恒豐銀行董希渺:“雙降”預計釋放7000億流動性 存款利率放開不會立即飆升
來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4701753.html
恒豐銀行董希渺:“雙降”預計釋放7000億流動性 存款利率放開不會立即飆升
一財網 李靜瑕 2015-10-23 22:00:00
董希渺分析，這是這次“雙降”最大的看點，這表明，除村鎮銀行、財務公司等少數機構外，歷時多年的利率市場化得以完成實現。利率市場化是全面深化金融改革的核心一環，這是我國金融改革進程中具有里程碑意義的一步。
10月23日，中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%，一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%，其他各檔次貸款及存款基準利率、人民銀行對金融機構貸款利率相應調整。同日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
“此次'雙降'在意料之中，符合市場預期。”恒豐銀行研究院執行院長、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希渺分析稱。
他認為，促成“雙降”主要原因有：
第一，從宏觀經濟看，國家統計局數據顯示，三季度GDP同比增長6.9%，為2009年以來的六年最低季度增速，生產者價格指數(PPI)更是創出了43個月的連跌紀錄，“穩增長”的壓力進一步增大。
第二，從通脹水平看，9月份的消費者價格指數(CPI)同比增幅下降到了1.6%，通脹數據為進一步放松貨幣政策提供了空間。
第三，從外匯儲備看，與8月份相比，中國外匯儲備下降速度9月份有所減緩，資本外流的壓力減輕。
第四，從國際環境看，美國和美聯儲暫未加息，仍然維持超低利率，為我國繼續維持中性偏寬松的貨幣政策創造環境。
“存貸款利率下調均為0.25個百分點，為對稱降息。存款準備金率的下調，依然是'全面降準'+'定向降準'的組合，預計可以釋放流動性7000億左右。”董希渺表示。
此次人民銀行“雙降”的同時更放開了對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限。人民銀行還表示抓緊完善利率的市場化形成和調控機制，加強央行對利率體系的調控和監督指導，提高貨幣政策傳導效率。
董希渺分析，這是這次“雙降”最大的看點，這表明，除村鎮銀行、財務公司等少數機構外，歷時多年的利率市場化得以完成實現。利率市場化是全面深化金融改革的核心一環，這是我國金融改革進程中具有里程碑意義的一步。
“當然，這並不意味著存款利率會因此立即飆升，”董希渺稱，主要有兩大原因，首先，我國現在總體上流動性是寬裕的，利率不具備迅速走高的條件;其次，央行仍然會采取窗口指導、自律機制等方式，對存款利率進行合理引導。
面對利率市場化的放開，董希渺也表示，會給我國商業銀行帶來了全面的影響。它強調商業銀行在市場經濟活動中的獨立性，使銀行在市場競爭中獲得更大的自主權和主動權，但同時伴隨著更大的風險。
同時，他建議商業銀行應積極應對，尤其是要不斷提升存款定價能力、資產負債匹配能力、流動性管理能力，並進一步創新產品和服務，改善盈利結構，助推實體經濟發展，為金融消費者提供更好幫助。
編輯：呂值渺
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招行劉東亮：雙降後，不排除明年央行會醞釀類QE政策
來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4701702.html
招行劉東亮：雙降後，不排除明年央行會醞釀類QE政策
一財網 李德尚玉 2015-10-23 20:24:00
央行今日宣布雙降，金融機構存款準備金率調降50個BP，對符合支持三農和小微標準的金融機構額外調降50個BP，1年存貸款基準利率調降25個BP，並取消存款利率上限。
招商銀行同業金融總部劉東亮對《第一財經日報》表示，央行此舉符合我們對近期雙降時機的判斷。而取消存款利率上限，意味著利率市場化已經基本完成，利率管制已不存在，金融機構以資產定負債的趨勢將會更加明顯，在資產配置荒的環境下，決定了金融機構難有大規模擴張負債的沖動，即使取消上限，存款利率也不會出現明顯上行，這有利於持續降低社會融資成本，但也對金融機構的審慎經營提出更高要求。
值得註意的是，此次雙降前，國務院總理李克強表示要“合理運用降準、定向降準、降息等貨幣政策手段，要提高貨幣政策的針對性、靈活性，創新貨幣政策手段”，總理親自表態實際上為近期彌漫的雙降無用論畫上了句號，特別是在外匯占款持續大幅下降之際，降準對維持資金利率寬松有格外重要的意義。我們有理由認為，央行的寬松舉動將會持續至2016年，明年1年期存款基準利率可能降至1.0%以下，而“創新貨幣政策手段”則充滿想象空間，在利率日益接近極低區間，且利率管制取消之際，央行如何進一步通過市場化手段傳導貨幣政策?不排除央行未來會醞釀推出類QE政策;如果我們的判斷正確，債券市場利率下行空間依然十分看好，談拐點為時尚早;
