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一年之內市值增加1100億美元，亞馬遜即將超越蘋果？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0920/158818.shtml

如果要評選過去一年里，全球資本市場上表現最為勁爆的企業，那麽亞馬遜毫無疑問的可以上榜，即使被排到第一位也很難引起爭議。

在整個2015年，亞馬遜公司的市值增加了1100億美元以上，總體規模達到3500億美元左右，這一龐大的數字讓其超過了美股中的兩大老牌牛股——埃克森美孚和股神巴菲特的希爾伯特·哈撒韋，位列美國第五大市值企業。開始逼近蘋果、谷歌、微軟三大科技巨頭，與Facebook不相上下。

不久之前，亞馬遜剛剛發布了2016財年第二季度財報。這份最新的報告顯示，亞馬遜2016年第二季度的凈利潤為8.57億美元，與去年同期的凈利潤9200萬美元相比，實現了非常大幅度的增長；凈銷售額為304億美元，較去年同期的232億美元增長31%。亞馬遜第二季度每股收益和凈銷售額均超出華爾街分析師此前預期。

不同於美國科技型企業相對較低的估值，亞馬遜幾乎達到了中國與A股市場“市夢率”不相上下的級別，2015年年底達到190倍，相比之下，Facebook的市盈率是60倍，而蘋果的市盈率僅僅只有12.3倍。這充分的顯示出了市場投資者對其極大的信心，認為其可以在未來一段時間之內，保持很強的盈利提升能力。

目前華爾街對亞馬遜目標股價的普遍預期超過800美元，摩根大通對亞馬遜股票的目標股價為915美元，甚至有一位分析師直接將亞馬遜的股價目標定在了1000美元。這名分析師的觀點跟亞馬遜創始人傑夫·貝佐斯一樣：“我們看好短期、中期以及長期，其未來兩年的利潤率上升速度，可能遠遠超越之前兩年。”

 盈利能力的提升

互聯網企業總是和“燒錢”被聯系在一起，燒得越多，就越有機會在規模、業務上形成深厚的護城河，最終形成更加強勁的盈利能力。

在此前很長的時間里，亞馬遜都是科技企業中最“擅長虧損”的企業之一，網絡零售業務雖然一直為亞馬遜帶來著龐大的現金流，然而由於大量的物流基建投入和新業務投入，亞馬遜一直都沒能實現盈利。

隨著AWS（亞馬遜雲服務）和Prime（亞馬遜會員體系）兩大盈利中樞的日趨成熟，曾經的虧損局面得到了質的改觀，這些建立在海量商戶、用戶基礎之上的附加服務，為亞馬遜開拓了寬闊的盈利渠道。

沒有亞馬遜規模龐大且影響力巨大的電商業務，這兩大王牌業務很難真正建立起來。十年前，AWS只是亞馬遜的一個服務部門，以供在Amazon.com上的獨立商戶擁有自己的網絡儲存空間，但隨後貝佐斯驚喜的發現這個產品不僅在平臺內部有很大的需求，外部的各類企業，特別是創業企業對此都有很大的需求。

捷足先登意味著更大的市場主動權。在成立至今的十年之中，AWS在雲基礎設施領域上一路領先，“碾壓”了一系列實力強勁的競爭對手，包括微軟、IBM、谷歌在內的“三巨頭”。

在2016年度美國雲服務市場份額中，亞馬遜AWS以31%的市場占有率高居榜首，而微軟、谷歌、IBM三者之和共計占有22%，其余5到24位的雲服務提供商共計占領27%的市場份額。在這片新興、廣袤的市場中，AWS已經一騎絕塵。

雲服務是一個曾經被質疑的“21世界三大互聯網泡沫之一”市場，但如今這個市場在美國以每年30%的速度在增長，中國、印度這樣龐大的市場也已處於起步階段。

如今AWS是所有美國互聯網創業企業的首選，並且這項服務已經進入了中國和印度市場，利用雲端優勢開拓更大範圍內的市場，2016年，這項業務的全球收入已經超過100億美元。

AWS首席執行官Andy Jassy說，“2003年秋天，公司得出一個結論：（雲服務）是一片尚未開發出來的綠地，運行互聯網操作系統所需的所有組件，都還尚未建立，這使我們眼前一亮。”但他同時也坦承，整個亞馬遜集團的任何一個人，都沒有預料到AWS將會發展到今天這麽壯大。

 Prime：深度綁定用戶價值

相比中國如火如荼的電商市場，美國由於其更好的線下商品流通渠道和較低的商品價格，電子商務發展一直談不上迅猛，根據美國人口普查局公布數據顯示，在2016年，美國電子商務銷售額僅占零售總額的7.4%。而在2006年，這個比例僅為2.8%。

線上零售總額雖然從目前來看仍不是非常高，但顯然在過去的十年中處於較快的增長過程。而這個增長的過程中，亞馬遜起到了最為關鍵的作用。在年複一年的虧損當中，貝佐斯和他的企業構建了全美甚至全球範圍內，規模最大、最為完備的互聯網化商品流通網絡體系，理論上只要任何一件商品接入進這個網絡，都可以以最迅捷、最安全穩妥的方式送到最終消費者的手里。

從互聯網化的銷售和物流渠道，到終端海量的消費者，這種龐大的互聯網化渠道網絡，對商品供應者來說有著龐大的吸引力。在商品的供給端，亞馬遜已經形成了一套完美的自我強化機制。

但是在消費端，用戶的增長卻並未像供給端一樣快速豐富且完善，其中最重要的一個原因，就是美國本土的線下商品渠道已經非常完善，給予用戶非常好的消費體驗。反觀線上銷售，如果使用美國郵政等傳統快遞渠道，往往會等待很久，體驗較差。

而UPS、亞馬遜自營等物流體系雖然用戶體驗更好，但往往需要更高的運費，這部分費用在美國並不便宜。

為了解決這一矛盾，貝佐斯決定設立Prime會員體系，用戶如果每年支付79美元（後期上漲至99美元），就可以在一年之內無限制使用更加高效的物流體系。

這種通過打包收費提升用戶體驗的方式獲得了空前的成功。《今日美國報》援引調查機構CIRP的報告稱，亞馬遜美國消費者中Prime會員比例已經超過半數。

根據CIRP預計，截至6月底，亞馬遜在美國擁有的Prime會員人數達到了6300萬，占到該公司美國總消費者人數的52%。按照此數據計算，亞馬遜在美國擁有的Prime會員人數較一年前增長了1900萬。

會員數量的增長對於亞馬遜來說非常重要，這不僅意味著更多的會員收入，更意味著在更便捷的購物體驗之下，亞馬遜可以收獲更多的用戶訂單，大幅度提升銷售規模。

 全球最大市值的成長型企業

亞馬遜依靠電商奠定了企業基礎，不僅擁有被電商零售業務所匯聚而來的海量用戶，也擁有在此基礎之上形成的、多項業務所組成的生態體系。

這些業務所處在的市場，都是對社會原有產業格局的一種顛覆。通過破壞性的創新，打通相關業務的全產業鏈，並以最終產品的形式，呈現在消費者和客戶的面前。

在這種全產業鏈+終端產品的模式之下，用戶不必操心體系之內的運作模式、操作細節，包括閱讀服務、雲存儲服務、流媒體服務、物流體系服務等等，都可以交給亞馬遜進行全面的掌控，用戶需要做的，只是付出相關的費用，而這個費用也具備非常高的性價比。

亞馬遜在各個行業領域，都對傳統模式進行了“穿透式”的破解重構，創造了全新的、相對獨立的市場空間，在這些空間之內，亞馬遜具備很強的壟斷效應，既是商品與服務的提供者，也是市場規則的制定者。

這些業務由於業態新穎，大多具備極高的市場空間。如電子商務在美國的零售占比尚不足10%，使用智能電視和流媒體業務的家庭不足4%，美國郵政等低效率物流體系在美國仍占據巨大的市場空間，雲服務更是一個足以再造一個人類社會的龐大市場，整個市場仍處於洪荒階段。

從任何一個角度來看，亞馬遜都很難被界定成一個成熟型的企業，它的各條業務線，都處於高速成長進程當中的新型市場。而即便在這樣的狀態下，亞馬遜也已經收獲了超過3500億美元的市值。

換言之，一個剛剛搭建完成、面向未來的商業基礎框架，就已經被定價到3500億美元，而如果這個框架被越來越多的人接受、註入全新的營養與機體，那麽一個可能超越所有人認知的、從未有過的未來型商業機構，將很有可能誕生在貝佐斯的妙手之中。

如果到現在，人們仍然在拿亞馬遜當做一個電商企業，並與沃爾瑪等傳統零售機構進行對標，津津有味的比較兩者的市值變化，那顯然是對亞馬遜整個生態體系的價值與威力的忽視。

雖然距離蘋果、谷歌、微軟三大科技巨頭的市值尚有一段距離，但亞馬遜有著遠超前三者的成長速度與商業潛力。

貝佐斯是有史以來最具雄心的的企業家之一。最終超越蘋果，實現萬億美元市值，或許這才是其為亞馬遜設定的大未來。

今年新增就業目標主動提至1100萬 政府底氣就從這里來

繼2014年開始將城鎮新增就業目標從900萬提高到1000萬之後，今年政府工作報告將此目標進一步提高到1100萬。

3月5日上午9點，十二屆全國人大五次會議開幕，國務院總理李克強作政府工作報告(以下簡稱“報告”)。

李克強表示，今年城鎮新增就業1100萬人以上，城鎮登記失業率4.5%以內。

對於這個目標，李克強說，城鎮新增就業預期目標比去年多100萬人，突出了更加重視就業的導向。從經濟基本面和就業吸納能力看，這一目標通過努力是能夠實現的。從經濟基本面和就業吸納能力看，這一目標通過努力是能夠實現的。

第一財經記者通過分析最近幾年的就業數據可知，雖然近年來有經濟增幅放緩的壓力，但每年城鎮新增就業完成情況均超過1300萬人。這正是本屆政府提高新增就業目標的底氣所在。

國務院主動提高就業的量化指標也反應出了政府在促進就業方面更加積極主動的態度。

李克強說，穩增長的重要目的是為了保就業、惠民生。今年就業壓力加大，要堅持就業優先戰略，實施更加積極的就業政策。

第一財經註意到，今年1月的一次國務院常務會上，李克強就把“保障就業”稱為政府“最要緊的責任”。去年5月赴人社部專題考察就業工作時，總理向相關負責人和工作人員明確指出，“就業是民生之本，怎麽強調都不過分！”

在各項重大政策的部署中，幾乎都能看到李克強對“就業”的考量。

部署全面推開“營改增”，李克強期待這一稅制改革能夠“推動服務業發展、帶動大量就業”；研究扶持小微企業發展，李克強把小微企業比喻為巨大的“就業容納器”；闡釋《政府工作報告》中備受矚目的經濟增速預期目標時，李克強分析的重點，依然是“實現比較充分的就業”。

新經濟、新動能的發展是保證就業的前提之一。

今年的政府工作報告顯示，去年新登記企業增長24.5%，平均每天新增1.5萬戶，加上個體工商戶等，各類市場主體每天新增4.5萬戶。新動能正在撐起發展新天地。

人社部部長尹蔚民在3月1日的新聞發布會上表示，新的技術、新的業態、新的動能在不斷增加，就業形態也是多元化，創業帶動就業的倍增效應也不斷顯現。去年日均新增企業戶數1.5萬戶，同比多增了3000戶，就這一點，對於城鎮新增就業的貢獻率就達到了40%。

尹蔚民還表示，中國正在進行結構調整，在這個過程當中，一些新技術、新業態正在產生，新的動能也在產生，其中，最突出的就是基於互聯網平臺所產生的一些新業態，對這些吸納就業比較強的新業態，人社部今年將出臺政策來促進它們更好更多的吸納就業。

中國就業研究所所長曾湘泉曾對第一財經記者表示，“互聯網+”時代非標準就業大量增加，在新的工作業態下，如何繼續優化調整勞動力市場制度以有效保護勞動者的整體利益，是政府部門當下應著重研究並積極應對的重要議題。

