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9158死磕KTV：就是要革你的命！

http://new.iheima.com/detail/2013/1126/56624.html

【導讀】9158創始人傅政軍：如今線下卡拉OK是1000億的市場，線上我們折騰來折騰去也只有10多個億，如果我們進軍線下，把線下線上打通，至少有500億市場蛋糕。在此黑馬哥分享這篇花邊社（射掌）的文章，你覺得9158的如意算盤打得如何?這樣的新式KTV你會去嘗鮮嗎?傳統的KTV是否真的需要變革了?互聯網會改造掉它們嗎?

靈感、挖黑馬、評熱點、抄本質-這裡是黑馬通訊社：9158，「就要我吧」、「就要我發」，從這兩個諧音名字上看，用戶更多奔著前者而去，這家天鴿集團旗下低調的土豪公司9158收穫了後者。

去年，9158收入就突破了10億，而彼時，高富帥的互聯網行業還有人不知道這家公司，更沒有體驗過他們多人視頻在線互動等產品。

一群屌絲聚在自己喜歡的美女主播的在線視頻秀場裡，看著畫面裡年輕妖嬈的美女主播嚥唾沫，點歌聽她唱歌，和她聊天，花真金白銀給自己的女神送各種各樣虛擬禮物，換得女神一句「謝謝」和誇讚就激動地要高潮。

而每個主播的包間裡都有那麼一兩個小土老闆，他們有錢，但是文化水平不高，他們生活在三四線城市，高端夜總會等娛樂設施不健全，又混跡不到像馬云、馬化騰等牛逼企業家的圈子裡去，但是他們也急需要證明給世界自己其實也很牛逼。

在9158里的視頻秀場裡，他們找到了天堂，這裡有性感美女嬌嗔地喊他哥哥、有一群屌絲粉絲為自己歡呼，他的心理得到了慰藉。

於是，老闆們一高興，送女主播和包間裡所有人禮物，那是常有的事情。最怕的是兩個土老闆相遇，都覺得自己比對方牛逼，為了得到女主播的芳心，為了證明給更多圍觀的粉絲看，他們使勁往賬戶裡充值，購買越來越貴的虛擬禮物，爭著搶著送給他們共同喜歡的女主播，這樣的「斗富」據說有一夜花掉上百萬的，直到斗走那個自己先認輸的老闆，得到全場的歡呼為止。

這是9158多人視頻在線互動的真實畫面，他們大多來自三四線城市，身在大城市的你，或許壓根沒感覺到他們的存在，但他們比你更捨得在互聯網上花錢。

射掌出於研究行業和採寫稿件的需要(真的，哈哈)，曾多次訪問9158秀場，潛伏在一個美女主播的虛擬房間裡看她唱歌和粉絲互動，很多時候畫面里美女主播的身後就是自己的閨床，床單和掛著的衣物一目瞭然，氣氛確實很曖昧。秀場那花哨的甚至有些俗氣的頁面真是讓射掌眼花繚亂，粉絲刷屏太嚴重，聊天頁面不斷滾動，各式虛擬禮物漫天飛舞，屏幕上還不斷飄五顏六色的字，同時你還要看視頻里美女主播，搞得射掌徹底跟不上節奏，完全進入不了那個喧鬧的世界，真是智商餘額不足，令人捉急。

只是，如今，天突然變了，9158那樣土豪的賺錢方式受到了挑戰。太多的人看中了秀場模式，紛紛進入，除了六間房、YY、酷我，據說百度、騰訊、優酷等大公司也要染指，這還不算N多的不知名的小秀場。

「9158拿到的利潤越來越低，只剩10%，變成電商了」，9158CEO傅政軍笑著說，秀場模式競爭越來越激烈，30%分給推廣，主播拿走40-50%，留給9158的利潤不斷下滑，這處境快接近一向苦逼燒錢的電商了。

9158正在實施從「秀場」模式整體轉型到「K歌平台」(以往秀場模式裡，都是屌絲在聽主播唱歌，大家不能參與唱。新的K歌平台就是一群普通愛唱歌的人聚在一個虛擬包間裡，排隊等著麥，去唱歌，大家自娛自樂，沒有專業的美女主播)，而且要將業務範圍延伸至線下，推出配合線上的KTV實體店，用互聯網的方式變革KTV產業，洋氣點說9158要推行O2O戰略。

射掌在採訪中發現，傅政軍帶領的9158團隊深諳屌絲互聯網用戶的心理，並將對用戶的準確把握融入到產品設計和服務中。其實，做產品，很大程度就是滿足用戶心理的某種需求，你發現了這個需求，做出了滿意的產品，用戶就捨得花錢。

那麼，對於傅政軍這樣對用戶心理把握極其準確的人來說，這次他轉型搞K歌平台和線下KTV，到底是要鬧哪樣?

射掌來通俗地講講，你感受下，看看9158這一套到底能革掉線下傳統KTV的命嗎?

一個不可避免的趨勢是，互聯網作為一種能力，像流水一樣，正蔓延到傳統行業，尤其那些多年來變化很小的那些領域正面臨互聯網的劇烈改造甚至顛覆。

那線下KTV呢?這個行業，例如錢櫃，說實話我們前年去，今年去，明年去，似乎感覺服務都很穩當，都那樣，沒哈新意。越沒新意的地方，就越有商機，傅政軍和9158看到了。

你回憶下，這些年我們唱K的體驗，基本是一幫熟悉的朋友，約好一起定了個包間，進去關門，大家開始點歌，唱歌，喝酒，最多不愛唱歌的玩下色子和遊戲。

傅政軍說：傳統KTV就像我們居住的單元樓一樣，無數個房間，但都彼此隔絕。實際上，KTV是個多好的社交場所啊，一群有著共同愛好的年輕男女聚在一起，卻無緣相識不同包間的朋友，KTV天然具備的很好的社交屬性完全被忽視了。

但是，你總不能直接闖進別人的包間要求做朋友吧，搞不好會被喝得醉醺醺的哥們扔個酒瓶到你腦袋頂上。那怎麼辦?互聯網就可以幫助有社交需求的人打開別人KTV的門，認識包間裡的美女或帥哥。

9158做了一套K歌系統，用互聯網把每個包間聯繫起來，直接替換掉傳統KTV包間裡的點歌系統。在這個新系統裡，除了你唱得每一句都會獲得專業打分外，最後你唱完後分數會自動和所有唱這首歌的朋友排名，誰被你挑戰下去了，系統可以發信息告訴對方被你超越，激發她和你再戰。

當然，其實，你剛進KTV的時候，在前台的大屏幕上就會滾動播出，哪個包間裡的哪位朋友唱了某首歌，得分最高，你如果有興趣的話，一會可以到K歌房裡和她飈這首歌。如果你飈不過，和你一起去的朋友們輪番上陣也可以。

不僅可以這樣玩，你還可以用手機和某個包間裡唱某首歌的朋友互動。進包房後，掃瞄一下這個KTV的一個二維碼，就會進入這個KTV的一個社區，可以看到不同包間裡唱歌的朋友。然後，大家飆歌，還可以給自己的喜歡的朋友送虛擬鮮花等禮物，聊得好的，當然可以串串包間聊聊天，喝酒認識。以後，大家也可以相約一起唱歌了。因為，每次你想K歌的時候，你的朋友或許未必有空，湊不夠人。有了9158這個新系統後，打通了線下線上，你就可以隨時和新認識的朋友一起組局唱歌。

如果你還有交友、約炮、約婚的需求，那麼就看你的造化了。至少這個模式讓你找到一群有共同愛好的朋友，而且給了你們線下交流的機會。

當然，你也可以通過系統聯網，和網上的其他人飆歌，喜歡你的粉絲就可以關注你，送你虛擬禮物，這樣，你在KTV裡唱歌等於就可以賺錢了，因為9158的虛擬禮物是可以流動的。那些麥霸們是不是突然覺得春天來了?

