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超大現代被指港交所史上最大欺詐者之一

http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-29/0MNDA2XzM2OTI0MA.html

兩個月時間，超大現代（00682，HK）已經從中國500強變為監管部門的調查對象。今年7月13日，超大現代榮登 《財富》(中文版)「中國500強排行榜」，排名第352位，位列農林漁牧行業第四位。在「利潤率最高的40家公司」排行榜上，超大現代以51%的淨利潤 率排名第二。兩個月之後的9月26日，超大現代因涉市場失當行為被查，午後停牌。目前，超大現代正接受香港特區政府市場失當行為審裁處的研訊。最新一次研 訊被安排在9月28日下午5點進行。

黑客團體「匿名」創立的分支機構 「匿名分析（AnonymousAnalytics）」發佈的最新一份文件指稱，超大現代從事了11年「欺騙和公司欺詐活動」，並將之稱為港交所史上「規模最大、持續時間最長的欺詐行為之一」。

超大現代指定的公關人員向記者表示，公司已獲悉「匿名分析」的上述報告，將通過港交所網站發佈回應。

超大現代將回應匿名分析

市場失當行為審裁處發佈的消息稱，針對超大現代的第二次初步會議在9月28日下午5時進行。以目前的信息來看，引爆這一事件的極可能是一黑客組織——「匿名」。這一組織以旗下分支機構 「匿名分析」的名義，在週一、即超大現代宣佈停牌之日發佈了報告。

記 者下載了這份長達39頁的報告。報告在題目中便稱，「超大現代農業11年的欺騙和公司欺詐行為」，並稱報告提供的證據表明，這是港交所歷史上規模最大、時 間最長的欺詐行為之一。該報告介紹，「匿名分析」的代表已經前往香港與超大現代的高管進行了接觸。會面中，超大現代的高管向代表們展示了公司所取得的成 績，「我們握了手。」報告中說，「超大現代給我們留下的印象是，要麼這是一家我們所見證過的最偉大的企業，要麼是規模最大的欺詐行為。」報告中列舉了該組 織所認為的超大現代「欺詐」行為及相關疑點，並認為超大現代最終將以退市收場。

超大現代指定的公關人員Eric在回應記者時稱，目前尚不清楚研訊的情況。而對於「匿名分析」組織發佈的報告，公司已知悉，但表示研訊與報告的發布為兩起獨立事件。公司目前正在準備針對「匿名分析」的回應報告，將通過港交所網站發佈。

投資者看不懂的「超高業績」

匿名分析此次提出的疑問與多年來市場對超大現代的質疑相似。

超大現代近年報表顯示，公司毛利率常年穩定在60%以上，如2005年毛利率為67.40%、2006年為67.68%、2010年則是65.73%。同時，歷年毛利率間差別也極小，有評論認為，這樣的狀況與農業「靠天吃飯」、行業風險高的狀況並不相符。

記者於超大現代臨海基地探訪時，基地人士表示，高毛利率得益於公司高效的管理體系。「一方面大棚等設施的建設，有效減少了可能面臨的自然災害風險。另一方面，我們是根據總部下達的訂單來生產，這樣能保證銷路和利潤率。」該基地人士說。

但這樣的解釋並沒能打消投資者的質疑，「超大現代在這幾年躲過了幾乎所有天災，無論是干旱還是水災、病蟲害，甚至2008年時的金融危機也沒有影響到公司的高毛利率。」有曾研究過超大現代的財務分析人士說。

「我 真的看不懂。」有專注港股投資的基金經理曾向記者表示，「有懷疑的機構也很多，但他們沒辦法去核實。而從財務方面看，公司每年都從市場融資，如果現金流真 像財務數據上那麼好，為什麼一直要從市場拿錢？」有個人投資者則針對超大現代基地面積與報表不符的質疑告訴記者：「我們去看過超大現代在張北的樣板基地， 估算實際面積和報表上所列的確實差不多，各方面看起來也都比較正規。但作為個人投資者，面對超大現代散佈在全國各地的基地，我們也不可能一一去核實。」