曾湘泉認為，在傳統勞動力市場背景下所發展起來的合同制度、工資支付制度、加班管理制度等，都需要在新的形勢下重新思考和構建。

新增就業目標提至1100萬 底氣從哪來？

繼2014年將城鎮新增就業目標從900萬提高到1000萬之後，今年政府工作報告再一次將此目標提高到1100萬。國務院總理李克強表示，從經濟基本面和就業吸納能力看，這一目標通過努力是能夠實現的。

第一財經記者通過分析最近幾年的就業數據可知，近年來在經濟增幅放緩的情況，每年城鎮新增就業均超過1300萬人，這是本屆政府在三年內兩次提高新增就業目標的底氣所在。

國務院主動提高就業的量化指標也反映出了政府在促進就業方面更加積極主動的態度。

李克強說，今年就業壓力加大，要堅持就業優先戰略，實施更加積極的就業政策。城鎮新增就業預期目標比去年多100萬人，突出了更加重視就業的導向。

 今年1月的一次國務院常務會上，李克強把“保障就業”稱為政府“最要緊的責任”。去年5月赴人社部專題考察就業工作時，李克強向相關負責人和工作人員明確指出：“就業是民生之本，怎麽強調都不過分！”

在各項重大政策的部署中，幾乎都能看到李克強對“就業”的考量。部署全面推開“營改增”，李克強期待這一稅制改革能夠“推動服務業發展、帶動大量就業”；研究扶持小微企業發展，他把小微企業比喻為巨大的“就業容納器”；闡釋《政府工作報告》中備受矚目的經濟增速預期目標時，李克強分析的重點，依然是“實現比較充分的就業”。

人社部部長尹蔚民在3月1日的新聞發布會上表示，新的技術、新的業態、新的動能在不斷增加，就業形態也是多元化，創業帶動就業的倍增效應也不斷顯現。去年日均新增企業戶數15000戶，同比多增了3000戶，就這一點，對於城鎮新增就業的貢獻率就達到了40%。

 “穩中求進”方針中的“穩增長”的重要目的是為了保就業、惠民生，從2016的就業數據來看，就業增長超出了預期。全年城鎮新增就業1314萬人。年末城鎮登記失業率4.02%，為多年來最低。李克強表示，13億多人口的發展中大國，就業比較充分，十分不易。

尹蔚民把經濟放緩就業卻保持總體穩定的原因歸功為經濟體量大、經濟結構調整帶動就業、以“雙創”為代表的政府改革紅利以及實施積極的就業政策。

 中國經濟發展中的新動能正在對就業產生積極拉動作用。李克強表示，“雙創”是以創業創新帶動就業的有效方式，是推動新舊動能轉換和經濟結構升級的重要力量。

今年的政府工作報告顯示，大眾創業、萬眾創新廣泛開展，全年新登記企業增長24.5%，平均每天新增1.5萬戶，加上個體工商戶等，各類市場主體每天新增4.5萬戶。新動能正在撐起發展新天地。

 尹蔚民也表示，中國正在進行結構調整，在這個過程當中，一些新技術、新業態正在產生，新的動能也在產生，其中，最突出的就是基於互聯網平臺所產生的一些新業態，對這些吸納就業比較強的新業態，人社部今年將出臺政策來促進它們更好更多的吸納就業。

 中國就業研究所所長曾湘泉曾對第一財經記者表示，“互聯網+”時代非標準就業大量增加，在新的工作業態下，如何調整勞動力市場制度以有效保護勞動者的整體利益，是政府部門當下應著重研究並積極應對的重要議題。

 曾湘泉認為，在傳統勞動力市場背景下所發展起來的合同制度、工資支付制度、加班管理制度等，都需要在新的形勢下重新思考和構建。

飛達帽業(1100)專區

1 : GS(14)@2011-04-10 20:42:11

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=12082
新聞專區

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2 : GS(14)@2011-04-10 20:43:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329441_C.pdf
零售有成果，但業績真是一般

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3 : GS(14)@2011-06-15 22:38:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110615305_C.pdf
董 事 會 謹 此 宣 佈，於 二 零 一 一 年 六 月 十 五 日，本 公 司 與 賣 方 訂 立 有 關 建 議 收 購 事 項之 諒 解 備 忘 錄。目 標 公 司 是H3 Sportgear, LLC之 控 股 公 司，於 美 國 註 冊 成 立，並 主要 於 美 國 從 事 分 銷 專 利 及 自 有 品 牌 帽 品、服 裝 及 配 飾 產 品。

訂 立 諒 解 備 忘 錄 並 不 構 成 訂 約 方 有 關 建 議 收 購 事 項 之 具 法 律 約 束 力 承 諾，而 建 議收 購 事 項 須 待 訂 約 方 就 此 訂 立 正 式 協 議 後，方 可 作 實。

....

於 二 零 一 一 年 六 月 十 五 日，飛 達 帽 業 控 股 有 限 公 司（「本 公 司」）與 獨 立 第 三 方 賣 方（「賣 方」）就 建 議 收 購H3 Holdings, Inc.（「目 標 公 司」）之85%已 發 行 股 本（「建 議 收 購事項」）訂立諒解備忘錄（「諒解備忘錄」）。目標公司是H3 Sportgear, LLC之控股公司，於 美 利 堅 合 眾 國（「美 國」）註 冊 成 立，並 主 要 於 美 國 從 事 分 銷 專 利 及 自 有 品 牌 帽 品、服 裝 及 配 飾。H3 Sportgear, LLC為 本 集 團 之 客 戶

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4 : 小朋(9078)@2011-06-15 23:32:43

我公司做工程的,見到呢個公司名好熟..
原來係我公司客仔

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5 : greatsoup38(830)@2011-08-03 23:40:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110803727_C.pdf

董 事 會 欣 然 宣 佈，於 二 零 一 一 年 八 月 三 日，買 方（為 本 公 司 之 全 資 附 屬 公 司）、
賣 方 與 目 標 公 司 訂 立 收 購 協 議，據 此，買 方 有 條 件 同 意 按1美 元 之 代 價 向 賣 方
收 購 銷 售 股 份，並 以 債 務 資 本 化 之 方 式 認 購 資 本 化 股 份。本 集 團 就 收 購 事 項 應
付 之 總 代 價 為5,600,001美 元（相 當 於 約43,600,000港 元）。於 完 成 時 或 之 前，H3
Sportgear亦 將 透 過 轉 換H3 Sportgear結 欠MSHL之 現 有 債 務，以 向MSHL發 行 債 權
證。

收 購 事 項 將 使H3 Sportgear成 為 本 集 團 於 美 國 的 分 銷 及 貿 易 分 支，美 國 現 時 為 本
集 團 的 最 大 市 場，而 本 集 團 將 在 美 國 擁 有 其 本 身 的 分 銷 渠 道，可 直 接 向 美 國 的
大 型 零 售 商 銷 售 產 品。
...

財 務 資 料
下 表 載 列H3 Sportgear之 營 業 額、除 稅 後 虧 損 淨 額 及 負 債 淨 額，乃 基 於 其 二 零 零 九
年 及 二 零 一 零 年 未 經 審 核 綜 合 財 務 報 表（根 據 美 國 通 用 會 計 原 則 編 製）：
截 至 截 至
二 零 零 九 年 二 零 一 零 年
十 二 月 三 十 一 日 十 二 月 三 十 一 日
止 年 度 止 年 度
（未 經 審 核） （未 經 審 核）
千 美 元 千 美 元
營 業 額 5,102 5,564
除 稅 後 虧 損 淨 額 1,314 2,652
於 二 零 零 九 年 於 二 零 一 零 年
十 二 月 三 十 一 日 十 二 月 三 十 一 日
（未 經 審 核） （未 經 審 核）
千 美 元 千 美 元
負 債 淨 額 3,051 5,703

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6 : GS(14)@2011-08-23 19:23:30

2011-8-23 HJ

翻查飛達的2010 年度年報，集團當時披露應收一名客戶合共3904 萬元的款項，佔去年年底全部應收賬款1.6億元約24.3%；同年3 月24 日，該客戶之股東更向集團提出還款擔保，從各種蛛絲馬迹顯示，高仁相信該客戶就是H3 Sportgear。
...

其後，H3 Sportgear 拖欠的應付貿易款項進一步增加，根據飛達的通告資料指出，到3 月底已增加至560 萬美元。H3 Sportgear 之股東為求脫身，同意向飛達轉讓其於H3 Sportgear 之股權。

....
降低撥備撇帳風險

據此，高仁認為有理由相信，H3Sportgear 可能是飛達的五大客戶之一，對飛達的業績有舉足輕重的影響。但H3Sportgear 無能力償還債務，已反映其本身業務的不濟。

飛達以債換股收購H3 Sportgear 股權，美其名為開拓美國銷售渠道，但高仁相信其真正目的，可能是希望透過「硬啅」這塊「豬扒」，降低撥備或撇賬的風險，以整靚集團盤數，避免出現虧損。

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7 : GS(14)@2011-08-31 19:05:35

2011-8-30 HJ

撕開飛達「豬扒」一面   


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第一個危險警號：客戶變股東「谷大」銷售。除了以債換股收購客戶之外，飛達亦有將客戶變成股東的紀錄，而該客戶更是集團的最大客戶，莫非要「谷大」營業額？

2008 年底，飛達與客戶New EraCap Co., Inc.集團（簡稱NE）訂立製造協議，NE 兌現承諾逐年增加採購金額，並且「超標」完成【表1】。同一時間，飛達引入NE 為股東，並且授予購股權。【表2】企業結盟並不罕見，客戶願意入股供應商，也反映了對供應商的支持。不過，飛達對NE 的依賴愈來愈深，NE不僅成為集團的最大客戶，佔營業額比重亦由11%增加至21%，有機會出現客戶過度集中的問題。

若果NE 相安無事，飛達又不愁訂單，大家固然happy。惟萬一NE 有什麼three long two short（三長兩短），飛達失掉大客之餘，大家還可能要一起「打邊爐」（一鑊熟）。

第二個危險警號：收購交易相當兒戲。飛達於2009 年2 月底斥資56萬美元（約436.8 萬元），增持意健24% 股權， 但同年第三季便「執笠」收場。

當進行交易之際，在越南從事製帽業務的意健， 已錄得年度虧損1793 萬元，但飛達認為可憑藉本身經驗提升其業務表現，故此執意進行收購。惟不足半年時間，飛達花掉400 多萬元現金收購，意健卻停止運作，賬面還要虧損1185.3 萬元。

試問管理層收購前有否做足DD？

第三個危險警號：更換核數師。

飛達去年底更換核數師，由羅兵咸永道接替均富，原因是均富以審核費用水平及內部資源等理由請辭。

雖然飛達是次「轉會」屬於「升呢」之作，由「國際會」（如均富及德豪嘉信）轉至「四大」（即羅兵咸永道、畢馬威、安永及德勤），但核數師酬金未如預期大幅下降，僅由154.3 萬元減少至143.3 萬元，節省了區區約10 萬元。

眾所周知， 「四大」與「國際會」的級數始終不同，前者收費會較高。第一年「收得平」可能只是「甜頭」，即管看看第二年之後，羅兵咸永道會否大幅加價啦。

COO 半年內「劈炮」第四個危險警號：人事變動頻繁。飛達的「大班椅」可能不大舒服，CEO 與COO 經常換人，櫈還未坐暖，已經起身走人。

在最近五年，飛達的CEO 已兩度換人，目前該職位一直懸空。最後一任CEO 張偉程與公司出現「拗撬」，在聘請一名行政人員持有不同意見，最終選擇「劈炮」不幹。

翌日， 飛達委任陸一平為COO，合約列明雙方終止合約要發出六個月書面通知。其後，陸一平離奇地提早辭任COO，雙方未有意見分歧，但是飛達並沒有作出合作解釋。

最後，各位「巴打」請放心，飛達的成交量一向疏落，也不屬於港交所認可的沽空股份，高仁絕不可能渾水摸魚。

本欄逢周二刊出。

歡迎交流上市公司的財技個案及招數， 請電郵至[email protected]。

高仁

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8 : GS(14)@2011-09-06 21:11:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110829457_C.pdf
1100
實際轉盈為虧，15仙現金

