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俄或凍結境內的海外資產 德國股市重挫今年收負

來源: http://wallstreetcn.com/node/208697

周四，莫斯科時報報道，俄議員遞交了一份草案，該草案下俄法院有權凍結在俄境內的外國資產，作為對西方制裁的回擊。德股重挫1.6%，跌幅超過法英，今年以來收負，或與該草案有關。

據莫斯科時報報道，昨天俄議員向俄羅斯議會遞交了一份草案，該草案下，俄羅斯法院有權凍結在俄境內的外國資產，即使這部分資產具有外交豁免權。該草案還指出，外國司法部門采取了非法行動，導致一些俄羅斯公民的財產遭到凍結，俄羅斯政府應用財政預算給這些人提供補償。

周四，德國股市重挫1.6%，跌幅超過法國和英國，年初至今收益率為負，或與這項草案有關。

下圖為今日德國股市走勢：

下圖為今年以來德國股市走勢：

前幾天，據英國金融時報報道，意大利稅務警察查獲了Arkady Rotenberg共計3000萬美元資產，包括在羅馬的一個豪華酒店和在撒丁島的兩棟別墅。Rotenberg是俄羅斯總統普京的長期盟友，是歐美制裁的對象。

據彭博新聞社報道，俄羅斯文藝複興資本經濟學家Oleg Kouzmin表示，如果對峙升級，可能會發展到針對大使，不過不太認為會在資產和不動產方面出臺懲罰措施。這些都源於地緣政治問題，實際可能不太會發生。Kouzmin以前是俄羅斯央行貨幣政策顧問。

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華爾街如何看隔夜美股重挫？

來源: http://wallstreetcn.com/node/208703

隔夜，美國三大股指全線重挫。FBN Securities的Michael Naso總結了期權交易部門與技術分析部門對此的分析如下：

臨近月末：對於表現不佳或者一般的對沖基金來說，這是最後一個將表現不佳股票拋售的機會，從而可以避免這些股票出現在季度持倉報告中，這導致了大量拋售。

倉位了結：市場傳言稱有一個資金量龐大的買方過去一段時間拋售股票、買進債券以平衡投資組合，因為過去一段時間的市場上漲使其資產組合過於偏向做多股市。這可能帶來大規模的拋售。

假日因素：由於猶太假日，市場流動性減少從而放大拋售壓。然而，截至中午，標普500指數的成交量都比30日均成交量超出20%。

垃圾債：隨著季末來臨，很多垃圾債交易員都在今天試圖賣出高收益和投資級債券，如同他們在6月末所做的那樣。鑒於今日流動性和參與者不足，高收益債券賣家沒有充分如願拋售，因此，他們轉而出售股票以對沖頭寸或降低風險頭寸。周二，美銀美林美國High Yield Master II 指數期權調整價差（OAS）200日均線斜率走高，這是2012年5月以來第一次出現這種現象。自該指數發布以來，這種趨勢性的變化通常預示股市將出現大的反轉。

偏度（Skewness）：標普500指數偏度（skew)指標處於多年最高水平

波動性：VIX恐慌指數上漲了18%，創下7月31日以來的最大單日漲幅，盤中最高漲幅高達26%。

紐交所交易者指數（TRIN）：TRIN指數盤中一度觸及2月以來的最高水平，顯示出顯著的拋售壓力。

投資者情緒：美國個人投資者協會AAII情緒調查中的空頭升至7周新高，最新轉向看空立場的投資者多數來自中立陣營，而非看多群體。

圖：下圖顯示出高收益債市市場的壓力正在施壓小盤股，這種隨後傳遞至標普500指數。

中概重挫，為何百度依然堅挺？ 林見東

來源: http://xueqiu.com/7653686958/32173240

$百度(BIDU)$ 最近一個月以來，中概股多數下跌了20%甚至30%，而百度卻一直還保持在200美元以上的價位，跌幅不到10%。在中概普遍重挫的環境下，百度股價依然堅挺背後是其業務的強勁發展和其競爭優勢的進一步明晰。

曾經被行業熱議的360搜索對百度的沖擊已經銷聲匿跡，取而代之的是大家一致認同百度搜索的技術優勢和在移動端布局的完美優勢。相比兩年前奇虎股價從15美元漲至80美元，而百度股價從145美元跌至85美元；今年來則是奇虎股價從120美元跌到了60美元，百度股價從150美元漲到230美元。

搜索是一個技術壁壘很深的行業，不是通過挖幾個人用一兩年的時間就可以達到好的搜索效果的。360可以通過截取流量的方式獲得搜索用戶量的快速提升，但對評價搜索引擎更具意義的搜索請求量卻難以在短時間內大幅提升。360和搜狗通過瀏覽器和導航頁獲取的用戶大多依然是簡單的查找一個網頁、一部電影或一個遊戲這樣的簡單尋址搜索；這是搜索技術最初級的一個階段，他們也確實能滿足這部分用戶的需求；但是現在搜索技術的發展早已跨過了幾個時代。百度從2009年開始推出了框計算之後，其阿拉丁系統又升級到了知心搜索。