「從表面上看，超大現代的年報裡業務指標、財務指標一切都很正常。但仔細觀察一下，可以注意到，超大現代上市以後，多次低價增發，這對大股東來說很不合理，你會把自己手中這麼好的東西低價送給別人嗎？」另一名個人投資者認為。

「超大現代股價一直走低，但是業績優異，而公司卻沒有將利潤用來分紅，反而一直通過極高的成本進行股權融資，融資成本甚至高於公司淨資產回報率，這不合理。同時，公司在應繳納稅額等方面，也存有疑問。」上述曾研究過超大現代的財務分析人士稱。

延伸閱讀

超大現代的高峰與低谷

2000年底在港交所上市的超大現代，開盤價為1.6港元。上市後，超大現代曾走出一波上揚行情，最高上探至3.05港元，此後股價開始下行，至2003年4月，公司股價最低為0.49港元。

此 時，超大農業發佈的業績報告也不如市場預期。公司2003年3月25日發佈的業績報表顯示，截至2002年12月31日的6個月內，實現營業額為人民幣 6.51億元，較上年同期上升41%；實現毛利率69%，但淨利潤較上年同期減少了6.3%。德意志銀行分析師JimLam認為，公司的中期業績低於市場 預期。此外，市場上也針對超大農業過高的毛利率產生了質疑。

超大農業董事局主席郭浩當時接受媒體採訪時表示，淨利潤下滑是由於福建省遭遇幾十年罕見的大雪，導致蔬菜採收期延長。另外，當時的審計機構普華永道在未看到免稅證書的情況下，沒有同意減少稅務撥備，也成為淨利潤減少的一個因素。

此後超大現代走勢逐漸回穩，在2004年3月，曾上漲至3.625港元，經歷一輪盤整後，超大現代的股價於2006年3月摸高至6.25港元。

股 價一路上漲的超大現代並未擺脫屢屢遭受質疑的環境。2006年8月，有媒體刊文稱，超大現代於超市內出售的產品並沒有張貼無公害農產品標誌、部分農產品也 並非自產，而是在批發市場購入後，放入印有「無公害」字樣的紙箱內魚目混珠、公司位於南京六合的生產基地的大部分大棚也都空空如也，並無種植作物。

超大現代否認上述指控。公司股價也一路繼續上行，至2008年5月，最高已上漲至12港元。但也是自當月開始，超大現代月K線連續7月收陰，2008年10月時，最低下探至3.02港元。

此後，儘管超大農業股價有所反彈，在2010年1月時，曾上探至10港元，但始終被包圍在輿論質疑聲中的超大現代並沒有能維持強勁的走勢。自2010年10月至今年9月，股價已連續下跌12個月，停牌前，報收1.10港元。

超大現代(682) 文仔

http://hk.myblog.yahoo.com/siuman1986/article?mid=18

郭浩在2009年6月超大(0682)配股情況摘錄

前兩日，內幕交易審裁處發出了一份超大現代(682)配股內幕交易案的報告。在報告中，公司主席郭浩及財務總監陳志寶雖被認定是相關人士，亦披露了一些敏感資訊，但在交易中他們並無獲益，故因此脫罪。

但是基金經理George Stairs被認定在配股前知道此敏感訊息，繼而以高價出售股權，不久又以在配售低價補回股份，以減少基金及自己的損失，被裁定內幕交易罪名成立，但罰則尚未公佈。

雖然他們當時持超大現代股票價值大約138萬美元(第42段，報告第21頁)，但罰款因為賣出股票的價值大約都是價值約200萬左右，減少損失也只是幾十萬，相信都是罰款約100萬了事，對這基金來說應該都是九牛一毛。

但是今日，我不想說這案的詳情，但這間公司在配售的情況都幾奇怪，我只是引錄報告的英文，如果大家有興趣我會把它翻成中文的。

1. 2009年2月的配售
For his part, Mr Kwok Ho said that he had been persuaded into making the agreements by Mr Zhang Hua Qiao Joe (「Mr Joe Zhang」) of UBS. He knew him as an analyst at UBS who, after having left their employment, had recently returned to UBS. He had been persuaded that the very fact of being able to achieve a placement in a difficult market would be to Chaoda's benefit.

