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高送轉概念股集體大跌 資金逃離炒作手法生變

送轉方案披露後立即一字跌停，甚至連續兩天大跌近20%。屢屢“見光死”的高送轉概念股，轉瞬間已經從風光無限，遭遇了失靈“悶殺”。

滬深兩市打響年報“第一槍”的北特科技，搶先在1月13日披露了2016年報，並在1月4日公布了10送15的送轉方案。年報公布後的第一個交易日，其股價即在1月16日開盤跌停。而1月12日公布10送30高送轉方案的贏時勝，更是連續兩天大幅下跌，跌幅達到19%左右。

高送轉失靈，已經不是個別現象。據《第一財經日報》不完全統計，已披露送轉方案的10家公司中，消息披露後股價過半下跌，且跌幅均在10%以上。多位業內人士分析，出現上述情況，一方面是資金逃離高送轉概念股、小盤股近期下跌所致，而另一方面，高送轉概念股炒作手法出新，不少股票送轉方案正式披露前就已泄露，推動股價大漲，待方案披露時價格已經透支。

高送轉概念股集體大跌

搶先披露2016年年報後，在消息披露後的第一個交易日，北特科技開盤就遭遇了“見光死”行情。1月16日，該股以跌停開盤，從前一個交易日的62.01元，直線跌至55.81元。截至當日收盤，其股價仍然封死於跌停板。

北特科技的上述情況，與以往的年報行情迥然相反。1月13日，北特科技率先打響了年報第一槍，但業績較為平淡。年報數據顯示，2016年，該公司實現營收8億元，實現凈利潤5576萬元，同比分別增長13.29%、20%。而扣除非經常性損益後，2016年凈利潤為5568萬元，同比增長26.24%。

需要指出的是，雖然業績增長一般，但北特科技卻是一只高送轉概念股。1月4日，該公司就披露了預分配方案，經控股股東靳坤提議，擬以資本公積金向全體股東每10 股轉增股本 15 股，但不進行現金分配。

高送轉方案披露後，股價反而大跌，北特科技並不是第一家。1月份以來，不少高送轉概念股，方案披露後都走出了與此前截然相反的行情，其中最為“悲慘”的是早於北特科技一天的贏時勝。

贏時勝1月12日預披露了的分配方案顯示，擬每10股分配現金紅利2元，並以資本公積金向全體股東每10股轉增30股。但方案公布後，市場並不買賬，1月13日，該股一度觸及跌停。1月16日，其再次大跌9.34%，兩天累計跌幅超過19%。

相較於北特科技，贏時勝業績頗佳。2016年前三個季度，該公司營業收入2.29億元，凈利潤3087.6716萬元，較去年同比增加200%以上。根據1月12日業績預報，預計2016年實現凈利潤1.17億元—1.3億元，同比上年的5842萬元，增長達到100%—123%。

根據不完全統計，滬深兩市已披露了高送轉方案上市公司已有10家， 贏時勝10送30的預案，目前處於最高水平，而10送20及以上的公司有3家，10送10及以上的有6家。從目前的方案來看，高送轉的力度不遜於以往。

然而，不少上市公司高送轉的消息披露後，股價不但沒有拉升，反而急劇掉頭向下。包括北特科技、贏時勝在內，兩市已披露了高送轉方案的10家公司中，出現下跌的超過一半，而且過半跌幅超過10%，而贏時勝跌的並不多最多的。

雄帝科技1月11日公布了10送15的送轉方案後，雖然在1月12日漲停，但隨後兩個交易日內，其股價卻掉頭向下，截至1月16日收盤，其股價已從105.49元，跌至90.08元，下跌15.41元，累計跌幅達到14%左右。此外，1月3日公布10送10方案的蘇州設計，股價92.81元，跌至1月16日的74.5元，下跌18.31元，跌幅接近20%。較早披露高送轉的隆鑫通用，目前累計跌幅也超過了10%。

“從最近的一段時間來看，高送轉股票跌多漲少，不是個別情況，基本已經沒有行情了。”深圳某私募人士向《第一財經日報》分析，從整體情況來看，最近一段時間以來，高送轉概念似乎已經完全“失靈”，最好不要動這類股票。

炒作手法生變

贏時勝披露送轉方案後，股價連續大跌並不意外。其高送轉的目的，本來就是為股東減持鋪路。

權益變動書顯示，1月4日、1月10日，贏時勝股東泰達宏利基金管理有限公司(下稱泰達宏利)管理的一個資產計劃，通過大宗交易方式減持了該公司615萬股，占其總股本的2.0705%，減持均價為34.75元，共進套現2.1億元以上。此前的1月3日，泰達宏利已經減持300萬股，套現超過1億元，兩次累計套現3.1億元以上。減持後，泰達宏利持股比例降至4.9999%,不再是持股5%以上股東。

更為重要的是，贏時勝控股股東、多名董事及高管，均計劃減持。披露信息顯示，送轉方案提議人、兼公司董事長、總經理、控股股東唐球，打算在送轉方案披露後六個月內，減持不超過400萬股;董事鄢建紅、鄢建兵各擬減持不超過400萬股;董事兼副總經理周雲杉、龐軍你堅持200萬股、154萬股，股東張列計劃減持不超過575萬股，六人合計擬減持2130萬股。按贏時勝當時股價計算，上述諸人套現金額將達8億元以上。

