改變這個格局？

這又將是一個新格局的開始，黑馬粉絲們請拭目以待。

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重磅數據連續出爐 中國實體經濟正在複蘇

從14日公布的多項今年首月的重要數據來看，我國宏觀經濟運行離“L”型拐點的距離似乎更近了一步。

國家統計局當天率先公布了1月份全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)：CPI環比上漲1%，同比上漲2.5%;PPI環比上漲0.8%，同比上漲6.9%。

剔除食品和能源的核心CPI同比上漲2.2%，漲幅比上個月上升0.3個百分點，自2014年2月以來首次回升至2%以上。交通銀行首席經濟學家連平對此分析稱，這說明當前整體物價水平明顯回升，而核心CPI的適度上漲表明當前經濟正逐步回暖。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清則認為，PPI去年以來的回升有助於企業盈利改善，有助於降低企業實際融資成本，為補庫存周期開啟提供條件。對資本市場而言，基於長周期企業盈利改善的股市“健康牛”值得期待。

當天傍晚公布的1月金融數據則略低於市場預期，沒有超越去年同期放出的“天量”，當月人民幣貸款增加2.03萬億元，同比減少了4751億元。但從結構上來看，非金融企業及機關團體貸款的中長期貸款增加了1.52萬億元，這一絕對數字較去年同期的1.06萬億元有所增長。另一方面，票據融資減少4521億元，而去年1月時增加了3719億元。

摩根士丹利華鑫首席經濟學家章俊告訴第一財經記者，這實際上是反映出實體經濟融資需求進一步複蘇，資金正逐漸“脫虛向實”。

商業銀行看好實體

相比此前更為搶眼的個人住房貸款，2017年首月的信貸數據顯示，商業銀行對於實體經濟投放貸款的意願越發強烈，尤其是新增企業中長期貸款大幅攀升1.52萬億元，為歷史數據高點，而票據融資進一步下降4521億元。

連平對第一財經記者表示，企業中長期貸款大幅增加，既反映了近期經濟企穩、實體經濟貸款需求回升，也反映了MPA(宏觀審慎評估)考核機制下信貸投向結構正趨於調整和優化。新增居民中長期貸款依然不少，主要受前期成交訂單信貸需求延續的影響。

此外，1月人民幣貸款增加總體低於去年同期，這是貨幣政策按照穩健中性的目標操作之後得到的具體的體現，這個現象是符合當前的經濟需要的，也符合政策需要。

去年三季度開始，金融領域防範風險、去杠桿的基調基本確立。隨後，監管層不斷加碼，推出了一系列的措施：首先是在外匯占款持續下降的同時，謹慎使用降準，防止“大水漫灌”;第二，去年三季度開始，央行逐漸通過公開市場“縮短放長”的操作手段，提高隔夜資金的獲得成本，希望達到債市去杠桿的目的;第三，升級MPA考核，將表外理財納入MPA廣義信貸;第四，春節前後開始上調政策利率來提高金融機構的資金成本。

連平表示，目前信貸的投放比去年減少不到5000億元，也是體現了穩健中性貨幣政策的基調和操作方向。這種情況下，流動性和利率發生了變化，部分商業銀行負債端規模的增長已經受到制約。

實體經濟盈利改善

除宏觀經濟政策的驅動外，14日公布的CPI、PPI數據則進一步說明了為什麽金融機構看好實體經濟，並願意為之投放貸款。

國家統計局數據顯示，CPI環比上漲1%，同比上漲2.5%;PPI環比上漲0.8%，同比上漲6.9%。

中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英認為，上述兩項數據小幅上漲，與經濟企穩回暖和國際因素影響不無關系。2016年前三季度GDP是6.7%的增速，第四季度增長到6.8%，無論是翹尾因素，還是經濟的活躍，實際上價格是在上揚。

鄧海清表示，PPI回升有助於企業盈利改善，有助於降低企業實際融資成本，為補庫存周期開啟提供條件。

國金證券分析，PPI與CPI同比增速的“剪刀差”繼續擴大，一方面積極地支撐企業盈利;另一方面，潛在通脹壓力繼續制約貨幣政策空間，貨幣政策將從中性偏寬松繼續轉向更加中性。

除了CPI、PPI，素有中國經濟的“晴雨表”、宏觀政策的“風向標”和民眾生活的“溫度計”之稱的中國式重型卡車也迎來了今年銷量的開門紅。1月份，重型貨車產銷分別為8.18萬輛和8.30萬輛，產量環比下降16.66%，銷量環比增長10.22%，同比分別增長87.62%和125.15%。

中國汽車工業協會表示，自2016年下半年以來，市場上已出現重卡銷售供不應求、廠家訂單式生產的局面，且重卡產銷一直保持快速增長，1月份的增長是之前的態勢延續。

重卡既是生產資料，又是勞動工具，且與國家經濟形勢“新常態”密切相關。

銀河證券的一份報告分析稱，自2016年四季度以來，制造業進入新一輪加庫存周期，煤炭等大宗商品及上遊原材料的補庫存使得物流運輸需求大增，進一步刺激重卡消費，帶動重卡產銷快速增長。宏觀經濟的企穩也對重卡的銷售具有推動作用。

國務院國資委研究中心研究員胡遲告訴第一財經記者，去年以來的去產能、調結構、產業轉型都取得了一定成效，減少了無效供給，這都將支持實體經濟增長。加大力度調整結構、保民生、促進社會事業的發展依然是當前宏觀經濟基本面的需求。

通脹預期會否動搖貨幣政策

1月份CPI上漲1.0%，漲幅比2016年12月份擴大0.8個百分點。這在國家統計局城市司高級統計師繩國慶看來有三方面原因：節日因素;寒假和春運期間出行人員增多，交通和旅遊價格上漲明顯;受國內成品油調價影響，汽、柴油價格環比分別上漲4.7%和5.2%，合計影響CPI環比上漲約0.09個百分點。

鄧海清也表示，CPI超市場預期，主要因為非食品價格遠超市場預期，“食品價格環比已經連續3個月超過歷史均值，主要與原油價格上漲有關”。

事實上，油價的走勢可謂牽一發而動全身，其將直接影響2017年的全球通脹預期，進而影響美聯儲等央行的貨幣政策，這又將與債市和股市的走向息息相關，對於複蘇中的實體經濟影響也很大。

從去年初以來，國際油價持續上行，從去年1月的“20美元區間”不斷攀升至如今的“50美元區間”，並不斷向60美元/桶靠近。在這一趨勢下，全球各國通脹數據紛紛回暖。

同時，全球大宗商品也從前幾年的下挫中擡頭，近期銅價更是漲勢兇猛。本周一，銅價大幅上揚，市場交投活躍。其中滬銅指數收盤在50160元，上漲2340元或者4.89%，市場成交60.1萬手，持倉增加8.6萬手到59.8萬手。