His concerns and misgivings about the lock-up provision had been assuaged by the provision to him, at his request, of a letter on the letterhead of UBS dated 23 February 2009, marked 『Keep in strict confidence' signed by Mr Mark Williams and Mr Joe Zhang. The letter confirmed that UBS had the discretionary power to give a written waiver of the lock-up provision, as stipulated in clause 8 of the placing agreement.

配股條文: 「本公司亦已向配售代理承諾，於完成配售起計90日這段期間內，除發行認購股份、任何根據於認購日行使現行僱員股份認購權及可換股債券持有人行使其兌換權，而將會發行或授予的新股份，以及其他在配售協議中載述之例外情況，或獲得配售代理事先同意外，本公司將不會發行任何新股份。」

2. 2009年4月的配售及失敗
Mr Kwok Ho said that while he was working with the four investment banks on the proposed placement in April 2009 Mr Joe Zhang of UBS, having learned of that development, had approached him offering to become involved in the proposed placement, saying that UBS was prepared to take 50% of the size of the placement. Prior to that, it had not occurred to him to contact UBS in respect of a waiver of the lock-up provision in the February 2009 placement.

 .... In response, he was advised by UBS that the waiver of a lock-up that had been publicly announced in the placement was a serious matter and it was necessary that the shareholders be given information of the difficulties that Chaoda faced. He asked that the terms set out in the draft letter be reduced in size.   ...

Mr Kwok Ho said of the proposed April 2009 placement that he had wanted a placement price of $5.00 per share with a size of the proceeds of the placement of $200 - $250 million. However, the four investment banks that were working on his behalf, including Merrill Lynch, had come back to him with a price for the placement shares in the range $4.50 to $4.70. Also, they had suggested to him a size of placement in the range $150 - $200 million. Both size and price were reasons for his determining not to proceed with the proposedplacement in April 2009. He told his bankers, 「We are not going ahead with the placement.」...

In the event,「when the market sentiment wasn't good」 he decided not to proceed with the
placement.

3. 為何要錢?
Chaoda set out changes said to have occurred in its position since the February placement.Although Chaoda had funds in RMB in the Mainland, there were difficulties in remitting money out of the PRC. Further, although Chaoda had told UBS in February 2009 that it had enough funds to meet the redemption of the convertible bond in May 2009 at that time it had received no indication of the level of bond redemptions. Now, notice had been received. Finally, Chaoda explained that other financing possibilities were not practicable.
...

On 8 May 2009, Chaoda announced that on 7 May 2009 it had repaid $1,422 million due in respect of a convertible bond. Mr Kwok Ho testified that following the decision announced on 29 April 2009 not to proceed with the placement of Chaoda shares he had embarked on urgent efforts to arrange for the availability of money to make the repayment of the convertible bond as it fell due. He returned to the Mainland to do so. One difficulty he encountered was the fact of the week-long holiday following 1 May 2009. In the event, he had managed to borrow $500 million.

(按: 公司話自己有錢，但內地難調錢來香港，點解要回內地借錢，一樣都是調來香港，點解前者困難，後者會唔困難? 唔通他用大飛運落來? )

4.  郭浩對配售時對基金路演的問題的看法
Mr Kwok Ho explained repeatedly how he had communicated with the investors in the conference calls. If he was asked directly if Chaoda planned to launch a placement, he would respond with what he described as the 「standard  answer」, namely 「Up to today, the company has made no decision to do a placement.」

If the investor had pressed with further questions, he would respond that if market sentiment was good, and permitted the launch of a placement, the company would consider doing so.