如果人氣足夠火爆，去KTV的人願意為自己喜歡的別的包間的朋友送虛擬禮物，你送了，對方處於禮節也回禮給你，如果送的足夠多，傅政軍說未來就可以唱K免去包房費了。

而且，9158會重新設計KTV包房裡的音響、燈光等設施，讓它更滿足K歌達人的半專業需求，音響效果更好，燈光更有感覺。你說，如果這樣的KTV出現，你還會去玩傳統的KTV嘛?就是免費或者花更低的包間費用，卻能享受更多更好玩的服務，每個人都可以像中國好聲音的明星學員一樣去飆歌，你何樂而不為呢?

據說，現在試點的KTV，在一些大學城附近，很多高校的學生已經掀起了一場互相K歌飆歌比賽的新玩法，大家都想看哪個學校唱歌最牛B，哪個美女或帥哥唱得最好，而且去前赴後繼地比賽，都不想讓別的學校超了自己。

傅政軍笑得咯咯咯地為自己的新模式得意。他透露，9158線下KTV已經在杭州試點，今年打算試點開3-5家店，做成旗艦店，然後，吸引全國更多KTV去加盟，9158只輸入新的K歌系統和音響燈光等設備的佈置。

「如今線下卡拉OK是1000億的市場，線上我們折騰來折騰去也只有10多個億，如果我們進軍線下，把線下線上打通，至少有500億市場蛋糕」，傅政軍又很屌絲地發出一連串的笑聲。

9158通過這種線下線上的方式，其實可以給線上(PC和手機客戶端)帶去大量的用戶，然後他們藉機再推送自己研發的遊戲，一樣賺錢。目前，9158剛推出了第一款手機遊戲《將三國 》，讓部分主播在秀場把這些人帶到遊戲裡玩，靠賣遊戲道具，隨隨便便現在每個月50-60萬收入，假如開動馬力，大規模推廣，手機遊戲又可以大賺一筆。

聽了這個故事，你覺得9158的如意算盤打得如何?這樣的新式KTV你會去嘗鮮嗎?傳統的KTV是否真的需要變革了?互聯網會改造掉它們嗎?

點客信息黃夢： 上新三板就是為了曲線救國上主板

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1215/57140.html

口述 點客信息創始人黃夢上海點客信息技術股份有限公司是一家專註於大中型企業移動應用開發的技術公司。它成立於2008年，總部在上海張江高科技園區。2012年12月，它成為上海張江第五家上新三板的企業。公司創始人 黑馬營學員黃夢向《創業家》&i黑馬網記者講述了點客信息上新三板的過程。新三板企業是有統一代碼的。我印象很深，我們上新三板沒幾天，突然有代理商打電話過來說，聽說你們上新三板了。我們就問，你怎麽知道的?看到你們(股票代碼)了，就要這個效果嘛!上新三板好處有很多。首先，我們的信用等級提高了(獲得了銀行1500萬的授信)，容易拿到貸款。如果我們沒有在新三板掛牌，去銀行貸款非常麻煩，(要求)抵押物什麽的;上去之後，信用等級提升，經過挑選，我們接受了招行1500萬的授信，我們還沒用。另外，上板對融資還是有用的，得到的關註更多了，很多創投機構找過來。此外，我們是做2B(企業級)業務的，上板後，客戶招標、招聘等各方面，好處還是很明顯的。上了新三板我們公司更規範了，但因為我們公司以前也算比較規範，所以感受不深，有些創業公司，(原來)本身的管理比較粗放，可能會覺得比較難過。我們上新三板，園區直接補了160萬元，但有一些間接成本(卻沒法補)。比如說，我們原來有一些政府的稅收獎勵，為了確保上新三板萬無一失，我們遷到上海張江核心園區。核心區大企業比較多，我們的體量比較小，結果沒有算好，發現稅收的優惠完全沒有了，(因為)這個一年損失還是不少的。還有一些隱形的成本，比如說公司規範化了，社保方面可能會增加一定的成本，不過員工的體驗提升了。公司高管層為了上板，精力牽扯太多。因為這個東西很慎重，各方面必須按合規性的方向去做，導致企業的增長放緩。好在上板後，我們的增長又恢複了，而且更快。 公司上板後，今年的營收比去年增長一倍以上，今年公司營收估計能做到7000-8000萬元。另外，上新三板前後的心態是不一樣的。上板前，我們是比較穩健的，(股權)價格要得比較高;但報上之後，我又要求規模，(可以允許股權)價格低一點，銷售策略再激進一點。新三板也是有鎖定期的，解禁後有交易。我們上板後，很多私人投資者都打聽，要買嘛，據說市盈率基本上都是20倍，可能會更高。我們想先上新三板，然後把公司規模做大，到時候再想辦法轉板。站在企業的角度，你想上創業板也不太可能，排隊太長了。做海外(上市)，覺得不劃算。 所以我們上新三板就兩個目的：第一，公司能上一個臺階;另外想搏一搏，如果有轉板機制，就是曲線救國嘛!我一點也不擔心新三板擴張到全國去(反而歡迎)，這個東西我早做準備嘛!創業板當年也是這樣，剛開始很多企業，包括很多券商不看重這個東西，現在要上創業板就很難了。新三板也是這樣，早上有先發優勢。 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：i黑馬 | 編輯：wangjingjing | 責編：王靜靜

