📖 ZKIZ Archives

拯救歐元區 徳拉吉的QE會長什麽“模樣”？

歐洲央行將於本周四進行利率決議，是否會有歐版QE似乎已經鮮有爭議。歷史性的一刻即將到來，QE的規模和購債方式成為了市場的焦點。

為什麽要推出歐版QE？

隨著歐元區最新的CPI數據陷入技術性通縮境地(同比萎縮0.2%)，歐洲央行推出更多的刺激措施已經難以避免。自去年執行負利率之後，歐洲央行還使用了TLTRO、購買ABS等方式來提供流動性。但是距離徳拉吉擴張央行資產負債表1萬億歐元的規模依然相距甚遠。在這種背景之下，購買國債就成為了水到渠成的選擇。

“買”還是“不買”？這不是一個問題

歐洲央行早在數月之前就向市場傳遞出全面購債(QE)的意向，但是直到最近幾周，市場才開始意識到這絕非“口頭表態”。

上周歐洲法院法律總顧問Pedro Cruz Villalon對OMT計劃給予了有條件的支持，認可該計劃采用的措施“原則上”符合歐盟法律；以及瑞士央行“突然襲擊”，放棄歐元對瑞郎1.20下限均被視為歐版QE到來的重要前兆。

有意思的是，法國總統奧朗德周一在愛麗舍宮的演講中稱：周四，歐洲央行將決定購買主權債券，為歐洲經濟提供大量流動性，邁出有利於經濟增長的一步。

盡管隨後奧朗德政府辦公室聲明稱，奧朗德提及的歐央行QE決定是一種“假設”，但是市場依然從中嗅到了些許蛛絲馬跡。

規模=力度=決心？

在QE的傳導效應上，經濟學家普遍認為存在兩種方式。一種是所謂的“信號效應”，即向市場傳遞明確的信號：不達目的不擇手段。美聯儲過去幾輪QE就是最好的例子，市場幾乎沒有人逆央行而為。但是這顯然就需要一個規模明顯偏大的QE才能讓市場感到滿意。

另外一種則是所謂的“投資組合效應”，也就是央行通過“印錢”購債的方式提供流動性，幫助銀行、保險及基金投資高收益資產——股市、企業債等。同時，在貨幣貶值的背景下，出口商受益。最終合力推高通脹並拉動經濟。

徳拉吉上周與德國總理默克爾的私人會談顯示出政治因素在歐洲央行決定中的微妙關系。德國央行一直對全面QE持有反對態度，但是歐洲央行並不希望和德國撕破臉皮。因此一些QE支持者認為徳拉吉可能會在購債規模和限制上向德國做出讓步以獲得支持。

周一彭博對經濟學家的調查顯示，歐版QE的規模可能在5500億歐元，路透對交易員的調查則暗示歐版QE規模可能是6000億歐元。但是一些分析師則認為需要一個規模更大(10000億歐元)或者開放式的QE才能讓歐洲央行完成2%的通脹目標並提振經濟。

曾經起草涉及歐元藍圖的經濟學家Niels Thygesen就表示，“如果QE存在一些限制，那麽可能會毫無意義。”

購債方式惹人矚目

在如何購買債券和承擔風險上，市場目前還尚無定論，這也是QE規模之外另外一個市場關註的焦點。

根據德國明鏡周刊報道，徳拉吉做出的讓步包括：通過讓各國央行購買自己國家的債務來限制風險共擔。購買組成將基於歐洲央行的關鍵資本(capital key)，或者所購規模大約相當於各自經濟的規模。歐洲央行的關鍵資本中，德國占比18%，法國占比14%，意大利占比12%，西班牙占比9%；其他國家占比低於5%，其中八個國家占比還低於1%。