同贏時勝相比，北特科技重要股東、董監高等並無近期減持計劃。在1月4日的公告中，北特科技控股股東靳坤及其子靳曉堂均表示，此次議案後六個月內無減持計劃。2016年6月，該公司曾進行定增，但解禁時間在今年6月底，短期內不對股價構成壓力。不過，北特科技的限制性股票激勵計劃授予第一期於2016年12月20日解鎖上市，申請解鎖的激勵對象人數為 73 名，解鎖股票數量為 165萬股股，占該公司總股本的 1.26%。

“高送轉已經炒作了幾年了，現在確實不受歡迎。”深圳新財董並購咨詢公司董事長彭欽文說，一些上市公司股東、高管事先可能事先進行了私下約定，等消息發布後乘機出貨，加上市場審美疲勞，資金已經開始套利這類股票，是近高送轉概念股大跌的主要原因。

“這兩天大跌，與高送轉的關系不大，小票一直都在跌。”深圳某私募投資總監說，資金尤其是遊資逃離高送轉概念股，已是不爭的事實，但中小創里的一些績優股，多年來籌碼高度集中，但近期也出現了松動，資金出逃跡象明顯，這說明市場對後市較為悲觀，而高送轉概念股下跌，主要是受市場氣氛影響。

以網速科技為例，2013年到2015年，該公司營業收入從12.04億元，增長到29.31億元，累計增長140%以上，年均增長近47%，同期凈利潤則從2.37億元增長到8.31億元，則規章5.96億元，增長250%以上，年均增長超過80%。2016年凈利潤預計將達到11.6億元—13.3億元，預計同比增長40%—60%。

即便如此強勁的業績，仍然未能擺脫股價大跌的命運。從2016年8月初開始，該公司股價75.5元左右一路下跌，截至1月16日，已經跌至46.94億元，下跌近29元，跌幅接近40%，1月10日以來，也累計下跌了8元左右，跌幅超過15%，1月16日更是以跌停收盤。

“高送轉的披露時機很重要，上市公司都會精準把握時機，但問題是，經過這幾年炒作，投資者也明白了高送轉的套路，爆炒的預計已經下降不少。”武漢科技大學董登新說，從目前的情況來看，投資者已開始有意規避這類股票。

但更重要的是，高送轉股票的炒作手段也發生了變化，以前是釋放高送轉消息後大幅拉升，通過散戶、遊資接盤後掩護大股東、董監高及定增認購者出逃。董登新說，現在的路數是，機構大戶、大股東等已提前獲利豐厚，在高送轉方案正式披露前，有關消息已經泄露，股價已經暴力拉升，獲利者在正式方案披露後就迅速出逃，已成為高送轉的新炒作方式。“看看有關股票的走勢就知道，消息披露前就經歷了一波拉升，價格已經嚴重透支。”

國是指南丨中央通過了一項重大決定，軍民融合概念股迎來利好

►中央政治局決定設立中央軍民融合發展委員會 習近平任主任

【劃重點】：中央政治局22日召開會議決定，設立中央軍民融合發展委員會，由習近平任主任。

· 中央軍民融合發展委員會是中央層面軍民融合發展重大問題的決策和議事協調機構，統一領導軍民融合深度發展，向中央政治局、中央政治局常務委員會負責。

【指南君】： 資本市場對軍民融合的概念早已不陌生。在中國航空工業集團董事長林左鳴看來，中國軍工行業目前國際市場份額很小，要想進一步發展壯大，必須走深度軍民融合道路，將軍工行業技術創新應用到民用產品行業，形成市場效益，反過來再投入軍工產業發展，形成良性循環。

軍工可轉民用的技術和項目，從飛機、船舶、電子信息到軟件、信息系統、新材料等，稍微梳理就有一長串。

有軍工行業分析師認為，信息化、軍民融合是“十三五”期間國防軍工體系的重要看點。預計軍工科研院所將於近期完成分類，相關政策隨後出臺。科研院所改制完成後的企業類資產將是“十三五”期間軍工集團資產註入的重點。短期，隨著科研院所改制政策的推進，市場預期有望持續升溫，提升相關公司的估值。

隨著軍民融合推進，聽上去“高大上”的軍工逐漸拉近了與百姓的距離，並拓寬了產業發展空間。

►保障2017年基本民生支出 財政部有這11項重點工作

【劃重點】：財政部近日發布《關於切實做好2017年基本民生支出保障工作的通知》，要求做好基本民生支出保障的重點工作。

· 11項重點工作：一般性轉移支付要優先保障基本民生支出；加大對資源能源型困難地區財政支持力度；統籌盤活各類財政資金加大基本民生保障；壓減一般性支出用於基本民生保障；認真做好“去產能”人員安置工作；提前下達和及時撥付各類民生資金；加強基本民生領域財政資金管理等等。

· 縣級財政部門是保障基本民生支出的責任主體，要把落實基本民生保障作為預算安排重點。

· 省級財政部門要完善縣級基本財力保障機制，中央財政通過轉移支付予以適當支持；要同步研究建立對縣級財政部門的激勵約束機制。

【指南君】：去年的中央經濟工作會議提出，財政預算安排要適應推進供給側結構性改革、降低企業稅費負擔、保障民生兜底的需要。

從目前已公布2017年財政預算安排的28個省份來看，各省份在支出領域均優先“保民生”。以四川省為例，為改善民生，今年四川省級支出預算安排資金1246.5億元。

也有部分省份結合自身情況確立了有特色的投向重點，涉及環境治理等領域。如北京今年在治理大氣汙染方面擬安排財政資金182.2億元。

指南君借用新華社近日一篇報道中的話，“經濟增速可因結構調整減緩，民生底線卻寸土不能讓。”