劉東亮稱，也必須承認，貨幣政策對實體經濟的刺激作用正在衰減，宏觀經濟的表現持續低於預期，因此未來財政政策必然會發揮更大的作用，PPP、政府引導基金、自發自還地方債、專項金融債預計會加速落地;
此外，雙降會令市場看貶人民幣的情緒持續，人民幣未來貶值壓力依然較大，預計短期央行仍可能會積極維穩，匯率較大概率維持雙向波動，但中長期而言，人民幣貶值壓力的消失還是要依靠宏觀經濟的實質性好轉。
編輯：呂值渺
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雙降背後的經濟賬本：100萬貸20年月供少還941元
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來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-10-24/955990.html
按照當前銀行一年期存款基準利率1.5%，在不考慮上浮的情況下，如果客戶在銀行存了10萬元錢，存一年的定期，一年以後本息收入就是101500元，直接導致了你的財富縮水100元。
自今日起，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%；其他各檔次貸款及存款基準利率、人民銀行對金融機構貸款利率相應調整；個人住房公積金貸款利率保持不變。自同日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。
同時，利率市場化完成最後一躍，央行取消存款利率浮空上限。央行公告稱，對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限，並抓緊完善利率的市場化形成和調控機制，加強央行對利率體系的調控和監督指導，提高貨幣政策傳導效率。
那麽，央行降息/降準對老百姓有什麽影響呢？主要體現在以下五個方面：
1、10萬存一年縮水100元
最新公布的9月份居民消費價格指數(CPI)顯示，9月份CPI同比漲幅回落至1.6%，而今天起一年期存款的基準利率是1.5%，也就是說，百姓把錢存在銀行是跑不贏通脹的，只會“越存越少”，理財再度進入負利率時代。
按照當前銀行一年期存款基準利率1.5%，在不考慮上浮的情況下，如果客戶在銀行存了10萬元錢，存一年的定期，一年以後本息收入就是101500元，而另一方面，如果物價維持1.6%的上漲速度，那麽今天的10萬元可以買到的商品一年後就需要101600元，兩者相減可知，一年前的10萬元購買力僅相當於一年後的99900元。直接導致了你的財富縮水100元。
2、100萬貸20年月供少還941元
對於存款來說不劃算了，但是對於貸款來說則更劃算了。通過計算，如果貸款100萬元，分20年還清，明年1月起，月供減少941元，其中，此次降息後，基準利率下月供每月減少139元。
不過需要提醒的是，根據銀行的規定，房貸合同是每年年初開始執行新利率，所以對大多數房奴來說，明年1月開始才能享受到真正的優惠。如果央行四季度再度降息，明年的月供壓力還將繼續減少。
3、股市短期有利好，六大行業受益明顯，最利好地產股
分析稱本資降準可以釋放流動性資金7000億左右。
降息直接利好高負債率行業，比如地產、基建、有色、煤炭、證券等行業。
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4、理財會有更多選擇，貨幣類收益下降
央行降息直接影響到投資產品，利好較大的主要有房地產、水泥建材鋼鐵等資產負債率較高或資金流動性壓力較大的行業；其次對股市和債券市場也利好，但風險仍不可忽視。在家庭資產配置方面，穩健理財方面的投資也不可少，除了優選定存、國債，還可以選擇固定收益類產品，風險低，投資收益也不錯。
收益方面，對銀行理財、股市、債券、基金、“寶寶”、P2P、黃金商品等都會產生不小的影響。雖然央行降息，但有定存習慣的人暫時無需緊張忙著"存款搬家"。
隨著各家銀行的利率可能展開的差異化競爭，未來在存款時，消費者可"貨比三家"後進行選擇，以獲取更高的收益。大家密切關註並及時研判政策走向，在理財方面仍需做到理性，最好采取組合投資策略，分散風險，實現收益最大化。
5、貸款環境寬松，創業投資更容易
此次降息，銀行放松了貸款要求，民眾貸款更加容易，貸款的成本也降低了。獲得了財務支持，會使得更多具有能力的人，更願意去創業、去做投資來獲得更多的經濟收入。雖說降息後民眾從銀行貸款更容易，貸款的金額也放寬，但是銀行的貸款審批流程一直很複雜，意味著民眾也並非那麽容易貸到款。部分人還需從一些非銀行的金融機構進行貸款才行。
此次央行降息，旨在降低社會融資成本，傳導到投資理財市場，除了整體利好樓市外，對銀行理財、股市、債券、基金、“寶寶”、P2P、黃金商品等都會產生不小的影響。雖然央行降息，但有定存習慣的人暫時無需緊張忙著“存款搬家”。