荷蘭央行行長、歐洲央行管委會成員Klaas Knot則已經表態，如果各國央行自行承擔購債計劃(任務)的話，他願意對QE投出支持票。

德國明鏡周刊還稱，歐洲央行所購各國債務規模將限制在各自債務規模20-25%，但暫不購買希臘債券，因其債券未達到質量標準。

法蘭克福匯報Sonntagszeitung則報道稱，歐洲央行所購債務一旦發生損失，各成員國需要至少承擔該國債券損失價值的一半。但該媒體沒有說明信息來源。

顯然各自承擔風險滿足了德國的需求，但是智庫Bruegel主管Guntram Wolff卻認為，“如果歐洲央行這樣做，那將是一個相當糟糕和危險的決定。因為這將向市場傳遞一個明確的信息：歐洲央行已經不是一個整體。”

如何在德國點頭的前提下推出最讓市場滿意的購債方式將是徳拉吉所要面臨的另一大難題。

這是歐洲央行最後的機會麽？

在有關QE是否會有效的問題上，沒有人能夠成為先知。央行試圖將資金吸引出風險度較低的國債市場並轉入高風險資產從而推動經濟的增長。但是現實問題在於，那些評級較高的國債收益率已經處於歷史性低位，許多國債收益率為負值。

因此QE所帶來的情緒因素可能才會起到決定性效果。如果市場認為通脹會走高，那麽他們將更願意持有風險資產。但是如果歐洲央行的最終選擇不能讓市場形成這種預期，那麽一切複蘇將無從談起。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

德國央行前行長：歐元可能難保

前德國央行行長認為，如果歐元區各國不跟隨德國進行結構性改革以促進長期增長的話，歐元區有可能解體。

瑞銀集團（UBS）主席、同時也是前德國央行(German Bundesbank)行長Axel Weber本周三表示，歐洲央行的QE只能解決部分問題，到目前為止歐元不止可行性就連合法性還存在問題。

英國金融時報援引Weber在達沃斯論壇上的講話稱，如果各國不進行改革，“我認為歐元區如何存續下去的問題將一直存在，歐洲消除這方面疑慮的工作做的不夠。”

2011年卸任德國央行行長的Weber表達了德國人的傳統觀點：將歐元區問題歸責於各國政府疏於改革，而不是央行的行動力度不夠。

他預計QE規模將是“相當大”的，但真正的問題是歐洲央行是否能持續給歐洲的政策制定者們創造時間以解決問題。

Weber直言歐元區邊緣國家——意大利、希臘、西班牙、愛爾蘭、葡萄牙的改革是不到位的。他稱因為歐洲複蘇不足，“很多問題又重新浮現出來”。

“歐洲央行只能修補部分歐洲的問題，部分因為央行做的越多，政府就有動力做的越少。真正的問題是如果你持續創造時間，但是這些時間並沒用在改革上，我覺得你應該問問自己是否重複這樣做是最好的藥方。”Weber說道。

“政策制定者們不應該跟自己開玩笑，他們負責改革，如果他們最終交不出改革的成果，就是失職。”

Weber說，歐元區需要合力改革，如若不然，單一貨幣的計劃會越來越難運轉下去。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

歐央行執委提議3月起每月購500億歐元債券

據《華爾街日報》、彭博等多家外媒報道，歐洲央行執委會提議從2015年3月份開始，每個月購買500億歐元債券，購債時間至少持續一年，也可能持續至2016年底，整個QE規模至少為6000億歐元，最高可達1.1萬億歐元。

《華爾街日報》引述知情人士稱，歐洲央行執委會的方案提議每個月購買約500億歐元的債券，購債時間至少持續一年。據彭博援引兩位歐元區央行官員的話稱，這項購債計劃可能會持續到2016年底，意味著整個QE規模可高達1.1萬億歐元。

英國《金融時報》報道，歐央行提議每個月購債500億歐元，持續1-2年。總規模至少6000億歐元，如果QE持續兩年時間購債規模可能翻倍。

歐央行執委會周二討論決定了這項提議，這將是本周四25位央行管委會成員全體會議的討論基礎。最終數據和細節也可能會在全體討論後有所改變。

《華爾街日報》稱，執委會的提議暗示，歐洲央行可能會比市場預期的行動更加激進。分析師近期普遍預測，歐央行的全面QE規模約在5000億歐元，但歐央行執委會的提議顯示，這項備受期待的購債計劃規模可能至少高達6000億歐元。