在東北經濟下行壓力下，2016年黑龍江省仍投入76.8億元，提高城鄉居民基本醫療保險補助水平，惠及2000多萬人。

►蔡奇當選北京市市長 張碩輔當選北京市監察委主任

1月20日，蔡奇當選北京市市長，張碩輔當選北京市監察委員會主任。

· 蔡奇曾在浙江工作15年，擔任過浙江省委常委、組織部部長、常務副省長等職務。2016年10月，他出任北京市副市長、代市長。

· 張碩輔曾任湖南省水利廳廳長，永州市委書記，湖南省副省長等職。2015年4月任雲南省委常委、省紀委書記。2016年12月出任北京市委常委、市紀委書記。

蔡奇

【指南君】：去年10月底，蔡奇被任命為北京代理市長後的講話已然說明了他將來的“施政綱領”：“牢牢把握首都城市戰略定位，積極推動京津冀協同發展，大力推進供給側結構性改革，深入實施創新驅動發展戰略，下大氣力治理‘大城市病’，切實加強和改善民生，加快建設國際一流的和諧宜居之都。”

►應勇當選上海市市長

1月20日，上海市第十四屆人民代表大會補選應勇為上海市市長。

· 應勇（1957年11月出生）曾長期在浙江政法系統任職，2006年1月任浙江高院院長。

· 2008年1月，應勇轉任上海高院院長。之後，他相繼擔任上海市委常委、組織部部長等職。去年9月，時任上海市委專職副書記的應勇被任命為上海市副市長，後明確為常務副市長。

【指南君】：1月20日，新當選的上海市市長應勇接受媒體提問時表示，上海市委、市政府對上海房價始終給予高度關註。“我們不希望看到上海的房價太高，這會影響年輕人的發展，影響城市的活力和創新能力，也不利於城市長遠發展。”

此前任上海市常務副市長期間，應勇分管發展和改革（物價）、財政、稅務、監察、編制、人口綜合管理、統計、能源建設、口岸、建議提案辦理、政務公開等工作；協助分管審計工作。隨著此次履新，他也將承擔起更重的責任。

►車俊當選浙江省省長 任澤民當選浙江省監察委主任

· 車俊曾任河北省委副書記，新疆維吾爾自治區黨委副書記等職。2016年7月起任浙江省委副書記、副省長、代省長、黨組書記。

車俊

· 任澤民曾任中央紀委駐新聞出版總署紀檢組組長，山西省委常委、組織部部長等職，2009年5月任浙江省委常委、省紀委書記。

任澤民

【指南君】：至此，北京市、山西省、浙江省三地的監察委員會主任全部選出。

去年11月，黨中央決定，在北京市、山西省、浙江省開展國家監察體制改革試點，試點地區監察委員會由本級人民代表大會產生。監察委主任由本級人民代表大會選舉產生;監察委副主任、委員，由監察委主任提請本級人大常委會任免。

1月18日，任建華當選首任山西省監察委員會主任，也是全國首個正式履職的監察委員會主任。

►李國英當選安徽省省長

· 李國英在水利系統供職多年，曾任水利部總工程師，水利部副部長、黨組成員等職。

· 2015年8月出任安徽省委副書記，2016年9月任安徽省副省長、代理省長。

李國英

【指南君】：近年來，一些曾長期在水利部門任職的幹部屢獲重用。

如日前當選北京市監察委員會主任的張碩輔就曾在水利部門任職近20年。還有2012年7月，在水利系統任職35年的周英出任中央紀委駐環境保護部紀檢組長；2016年4月，在水利系統任職31年的陳小江出任遼寧紀委書記。

►舒慶、徐光當選河南省副省長

1月20日，舒慶、徐光當選為河南省副省長。

· 舒慶曾任環境保護部規劃財務司司長，河南省鄭州市委常委(正市廳級)，鞏義市委書記等職。2015年3月起任河南省新鄉市委書記至今。

舒慶

· 徐光曾任河南省安陽市委常委、市政府常務副市長，河南省周口市委副書記、市政府市長等職。2015年4月起任河南省周口市委書記、市人大常委會主任至今。

徐光

►李德金當選福建省副省長 曾任龍巖市委書記

· 李德金曾任福建省交通廳廳長、黨組書記等職，2015年12月起任龍巖市委書記。

李德金

►天津市原副市長尹海林嚴重違紀被開除黨籍

日前，中共中央紀委對天津市政府原黨組成員、副市長尹海林嚴重違紀問題進行了立案審查。

· 尹海林曾任天津市規劃局副局長、黨委副書記、局長等職。2012年5月起，任天津市副市長，市委政法委副書記，市規劃局局長。

· 尹海林違規在私人會所接受私營企業主安排的宴請；明顯低於市場價購買住房，謀取私利；違規審批項目，造成國有資產損失。

· 決定給予尹海林開除黨籍處分，由監察部報國務院批準給予其行政撤職處分，降為副處級非領導職務；收繳其違紀所得。

尹海林

【指南君】：尹海林被宣布調查後，有媒體報道其與“最牛開發商”、江蘇省委原秘書長趙少麟之子趙晉過從甚密，為趙晉“保駕護航”。

2012年5月，尹海林調任天津市副市長，同時擔任天津市委政法委副書記、市規劃局局長。國務院批複的天津港“8·12”瑞海公司危險品倉庫火災爆炸事故調查報告建議，責成天津市分管建設規劃的副市長尹海林（時任）等人作出深刻檢查。