《專家篇》北京不花一毛錢 打造兩兆人民幣經濟 陶冬：小政府、大市場，就是核心概念！

2013-12-23  TWM

瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬指出，三中全會做成的改革決定，內容既全面又大膽，即使只有落實一半結論，中國未來五年也會面貌一新。 撰文‧周岐原 十二月中，當華東遭受大片霧霾籠罩、出現史無前例的空氣汙染，中國當局也正要召開中央經濟工作會議，為二○一四年的政策目標做好準備。如同三中全會決議文的標題，「深化改革」這四個字，將成為中國領導人習近平、李克強撥開經濟迷霧、領導中國的核心精神。 日前應《今周刊》之邀訪台的瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬，在發表專題演講時，提出「2Ｒ」的觀念，預言他對一四年中國經濟的觀察。 「中國經濟會面對reform（改革）、risk（風險）的重疊挑戰。」陶冬指出：「三中全會的核心觀念，就是小政府、大市場。」進一步向市場經濟靠攏，是習近平、李克強的改革企圖，也擘畫了中國下一步發展的遠大前景。但此舉勢必遭遇潛藏的種種考驗，因此，改革很可能顛簸難行。 看改革新貌 可能帶來轉型，可能刺激風險上升「改革可能帶來轉型，可能刺激風險上升，明年注定是很不一樣的一年。」一開始，陶冬就直言。他分析，中國自改革開放以來，每次經濟取得突破，其實都仰賴結構性改革，讓生產力顯著提升。 例如，八○年代的農村改革，提出家戶承包生產責任制，帶動六年超高速經濟增長；九○年代，在深圳等地設置經濟特區，再次拉動ＧＤＰ（國內生產毛額）快速上揚。到了二○○一年中國加入ＷＴＯ（世界貿易組織），又讓外銷出口成為經濟引擎。因此，全方位、涉及幾乎所有生活領域的「三中」改革決議文，就是另一波改革的號角。 未來十年，中國的經濟面貌將因為這份決議文有哪些改變？陶冬觀察，至少有四大方面。首先，一四年三月的「兩會」後，中國即將推出財政改革，重新劃分中央與地方的稅收基礎，也將揭露房地產稅的施行細節。由於全中國房價今年普遍上漲，房地產稅的力道有多大，勢必成為影響房價的變數。 其次，陶冬預期存款利率市場化將逐步實施。過去的金融環境是，中國人民銀行會訂定存、貸款利率基準，銀行獲利等於得到保證；但利率一旦市場化，銀行放款就不再是穩賺不賠的生意；加上民營企業對進軍金融業務野心勃勃，未來金融業的競爭勢必遠大於以往。 第三，區隔城鄉的戶籍舊制，也將改弦易轍，讓人口流動更加自由。陶冬強調：「實施城鄉戶口一體化，對中國打造新的五億消費大軍至關重要。」 看單獨二胎 中國往消費導向挪移的重要措施第四，當中國正式實施「單獨二胎」（夫妻其中一人為獨生子女時，允許生育第二胎），意味著人口政策鬆綁。陶冬認為，生育限制的解除，對中國經濟影響尤其深遠。他預期，一旦單獨二胎政策上路，可能讓近年平均約一六○○萬的新生兒人口，再增加一五○萬人。 「假定每個孩子多花三千元人民幣，十年下來，因為這些小孩產生的乘數效應，將產生二兆人民幣的經濟效果，是○九年溫家寶總理四兆人民幣救市方案的一半！」陶冬強調，這個不須政府任何金錢補償的政策微調，是中國從投資導向往消費導向挪移的重要措施。 在這些改革陸續上路之後，陶冬認為，將帶來三大重點結果。首先，是中國經濟的成長速度，將比以往顯著下降。「一○％、甚至八％都將成為過去式。少了地方政府強力投資，ＧＤＰ增速甚至將變成五％或六％，但是經濟成長的品質將明顯改善，成長風險會明顯下降。」陶冬指出。 其次，地方政府的地位勢必下滑。陶冬分析，經濟成長的高低是上級考核官員政績的重點，過去地方政府將賣地當作主要收入來源，但這項指標以後地位會大大下降。陶冬預期，各省都將有一批主要城市被升為直轄市，因而「沒有廣州、深圳的廣東，經濟成長速度會大幅放緩。﹂當中央不斷收回權力，地方政府將逐步變成公共服務的提供者，而非ＧＤＰ製造者。 同時，當利率和證券監管措施逐步市場化，陶冬認為，人民幣國際化的進度也將提高，當中國國企不斷向外投資，未來五年，中國資金在全球都將成為不可忽視的重要角色。 看經濟成長 「李克強指數」顯示已觸底反彈展望明年中國經濟，陶冬認為，以工業用電量、鐵路貨運量、銀行中長期貸款組成的「李克強指數」顯示，經濟增長在今年中已經觸底反彈。 「地方投資雖然規模不大，但因為上千城市投入廢棄物處理設施和地鐵建設，使得地方投資自今年第三季起再次加速。」陶冬指出，房市交易熱度居高不下，也是中國經濟觸底反彈的因素之一，再加上出口形勢比幾個月前略微改善，中國經濟應該已進入一輪新的成長循環。 儘管基礎建設仍是帶動經濟的主要工具，陶冬認為，李克強政府對基礎設施的態度、理念，與溫家寶相比，兩者完全不同。「對溫總理而言，基礎建設是加速器，對李總理而言則是穩定器，經濟過熱就放緩腳步，降溫就加大建設力度。」因此，ＧＤＰ年成長率將在七．五％至八％間遊走，直到改革取得初步成果為止。 然而，中國經濟並非全無風險，陶冬預警，中國地方債問題，很可能成為震央。「地方債實在是太多了。」陶冬表示，地方債平均需要財政收入的八％才能償還，而且比率還在惡化中，因此不可對地方債問題掉以輕心。 陶冬憂心，由於一二年的政府投資，有許多項目都缺乏還款能力，當一五年進入還款高峰期，不排除一部分地方政府將會破產，進而觸發金融市場的恐慌。「這一輪改革呼聲，還沒將系統性風險真正降下來，這是我擔心的地方。」陶冬示警。

蔡東豪又寫錯野: 信達的「信」字就是不信他

筆者今天翻閱他寫的一篇關於信達的文章《信達的「信」字》，有以下的一句:

「1990年，內地政府成立四間不良資產管理公司，信達是其中一間，業務是接收和處理來自國有銀行的不良貸款。」

根據招股書的「歷史及公司架構」一段資料，卻有以下的一段:
「經國務院批准，本公司的前身信達公司於1999年4月19日在北京設立，註冊資本為人民幣100億元，由財政部獨家出資。」

另外翻閱百度百科的資產管理公司條目，都有以下的說明:
「我國有4家資產管理公司，即中國華融資產管理公司、中國長城資產管理公司、中國東方資產管理公司、中國信達資產管理公司，分別接收從中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行剝離出來的不良資產。中國信達資產管理公司於1999年4月成立，其他三家於1999年10月分別成立。」

很顯然他就把1999年誤寫成1990年，我不希望是他無知寫錯，希望相信是排版的問題，偉大的CEO，請你醒醒吧，你寫的每一篇文章都是用上市公司小股東財富寫成的，請你停止寫作，專心工作吧，不要再找些題材浪費股東的時間了。