消息後，歐元先跌後漲，黃金下跌。

歐元區通脹率自2009年以來首次跌至負值。CPI低於零使得歐元區陷入了技術性通縮的境地，這迫使歐洲央行提前采取行動以避免經濟的進一步下滑。在一系列“類寬松”措施無效之後，全面QE成為了唯一選擇。

對於本周四的央行決議是否會有歐版QE的推出，市場整體分歧不大。最終規模的大小是市場主要關註點之一。

本周彭博對經濟學家的調查顯示，歐版QE的規模可能在5500億歐元，路透對交易員的調查則暗示歐版QE規模可能是6000億歐元。但是一些分析師則認為需要一個規模更大(10000億歐元)或者開放式的QE才能讓歐洲央行完成2%的通脹目標並提振經濟。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

歐元流動性令人擔憂 歐央行QE或引發“歐元風暴”

本月瑞士央行突然放棄匯率下限所引發的“瑞郎風暴”尚未遠去，周四晚間的歐洲央行決議似乎有可能掀起一輪“歐元風暴”。數據顯示，在周三歐央行購債規模傳聞出現的時候，歐元的流動性接近歷史低點。這意味著市場很有可能經歷類似瑞郎的軋倉行情。

周三市場傳聞歐洲央行可能會在今天宣布每月500億歐元的開放式QE，盡管購債持續時間和消息的有效性並無法得到確認，但是市場依然出現了劇烈的震蕩。歐元在幾分鐘內出現了超過100點的振幅。

Nanex數據顯示，歐元當時的流動性接近歷史新低。傳聞所帶來的“預熱”行情就導致流動性不足使得市場十分擔憂：真正公布QE方案的時候市場或因為流動性問題而出現類似瑞郎的軋倉行情，尤其在目前歐元空頭規模極大的情況下。

本月15日瑞士央行取消歐元對瑞郎1.20的匯率下限，並將活期存款利率降至-0.75%。該意外消息引發瑞郎暴漲。由於市場市場流動性原因，許多瑞郎空倉無法平倉，導致多家外匯券商和銀行在本次“瑞郎風暴”中損失慘重。

最新CFTC數據顯示，1月13日當周歐元凈空頭創2014年12月份初期以來最大規模。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

歐央行決議公布在即 歐元上漲歐股分化

歐洲央行貨幣政策會議在即，美元下跌歐元上漲，歐股表現分化。

北京時間20：45，歐洲央行將公布最新貨幣政策決議，此前投資者廣泛預期歐元區將迎來主權債QE。

決議公布前，歐元/美元重返1.16上方，當前交投於1.1637的日內高位，美元指數下跌0.33%，黃金走低至1280美元的日內低點。

《華爾街日報》、彭博等多家外媒周三報道稱，歐洲央行執委會提議從今年3月開始，每個月購買500億歐元債券，購債時間至少持續一年，也可能持續至2016年底，整個QE規模至少為6000億歐元，最高可達1.1萬億歐元。

外匯經紀商FxPro的首席經濟學家Simon Smith表示，如果真正推出的方案是每個月500億歐元並持續兩年，“那麽歐元可能會進一步下跌”，“但是如果要各國央行自己承擔購債帶來的風險，可能很難維持這樣的購債規模。”

股市方面，歐元區核心與外圍國家表現分化，德國DAX和法國CAC跌近0.2%，意大利FTSE MIB漲超1%，西班牙IBEX 35漲近0.5%，希臘綜合指數漲約0.5%。