興業期貨投資部經理沈皓對第一財經記者表示：“通脹回升階段，工業品都處於強勢地位，銅價的暴漲部分也與智利最大銅礦罷工有關。”

正是由於全球通脹預期的攀升，歐美央行收緊貨幣政策的預期也在同步上升。如今美聯儲已經啟動了加息，今年預計仍會加息兩次;歐洲央行仍在持續推進量化寬松(QE)，但從今年4月開始，該行每月債券購買量從600億歐元收縮到400億歐元。

但章俊認為，當前無需因為通脹暫時上行而擔心中國央行調整貨幣政策立場，“春節前後央行在公開市場操作中動作頻頻，分別上調了中期借貸便利(MLF)利率和逆回購利率。這被市場解讀為在維持基準利率不變的前提下的變相加息，央行的貨幣政策開始收緊，並實質性轉向去年底中央經濟工作會議上設定的‘穩健中性’立場。我們認為央行貨幣政策立場的轉變是毋庸置疑的，但如果央行貨幣政策轉向是出於對通脹的擔心，我們認為央行根本沒有必要收緊政策。”

他表示，春節因素過去後，2月CPI可能會出現明顯回落。此外，鑒於PPI環比增速放緩，並加上基數效應減弱，預計未來PPI同比增速上升幅度將放緩，並有可能在二季度見頂回落。

中國國際經濟交流中心研究員王軍表示，今年貨幣政策在保持穩健中性的同時，財政政策要保持必要的擴張力度，一方面要通過貨幣略微偏緊來實現控風險的要求，同時通過財政適度擴張寬松來實現穩增長，財政和貨幣政策搭配上註重協調配合。 制圖/蔣皓明

重磅 | 潤泰首度回應：阿里、騰訊和蘇寧都在洽購大潤發！

在零售市場低迷之際，作為一家近20年不關店的公司，大潤發屬於超商業界的堅挺者。

就在近期，有傳言稱，阿里巴巴有意洽購大潤發。

對此，潤泰集團總裁尹衍梁對媒體表示：“高鑫零售(06808.HK)旗下的大潤發姑娘要出嫁，追求者有3家!”洽談的不僅有阿里巴巴，還有騰訊和蘇寧，但是面對三大電商的“求婚”，究竟價格如何?最終花落誰家?一切都還沒有定論。

第一財經記者采訪獲悉，由於高鑫零售中的歐尚與大潤發交叉持股，因此關於這部分股權如何處理是一大問題。而這一切也預示著阿里等電商正加速進行O2O新零售步伐。

諸多“追求者”

對於近期的洽購傳聞，阿里巴巴方面非常低調，其表示無法評論。

相對而言，大潤發方面稍明朗一些。尹衍梁對媒體表示，大潤發在2016年經營業績超過預期，其實想與高鑫零售合作的不僅有阿里巴巴，還有騰訊和蘇寧。

受上述消息影響，高鑫零售今早高開2.7%，開盤後股價迅速拉升，盤中最高漲幅一度超8%，截至記者發稿時，最高報價8.88港元，創2014年以來新高，成交額3.40億港元。

有市場消息稱，阿里巴巴早在2014年即與大潤發談合作，但因當時先購買蘇寧的股權而延後了與大潤發的談判進程。

第一財經記者從知情者處獲悉，其實這些年來，找大潤發洽談各種合作的商家非常多，有希望入股大潤發的，也有希望被大潤發收購的，但是大潤發對此一直十分謹慎。

公開資料顯示，大潤發是由潤泰集團投資創辦，2011年與歐尚公司共同組成高鑫零售公司，並於2011年7月在中國香港上市。高鑫零售目前旗下有大潤發超市、飛牛網以及歐尚品牌店，是近年來國內少數傳統零售中大部分時間保持正增長的企業之一，而大潤發也是極少數維持高頻開店而不是關店的傳統零售之一。

複雜股權如何處理

知情者透露，在洽購談判中，有兩大難點，一是價格，二是大潤發與歐尚的交叉持股如何處理。

據凱度數據機構檢測顯示，截至2016年12月，高鑫零售在中國零售市場的份額為7.8%，高於第二名華潤萬家的6.2%、第三名沃爾瑪的5%、是第四名家樂福的兩倍多。截至2016年年底，大潤發在中國全年新開門店31家，門店總數達到365家。

“可見大潤發是目前零售業界難得的優質資產，所以估值不會低。價格也一直沒有辦法敲定。”知情者透露。

而最麻煩的問題可能是交叉持股。

根據高鑫零售招股書顯示，吉鑫共持有高鑫零售59.16%的股權，歐尚和潤泰集團還分別持有高鑫集團11.26%和18.91%的股份，余下10.67%為個人股東。此前有報道稱，雖然吉鑫公司的股權比例是歐尚占據51%，而潤泰占據49%，但在整個高鑫零售中，個人股東中那部分主要是潤泰高層持有，潤泰及潤泰高層持有大約占到高鑫零售60%股權，高鑫零售則100%持有大潤發和歐尚在中國大陸市場的資產。歐尚總體持股高鑫零售應該在40%左右。

“如此複雜的股權結構，尤其是還有歐尚的股份在，如果買家要收購，那麽歐尚的股權如何退出或者如何做其他方式的處理，這些都是問題。而這也是讓買賣雙方的談判進行有所拉長的主要因素。”知情者指出。

市場原先臆測此合作案的架構，包括服務項目異業聯盟之外，還有高鑫出售相當例股權及雙方交叉持股等。

對此，尹衍梁對媒體表示，這三種都有可能，甚至還有第四種換股的可能!因雙方的進展和變化都太快速，所以四種洽談方向同時進行;不管最後采取哪種模式，對於潤泰方面都是一大利多，當然最後也可能不合作。

新零售時代的各方訴求

究竟大潤發花落誰家，目前還沒有定論，又或許如尹衍梁所言，最終大潤發誰也不“嫁”!