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上海國資年會提國企改革工作要點 四類概念股受關註

2月16日，一年一度的上海市國資國企工作會議召開，部署新一輪國資國企深化改革工作。

據上海國資委會上下發的《上海市國資委2017年工作要點》(下稱《工作要點》)，2017年上海國資委將全力深化改革攻堅，著力推進國企改革發展混合所有制經濟、企業集團整體上市或核心資產上市、員工持股試點等多項重要工作。

上海國資委黨委書記、主任金興明在會上表示，2017年將力爭在國資國企改革重要領域和關鍵環節取得新突破，上海將著力推進企業上市，發展混合所有制經濟。

會議部署年度工作要點

本次會議確定了著力推進企業上市發展混合所有經濟成為上海國資委年度工作要點之一。

《工作要點》稱，2017年上海市國資委將穩妥有序推進國企改革，推進企業集團整體上市或核心業務資產上市;完成2-3家競爭類企業集團整體上市或核心業務資產上市;推進5-10戶符合國有控股混合所有制企業試點員工持股;完成建科院增資擴股，引入戰略投資者。

此外，上海市國資委在會上也部署了國資有序流動實現價值最大化、科技創新、推進開放性市場化重組優化國資布局等年度工作要點;提出探索構建中國特色現代國有企業制度，研究制定市管企業領導班子和領導人員任期綜合考核辦法，將黨建工作責任制考核納入任期考核。

數據顯示，2016年上海地方國有企業實現營收3.1萬億，利潤總額3058億元，資產總額16.8萬億元。整體上市和核心資產上市的企業已占競爭類產業集團總數的2/3。

如此龐大的資產體量凸顯了上海國企改革的重要性。作為上海國資改革歷來的主力軍，國資大集團的表態備受關註。會上，上汽集團黨委書記及董事長陳虹、上實集團總裁周軍等多家國企負責人匯報了2016年的工作成果，加快“轉型創新”深化“產融結合”成為關鍵詞，推進混合所有制改革也被重點提及。

陳虹稱，在探索建立市場化經營機制方面。去年四季度車享家成功引入外部投資完成市場化A輪融資;聯創電子完成股權轉讓，未來將加快轉型，成為開放式創新公司。

2016年，上實集團將上海環科、上海環評轉讓建科院，為進一步推進混合所有制改革奠定了基礎。周軍稱，2016年上實集團積極參與市建科院混合所有制改革，出資4.98億，受讓33.33%股權;並以4673.5萬股上實發展股票，參與上海國企ETF的認購。

改革孕育機會?

在2015年9月中共中央、國務院印發《關於深化國有企業改革的指導意見》後，中國國企改革的頂層設計方案出爐，確立了國企改革“1+N”文件體系，國企改革加速推進。上海響應中央號召，走在了地方國企改革的前列。

自上海率先發布國企改革指導意見"上海國資國企改革20條"以來，上海各個領域、各個層面國企改革的推進都走在了地方前列，其中不乏借殼、重大資產重組、整體上市及股權流轉等重磅改革案例，資本市場反響強烈。

今年1月18日，上海市國資委正式發布《關於本市地方國有控股混合所有制企業員工持股首批試點工作實施方案》又被市場人士解讀為上海國企改革即將提速的征兆。興業證券王德倫策略團隊表示，這意味著繼北京、湖北等地出臺員工持股實施細則後，上海也首次出臺員工持股計劃規範文件，積極響應國務院國資委開展員工持股試點的意見。

此後，上海國企改革股表現活躍，上海國企改革指數整體漲幅接近5%，領漲的上港集團漲逾25%。而從本次上海市國資國企工作會議的情況來看，2017年國企改革工作已經成為年度國資委工作的要點來推進。有市場人士預計2017年，在改革制度更完善的背景下，上海國企將找到新的改革突破口，充分釋放活力。

對於國企改革背後的市場機會，長城證券高級投資顧問謝峻提出四類上海國企改革概念股值得關註：具有殼資源市值相對較小的上市公司;集團公司有比較好的資源來整體上市或者核心資產上市;處於完全競爭行業業績平平但公司治理結構已經理順的企業;在提升企業效率方面實施了相應的混改措施的上市公司。

IPO概念股競猜 新三板一致性預期再臨

三板2017新常態

未來的新三板會市場會怎麽樣，從2017年的走勢或許可以看見端倪，而最新的一年，無論監管，還是市場，均開始釋放有效信號。

21世紀經濟報道通過對話業內人士，將這些趨勢逐步還原，也許，這個涵蓋國內企業數量最多的資本平臺，正在迸發出預期外的機遇。

2月10日，中國證監會下發今年第四批12家企業的IPO批文，由此，今年以來，已有46家企業拿到了IPO批文。IPO的快節奏與常態化發行，預示著金融服務實體經濟預期日趨明確。