英國富時100指數上漲0.4%，美國股指期貨也在上漲。

在談及歐版QE規模時，RBC全球資管的首席經濟學家Eric Lascelles表示，“聽到（歐洲央行）宣布500億歐元”意味著規模超預期，我們知道歐洲央行內部“存在一些異見者...在真正推出前，規模可能較最初的提議有所減小。”

歐洲國債收益率表現也分化，德國10年期國債收益率大漲8.8%至0.565%，而希臘同期國債收益率則下跌2.3%至9.258%。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

歐央行QE! 歐元暴跌百點創12年新低 黃金突破1300美元

歐洲央行行長德拉吉宣布擴大資產購買規模，從3月起每個月購買600億歐元債券，持續到2016年9月，總規模預計1.08萬億歐元。

消息公布後，歐元“百點巨震”後跌破1.15，為2003年以來首次；黃金突破1300美元，美元指數刷新十一年新高，美元/加元跳漲50個點：

今天早些時候，歐洲央行宣布維持三大利率不變，並表示稍後將宣布進一步的措施。

歐洲央行利率決議公布之後，歐元小幅跳水後迅速反彈，美元指數小幅沖高後回落，黃金上漲近5美元：

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

歐央行放大招 萬億歐元QE登場

歐洲央行行長德拉吉宣布擴大資產購買規模。從3月起每個月購買600億歐元，持續到2016年9月，若歐元區通脹回升接近2%則會停止購債。如果持續到明年9月的話，總規模接近1.2萬億歐元。

歐洲央行行長德拉吉周四宣布擴大資產購買規模。購買時間將從2015年3月開始，每月購買600億歐元，持續到2016年9月。若歐元區通脹回升到接近2%則將停止購債。歐洲央行同時強調，如果有需要將會持續購債，直到通脹改善。

歐央行每月購債600億歐元規模，高於昨日媒體報道的500億歐元。這意味著歐央行購債總規模有望達到1.14萬億歐元。

在購債組成上，歐洲央行將會購買成員國、機構、歐洲機構在二級市場發行的投資級證券。歐洲央行的購債將基於各國央行在歐洲央行的出資比率。在風險承擔上，歐洲央行風險共擔的債券有20%。

歐央行對TLTRO的定價做出調整，下調10個基點，這相當於額外刺激，進一步降低銀行融資成本。

上述舉措對銀行資產負債表的具體影響尚不清楚，但歐央行闡述了明確的立場：將擴大資產負債表。

歐央行購買的債券必須由歐元區實體發行。包括在歐元區內註冊的國際機構債券、以及歐元區內註冊的超級跨國組織發行的債券。央行購買成員國國債的比例分配上限為25%。每只債券的購買不超過發行總規模的25%，購買同一發行者的總規模上限為33%。

浮動利率證券在購買範圍內，與通脹掛鉤的債券也符合購債資格。原有的ABS和抵押債券不變。歐洲央行所購債券到期時間將在2-30年之間，將購買負收益率的債券。歐洲央行將會協調購買債券的購買。對於希臘債券，在7月贖回後，如果條件滿足，歐洲央行可能購買希臘債券。

歐洲央行強調資產負債表將大幅擴大，歐洲央行利率已觸及底部。央行已經準備使用OMT，而OMT將確保風險共擔。

在經濟前景上，歐洲央行行長徳拉吉認為，未來幾個月通脹將非常低，可能為負，預計通脹率將在2015年晚些時候逐步上升。當前經濟的下行風險應該已經減弱，央行相信貨幣政策能夠為經濟增長打下基礎。不過通脹前景需要強有力的政策回應，財政整固措施將有利於經濟增長。

徳拉吉表示，歐央行實施資產購買政策措施獲得了絕大多數委員同意，政府債券方面的風險分擔獲得了委員會一致同意。歐洲央行購債計劃完全符合歐盟條約。央行會密切關註匯市發展對價格的影響，並密切監視價格前景。