百度通過對大數據的挖掘，從數以億萬級的知識庫數據中挖掘出各種知識碎片、形成答案，直接將高質量搜索結果在大搜索中進行聚合和展現優化，以知識圖譜的方式把答案直接呈現給用戶，還可以和用戶實現智能交互，有問必答。這些對360、搜狗等後來者來說是很難趕上的。比如在百度搜索中輸入“錦江之星 蘇州街”查找我想要預訂的酒店，百度馬上可以出現“距離蘇州街最近的錦江之星酒店0.7公里，售價269元”；馬上就獲得了我想要的結果，並且提供了兩個新的輸入框讓我可以再按目的地和關鍵詞調整查詢需求。但是在360的頁面我只能看到錦江之星官網、來訂吧、酷訊等網站的鏈接，需要點進去之後才知道里面有什麽。這就是百度“即搜即得的”效果體現。此外，在百度中輸入“香港占中”，結果列表右側會出現按時間倒序排列的“占領中環事件脈絡”新聞列表；通過智能預測方式展現用戶可能會想知道的內容。此外，百度還在語音搜索、圖片搜索等領域積累了大量的技術，為未來五年的發展都作好了鋪墊。

所以，當用戶的需求進入到簡單的尋址搜索之外的領域，需要基於語義、大數據分析、人工智能等技術直接給用戶答案時；百度就領先了後來者好幾年的技術積累，在用戶體驗上會高出好幾倍。特別是在移動端，當用戶不再通過搜索方式尋找一個網站（移動端跳轉到網站的體驗非常不好），而是希望找到自己想要的答案或服務時，百度的優勢就更加明顯。這也就是為什麽搜狗、360在移動搜索領域一直不見起色的原因。在移動端搜狗、360等已經不再能通過瀏覽器、導航頁等給搜索導流；隨著移動互聯網發展超過PC互聯網，百度的優勢將越來越明顯。

如今，百度搜索app擁有了5億的月度活躍用戶，回頭望去都看不到對手。因此百度的移動端獲得了比PC端更快的增長速度，成為了其搜索流量的主要增長動力。在今年的百度阿拉丁廣告拍賣中，汽車領域的移動端廣告首次以半年1.2億元的售價超過了PC端（一年2億元）；這表明往移動端的過渡是行業必然的趨勢；也證明了客戶對百度移動端發展優勢的認同。

除了搜索app之外，百度還有手機助手、百度地圖兩款app安裝量也達到了億級別。在LBS、O2O的應用場景越來越豐富的行業環境下，百度地圖的優勢將為其帶來越來越明顯的競爭優勢。現在百度只在手機助手和搜索app上剛開始變現，百度地圖還基本沒有商業化，其移動端收入已經占到其總營收的30%；未來隨著移動端越來越成熟，商業化也自然越容易。

在PC端的搜索技術依然領先，競爭對手難以再吃百度的市場份額；在移動端又更遠超競爭對手，甚至對手賴以生存的導流模式都無法順利從PC端過渡到移動端；百度的優勢和發展前景已經清晰，未來增長的確定性也大幅提高。這樣也就不難理解百度股價在中概普遍下跌的環境下依然堅挺了。

美股再度重挫 高盛美股動蕩期生存三大策略

來源: http://wallstreetcn.com/node/209349

高盛預計一年後標普500指數可達2150點（較周一收盤高近15%），並提出三大投資策略：投資業務主要面向美國國內的公司，因美國經濟強於海外；關註工業類和可選消費類股票，因其受益於低油價；專註大市值股票。

上周美股經歷了過山車式走勢，然而這似乎還沒有結束，周一哥倫布日，美債市場休市，美股則再度重挫，標普500指數大跌1.65%，恐慌指數VIX飆升16%，創2012年6月來新高。高盛分析師David Kostin在最新報告中給出了美股動蕩期生存三大策略。

Kostin認為，投資者仍能在當前市場下賺錢。Kostin預計一年後標普500指數可達2150點，這較周一收盤高出近15%。

Kostin提出以下三大策略：

一是關註美國經濟例外論。

Kostin認為，全球經濟增長不佳，不過預計美國GDP在2015年增速可達到3.2%，為2005年以來最快。預計歐元區今年經濟增速僅為0.7%，2015年為1%。業務主要面向美國國內的公司，將比海外敞口過大的公司表現要好。

二是關註受益於低油價的股票。

能源類股票與油價波動關系密切。6月以來，布油下跌了超過20%，能源類股下跌了11%，而標普500指數只下跌了1%。如果油價不反彈，能源股將繼續下行態勢。然而，低油價讓非能源類股票受益，尤其是必需消費品和可選消費品，因為人們的花費成本下降了，使得個人消費潛力上升了。其它行業，如化工業和航空業也會受益於低油價。投資者應多配置工業類股票和可選消費類股票。

三是專註投資大市值股票。

盡管小市值股票重挫後很是誘人，但仍應專註投資大市值股票。美元走強、美國GDP增長利好Russell 2000指數，然而盈利下降實際上讓小市值股票的估值更高了。Russell 2000指數與美債收益率曲線關系緊密，這表明投資者對經濟增長擔憂、對美聯儲貨幣政策表現出不確定，因此轉向相對安全的大市值股票。

