運油輪收費跌逾五成 或預示原油需求降
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GS(14)@2016-01-15 18:12:55http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160115/news/ec_ecn1.htm
【明報專訊】原油產量供過於求，油企有大量儲油和運油的需要，一度令運油輪收費急升。不過根據波羅的海交易所的數據，油輪運費近日突然急挫，沙特至日本航線的超大型油輪(VLCC)每日基準運費在周三跌至5.0955萬美元。上月此基準運費仍超過10萬美元，累計跌幅達53%。
中國需求高速增長時代告終
油輪運費急跌，主要由於本月中東的貨運減少，且油公司增加利用自己的船舶運油，令現貨運費價格急跌。不過暫未能因此判斷中東產油減少，但運費的波動顯示，船公司對船運量的月度變化相當敏感。
金融博客Zerohedge稱，中國早前在原油價格大跌之際放寬監管，容許私營煉油商進口原油，並加緊建立應急庫存，令運油的需求增加。當前油輪運費急跌，可能預示中國急速的需求增長告終。按彭博社推算，中國上月日均進口原油785萬桶，較去年4月所創的740萬桶紀錄還高6%。
伊朗解禁增原油出口 運費可回升
不過業界預期，石油輸出國組織(OPEC，油組)維持高產量、國際社會將結束對伊朗制裁、美國取消原油出口禁令，以至儲油空間接近飽和等因素，都可能令原油運費再次提升。彭博引述知情人士透露，國際原子能機構(IAEA)最早可能在周五確認伊朗是否已按去年7月的核協議要求，移除該國核設備，令伊朗的制裁可望在周一解除，使其原油出口增加。
(綜合報道)
H指追落後 連升五日 專家：補倉盤帶動 非預示新升浪
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GS(14)@2016-03-08 16:08:14【本報訊】H指追落後五連升！市場繼續觀望兩會，中港股市未破悶局，恒指昨見兩個月高位後埋單倒跌收場，惟H指卻相隔五個月後再現5連升，累升6.4%跑贏，亦為去年大時代後最長升浪。不過，專家相信中資股挾升由補倉盤帶動，目前仍不存在醞釀新升浪的訊號。記者：何仲豪
恒指昨開市不久已見全日高位20331點，惟後勁不繼掉頭倒跌，收報20159點，跌16點或0.1%；相反H指昨最多升逾2%，收市仍錄得68點或0.8%升幅，收報8626點。主板成交縮減至749億元，沽空率再升至11.9%的高水平。截至本港時間昨晚9時，恒指夜期報跌88點，報20054點，較現貨低水106點。
佔大市成交逾兩成
H指昨尾市升幅雖然收窄，惟仍錄5連升佳績，為自去年10月初後首見，至於連升日數多於5日的紀錄，則要追溯至去年4月「港股大時代」，當時H指連升8日累升22.6%。H指連日強勢，資金流入中資股坐順風車，昨H指佔大市成交比例增近2個百分點至21.5%，為兩個月最高水平，追蹤H指走勢的恒生H股ETF（2828）昨錄15億元成交，佔整體大市交投的2.3%，比例為一個月新高。事實上，以全年回報計，恒指及H指2月中仍分別跌16.6%及22.4%，相差近6個百分點，惟兩指數差距昨日已收窄至2.7個百分點，分別跌8%及10.7%，反映中資股逐步追落後。耀才證券市務總監郭思治認為，中資股早前嚴重超賣，反彈實屬平常，在未有成交配合下，估計升勢來自沽空盤平倉挾升，加上內地經濟前景等基本因素薄弱，再追落後機會微。在市場靜待兩會消息下，他預料後市「有波幅冇升幅」，並在50天線拉鋸。
滬股通續錄淨流入
騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪指，兩會維穩下大市難突破，本月中後期將是較明朗的入市時機，「過咗兩會、歐央行及美聯儲議息因素，港股走勢會容易摸到」，但在油價不穩定及全球增長未明下，中長線仍不宜樂觀。
A股方面，滬綜指昨再升0.8%，收報2897點，連升5日；深成指跑贏，收報9703點，升1.8%，兩市成交大減至4,786億元人民幣。滬股通連續兩日錄得淨流入共29億元人民幣，港股通則延續連續四個多月淨流入的紀錄。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160308/19520588
股市倘跌 預示特朗普勝出