持續時間超過8個月的IPO套利潮流，正在加速形成市場一致性。

此外，IPO提速預期刺激了“集郵”策略的進一步流行，但信息不對稱之下，IPO概念股的真假虛實本身值得商榷。

“現在凈利潤在2000萬以上的新三板企業被機構追捧，越來越有‘皇帝女兒不愁嫁’的趨勢，考慮到新三板公司信息的公開可得性，更是讓全國各路投資機構有的放矢。”北京某券商負責新三板企業融資人士張蘭表示，“但問題的另一面是，僅根據人人可得的公開信息，往往意味著失去投資機會或估值虛高。一致性預期往往導致盈利空間的迅速消失。”

IPO概念股競猜

2016年6月分層後的政策紅利遲遲未能落地，導致市場迅速轉向IPO套利邏輯，並持續強化至今。

由此而來的便是根據2015年年報和2016年半年報公開財務數據的標的篩選，眾多第三方服務機構都推出了自己的“IPO概念股”名單。

根據東方財富Choice數據，目前新三板公司IPO首發申報企業共86家，接受上市輔導新三板公司共267家。而根據2015年年報，擁有2000萬以上扣非凈利潤的新三板公司則高達1337家。除此之外，根據2016年半年報、接受IPO輔導等內容，概念股名單叠出，並成為眾多機構按圖索驥的工具。

根據東方財富Choice數據統計，2016年全年僅兩家新三板企業成功過會。其中，江蘇中旗從掛牌新三板到成功IPO上市，歷時784天，較過往成功“轉板”的企業用時縮短近半。同年12月23日過會的拓斯達，在今年2月9日上市，從掛牌到上市更是歷時778天，被業內人士看做新三板企業“轉板”提速的信號。

“現在企業、投資機構、中介機構都在密切觀察新三板企業申報IPO的動態，細心記錄其中‘IPO提速’的蛛絲馬跡。與2014年和2015年的‘做市概念股’、‘分層概念股’情況類似，僅僅通過公開資料尋找擬IPO概念股是沒有技術含量的，接下來市場真正的超額收益只能出現在那些通過公開資料無法找到的‘IPO概念股’，這在新三板市場是非常常見的現象，比如我現在手頭的一家企業，根據訂單量推算凈利潤較去年有50%的增長，企業正在推動上市工作，這些都是存在著明顯的信息不對稱。”張蘭指出。

考驗投資能力

事實上，早在2016年年底，已經有投資機構表示將在新三板IPO概念股上大舉投入。

中科招商此前公告，擬入夥“投資於新三板創新層和擬IPO企業的有限合夥企業”，該合夥企業註冊資本6.01億元，其中，中科招商出資2億元。中科招商表示，本次對外投資是支持新三板和擬IPO優質企業發展、發揮專業團隊投資優勢的重要舉措，可充分調動公司的資源優勢並發揮控股企業間的協同效應。

“與PE投資擬上市公司相比，投資新三板IPO輔導備案企業有四個優勢：一是可能沒有更長的鎖定期。二是有退路，萬一標的公司IPO被否，還能通過新三板市場轉讓退出。三是掛牌企業的公司治理和信息披露相對規範。四是這些企業在新三板融到了足夠的資金，能承受IPO排隊期間的資金壓力，沒有太多的資金風險。” 中科招商集團常務副總裁、中科沃土基金董事長朱為繹認為。

“優質企業的股份必然是被惜售的，從二級市場獲取大量籌碼的可能性不大，對擬IPO企業的投資往往要直接與企業商談定增入股，而做市商、保薦機構也會知悉一些獲取籌碼的機會。”北京新三板投資者亦飛表示。

然而較為遺憾的是，新三板市場企業普遍為規模較小、處於快速發展期的中小企業，盡管其中已經包含不少滿足申報IPO條件的標的，但業績變化、公司治理結構以及對政策的理解和把握不同，因此存在著一定風險。

亦飛指出，“由此衍生的問題便是為投資者和企業之間關於‘真假IPO’的博弈，是對投資者的考驗，據我所知目前很多新三板公司都在將釋放IPO預期作為‘市值管理’的常規動作。'”

“一邊是新股發行速度與數量都明確加速，一邊是新三板擬IPO企業批量申報材料，滬深A股市場與新三板市場水位逐漸拉平的進程會越來越快，假如中間再有1-2年的過渡期，最終年化收益是否像市場目前認為的一樣‘暴利’，仍需觀察。”張蘭表示。

融資新規或利空次新、殼股、概念股

周末證監會推出融資新規，一度有再融資打算的興業證券，第一時間公告放棄融資計劃。到底融資新規如何影響之後的A股市場?

對此業內人士向第一財經記者表達了比較一致的看法，利空的板塊包括次新股、殼資源、“講故事”的並購概念股等，而對內生增長的龍頭企業則是較大的利好，大盤融資壓力也會降低，市場將會在分化中進入“兩會行情”的節奏。

海通證券策略分析師荀玉根等認為，新規規定非公開發行股份數不超總股本的20%，董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月。限制再融資規模意在為IPO預留空間，整體上股市資金供求將改善，2016年IPO與再融資規模為1:12，定增發行股份數超總股本20%的家數占40%。

華泰證券分析師沈娟稱，新規從多個維度引導投資者關註價值投資而非短期逐利，明確募集資金用到實處，有助於營造健康的投融資市場，真正實現脫虛向實。對二級市場而言，依賴高折價率來獲取定增市場套利的機會將減少，定增市場的投資將更加關註公司的成長性和長期投資價值。