本集團應收H3 Sportgear之款項已累積超過兩年。儘管H3業務前景樂觀，且對
本集團有協同效益，惟基於管理層以審慎之方式進行業務估值，故有關潛力未
能於業務估值中反映。因此，已作出17,371,000港元撥備，以反映H3 Sportgear
之85%股權之價值與其結欠本集團之債務之賬面值之差額。

(ii) 本集團有應收一名客戶之票據應收款項7,931,000港元（二零一零年：8,271,000港元）。票據應收款項按年利率7厘計息，須於二零一二年十一月前分26期每月償還。有關結餘以一項物業之二按作抵押。於二零一一年六月三十日，已作出3,966,000港元之撥備，因該客戶於期內已拖欠償還若干期款項。
…
前景
本集團預期，下半年仍會面對嚴峻挑戰，包括人民幣升值、國內勞工短缺以及工資及租金飛漲。儘管如此，本集團仍會審慎部署，致力推動業務持續發展。
製造業務方面，集團開拓新客源的努力已漸見回報，集團正與主要客戶洽商，增加
訂單數量。預期下半年新訂單的增長勢頭持續強勁。為應付客戶的訂單需求，集團
計劃於其他地區進一步擴充其生產規模。由於棉花等部份材料的價格由二零一一
年第二季開始回落，集團相信材料成本壓力於下半年將有所舒緩，因此我們仍然
充滿信心，製造業務將會繼續穩步發展。
貿易業務方面，集團加強歐洲銷售團隊的努力，已取得可喜成績。銷售團隊剛與一
隊英超聯頂尖球隊達成協議，取得該球隊在歐洲的帽品分銷權。貿易業務團隊正
努力爭取更多頂尖英超聯球隊的帽品分銷權，以及擴大集團的客戶基礎，從而為
集團內的營運創造更大的協同效益。
在本集團宣佈收購H3 Sportgear之85%股權一事不久後，美國其中一個最大規模的
零售商接洽H3 Sportgear，作出供應安排。因此，本集團對其在美國的業務充滿信
心。此外，飛達帽業可透過今次收購建立其本身之專利產品組合，以吸引更多利潤
率較高之專利帽品業務，而H3 Sportgear更可協助本集團進軍美國之配飾業務。憑
藉更佳的產品組合，今次收購定能為本集團創造更大的協同效益。
為進一步擴充Sanrio業務的銷售網絡及市場佔有率，本集團將於下半年開設網上貿
易平台。集團旨在借重網上平台預期較高的瀏覽率及成本效益，推動Sanrio產品的
銷售額。與此同時，集團正部署投放更多資源改善經營效益，藉以提升銷售表現，
從而加強推動集團長遠發展的動力。另一方面，本集團亦繼續落實其發展策略，增
加其於國內一線城市自營店的數目以及二、三線城市的加盟店數目。
LIDS業務方面，有見首間「NOP」零售店聲名鵲起，反應熱烈，本集團致力於下半
年開設更多「NOP」零售店，藉以捕捉龐大商機。與此同時，本集團仍會繼續多元
化發展其品牌組合，以滿足市場不同的帽品需求。除吸引新客戶之餘，本集團之最
終目標乃達致銷售額及利潤雙雙增長。

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9 : 游浪潮(3792)@2012-02-04 20:13:07

此人能越戰越勇，還是可憐人必有其可恨處？

老老實實，小弟覺得佢把生意和殼賣掉後換樓收租，從此打打風流波做下善事，生活應會更好

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=16040836

周末人物:生意失敗陷困　丈夫激勵振作
飛達帽后憑愛大翻身
2012年02月04日

生意上重大錯誤決定,可以令公司業績一落千丈;金融海嘯期間買了金融衍生產品 Accumulator,私人投資又蝕到入肉;帽后飛達帽業（1100）副主席顏寶鈴曾經禍不單行,人生路上跌至谷底,全賴丈夫顏禧強一直在旁支持,讓她重新再爬起來。　記者:周燕芬

為了招攬生意,飛達於 07、 08年輕信新認識的美國公司 Concept One,並拱手將美國的旗艦公司 DMP售予對方,以換取對方未來 7年對飛達提供定單貨源。然而,這家猶太人公司「存心想食咗我!」,對方未有履行承諾給予公司定單,另一方面飛達則全失去美國業務,結果公司業績由 07年盈利近 1億元,急跌至 08年虧損逾 3000多萬,這是公司上市以來首次錄得虧損! 09年進一步蝕 4000多萬元。

遇商界騙子　投資蝕入肉

事件還引發連年官司,花掉數千萬元律師費用,最終還是庭外和解。由於當年她正出任保良局主席職務,交易由公司行政總裁和財務總監主導,她亦是信任兩名高層才作此決定,結果兩名高層亦引咎辭職,內部又「立立亂」。再加上私人投資 Accumulator「蝕到入晒肉」。頭頭碰着黑,她經歷了人生中最痛苦的時刻。

她形容當時自己猶如由天堂跌入了地獄,「以前見到人跳樓,會問使唔使咁慘呀!當自己痛苦時,我反而覺得啲人好瀟灑!想唔做就唔做,想死就死。」期間,幸得丈夫一直支持,抽更多時間陪伴左右,不斷開解,「錢財身外物, 這些錢都是自己賺回來,蝕錢算數,不要讓自己不開心,熬壞了身體。」

出三招救亡　引美資入股

「從丈夫的眼神看出他的擔憂與關懷,我更加要堅強起嚟,要將從自己手上失去嘅爭取返嚟!若自己都放棄,呢間公司就冇得救。」顏寶鈴堅強地說。

於是她決定每天 6時半起床,去學游水放鬆自己。還重新整理出三個目標,首先是找一家工廠平台接定單,跟裕元於越南合作開廠,唯未能成功接單而最終失敗;另外是在美國買了一間公司接單,借屍還魂,結果投資了 H3,打入 Wallmart、 Target等大客戶;三是引入美國最大製帽公司 New Era為策略股東,持 20%權益,自 2010年給予飛達定單。

回顧起來,她總結由於花了大量時間於社會事務工作,導致對本業不夠專注,最終引致失敗,她認為社會事務都是退休後才進行會較為適合。此外,做事總不會一帆風順,但絕對不能失去信心和激情,這樣才能從困境中度過。

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10 : dennis001(8614)@2012-02-04 22:28:20

我反而覺得佢係貪上市公司高層個名,然後再做社交名人

點知最後連本業都做唔住,所以番去救亡

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11 : GS(14)@2012-02-05 10:41:24

10樓提及

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我反而覺得佢係貪上市公司高層個名,然後再做社交名人

點知最後連本業都做唔住,所以番去救亡

我都覺得他認為生意安穩，以為唔使理就得，點知都是力不到不為財...

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12 : GS(14)@2012-02-05 10:41:49

9樓提及

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此人能越戰越勇，還是可憐人必有其可恨處？

老老實實，小弟覺得佢把生意和殼賣掉後換樓收租，從此打打風流波做下善事，生活應會更好

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=16040836

都是自己貪名之過，無得怨

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13 : GS(14)@2012-02-05 10:43:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090415231_C.pdf
飛達帽業控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）宣佈陸一平先生(「陸先生」)辭任本公司執行董事及營運總監之職位，自二零零九年四月十五日起生效。

陸先生辭任本公司執行董事及營運總監之職位，以發展其他業務機會，自二零零九年四月十五日起生效。陸先生向董事會確認並無與董事會存在意見分歧，亦無任何有關其辭任之事宜須敦請本公司股東垂注。董事會謹此衷心感謝陸先生於在任期間對本公司作出之寶貴貢獻。


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20081112155_C.pdf
自二零零八年十一月十一日起，張偉程先生辭任本公司執行董事及行政總裁之職位，以發展其他業務機會。

張先生於二零零八年三月向本公司提交辭職函件，自二零零八年十一月十一日起生效。其後，張先生於二零零八年十月通知本公司，指其與本公司在處理本公司一名行政人員之聘用事宜方面有不同意見。
(看下貼，CFO幾時換人?)

除上文所披露者外，張先生向董事會確認並無與董事會存在意見分歧，亦無任何有關其辭任之事宜須敦請本公司股東垂注。董事會謹此衷心感謝張先生於在任期間對本公司作出之寶貴貢獻。

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14 : GS(14)@2012-02-05 10:46:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... 430/1100/CWF106.pdf
高玉蘭

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20080428136_C.pdf
黎文星先生
現年40歲，於一九九九年七月至二零零一年五月初次加入本公司並於二零零八年三月重新加入本公司。彼為本公司財務總監並主管財務部門。黎先生獲英國倫敦大學經濟及政治學院頒授學士學位並獲澳洲西悉尼大學頒授工商管理碩士學位。彼為香港會計師公會資深會員，亦為澳洲執業會計師公會之會員。彼曾為多間具規模的上市公司頒授高級財務職位及於一家國際會計師行工作多年。

把人物套入訪問中，大家應該估到是乜事

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15 : GS(14)@2012-02-20 23:12:39

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16085309
工商部門頻巡查指違規

她指內地人做零售就賺錢，但香港越正規越大的企業，就越難做出好成績，關鍵之一是內地人士懂得送禮與政府部門打關係。她透露內地工商部門不時到店內巡查，旗下 Hello Kitty零售店，便曾被工商部門人員指斥 Hello Kitty產品的包裝袋違規，其厚度與標準要求差了多少毫米、微米，因而被罰款數十萬元！實情是不少工商部門人員就是靠此搵食。
她亦懷疑內地有黑社會集團，專門就商標法搵食。這些人假裝消費者，購物後會小心核對產品標籤上的說明，然後細心找出蛛絲差異，大條道理指產品有違商標法，向店舖要求賠償，原價 1000元貨品要賠償 3000元。她形容內地法規仍不規範，尤其是上海、西安等大城市，零售業務並不易為。
內地商場亦經常改變租務客戶結構，差不多每 2年便遷舖一次，而每次裝修多達 60萬元，這方面支出已不菲；國內租金亦一樣「咁狼」。最近她聘用了內地人士打點內地零售業務，希望有所轉機。

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16 : 游浪潮(3792)@2012-02-21 00:29:36

連友都幾愛出風頭，小弟做廠，見到咁多麻煩就有氣無定抖

回想當年在某大廠做，老闆每朝五點起身，六點在公司，七點要所有策略組既經理獻計仲有跟進，獻完計就係執行同 turn down 既時間

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17 : gundamlotte(13580)@2012-03-27 18:32:41

末期業績

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120327921_C.pdf

估你唔到，業績幾好，仲加派息去到3仙

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18 : GS(14)@2012-03-27 21:47:50

盈利實際都是多了25%，至2,000萬...賺5仙，12仙現金，42仙

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19 : GS(14)@2012-03-27 21:48:14

飛達帽業一直與其策略夥伴New Era維持緊密的合作關係。年內，New Era之訂單達
28,048,000美元，較製造協議所訂明之最低訂單額17,500,000美元高達60%。此外，
本集團於二零一一年十一月九日舉行之股東特別大會上，取得股東批准與New Era
簽訂之製造協議續期三年。根據該協議，於二零一二至二零一四年三個財政年度，
New Era須向本集團分別採購價值最少35,000,000美元、40,000,000美元及45,000,000
美元之產品。此等金額較二零零八年所簽訂之上一份協議內訂明之承諾最低採購
額，增加超過一倍。如此大量的訂單，已為集團的未來增長，奠下穩健基礎。我們
充滿信心，日後定能與New Era維持良好關係。
帽品產業於近年進行整合，飛達帽業從中茁壯成長，更憑藉靈活的經營策略及卓
越的設計和生產能力，成為各大客戶的優先選擇，同時亦吸引到不少新客戶。為應
付與日俱增的訂單量以及紓緩成本上漲壓力，集團已開始將訂單外判至孟加拉廠
房，藉以降低生產成本。此舉不但能即時提升產能，更讓我們更具彈性，可應付更
龐大的訂單。