隨著各家銀行的利率可能展開的差異化競爭，未來在存款時，消費者可“貨比三家”後進行選擇，以獲取更高的收益。
此外，存款保險條例已在征求意見，即將出臺，銀監會在去年12月4日又下發了《理財業務監督管理辦法（征求意見稿）》，大家密切關註並及時研判政策走向，在理財方面仍需做到理性，最好采取組合投資策略，分散風險，實現收益最大化。
你要趕緊幹三件事：
第一件——減少儲蓄
儲蓄雖然可以成為社會保障機制缺乏的有益補充，但留給子孫萬代的錢就要考慮好了，在不斷降息的年代，它不再是增值省心的理財方式，簡直就是一直不斷跑氣的氣球。如果你想自己享受比以後更多的東西，給子孫留下更多的東西，就要把它取出來，投放到最有利於你的地方去！
第二件——學會從銀行借錢花
一是消費。如果你是生老病死無憂者，或是40歲以下無養老負擔的有工作能力的人，你一定要學會敢於消費、勇於消費，享受生活。因為20年後，國家的各種保障機制會更加健全。只要喜歡的，銀行敢借給你的，一定要利用好，如房子、汽車、手機等需要貸款或分期付款的，能負擔得起，就大膽的借錢消費吧。
二是創業。在國家鼓勵全民創業的今天，降息降準進一步降低了創業者的門檻。正如武漢某有限公司董事長所說，“這對我們小微企業是雙重利好。”現在企業經營比較困難，實際融資成本居高難下，降息對降低融資成本直截了當；定向降準鼓勵銀行對小微企業貸款，希望能夠盡快落實。所以，只要政策允許，能力夠強，就盡可能地把貸款用到最大極限。
第三件——念好理財經
余錢在手，讓錢生錢，最好的辦法就是不能讓錢存著、睡著。睡著的錢慢慢會睡死。
理財是最好的選擇。盡管當前理財渠道窄，理財風險較大。而且理財是個智慧活。但讓理財不賠本才是本質。理財的基本方法是投資，趁投資房地產低迷徘徊投資學區房、商服、公寓等都是不錯的選擇；也可以選擇信譽好的全國性理財公司，升值潛力大的股票等。當然，對高回報企業或項目搞一下風險投資也是新的嘗試，可能一本萬利，勝過彩票中獎。（綜合京華時報、鳳凰網）
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南方電網去年售電、營收同比雙降 預計今年用電增速略升
來源: http://www.yicai.com/news/5015365.html
2015年南方電網售電量、營業收入同比雙降，從一個側面反映出實體經濟承壓的狀況。
5月18日，《第一財經日報》記者在南方電網2016年社會責任新聞發布會上獲悉，2015年，南方電網售電量7822億千瓦時,同比下降0.5%;營業收入4707億元,同比下降0.7%。
此前的1月22日，南方電網公布消息稱，預計2016年用電增長緩慢，但增速可望略好於去年。
在上述新聞發布會上，南方電網透露，計劃在“十三五”期間投資1300億元用於農網改造升級，目前，首批3萬多個農網建設改造項目已全面開工。
自今年2月國家部署新一輪農網改造升級工作後，南方電網已經完成了新一輪農網改造升級規劃和實施方案，到2020年建成安全可靠、結構合理、適度超前的農村配電網，農村電網供電可靠率達到99.82%及以上。
會上發布了《中國南方電網2015企業社會責任報告》和《2015南方電網綠色發展報告》兩份報告。報告內容主要涉及過去一年該公司在農網改造、供給側結構性改革、精準扶貧、綠色發展等方面的工作。
“南方電網公司的發展道路就是一條主動履行社會責任之路。”南方電網戰略策劃部主任劉靜萍在會上說。他同時表示，南方電網本身就是上一輪中國電力體制改革的產物，是中國電力改革的試驗田。
現在，中國已經啟動了新一輪的電力體制改革。2014年11月深圳啟動輸配電價改革試點，建立起基於輸配電有效資產的“準許成本加合理收益”盈利模 式。會議稱，2015年，深圳供電局正式進入輸配電價第一監管周期(2015—2017年)，該周期內深圳輸配電價下降1.23分，預計可降低客戶電費 10億元。
南方電網還推動雲南、貴州納入輸配電價改革試點範圍，建立由市場決定價格的電價形成機制，配合地方政府有序推進電力體制改革綜合試點。
此外，為促進產業結構調整、化解過剩產能、促進地方經濟發展，南方電網推進電力供給側改革，依據政府授權在廣東、廣西、雲南、貴州成立電力交易中心，並於近期組建了服務跨省區交易的廣州電力交易中心。
會議稱，電力市場化交易對南方五省區經濟社會“穩增長、調結構”發揮了積極作用。數據顯示，2015年南方電網完成西電東送電量1891億千瓦時，消納水電1500億千瓦時;組織市場化交易電量880億千瓦時，為客戶節約電費支出52億元。
南方電網去年一年為扶貧項目投入總計1600萬元。今年4月，該公司啟動了精準扶貧示範村創建工作，明確在廣西、貴州、雲南各創建2個精準扶貧示範點，首批2個示範村將在明年6月完成創建。
另外，記者在會議上了解到，截至去年年底，南方五省區非化石能源裝機容量占比達到49.8%，比“十一五”末提高5.9個百分點。其中，風電裝機容 量1255萬千瓦，同比增長63.5%;光伏裝機容量220萬千瓦，同比增長125.3%。新能源裝機比重從2010年的0.8%，上升到2015年的 4.9%。
