📖 ZKIZ Archives

重磅 | 潤泰首度回應：阿里、騰訊和蘇寧都在洽購大潤發！

在零售市場低迷之際，作為一家近20年不關店的公司，大潤發屬於超商業界的堅挺者。

就在近期，有傳言稱，阿里巴巴有意洽購大潤發。

對此，潤泰集團總裁尹衍梁對媒體表示：“高鑫零售(06808.HK)旗下的大潤發姑娘要出嫁，追求者有3家!”洽談的不僅有阿里巴巴，還有騰訊和蘇寧，但是面對三大電商的“求婚”，究竟價格如何?最終花落誰家?一切都還沒有定論。

第一財經記者采訪獲悉，由於高鑫零售中的歐尚與大潤發交叉持股，因此關於這部分股權如何處理是一大問題。而這一切也預示著阿里等電商正加速進行O2O新零售步伐。

諸多“追求者”

對於近期的洽購傳聞，阿里巴巴方面非常低調，其表示無法評論。

相對而言，大潤發方面稍明朗一些。尹衍梁對媒體表示，大潤發在2016年經營業績超過預期，其實想與高鑫零售合作的不僅有阿里巴巴，還有騰訊和蘇寧。

受上述消息影響，高鑫零售今早高開2.7%，開盤後股價迅速拉升，盤中最高漲幅一度超8%，截至記者發稿時，最高報價8.88港元，創2014年以來新高，成交額3.40億港元。

有市場消息稱，阿里巴巴早在2014年即與大潤發談合作，但因當時先購買蘇寧的股權而延後了與大潤發的談判進程。

第一財經記者從知情者處獲悉，其實這些年來，找大潤發洽談各種合作的商家非常多，有希望入股大潤發的，也有希望被大潤發收購的，但是大潤發對此一直十分謹慎。

公開資料顯示，大潤發是由潤泰集團投資創辦，2011年與歐尚公司共同組成高鑫零售公司，並於2011年7月在中國香港上市。高鑫零售目前旗下有大潤發超市、飛牛網以及歐尚品牌店，是近年來國內少數傳統零售中大部分時間保持正增長的企業之一，而大潤發也是極少數維持高頻開店而不是關店的傳統零售之一。

複雜股權如何處理

知情者透露，在洽購談判中，有兩大難點，一是價格，二是大潤發與歐尚的交叉持股如何處理。

據凱度數據機構檢測顯示，截至2016年12月，高鑫零售在中國零售市場的份額為7.8%，高於第二名華潤萬家的6.2%、第三名沃爾瑪的5%、是第四名家樂福的兩倍多。截至2016年年底，大潤發在中國全年新開門店31家，門店總數達到365家。

“可見大潤發是目前零售業界難得的優質資產，所以估值不會低。價格也一直沒有辦法敲定。”知情者透露。

而最麻煩的問題可能是交叉持股。

根據高鑫零售招股書顯示，吉鑫共持有高鑫零售59.16%的股權，歐尚和潤泰集團還分別持有高鑫集團11.26%和18.91%的股份，余下10.67%為個人股東。此前有報道稱，雖然吉鑫公司的股權比例是歐尚占據51%，而潤泰占據49%，但在整個高鑫零售中，個人股東中那部分主要是潤泰高層持有，潤泰及潤泰高層持有大約占到高鑫零售60%股權，高鑫零售則100%持有大潤發和歐尚在中國大陸市場的資產。歐尚總體持股高鑫零售應該在40%左右。

“如此複雜的股權結構，尤其是還有歐尚的股份在，如果買家要收購，那麽歐尚的股權如何退出或者如何做其他方式的處理，這些都是問題。而這也是讓買賣雙方的談判進行有所拉長的主要因素。”知情者指出。

市場原先臆測此合作案的架構，包括服務項目異業聯盟之外，還有高鑫出售相當例股權及雙方交叉持股等。

對此，尹衍梁對媒體表示，這三種都有可能，甚至還有第四種換股的可能!因雙方的進展和變化都太快速，所以四種洽談方向同時進行;不管最後采取哪種模式，對於潤泰方面都是一大利多，當然最後也可能不合作。

新零售時代的各方訴求

究竟大潤發花落誰家，目前還沒有定論，又或許如尹衍梁所言，最終大潤發誰也不“嫁”!

但無論是何種結局，說明大家都有各自的利益訴求。

“從大潤發角度而言，我們看到這幾年其一直在發展飛牛網電商平臺，可見大潤發也是極力要推進在線業務進程，可惜實體零售業者做電商還是會有流量、產品、獲客、物流等方面的瓶頸，所以實體零售商做電商普遍會遭遇大量燒錢卻收效甚微的窘境。我們可以想象，大潤發應該希望借助阿里之類的大型電商獲得流量、技術、平臺和渠道等方面的支持。”資深零售業專家丁浩洲分析。

第一財經記者了解到，阿里目前已經迫不及待地大力拓展新零售O2O，包括此前阿里已經與銀泰有資本、線上線下的各類合作，而銀泰系創始人沈國軍和阿里系創始人馬雲也是走動頻繁。近期，阿里系入股三江購物後，更是使得三江購物一下子拉動了10多個漲停板。就在日前，去哪兒創始人團隊的莊辰超和張澤也“殺入”了零售業界。

“從阿里等電商平臺角度而言，他們必須滲透線下，只有擁有更多的實體資源，接近零售終端，才能更好地掌握供應鏈，甚至今後開拓供應鏈金融等商機。”丁浩洲進一步指出。

不過，要真正做好新零售業並非易事，此前還有不少零售業者進行線上線下合作，但在後臺整合與業務開展方面並不十分順利，甚至還一度拖累了業績。比如，沃爾瑪整合1號店就並不太成功，所幸有京東接盤合作，讓雙方都各取所需。因此，大潤發與“追求者”是否可以“共結連理”，並且過上“幸福的日子”還未可知。

頗為戲劇性的是，就在2月17日晚間，針對洽購大潤發的說法，騰訊方面向第一財經記者表示“從未接觸過，也根本不合邏輯。”