.... . However, some of the investors had pressed for more detail, in which circumstances he had responded by saying that if market sentiment allowed the financing to be done, 「the amount to be raised an the price would be similar to April. Also included was what those monies would be used for if there was such financing is going to happen.」

(按: 講真即是亂噏，他需要錢你就信，唔信就唔好買囉。但根據報告，好多分析報告都按老闆所言作個財務的預測，使人信以為真，咁即是信唔好信你的報告呢? 講到底又信心問題。)

5. 2009年6月配售最後兩日
Mr Kwok Ho said that he told Mr Rodney Tsang that the conference calls had been 「Quite good. The atmosphere was quite good.」 By that he said that he meant that the atmosphere between the parties have been quite light-hearted, jokes had been exchanged. The investors had been happy with the development of the company and what had been discussed. He did not say  that he had told investors that there would be a placement; that placement shares would be priced at $5.00 per share and the size of the placement would be $200 - $250 million.

...That had prompted a reply from one of the investors, to the effect that they would consider participating in the placement, 「because they didn't want their share to be diluted.」 He had told
Mr Rodney Tsang of that at the midnight meeting...

Tsang advised his colleague Mr Allan Wong that, having opened at $5.50, theprice of Chaoda's shares had dropped to $5.25. ...

 Mr Kwok Ho said that he could not remember if Mr Rodney Tsang had come to his offices on the morning of 16 June 2009. He did not recall a discussion about the share price, nor was he paying attention to it at that time. He accepted that he did mention to Mr Rodney Tsang in effect that he wanted to do the placement as soon as possible....

At a meeting of the Board of Directors of Chaoda at 5 p.m. on 17 June 2009, at which Mr Kwok Ho and Mr Andy Chan were in attendance, it was resolved that Chaoda enter into a placing agreement with joint placing agents for the placement on a 「best efforts basis」 of up to 388 million new shares of the company at HK$4.60 per share. Mr Kwok Ho identified his signatures on the placing agreement, dated 17 June 2009.

(按: 初頭5蚊都要，跌了4%，配售價就減8%，真是太好啦。)

總結來講，你信唔信間公司有無財務調度的問題，正如郭先生同基金討論的情況，就看你了。

英特爾超大規模支出計劃的背後：孤注一擲別無選擇

http://wallstreetcn.com/node/21582

英特爾公司計劃在2013年支出130億美元，以發展和建立未來的製造技術，這個舉動或許在華爾街不那麼受歡迎，但是如果英特爾想要在未來數年中依然保持自己的全球領先地位，可能也沒有什麼別的選擇了。

此前英特爾的支出計劃已經很高，達到了110億美元。週四英特爾宣佈把這個數字提高到130億美元，隨後其股價便在週五大跌7%。

據路透社，一些分析師很不看好這個舉動，他們認為，為已經在萎縮的PC市場增加生產力，肯定會得到英特爾不希望的結果。而支出的增長將進一步加大利潤的壓力，PC銷量如果繼續下滑，也會讓英特爾擁有更多的閒置生產力。

但也有分析師持有不同意見，認為英特爾的首要任務就是保持自己的技術領先優勢，成本高昂但卻非常有必要的努力將會在長期內顯現出效力，隨著股價的上漲，這部分支出也能夠彌補回來。同時，將技術提高也會在未來節約成本，幫助英特爾維持利潤。面對智能手機和平板電腦領域的強大對手，這或許是英特爾孤注一擲的機會了。

伯恩斯坦分析師Stacy Rasgon表示，「這是英特爾孤注一擲的表現，如果他們現在停下腳步，台積電和三星就會很快趕上，那時候可能就不那麼容易有翻身之日了。」

在英特爾2013年130億美元的資本支出計劃中，20億美元將用於擴大加工設備的規模，另外110億美元將用於英特爾製造技術的改善。

2015年蘋果要推出12.9英寸超大iPad

來源: http://wallstreetcn.com/node/106976

彭博新聞社援引知情人士稱，蘋果公司的供應商正準備生產蘋果史上最大的iPad，預計將於明年一季度開始生產。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

知情人士稱，新的iPad將會搭載12.9英寸屏幕。蘋果目前生產的iPad有9.7英寸和7.9英寸兩款尺寸。針對更大屏的iPad，蘋果公司已經與供應商合作超過1年。