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GS(14)@2016-11-08 05:34:21【明報專訊】要緊貼美國大選的走勢，市場一般會看選舉人票的變化或各大傳媒的民調結果，但華爾街另有渠道。數據顯示，歷屆總統大選，由民主及共和兩黨召開黨大會開始（以較早者為準），至大選當日，若道指上升，多數是執政黨一方勝出，若道指下跌，則會是在野黨一方勝出。翻查過去8屆大選的道指走勢，有7次均應驗上述說法（見表）。
而本屆大選，自共和黨在7月中召開黨大會至上周五，道指累跌3.48％。中環資產投資行政總裁譚新強表示，這某程度上反映了市場在賭共和黨候選人特朗普勝出，亦有機會是去風險化（de-risk）在進行中。他認為即使股市下跌，未完全反映特朗普勝出的風險。
陸庭偉：風險將比英脫歐更大
摩根資產管理環球市場策略師陸庭偉表示，一旦特朗普上台，對環球金融市場的風險將比英國脫歐更大。他續稱，風險主要來自他的貿易保護主義，屆時可能影響環球經濟復蘇步伐。但景順投資管理多元資產及香港退休金主管陳柏鉅相信，特朗普的言行未必一致，他打貿易牌主要為吸納選民，即使上台亦未必實行，况且屆時國會亦有權力約束總統，非一個人能控制政策。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1377&issue=20161107
人行例會預示中央或續收水
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GS(14)@2016-12-31 10:16:56【本報訊】人行網站昨日公佈，日前已召開貨幣政策委員會2016年第四季度例會。之前的中央經濟工作會議要求加大去槓桿，預示中央明年將繼續收水。相關政策精神亦在人行最新季度例會反映。與第三季度會議公告比較，昨日的公告新提出，要求保持貨幣政策中性，並且刪除原有的「降低社會融資成本」字句。人行提出，要維護流動性基本穩定，表述較第三季度會議的「保持適度流動性」大為謹慎。會議指，世界經濟仍處於國際金融危機後的深度調整期，但在分析環球經濟時，判斷用語有所更改。第三季度會議公告指「美國經濟溫和復蘇」，昨日公告則改為「美國經濟復蘇有所加快」，第三季度會議公告指新興經濟體有所改善，昨日公告則改為「面臨更多挑戰」。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161231/19882180
車公預示 香港轉運 女權當道 易有動亂
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GS(14)@2017-01-31 00:34:38■昨日大年初二，大批善信到車公廟上香祈福。陳善南攝
【本報訊】特首選戰消息滿天飛，鄉議局主席劉業強昨在大年初二到沙田車公廟為香港求籤，車公以上籤六十一籤「傳信」。籤文首兩句「傳來信息果無差，轉運時來自興家」，劉業強認為代表任何一位當選特首香港都有新景象。有解籤師傅指，籤文偈語暗示林鄭月娥當選機會較大。有市民則解讀籤文尾句「何天今日賜榮華」有「華」字，覺得曾俊華會當選。記者：潘柏林
鄉議局主席劉業強昨在車公誕按傳統為香港求籤，連續兩年求得上籤，今年籤文是「傳來信息果無差，轉運時來自興家；篤志雲程須着力，何天今日賜榮華」。解曰凡事吉利，鄉議局安排解籤師傅解釋，籤文指香港今年有好訊息、好轉變，只要市民及政府努力，香港會繼續繁榮穩定。劉業強早前加入林鄭月娥競選辦，昨被追問是否支持林鄭，僅稱言之過早，任何一位當選都有新景象。
■鄉議局主席劉業強為香港求得六十一籤上籤。張志華攝
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170130/19912942
陸振球：牛氣指標背馳 預示美股調整
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GS(14)@2017-06-12 09:30:31http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3366&issue=20170612
【明報專訊】已連續18年的一年一度「股神」巴菲特慈善午餐拍賣揭盅，最終成交價為267.9001萬美元（約2089.62萬港元），與去年的345.6789萬美元（平了2012年的歷史最高價）比較，今年的股神午餐價格有「八折」。有基金經理朋友說笑，今年美股迭創新高，但股神慈善午餐拍賣成交價反跌了兩成，出現「背馳」，會否是一個預示美股見頂的領先指標？