深圳一位私募人士向第一財經記者表示，券商股業務因此受到影響，此前因為股指期貨恢複較高杠桿而炒作起來，再融資業務受到影響，估計近日券商板塊需要回調;不少新股上時候，因為IPO融資金額和估值較低，都會盡快尋求二次融資，然而新規打斷了這種可能性，次新股炒作很可能因此降溫，殼資源同樣是利空對象;而依靠內生增長的龍頭企業，現金流比較充足的話，可望吸引更多的資金關註。

不過也有部分買方市場人士稱，券商股再融資業務受影響很有限，畢竟很多占收入比例不算大，券商本身融資壓力減少，其實對板塊也是利好，相關規定對板塊影響還是比較中性，券商就算在A股無法融資，也可以在港股市場進行，如果未來有券商要上H股，估計A股也會有相應炒作“吶喊助威”。

興業證券策略分析師王德倫認為，從股市流動性的角度，再融資放緩後，股市的流動性壓力及定增解禁的擾動均將有所緩解。再融資新規後，“殼”資源股和缺乏內生增長、單純依賴外延並購的“偽”成長這兩個板塊受沖擊最大：新規之後，借殼上市難度加大，IPO提速直接使優質資產通過借殼實現上市的必要性下降。過去幾年的並購大潮中，部分中小創公司內生乏善可陳，但利用其估值溢價通過不斷並購實現外延增長，再融資監管趨嚴下，這類“偽”成長的邏輯被破壞。

清和泉資本認為，加強有效監管符合監管層從中長期角度來進行市場建設，一方面防範和糾正過往炒作的市場風氣，降低市場套利空間和波動幅度。例如市場之前存在的定增概念股等;對市場而言，中小創估值壓縮的壓力進一步加大，而擠出效應將有望導致價值股的估值進一步提升。

新零售概念股集體走強 百聯股份等2股漲停

周二午後，新零售概念股午後集體走強，截至發稿，百聯股份、永輝超市封漲停，家家悅、杭州解百大漲8%，中央商場、杭州解百、快樂購、紅旗連鎖紛紛走強。

消息上，2月20日，阿里巴巴宣布與百聯集團達成戰略合作。阿里巴巴CEO張勇表示，雙方將打通數據、會員、支付和物流等系統。據悉，此次合作暫不涉及資本層面。百聯集團是上海市國資委全資擁有的大型零售企業。在全國範圍內擁有網點4700余家，遍布200多個城市。

阿里巴巴董事局主席馬雲透露，在過去的8個月時間里，雙方高層經歷了多次密談。“我們屬於自由戀愛。我們都發現了自己缺少的另一半。”此次合作也打破了此前關於阿里將收購傳統零售企業大潤發的傳言。

一財點睛丨長征七號即將執行正式任務 關註航天概念股

我國新一代運載火箭長征七號2月28日通過了出廠評審，整裝待發，即將奔赴海南文昌航天發射場。此次長征七號火箭計劃於3月中旬運抵發射場，4月中下旬首次執行正式任務，發射我國全新的天舟一號貨運飛船。

2016年6月長征七號運載火箭首次發射圓滿成功，正式拉開了我國載人航天工程空間實驗室任務的序幕，標誌著我國在新一代運載火箭研制和載人航天工程取得了重大突破。不久，長征七號即將執行完成正式發射任務，這對於完善我國運載火箭型譜、提升進入空間能力具有重大意義。

我國在航天測控、空間科學、空間應用、空間科學領域均實現歷史性的跨越，帶動了整個航天產業的發展。當前，我國的航空航天事業無論從業務範圍、還是從體制改革方面，都在積極探索多樣化的盈利模式。我國計劃到2020年將200多艘宇宙飛船送入軌道，每年平均完成30次發射。我國的航天產業已經步入全面提速發展階段，相關標的價值也將得到進一步提升。

根據美國航天基金會2015年6月發布的《航天報告》，2008-2014年全球航天經濟總量增長了33%，達到3300億美元，預計到2020年這個數額將達到4850億美元。因此，對一個國家來說，發展航天事業既是國際競爭的永恒主題，又是獲取高倍率回報的重要途徑。

未來，隨著我國航空航天產業的加速發展，相關龍頭企業將持續受益。A股市場相關上市公司中航天電子(600879.SH)、航天動力(600343.SH)、航天工程(603698.SH)以及航天發展等值得關註。

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一財點睛丨西部地區積極嘗試低碳發展 概念股受益

新疆生產建設兵團發改委日前透露，新疆兵團第一師阿拉爾市入選第三批國家低碳試點城市，從而成為首個入選國家低碳試點的新疆兵團城市。

此次阿拉爾市作為首個入選的新疆兵團城市，其低碳試點創新的重點將是：探索總量控制和碳數據管理制度、推廣低碳產品和技術、探索新建項目碳評估制度，於2025年達到峰值目標;並重點從編制低碳發展規劃、建立控制溫室氣體排放目標考核制度、探索創新經驗和做法、提高低碳發展管理能力等方面著手開展試點工作。

據了解，相比前兩批試點，此次第三批低碳試點要求更加嚴格，申報納入低碳試點的城市要明確提出碳排放峰值目標，還有“十三五”降低單位國內生產總值二氧化碳排放、碳排放總量控制、非化石能源占一次能源比重以及森林碳匯等目標，並提出相應的政策措施。