南方電網稱，公司已經落實國家節能及新能源產業發展規劃要求，推動電動汽車充電樁建設，截至去年年底，全網累計共建設運營充換電站14座，充電機3053臺，全年完成充電19萬車次。
該公司預計，到2020年，南方電網區域非化石能源裝機占比達50%以上，促使非化石能源占一次能源消費比重上升至27%，達到國際先進水平;萬元產值綜合能耗0.151噸標煤/萬元，較2015年下降約3.9%。
民新指數雙降 企業最大困難仍是需求不足
來源: http://www.yicai.com/news/5032561.html
6月民新指數雙雙下降，反映出當前實體企業生產經營活動的景氣程度有所下降。
中國民生銀行與華夏新供給經濟學研究院聯合發布《2016年6月份民生新供給中小企業指數(制造業)》、《2016年6月份民生新供給中小企業指數(非制造業)》。中國民生銀行研究院院長黃劍輝牽頭的研究團隊撰寫了民新指數深度解讀報告。
6月份民生新供給制造業綜合指數為43.2%，連續第二個月回落且降幅高於上月;非制造業商務活動指數為42.6%，較上月下降1.8個百分點。
制造業指數繼續回落，表明制造業在前期需求刺激政策作用下的短期回暖不可持續。新訂單與出口訂單指數分別下降，表明需求不足是企業面臨的最大困難，受此影響企業收縮生產與投資活動，但庫存指數僅小幅下降，去庫存效果不明顯。
非制造業商務活動指數未能延續上月小幅回升態勢，但回落幅度小於制造業。下遊需求有所回落，新訂單與出口訂單指數分別下降，非制造業企業為應對需求回落而減少存貨，並收縮投資;企業融資情況未顯著改善，但融資成本指數小幅下降，情況略好於制造業。
報告稱，實體企業正在經歷前期需求刺激政策逐步轉向落實供給側結構性改革的“改革陣痛”期，同時6月份雨季對運輸及制造業生產形成季節性不利影響，因此對本月民新指數的下降不必太過悲觀。
行業低迷電影不好賣？ AMC二季度凈利、營收雙降
據外媒報道，在行業整體低迷的大環境中，萬達旗下AMC娛樂公司發布財報，該公司二季度凈利潤2400萬美元， 合每股收益24美分 ，低於去年同期，也低於此華爾街預期。
該公司本期營收為7.64億美元，同比下降7%，亦低於市場預期。其中，電影售票業務營收為4.812億美元，同比降9.8%。
AMC今年3月宣布擬以11億美元收購美國連鎖影院Carmike。7月，AMC同意提高收購價，包括Carmike的債務在內，此項交易價值約12億美元。
同樣是在今年7月， AMC宣布將以9.21億英鎊從私募股權公司Terra Firma手中收購歐洲最大院線Odeon & UCI Cinemas Group。消息稱，此項交易預計將於年底完成，屆時萬達將成為全球最大院線運營商。
【獨家】專訪達拉斯聯儲主席：聚焦中性利率 加息動力與空間雙降
當前，市場對陰晴不定的美國經濟數據和加息前景極度迷茫——美國5月新增非農就業人口暴跌至3.8萬，震驚全球；6月非農就業人口又大增28.7萬，創8個月來新高;美國二季度GDP僅有1.2%，不及預期2.6%的一半，其中消費需求又成了增長亮點。
對此，市場不禁疑惑：究竟要如何解讀劇烈波動、甚至相互矛盾的經濟數據?我又應該用什麽來做加息與否的依據?
8月4日，美聯儲達拉斯聯邦儲備銀行主席卡普蘭(Robert Steven Kaplan)來到上海，並接受了《第一財經日報》的獨家專訪，他將在同日晚間在上海紐約大學發表題為“經濟條件與貨幣政策作用”的演講。卡普蘭於去年10月正式加入達拉斯聯儲，並在哈佛商學院任職長達十年，在加入哈佛前，卡普蘭曾任高盛集團副主席，供職22年，主要負責投資銀行業務。
看實時數據 更看長期趨勢
歷來美聯儲官員分為“鴿派”和“鷹派”，但由於任職不久，市場似乎看不出卡普蘭的立場。
“無論是‘鴿派’還是‘鷹派’，似乎都不能很好反應我的立場，我更傾向於稱自己為‘中立派’。”卡普蘭笑稱。
他強調，近幾個月的美國數據劇烈波動。那麽對“基於數據”來進行決策的美聯儲而言，這些互相矛盾的數據會否造成影響？卡普蘭對記者指出，“近期的經濟數據夾雜著‘噪音’，因此我在看實時數據的同時，也會試圖以更全局性的視野來看待美國經濟，要看更長期的趨勢。”
他稱，例如人口老齡化趨勢，全球債務對GDP的占比持續上升，全球一體化也意味著，如果全球整體經濟增速放緩，世界各國都會被影響;此外，新興的顛覆性創新力量不斷崛起，新模式、新科技都沖擊著各個行業的運作模式和議價能力。
因此，卡普蘭認為，即使短期經濟數據偶爾閃現積極向好，但“總體來看，上述趨勢會使得全球增速在很長一段時間內持續放緩。對於美聯儲而言，我們的政策回旋空間(加息空間)也很小，必須要更加謹慎。”
他也坦言，未來的經濟數據波動會更為劇烈，更令人迷惑，“這也意味著我們只能耐心等候加息時機的成熟。”
應對溝通挑戰 強調中性利率
此前，由於突如其來的“811匯改”所產生的人民幣波動震驚全球，因此IMF也呼籲中國央行加強與市場的溝通。然而當前，美聯儲的溝通任務絲毫不比中國央行輕松。
根據當前美聯儲的官方預測，未來幾年利率水平會逐步正常化，且預計2016年加息1-2次;然而，根據市場的預期，各界都認為美聯儲甚至到2017年也很難加息。究竟是什麽造成了這種“預期鴻溝”?