---

20 : GS(14)@2012-03-27 21:48:44

前景
有見集團需求強勁，而國內經濟增長勢頭更持續不斷，令消費者購買力得以提升，
從而創造出消費品市場的龐大潛力。飛達帽業在環球的帽品市場已奠定穩固地位。
儘管本集團預期，將持續面對各種挑戰，諸如人民幣可能升值、國內勞工短缺以及
工薪及租金上升等，惟本集團仍充滿信心，在審慎規劃下，仍能推動業務持續發
展。
製造業務方面，本集團物色新客戶的努力已取得回報。集團預計其帽品之市場需
求將不斷上升，故正在跟主要客戶洽商調高訂購量。本集團與New Era簽訂之策略
合作協議訂明，訂單之最低價值將由今年的17,500,000美元，分別增加至二零一二
至二零一四年之35,000,000美元、40,000,000美元及45,000,000美元，為本集團帶來
穩定而持續之收入來源。
為配合客戶之甄切需求，並同時降低成本以及減少對華南地區廠房日益昂貴之生
產工序之依賴，本集團計劃於未來數年進一步擴大其他地方之生產規模。至於在
華南地區之廠房，由於當地之僱員生產力較高且技術嫻熟，故本集團會維持現有
華南地區廠房之生產力，專門應對高增值產品之生產規格。在大量訂單的支持下，
加上成本較低的生產基地大肆擴充，本集團有信心製造業務於未來將可穩健發展。
未來一年，本集團將繼續開拓Sanrio業務之網上電子商貿平台，藉以擴展銷售網絡
的覆蓋面，同時擴大市場佔有率。互聯網世界無遠弗屆，兼具成本效益，定能進一
步推動Sanrio產品之銷售。本集團預期，由二零一二年下半年開始，網上業務已可
有所貢獻。本集團亦投放更多資源以提升現有店舖之營運效益以及推動產品多元
化，從而提高銷售表現。集團計劃透過增設二三線城市之自營店舖及招攬更多加
盟店，以擴充業務掌握日益增加的內地需求。
LIDS業務方面，本集團計劃在適當時機於香港開設更多「NOP」零售店及「New Era」
零售店，以進一步掌握帽品零售市場之商機。本集團亦更進一步，發展更多不同的
品牌，以及提升新產品的設計及發展。此舉定可讓本集團適時配合廣泛的市場需
求；發展出更廣闊而忠誠的客戶群；增加銷售額及溢利；並且保持業務增長。
至於貿易業務，本集團致力加強其歐洲銷售團隊，而此已取得豐碩成果。於去年，
此分部之銷售團隊爭取到多支頂級英超聯球隊之帽品分銷權，為歐洲訂單增長奠
下穩固基礎。銷售團隊會繼續努力爭取更多分銷權，務求為本集團締造更大的協
同效益。此外，H3 Sportsgear與本集團貿易業務之整合進展順利。本集團預期，其
貿易業務於來年可持續改善，從而為本集團之歐美發展，帶來更大貢獻。

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21 : siuman1986(6109)@2012-03-29 10:21:22

爆少少唔係內幕嘅內幕比大家聽
話說當年我返工有工作需要上過佢地公司(在觀塘)，公司有個好大嘅金魚缸(呢個唔關事 XD)
佢地主席叫做顏禧強，我無見過，我當日見嘅係佢老婆顏顏寶玲(副主席+ceo+佢老婆)
睇情況，似係佢老婆打骰(咁都好正常佢係ceo嘛)
但以我觀察，佢地兩公婆正如湯兄話齋，生意應該唔係重心，佢地都應該係上左岸人士，過下日晨，但做做下真係力不到不為財，結果就好似現在咁。
佢nr單刁應該係自己同秘書飛過去歐洲同人傾返黎，當日我上佢地公司佢先剛剛返到，聽佢秘書講過幾日又要飛過，一個月唔知飛左n次，好辛苦。
間公司佢地白手興家，做到今時今日唔想佢執而做落去都好正常嘅。
我同呢間公司都係有過一面之緣，實際係點其實一無所知，有啲資料就同大家分享下啦~
感覺上公司係真係做生意，但少不免會有啲數可能去左保良局、其他機構咁啦 haha (呢啲係無證據指控，唔好認真 XD)

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22 : 鱷不群(1248)@2012-03-29 13:31:53

真係做生意是一定的，但現在做廠經營環境很差

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23 : Wilbur(1931)@2012-03-29 13:40:53

12樓提及

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9樓提及

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此人能越戰越勇，還是可憐人必有其可恨處？

老老實實，小弟覺得佢把生意和殼賣掉後換樓收租，從此打打風流波做下善事，生活應會更好

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=16040836

都是自己貪名之過，無得怨

唔係咁純情真係貪個虛名呀?

我成日宜為d人做總理係想拉關係識下4姨太,豬太升level食大茶飯添?

對手個樣又真係幾奸



http://www.licensemag.com/licens ... ticle/detail/666216

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24 : GS(14)@2012-03-30 22:59:04

22樓提及

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真係做生意是一定的，但現在做廠經營環境很差

呢間真是做生意，賺唔賺錢另一件事

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25 : GS(14)@2012-03-30 23:00:14

23樓提及

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12樓提及

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9樓提及

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此人能越戰越勇，還是可憐人必有其可恨處？

老老實實，小弟覺得佢把生意和殼賣掉後換樓收租，從此打打風流波做下善事，生活應會更好

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=16040836

都是自己貪名之過，無得怨

唔係咁純情真係貪個虛名呀?

我成日宜為d人做總理係想拉關係識下4姨太,豬太升level食大茶飯添?

對手個樣又真係幾奸



http://www.licensemag.com/licens ... ticle/detail/666216

我都覺得他想在公關上更上一層樓，否則又派錢又要浪費時間邊個搞先

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26 : GS(14)@2012-03-30 23:00:49

個男人好似有D不太正常的感覺，可能有夜生活或不太好的興趣

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27 : GS(14)@2012-04-14 21:34:36

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120413/News/ec_eco1.htm
美製造訂單增幅放緩

顏寶鈴指出，飛達旗下Hello Kitty門店去年共增加7間至113間，總數中約六成為加盟店。顏寶鈴認為，今年50間新店計劃不會對集團盈利帶來太多風險，因為50間門店中，除了北京、杭州2間旗艦店為自營店外，其餘48間均為加盟店。顏寶鈴表示，今年Hello Kitty業務營業額目標為按年翻一番至1.8億港元。年初至今，Hello Kitty所有門店銷售額按年上升5%，其中自營店銷售增長10至15%。

除零售業務外，對於去年貢獻公司總收入近六成的製造業務，顏寶鈴指出，今年與美國採購商New Era的訂單金額目標為3800萬至4000萬美元，較雙方訂立的最低採購額增加逾一成，增幅較去年的約60%大幅下降，主要由於美國市場銷情乏力。2012年飛達製造業務營業額目標約6.7億港元。

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28 : GS(14)@2012-09-02 13:53:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828241_C.pdf
轉虧為盈賺1,400萬，1億現金

前景
環球以致中國及香港的經濟於下半年仍難言明朗，故本集團預期將面對嚴峻挑戰，
諸如國內勞工短缺，以及中港兩地勞工成本及租金上漲。然而，本集團相信，在挑
戰之中仍然機遇處處。帽品市場整合將汰弱留強，本集團自可從中擴大其市場佔
有率。憑藉在業界的領導地位，以及在市場上口碑載道，本集團已蓄勢待發取得持
續增長，故我們對前景仍然充滿信心。
製造業務方面，本集團已跟New Era建立穩固的夥伴關係，攜手再創高峰。我們有
信心於今年內能取得超過雙方協議所訂明最低訂單價值35,000,000美元的訂單。計
及其他客戶的訂單，本集團預期在下半年產品付運後，業務將再進一步增長。受
國內勞工短缺影響，為滿足龐大訂單，我們的首要任務為擴充產能及改善經營效
率。除了繼續執行我們的策略，生產更高增值的產品以提升盈利能力，以及利用
New Era的培訓課程改善效率外，本集團亦會繼續慎重地開發孟加拉的外判基地。
該廠房已開始試營以生產部份訂單，而在短期內將為本集團作出更大貢獻。展望
未來，孟加拉的勞動力價廉而充裕，將有助紓緩我們的成本壓力。本集團希望該試
行生產進展順利，日後能將更多工作分配至該廠房。
至於貿易業務，H3 Sportgear在擴展業務至歐美市場方面，舉足輕重。H3 Sportgear
能直接打入美國零售市場，實為重要的策略優勢。迄今，我們已從當地知名的零售
商取得滿意的訂單，故預期在二零一三年產品付運後，能貢獻更大溢利。歐洲銷
售團隊成功取得英超聯帽品專利權，以及卡通人物及兒童品牌等其他產品的專利
權，在集團的分散業務發展策略上，取得重要成就。更多元化的產品及市場組合，
不但能推動貿易業務，更能與製造業務創造更大的協同效益。
零售業務方面，為進一步擴大Sanrio的銷售網絡及市場佔有率，本集團將繼續透過
網上電子商貿平台推銷Sanrio產品，並利用全國性推廣活動將存貨維持於健康水
平。本集團亦將引入時裝及配飾等更多種類的產品，以吸引更多顧客。本集團預
期，具備更廣泛的產品組合及更廣闊的分銷渠道，定能達致長遠增長。與此同時，
本集團亦會加快擴展步伐，尋求在合適地點開設新的Sanrio零售店。
LIDS業務方面，本集團將維持靈活的擴充策略，因應市況加開新店舖。此外，本
集團亦將維持其多品牌的採購策略，以吸引更廣泛的客戶群，藉以提升業務表現。

---

29 : greatsoup38(830)@2012-09-20 00:05:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120919327_C.pdf
於二零一二年九月十九日，買方（其為本公司之全資附屬公司）與賣方簽立意向
書，內容有關收購目標公司之90%股權之建議收購事項。目標公司為女裝、男裝、
兒童帽品及其他配襯服飾之著名設計師、進口商及經銷商。
建議收購事項之總代價將為最多10,000,000美元之現金（可作出若干調整）。
...
有關目標公司之資料
目標公司為女裝、男裝、兒童帽品及其他配襯服飾之著名設計師、進口商及經銷
商。目標公司之產品（亦包括精選的手袋、頸巾及手套）銷往4,700家客戶（大部份
以美國為業務基地），其中包括高檔特賣店、家庭購物網絡、百貨公司、渡假區、
公園及禮品零售商、連鎖商店及網上零售商。
除出售自家品牌的產品（佔目標公司全年銷售額約88%）之外，目標公司亦替業內
著名的零售商生產私人品牌的帽品以及生產高檔特許授權品牌商品。
進行建議收購事項之理由
本集團之主要業務為製造及銷售帽品及銷售特許授權產品。本公司之客戶遍佈中
國、日本、美國及歐洲。進行建議收購事項之理由概述如下：
本公司相信透過建議收購事項，本公司銷售之產品系列將會更加全面，從而在可
為本集團提升各方面的銷量及溢利，包括可以透過目標公司之現有銷售網絡即時
擴闊客戶基礎（尤其是在目標公司著名的女裝市場）。本公司亦可善用目標公司在
中國境外之生產網絡，藉以擴充本身之生產製造能力及產量。目標公司擁有歷史
悠久兼遠近馳名的品牌，有利促進本公司遍佈全中國之零售業務銷量。