歐央行推出QE，旨在對抗經濟滯脹和極低的通脹。目前，歐元區經濟形勢已成為全球最大的風險點之一。

歐元對美元在消息後跌幅近100點，刷新11年新低至1.1451。

歐洲央行資產負債表擴張目標：

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

歐央行萬億歐元QE登場 標普收盤創年內最高 黃金創五個月新高

周四，歐央行QE規模超預期，標普四連漲收盤創年內最高，德股創歷史新高。黃金五個多月來首次收1300美元上方。美國原油庫存超預期，美油大跌。歐元創11年新低。

標普500指數漲31.03點或1.53%，報2063.15點；道瓊斯工業指數漲259.70點或1.48%，報17813.98點；納斯達克綜合指數漲82.98點或1.78%，報4750.40點。

有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數（VIX）暴跌13.00%，收16.40。

周四，美股高開，此後震蕩走高，收盤時三大股指全線上漲，為連續第四個交易日上漲。受國債收益率走高推動，金融股領漲，因投資者認為利率走高利好銀行。

美國經濟數據方面，上周首次申請失業救濟金人數為30.7萬人，多於預期的30萬人，環比減少1萬人，為連續第三周超過30萬人。油價大跌可能開始明顯影響美國產油州就業，德州等五州首申持續上升。美國11月FHFA房價指數環比增0.8%，高於預期的增0.3%，10月數據從環比增0.6%修正為環比增0.4%。美國11月FHFA房價指數同比增5.3%，10月為同比增4.5%。

美債收益率上漲，黃金上漲，WTI油價下跌。歐央行宣布QE後，10年期美債收益率先是下跌，但隨後走高，收盤上漲4個基點，收報1.90%。歐央行QE規模多於預期，黃金上漲0.5%，收於1300美元/盎司上方，為五個多月來首次。美國能源信息署（EIA）公布的數據顯示，美國上周原油庫存增加1007.1萬桶，預期為增加270萬桶。美國原油供應量達3.979億桶，是EIA有周度和月度數據記錄以來，1月同期最高水平。受該數據影響，WTI油價跌幅擴大，收跌3.1%。

歐洲股市普遍上漲。德拉吉宣布，2015年3月起每月購買600億歐元成員國國債和機構債券，持續到2016年9月；若歐元區通脹回升到接近2%則將停止購債。QE總規模有望近1.2萬億歐元。歐央行強調，如有需要將持續購債，直到通脹改善。QE的風險主要由歐元區各國央行承擔，但歐洲機構債券部分風險共擔。歐央行下調TLTRO定價10個基點。受歐央行QE提振，歐股大漲，泛歐績優300指數創7年新高。歐元區多國國債收益率大跌。10年期意大利、西班牙國債收益率大跌超10個基點，創歷史新低；同期德債收益率跌5個基點，達到0.45%。歐元暴跌2%，創11年多新低。丹麥央行四天內第二次降息，將存款利率從-0.2%降至-0.35%，為歷史最低；維持貸款利率0.05%不變。

亞洲股市大多上漲。滬指漲0.59%，創業板再創新高。多元金融、航空、船舶、有色漲幅居前，銀行股下跌。中國央行在公開市場進行500億元7天期逆回購操作，釋放流動性，為一年來首次，7天期逆回購的中標利率為3.85%，低於銀行間市場5%左右的7天質押式回購利率。房屋不動產有望納入稅務抵扣範圍，改革或帶來超8000億元的減稅規模，進一步刺激投資。恒指漲0.70%，博彩股、中資電訊股、內銀股漲幅居前，華潤創業領漲藍籌。日本股市漲0.28%。