蘋果首席執行官Tim Cook正在重整iPad系列。iPad的銷售是蘋果第二大產品收入來源。而缺乏新款外加市面上大屏手機的出現，使得iPad銷量連續兩個季度下滑。

蘋果的供應商最近開始制造一個更新的9.7英寸的iPad，並準備生產新一代iPad Mini。據預計，兩款產品將在感恩節假期到來前上市銷售。

蘋果也將推出大屏幕iPhone。蘋果公司將於9月9日召開產品發布會。新的iPhone將有兩種新尺寸：4.7英寸和5.5英寸。

韓國的LG Display以及臺灣AU Optronics的股價攀升至2012年以來的最高水平。

LG Display上漲了1.4%，收於35200韓元。AUO股價上漲6.6%，至14.65新臺幣。

大屏幕iPad的潛在客戶是企業用戶。設備可以承擔更多傳統筆記本電腦的功能。今年7月，蘋果公司公布了一項與IBM公司的合作。庫克表示，這次合作將成為未來iPad銷售增長的催化劑。

IDC分析師Jitesh Ubrani表示。盡管平板電腦銷售增長已經放緩，但他預計企業、學校和政府將成為設備的大買家。今年二季度，這些組織占平板電腦銷售的16%，高於去年同期的13%。Ubrani表示，

我們預計，在企業市場中，更大的平板電腦將表現更好。

原油“無風險”套利指南：何時租用超大型油輪囤油？

來源: http://wallstreetcn.com/node/212971

華爾街見聞本周指出，在國際原油期貨升水之際，原油無風險套利似乎卷土重來。那麽，作為其中的關鍵環節，何時才是租用超大型油輪（VLCC）囤油的最佳時機呢？

按照航運業分析師的介紹，作為原油存儲容器的超大油輪利用率取決於原油期貨升水幅度、油輪即期運價和財務費用，而這些費用的增速可以削弱運費方面的任何有利影響。

截至目前，國際油價已持續下跌6個月，累計跌幅超過50%。上一次油價跌勢如此之慘烈是在2009年年中至2010年年初。美國Evercore ISI的航運分析師Jonathan Chappell回憶道，當年，浮式儲油對國際油輪市場有著重要的積極影響。

Evercore ISI向英國航運數據服務商IHS Maritime介紹：

2010年上半年，即使當時原油市場供需基本面非常糟糕，但在浮式儲油量達到峰值的時候，超大油輪平均運費仍高達每天5.4萬美元左右，同比增幅達40%，也是隨後四個年度上半年均價總和的至少兩倍。

在油輪市場相對火熱的2015年初，我們相信，再度加速擴增的浮式儲油需求可以將超大油輪運費推升至2014年年末創下的階段性新高水平。

在Evercore ISI分析師看來，由於這種無風險套利交易可能帶來回報，在期貨升水加深之際，油輪市場越來越有可能進一步火熱起來。這或許是個未知數——油輪運費波動性可能加大，超大油輪運費近期甚至可能刷新記錄。

但如今的現實與當年不同。2009年末、2010年初的原油期貨升水達到了驚人的每桶25美元，目前僅為每桶3美元。有業內人士指出，當前的期貨升水幅度可能令超大型油輪儲油無利可圖。

IHS Maritime援引挪威船舶金融銀行DNB航運分析師Oyvind Berle、Nicolay Dyvik、Petter Haugen的觀點稱：

我們估算，以當前每天6萬美元的超大油輪的費用計算，利用超大型油輪儲油並沒有利潤，除非財務成本低到Libor那種水平。

假設財務成本就是Libor水平，那麽使用超大型油輪的利潤約為每天1596美元，或者說，儲存90天的利潤大概是15萬美元。若以Libor + 1%的利率計算，那麽損失就可能達到每天1169美元。若為Libor + 2%計價，就相當於每天損失3933美元。