任正非:四面八方喊創新就是我們的葬歌

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0103/57604.html

“華為教父”任正非拒絕任何采訪，卻擁有中國企業家罕見的世界級影響力。每到華為發展關鍵點，他總會拋出充滿憂患意識和含金量的講話。i黑馬看到，當互聯網思維成為熱詞時，任正非卻告訴大家需要冷靜。他說：“別那麽互聯網沖動。有互聯網沖動的員工，應該踏踏實實的用互聯網的方式，優化內部供應交易的電子化，提高效率，及時、準確地運行。”人無法拔著自己的頭發離開地球。以下是華為創始人任正非近日在“2013年度幹部工作會議”上的內部講話：古時候有個寓言，兔子和烏龜賽跑，兔子因為有先天優勢，跑得快，不時在中間喝個下午茶，在草地上小憩一會啊!結果讓烏龜超過去了。華為就是一只大烏龜，二十五年來，爬呀爬，全然沒看見路兩旁的鮮花，忘了經濟這二十多年來一直在爬坡，許多人都成了富裕的階層，而我們還在持續艱苦奮鬥。爬呀爬……一擡頭看見前面矗立著“龍飛船”，跑著“特斯拉”那種神一樣的烏龜，我們還在笨拙地爬呀爬，能追過他們嗎?一、大公司不是會必然死亡，不一定會惰怠保守的。否則不需要努力成為大公司。寶馬追不追得上特斯拉，一段時間是我們公司內部爭辯的一個問題。多數人都認為特斯拉這種顛覆式創新會超越寶馬，我支持寶馬不斷地改進自己、開放自己，寶馬也能學習特斯拉的。汽車有幾個要素：驅動、智能駕駛(如電子地圖、自動換檔、自動防撞、直至無人駕駛……)、機械磨損、安全舒適。後兩項寶馬居優勢，前兩項只要寶馬不封閉保守，是可以追上來的。當然,特斯拉也可以從市場買來後兩項，我也沒說寶馬必須自創前兩項呀，寶馬需要的是成功，而不是自主創新的狹隘自豪。華為也就是一個“寶馬”(大公司代名詞)，在瞬息萬變，不斷湧現顛覆性創新的信息社會中，華為能不能繼續生存下來?不管你怎麽想，這是一個擺在你面前的問題。我們用了二十五年的時間建立起一個優質的平臺，擁有一定的資源，這些優質資源是多少高級幹部及專家浪費了多少錢，才積累起來的，是寶貴的財富。過去所有失敗的項目、淘汰的產品，其實就是浪費(當然浪費的錢也是大家掙來的)，但沒有浪費，就沒有大家今天坐到這兒。我們珍惜這些失敗積累起來的成功，若果不固步自封，敢於打破自己既得的壇壇罐罐，敢於去擁抱新事物，華為不一定會落後。當發現一個戰略機會點，我們可以千軍萬馬壓上去，後發式追趕，你們要敢於用投資的方式，而不僅僅是以人力的方式，把資源堆上去，這就是和小公司創新不一樣的地方。人是最寶貴因素，不保守，勇於打破目前既得優勢，開放式追趕時代潮流的華為人，是我們最寶貴的基礎，我們就有可能追上“特斯拉”。1、聚焦。我們是一個能力有限的公司，只能在有限的寬度趕超美國公司。不收窄作用面，壓強就不會大，就不可以有所突破。我估計戰略發展委員會對未來幾年的盈利能力有信心，想在戰略上多投入一點，就提出瀟灑走一回，超越美國的主張。但我們只可能在針尖大的領域里領先美國公司，如果擴展到火柴頭或小木棒這麽大，就絕不可能實現這種超越。我們只允許員工在主航道上發揮主觀能動性與創造性，不能盲目創新，發散了公司的投資與力量。非主航道的業務，還是要認真向成功的公司學習，堅持穩定可靠運行，保持合理有效、盡可能簡單的管理體系。要防止盲目創新，四面八方都喊響創新，就是我們的葬歌。大數據流量時代應該是很恐怖的，因為我們都不知道什麽叫大數據。流量之大也令人不可想象。我說的大數據與業界說的也不一樣，業界說的大數據，不是大，而是搜索，如鄔賀銓院士說的，數據的挖掘、分析、歸納、使用，使數據創造出價值。我說的大數據是指數據流的波濤洶湧，指不知道有多麽大的數據要傳輸與儲存。當然我們希望傳輸的是凈水，但我們也阻擋不了垃圾信息的來回被傳輸與儲存，使得大數據更大。不要為互聯網的成功所沖動，我們也是互聯網公司，是為互聯網傳遞數據流量的管道做鐵皮。能做太平洋這麽粗的管道鐵皮的公司以後會越來越少;做信息傳送管道的公司還會有千百家;做信息管理的公司可能有千萬家。別光羨慕別人的風光，別那麽互聯網沖動。有互聯網沖動的員工，應該踏踏實實的用互聯網的方式，優化內部供應交易的電子化，提高效率，及時、準確地運行。我們現在的年度結算單據流量已超過兩萬五千億(人民幣)，供應點也超過五千個。年度結算單據的發展速度很快會超過五萬億的流量。深刻地分析合同場景，提高合同準確性，降低損耗，這也是貢獻，為什麽不做好內“互聯網”呢。我們要數十年的堅持聚焦在信息管道的能力提升上，別把我們的巨輪拖出主航道。網絡可能會把一切約束精神給松散掉，若沒有約束精神，我們還會不會是一個主洪流滾滾向前進?大家唱《中國男兒》，別人很震驚，這個時代還有這麽多人來唱這種歌?在我們公司，眼前還有幾千個核心骨幹的團結，從而團結帶領了十五萬員工。所以我們必然勝利。2、我們要持續不懈的努力奮鬥。烏龜精神被寓言賦予了持續努力的精神，華為的這種烏龜精神不能變，我也借用這種精神來說明華為人奮鬥的理性。我們不需要熱血沸騰，因為它不能點燃為基站供電。我們需要的是熱烈而鎮定的情緒，緊張而有秩序的工作，一切要以創造價值為基礎。我們要正視美國的強大，它先進的制度、靈活的機制、明確清晰的財產權、對個人權利的尊重與保障，這種良好的商業生態環境，吸引了全世界的優秀人才，從而推動億萬人才在美國土地上創新、擠壓、井噴。矽谷那盞不滅的燈，仍然在光芒四射，美國並沒落後，它仍然是我們學習的榜樣，特斯拉不就是例子嗎?我們追趕的艱難，決不像喊口號那麽容易。口號連篇，就是管理的浪費。徐直軍說的瀟灑走一回是指不怕失敗，不怕犧牲，努力為發展而奮鬥。任何工作，我們都要從創造價值來考核評價。超寬帶時代會不會是電子設備制造業的最後一場戰爭?我不知道別人怎麽看，對我來說應該是。如果我們在超寬帶時代失敗，也就沒有機會了。這次我在莫斯科給兄弟們講，莫斯科城市是一個環一個環組成，最核心、最有錢的就是大環里，我們十幾年來都沒有打進莫斯科大環，那我們的超寬帶單獨在西伯利亞能振興嗎?如果我們不能在高價值區域搶占大數據流機會點，也許這個代表處最終會萎縮、邊緣化。這個時代在重新構建分配原則，只有努力占領數據流的高價值區，才有生存點。我們已經打進東京、倫敦……，相信最終也會打進莫斯科大環……。3、自我批判是拯救公司最重要的行為。從“燒不死的鳥是鳳凰”，“從泥坑里爬出的是聖人”，我們就開始了自我批判。正是這種自我糾正的行動，使公司這些年健康成長。滿足客戶需求的技術創新和積極響應世界科學進步的不懈探索，以這兩個車輪子，來推動著公司的進步。華為要通過自我否定、使用自我批判的工具，勇敢地去擁抱顛覆性創新，在充分發揮存量資產作用的基礎上，也不要怕顛覆性創新砸了金飯碗。我們的2012實驗室，就是使用批判的武器，對自己、對今天、對明天批判，以及對批判的批判。他們不僅在研究適應顛覆性技術創新的道路，也在研究把今天技術延續性創新迎接明天的實現形式。在大數據流量上，我們要敢於搶占制高點。我們要創造出適應客戶需求的高端產品;在中、低端產品上，硬件要達到德國、日本消費品那樣永不維修的水平，軟件版本要通過網絡升級。高端產品，我們還達不到絕對的穩定，一定要加強服務來彌補。這個時代前進得太快了，若我們自滿自足，只要停留三個月，就會註定會從歷史上被抹掉。正因為我們長期堅持自我批判不動搖，才活到了今天。今年，董事會成員都是架著大炮《炮轟華為》;中高層幹部都在發表《我們眼中的管理問題》，厚厚一大摞心得，每一篇的發表都是我親自修改的;大家也可以在心聲社區上發表批評，總會有部門會把存在的問題解決，公司會不斷優化自己的。二、價值觀是組織的核心與靈魂。未來組織的結構一定要適應信息社會的發展，組織的目的是實現靈活機動的戰略戰術。我們用了二十五年時間，在西方顧問的幫助下，經數千人力資源的職業經理與各級幹部、專家的努力，我們基本建立了如胡厚