---

30 : greatsoup38(830)@2012-12-29 11:57:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121228557_C.pdf
董事會欣然宣佈，繼簽立意向書之後，買方（本公司之全資附屬公司）與賣方於
二零一二年十二月二十八日訂立該協議，內容有關收購目標公司100%股權之收
購事項。目標公司為女裝、男裝、兒童帽品及其他配襯服飾之名設計師、進口
商及經銷商。於同日，收購事項已經完成。
收購事項之代價為現金5,000,000美元，惟可根據該協議之條文予以調整，並可
根據賣方及目標公司之若干責任而予以調整。
...
賣方之資料
各賣方均為在美國成立之有限責任公司，由目標公司之兩名創始人擁有（賣方分
別由不同的創始人全資擁有）。於簽立該協議之時，賣方各自持有目標公司之50%
股權。賣方為該等創始人之控股公司，除持有目標公司之股份外，並無任何其他
業務。
目標公司之資料
目標公司為女裝、男裝、兒童帽品及其他配襯服飾之著名設計師、進口商及經銷
商。目標公司之產品（亦包括精選的手袋、頸巾及手套）銷往4,700家客戶（大部份
以美國為業務基地），其中包括高檔特賣店、家庭購物網絡、百貨公司、渡假區、
公園及禮品零售商、連鎖商店及網上零售商。
除出售自家品牌的產品（佔目標公司全年銷售額約88%）之外，目標公司亦替業內
著名的零售商生產私人品牌的帽品以及生產高檔特許授權品牌商品。
目標公司之財務資料
下文載列目標公司之主要財務資料概要：
截至二零一零年 截至二零一一年
十二月三十一日 十二月三十一日
止年度 止年度
美元 （未經審核） （未經審核）
營業額 10,738,707 11,551,515
除稅前溢利 404,012 557,928
除稅後溢利 397,371 549,027
於二零一二年
十月三十一日
美元 （未經審核）
總資產 4,382,566
總負債 2,147,036
資產淨值 2,235,530
進行收購事項之理由
本公司及其附屬公司之主要業務為製造及銷售帽品、銷售特許授權產品以及遊客
紀念品，客戶遍佈中華人民共和國、美國及歐洲。進行收購事項之理由及利益概
述如下：
(1) 透過目標公司現時之銷售網絡（特別是目標公司著名之女裝市場）可即時擴
濶本公司之美國客戶基礎；及
(ii) 本公司之產品種類可以更多元化，而預期更豐富的產品系列亦會為本集團帶
來更高的銷量及溢利。
經考慮到上述理由及利益後，董事（包括獨立非執行董事）認為該協議之條款為公
平合理，亦符合本公司及股東之整體利益。

---

31 : GS(14)@2012-12-31 23:03:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121228557_C.pdf
茲提述本公司於二零一二年九月十九日刊發之該公佈，內容有關就建議收購事
項簽立意向書。除文義另有所指外，本公佈所用詞彙與該公佈所界定者具有相
同涵義。
董事會欣然宣佈，繼簽立意向書之後，買方（本公司之全資附屬公司）與賣方於
二零一二年十二月二十八日訂立該協議，內容有關收購目標公司100%股權之收
購事項。目標公司為女裝、男裝、兒童帽品及其他配襯服飾之名設計師、進口
商及經銷商。於同日，收購事項已經完成。
收購事項之代價為現金5,000,000美元，惟可根據該協議之條文予以調整，並可
根據賣方及目標公司之若干責任而予以調整。
...
賣方之資料
各賣方均為在美國成立之有限責任公司，由目標公司之兩名創始人擁有（賣方分
別由不同的創始人全資擁有）。於簽立該協議之時，賣方各自持有目標公司之50%
股權。賣方為該等創始人之控股公司，除持有目標公司之股份外，並無任何其他
業務。
目標公司之資料
目標公司為女裝、男裝、兒童帽品及其他配襯服飾之著名設計師、進口商及經銷
商。目標公司之產品（亦包括精選的手袋、頸巾及手套）銷往4,700家客戶（大部份
以美國為業務基地），其中包括高檔特賣店、家庭購物網絡、百貨公司、渡假區、
公園及禮品零售商、連鎖商店及網上零售商。
除出售自家品牌的產品（佔目標公司全年銷售額約88%）之外，目標公司亦替業內
著名的零售商生產私人品牌的帽品以及生產高檔特許授權品牌商品。
目標公司之財務資料
下文載列目標公司之主要財務資料概要：
截至二零一零年 截至二零一一年
十二月三十一日 十二月三十一日
止年度 止年度
美元 （未經審核） （未經審核）
營業額 10,738,707 11,551,515
除稅前溢利 404,012 557,928
除稅後溢利 397,371 549,027
於二零一二年
十月三十一日
美元 （未經審核）
總資產 4,382,566
總負債 2,147,036
資產淨值 2,235,530
進行收購事項之理由
本公司及其附屬公司之主要業務為製造及銷售帽品、銷售特許授權產品以及遊客
紀念品，客戶遍佈中華人民共和國、美國及歐洲。進行收購事項之理由及利益概
述如下：
(1) 透過目標公司現時之銷售網絡（特別是目標公司著名之女裝市場）可即時擴
濶本公司之美國客戶基礎；及
(ii) 本公司之產品種類可以更多元化，而預期更豐富的產品系列亦會為本集團帶
來更高的銷量及溢利。
經考慮到上述理由及利益後，董事（包括獨立非執行董事）認為該協議之條款為公
平合理，亦符合本公司及股東之整體利益。

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32 : qt(2571)@2013-01-30 23:17:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130130518_C.pdf

盈利警告

本公司之董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及有意投資者，預期本
集團截至二零一二年十二月三十一日止年度之盈利可能錄得重大減少，蓋因：
(1) 二零一二年的零售業務的經營業績欠佳；
(2) 零售業務（可能於二零一二年年度內錄得虧損）商譽之減值虧損；及
(3) 於二零一二年計劃實行並已完成之合併及收購事項之專業費用及其他支出增加。

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33 : GS(14)@2013-04-01 15:52:21

1100

盈利跌7成，至600萬，AR...輕債

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34 : greatsoup38(830)@2013-07-03 01:22:56

盈警

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35 : iniesta(1400)@2013-08-02 23:07:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201308021011_C.pdf

盈警補充

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36 : greatsoup38(830)@2013-09-01 18:40:44

1100
轉虧1,800萬，不計撇帳虧100萬，無現金

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37 : qt(2571)@2013-12-03 17:40:50

幾時CAP水?

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38 : greatsoup38(830)@2013-12-03 23:14:07

可以考慮賣野先

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39 : GS(14)@2014-03-21 01:50:19

1100

盈利降6成，至240萬，無現金

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40 : GS(14)@2014-07-17 00:31:08

1100 轉盈

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41 : iniesta(1400)@2014-07-17 17:53:53

升到痴線

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42 : greatsoup38(830)@2014-07-17 22:45:56

好耐無好消息

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43 : GS(14)@2014-08-27 02:11:18

轉賺1,300萬，無現金

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44 : griffon(33288)@2014-09-30 21:19:54

持續關連交易

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45 : greatsoup38(830)@2014-11-03 23:49:37

2014-11-03 SP
飛達接爆單 孟國增產能   

內地成本急速上漲，製造業不斷另覓價廉物美的「新大陸」。飛達控股（01100）正面對產能持續「供不應求」，公司副主席兼董事總經理顏寶鈴透露，公司全年都要「推單」，估計未來五年訂單不絕，故有意在孟加拉作第二期發展，目前正物色收購目標，期望在明年第一季落實。飛達明年總收購開支預算有2,500萬港元，手頭資金足以支付而毋須借貸，有助公司維持低負債比率。

顏寶鈴早在兩年前，便到孟加拉發展她的「新大陸」，現於當地所建廠房每月帽品產能達120萬件，料年底增加人手後，可增至150萬件。

「訂單要幾多有幾多」

不過，她指訂單增長快過產能擴張，今年下半年仍要推單。預算明年首季再增聘人手至2,700人，每月產能達180萬件，才暫時不用推單，惟明年下半年仍有可能再棄單。參考飛達六月止中期業績，上半年推掉約值800萬美元貨單，相等於半年營業額（約4,179萬美元）的19%。

顏寶鈴豪言「我要幾多訂單，就有幾多」，所以長遠必須增加孟加拉的產能貢獻，由目前佔總產能的40%，提升至60%，以彌補深圳工人的自然流失，料明年深圳最多流失600至1,200人。她指，孟加拉勞動力充足，工資成本按年上調5%後，每人每月平均工資連保險等費用仍少於90美元。她稱：「請一個內地人，等於8個孟加拉人」。所以飛達期望在今年底前，增聘300個員工至2,500人，然後再加快至明年底倍增至5,000人。

運輸落後須加快出貨

顏寶鈴透露，「孟加拉計劃」本來分三年發展，現在則要加快，除了需求問題，當地運輸不發達令出貨需時且成本較高，所以要加快擴展，飛達去年便曾為趕貨須以飛機付運，結果因成本太高而要推單，「飛100打貨嘅成本，1,000打的利潤都補唔番」。

至於曾經備受廠商稱道的越南，飛達早年合資在越南設廠，可惜虧損收場，○九年第三季決定終止運作，當年業績帶來虧損1,185萬元。所以顏寶鈴坦言，自己年過五十歲仍去孟加拉發展時真是「心驚驚」，擔心重蹈覆轍。「我有問過自己得唔得㗎，點知一去到，我仲醒目過二十年前」。

顏寶鈴說在孟加拉發展仍有很多未知數，但現時在當地發展不錯，公司又不愁訂單，最後能為股東帶來回報，自己就「心安理得」。

手頭現金充足無意借貸   

現時市場息率仍低，明年則有加息風險，不斷擴充的飛達（01100），其副主席顏寶鈴仍然拒絕借錢，原因是自己「怕欠人錢」，所以即使息口低亦不為所動。飛達近五年的業績顯示，負債比率維持在單位數水平，過去的投資建廠都主要以內部資源撥付。

堅持低負債比率

顏寶鈴強調，公司無貸款需要，又笑言「我最怕欠人錢，最好少與銀行來往」。截至六月底止半年的負債比率為5.1%，較去年底還降0.4個百分點，所借貸款，都只是「用吓quota（備用信貸額度）」，屬維持關係式貸款。

飛達明年全年資本開支2,500萬元，有意收購孟加拉廠房亦只動用部分預算。

她說因為現金流充足，截至今年六月底，手頭現金有1.43億元，已有足夠財政資源留作投資。她又笑言這是女人的直覺：「現金少過1億（元）我就好驚，女人就係咁，最緊要穩陣。」

從公司近五年的業績所見，由一○年至一二年的半年業績，共五次報表的負債比率維持在零水平。期內最高的一年為一二年底的8.1%，及後逐步回落至今，顏寶鈴承諾，飛達未來仍會維持低負債比率。

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46 : greatsoup38(830)@2014-11-03 23:49:57

2014-11-03 HT
飛達帽業：人棄我取贏定單   

　　內地勞動成本急升，製造業紛紛出走，飛達帽業（01100）副主席兼董事總經理顏寶鈴指，不少製帽同業面對成本急升，索性賣地套現，但人棄我取反贏得客戶信心，定單超出負荷。

　　顏寶鈴指，內地人工成本逐年以雙位數上升，加上每逢節日後都出現人手變動，連客戶亦意料不到，「單是去年幾間大廠都關門，廣東省不少同行都放棄（經營），甚至趁高價放售廠房，索性退休。」

可加價逾4% 孟加拉擴產能

　　同行售廠求去，但顏寶鈴指，飛達因深圳廠房設計生產成熟，近年又於孟加拉自設廠房的「兩條腿走路」情況下，吸引更多客戶，令集團定單紛至沓來，平均每年仍可加價4%至6%。

　　現時飛達已於當地物色新地建廠，並收購孟加拉一間現成帽廠及一間針織廠。顏寶鈴期望可在收購後馬上補充產能，但因細節及業務繁忙，料詳情需明年才可公布。現時深圳月產能逾130萬件，孟加拉年底前月產能可提升至150萬件，即使明年2月再增新生產綫至總產能190件，仍未能滿足客戶需求，故孟加拉擴充廠房勢在必行。

　　雖然集團積極擴充產能，但推單情況持續，顏寶鈴指，由2012年起由60多個客戶縮減至現時10多個主要客戶，首五名顧客已佔總銷售的80%以上。

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47 : GS(14)@2014-11-03 23:52:14

買緊新廠資產，又擴產孟加拉廠

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48 : GS(14)@2015-03-17 01:11:30

盈利增19倍，至2,000萬，輕債

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49 : greatsoup38(830)@2015-08-21 02:45:19

盈利增5成，至2,000萬，1,100萬現金

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50 : GS(14)@2015-10-01 22:21:17

買美國物業

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51 : greatsoup38(830)@2015-12-23 01:50:10