但無論是何種結局，說明大家都有各自的利益訴求。

“從大潤發角度而言，我們看到這幾年其一直在發展飛牛網電商平臺，可見大潤發也是極力要推進在線業務進程，可惜實體零售業者做電商還是會有流量、產品、獲客、物流等方面的瓶頸，所以實體零售商做電商普遍會遭遇大量燒錢卻收效甚微的窘境。我們可以想象，大潤發應該希望借助阿里之類的大型電商獲得流量、技術、平臺和渠道等方面的支持。”資深零售業專家丁浩洲分析。

第一財經記者了解到，阿里目前已經迫不及待地大力拓展新零售O2O，包括此前阿里已經與銀泰有資本、線上線下的各類合作，而銀泰系創始人沈國軍和阿里系創始人馬雲也是走動頻繁。近期，阿里系入股三江購物後，更是使得三江購物一下子拉動了10多個漲停板。就在日前，去哪兒創始人團隊的莊辰超和張澤也“殺入”了零售業界。

“從阿里等電商平臺角度而言，他們必須滲透線下，只有擁有更多的實體資源，接近零售終端，才能更好地掌握供應鏈，甚至今後開拓供應鏈金融等商機。”丁浩洲進一步指出。

不過，要真正做好新零售業並非易事，此前還有不少零售業者進行線上線下合作，但在後臺整合與業務開展方面並不十分順利，甚至還一度拖累了業績。比如，沃爾瑪整合1號店就並不太成功，所幸有京東接盤合作，讓雙方都各取所需。因此，大潤發與“追求者”是否可以“共結連理”，並且過上“幸福的日子”還未可知。

頗為戲劇性的是，就在2月17日晚間，針對洽購大潤發的說法，騰訊方面向第一財經記者表示“從未接觸過，也根本不合邏輯。”

重磅 | 阿里聯手百聯 誰是下一個被電商“翻牌”者

就在大潤發究竟“嫁”給誰撲朔迷離之時，“緋聞男友”之一的阿里巴巴卻明確了自己的“戀情”。

2月20日，阿里巴巴集團與百聯集團宣布達成戰略合作，兩大商業領軍企業將基於大數據和互聯網技術，在全業態融合創新、新零售技術研發、高效供應鏈整合、會員系統互通、支付金融互聯、物流體系協同等六個領域展開全方位合作，為消費者提供隨時隨地多場景的新消費體驗。

為了實現新零售的發展目標，阿里直接或間接入股了不少實體零售商，甚至業界有消息傳，另一家知名電商高管也接觸過百聯，不料本周一被阿里捷足先登。

第一財經記者了解到，因為互相需要對方的資源，所以這些年來京東、阿里等大量電商企業入股實體零售商，而面臨市場走低、成本高企、利潤每況愈下局面的不少實體零售業者都待價而沽，從樂購、三江購物、到這幾天沸沸揚揚的大潤發，O2O大潮中，越來越多的實體零售商正被電商“翻牌”，這也可能是走下坡路的實體零售商們的另一個機會。

每周約茶的高管們

“我特別高興來到上海，參加和見證這樣一個合作。其實現在我已經很少參加這類活動了，但今天對我而言很重要。”阿里巴巴集團董事局主席馬雲表示：“2017年是阿里啟動新零售的元年，新零售的第一步選擇在上海。上海是橋頭堡，杭州是後花園。未來，電商企業還會有高速發展。現在傳統零售業日子很難過，但是沖擊實體零售商不是我們的目的。在過去的8個月，我們和百聯秘密談判，幾乎每個周末，張勇(阿里巴巴CEO)都在和百聯高層在上海某個茶室洽談。未來我們將有更好的新零售合作和發展。”

百聯和阿里雙方將基於全業態、全渠道開展全方位合作，主要包含六個領域——全業態融合創新，以消費者需求為核心，共同設計建設具備高效實體業態運營效率、全渠道訂單處理能力;新零售技術研發：圍繞新型零售門店，阿里巴巴將開放包括人工智能、智能支付、物聯網、物流技術、大數據運用等應用型新零售技術;供應鏈整合;會員體系互通;支付金融互聯、物流體系協同。

此次合作暫不涉及資本層面，雙方將會以成立聯合工作小組、定期高管交流等方式全面展開合作。

阿里下了一盤大棋

阿里此番牽手百聯，可謂意料之外、情理之中。

仔細查看阿里的零售業投資路徑，早已經對線下實體零售業有所布局。公開資料顯示，從2014年開始，阿里就與銀泰商業頻繁舉行O2O合作，直至2016年6月，阿里巴巴已經持有銀泰商業27.9%的股份，成為其第一大股東。在2015年，阿里巴巴就斥資約283億元投資蘇寧雲商，持有後者19.99%的股份，成為其第二大股東;近期，阿里系又通過各種直接或間接的方式投資了三江購物、聯華超市、易果生鮮、盒馬鮮生等。其中，由於阿里系的投資，甚至一度讓三江購物拉動了10多個漲停板。

有接近人士透露，阿里系一直希望可以借助實體零售“落地”其線上業務。尤其是持有供應鏈優勢的大型零售商。

“這些零售商背後的庫存管理能力、供應鏈資源以及在部分區域市場的布局能力都非常強大，阿里這類電商非常希望可以借此更接近零售終端，獲得供應鏈平臺，甚至可以布局物聯網。因此擁有強大線下資源的百聯、三江購物都成為阿里的合作對象。”資深零售業專家丁浩洲分析。

百聯集團是一家區域零售商。因為其線下門店絕大部分都分布於上海，超過3300家。在華東地區具有非常大的市場份額。百聯集團在上海擁有一個10萬平米體量的全渠道中央倉。

在業界看來，百聯的這些實體資源都可以成為阿里系今後發展新零售的低成本物流渠道和滲透區域市場的網點。

第一財經記者註意到，根據雙方的六大合作方向，其中有一條就是計劃百聯物流作為菜鳥網絡的物流服務商與阿里巴巴集團開展業務合作，雙方共同開展物流規劃，為消費者和商戶提供服務。

接近人士指出，盡管阿里方面表示對大潤發並不感興趣，但大潤發在商業邏輯上其實非常符合阿里系布局線下資源的對象條件——具有強大的供應鏈和采購議價能力，以及擁有三四線城市的滲透率。尤其是三四線城市的滲透率這一點，正是阿里布局農村電商所需要的。

通過直接、間接或戰略合作等方式，阿里系正在一步步實現其新零售業務，而此番與百聯的聯手也被業界認為是阿里為對戰京東又添加了砝碼。

“翻牌”實體零售商

“老字號”百聯集團麾下擁有第一百貨、永安公司、東方商廈、第一八佰伴等百貨字號，和世紀聯華、華聯吉買盛、聯華超市、華聯超市、快客便利等超市便利店，以及第一醫藥、第二食品等專業店。

其實這幾年一直在嘗試“觸電”和進行一些改革，希望通過這些新舉措可以給企業註入新活力。

第一財經記者采訪了解到，此前百聯打造i百聯，就是百聯集團希望打造的線上線下互通、互融、互動的全新區域垂直商務電子化平臺。該項目整合了百聯集團旗下原百聯E城、聯華易購以及百聯股份網上商城3家網站，依托BL.com網站、手機APP、微信公眾號矩陣為線上平臺，以百聯集團旗下全業態企業為線下支撐，以商品、體驗、供應鏈為核心，將門店、社區、商圈與統一會員體系串聯，形成全渠道商業生態圈。