“美聯儲的確面臨重大的溝通挑戰。美聯儲會對經濟走勢作出預測，即SEP(summary of economic projection)，並會附上點陣圖(17個點代表了FOMC委員對於利率走勢的預測)，這是一個對於未來2-3年經濟發展的預測。但問題在於，經濟情況不斷發生變化，這一情況其實從2012年便出現了，即現實和預測悖離，使得美聯儲面臨溝通挑戰。”卡普蘭稱。
他呼籲，當前更應該關註的不是短期經濟數據，而是“中性利率” ，亦稱為“自然利率”。
之所以此前要加息，是因為美聯儲希望聯邦基金利率最終升至與美國經濟穩健增長、實現物價穩定與充分就業兩大政策目標相符的水平。這樣的利率水平既不會對經濟產生刺激作用，也不會抑制經濟增長，而是保持恰到好處的中性。美聯儲官員稱之為 “長期中性利率”。
然而，今年3月，美聯儲將長期中性利率預測下調至3.25%，15日公布的最新預測將其進一步下調至3%，大幅低於2012年初預測的4.25%。
一般而言，中性利率水平反應的是通脹預期和經濟前景，卡普蘭的上述看法令加息和美國經濟前景的前景蒙上了一層陰影。
美聯儲主席耶倫此前也表示，受生產率增長放緩、人口老齡化等更長久性因素影響，近年來美國的中性利率水平已經下降。簡言之，這也意味著，美聯儲需要加息的空間和動力都大大減小。這也說明了，為何在去年12月首次加息後，原本預計今年加息1-2次的美聯儲直到現在也沒有采取行動。
“盡管美國的就業市場、通脹數據都在取得一定進展，但這些進展都是漸進的，而且我認為貨幣政策事實上並沒有那麽寬松，因為中性利率和當前的利率差距並沒有很大，於是我們收緊貨幣政策的過程將十分謹慎，當前的低增速環境也需要謹慎。”卡普蘭對記者稱。
蘋果營收凈利雙降！iPhone、iPad、Mac銷量都下滑了
蘋果公司周二發布2016財年第四季度業績報告，公司當季營收為469億美元，比去年同期的515億美元下滑9%，凈利潤為90億美元，比去年同期的111億美元下滑19%。雖然蘋果仍是美國最賺錢的公司，但這也是其自2001年來首次經歷營收和凈利的下滑。
蘋果第四季度售出4551.3萬部iPhone，比去年同期的4804.6萬部下滑5%；售出926.7萬臺iPad，比去年同期的988.3萬臺下滑6%；共售出488.6萬臺Mac，比去年同期的570.9萬臺下滑14%。
據market watch報道，蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克表示，公司在服務業務方面的改進以及推出其旗艦iPhone，提升了公司對下一個季度的前景展望。“消費者（對新iPhone的）市場反饋非常積極，對於這種市場需求，我們不能更開心了”。
蘋果公司第四季度每股收益超出華爾街分析師此前預期，營收大致符合預期，對第四季度業績的展望也超出預期。然而，蘋果股價在收漲0.51%至118.25美元，盤後交易中漲幅一度擴大至3.26%之後，迅速回吐漲幅並轉而下跌1.99%。
在剛剛結束的財年中，iPhone銷售占到了蘋果公司營收的63%，但智能手機市場的增長已經放緩，消費者的購買習慣也在改變。大中華地區在本季表現疲軟明顯，營收為87.85億美元，比去年同期的125.18億美元下滑30%。UBS Securities LLC稱，目前中國潛在高端智能機用戶中，80~90%的用戶都能基本確保一人一部手機。
不良貸款遷徙圖：銀行業資產質量拐點初現 江浙不良現“雙降”
困擾銀行業多年的資產質量大患，似乎正在走出最寒冷的冬天。
2016年，全國不良貸款新增減緩、不良率上升放慢甚至下降，江浙地區不良貸款出現“雙降”……這似乎意味著，整個銀行業資產質量最壞的時刻已經過去。
銀行業資產質量是否拐點已到?
第一財經記者近日梳理發現，目前已披露監管數據的11個省市中，7個省市2016年的不良貸款率超過了2%，東北地區的遼寧、吉林，以及山東、河南等省，成為新增不良貸款最多的地區。而在不良貸款最先爆發的江浙滬地區，浙江、上海均出現了不良“雙降”，江蘇省不良率也明顯下降。
不僅是江浙地區，整個銀行業的不良貸款在2016年四季度都有所下降。山東、河南等省份，新增不良貸款雖然仍然較多，但同上年相比，規模已明顯減少。
在全國，銀監會數據顯示，2016年四季度末，商業銀行不良貸款余額15123億元，較上季末增加183億元;不良貸款率1.74%，比上季末下降0.02個百分點。
業內人士認為，2016年不良貸款情況好於預期，存在多方面的因素，由於各地情況不一，不良貸款是暫時企穩，還是趨向好轉，尚需進一步觀察。
7省市不良率超2%
根據監管披露信息，目前已有11個省市銀監局相繼披露了當地銀行業2016年的運營情況。在不良率方面，不同地區差異極為明顯，7省市銀行業不良率超過2%，占比超過六成;不良率在1%~2%的省市則有3個，而不良率低於1%的生生只有一個，且最低的上海與最高省份吉林省之間，不良率相差近5倍。
上述已公布2016年數據的省市中，不良率最高的是東北地區的吉林、遼寧兩省。吉林銀監局數據顯示，截至2016年底，當地銀行業不良率達到3.85%，緊隨其後的是遼寧，同期不良率為2.96%。其次，河南、寧波兩地同期不良率分別達到2.9%、2.63%。此外，河北、浙江、山東三省也達到了2.2%、2.17%、2.14%。