值得註意的是，第三批試點中，西部地區試點城市占比更高。相比前兩批，這些試點城市總體的人均GDP更低，對於經濟發展的需求更高，同時單位GDP能耗和碳排放強度又更高，對於環境的壓力較大，急需改變傳統的發展模式。因而，它們的低碳試點經驗對於我國廣大地區尤其是中西部地區城市發展更具借鑒意義。

隨著我國低碳試點的持續深入，更多城市將引入低碳發展理念，我國節能環保產業也將有更為廣闊的發展空間。A股市場上，龍源技術(300105.SZ)、迪森股份(300335.SZ)、天壕環境(300332.SZ)、龍凈環保(600388.SH)等環保節能領域上市公司未來發展前景值得關註。

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一財點睛丨信息化安防再獲推動 概念股有望受益

3月5日，李克強總理在作政府工作報告時表示，要深化平安中國建設，健全立體化信息化社會治安防控體系，嚴厲打擊暴力恐怖活動，依法懲治黑惡勢力犯罪和盜竊、搶劫、電信網絡詐騙等多發性犯罪，維護國家安全和社會穩定。

信息安全是國家安全的重要組成部分。近年來國內外網絡攻擊、信息數據泄露等安全事件不斷，信息安全問題一直頗受我國政府重視，政策支持力度將不斷加強。

2016年12月，作為我國網絡安全最高級文件，《國家網絡空間安全戰略》的發布正式確立了網絡安全風險得到有效控制，國家網絡安全保障體系健全完善，核心技術裝備安全可控，網絡和信息系統運行穩定可靠的發展目標，並從保護關鍵信息基礎設施、加強網站安全防護、建立實施網絡安全審查制度、夯實網絡安全基礎等重點領域進行了部署。

然而，目前我國對網絡信息安全的投入顯著低於國際水平。2011年以前，我國對信息安全市場的投入增速較低，都在個位數水平，而從2011年開始，顯著加大了對信息安全方面的投入。從2011年至2014年，每年的市場規模增速均保持在10%以上。但整體看，我國網絡安全投資占IT總體投資比例依然較低。根據IDC數據，中國目前水平只有1.04%，遠低於同期美國的3.65%和日本的5.96%。我國相關市場仍有巨大的發展潛力。

在我國加速建設健全立體化信息化安防體系下，我國安防需求將大幅增加。A股市場上，綠盟科技(300369.SZ)、啟明星辰(002439.SZ)、拓爾思(300229.SZ)、中科曙光(603019.SH)等相關概念股有望受益。

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掘金兩會| 去產能擴大到煤電 概念股籃子沈甸甸

又到了萬物複蘇的季節，又到了春 (gu) 心 (piao) 躁動的季節。

看三月韶華，誰點相思，誰種桃花?

中了某大火IP劇的毒的壹資本君(cbnyiziben)，用人話翻譯一下，今年的兩會上，李克強總理的政府工作報告，國家發展和改革委員會(發改委)答記者問上，都點出了哪些重點?哪些概念股直接躁動了?

照例先說一句：概念股躁動，不意味著你、對就是你，也要躁動。小編只是信息的搬運工，並無提供投資建議的上仙神功，謹慎投資避免苦苦折騰一場空。

煤電去產能的牌子，被翻了2次

昨日（3月5日）的政府工作報告明確指出：

今年要再壓減鋼鐵產能5000萬噸左右，退出煤炭產能1.5億噸以上。

同時，要淘汰、停建、緩建煤電產能5000萬千瓦以上，以防範化解煤電產能過剩風險，提高煤電行業效率，為清潔能源發展騰空間。

(煤電去產能，牌子被翻x1)

今日(3月6日)上午10點，十二屆全國人大五次會議新聞中心舉行記者會，國家發改委主任何立峰、副主任張勇、副主任寧吉喆就“經濟社會發展與宏觀調控”的相關問題回答中外記者的提問。

簡單粗暴如小編，重點是這麽幾句話：

今年去產能仍然是供給側結構性改革重點任務之首。

2017年鋼鐵去產能目標5000萬噸左右，明年還要繼續去產能。去年超額完成鋼鐵6500萬噸去產能目標，(今年的)數字上看比2016年6500萬噸稍跌，但量也很大，整個鋼鐵產能也才11億噸，表觀消費量8億噸，產能利用率70%多，過剩的也不是那麽多。

今年去產能擴大到煤電，煤電產能今年要去5000萬千瓦。

(煤電去產能，牌子被翻x2)

有色、建材也存在產能富余情況。有色金屬、建材等方面要通過市場化、法制化手段去產能。

局勢現在可以說是十分明朗了，煤電去產能，種了桃花，惹了相思。

下圖是今天收盤之後，煤炭板塊的情況，這四海八荒，一片紅泱泱……

機構怎麽看煤電去產能？

去年，去產能的主要要問題就是煤炭和鋼鐵。今年，政府工作報告卻新增了新的產能過剩領域：煤電。重要性可想而知……

煤電產能過剩從哪里看出來的?