97年，我高考。 諸葛就是不亮

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97年，我高考。之前學校有報送名額，北大考古系，北大相中的人（其中有我）沒人願意去，在我的概念裡，考古系就是挖墳的；這事情過了沒多久，華南理工大學保送推薦了我，我的父親非常開心。因為那是他的母校，來招生的負責人是個有些年紀的老師，竟然跟父親同是高分子系的。見過老師之後，回家路上父親一直鼓勵我選擇華南理工，當時慫恿我的話是：廣東天氣好啊，不冷（我極度怕冷，目前依然）；華南理工好啊，在山上。當時老師的承諾是專業可以隨便挑，他說華工的王牌專業是建築學和化學（高分子，這是我父親的專業）。其實當時我心裡非常不喜歡，因為那時候的我，迷戀計算機。
對的，你沒看錯。我迷戀計算機專業，我可以抱著父親當時少有的486DX（還是DS？忘記了）擺弄一個下午，研究dos命令（win95真的沒見過，win32用過，但印象不深刻，只記得打字遊戲在那裡），玩的最多的是掃雷。
身邊的親戚都贊成我選擇計算機（當初考古系也是他們都反對），那時候的我不知道，跟眾人的選擇一致，會是一種悲哀。於是第二天再去見老師，要求去計算機系，最差也要去電子工程系或者生命科學系（這是97年的時候最熱門的專業），但是老師很無奈，說：你的選擇我幫不了。於是只能說遺憾。
在我的腦海裡，中國只有兩所大學（我知道很多人拍我，隨意吧），我的夢想也是那兩所大學。於是我去高考，但語文考的極差那年，而我一直是語文優等生。前面90分的知識題我只得了不到40分，我至今固執的認為那次高考的知識部分答案是錯的。仗著作文還行語文總成績還是過了及格線，但報考清華或者北大已經沒這個膽子，只能退而求其次。
那年，我身邊的同學，幾乎是清一色的計算機專業，北京郵電大學的分數線比人大高，南京郵電大學（第二批錄取）的分數線直追南京大學。
4年後我們畢業了，他們中的大部分變成了碼農，偶爾有幾個在華為，目前還不錯，發展的好的是在盛大的。那時候我拿著road ahead這本書的時候，心情會激動的厲害，最終，我去了證券公司。
在06,07年的時候，本科生就業顯得有些困難，於是身邊很多學弟學妹們開始讀研，家裡親戚和我以前輔導過的學弟學妹們，毫無例外都在考研。連我的母親都跟我談心希望我可以繼續深造，但當時我已經理解了不能人云亦云，而且我有自知之明，考研肯定沒戲，哈哈。於是我義正言辭的拒絕了。後來發生的事情大家都知道了，本科畢業找不到工作就讀研，研究生畢業找不到工作就讀博士，最後博士出來還是找不到工作。
囉嗦了這麼多，其實就是一個意思，眾人的選擇基本上是錯的。
比如當初我們熱愛計算機，比如後來的考研，比如這兩年的考公務員。要生存先把淚擦乾，要發展，先站在人群對面。
當初我擇業的時候，有3,6,9之分，就是一流學生去外企，9000塊月薪；2等學生去民企，6000塊薪水，三流學生去國企，頂天3000塊工資。當時寢室的同學有三個人拿到了大眾的offer，你們能想像到給的工資是多少麼？1300塊+獎金。而同期去5大（安達信還沒倒閉）的同學第一個月的薪水不會低於4300。現在呢？大學同學聚會，我極少參加，但我也知道，當初留校的，留學的，去外企的，在聚會中多少有些失落，因為當初那些抄他們作業的同學們，如今混的都不錯，大眾第二年的薪水就上到了4000多，兩年後就上萬，而有些當初外企招聘的管理培訓生，當初薪水上萬，如今依然這個水平，但這麼多年的世界各地流浪，遠不如在一個地方發展的紮實，更有前景。
廢話很多，其實就是一個思想：沒有什麼是永恆不變的。
下午跟網友回覆評論，我說沒有夕陽的行業，只有夕陽的企業和人。這真的是我的真實理解。當初北大考古系出來據說已經在文物鑑定界牛B的一塌糊塗，靠幫民間老闆寫MBA論文才找到工作的學渣男現在是某超級大型鋼結構企業中國區新立公司的老總。其實一切都是輪迴。什麼行業是夕陽呢？連殺手和妓女都不曾真的絕跡，更何況那些行業。世界總在發展，柯達不行了，但攝影技術一樣在走，walkman沒有了，但DVD不是發展的方向麼？我們一直在路上，那天說過一句話，我們總是高估了短期的能力和低估了長期的堅持，這句話的根本就是心裡沒夕陽，人就沒夕陽。
看過算數。就當一個人自己的囉嗦吧。

簡單就是美 RaymondJook祝振駒

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主題投資由常識開始
上期談到在投資領域裡，確定趨勢，順勢而行，一定事半功倍。有些朋友問，如何找尋新趨勢或新投資主題？筆者相信靠常理常識，愈容易明白的題材，愈容易成為投資主題。因為愈簡單易明的東西，就愈容易被下一位投資者接受。中，港股票主題的形式不外乎是新政策及新科技趨向。前者需要緊貼新聞政治，後者則要留意發達國家，尤其是美國科技公司的發展及營運模式。很多成功的中國科網公司起初都是模仿美國的業務模式，例如早年騰訊控股（00700）的實時通訊QQ就是模仿以色列公司Mirabilis開發的ICQ，然後注入本土原素加以發揚光大。

很多在美國成功的商業模式，很快被中國公司本地化。受歡迎的外國板塊，會影響香港，對相關股份產生聯動作用，故此投資主題有時可以有跡可尋。假設主題具無限想像空間及放大性（即營運槓桿），主題便有機會被熱烈追捧。去年的濠賭及科網股主題就是這樣孕育出來。兩者業務均具有極高的放大性。

科網受惠於智能手機的普及和4G網絡牌照的頒發（因手機上網速度將大大加快，令電子商貿，遊戲，視頻點播等業務有條件高速增長）。由2013年底開始火熱的中國彩票則受惠於博彩股的流行，憧憬國家頒發網上彩票投注牌照，及去年11月在美國上市的500.com（WBAI）急升而帶動熱潮。

小心觀察見頂警號
這些主題能以常識判斷的趨勢。朋友又問，怎樣才知道趨勢的完結及估值見頂？1）基金一般都願意付出溢價去追求增長明顯及盈利前景能見度高的股份。所以當公司處於盈利增長加速期間，估值或市盈率均可不停創出新高，所以要猜頂是非常困難的事情。要注意高速增長的公司有一天終會放緩，當轉速（RateofChange）減慢時，市盈率便有機會由擴張轉化為收縮，即估值開始見頂回落。2）當大小對沖基金及互惠基金都已經重倉持有該板塊，尤其是一些表現落後的慢郎中，最後都忍不住跟風追入時，估值便很難再有新突破。3）當四五線無相關公司都轉型跟風，然後高位配股，而基金又不計較質素認購，配股後股價又立刻回落時，泡沫便可能出現爆破危機。4）當所有散戶，甚至不懂股票者，在公眾場合暢談炒賣該板塊賺錢經驗，見頂之時肯定不遠矣。5）留意國策會否改變，當中央有意刺破泡沫，或者宏觀經濟出現危機，調整肯定避免不了。6）當股價一浪低於一浪，下跌軌道形成，趨勢確認終止，去年的金價就是一明顯例子。

當局者迷虧蝕主因
當然投資講求時間性，太早的離場，基金便有可能跑輸其他對手。太遲忽略警號，又可能來不及退出。所以投資者不斷需要在恐懼與貪婪中間取得半衡點。虧蝕者多數是太當局者迷，貪勝不知敗，所以導致錯過了沽貨的時機。小投資者一個經常犯的投資錯誤，就是錯過高位沽售，股價一直回落，轉盈為虧仍捨不得沽出，甚至低位再加倉，最後弄至血本無歸。

濠賭及科網股，筆者估計大部份基金已經持有。因為愈來愈受歡迎，前者開始見到有大小不同規模的賭廳中介人公司IPO或借殼上市，後者則見到愈來愈多網遊相關的IPO案例。前者需特別留意，澳門每月博彩總額的變速及內地對遊客到澳門的政策，後者則需要密切注意新網遊股上市後的業績，是否能符合市場預期以及用戶人數的增長變速，尤其行業競爭激烈下，個別公司業績隨時有可能走樣。