盈喜

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52 : greatsoup38(830)@2016-01-11 11:46:42

2015-12-01 HM
57歲顏寶鈴孟加拉尋第二春 —— 從「燦妹」到「帽后」 棄守大陸為員工   

1980年顏寶鈴從福建來港，滿口鄉音的她被稱為「燦妹」，備受歧視。後來與丈夫白手興家創立上市公司飛達控股（01100），生意愈做愈大，已計劃上岸嘆世界。怎知遇上內地製造業寒冬，如果死守隨時倒閉，為保員工飯碗，再度披甲上陣到孟加拉設廠。顏寶鈴笑稱，大陸已成過去式，上山下鄉的鍛鍊以及靈活求變的香港精神，成為了自己在異鄉尋找第二春的原動力。

被業界稱為「帽后」的顏寶鈴直爽豪邁，自言擁有「男人性格」，相信與成長背景不無關係。顏家是福建省德化的大戶人家，家裏有很多華僑，也經營小生意。文化大革命時父親被批鬥，顏寶鈴被安排到最窮的地方，與農民一起生活、耕田，三年時間磨練出刻苦耐勞的意志力。

上山下鄉 磨練鬥志

「那戶人家的女主人吊頸死了，男主人的媽媽中風、半癱，家裏好窮，留下6 個小孩。我跟他們同吃同住，差不多是高級傭人，下面養豬，上面睡覺。爸爸刻意讓我到一個最苦的家庭去磨練。」這麼苦都可以捱過，往後還有什麼捱不了呢？

今日鄉音未改的顏寶鈴，掛在口邊的一句話是「祖國培育我，香港成就我」。她深知，想出人頭地，沒有適當的土壤，也是徒然。「當年大陸沒有機會及平台，做事總有很多束縳，對女性也有歧視。」顏寶鈴憶述。

八十年代的香港，卻是創業的天堂，1980 年來港定居，成了人生的轉捩點。來港初期她講國語，被當成「燦妹」，受了不少白眼。兩年間，顏寶鈴沒有工作，惡補英文。四年後，顏禧強（即飛達帽業控股有限公司主席）來港完婚，住的是四百多呎的淘大花園，一間房出租幫補，另一間房自住，客廳用來辦公。

80年來港 白手興家開廠丈夫在家印「嘜頭」（商標），顏寶鈴則成立一人公司，接美國訂單，再和內地廠家聯繫生產。當時懷了孕，還要挺着大肚子，到港九的工廠大廈「洗樓」推銷產品。

直至1986 年，夫妻二人成立飛達工藝廠，做洋行生意；1992年於深圳建立生產基地，並發展數碼刺繡業務；2000 年飛達在港交所上市，當年產值達2.8億。

大陸叫天不應 叫地不聞顏寶玲的創業故事與許多香港工業家的發蹟史很雷同，然而結局卻截然不同。

當集團生意已上軌道，個人衣食無憂，正打算退休之際，這幾年大陸製造業的環境劇變卻對公司帶來強大衝擊。「大陸生存環境惡劣，差不多是叫天不應，叫地不聞。我九十年代開廠，現在算是最艱難。」

顏寶鈴解釋，招工難、勞工成本高是廠商最大挑戰。「現時年輕人不願入製造業，認為是上一輩媽媽做的工作。當年跟我一起入行的，年紀愈來愈大。另外，內地勞動法很嚴，不只五險一金，還有很多額外的支出，加重經營壓力。例如不論間廠有多少員工，男人女人，不論多大年紀，全部都要買生育保險。現在再多加一項失業保險，失業不是政府的問題嗎？」

她形容，做工廠老闆真是有苦自己知。「新的勞動法害死做廠的，令老闆很被動。本來員工和老闆同坐一條船，新的勞動法則令兩者對立。」

「大陸除了車工貴，行政人員又多，可謂做一單蝕一單。我們大陸間廠現在一年都蝕幾千萬！」她無奈地說。

生意難做 不如賣殼？

實業難做，廠房卻有價。當年位於郊區的廠房，今日已是市區繁華地帶，許多「廠佬」索性賣廠上岸嘆世界，幾間做帽的同行，有人已轉行做地產了。近年身邊很多人都勸顏太收山享福。「他們問我為什麼要這麼辛苦，又不是欠錢用。飛達又不欠債，賣個殼都值五六億，賣地、賣殼都夠幾代人吃不完啦！」

一向不肯認輸的顏寶鈴卻強調，做人要有承擔，坦言最難捨的是並肩作戰的員工。「飛達成功，不是因為顏太識做帽，是因為我有班工人，她們幫我把這間公司做到可以上市！她們都四十幾歲，做電子廠又嫌她們老，眼不好，還可以做些什麼？現時有份工做，每個月幾千元，家人都會尊重，沒有收入，誰孝順她們？只要有我一天，我都會咬緊牙關，保護工人。」

不願坐困愁城，惟有拼命「走出去」。兩年前，顏寶鈴透過客人介紹，認識現在的拍檔，對方打算於孟加拉鄉村買幅地做帽廠，商議後決定合作。兩年時間，於孟加拉首都達卡興建了兩幢廠房，工人數目由最初百多人增加至目前三千多人，產量由當時一個月不足5萬件，增加至現在每月180萬件。顏寶鈴透露，即使孟加拉政府已抽百分之十幾的稅收，當地工廠仍有雙位數利潤，可以彌補深圳廠房的缺口。

孟加拉人工便宜大陸十倍「人口眾多的孟加拉土地貴過大陸十倍，但人工就好平，現在一個幫工430 元（人民幣），包括保險，熟手工人是600元，大陸就要6000 元，便宜十倍。孟加拉工人一個月平均工資，連加班費，差不多只是100 元美金。我在大陸付給政府的保險、食宿等，都遠超這個數目了。而且我今天說請人，明天已有300 人站在門口排隊了。」顏寶鈴還說，孟加拉的工人平均年齡二十多歲，大陸平均已三四十歲了。

飛達在深圳廠房的員工已由2000 人跌至1500 人，將來會進一步自然流失至只有500 至600人。不過，顏寶鈴表示，深圳廠房不會關閉，將來會以設計為主，保留部分生產線，可用來生產孟加拉廠仍未做到的急單及高級貨。

親自開荒 期待交棒

「如果無去孟加拉，我現在要賣殼了！」她慶幸及早殺出血路。然而萬事起頭難，回想到孟加拉設廠初期，由於不了解當地文化、民情、政策，面對不少困難和挑戰，撞板總是免不了。「曾試過有千幾人罷工，我親自飛過去解決。我對顏生（顏禧強）說，想像不了自己怎可以捱過來。我們吃午飯，一隻鹹蛋已經很奢侈，還有一包大陸帶過去的榨菜??」

「因為太窮，飛達在大陸第一、第二階梯的高層，初時無一個願跟我過去。」重酬之下必有勇婦，願跟顏太一起做開荒牛的都是組長級的員工，人工加了五成。顏太還為員工做了思想工作：「不要當自己是為五斗米折腰，要向家人解釋，是得到公司賞識，與老闆一起出國打天下。」

過去兩年，顏寶鈴每月都親自飛到孟加拉兩至三次。從來不穿波鞋的她，還特意買了人生的第一雙波鞋。「地位和身份對我來說不重要，只有不懂管理的管理人員，沒有學不懂的員工。」

對於孟加拉的工廠，顏寶鈴定下「三個兩年」的計劃︰「第一個兩年是買地做基建、招兵買馬；第二個兩年是培養本地接班人；第三個兩年就是技術轉移、管理團隊的建立，真正做到交棒。我希望屆時可以三個月才去一次。」

顏寶鈴每日只睡四小時，說到孟加拉這個人生的第二春，總是語調激昂，彷彿有用不完的精力。「我對自己說『大陸已經是過去式』，要尋找第二春，就要有激情，懷着永遠向前看的精神！」

憂香港乏方向 籲建制派增協調

對於香港這個讓她發展事業的平台，顏寶鈴一直心存感激，因此，過往她不遺餘力做慈善工作回饋社會，包括擔任仁愛堂以及保良局的主席。2012 年，眼見香港政治氣氛差勁，擔心窒礙經濟發展，加上當時有退休打算，決定參選港區全國人大代表。

老公顏禧強一如以往地默默支持，只是叮囑她「老婆你出來選要小心」，因為他深明從商與從政是兩回事。「做生意，想講什麼也可以，最多損失一張單。但做政界，出來講每句說話都要很小心，因為會影響到社會人士的看法。」

痛罵「垃圾議員」

政改方案表決前，身為港區全國人大代表的顏寶鈴放下身段，在不同平台大力呼籲，希望方案能順利通過。可惜不但事與願違，大批建制派議員在表決前一刻集體離場，更傷透了她的心。

後來港區人大WhatsApp 群組對話外洩，外界才知道顏寶鈴曾痛罵當日離場者為「垃圾議員」。問及此事，她仍然激動︰「應該堅持到最後一刻！我覺得我們協調性不夠，就好像雜牌兵，另外是有私心?? 建制派有很多山頭，所以統籌時，不是太多人能犧牲小我來成全大局。」

看不到香港前景

對於香港前景，她顯得憂心忡忡，大家都看不到前景在哪裏，這才是最悲哀的事。

「香港不只走下坡，直情看不通。沒有方向，鬥志在哪裏？」她回想八十年代來港打拚時，街上的人眼裏都充滿希望。她慨嘆，內地科技發展一日千里，香港因此更應珍惜內地發展帶給香港的機遇，與大陸保持良好關係，這樣才能有更長遠的發展。

簽錯合約生不如死

「到現在我也不能原諒自己，為什麼當時做了一個這麼差的deal，這是我人生的污點和失敗！」顏寶鈴說的是2007年，她把子公司Drew PearsonMarketing. Inc.（DPM）出售予飛達於美國的其中一個主要帽品分銷商Concept One，這決定曾令她生不如死。

當時顏寶鈴聽信時任CEO 的意見，出售DPM，買家承諾每年向飛達採購不低於2000萬至3500萬美元的產品總額，雙方原定合作7年，當時的合同連價錢也寫了進去。沒想到，三個月後就出現變故。「簽合同簽得好差，製造合同和買賣合同不相連。」後來雙方各自入稟法院，官司糾纏多年。

由於DPM 佔去飛達訂單極大比例，一般而言，要三年時間才可以培養到一個新客，這令公司連續幾年陷入困境，2009年更勁蝕4500多萬元。「當時CEO 引咎辭職，CEO 說他都不做，剩下我一個。看不到前景，作為一個女人，要跟公司股東交代??」正值人生最痛苦的時候，她不諱言想過輕生。「連續幾年睡不着，家人都很緊張。一個人最痛苦的是當你想死，但不能死，始終這麼大盤生意，不能一走了之，我是公司靈魂，不能把『蘇州屎』留給我老公，對家庭、社會都不能這樣。換了第二個人可能一早已死了算，只是一念之差。」

幸好，當時顏寶鈴沒有讓自己失去激情和鬥志，她尋覓與New Era的合作機會，最後成功度過難關。「找得好辛苦，起初他們不睬我，因為之前跟他們有好大競爭，後來邀請他們買了公司20%的股份，作為策略股東後可提供穩定的訂單，然後我再找其他客人。」是次教訓讓她明白經驗有時比學歷更重要，也許因為太信任當時的CEO，才發生這次危機。「一來他是大學生，又有consultant 經驗。但我都無怪他，最終簽紙的也是我，你怪他什麼？他打份工，無必要害我。」

成功女人背後的男人

顏寶鈴做生意巾幗不讓鬚眉，提到老公顏禧強，卻難掩嬌羞。結婚多年，育有兩名分別24 和28 歲的兒子，問到二人的戀愛史，她坦言「很不容易」。同姓顏，同住一條村，論輩分，顏禧強還要稱她為姑姐。「同姓的，長輩很反對，但我就好堅持。我做的事都是顛覆傳統。」她笑說。