談及此次合作，百聯集團黨委書記、董事長、總裁葉永明指出：“新消費時代，需要新零售模式，商業零售企業需要創新與變革，以適應這一消費變化的趨勢。新零售不僅是線上線下的融合，更是以互聯網和物聯網、人工智能及大數據等領先技術為驅動，面向線上線下全客群，提供全渠道、全品類、全時段、全體驗的新型零售模式;在新消費時代發展的趨勢下，我們雙方應通過戰略合作，充分融合以產生化學反應，優勢疊加以產生質的跨越，重構商業要素、重塑零售價值，共同創造新零售模式。”

“作為傳統零售業者，百聯一直都非常想更好地發展線上業務，以此來應對電商地競爭，因此其開發全渠道業務，但是傳統零售業者轉型做電商業務可沒有這麽容易，物流、貨品差異化等都是瓶頸。所以借力成熟的電商平臺來獲得客源和技術算是不錯的計劃。但這也要註意雙方的實質業務對接和整合，真正要做到線上線下聯動可不簡單。”丁浩洲坦言。

對於實體零售業和而言，可能更實際的一點是在O2O的浪潮中實現自身商業價值。

“不論是大潤發還是樂購、又或者是三江購物，這幾年很多電商或者資本界都在‘翻牌’實體零售商，即收編這些實體業者。成本高企、電商沖擊之下，實體業者日子不好過，但實體零售還是有其供應鏈價值和采購能力，有些擁有數百家至數千家門店的大型零售商也還有其線下網點價值。這就好比一個30多歲的姑娘，依然有幾分姿色，可再消耗下去可能價格會走低，因此趁著新零售的O2O浪潮，讓更多的電商和資本界看到自己的存在價值，雙方達成戰略或資本層面的合作。有業內傳言稱，數年前有一家知名大型企業曾有過收購大潤發的可能，可惜最後該企業收購了另一家零售商，當時大潤發的價格應該比現在高。”接近人士坦言，實體零售商的“風口”已來，未來可能有更多的實體業者被翻牌收編。

重磅 | 醫保目錄再度更新：生物藥企未達預期，中藥企業成最大贏家

時隔八年，一直備受業界關註的新版醫保目錄終於正式落地，2009年的醫保目錄調整曾經催生了數十個銷售破十億的品種，因此對於醫藥行業而言，這是今年最值得期待的政策之一，1.5萬億的醫藥市場也有望借此迎來重構。

值得註意的是，此前最受期待的生物制品並未迎來大幅調入的情況，相反，中藥企業超出業界預期，成為了最大贏家。

“此前很多上市公司的創新藥物並未進入醫保目錄，因此作為今年重點關註的政策，新的醫保目錄出臺，我們相信將會對不少公司的業績和股價產生真正影響。”瑞銀證券醫藥分析師童少靖在接受第一財經記者采訪時表示。

今日，人社部網站公布了新版《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄(2017年版)》(下稱《藥品目錄》)，和2009年版醫保目錄相比，最新版的醫保目錄共增加363個品種，其中，甲類藥品西藥增加了53個品種，中成藥增加38個品種。民族藥增加了43個品種。

新版目錄顯示，醫保基金予以支付品種共2535個，包括西藥1297個，中成藥1238個(含民族藥88個)。其中僅限工傷保險基金準予支付費用的品種5個;僅限生育保險基金準予支付費用的品種4個。其中，西藥1297個，中成藥1238個。

“中藥企業的受益這次可以說超出了預期，有兩百多個品種被調進了名單，此前業內完全沒有預期到會調進這麽多，化藥中標100多個，生物藥品只有幾個品種入圍。”一位不願具名的券商分析師對第一財經記者表示。

幾乎一致公認的，此次中藥企業成為了最大贏家.第一財經記者梳理發現，包括益佰制藥、康緣藥業、天士力在內的相關中藥上市公司均有不少品種得以入圍，而在今天上午醫保目錄的名單公布後，相關上市公司也都錄得了不同幅度的漲幅，有些甚至漲停。

在此次新增的363個品種中，化藥品種占了三分之一，收益企業多為行業的龍頭公司，包括恒瑞醫藥、石藥集團、三生制藥、億帆制藥等。

資本市場之所以對新版醫保目錄調整如此敏感，一方面是由於這是繼09年之後時隔8年的再度調整，新增幅度達到15%，而更重要的是，對於醫藥企業而言，醫保目錄的“出”和“入”將給營收帶來重大改變：以康緣藥業的熱毒寧為例，該藥物在2009年銷售收入為1.98億元，但2010年進入醫保目錄以後，2015年銷售收入已達14億元左右，營收翻了7倍。

重磅！華住集團以36.5億元全資收購桔子水晶酒店

i黑馬 2017-02-27 20:45

2月27日，華住酒店集團與以美國投資基金凱雷集團為首的投資人簽署股權收購協議，以36.5億元人民幣的價格全資收購桔子水晶酒店集團100%股權。

此次收購標誌著中國連鎖酒店業內的巨頭與中國最具設計感的連鎖精品酒店品牌強強聯手，共同打造世界級的酒店管理企業。

桔子水晶的融資歷史

2006年，第一輪融入了3000萬美元。

2009年第二輪融入了2000萬美元，投資方包括前盛大CFO李曙軍的摯信資本、曼圖宏業（MandraCapital）以及時代華納前任CEO掌管的個人基金等。

2012年，凱雷投資集團以不低於7500萬美元的金額投資桔子酒店的母公司Mandarin Hotel Holdings Limited，獲得49%股權，成為桔子酒店集團的最大股東。

華住酒店集團2005年創立，經過十多年的發展，已經在中國370多個城市里擁有3,200多家酒店，旗下擁有12個酒店品牌，包括海友、怡萊、漢庭、星程、全季、漫心、禧玥以及雅高品牌宜必思、宜必思尚品、美居、諾富特、美爵等品牌，提供全面住宿體驗。

桔子水晶酒店集團成立於2006年，旗下擁有桔子水晶酒店、桔子酒店·精選、桔子酒店等品牌，酒店總數200多家（含在建和管道中）。

華住酒店集團CEO張敏表示：“雙方合並後，桔子水晶旗下各品牌與華住的現有產品線和客群形成了差異化，可以為我們現有的7800萬會員提供更過豐富的酒店選擇，在消費升級的浪潮中增強了華住在酒店市場上的領先地位。”

桔子水晶酒店集團CEO吳海（2012年年度創業家）表示：“桔子水晶酒店是一個非常有個性的精品酒店品牌，最大的優勢是獨特的設計師酒店定位，擁有一支由眾多優秀的國際設計師組成的設計師團隊，其專業度和規模在國際上也名列前茅。與華住合並之後，華住強大的會員儲備、深厚的項目開發能力和領先的IT技術能力，必然會加速桔子水晶成為國內首屈一指的精品酒店的步伐。”