原油市場走勢：

美債市場走勢：

外匯市場走勢：

隔夜全球市場收盤情況：

標普500指數漲1.53%；道瓊斯工業平均指數漲1.48%；納斯達克綜合指數漲1.78%。

泛歐績優300指數收漲1.6%，收報1453.28，創7年新高；英國富時100指數漲1.02%；德國DAX指數漲1.32%；法國CAC40指數漲1.52%。

日本股市漲0.28%，恒指漲0.70%，滬指漲0.59%。

富時環球指數漲0.67%；富時新興市場指數漲2.04%。

美元兌歐元暴漲，美元兌日元上漲；歐元創11年多新低。

2月份交割的紐約黃金期貨價格上漲0.5%，收於1300.7美元/盎司，創五個多月新高。

2月交割的WTI油價收盤下跌3.08%，收報46.31美元/桶。

10年期美債收益率上漲4個基點，收報1.90%。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

1歐元很快將換不回1美元

周四歐央行宣布600億歐元/月的資產購買計劃後，歐元重挫至11年新低，並且其“漫漫熊途”可能還長的很。

布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman，BBH)的全球貨幣策略負責人Marc Chandler預測，歐元對美元匯率將跌破1:1，也就是所謂的“平價”。歐元在去年五月上行接近1.4000後掉頭下跌，至昨夜已經觸及1.1362，跌幅超過18.8%。

“不管你同不同意我的觀點，美聯儲都將在今年中期加息，”Chandler在今日接受CNBC采訪時表示，“歐洲央行、日本央行以及美聯儲之間的的政策差異將越來越大...我認為歐元（對美元）將在明年跌至平價以下。”

“我認為歐元將跌至2000年至2001年的水平，當時匯價在0.9以下。”Chandler補充道。

Chandler還認為，盡管美元已經漲了很多但“我們還處在美元多年大牛市的早期階段。”

不過Chandler並不認為“全球貨幣戰爭”正在進行，他認為“這不是競相貶值本幣的戰爭，這是一場用低利率抗擊通縮的賽跑。”通縮的原因部分因為商品價格走低，此外還有需求疲軟。另外也因為缺乏結構性改革。

他預期歐洲央行將采取措施進一步削弱歐元。但這和貨幣戰爭不同，“在貨幣戰爭中，你相當於從別國借入或偷取需求，”他稱，“低利率卻能刺激所有人的需求，這不是一個零和遊戲。”

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

歐元區PMI創5個月新高 歐元不買賬

（歐元區PMI與GDP歷史走勢）

歐元區綜合PMI創5個月新高，顯示區域內商業活動以5個月來最快的速度擴張。但歐元並不買賬，刷新十一年新低。

歐元區1月Markit綜合PMI回升至52.2，服務業PMI回升至52.3，均好於預期；制造業PMI回升至51.0，符合預期。

盡管擴張速度仍然緩慢（低於去年均值52.7），且去年一度陷入停滯，此次調查顯示歐元區經濟活動已經連續第二個月實現擴張。

需求在開年出現上升，新增訂單增速創5個月來最快，顯示去年11月出現的下滑已經被進一步反轉。

隨著新增訂單增加，企業也有信心雇傭額外的員工了。新增就業創去年7月以來最大增長，盡管整體上看，就業增長的步伐仍然令人失望。

1月積壓訂單繼續下滑，但是下降幅度是去年8月以來最小的。

調查核心發現：

歐元區綜合PMI 52.2（12月為51.4），創5個月新高。

服務業PMI活動指數 52.3，創3個月新高。

制造業PMI 51.0（12月為50.6），創6個月新高。

綜合PMI產出指數52.2（12月為50.9），創6個月新高。

Markit首席經濟學家Chris Williamson點評稱：

歐元區開年即顯積極的一面，本次PMI調查顯示歐元區經濟有望實現五個月來最快增長。

但是擴張速度仍然弱的讓人擔憂，當前PMI擴張水平顯示季度GDP增長僅0.2%，區域經濟仍然脆弱，並且有面臨沖擊和進一步惡化的風險。

有理由相信經濟擴張速度會在未來幾個月中會持續改善。服務業信心指數已經改善，創下去年3月以來新高，歐洲央行以全面QE形式實施的額外寬松刺激料會幫助進一步改善家庭和商業信心。