不良率低於1%的，目前只有上海一個地區。根據上海銀監局1月底公布的數據，截至2016年12月末，上海銀行業不良貸款余額404億元，不良率僅為0.68%，與吉林省相比，兩者的差距接近5倍。此外，江蘇、貴州、廈門3個地區的不良率也相對較低，截至2016年底，三地分別為1.36%、1.86%、1.87%。
總體而言，東北、河南等北方地區和省份，已經取代浙江、江蘇，成為全國不良率最高的地區。已公布2016年數據的11個省市，目前不良率最高的5個省市中，就有4個來自東北和北方地區。
而在不良貸款規模方面，已公布數據的11個省市中，不良貸款超過千億元的有5個省市，除了尚未公布數據的廣東外，主要經濟大省中的江蘇、山東、浙江、河南，以及東北地區的遼寧等省不良貸款全部超千億元，而浙江、山東兩省仍然位居前列。根據浙江銀監局統計數據，截至2016年底，浙江全省銀行業不良貸款余額達到1777億元，但比2015年底減少了32億元。緊隨其後的則是山東，截至2016年12月底，當地不良貸款規模為1397.1億元，比年初增加177.2億元;不良貸款率2.14%，比年初上升0.08個百分點。此外，江蘇、遼寧兩省的不良貸款，規模也都在千億元以上。最新數據顯示，截至2016年底，江蘇、遼寧兩省的不良貸款余額分別為1262.07億元、1144.61億元，分別比年初增加約40億元、128.1億元。
河南雖然尚未公布不良貸款金額，但從不良率推算，其規模也已超過1000億元。在今年1月17日召開的監管會議上，河南銀監局提及，截至2016年底，其轄區銀行業不良率為2.9%，但未公開不良貸款具體數據。人民銀行鄭州中心支行網站信息顯示，同期河南省金融機構貸款余額為3.71萬億元。據此測算，去年底河南全省不良貸款余額約為1100億元。此外，河北銀監局2月14日披露，截至2016年底，該省銀行業不良貸款余額達到831.78億元。
根據上述監管數據估算，截至去年底，浙江、山東、江蘇、遼寧、河南五省的不良貸款余額，總量已超6600億元。若加上河北省，上述六省截至去年底的不良貸款余額高達7500億元以上，在銀行業全部不良貸款余額中占比接近一半。根據銀監會統計數據，截至2016年底，全國商業銀行不良貸款余額15123億元，較上季末增加183億元。
江浙地區初現拐點
作為不良貸款的主要來源地，浙江、江蘇雖然不良貸款余額規模巨大，但新增不良貸款方面卻已出現好轉跡象，而吉林、遼寧、山東等地，則成為新的不良貸款主要來源地。
2016年末，浙江省不良貸款余額、不良率甚至出現五年來的首次“雙降”。根據浙江銀監局數據，截至2016年底，浙江銀行業不良貸款余額1777億元，比年初減少32億元;不良貸款率2.17%，比年初下降0.19個百分點，為2012年以來的首次 “雙降”。
“去年的不良貸款情況比估計的要好。預計要產生的不良貸款沒有發生，這是出乎意料的事情。”浙江一家城商行人士對第一財經記者稱，增量不良貸款沒有出現，存量在逐步處置，是去年當地銀行資產質量整體好轉的主要原因。
與此同時，不良貸款在去年出現“雙降”的還有上海。根據上海銀監局數據，截至2016底，上海銀行業不良貸款余額404億元，比年初減少76億元，不良率也比年初下降0.23個百分點，不良貸款實現“雙降”。
江蘇銀行業不良貸款雖然沒有出現雙降，但新增不良貸款明顯放緩。截至2016年底，江蘇銀行業1262.07億元的不良貸款余額，比上年末的1212.15億元，僅增加了約40億元。而2015年，其新增不良貸款規模高達200億元左右。
微觀數據也反映了這一情況。截至目前，江浙地區的上市銀行中，已有6家披露了2016年業績快報，其中4家不良率出現下降。業績預報數據顯示，同2015年相比，吳江銀行2016年的不良率下降了0.16個百分點，常熟銀行不良率下降0.03個百分點、上海銀行下降0.02個百分點、寧波銀行下降0.01個百分點，江蘇銀行則與上年持平，保持在1.43%的不良率水平。
一度成為浙江不良貸款重災區的溫州，情況也在轉暖。溫州銀監分局此前發布的數據顯示，該區域銀行業不良貸款連續3年實現“雙降”。截至2016年末，溫州市銀行業不良貸款余額降至217億元，不良貸款率由2014年最高時的4.68%下降至2.69%，較上年末分別減少74億元和下降1.12個百分點。
有無錫媒體此前報道，截至2016年10月末，無錫銀行業不良貸款余額179.73億元，比年初減少13.45億元;不良貸款率1.75%，比年初下降0.28個百分點，近3年來不良率首次降到2%以內。
“去年浙江很少出現企業突然倒閉，或老板跑路的消息，這說明企業信心增強，銀行的環境正在好轉。”浙江某上市銀行內部人士說，浙江的問題，主要是擔保鏈、民間借貸引起的，在印染、紡織等行業蔓延，但目前這一波風險基本已經過去。另一方面，過去的一年，杭州的房地產市場基本企穩，加上G20等大型會議召開，客觀上也改善了當地的經營環境，企業的總體情況有所好轉，阻止了不良貸款的進一步發生。