吳海還透露，桔子水晶酒店集團即將發布VUE酒店，進入高端設計師酒店領域。第一家VUE酒店在北京的後海邊上，除了有超強設計感的客房之外，Pink Rabbit餐廳以及FAB Bakery的主廚均是曾經就職於米其林三星餐廳的主廚。

同時，張敏還表示，雙方合並後，桔子水晶將作為獨立業務運行，充分激發管理團隊的創造力和進取精神。在華住未來的品牌組合策略中，將充分發揮桔子水晶旗下各品牌的設計與創新優勢，將其打造為設計師酒店市場上的佼佼者。

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重磅！微商江湖調查：產品可加價8倍 有代理月流水超千萬

王亞奇 2017-02-27 17:29

幾年間，基於移動互聯網的微商，從減少環節提高效率的零售新手段，很快被希望暴富的人們改造成了又一個擊鼓傳花的老遊戲。微商的操控者們希望改變形象成為“正規軍”，做長久生意，辦得到嗎？

賣不掉的面膜

已經第五天了，楊麗娟賣出去的面膜寥寥無幾。她脫掉灰黑色的皮鞋，坐在院子里的木凳上，低頭翻弄手機，努力想找到別人也賣不出去的蛛絲馬跡。顯然，這只是徒勞。

“我怎麽就賣不出去？”楊麗娟偶爾會低聲自語，繼而陷入長時間的沈默。

她十分清楚這批貨是退不掉的。三分鐘前，她剛剛收到上家李姐的一條回複，“大家都是幾萬塊錢的貨，為什麽那麽多人賺到錢了？肯定是有原因的。做生意，今天賣出去了，總有賣不出去的時候，讓一個人沒有壓力，都想著退貨就不會有人認真幹了。”

望著堆了一箱箱面膜的房間，楊麗娟有點後悔：自己根本賺不到錢。當然，如果能賣掉，對於她絕對是一筆不菲的收入。

她給自己算過一筆賬：這款面膜的零售價是188元/盒，她花27000元拿了市級代理，進價就從最低級代理的130元/盒變成了90元/盒。如果能將這10箱300盒都賣出去，就是56400元，就算只賣出去一半也是微賺的。急於賺錢的楊麗娟當時根本沒有想到，這一切都要建立在“賣出去”的基礎上。

幾天前，經不住一個微商朋友“寶媽變闊婦”的誘惑，楊麗娟主動找上了門。對方告訴她，做代理拿得越多價格越低，但是壓力也越大；從市代做起是比較合適的，稍微給自己點壓力才能做得好。因為平時沒有太多收入來源，楊麗娟原本的想法是，先花幾千塊錢買一箱，行了再繼續做。

但在朋友的多方勸說下，她最後還是決定“逼自己一把”。貨囤在手里賣不出去，她只能去求助李姐，答案讓做著一夜暴富夢的楊麗娟有點迷糊。“一盒一盒賣，肯定是很慢的，微商不能全靠零售，得發展代理。你想，如果把10箱分成10份，找10個代理按110元/盒的價格給她們，轉手不就是33000了嗎？只要10個人就夠了。”

李姐發展代理的方式倒也不難，要點是得勤快：多加人，多更新朋友圈，展示你賺了多少錢，賺錢多輕松，多少用戶來咨詢，多少用戶付款，多少人感謝你……至於圖片，可以通過李姐介紹的“微商必備小工具”生成。“和產品拍幾張美美的照片，多發生活感悟，實在不行，你就跟著我，我發什麽你發什麽。”

楊麗娟沒怎麽說話，事後也沒有按李姐說的做。她覺得自己臉皮薄、心善，幹不了這個事。“這不是騙人嗎？”

網上一篇轉載率很高的知識帖提到，微商里至少90%是做面膜的，其中90%必然說自己的面膜是美白的，並且這90%做面膜的又有90%必然在發展代理，而不是直接銷售。文章稱，“按常理，這類產品和營銷模式是必然不行的，然而有一些人確實因此發財了，更多一批本來想發財的人，卻囤積了大量面膜。”

很遺憾，在做微商之前，楊麗娟沒有聽到下面的話。微營銷實戰專家、玩樂匯CEO張亮告訴創業家&i黑馬：“很多說微商不好做的是什麽人？她剛進入微商，沒有人脈，也沒有什麽東西，但是拿了一個高級代理。這種情況下一下子做大，肯定不好做。別人賺錢多，但別人手底下有1000人幫著賣，你是一個人賣，第一步就不一樣；又跟別人拿一樣的東西，怎麽能賣出去？”

“聰明的微商都是從小到大的，”張亮繼續說，“拿個三、五盒，300多塊錢成為最小的代理，正常來說，一盒的零售價近200塊，但現在拿了三盒才300多塊錢。微商真正的用戶是這撥人，能賣就賣，不能賣就自己用了唄。”

月回款超2億的操控者

在朋友圈，10億微信用戶曾被面膜、氣墊BB、補水套裝、減肥藥、皮褲、洗衣片、零食等暴力刷屏，不少人也的確從中獲利，並帶動成千上萬人奉其為金主，楊麗娟已經是後來者。他們被統稱為微商，以微信為核心據點，自成一派、倍增裂變。

上文中提到的李姐只是眾多微商中的一個小金主。所有的微商代理背後都有一個終極操控者，威塑創始人兼總經理楊晶晶就是其一。她告訴創業家&i黑馬，威塑在全國有30萬代理，其中月銷售超千萬元的20個，超百萬元的近200個。

“什麽叫大代理？我定的大代理，一個足以幹掉一家企業，都是月銷一千萬以上的級別。這20個人帶的人也有過千萬的，下一步我要讓我帶的這20個每人當月做五千萬。我對他們是有要求的。”

這個歲數不大的80後是如何籠絡住30萬代理的？她又是如何培養她的代理們月銷千萬的？

楊最早在微博賣佛牌起家，最多的時候一天賣出過四百萬元。她笑稱，自己原本有機會成為一個大網紅——她在微博風生水起時，張大奕、張沫凡、韋雪等知名博主還不成氣候。後來各大博主轉戰淘寶，淘寶認為楊的店鋪刷單予以大幅降級，楊備受打擊而離開。