天風證券的首席策略分析師，徐彪老師先是驚嘆“這次對火電改革的表述太搶眼了!”，然後科普了一個十分有技術含量的概念：煤電利用小時數(火電設備平均利用小時數)，這個數據正是衡量煤電過剩的指標。

“從火電行業現狀來看，2016年我國火電機組的小時利用率為4165小時，繼續負增長，連續第二年低於4500小時的紅線;投資數據卻在14/15兩年拔高，如果考慮火電開工到建設周期，在不實施調控的情況下，今年的裝機容量很可能會有大幅的上升。所幸政策攔得及時，如果去產能順利推進，火電廠效益很可能在今年實現大周期意義上的觸底回升。”

那麽這次煤電去產能的力度如何，從數據上看，根據《2016年全國電力工業統計快報》，煤電(煤電為火電主體)2016年裝機容量9.4萬千瓦，發電量3.9萬億千瓦時，所以相當於今年要砍掉5.3%的煤電產能，相比於十三五規劃里的5年2000萬瓦也是超預期的推進。

申萬宏源的劉曉寧&王璐兩位老師認為：

本次報告中提出的5000萬kW產能預計將以淘汰為主，規模遠超電力發展“十三五”規劃的2000萬kW目標。2016年數據顯示火電產能過剩逾20%，嚴控新增並淘汰過剩產能將有效提升煤電行業整體的利用效率。

我們認為，在煤價高企、煤電聯動滯後調整的背景下，火電企業盈利能力目前正處於底部，未來發電企業盈利將見底回升。小火電機組淘汰將有利於提升大火電機組的利用效率，機組結構優質的火電企業將優先受益，業績將觸底反彈。

煤電聯動概念股

華能國際：

中國最大的上市發電公司之一，主要電廠位於沿海沿江地區、煤炭資源豐富地區或電力負荷中心區域。公司主要依賴火電業務，容易受到火電行業持續低迷的影響，曾公開轉讓兩項煤電資產。有望受益於煤電去產能。

大唐發電：

公司是京津唐電網最大的獨立發電公司，並在山西，甘肅，雲南等地擁有運營電廠，已經發展成為一家全國性的發電公司，公司全資擁有4家運營中的發電廠，並管理31個發電公司或項目及其它能源公司。

華電國際：

山東省裝機規模最大的獨立發電公司，所屬電廠地理位置優越，均處於主要的煤礦區或電力負荷中心附近，具有燃料成本低和電網優先調度的優勢。曾剝離菏澤煤電公司，去煤炭產能步伐在推進。

中國神華：

煤炭行業龍頭企業，產能及產量均為行業內第一。煤炭供給側改革推進企業兼並重組，公司或將成為行業洗牌最大受益者。

冀中能源：

公司以煤為主，產品產區縱貫河北、橫跨晉冀、北延內蒙，主要煤種有焦煤、1/3焦煤、肥煤、氣煤、動力煤等，煤種齊全，品質優良，具有較強的市場競爭力。

西山煤電：

興能發電是公司煤電產業鏈上的重要一環，是目前國內最大的燃用洗中煤坑口電廠，是國家發改委等六部委確定的循環經濟首批試點企業。

永泰能源：

公司實現了從煤炭單一主業向煤炭、電力雙主業的轉型。拓展公司在電力銷售市場的相關業務，參與售電側市場改革。

開灤股份：

目前公司構建了煤炭、煤化工、新材料和新能源三大產業鏈條，形成“以煤為基、以焦為輔、以化為主”的產業格局。

昊華能源：

公司主營業務是煤炭生產、銷售及貿易，核定產能為520萬噸，是國內主要的無煙煤生產廠商之一，是國內最大的無煙煤出口企業。其煤炭產品主要用於冶金、火電等行業。

其他：

國電電力、潞安環能、盤江股份、西山煤電、兗州煤業、山西焦化、平煤股份、大同能源等。

鋼鐵行業：

寶鋼股份：

國內鋼鐵行業的龍頭企業，2016年7月12日，寶鋼集團官網發布公告稱，將在2016年-2018年期間壓減鋼鐵過剩產能920萬噸，成為首家公布“去產能”具體目標的大型鋼鐵企業。

撫順特鋼：

公司高端特鋼市場龍頭地位穩固，作為國內軍品第一供貨商以及競爭力最強的民品廠商，高溫合金、高強鋼等產品已經具備國際競爭力，實現進口替代。除軍工、核電領域外，公司在燃氣輪機、海工裝備等其他潛力市場上同樣具有一定競爭力。

久立特材：

公司主要生產工業用不銹鋼無縫管和不銹鋼焊接管，是國內工業用不銹鋼管產量最大的企業。已與包括中石化、中石油、中海油、英國石油公司等在內的國內外知名廠商建立合作關系。

西寧特鋼：

公司主要從事特殊鋼的冶煉和金屬壓延加工業務。地處青海省西寧市，是國家“一帶一路”宏觀戰略規劃涉及的省份及區域;擁有充足的鐵礦、煤礦、石灰石礦、釩礦等資源儲備。

其他：河鋼股份、包鋼股份、太鋼不銹等。

水泥行業：

海螺水泥：生產及銷售的水泥品種主要包括 32.5 級水泥、42.5 級水泥及 52.5 級水泥，廣泛應用於國家基礎設施建設，包括鐵路、公路、機場、水利工程等大型基建項目。收購並購動作頻頻。

福建水泥：公司主導產品“建福牌”、“煉石牌”普通矽酸鹽水泥為國家首批免檢產品。公司的產品先後運用於水口水電站、長樂國際機場、廈門機場等眾多標誌性建築及重點工程項目中。

其他：冀東水泥、華新水泥等。

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