換句話說，原油市場的期貨升水幅度需要擴大，或者浮式儲油的運費下降，這樣才能對油輪市場平衡產生實際影響，並降低噸位供應。

然而，風險在於：浮式儲油積極的市場影響可能被加速湧現的油輪噸位供應所侵蝕。我們認為，超大油輪運費若為每天5萬-10萬美元，則很可能刺激更多船舶加速湧入市場。

路透社在昨日文章中也援引油輪公司Teekay市場研究經理Christian Waldegrave的觀點指出：2009年的運費極低，油輪船主願意出租。可現在運費越來越高，除非預計運費將要下跌，否則船主會猶豫是否預定超大型油輪。

按照倫敦船舶經紀公司E.A.Gibson的預估，期貨升水需要為每桶6.5美元才能使海上儲油保本。

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福委會 挖出超大商機

2016-03-07  TWM

除了常見的機票、飯店、餐飲消費，甚至提供育兒照護、心理諮商、就業進修、住宅介紹等，Benefit One將可有可無的福利，變成上班族真正需要的服務，這平台甚至做到在東京證交所掛牌。 每年舉辦員工旅遊、辦理尾牙摸彩等繁瑣的大小事，多是由公司內部的「職工福利委員會」負責；我國法規規定，五十人以上的公司就應該提撥職工福利金，企業須從資本額中提撥一％至四％，不分人數與規模，另從每月營業額中提撥○•○五％至○•一五％。大企業因營業額龐大，福委會所握資金甚至可達億元以上。 這筆關係「員工福利」的錢，究竟該怎麼安排利用呢？老實說，企業也傷透了腦筋，由於是「分外之事」，一般企業的福委會很少會主動規畫，而是由廠商前來提供商品或服務，再視員工是否需要而購買，長此以往，上班族也只將福委會當作聊備一格的組織。 日本有一家專門提供福利服務的公司「Benefit One」，將原本可有可無的福利，真正變成上班族需要的服務，其內容包羅萬象，除了常見的機票、飯店、餐飲消費外，甚至有育兒照護、心理諮商、就業進修、住宅介紹等，還有出差專用的機票、車票與旅館集中購買系統，能節省公司出差經費並防止社員不當利用。 簡單來說，Benefit One就是一個福委會外包平台，對企業提供福利服務外包，藉此獲取大量會員（各企業員工），達到規模經濟後，向服務供應商議價，正向循環下，會員又能在此找到更便宜、便利的服務。 正因看準了福利制度外包的需求，Benefit One在一九九六年成立後，○四年即突破百萬會員數，並持續快速成長，○六年更在東京證交所市場第二部掛牌（相當於中小板），數年內將觸角延伸到中國、美國、泰國與台灣（在台與中華電信合作），目前會員數已達七三四萬人，加入的企業逾五千家，年營業額達二一六億日圓。 最近Benefit One更想出福利制度的新玩法，它們販賣點數（每點一日圓）給企業，免費協助企業建構「社內點數制度」，而企業可自己設定業績達成目標，發放點數給員工，員工即可用點數到Benefit One兌換服務或商品，在企業人手不足、流動率高的現代，也意外成為提高員工滿意度的利器。 （本專欄隔周刊出） 撰文 / 徐重仁

超大型專業球場列入廣州規劃 恒大淘寶隊有望獲得新主場

來源: http://www.yicai.com/news/5028712.html

廣州球迷期盼已久的專業足球場終於要開建了。

15日，廣州市人大常委會官方網站刊登了“關於征求對《廣州市公共體育設施及體育產業功能區布局專項規劃》的意見和建議的公告”，公告顯示，廣州將在番禺區鐘村街興業大道西段建設超大型專業足球場，用地面積15.94公頃。