近期油價的下跌已經反映在企業要價上，企業平均要價創下近五年來最大降幅。價格下跌對於家庭來說是福利，但是將難以避免地增加市場關於通縮威脅的擔憂。不過，1月調查顯示商品和服務新增訂單創近五個月最大增幅，似乎低油價導致消費者增加了開支，而不是持幣待購，期待物價進一步下跌。

據華爾街見聞實時新聞：

歐元區1月Markit制造業PMI初值51.0，預期51.0，前值50.6。

歐元區1月Markit服務業PMI初值52.3，預期52.0，前值51.6。

歐元區1月Markit綜合PMI初值52.2，預期51.7，前值51.4。

盡管數據好於預期，但是歐元持續下跌，並刷新十一年新低：

（德國PMI與GDP歷史走勢）

據Markit，德國1月服務業PMI回升至52.7，帶動綜合PMI創3個月新高，但制造業PMI不及預期和前值，創2個月新低。

調查核心發現：

德國綜合PMI 52.6 （12月為52.0），創3個月新高。

服務業PMI 52.7（12月為52.1），創3個月新高。

制造業PMI 51.0（12月為51.2），創2個月新低。

Markit經濟學家Oliver Kolodseike評論稱：

德國私營部門2015年開年便呈現積極跡象，新增訂單重新開始增長，商業活動進一步擴張。產出增長步伐較去年12月有所加快，但仍然顯著低於去年初的水平。

進一步來說，本次調查顯示德國就業增長在1月得到了延續。盡管德國年初設置了國家最低工資，但隨著企業新增訂單實現增長和商業服務需求的上升，私營部門就業仍然實現了增長。

與此同時，低油價和低能源價格導致輸入價格連續第二個月出現下滑。實際上，輸入價格下降幅度為2009年9月以來最大。

據華爾街見聞實時新聞：

德國1月Markit制造業PMI初值51.0，預期51.7，前值51.2。

德國1月Markit服務業PMI初值52.7，預期52.5，前值52.1。

德國1月Markit綜合PMI初值52.6，預期52.4，前值52.0。

數據公布後不久，歐元/美元跌破1.13：

據Markit，法國1月制造業PMI回升至49.5，創8個月新高；但服務業PMI回落至49.5，導致綜合PMI回落至49.5，為2個月新低。

調查核心發現：

綜合PMI至49.5（12月為49.7），創2個月新低。

服務業PMI跌至49.5（12月為50.6），創2個月新低。

制造業產出指數升至49.3（12月為45.6），創8個月新高。

制造業PMI升至49.5（12月為47.5），創8個月新高。

Markit高級經濟學家Jack Kennedy評論稱：

法國私營部門繼續在掙紮中開啟2015年，綜合產出再度輕微下滑。這主要反映了服務業增長的放緩，服務業重新回到衰退，抵消了制造業顯著擴張帶來的影響。服務業價格指數凸顯通縮壓力在加大；由於近期油價下跌，輸入價格出現了20個月來的首次下滑；與此同時，激烈競爭當前，企業們繼續大幅削減價格。

據華爾街見聞實時新聞：

法國1月Markit制造業PMI初值49.5，預期48.0，前值47.5。

法國1月Markit服務業PMI初值49.5，預期50.8，前值50.6。

法國1月Markit綜合PMI初值49.5，預期50.1，前值49.7。

歐洲央行周四宣布擴大資產購買規模，從今年3月開始，每月購買600億歐元，持續到2016年9月。若歐元區通脹回升到接近2%則將停止購債。歐央行還強調，如果有需要將會持續購債，直到通脹改善。

丹斯克銀行認為1月歐元區PMI將會回升：

昨夜歐洲央行行長德拉吉宣布了市場期待已久的QE之後，市場將專註於消化和分析其中的細節。

否則的話今天就是PMI的大日子了。我們預計，歐元區制造業PMI將從上月的50.6回升至50.9。無論是德國ZEW經濟景氣指數還是IFO商業景氣指數都顯示歐元區PMI將在未來幾個月走高，但是希臘大選可能會拖累商業信心。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)