郭廣昌：房地產就是賣流量

來源: http://xueqiu.com/2340719306/27340732

。從某種程度上說，房地產企業就是一個金融企業。我們是巴菲特模式的忠實學習者，但是千萬不要誤解巴菲特模式，以為價值投資越便宜越好。其實價值投資離不開一個基本規律，投資是投資未來。   經濟觀察報郭廣昌/文複星集團是立足於中國但全球發展、具有綜合金融能力的投資集團。這個定位的確定過程有一個思考的邏輯。我們發展的產業越來越多，在多產業運營的時候，就會有一個多元化和專業化的問題。當你運營兩三個產業的時候，你可以說是一個多元產業運營的公司，但當你有四五個產業的時候，你會非常清楚，你是在做投資，已經是一個投資集團了。   全球化資源配置   投資集團最核心的是兩個事情。   一個事情是，投資集團需要錢。這個錢可以是自己的，也可以是借來的，但是這個錢有兩點，第一，錢越多越好，第二，錢越便宜越好。   從某種程度上說，房地產企業就是一個金融企業，很多人為了虛擬的20%、30%的回報，去借15%、18%的錢。中國企業家這種精神非常讓人佩服，但我是不幹的。我覺得控制好資源來源，是一個投資集團的核心能力。   一開始資金來源無非是幾個方面，有的人完全是自己的錢，但是你做不大，因為錢來得很少；有的人是管理第三方資產，這個也做不大；還有一個就是高利貸借錢，總有一天你會死的。複星這麽推崇巴菲特的模式，其中一個主要的原因是，他利用了保險公司的錢，這個錢是負成本的，負利率的。   第二個事情，投資集團最重要的能力就是投資能力。你能不能抓住資產錯配的機會做好投資，就我們提升投資能力的思考來看，有幾樣事情是比較重要的。   第一，這幾年複星力爭在做的就是全球化。大家都知道我們在紐約買樓，這個樓是洛克菲勒先生一輩子的心血，在紐約是標誌性的建築，20萬平方米。大家問多少錢一平方米？我說2萬元/平方米，40億人民幣。他們問是首付嗎？   我們在倫敦也買了一個樓，有五年的租約，這五年的凈收入是買價的11%。在中國，這些大家都不敢想象。   五六年前，北京的辦公樓賣多少錢？複星大廈，五六年前就是兩萬不到買的。   當你一旦從全球看問題，去全球布置資產的時候，就會發現一些問題。利率市場是完全不一樣的。銀保產品的成本是什麽結構呢？一般來說，它給買保險的人每年大概是4%—4.5%左右的收益，銀行平均每年要拿到3%左右，所以保險公司的成本是7%左右，再加上運營成本是8%左右。房地產的融資成本要到10%、12%、15%。現在下來一些了，但是也要到8%、9%、10%。銀行作為一個銷售渠道，不承擔風險，就拿到3%了。   我考察歐洲的時候，他們也有銀保產品。它的結構是怎麽樣的呢？給客戶是2%、2.5%左右。然後它的投資收益一般是4%左右。銀行拿什麽呢？銀行跟保險公司是共擔風險的，在收益上是分成的，拿4%刨去2.5%的部分。你可以算，歐洲的保險公司，只要做得4%，就有錢賺了。銀行的這一塊是很有限的。這就是全球的利率水平。   如果你用全球眼光看利率的話，你就知道中國未來怎麽發展，什麽是合理的。當然不可能一天達到，這就是成熟市場所做的事。   中國動力   我們有一個戰略叫中國動力嫁接全球資源，人家跟你合作的原因是你的根在中國。我們投地中海俱樂部的時候，人家不相信，我們又投了以色列的一個激光美容設備公司，帶動每一個資源在中國的發展。人家就相信你了。   越來越多的海外企業願意找複星合作。你把品牌建立起來了，你就不存在組織幾百人幾千人在全球飛，到一定時候，人家就會找你。當然你需要過程。要做對別人有價值的事情。   我一直覺得中國30年的發展，濃縮了海外成熟國家100年發展歷程。別人是先有石油大王、火車大王，然後再有計算機大王，再有臉譜網，我們是同一天出現的。如果你沒有更強的學習能力，你不能隨著中國經濟的發展而快速轉型，快速學習提高，你就沒有機會。   我們是巴菲特模式的忠實學習者，但是千萬不要誤解巴菲特模式，以為價值投資越便宜越好。其實價值投資離不開一個基本規律，投資是投資未來。你一定要把未來的成長性算到你的價值評判里面去。如果離開這一點，我覺得你只能是一個做利率投資、利差投資的人。   在複星的發展過程當中，我們抓住了中國鋼鐵業的蓬勃發展，我們也抓住了中國房地產業的蓬勃的發展。但是現在，我們更感興趣的是中國的老齡化帶來的機會、中國的旅遊大爆發帶來的機會、中國的互聯網金融帶來的機會。   我們的投資必須隨著中國的發展不斷轉型，這種發展要站在全球角度看。我們到美國、到歐洲，某種角度你可以知道中國會往哪里去。但是你站在今天的中國看印度的時候，你可以看到印度會往哪里去。   當然在所有的發展趨勢里面，現在最重要的趨勢是什麽？互聯網金融。   以前我連短信都不發的。現在我所有的工作都在微信里面，當然還有來往，我後面把微米也加上。   如果互聯網是電的話，移動互聯網是電燈，每家每戶都要用上，如果你不用，真的被淘汰了。複星有金融，也有很多產品。我今年給兄弟公司們一個很大的課題就是，我們怎麽轉變，包括我們金融的產品。未來如果不能在移動互聯網層面生存的公司都會面臨極大的問題。   移動互聯網最核心的是什麽？我比較同意馬雲的講法，其實移動互聯網最根本的是要消除信息的不對稱，就是通過信息的不對稱來賺錢。包括保險公司，以前更多的是忽悠人，先把自己的父母親忽悠掉，再把三姨六姑忽悠掉，一圈一圈忽悠過去。這個時代過去了，信息會越來越透明，未來一定要靠產品力。要麽你有非常好的品牌，有附加值，要麽你非常便宜。   在這樣的時代，複星必須要重新整合產品。第一，我們會更多地投資有互聯網和移動互聯網的企業。第二，未來整個複星的管理架構要植根於移動互聯網。以前更多的是虛擬的流量來帶動實體的銷售，虛擬流量以前是免費的，好像不需要太多錢。其實通過免費都搶了一塊虛擬流量，360就是這樣，安全是免費的，然後有龐大的客戶群，他有巨大的流量後，這個流量要賣錢的。現在在互聯網上的成本是增加的，未來會有一個平衡點。   講到底，房地產不是賣的流量嗎？在人氣不高地方的房子肯定不值錢，因為沒有流量，但是外灘金融中心很值錢，有流量，房地產就是賣的流量啊。   任何一個產品，你是需要廣告的，需要眼球的，需要流量的，最後大家賣的是一樣的東西。不一樣的是什麽呢？虛擬經濟是通過虛擬的流量，讓大家上網，賣給你。實體經濟呢？有流量沒管理，浪費掉——每年有多少人買了我們豫園的老廟黃金？每年有多少人買了易居的房子？其實實體企業是有流量的，但是以前沒有很好的工具來管理。複星就是要管理好我們的流量，打通到移動互聯網上。這些事情是很有價值的。   複星地產思路   複星地產相對來說走得比較慢。執行力做得不夠狠、不夠堅決。所以複星地產首先引進團隊。我們第一個引進的是星浩團隊。趙漢忠的特點是匪氣很強，有戰鬥力。如果一個企業家沒有一定的匪氣，那一定做不好的。   我一直覺得久賭必輸，如果還沒有輸，就是賭的時間不夠長。我們從來不會用高利貸或者很激進地取得土地。在新的時代，我們要有新的模式。   複星地產的發展一定要把我們的產業優勢結合起來。所以我們用了八個字，叫產城融合、蜂巢城市。   圍繞醫院、美容院、養老、健康住宅的開發，打造健康為核心的蜂巢城市。城市政府很歡迎，我們也是有優勢的。圍繞BFC、圍繞紐約JP摩根這幢樓，我們做金融的蜂巢城市。圍繞地中海俱樂部、亞特蘭蒂思做蜂巢城市，把文化、商業對接進去。   養老是大家很看好的產業，但是現在大家看好它就一個目的——圈地，真正對養老模式的探索做得太少。複星在里面做了一點探索，第一我們先做了一個小產品；第二我們在思考，未來的養老是城市養老還是郊區養老，還是更遠的地方養老。現在我們試驗下來，還是中心養老，中國人越老越喜歡熱鬧；第三我們探討的是養老跟我們的保險相結合。比如大家以後買複星的健康險、養老產品，會跟我們未來的養老產品結合起來，但是產品還沒有完全打通。保險產品和養老產品要打通。   未來越來越跨界，互聯網已經分瓜了廣告，分瓜了遊戲。現在中國最賺錢的是什麽？金融。50%的利潤都被金融分走了。地產跨界我們要考慮兩個地方，一是銷售網絡，二是物業管理。我們要以新的眼光看物業管理，這是個很好跨界平臺。   我還非常看好一條地產跟文化相結合的生產線。什麽概念呢？我們投了東陽木雕。我是東陽人，中國有很多老工藝比如說景德鎮的瓷器、宜興的陶瓷、蘇州的蘇繡等。一個國家發展之後，一定會恢複起自己的文化自信，這個自信是在對外來文化包容的基礎上慢慢恢複的。