因禍得福，2011年微信誕生，楊晶晶從她當時的十萬微博粉絲中為其微信導流。現在她的微博也一直有自己的微信號，咨詢者由此可以找到“她”。

但這個“她”，卻並非楊晶晶本人。楊的手機里有兩個特殊的微信群，每個群100人，都是楊的化身，由助理代為運營。一般一個助理可以代運營四到五個號，跟楊晶晶久的可以運營10個，新手運營一到兩個。“他們已經特別熟練了。我們有一套程序，有人會把圖片和轉發語放到群里，他們每天複制去刷，都發一樣的。”

除此之外，助理們還有一個重要功能，給代理們送客戶。每天，在網絡推廣和各地活動推廣中找過來的人都會加楊晶晶的微信，助理們只負責接不負責售，加完微信以後就推出去給代理們做意向客戶。

在知乎上一個“威塑雙新品總代招募”的文案中提到，成為總代除了可以總代的拿貨價從公司進貨，還會得到公司免費推送的30個精準意向客戶。根據以往的統計，這30個意向客戶中，經過有效溝通，至少能產生2個總代，10個天使（最低級的代理）。當你有2個總代的時候，你的貨會不足，這時你可以升級為小核心，拿貨價格更低，公司也會為你的總代各分30個精準客戶，他們中又將各產生至少2個總代……以此類推裂變。

“我的代理為什麽願意跟我，因為他們的客戶都是我送的。”楊晶晶底氣十足。除了送客戶，楊晶晶還有另一個圈住人的招數——用演藝公司培養藝人的方式培養代理。楊晶晶的20個大代理，從藝術照、朋友圈封面的打造，到朋友圈該發什麽東西、該走什麽風格都是她一手打造的。采訪中，楊從手機上翻出一個人的微信朋友圈告訴我們，“我現在給他打造的是微商界的權誌龍。”

早前幾年楊晶晶做過演員，《神醫喜來樂》中她是瑞芯的扮演者。為什麽想到用培養藝人的方式招代理？楊晶晶認為，演員幾乎都不懂人生，他們的思維模式和言談舉止都是學校和經紀人給的。用這種方式培養出來的代理只要對他們好，自然願意為她“賣命”。“很多大企業會來挖我這20個人，專門坐飛機過去，但有人挖他們每個人立馬給我打電話告訴我。”

除了形象，思想上楊也極力引導。她經常跟總代們說，如果威塑是一家互聯網企業，就是新浪、百度，不是不入流的公司。這樣的公司從進門的時候就要打卡，有規矩。微信群就是微商的工作氛圍和工作場景，不能聊家事，每天要做什麽，定了什麽目標，都要養成在群里說必須做到必須能的習慣。

“我最大的代理格局都很大的，把他們往企業家思維帶。我經常跟他們說，量起來了以後你的利潤不分給別人肯定不行，不要像早期的微商一盒賺二十塊錢，一箱賺兩三千，不現實。”

對於外界對微商或多或少的不友好，甚至厭惡，楊經常開導他們，“這和明星一樣的，你做到一定程度的時候一定會擁有很多粉絲，罵你的人和喜歡你的肯定都存在，話題和爭議是好事。”

“你們的代理分幾級？”

“我就扶持這20個老大。這20個老大每人都有個萬人團隊，他們各有30個得力幹將管理這些人，他們下面分二級、三級。”

“怎麽區分級別？每級拿貨價格差別大嗎？”

“最小的級別是進貨滿600元，再往上是3000元左右，做到100萬以上就最大了。每級 價格差別不大，就幾塊錢，微商暴利是因為微商就是做批發的。”

“你們的代理是在朋友圈發廣告嗎？”

“會發朋友圈，大代理基本都發思想，廣告加一點，先做價值觀。小代理就得發廣告，但是教你怎麽曬圖，廣告怎麽發不讓人煩。”

“30萬的團隊，你們有管理工具嗎？”

“沒有，這行流動性大，今天做可能明天就不做了，每天每級代理會在正常活躍的群點到簽到，不活躍的大家會把他移到另外一個僵屍群里，每天清理。”

楊說，微商這行忌諱越級管理，避免手伸得太長。她帶的大代理手下也有銷售成績很好的，但公司不會再把他們招募進來做大代理，楊的辦法是私人獎勵，“經常買上百萬的禮品”送給做得好的代理。“他們做得好也是因為他的老大精心帶他，你做大了公司就收了，這樣的情況公司不得人心。為什麽很多微商品牌都沒有了，就是把下面的人扶上來以後又一批人都沒有了，一茬一茬地換了，公司留不住人。我們是留得住人的。”

對於如何幫助下級招代理，楊極有心得。“騎板車賣草莓的女孩現在開公司開奔馳了”，“寶媽月入千萬”，豪宅、豪車，是屢試不爽的招數。“小代理是這樣的，跟她講格局她們是聽不懂的，她只能看懂寶媽月入多少，因為她朋友圈里的人也只能看懂這個。

做進來了之後，初級代理前期公司也不會去改變她們，也改變不了這種思維，但等她賺了點小錢，有三五個代理了，責任心就變了。等她們願意為了自己發展來的代理問上面該怎麽反應，通過培訓就能慢慢變成一個規範化的代理隊伍。”楊晶晶說。

每個月，楊晶晶都會搞一些大的活動給代理商，一方面為品牌發聲拉新代理，另一方面活動會請明星來，業績好的代理被打扮得像明星一樣走紅毯，跟吳奇隆、黃聖依等拍照——努力就能夢想成真。

“努力不是想的，是看的。我們一天生活當中所有的東西，用圖片或者是小視頻傳達給每個人，他們是不會懶的。”楊晶晶說，她今天一大早就在群里發東西了，晚上兩三點也經常給代理打電話，再截圖到群里告訴代理們“我每天在做一件事情就是溝通，你們呢？”今天采訪一開始，楊晶晶的助理就將采訪現場不同角度的照片發到了各個朋友圈和代理群里。

微商秘笈：選品類、找賣點、拉代理

追根溯源，微商造富神話可分為四個階段：

一、風靡大街小巷的“童顏神器”藍白霜時期。這款在泰國給屍體化妝的產品，經過家庭作坊式的包裝在國內爆紅，價格由原來的幾十元炒到六七百元，一大批人在這一階段獲取暴利；

二、2013年“俏十歲”微商階段。這是真正的微商試水，因為合理的價格和不錯的效果，俏十歲成就了一批從業者，據悉其單品牌年銷售額高達2億元；

三、2014年廣東思埠集團微商階段。微商層層分銷、囤貨、洗腦、暴力刷屏在這一階段達到頂峰；

四、2015年前後，以韓束為代表的傳統企業大規模進入微商，高峰時期韓束號稱月銷售回款超2億元。

不難發現，伴隨微商發展每個歷史節點的代表性企業有一個共同特點：賣化妝品。

張亮是最早在微信朋友圈賣東西的人之一。他說微商們更青睞化妝品是有原因的：化妝品屬於快消品，複購率比其他日常產品高；更重要的是，國內化妝品的利潤率一般在15倍以上。10塊錢的成本，賣到市場上起碼是150元，且微商們除了產品成本，幾乎不需要任何額外的支出。