顏寶鈴形容丈夫是位老實儒生，含蓄少說話，家庭背景普通，但讀書好叻。相反，她既反叛，又活躍。性格南轅北轍，當時她要考大學，父親就找來顏禧強為她補習，兩人漸生情愫。「這是緣分吧?? 當時爸爸不開心，但他知道很難拆散我們，開出的條件是要他來香港結婚。」結果，顏禧強來港那天，只帶着50元港幣，一隻手錶，還有他們拍拖及分隔兩地7 年以來的幾百封情信！

公司生意上一直是女主外，男主內，顏生專注管理內地廠房，但集團主席的位置卻非丈夫莫屬，顏寶鈴強調，沒有丈夫在背後默默耕耘，絕對不能成就今天的事業。「如果說事業成功，在保良局做得成功，我要多謝一個人。成功男人的背後可能有很多女人，有秘書、老婆、媽媽，而我背後有一個支持我的男人，就是老公。」

鄧傳鏘 本刊總編輯、姜學汶 特約記者

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53 : GS(14)@2016-03-29 03:14:02

盈利增8成，至4,000萬，無現金

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54 : GS(14)@2016-08-04 04:10:20

盈喜

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55 : GS(14)@2016-09-05 12:42:16

盈利增5成，至3,100萬，700萬現金

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56 : GS(14)@2017-03-23 16:25:08

正面盈利預告

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57 : GS(14)@2017-04-06 12:28:15

盈利增45%，至5,900萬，7,400萬現金

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58 : greatsoup38(830)@2017-06-28 17:09:58

入股200萬美元

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59 : GS(14)@2017-07-21 18:40:58

於二零一七年七月二十日，SDHC（本公司之全資附屬公司）與不同訂約方訂立三
份協議，內容有關於美國收購該物業以及設計及建設大廈。該物業將由SDHC用作
其辦公室及倉庫。

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60 : GS(14)@2017-07-25 19:51:52

NEW CB

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61 : GS(14)@2018-03-22 16:48:39

盈利增8%，至6,400萬，輕債

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62 : GS(14)@2018-08-30 01:35:30

盈利降1成，至2,900萬，輕債

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63 : GS(14)@2018-11-12 06:25:12

https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20181112/20542459
【美旅奇觀】
棒球帽上面的貼紙，不是一張可以隨手可撕掉的貼紙，它關係着一頂帽的價值。當你「嘖」一聲把它撕走，帽的主人絕對會心如刀割，沒有誇張，香港街頭戴棒球帽的年輕人，十居其九都保留貼紙，原因眾說紛紜，「貼紙才是這頂帽的靈魂和精髓」、「貼紙是設計的一部份」、「證明自己戴正貨」。我們飛到棒球帽的發源地及總部——紐約，街頭訪問美國人會否搣走帽上的貼紙。

街訪美國人：有貼紙顯得寒酸
記者在時代廣場隨機找頭戴棒球帽的路人訪問他們對帽上貼紙的看法。Dino說：「我有110頂棒球帽，全都沒有貼紙。」Wayne道：「視乎牌子和美國人怎看待這品牌，如果是New Era或Mitchell & Ness，我就會保留貼紙。」Frederick笑稱：「我會保留貼紙，可能有一日收藏起來便能賺錢。」Scott坦言：「有貼紙顯得有點寒酸，我會把它搣走。」別以為結果是打和，無貼紙的反而佔大多數。美國有網上討論區曾發起投票，亦證實支持搣貼紙者大比數拋離保留貼紙者，跟香港人的習慣似乎有所不同。

要探討戴帽連貼紙這古怪行為的起源，就要先考究棒球帽一哥New Era的歷史。品牌創於20年代，50年代生產出第一頂59Fifty棒球帽，特點是Fitted（剛剛好），不能隨意調校。金色貼紙上的數字代表頭圍，買的時候要選好尺碼。1993年，New Era成為美國職業棒球聯盟唯一認可的比賽用棒球帽供應商。每一頂都經過22個人手工序，做工精細。
Wayne認為，保留貼紙是因為美國人重視那個品牌。
Wayne認為，保留貼紙是因為美國人重視那個品牌。
饒舌歌手掀熱潮　保留貼紙證正貨
講到全球爆紅，就是2000年後的事。很多饒舌歌手戴着未搣貼紙的棒球帽拍攝音樂影片，捲起另類時裝熱潮。有傳此舉是由於他們出身貧窮，留着貼紙才能證明帽子是全新的及如假包換的正貨。粉絲們有樣學樣，自此連貼紙戴棒球帽，便演變成一種嘻哈潮流文化。

直至21世紀，品牌生產量已達每年4,000萬頂，全年總收入逾5.5億美元。銷量最好的是印有NY標誌的款式。若你以為NY 是紐約的簡稱，那實在誤解了太多年！直寫重叠的NY是美國職業棒球隊「紐約洋基隊」（New York Yankees）的徽號。紐約洋基隊是美國棒球隊的傳奇，曾奪19次分區冠軍、40次聯盟冠軍和27次世界大賽冠軍，是全球首五隊值錢的運動球隊，跟曼聯、皇馬等足球隊的市值不相伯仲。

看似普通的棒球帽不只是時裝配飾，更是打破階層的文化標誌。第一任南非總統曼德拉、球星名人碧咸，還有無數政治人物、國際巨星都曾在公眾場合戴過這品牌的棒球帽。不論貧富，頭上一頂棒球帽便把人們連在一起。

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64 : GS(14)@2018-11-12 06:25:49

https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20181112/20542468
【美旅奇觀】
女人喜歡買鞋，美國男士喜歡買帽。早上沒時間蠟頭，或者好一段日子沒剪髮，隨便戴頂帽便可出門。擁有10頂內屬等閒事，但收藏過千頂就未免太瘋狂了。居於紐約的Henry Roffin自廿年前購入第一頂New Era棒球帽，便落入萬劫不復的無底深潭。頭殼只有一個，卻可以兩年零九個月天天轉換帽的花樣也不重複。

Henry設計的棒球帽繡上大蘋果。
Henry設計的棒球帽繡上大蘋果。
最初只能跟隊色　後來襯埋波鞋
Henry為自己的着迷辯護，「現時很少品牌仍然堅持人手剪裁、縫紉和刺繡，我欣賞它的手藝和品質。其他牌子已不屑付出這心機和時間。」他曾在New Era紐約旗艦店工作10年，由店員做到經理級，因此對棒球帽的分類以及潮流走勢特別熟悉，「真實比賽用的棒球帽一定是美國紐約的工廠製造，尺碼才會均一。其他聯乘的或不是上場用的帽子，已批給中國大陸大量生產。布料感覺上沒太大差別，唯獨是尺碼上要認真試幾次，才能找到適合自己的帽子。」

要他從珍藏中遴選最喜愛的三頂，他千挑萬選下拿出炒價達500美元（約3,900港元）的Marc Jacob聯乘款、愛麗絲夢遊仙境的妙妙貓聯乘，以及由自己親手設計，繡着老鼠和曼克頓摩天大樓標誌的黑色棒球帽。Henry表示：「當時總公司給予機會各分店設計有自己城市特色的帽子，我很榮幸為紐約畫了兩款。還有一頂繡上大蘋果，同樣一看便認出是紐約的標記。」30年代起，紐約的花名是「大蘋果」，比喻遍地黃金，機會處處，像飽滿的蘋果一樣，人人都想咬一口。

他娓娓道來New Era的演變史，「New Era由印製棒球隊隊帽起家，自80年代起為各職業或學校棒球隊提供帽子，球迷更可訂購心儀球隊的棒球帽。深藍色的紐約洋基隊帽、黑白色的芝加哥白襪隊帽，和Jordan籃球隊帽是當時風靡一時的首三位。」不過，原來其時棒球帽的顏色必定跟從棒球隊隊色，比較千篇一律，沒太大變化。至90年代中期，著名演員Spike Lee接拍Air Jordan廣告，他主動接觸New Era表示想戴着代表紐約洋基隊的NY帽出鏡，因為他一直是洋基隊的忠實球迷。惟紐約洋基隊和Air Jordan好像拉不上關係，於是New Era破天荒為他製作第一頂紅白色的NY帽。

Henry續說，開了先例，人人都為之瘋狂，想要類似的帽子。New Era便因應波鞋的顏色，生產相應的帽子。後來饒舌歌手一戴， 嘻哈界也哄動起來，「很多人認識New Era是因為Fitted（59Fifty）系列，後期較多人改戴Snapback後扣棒球帽（9Fifty），將帽前後擰轉戴才算型格。近幾年時興的Dad Hat（9Twenty），後面的索帶可拉緊或放寬，帽身軟熟、帽檐彎下去，比較休閒。」

臨走前請教Henry，莫非真的要終生不搣貼紙，才能跟人證明自己戴的帽是原裝正貨？他笑着否認，並分享幾個分辨真帽的貼士，「第一，帽檐一定有八行縫線；第二，裏面有尺碼標籤，下面列有網址參考，而New Era牌子標籤的下方則是衣物保養標籤，排序必定要正確；第三，新帽的下方會有雷射貼紙；第四，帽子後方的美國棒球聯盟標誌一定要置中；第五，帽身左邊的品牌標誌；最後，還有反轉裏面的品牌及系列粗線，都一定要檢查清楚。」

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65 : 太平天下(1234)@2018-11-12 15:34:50

香港天氣帶好焗, fitted 係好睇點, 但焗。同埋我相信假野像真度應該可以做到好高, 所以先至要唔拎走貼紙

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66 : GS(14)@2018-11-15 00:04:03

太平天下在65樓提及

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香港天氣帶好焗, fitted 係好睇點, 但焗。同埋我相信假野像真度應該可以做到好高, 所以先至要唔拎走貼紙

但戴帽真是不舒服

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67 : GS(14)@2019-03-19 11:43:34

盈利降20%，至5,000萬，輕債

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中國上月料流失1100億美元

1 : GS(14)@2016-02-11 09:45:28

【明報專訊】英國《金融時報》引述由全球銀行及保險公司組成的IIF(the Institute of International Finance)表示，中國1月份流出逾1100億美元資金，已是連續第22個月錄得資金淨流出，較政府早前公布外匯儲備減少的994億美元還要多。有市場策略師認為，中國外匯儲備以每月約1000億美元的速度減少，意味?人行容許人民幣進一步貶值至每美元兌人民幣見7水平。



IIF估計中國1月份淨流出約1130億美元資金，是連續第22個月錄得資金淨流出，比該機構去年任何一個月所估計的數字還高，當中計及經非官方渠道撤走的數據，如假進口及繞過官方資金管制等所製造的資金外流。

皇家蘇格蘭銀行駐新加坡市場策略師Mansoor Mohi-uddin稱，IIF是次估計數目似乎過低，他認為中國外匯儲備以每月約1,000億美元的速度減少，意味人行容許人民幣進一步貶值至每美元兌人民幣見7水平。

德國商業銀行駐新加坡高級經濟師周浩亦表示，儘管資金持續淨流出，中國仍不願意過度鎮壓資金外流，因資本管制會為市場帶來負面情緒，對國家經濟失去信心，最終引發更大規模的資金外流。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160211/news/eb_ebd1.htm

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「紅旗報告」上訴 維持違規原判 穆迪敗訴 罰款減至1100萬

1 : GS(14)@2016-04-01 14:16:30

【明報專訊】穆迪於2011年發表「紅旗報告」，被證監會判罰2300萬元兼公開譴責，穆迪於去年提出上訴，證券及期貨事務上訴審裁處昨天公布，將對穆迪的判罰款項降至1100萬元，同時繼續維持對穆迪予以公開譴責的原判，並且需要由穆迪承擔證監會應付堂費的六成。穆迪表示，對獲判減少罰款感到欣慰，卻強調沒有誤導投資者，並不認同證監會可以監管發表研究報告，並且正在研究可行方案處理有關案件。



明報記者 陳偉燊

證監會回應稱，證券及期貨事務上訴審裁處的判決，確定了該會指出，有關報告對上市企業發出紅旗時欠缺足夠解釋及理解，致對該等被品評的公司出現不公平、欠清晰及存在誤導。同時審裁處的判決亦確定，就算穆迪的分析員認為，向企業發出紅旗多寡，與給予相關企業評級沒有相關關係，但是在報告內給予6間公司最多紅旗，致可供行動，更未有確保給予紅旗的準確性。審裁處亦認為，穆迪發表的報告屬於受監管範圍，並且違反遵守《持牌人或註冊人操守準則》。