朋友當然是說笑，不過說到背馳，筆者上周一在明報財經網「淘寶圖」節目中指出，美股標普指數最近再創新高，但和一個較冷門卻頗具威力的「牛氣指標」（Bullish Percent Index）出現嚴重背馳，呼籲大家要小心，到了上周五，美股果然出現明顯調整，蘋果股價當天更急插3.88%，一舉跌穿了去年11月以來的上升軌！
技術分析管不管用，要看功力，明報財經網除了透過「淘寶圖」進行技術分析外，另一個由BRUCE Sir主持的「埋身擊」節目，也極受讀者歡迎，《明報》和BRUCE Sir合作、本周開課的投資課程，反應熱烈，因名額已滿已截止報名。
另外，明報財經網本周起再有新節目推出，包括由港股專家盧駿匡每天主持的「開巿短打」和金匯專家盧楚仁主持的「金匯測巿王」，大家不容錯過。
明報投資及地產版資深主編
[陸振球 主編的話]
聯儲局會議紀錄預示 美或因稅改加快加息
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GS(14)@2018-01-07 12:35:03【明報專訊】美國聯儲局昨日發布2017年12月份的會議紀錄，雖然成員暫時仍預期2018年會像2017年一樣加息3次，但也預示，如果總統特朗普的稅改方案令通脹加快，則可能會因此增加加息次數。
會議紀錄顯示，大部分與會者認同，今年將繼續循序漸進加息，因自開始撤除寬鬆措施以來，金融環境並未收緊；同時亦討論了可能必須加快或減慢加息的因素。與會官員認為，特朗普稅改可能成為通脹的推手，若通脹因減稅而加速回升，美聯儲可能要加快加息速度；相反，若通脹仍不能回升到2%目標，則可能要放慢加息。因此，雖然與會者總體認同經濟前景風險均衡，但一致認為應密切監控通脹變化。
大部分與會者亦認為，稅改是未來幾年美國經濟增速預期上調的正面因素，這與12月會議後，美聯儲主席耶倫發表的言論一致。此外，多名與會官員預計，個稅下調將部分提振消費者支出，但亦有數名與會者表示，不確定稅改對消費者支出的影響。
12月加息 兩委員投反對票
會議紀錄也顯示，雖然12月美聯儲決定加息，但貨幣政策委員會兩名鴿派成員對此投了反對票，兩人持有異見的原因，是認為應等到通脹率進一步升至2%後才是適當加息時間，部分與會者也擔心低通脹可能比他們預計的持續更久，其中多人憂慮通脹持續疲軟可能導致長期通脹預期下降，不過其他成員認為，2017年通脹疲軟只源於暫時因素，隨着這些因素消退，通脹會開始回升。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9143&issue=20180105
張兆聰﹕債息預示 股巿離大頂尚遠
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GS(14)@2018-01-22 06:15:48【明報專訊】本欄上周指股市眾多利好因素集於一身，包括全球經濟強勁、美元弱勢、債息升令資金由債市流向股市，均為本已火熱的股市提供源源不絕的「燃料」，結果上周一高開回落跌73點、升勢斷纜一天後，港股就再無回頭，一周下來又升了842點，成交金額更上一層樓，日均達到1740億元。上周美國10年期國債息升破2.63厘，即「新債王」崗拉克(Jeff Gundlach)所指的紅線，一旦突破，不僅美國國債受壓，債息會加速抽升至3厘，就連處於無敵狀態的美股也可能遇到較大風險。不過，歷史數據卻非如此。
10年期債息主要是市場對於聯儲局加息極限的看法。根據以往數十年經驗，2年期債息要升至10年債息水平，加息周期才會完結。現時2年期和10年期債息分別處於2厘和2.6厘水平（見圖），這60點子的差距反映市場對今年加息3次的看法，而股市以至各類資產價格可說已消化了加息的預期。
長短息差尚闊 預期經濟續擴張
就當前來看，美國通脹2.1%，若以2年債息作為融資成本，實質利率仍接近零，則當前貨幣環境仍然寬鬆，遠遠談不上緊縮，歐元區、日本也是如此。
當前全球投資者憧憬的是2003至04年般的經濟復蘇，需求回升拉動生產，企業重新加大資本開支，推動就業和生產力，形成良性循環。因此，通脹預期上升推高10年期債息，本就是一件好事，同時會推動更多資金由債市轉投股市。
基本因素佳 推動資金持續入市
短線來看，股市是否升幅過大過快？有這個可能，但正如筆者此前指出，大市能創造出持續上升的紀錄，本身說明基本因素推動資金持續入市，同時大家持貨都不足，令指數無法出現調整。雖然筆者上周曾指中港股票基金的現金水平已低，但解讀上，樂觀就是基金經理都積極進取，資金流入就會全數投進市場。結果，北水上周四及周五均淨流入高達62億元。大家可以說北水非理性，但當非理性才能賺錢，也不用太理性。