微信就是那張黑桃Q - 微信為什麽讓支付寶緊張了

來源: http://xueqiu.com/3563983644/27389689

阿里用快滴打車和騰訊滴滴打車去拼，只能是疲於奔命，思路錯了。正如某篇評論說的，微信對支付寶的打擊是降維攻擊，因為一般用戶使用app，第一屏幕的app遠高於其他屏幕的，而第一屏幕的其中一兩個又高於其他的，因此微信是站在女王的位置看其他的app。支付寶要解決的問題是：給用戶一個經常打開它的理由。那麽，支付寶能給出這樣一個理由嗎？說支付寶不努力嘗試找這個理由是不厚道的，支付寶一直在勾搭各種生活中常見的支付活動，比如交水電煤、充話費、買彩票、還信用卡等等。那麽為什麽之前支付寶的日子過的風生水起，突然遇到了危機呢？我覺得，根本原因，天大地大，人的思維慣性最大。假設有這麽幾個因素促成一個完整的場景：時間、地點、人物、事件、工具。你會先想到什麽？毫無疑問，事件，也就是要做的事情，是絕大多數人先想到的。如果說硬要反過來，說我先去想用什麽工具，再去想怎麽完成這個事情，不是不可以，但是反人性了。支付寶在整個互聯網和交易相關的場景中，是處於最後一個環節的，也就是扮演“工具”這個角色。支付寶就像是個出海口，別的交易流水最後都要流到這里（其中最大的一條支流是自己人開的，叫淘寶），那麽就順便抽點油水吧。而支付寶自己生態圈里的應用其實都很輕量級、標準化的，不具備太強的壁壘。微信呢？微信代表了“人物”這張牌，這就比“工具”要大了，也就是所謂更高頻。微信推廣滴滴打車，只是一時的策略，難道永遠補貼下去嗎？更深的意義，是告訴用戶，你看我這里也能完成最後的交易，何必再去開個什麽寶呢？多麻煩。於是上遊的水不再流到你支付寶這個出海口了，因為上遊已經形成了閉環，這才是支付寶真正的危機。因此我猜測微信下一步，會開始開放公共賬號收費的接口，開放電商的接口，群組里可以附帶飯店，等等等等，凡是可以和消費活動相關的事件都可以綁起來。因為本質上誰也沒法壟斷“事件”這張牌，所以誰抽中了“人物”這張牌，就已經大翻天了。如果用撲克牌來類比，支付寶代表了J，微信代表了Q，比你大一點，就能滅了你。要想逆襲Q，只有等到下一次洗牌的時候，去牢牢抓住那張更大的牌吧。這里插一句，純LBS應用做不大的原因也在於此，“地點”是張更小的牌，更別想贏了；搜索引擎算是K吧，不是說，萬事不覺問XXX嗎？支付寶之前的日子太滋潤，大意了。而且馬長老也比較忙，又是VIE，又是各種走穴，又是上市和私有化，忽略了戰略要塞。後來推來往的思路是對的，但是晚了就沒戲了。最後：人在哪里，活力就在哪里，錢也就在哪里。@不明真相的群眾

段永平：我是這樣做投資的 價值投資就是道

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  投機，我也不是沒有過，但就是為好玩，just for fun，只是玩玩而已。人家要跟我討論股票，我都要跟人說清楚，是討論投機還是投資？是for fun還是for money？如果for fun沒有什麼可討論的，買你喜歡的就好了，反正你也不會把房子賣了扛著錢去拉斯維加斯。

  我曾經在郵輪上用兩百塊錢玩了三個晚上，賺了兩千塊錢。如果你作為投資的故事來講，三天翻了十倍，這叫什麼故事？！但你敢拿幾百萬這麼賭嗎？不敢。所以投資for money是另外的講法。

  【投資你真懂的公司】

  我從頭到尾真正投資過的公司最多五六家，賣掉了一些，我持有的公司一般在三家左右。巴菲特的哈撒韋一千多億美元市值，也才投十來家。我不怕集中，我不是一般的集中，我是絕對的集中。

  找到被低估的公司本身是一件很難的事。我做投資最基本的概念就是來自馬克恩的「價格是圍繞價值上下波動」。價值就是這家企業The Whole Life，能夠賺的錢折現到今天，價格就是現在市場表現出來的那個過高或者過低的玩意兒。

  怎麼去評估一家企業是否被低估，團隊我認為當然是重要的，還要看你這個公司有沒有很好的文化，一個企業真正的核心競爭力就是企業文化。

  沃倫·巴菲特曾經向股東推薦了幾本書，有一本書是《傑克·韋爾奇自傳》，你去看那本書，你會發現韋爾奇對企業的文化問題是很在意的，所以你可以想像巴菲特對此也很在乎。他不是像有的人說的只看財報。只看財報只會看到一個公司的歷史。

  我從不看財報，至少不讀得那麼細。但是我找專業人士看，別人看完以後給我一個結論，對我來講就OK了。但是我在乎利潤、成本這些數據裡面到底是由哪些東西組成的，你要知道它真實反映的東西是什麼。而且你要把數據連續幾個季度甚至幾年來看，你跟蹤一家公司久了，你就知道他是在說謊還是說真話。

  好多公司看起來賺很多錢，現金流卻一直在減少。那就有危險了。其實這些巴菲特早說過，人們都知道，但是投資的時候就會糊塗。很多人管他們自己叫投資，我卻說他們只是for fun，他們很在乎別人滿不滿意(這家公司)，真正的投資者絕對是「目中無人」的，腦子裡盯的就是這個企業，他不看周圍有沒有人買，他最好希望別人都不買。