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IBM三季度離虧損僅一步之遙 股價盤前重挫8%

來源: http://wallstreetcn.com/node/209622

IBM三季度財報令人失望，該公司股價盤前大跌8%。

根據財報數據，IBM三季度收入同比下跌了4%至224億美元，這是自2009年1季度以來的最差業績。IBM當季凈利潤僅為1800萬美元，比去年同期的40.41億美元下滑99.6%。該公司的每股營收為3.68美元，遠低於預期的4.32美元。

IBM今日還宣布，將補貼15億美元現金把虧損的芯片業務出售給Globalfoundries。IBM為此交易在第三季度財報中計入47億美元稅前支出。

該公司CEO Ginni Rometty表示，“我們對公司的業績感到失望，9月客戶購買行為急劇放緩。這背後反映出整個行業史無前例的快速變革。”此外，他還提到，IBM將不會達到2015年的營收預期。

從不同地區來看，IBM美國市場收入跌了2%，歐洲/中東/非洲跌了2%，亞太地區的跌幅高達9%。來自巴西、俄羅斯、印度和中國的收入跌了7%。

財報公布後，IBM盤前股價跌了8.5%（或15.46美元）。美股小幅低開。

下圖顯示IBM總體的資產負債比率已經超過了金融危機來的最高值，從2012年來股票回購上花的資金就高達377億美元，超過了這期間的債務總規模336億美元。

全球市場風險偏好回升 “恐慌指標”罕見“三連重挫”

來源: http://wallstreetcn.com/node/209738

市場的恐慌情緒正在消散。

標普500已經連續四天上漲，10月15日來累積漲幅達到4.2%，收複了9月中旬拋售潮以來一半的失地。

與此同時，有著“恐慌指數”之稱的VIX指標則出現了罕見的景象。

最近三天，VIX分別跌了12.74%、15.55%和13.4%。在該指標的歷史上，從來沒有連續三天跌幅都超過10%的情況出現。

這些都反映出，市場的風險情緒正在快速回升。雖然心有余悸，但是投資者們依然回到了股市，更廉價的石油推動了航空公司與鐵路公司股價的上漲，房地產銷售、消費者信心、蘋果以及摩根士丹利等大公司的業績都超過了市場預期。

彭博引述一位分析師的話稱，這並非基本面突然出現了大幅改善，而是市場開始回到常態。

貝萊德的CEO  Larry Fink在接受其采訪時也提到，標普的暴跌最開始由對沖基金的拋售觸發，作為一個長期投資者，他現在會買股票。

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滬港通確定延期 港股A股重挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/209882

香港交易所周日（26日）公告稱，尚未取得啟動滬港通的相關批準，因此並無實施滬港通的確實日期。這相當於確認滬港通將延期，導致本周一港股及A股雙雙大跌。

港交所行政總裁李小加本周一就滬港通發表演講稱，滬港通尚未得到批複。滬港通對中國內地和香港都很重要。滬港通啟動需要耐心。港交所已準備好，上交所也已準備就緒。但交易所並非是最終決定者。

據中國證監會與香港證監會於2014年4月10日的聯合公告所述，從聯合公告日期起至滬港通正式啟動，需要約六個月時間準備。因此，市場預期滬港通會於2014年10月開始運作。

然而，本周進入10月份的最後一個交易周，而且按照慣例，新項目上線一般會選在周一，因此市場預期滬港通將於10月的某個周一啟動，今日（27日）是10月份的最後一個周一，而港交所稱至今尚未取得啟動通知，意味著滬港通將無法如市場預期在10月份推出。上周五甚至有傳言稱“滬港通無限期擱置”。

交銀國際董事總經理、首席策略師洪灝今天通過郵件表示，鑒於此前市場對“滬港通”的堅定信念推動滬市大漲，當前任何預期的逆轉都可能令市場出現反轉。 

滬港通10月開閘的預期確定破滅，本周一港股及A股開盤雙雙大跌逾1%：

作為券商股，無疑壓力最大。

亞洲資本控股有限公司首席中國顧問Ronald Wan估計，香港的券商平均每家至少已花費200萬港幣用來升級系統及招聘更多雇員以為滬港通做準備。滬港通每天有235億交易額度，每延遲一天都會造成這些經紀商潛在的手續費損失。

截止周一收盤，香港交易所（388 HK）下跌4.7%，創逾6個月來最大跌幅；敦沛金融（812 HK）跌8.47%，第一上海（227HK）跌9.03%，時富金融服務集團（510 HK）跌4.71%，申銀萬國（218HK）跌8.78%，中州證券（1375 HK）跌5.9%，海通國際證券（665HK）跌5.42%，海通證券（6837 HK）跌3.03%，耀才證券金融（1428HK）跌3.17%，中國銀河證券（6881 HK）跌1.2%，國泰君安國際（1788 HK）跌4.47%，中信證券（6030 HK）跌2.73%。

A股市場券商股也集體大跌：

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