據張亮介紹，在廣州，兩三萬成本就可以做一個化妝品品牌。國內化工、日化相對完備卻過剩的代工生產線成為微商們可以搭載的第一趟順風車。

哪家知名化妝品牌在哪里做代工，用什麽原材料，在代工界並不是秘密，除了該品牌申請的專利別人無法使用，其他所有東西都是透明的。微商們只要找代工廠生產類似的產品即可。“產品不合格可以返工，大不了賺到合理利潤留一點空間就完了。”微火科技創始人康莊告訴創業家&i黑馬。

在應用新技術上，微商們往往也比大品牌多出18個月的周期。

舉例來說，雅詩蘭黛在全球有很多渠道，每個國家一個總代，再到省、市；渠道里面又分為超市、商場、KA、品牌店、線上等。如果市場突然出現一個新技術，這些品牌必須等渠道中流轉的產品消耗至20%存貨才敢上新。而沒有其他渠道和過多利益糾葛的微商們不一樣，光腳的不怕穿鞋的。

微商們從不會開冗長的會議進行用戶分析，決定如何上新產品。“一上來先用一切辦法鞭策代理把產品推向市場，再看需要什麽再去加。如果不用一個月把這個品類攻下來，抄襲模仿的太多了，別人出來的時候再想打天下就打不下來了。你開個會一星期，這一周我們可能已經六十萬只發出去收了三千萬（元）了，這意味著至少有三萬只已經有用戶用上了，別人如果再出這款產品起碼比我們少最基礎的用戶，我們再裂變就可以了。”一位業內人士表示。

康莊告訴i黑馬，大策略看市場容量，小策略看競爭對手，只要選的品類天花板足夠高，招代理就比較容易。但代工環節基本透明，一模一樣的產品，為什麽有的賣得好有的失敗了？挖掘產品爆點、在招商的那一刻形成各級代理瘋搶的狀況，是微商的入門功課。“以偉哥為例，”康莊說，“這本來是用來治心腦血管疾病的藥，因為它對男性勃起功能障礙有明顯的效果，現在被大街小巷熟知。微商也是一樣，營銷上只打最直接的、用戶最痛的點，傳播就更容易。”

產品生產出來後，每級代理的拿貨價、市場的最終零售價立刻會被微商們明示。張亮曾經銷售的一款眼霜，最高級別的代理拿貨僅需35元，市場的零售價為298元。一般而言，代理大多分三到四級，比如張亮現在做的產品進貨15萬元可以成為最高級別代理，進貨滿360元就可以成為最低級別的代理。拿貨的價格根據進貨的多少決定，化妝品代理每層之間的拿貨價相差在10—15元左右。

在受訪者提供的數字中，目前張亮在全國有3萬多代理，威塑創始人楊晶晶有30萬代理，康莊稱自己曾主導的棒女郎產品有130萬代理。創業家&i黑馬在采訪中發現，如何招募代理進來，各家大同小異：大號導流，通過曬產品、曬打款圖、曬心得等在各個社交渠道傳播，組織下家吸收新的下家，具體可見上一節。

本質上這還是一個人拉人的遊戲，一旦有人參與進來，5個人可以迅速裂變成10個，10個裂變成20個，最終像遊行隊伍一樣越走越大。

不過，讓微商們頭疼的是，盡管晉升越高拿貨價越低，但代理的晉升比例只在10%左右。“有些人一開始覺得很好，發幾天感覺沒人問，也沒人搞，她也不放心，就不賣了，這種情況都有的。”張亮說。

被迫的轉變

今天，真假參半的微商造富神話仍吸引著渴望暴富者，但在微商利益鏈條的兩端，各方的矛盾正愈發明顯。用韓束微商負責人、極享科技創始人陳育新的話說，“這是一個典型的上遊支配下遊的生意。微商是不遵從用戶習慣的，大家今天想賣什麽東西，上遊決定好了就行，把它的賣點挖掘出來，開始造勢、招商，先把錢收上來，但是最終的末端能不能把這個東西賣掉上面是不管的。”

這造成的直接結果是，微商沒有常勝將軍，都是你方唱罷我登場。張亮曾經做過俏十歲的官代，據他形容，風靡時期所有代理天天在工廠門口蹲著，一天1000箱出來瞬間會被秒光。他最高峰時期曾經一天發出過1500多箱面膜，每箱100盒。

“正常一個產品全部流通到消費者手上至少需要半年時間，微商一下子出貨量驚人，幾家加工廠都生產不過來，其實貨都在很多代理手中周轉和存著呢。直線上升越高，與平穩期的落差就會越大。突然一下子不好做了，就沒意思了，一天就賣個幾箱，誰還做它。”

隨著俏十歲、奇跡面膜、韓國蝸牛霜等風靡市場的產品一個個歸於平靜，微商起家的人們也已經意識到：要把微商做成長久的生意，賣完貨就做甩手掌櫃是行不通的。

但是每家數十萬的代理該如何管理，也是頭痛的問題。威塑創始人楊晶晶說，威塑沒有類似CRM的人員管理系統，這個行業代理的流動性太大，今天做明天可能就不做了。以前確定代理人數的方式是，每天各級代理在其發展的下線群里點到簽到，不做的或不活躍的會被移出去。

今年，威塑正在建立一個系統，能夠知道在每個城市有多少代理，同時在當地建立創客中心，對代理進行培訓，從而規範化。

在楊晶晶看來，過去很多風靡的產品倒下了，核心原因是代理只知道收錢，不服務。代理除了賣貨，應該承擔的事還有很多，比如如何做營銷，如何幫下級吸粉，如何打造朋友圈和個人形象，團隊有人做不下去了怎麽疏導等等。

在導流上，微商們同樣遇到了問題。過去除了人拉人，他們會通過大號導流。康莊說，他曾經每個月給微播易三四千萬元推廣費用，但現在這種模式能轉化的用戶微乎其微。“現在是道高一尺，魔高一丈，你不就是要流量嘛，這跟很多電商刷單一樣的。”

網紅是微商們看準的一塊新標的。去年10月，楊晶晶也試圖找過網紅合作，她精心選了50個網紅給了一百萬包月，但發現網紅全是俏十歲思維的人，看客要麽是黑粉，要麽逗貧，一晚上加500人，能轉成代理的幾乎沒有。“視頻這個口一定會出現一個特別大的紅利期，但這需要非常龐大的服務體系，現在互聯網公司的人沒有這個思維，只能從藝人的口里挖一幫演藝圈里的經紀人、助理過來突破這個口。”今年春節，楊晶晶秘密去挖人了。