如果不出意外，它有望成為未來廣州恒大淘寶足球俱樂部的主場，這也意味著，廣州成為繼上海、天津、成都後，中國大陸第四座擁有專業足球場的城市。

廣州目前擁有恒大和富力兩家俱樂部，但無論是天河體育中心還是越秀山體育場，設施都過於陳舊，建設大型專業足球場的呼聲也愈發高漲，廣州市政府相關部門曾多次表態會解決這個問題。2014年5月15日，廣州市規劃局網站公示了一項名為“番禺區廣州超大型專業足球場地塊(BA0403、BA0406規劃管理單元)控制性詳細規劃修改”的案件業務。公示信息顯示，該項目的建設單位為廣州市土地開發中心，項目建設位置位於番禺區廣州南站。這是廣州市政府部門首次以書面形式確認廣州將修建專業足球場。6月10日，番禺區政府有關負責人在匯報該區重點項目建設情況時透露，該足球場未來將會是廣州恒大隊的主場。

2015年4月，《廣州市公共體育設施及體育產業功能區布局專項規劃》公示，明確提出，擬將在廣州番禺區鐘村街道興業大道西段建設廣州市超大型專業足球場，力爭在2020年前完工。而在5月召開的廣東省足球工作會議上，相關負責人透露，該足球場可容納八萬名觀眾，並且是供廣州恒大俱樂部使用，同時，與廣州富力俱樂部研究越秀山體育場的承包問題，鼓勵俱樂部紮根城市。

2015年底坊間流傳恒大集團要將總部搬遷到深圳，新球場又遲遲未見動工跡象，不少球迷猜測足球隊或許也要離開廣州。隨後，廣州市國規委表示，該球場項目目前正處於控規修改階段，尚無開建具體日期。

直到這次廣州市人大公告的發布，正式確定將在8月召開的市十四屆人大常委會會議上，聽取和審議《市人民政府關於廣州市公共體育設施及體育產業功能區布局專項規劃情況的報告》,並作出相關決議。也就是說，一旦審議通過，紙上的規劃就將變成現實。

鑒於深圳、佛山、中山、珠海等城市通過高鐵抵達廣州南站的時間都在一小時內，只要恒大淘寶隊繼續保持良好的戰績，未來將吸引更大範圍的球迷群體，有望成為整個珠三角地區的足球中心。

不過，對於是否真的由企業出資建設，此次公告的規劃中未予以明確回應，但規劃同時指出，要大力完善市場機制，積極培育多元市場主體，推廣運用政府和社會資本合作的多種模式，吸引個人、企業、社會組織等以多種形式參與興建體育設施、承辦體育賽事、興辦國家政策允許的各種體育經營企業。

此外，公告還顯示，廣州要用5年時間打造“國際體育名城”，到2020年，體育產業總規模要達2000億元，體育產業增加值的增長速度高於國民經濟增長速度，且占廣州市GDP比重爭取達到5%，並使體育產業逐步成為新興支柱產業。

北上廣常住人口增速放緩，超大城市誰走了誰還在？

原標題：北上廣常住人口增速放緩，超大城市人口疏解誰走了誰還在？

早上7點半，家住北京雙井的孫女士擠進了北京地鐵10號線，前往中關村上班，“人都被擠成了照片”。顧不得與陌生人嚴重擠壓的尷尬與苦惱，她很慶幸自己趕上了這班車。她不知道的是，即便如此，實際上，這條北京最繁忙的地鐵線路，在2015年全年減少了近1億人次的客流量。

截至2015年末，北京、上海、廣州常住人口總數達近6000萬人。但隨著這幾個城市相繼提出人口控制和疏解的政策，去年，北上廣等城市隱現“人口拐點”的信號。北上廣三地政府今年上半年陸續公布的常住人口數據顯示，北京出現核心區人口減少，上海出現人口負增長，廣州出現人口增速階段性放緩。

面對人口疏解，哪些人走了，哪些人會留下，超大城市的人口疏解如何才能找到平衡點?

北上廣人口拐點來臨?