上述浙江城商行人士亦稱，擔保鏈風險發生後，銀行進行了反思，政府、監管采取了更為積極的措施，對經營沒有問題但資金存在困難的企業，只要沒有惡意逃廢債，都會在流動資金方便給予支持。整體來看，浙江的擔保鏈風險基本已得到化解，但整體消化仍需要較長時間。
不良上升壓力仍存
不僅是江浙滬地區，2016年四季度，整個銀行業的不良貸率有所下降。銀監會統計數據顯示，截至去年底，全國商業銀行不良率為1.74%，較上季末下降0.02個百分點，為近年來首次整體下降。
而在2014年、2015年，全國的不良數據分別為1.25%、1.67%，較上年分別上升0.25個、0.42個百分點，處於顯著上升階段。但進入2016年後，增速已明顯放緩。其中，一、二季度末不良率均為1.75%，比上年底上升0.08個個百分點，但環比持平;三季度末不良率為1.76%，環比上升0.1個百分點。
與此同時，2016年新增不良貸款余額、增速都出現下降。2016年三季度末，全國新增不良貸款3076億元，較2015年同期新增額減少1194億元，同比增約25.9%，比2015年同期增幅下降約25個百分點。
山東、河南等地區，雖然不良貸款規模較大，增長也仍然較快，但與此前相比，新生成不良貸款的速度在放緩。根據監管數據，截至2016年末，山東新增不良貸款177.2億元。2014年、2015年，則新增分別為223.9億元、347.89億元。而河南省2015年新增不良貸款484.07億元，增幅達到120%左右，是2016年的4倍以上。
“原來預計，2016年不良貸款將會從沿海向內地傳導，從下遊行業向上遊行業傳導，但結果並沒有出現這種情況。”上述浙江某上市銀行人士說，去年價格變動因素並不明顯，在一定程度上，緩釋了新的不良貸款生成。
作為銀行資產質量的兩大先行指標，逾期貸款、關註類貸款的生成，也有改善之勢。截至2016年四季度末，銀行業關註類貸款占比3.87%，較2015年同期增長8個百分點。關註類貸款占比趨於上升，但同比增幅出現下降。
這是否表明，銀行業資產質量已度過最艱難的時刻，不良貸款拐點已至?“一般來說，不良率的‘拐點’在經濟見底並企穩半年後才會出現，需要進一步觀察經濟走勢。”一位銀行資產保全人士對第一財經記者稱，除了外部環境，銀行年底、季末加大核銷、處置力度，也是影響不良貸款的重要因素。“目前來看，不良貸款上升趨勢沒有扭轉，還不能判斷商業銀行不良貸款向好發展。”一位股份制銀行高層亦稱，2016年，不良貸款生成率雖然沒有大幅增加，但關註類貸款和逾期貸款在各家銀行信貸資產占比中繼續上升。而且不良貸款風險暴露，具有一定的滯後性，在經濟繼續下行的背景下，未來一段時期不良貸款風險仍會進一步上升。
警惕地域性、行業性風險集中爆發
如何更好的防範風險、加快不良資產處置速度，成為監管部門和商業銀行急需解決的一個問題。
以山東為例，監管數據顯示，截至2016年9月末，該省銀行業金融機構不良貸款余額1506.8億元，到2016年12月末，當地不良貸款余額1397.1億元，比年初增加177.2億元，但比9月底減少了近110億元。這種情況，此前幾年也曾出現。山東銀監局此前就曾表示，去年累計處置不良貸款1357億元。
河南的情況也與此相似。2015年，河南銀行業不良貸款集中爆發，截至當年底，其不良貸款余額達到958.04億元，比年初增加484.07億元，增加超過一倍，不良率也由年初的1.29%飆升到年底的3.01%，上升超過130%。
為化解、防止不良貸款生成，河南也采取了多種措施。根據河南銀監局披露，2016年，通過開展“暖冬行動”，河南銀行業與1700多家企業對接融資需求，初步統計，為企業穩貸367億元、續貸491億元、增貸359億元，力推全省債務規模1億元以上、1284家企業組建債委會。
“過去幾年，山東GDP增速已由2013年的9.6%，下降至2016年的7.6%，根據近期的出口、消費、投資數據，山東經濟增速放緩的壓力較大。”上述股份制銀行山東分行人士說，2016以來，山東加大調結構步伐，改變以往高投入高產出的發展模式。部分產能過剩行業受到較大沖擊，各地“淘汰一批”的要求，也使得不良貸款反彈壓力增大。目前山東部分鋼鐵企業負債率超過100%，與此同時，一些屬於過剩產能的企業誤判行業發展態勢，實施盲目擴張，最終導致資金鏈斷裂。去年，全國銀行業不良貸款率下降，浙江、上海地區出現“雙降”，但在銀行業看來，這種變化可能讓情況變得更為複雜。
根據寧波銀監局數據，其轄區內37家銀行機構中，截至2016年底，不良率超過2%的有4家，超過3%的多達11家，占整個寧波地區銀行業的三分之一。分類來看，大型銀行不良率為3.43%，股份制銀行、農村合作機構分別為2.76%、2.17%。而不良率最高的華夏銀行寧波分行，截至去年底，不良率高達8.12%。
“有些銀行客戶結構單一，貸款基本固定在某些行業，單筆貸款金額比較大，而貸款總體規模又不大，只要出現一筆壞賬，不良率就上來了。”上述浙江銀行業人士說，寧波房地產不景氣，尤其是一些郊縣，貸款出問題後，抵質押物變現非常困難。
這種情況並非寧波獨有。廈門銀監局數據顯示，受部分企業風險暴露影響，2016年，當地不良貸款率比年初上升0.39個百分點。受個別銀行較大幅度計提貸款損失準備影響，轄區銀行業利潤增速下滑，累計實現稅後利潤107.71億元，同比大幅下降29.06%。