從中長線角度看，債市也有一個預測股市見大頂的工具，就是美國2年期和10年期債息的息差。筆者相信普羅大眾都聽過孳息曲線倒掛，就預示經濟將陷入衰退。如上文所述，10年期債息主要是市場對於聯儲局加息極限的看法，當10年債息低於2年期，反映市場認為央行即將減息，什麼時候才會減息？自然是經濟衰退了。
待孳息曲線倒掛 才有衰退風險
孳息曲線預測經濟衰退確實準確，無論2000年科網泡沫爆破，還是2008年金融海嘯，之前均曾出現過倒掛，但有趣的是，兩次全球股市大牛市，最主要升浪是在息差縮窄至50點子後才開始。例如1997年初息差跌穿50點子，MSCI世界股票指數由800點最終升至1400點之上，而2005年息差再度跌穿，指數從大約1100點升至1600點之上才轉熊。另外，就算孳息曲線開始倒掛，股市見頂回落尚有6至12個月時間。背後邏輯，可能是債息差距收窄，反映經濟復蘇力已漸趨強勁，債市資金大舉流向股市所致。如果今次無什麼分別，以現時息差尚有多達57點子，說不定32000點跟最終高位仍有一段距離。
[張兆聰 還看今朝]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6472&issue=20180122
拆局：美滙港美息差預示牛市未完
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GS(14)@2018-01-22 06:23:28港股繼去年升逾三成後，今年頭14個交易日再升7.8%。有專家不諱言港股高處不勝寒，亦有基金經理指高處不算高，技術指標而言，港股肯定超買，但中線而言，不妨用美滙指數及港美息差，作為衡量港股是牛三未盡，抑或是牛去熊來的指標。過去一年，港股最準的指標是美滙指數（DXY），DXY與恒指相關系數達到負0.93，（數字介乎正1與負1；越接近1，兩者同步關聯度越高，反之亦然）。過去一個月恒指升約一成，DXY卻跌3.5%。在華府停擺陰霾下，短期美元或受壓。
資金未因港美息差撤走
另外，港美息差今年初以來重新擴闊至半厘以上。統計自2000年至今，一個月HIBOR（本港銀行同業拆息，港息）及LIBOR（倫敦同業拆息，美息）的走勢數據，美息長期（起碼持續一個月）較港息高0.5厘或以上共有三段時間，包括03年10月至05年5月、06年1月至07年9月，及2017年3月至10月。期間港股分別累升21%、63%，及19%。現時港美息差0.63厘，反映停泊在港的閒資，未有因應息差棄港赴美，資金未撤走，港股仍有得炒。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180122/20282199
儲局預示加快加息 美10年債息再抽升
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GS(14)@2018-02-25 03:04:39【明報專訊】本港時間昨日凌晨美國聯儲局公布上月議息紀錄，顯示加息步伐或許加快，市場憂慮再升溫，消息公布後，美國10年期國債孳息率一度升至4年高位2.9537厘，昨晚回落至約2.92厘水平。
曾升至2.95厘水平 4年高位
根據上月議息紀錄，聯儲局官員對經濟與通脹前景看法樂觀，預計可在中期時間實現通脹2%的目標，而且提及修改字眼，有加快息率上升的可能。彭博引述UniCredit Bank AG首席美國經濟學家Harm Bandholz表示，聯儲局對經濟趨勢更加正面，預計今年會再加息3次。聯儲局預計今年12月的經濟預期增長將達2.5%，而外界分析則認為可達2.6%。
分析：聯儲局對通脹樂觀 料今年再加息3次
路透引述State Street Global Advisors首席策略師Michael Arone表示，今次會議紀錄反映官員不太擔心通脹，而且美國公布了強勁就業及消費物價數據，令官員認為加息會是適當的做法。
另外，會議亦討論到未來經濟多個不確定因素，有會議成員擔心，隨着經濟表現高於預期，有機會導致金融市場失衡。官員又提關注減稅會否轉化為刺激就業薪酬，有成員認為，當生產總值增長緩慢時，難以加快薪酬增長步伐。
值得留意的是，這份議息紀錄亦標誌耶倫的任期結束，鮑威爾在本月初已上任成為聯儲局新主席，他將會主持3月舉行的議息會議及議息後記者會。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7403&issue=20180223
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