維持對穆迪予以公開譴責

證券及期貨事務上訴審裁處是於去年9月就前述上訴進行研訊，並於昨日發表書面裁決。審裁處指出，穆迪發表紅旗報告，無論其是否有意還是無意，制訂出的紅旗系統，是一項給予界定好的系統或機制，讓人判斷信貸風險程度，變相構成信貸評級，因此在事件性質上，按例已經構成受到監管業務範圍。即使香港《人權法》確保言論自由，但在擁有自由同時，亦需履行特別的義務及責任，因此可能按法律，需受到若干限制，去確保國家安全、治安、公眾健康或道德，因此自由並非絕對。審裁處認同，證監會是在其權力範圍內，履行紀律行動。

儘管審裁處認同，穆迪在案件沒有不誠實意圖，穆迪又稱，證監會對其作出處罰有越權之嫌，穆迪亦在事後提供可行方法及協助讀者，但是其認為，穆迪的紅旗報告可被視為現有評級機制的延伸及優化作業，因此要說紅旗報告與評級系統沒有相關關係，不全然正確。因此其認為穆迪未有遵守《持牌人或註冊人操守準則》，規範持牌人進行商業活動時，需要誠實、公平地，為客戶最佳利益及在市場方面持正行事。同時亦質疑持牌人沒有利用所需技能、小心及一切應盡努力去行事的準則。審裁處給予涉案各方許可，在昨日發出判令後30日之內，申請對是次裁決作出挑戰。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160401/news/ec_ech1.htm

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「紅旗報告」上訴 維持違規原判 穆迪敗訴 罰款減至1100萬

1 : GS(14)@2016-04-01 14:33:51

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160401/news/ec_ech1.htm


【明報專訊】穆迪於2011年發表「紅旗報告」，被證監會判罰2300萬元兼公開譴責，穆迪於去年提出上訴，證券及期貨事務上訴審裁處昨天公布，將對穆迪的判罰款項降至1100萬元，同時繼續維持對穆迪予以公開譴責的原判，並且需要由穆迪承擔證監會應付堂費的六成。穆迪表示，對獲判減少罰款感到欣慰，卻強調沒有誤導投資者，並不認同證監會可以監管發表研究報告，並且正在研究可行方案處理有關案件。

明報記者 陳偉燊

證監會回應稱，證券及期貨事務上訴審裁處的判決，確定了該會指出，有關報告對上市企業發出紅旗時欠缺足夠解釋及理解，致對該等被品評的公司出現不公平、欠清晰及存在誤導。同時審裁處的判決亦確定，就算穆迪的分析員認為，向企業發出紅旗多寡，與給予相關企業評級沒有相關關係，但是在報告內給予6間公司最多紅旗，致可供行動，更未有確保給予紅旗的準確性。審裁處亦認為，穆迪發表的報告屬於受監管範圍，並且違反遵守《持牌人或註冊人操守準則》。

維持對穆迪予以公開譴責

證券及期貨事務上訴審裁處是於去年9月就前述上訴進行研訊，並於昨日發表書面裁決。審裁處指出，穆迪發表紅旗報告，無論其是否有意還是無意，制訂出的紅旗系統，是一項給予界定好的系統或機制，讓人判斷信貸風險程度，變相構成信貸評級，因此在事件性質上，按例已經構成受到監管業務範圍。即使香港《人權法》確保言論自由，但在擁有自由同時，亦需履行特別的義務及責任，因此可能按法律，需受到若干限制，去確保國家安全、治安、公眾健康或道德，因此自由並非絕對。審裁處認同，證監會是在其權力範圍內，履行紀律行動。

儘管審裁處認同，穆迪在案件沒有不誠實意圖，穆迪又稱，證監會對其作出處罰有越權之嫌，穆迪亦在事後提供可行方法及協助讀者，但是其認為，穆迪的紅旗報告可被視為現有評級機制的延伸及優化作業，因此要說紅旗報告與評級系統沒有相關關係，不全然正確。因此其認為穆迪未有遵守《持牌人或註冊人操守準則》，規範持牌人進行商業活動時，需要誠實、公平地，為客戶最佳利益及在市場方面持正行事。同時亦質疑持牌人沒有利用所需技能、小心及一切應盡努力去行事的準則。審裁處給予涉案各方許可，在昨日發出判令後30日之內，申請對是次裁決作出挑戰。

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新春前一手樓市爆發小陽春 新盤沽1100伙 按年飈4倍

1 : GS(14)@2017-01-23 10:44:23

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6323&issue=20170123

【明報專訊】快將送猴迎雞，隨着市場逐漸消化「加辣」措施後，多個新盤相繼於猴年將盡前開售，一手樓市亦提早於新春前爆發小陽春。本報統計，本月已錄約1100宗新盤成交（見圖），較去年同期大升4倍。其中新世界（0017）荃灣柏傲灣、中海外（0688）東九龍啟德1號II及新地（0016）元朗Grand YOHO二期充當「火車頭」，3盤合計的成交宗數已佔總數約八成。

明報記者 方可兒

政府於去年11月初突擊加辣後，發展商按兵不動，使一手市况沉寂。該月新盤成交量按月勁挫七成，跌至僅約650宗。不過，隨着市場逐漸消化加辣消息，發展商重整推盤步伐。本月三大焦點新盤接連開售，截至昨日已錄約1100宗一手成交，較上月錄約500宗升逾1倍，同時較去年1月同期錄約220宗大升4倍。

中原地產亞太區住宅部總裁陳永傑表示，過去數月受港府加辣及美國加息等負面因素影響，買家多觀望，累積多時的購買力於本月爆發，一手樓市小陽春提早來臨，料全月可錄約1500宗一手成交，逐漸重返至政府加辣前交投量。他預料，新盤熱銷可持續至次季。

3新盤佔本月成交80%

傳統而言，買家多於新春期間外遊，一般要待新春過後，購買力才會回流市場，爆發樓市小陽春。不過，近4年的1月份一手市况除去年較為淡靜外，2014、2015年小陽春均提前爆發。資料顯示，2014年及2015年分別受新地（0016）屯門瓏門II及同系東涌東環開售帶動，該兩年1月份全月各錄約1600宗及2000宗一手成交。

今年1月同受新盤開售帶動，且市場已逐漸消化加辣措施，本月新春前一手成交量已錄約1100宗。當中新世界荃灣柏傲灣於上周五展開首輪銷售，即日沽清400伙，成本月成交量最多的新盤；中海外東九龍啟德1號II兩輪銷售沽清310伙，緊隨其後。至於新地元朗Grand YOHO二期連同昨天沽出46伙，三輪銷售共沽164伙。

Grand YOHO二期不乏新高成交，如定價最貴一伙、3座49樓實用面積2038方呎D室（另連248方呎平台及705方呎天台）昨以4381.9萬元售出，實呎約2.15萬元，成交價打破同系Grand YOHO首期4076萬元紀錄，再度蟬聯區內分層樓王。另消息指，有買家斥資近4000萬元購入兩伙特色戶。

Grand YOHO二期樓王4381萬 破區內紀錄

近日市况熾熱，柏傲灣將於明天展開次輪199伙銷售。市場消息稱，項目昨截票，兩天累收逾3000票，超額認購14倍。事實上，多個新盤部署新春過後列隊登場（見表），包括東九啟德嘉華（0173）嘉匯料於新春後登場，項目提供900伙，主打1房、2房單位；另一焦點新盤新地南昌站匯璽同樣有望新春後推售，項目提供1050伙，涵蓋開放式至4房戶。另恒地（0012）粉嶺高爾夫．御苑及長實地產（1113）牛潭尾意花園，最快本周公布樓書。

過去兩天一手錄約189宗成交，其中啟德1號II首錄撻訂個案。成交紀錄冊顯示，有關單位為3座36樓C室，屬實用面積375方呎的1房戶，本月14日以744.7萬元售出、實呎19,859元，惟及後未有完成交易，料買家遭殺訂約37萬元；上述單位為港人港地項目首宗撻訂個案。

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太古城兩房則王沽1100萬 同類新高

1 : GS(14)@2017-04-10 23:31:03

【明報專訊】樓價狂潮下，二手成交價破頂已成近期市場常態。港島龍頭屋苑太古城4月至今暫錄得7宗成交，與3月同期約8宗相若，中原高級區域營業經理張光耀稱，屋苑星輝台金星閣高層A室，屬實用582方呎兩房靚則王，原業主減價50萬元後，以1100萬元沽出單位，實呎1.89萬元，成交價、呎價均屬屋苑同類單位破頂紀錄。

原業主持貨35年 帳面賺16倍

張光耀續稱，原業主早於1982年以約62.6萬元一手購入單位，持貨35年，帳面勁賺逾1037萬元或逾16倍。

過往被視為「上車樂園」的沙田第一城，再錄破頂價成交。市場消息指，沙田第一城24座高層B室，實用447方呎3房戶，以692.8萬元成交，呎價1.54萬元，成交價創屋苑同類細3房戶新高。據悉，同座中層B室，今年2月以620萬元成交，意味兩個月後賣貴逾72萬元或12%。此外，原業主於2008年以200萬元購入單位，持貨9年帳面獲利492.8萬元或2.5倍。

凱旋門園景1房售1260萬

另市場消息指，九龍站凱旋門映月閣高層實用420方呎C室(建築602方呎)，屬向內園景1房戶，以1260萬元易手，實呎3萬元，相對原業主2010年底購入價約930萬元，帳面賺330萬元或35%。代理指，同座中低層另一伙同類1房戶，3月以約1000萬元易手，意味一個月內凱旋門的一房做價，賣貴26%。

良景邨未補價單位280萬

二線屋苑亦同被追捧。屯門海麗花園亦錄破頂成交。祥益地產營業副董事胡志偉表示，屋苑2座高層A室，452方呎2房戶，以470萬元轉手，實呎1.03萬元，為屋苑首宗呎價突破1萬元二手成交，成交價亦屬同類單位破頂紀錄。據悉，原業主2013年以290萬元購入，賺180萬元或62%。

胡續稱，屯門良景邨良傑樓高層3室，實呎566方呎，新近以280萬元（未補地價）售出，呎價4947元，創區內未補價公屋的新高價紀錄。據悉，原業主2001年以178.9萬元購入（未補地價），持貨16年，帳面獲利101.1萬元或57%。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4395&issue=20170410

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遠展3年前奪地 每呎樓面地價1100元

1 : GS(14)@2017-04-28 00:20:07

【明報專訊】遠展（0035）昨日透露，單位總數261伙的尚澄的總市值約為11億元，尚澄所處的沙頭角順隆街地皮，是遠展2013年10月擊敗包括信置（0083）、宏安（1222）等4個發展商，以1.43億元投得，以可建總樓面約13萬方呎計，每方呎樓面地價僅約1100元，屬當時市場預期下限，項目總發展成本預計5.5億元。換言之，尚澄首推單位平均折實實呎已逾1萬元，意味發展商可獲豐厚利潤。

沙頭角人口料不足萬人

尚澄另一特別之處，是樓盤位處沙頭角邊境禁區內，買家必須擁有沙頭角居民證（即必須在區內居住或租住單位），意味樓盤的目標客源主要為區內居民，外區居民相信有錢亦難以隨便購買；至於為何有此獨特現象，則與沙頭角的獨特歷史背景有關。

根據歷史文獻紀錄，1898年英國與清政府簽訂《展拓香港界址專條》租借新界99年，正式管治新界地區，但港英政府一直未有刻意限制邊境居民往返香港與中國內地，惟1949年中國政權易手後，加上東西方進入冷戰時代，港英政府亦於1951年將沙頭角列為邊境禁區。

不過，當時沙頭角邊防管治並不算嚴，位於港英邊境的中英街及附近一帶的經濟活動，一度發展蓬勃，沙頭角居民高峰時曾有3萬多人，但人口其後不斷外移，估計目前沙頭角人口只剩大約8000至9000人（即擁有居民證的人士）。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6612&issue=20170427

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