地域性、行業性風險集中爆發，這在山東同樣存在。上述股份制銀行高層說，山東地區由於產業結構、區域分布的特殊性，導致不良貸款兼具區域性、集中性的特點。同地區企業之間不少存在錯綜複雜的擔保圈鏈條，牽一發而動全身，如東營、濰坊地區，是這幾年受擔保圈波及較為嚴重的區域，很多企業夾縫求生。
“對外擔保不審慎，眾多企業受牽連也是不良貸款集中爆發的重要原因。” 上述股份制銀行高層說，山東企業較為普遍地采取聯保貸款模式，涉及的行業遍布鋼貿、生物科技等多個領域。因此，一旦風險暴露，牽涉貸款總量大、企業面廣、不良貸款也會集中顯露。
一位股份制銀行山東分行高管向第一財經記者分析，山東地區第二產業占比較大，近幾年工業在山東經濟中的地位有增無減，並且呈現出明顯的重工業化趨勢。受產業結構調整、行業轉型升級的影響，一些傳統制造業，如紡織、鋼鐵、機械制造等已無法自負盈虧，虧損嚴重，成為“雷區”。
上述股份制銀行山東分行人士也認為，去產能剛剛開始，黑色金屬、有色金屬、能源、煤炭、房地產等關鍵行業，都面臨著未來幾年供給大於需求的局面，企業經營效益整體上會持續下降，這些行業本身經營杠桿、財務杠桿都比較高，借了很多疑難貸款，還本付息的負擔仍然比較重。
交行逾期貸款“雙降” 行長彭純為啥還“有憂”？
交通銀行(601328.SH;03328.HK)行長彭純在3月28日的公司年度業績發布會上說，當前對管理層而言“第一位重要的問題”，就是資產質量，公司董事會也要求把風險管理放在首位。
對於該行的資產質量情況，彭純表示“有喜有憂”、“壓力非常大”，並自謙了一句，對他而言甚至“憂大於喜”。
不過從財報來看，受益於該行偏好審慎的風險政策、以及在2016年里加大了清收處置力度，2016年末該行不良貸款率為1.52%，較年初僅微升0.01個百分點，明顯低於全行業1.74%的平均水平。
更讓彭純稱為“難得”的，是交行的逾期貸款余額和占比均較年初實現了下降，關註類貸款占比也已下降。
一名參會的券商分析師向《第一財經日報》分析稱，穩定下來的不良率也與交行較早地研判準市場形勢，董事長牛錫明早在4年前就定調“將通過規模擴張轉換利潤的模式轉變為由結構調整帶動利潤”，使交行在利潤的當期性與風險的滯後性之間保持清醒有關。
資產質量難言見底
彭純用“有喜有憂”形容眼下交行的資產質量形勢。
喜的是，逾期貸款余額和占比較年初下降。其中逾期貸款余額1081.83億元，比年初減少51.50億元;占比2.64%，比年初降0.40個百分點，環比9月末降0.03個百分點。同時，報告期末該行關註類貸款占比也較年初下降了0.15個百分點至3.02%。
不過，從新增不良貸款這個指標來看，彭純表示壓力仍大，難言見底。
彭純坦言，事實上交行2016年由於加大了清收力度，全年累計處置的表內不良貸款已超過500億元。而據《第一財經日報》記者獲取的2015年對比數據，2016年交行處置的不良貸款比上年增加了至少150億元;而從壓降不良貸款總額來看，幾乎是上年的翻番。
不良處置方法包括常規的批量轉讓和較為創新的不良資產證券化手段。據公開消息，去年11月交行在銀行間市場發行首期不良資產證券化產品“交誠2016年第一期不良資產支持證券”，發行規模15.8億元，對應基礎資產本金48.93億元。
對於2017年的清收工作，彭純表示將繼續加大不良資產處置力度，探索創新處置手段，開展不良資產證券化、市場化債轉股等。
表外資產風控嚴格
隨著金融去杠桿的推進和表外監管的趨嚴，同業業務活躍的銀行，其表外資產是否藏匿風險，也成了市場關註的新熱點。
交行副行長沈如軍在答《第一財經日報》記者就此話題的提問時，給出了一組數據：該行去年末表內外理財日均規模為1.66萬億元，其中信貸類投資約1288億元，占比7.67%;權益類投資約1060億元，占比6.31%;非標資產類投資月1256億元，占比8.6%。換言之，當前被市場視為風險度相對較高的上述幾類投資，交行的占比並不高。
沈如軍表示，該行理財資金主要投向為債券及貨幣市場工具，占比72.31%。而在這個部類里，風險相對較小的金融債是主要投資方向，信用債占比相對較低。
“理財資金投向風險可控，資產端也沒有發生過大的風險事件。”沈如軍說。
對於目前監管較為重視的非標資產投向，本報記者從交行一名金融市場部人士處獲悉，下一階段該行將繼續對非標投資堅持限額管理、禁止期限錯配。
至於其它表外項目，沈如軍表示共計規模約1.2萬億元，其中貸款承諾約6000億元，信用證約1200億元，擔保1700億元，承兌匯票2300億元。“表外項目全部納入全行的統一授信管理，如果發生墊款也將納入全行逾期貸款管理。”
理財方面，上述交行去年表內外理財日均規模1.66萬億元的數據，同比增長達23.11%。從時點數看，截至2016年末，表內外理財規模合計1.45萬億，與上年基本持平。其中，表外理財規模6891億元，較年初增長3.04%。
另據交行年報，截至2016年末該行實現歸屬於股東凈利潤672.1億元，同比增長1.03%;資產規模達8.4萬億元，較年初增長17.44%。
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