微商們太渴望登堂入室了。如果稍加留意，我們會發現，越來越多微商的風靡產品不再出自不知名代工廠，而是出自為蘭蔻、植村秀、韓束、卡姿蘭等代工的韓國第一大化妝品制造廠科絲美詩。

微商們普遍認為，不少大品牌都希望進入微商，但紛紛折戟，如果能趁它們還沒有轉換過來思維、在各個渠道間難以取舍的時候殺出去，他們有很大的機會打贏這場仗，堂而皇之進入品牌的行列。

但障礙並不那麽容易跨越。在創業家&i黑馬采訪過程中，不少微商認為，很多傳統企業轉型微商失敗的核心原因在於思維固化、限制過多：上來就說廣告不能這樣打，微商可以退貨。“大家都是為了賺錢，賣不出去再退回來，一級一級往上返大家都不高興，退的貨里邊還可能有真貨有假貨，這個東西很難搞的。”張亮說。

經歷過分銷、洗腦、裂變的草莽時期，微商在尋找新的模式，希望借此成為正規軍，經營一門長久的生意。

玩家們安坐家中就可以引發海嘯的時代，結束了。

附文

韓束：正規軍的微商之路

韓束是在2014年9月進入微商渠道的。作為第一支進入微商的正規軍，韓束微商負責人、極享科技創始人陳育新曾在極短的時間內為韓束打造了10萬代理團隊，月出貨量超2億元。後來，他眼睜睜看著韓束將微商渠道月銷售額控制在5000萬、2000萬元。

“線下渠道反撲得太厲害了。”陳育新一開始的想法是，先不考慮銷售好壞，有10萬人在朋友圈發廣告也是很好的事情。為了避免把品牌調性拉低，陳育新還開創性地統一了代理朋友圈里所有的素材。他沒有想到的是，微商完全是不可控的。

彼時韓束線下渠道一個縣城只有一個加盟商，每個商品都要取得公司的授權。但微商起來後，核心思維就是賣貨的代理商們把貨分銷得到處都是，廣場、服裝店、甚至批發市場，線下市場因此被沖擊得稀里嘩啦。

2015年5月份，線下已經炸開鍋的韓束不得不開始控制微商渠道。但亮眼的數據激發了陳育新在主導韓束微商之外，再做一個微商平臺的念頭。“去年5月份前後，韓束的月出貨量在1億元以上，零售大概在5億元左右。整個天貓美妝Top10一個月也只有5個億，而我們只是微商眾多品牌中的一分子，誰要是能把微商整合成一個平臺，這個平臺一定超越淘寶。”

所有的企業都想在微商上增加銷量，但過往的事實證明，“微商太不靠譜了，今天一天收了1個億，後面可能要為此買單3年”。如何把事情變得可控？陳育新的答案是，不要把微商看作一種銷售行為，而是把它作為一個銷售渠道，用對待渠道的方式經營。但是，過去微商所有的鏈接核心在於人，兩個人合作，中間就有渠道，鬧掰了渠道就隨之消失，想要把人與人之間的關系變得可控並且有形化，深諳線下玩法的陳育新想到了把非區域化的自由代理組織變成區域化的團隊。

“以縣為單位做三級分銷，不允許跨區域，授權身份的時候就用LBS限定位置。”想象總是美好的，在轉化傳統微商代理的過程中，陳育新一度浪費了七八個月的時間卻收效甚微。傳統微商很明白自己的組織是極不穩定的，原來我能賣全球，現在說以後只能賣北京了，“這事肯定不能幹”。

2016年陳育新開始試驗第二波群體：縣城里的夫妻老婆店。這部分人一般存在兩個問題，要麽因為房租、人力等成本 高，生意做得不太好，要麽生意還不錯，對增加一個微商渠道躍躍欲試。怎麽合作？原來一個服裝店每天有20個人逛，5個人買衣服，15個流量是作廢的，現在店主可以把流量導給平臺，只要店里的用戶用店主的ID進來買東西，就能獲得分成。

這部分人與微商代理最大的不同是，沒有經歷過暴利時期，心不野，不用二次洗腦。但線下實體店主對賣貨在行，卻不會建團隊。“我們跟他們講，你今天賣東西給10個人，要把這10個人變成你的人，跟你一起幹，變成100個人。但是他們覺得賣了10個已經很成功了，不會裂變。這是他們目前的問題。”陳育新說，對於進來的人，平臺會提要求，做微商管理，經過培訓還是不能賣的就降級，或者換掉。

此外，陳育新還有第三個選擇，當地自媒體大號——粉絲量基本都在10萬以上。陳育新曾經拿遷安縣等幾個地方做過實驗，這類自媒體每個月銷售額很快能達到二三十萬元。但過往所有內容自媒體變現都是電商思維，這和微商賣一個活一個（使其成為下線）的遊戲規則並不一樣。要培訓他們的微商思維，陳育新可能還需要費些工夫。

“現在首選自媒體，次選實體商家，再次找微商，2017年的目標是把河北的136個縣先做透，做到3個億。”陳育新還打算團隊做好之後建社群，由城市合夥人牽頭，在各地眾籌創客咖啡，讓線下原本互不相識的代理們動起來。

實際上，對微商的區域化運營，正在使微商走上品牌商進入線下渠道時代的路子：一個個區域代表殺入該城市的各個角落，滲透到毛細血管，一路攻城略地。

這個路子很難被傳統微商接受。他們堅信，互聯網就是為了打破區域界限的，一個人有多大能力就賺多少錢，不應該被限定在一個區域。“這是開歷史的倒車。”

“他們不懂品牌和架構，他們希望的，就是我先賺我的錢再說。”陳育新說，品牌和代理商一定是有沖突的，即便不談微商，就傳統線下代理而言，線下代理給錢，品牌方給貨，企業為什麽要給他們限定區域呢？“不限定區域到處賣不是很好嗎？量還大。就是要定規則，有規則才能持久運營。小微商不懂。”

這是一場微商起家的草莽者與自詡名門正派者之間的較量。他們都在尋找出路，但彼此互相看不上眼。創業家&i黑馬采訪的大多數微商企業都持有一個相同的觀點：“大的企業無法跟他們聊，他們都是傳統思維，不聽你的。我們做這麽多年生意，特別想告訴他們，買東西的和做微商的全都是我們這樣的人，不是傳統企業，沒人會聽你嘮叨。”

但陳育新覺得，野路子走出來的人基本都停留在做生意的階段。如果讓他們換位思考——一個品牌的老板是你，這個錢本來能賺10年，結果幹一年就幹沒了，你還願不願意這麽幹？“行業的話語權如果讓末端去掌控的話，這一定是行業的悲哀。”

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