  同樣，如果我做一個上市公司，我也不理(華爾街)他們，我該幹嗎幹嗎，股價高低跟我沒有關係的。

  所以我買公司的時候，我有一個很大的鑑別因素就是，這家公司的行為跟華爾街對他的影響有多大的關聯度？如果關聯度越大，我買他的機會就越低。華爾街沒什麼錯，華爾街永遠是對的，它永遠代表不同人的想法。但是你要自己知道自己在幹什麼，你如果自己沒了主見，你要聽華爾街的，你就亂了。

  我的邏輯就是巴菲特的邏輯，原則上沒有什麼差異。差異是他熟悉的行業不等於是我熟悉的行業，所以他投的股票不等於是我要投的。

  去年他投了一家公司，我看了半天都沒有看懂，果然，他投了以後，那支股票可能漲了50%、60%。人家問我是否著急，我說不著急。為什麼？因為這不是我能賺到的錢。反過來講，比如我投網易這樣的公司，這也不是他能夠賺得到錢。再比如Google，巴菲特也沒買。因為他對這個生意不瞭解。

  不瞭解沒有賺到錢是正常的，沒有什麼好後悔的。如果你不瞭解也敢投，第一你也守不了那麼久，80塊買的，可能100塊、120塊也就賣了，其實你也賺不了錢；其次如果你四處這麼做，可能早就虧光了。正因為沒有在自己不熟悉的行業和企業身上賺到錢，說明你犯的錯誤少。

  我的很多成功的投資，好像行業根本不搭界，但是對我來說是相關的，就是因為我能夠搞懂它，知道管理層是否在胡說八道，企業是否有一個好的機制，競爭對手是否比他強很多，三五年內他會勝出對手的地方在哪裡……無非就是這些東西。看懂了，你就投。

  比如我也曾賺過鬆下股票的錢，7塊錢買的，漲到20多塊賣了，放了大概有兩三年的時間。就是因為我是做這行，我做企業的很多理念來自於松下，我也拜訪過他們公司，也知道他們的缺點和優點，覺得這個公司不可能再低於7塊了，而20塊讓我覺得可買可不買、可賣可不賣。

  所以，你做的投資都是跟你過去的經歷有很大的關係，你能搞懂的東西有很大的關係。你的判斷跟市場主流判斷沒有關係，兩者可能有很大的時間差。我判斷的是它的未來，而市場是要等企業情況好了才會把價格體現出來。

  成長率對我來說沒有任何意義。投資的定義在我來講就是擁有一家公司的部分或者全部，最簡單的概念就是「擁有」。假設某家公司去年每股賺一塊，今年賺兩塊錢，成長率百分之百，有人說明年可能還會再漲。後年呢？後年不知道。你如果是你自己的錢，把這家公司買下來，你會買嗎？你說只要後面有人買我的股票，你就會買。這就叫投機。

  對於投資和投機的區別，我有一個最簡單的衡量辦法，我沒注意到是否巴菲特也這麼講過，就是以現在這樣的價格，這家公司如果不是一個上市公司你還買不買？如果你決定還買，這就叫投資；如果非上市公司你就不買了，這就叫投機。

  就像我當時買網易我為什麼能夠在那個價格買到(那麼多量)，因為NASDAQ有個規定，一塊錢以下的股票超過多少時間就會下市，所以很多人害怕下市，就把股票賣出來。在一塊錢以下就賣了。因為他們怕下市。你知道我為什麼不怕呢？這就是我投資的道理。我買它跟它上不上市無關，它價格低於價值我就會買。步步高就沒有上過市，但我因此就把公司賣了，這沒道理啊，很荒唐，你說我創立公司後只是因為它不上市就賣了，那我開公司幹嘛？

  這些確實是我骨子裡的東西。

  【什麼樣的人適合投資？】

  老實講，我不知道什麼人適合做投資。但我知道統計上大概80-90%進入股市的人都是賠錢的。如果算上利息的話，賠錢的比例還要高些。許多人很想做投資的原因可能是認為投資的錢比較好賺，或來的比較快。

  作為既有經營企業又有投資經驗的人來講，我個人認為經營企業還是要比投資容易些。雖然這兩者其實沒有什麼本質差別，但經營企業總是會在自己熟悉的領域，犯錯的機會小，而投資卻總是需要面臨很多新的東西和不確定性，而且投資人會非常容易變成投機者，從而去冒不該冒的風險，而投機者要轉化為真正的投資者則可能要長得多的時間。

  投資和投機其實是很不同的遊戲，但看起來又非常像。就像在澳門，開賭場的就是投資者，而賭客就是投機者一樣。賭場之所以總有源源不斷的客源的原因，是因為總有賭客能贏錢，而贏錢的總是比較大聲些。作為娛樂，賭點小錢無可非議，但賭身家就不對了。可我真是能見到好多在股場上賭身家的人啊。

  以我個人的觀點，其實什麼人都可以做投資，只要你明白自己買的是什麼，價值在哪裡。投機需要的技巧可能要高很多，這是我不太懂的領域，也不打算學了，有空還是多陪陪家人或打幾場高爾夫吧。

  作為剛畢業的學生，馬上投入投資領域也沒啥不可，但對企業的理解自然會弱些。但只要你熱愛你幹的事情，又知道自己的弱點，慢慢學習總是會明白的。即使是號稱很有企業經驗的本人也是在經受很多挫折之後才覺得自己對投資的理解比較好了。

  我問過巴菲特，在投資中不可以做的事情是什麼，他告訴我說：不做空，不借錢，最重要的是不要做不懂的東西。這些年，我在投資裡虧掉的美金數以億計，每一筆都是違背老巴教導的情況下虧的，而賺到的大錢也都是在自己真正懂的地方賺的。

  作為剛出道的學生，書上的東西可能知道的很多，但融到骨子裡還需要吃很多虧後才行。所以，如果你馬上投入投資行業，最重要的是要保守啊，別因為一個錯誤就再也爬不起來了。這裡唯一我可以保證的是，你肯定會犯錯誤的。

  無論如何，投資是個非常有趣的工作，如果你真準備好了，那就來吧。你真的準備好了嗎？

  投資中什麼最重要？我個人的理解是缺什麼什麼重要。投資最重要的是投在你真正懂的東西上。這句話的潛台詞是投在你真正認為會賺錢的地方（公司）。我對所謂賺錢的定義是：回報比長期無風險債券高。

  一個人是否瞭解一個公司能否賺錢，和他的學歷並沒有必然的關係。雖然學歷高的人一般學習的能力會強些，但學校並不教如何投資，因為真正懂投資的都很難在學校任教，不然投資大師就該是些教授了。不過在學校裡可以學到很多最基本的東西，比如如何做財務分析等等，這些對瞭解投資目標會很有幫助。

  無論學歷高低，一個人總會懂些什麼，而你懂的東西可能有一天會讓你發現機會。我自己抓住的機會也好像和學歷沒什麼必然的聯繫。

  比如我們能在網易上賺到100多倍是因為我在做小霸王時就有了很多對遊戲的理解，這種理解學校是不會教的，書上也沒有，財報裡也看不出來。我也曾試圖告訴別人我的理解，結果發現好難。又比如我當時敢重手買GE，是因為作為企業經營者，我們跟蹤GE的企業文化很多年，我從心底認為GE是家偉大的公司。

  我說的「任何人都可以從事投資」的意思是，我認為並沒有一個「只有『某種人』才可以投資」的定義。

  但適合投資的人的比例應該是很小的。可能是因為投資的原則太簡單，而簡單的東西往往是最難的吧。

  順便說一句，什麼是「簡單」的「投資」原則：當你在買一隻股票時，你就是在買這家公司！簡單嗎？難嗎？