據“新華視點”記者了解，北京市2015年末常住人口比2014年末增加18.9萬人，但增幅下降，與2014年相比少增加17.9萬人。同時，北京2015年末城六區常住人口占全市比重比2010年下降0.6個百分點。

上海市2015年末常住人口總數比2014年末減少10.41萬人。這是新世紀以來，上海市常住人口首次出現負增長，降幅為0.4%。

廣州市2010年至2014年5年內，廣州的常住人口總共僅增長了30余萬人，總體看，“十二五”較“十一五”增速出現階段性放緩。

北上廣人口增長的變化是不是一個拐點?對此有觀點認為，中國超大城市人口自然增長率在下降。在上海，有專家根據小學入學人數、公共交通客運量等較為基礎的數據分析，印證了2015年上海人口自然增長率的確下降。對於“賬面人口”的變化，也有專家指出，其重要動力是政策的驅動，其中大城市嚴控、疏解人口成為主因。

據了解，在被疏解的對象當中，與超大城市定位不符的批發市場、中低端產業從業與就業者占比較大。在北京中關村疏解低端電子賣場的背景下，僅存的幾家賣場之一--“鼎好”大廈負責保潔的陳先生告訴記者：“我在這里工作5年了。剛開始，鼎好一期加二期保潔員工一共150人左右，現在已經不足100人。”

實際上，北上廣地方政府近一兩年都在大力推進人口疏解的工作，而基層官員的任務壓力陡增，在考核指標上甚至排在GDP之前。“市一級大會上，區級官員談起人口疏解指標都十分謹慎認真，不像說起GDP那樣‘談笑風生’。”一位政府官員告訴記者。

中國社科院人口與勞動經濟研究所所長張車偉認為，當一個城市經濟仍處於快速增長狀態，人口的增加就是必然的結果，做人口減法比做經濟加法確實要難。

記者在2016年北京地方兩會看到，核心城區都將人口疏解問題列入了政府工作報告。2015年北京某區曝光地下公寓大肆改建群租房新聞後，該區區委書記曾親自查辦處理。

“地方政府設立人口紅線，每年設置人口疏解指標，起碼從‘賬面’上給不堪人口壓力重負的超大城市，提出了解決問題的方向，並以搬遷市場、拆除違建、清理群租房等城市管理形式積極推進。”暨南大學管理學院教授胡剛說。

北上廣不相信眼淚，被疏解者不願放棄機會

在地方政府強力推進人口疏解的同時，北上廣的巨大資源虹吸效應，仍然讓大量疏解目標人群不願輕易離開。

電視劇《北上廣不相信眼淚》曾經讓很多人看到在超大城市奮鬥打拼的艱辛，但實際上，為了能留在北上廣，很多外來人口努力在政策夾縫中尋找機會。

在北京，一直居高不下的房價、房租，證明了高中低各層面外來人口對於這個大城市的剛性向往。一位銀行業內人士對記者說，從銀行給房地產企業和購房者放貸的角度看，地產投資是人口流入流出的風向標，北京、上海地王頻出，恰恰印證了其強大的人口吸引力。

而在非核心功能疏解方面，根據北京市近期公布的人口疏解計劃，今年，故宮周邊、百榮世貿商城、永外城文化用品市場、南鑼鼓巷主街、簋街和東華門小吃街等區域都要啟動疏解。但在小店被疏解的同時，僅在北京東二環至東四環沿線，至少有十家大型購物餐飲場所數以萬計的中低端勞動崗位都是剛需。

記者日前在北京市東城區某危舊房改造後的新型社區看到，盡管小區里每套房子都價值數百萬元，但在樓房不起眼的入口下面，一條條長長的、坑窪不平的通道盡頭，是另外一種截然不同的生活。在僅1.5米寬的狹長走廊兩旁，每個出租屋門口都堆放著鞋子、水桶、垃圾袋甚至還有自行車等各種雜物。走廊的盡頭是公共洗手間，擠滿了忙著洗漱和方便的住戶。空氣中飄散著油煙、香煙和發黴的氣味，隔著墻也能清楚地聽到出租屋內電視機的嘈雜聲。據“二房東”介紹，這類地下出租屋內多住著從事餐飲行業的服務員和廚師以及其他外來務工人員。

今年4月北京市職業介紹服務中心發布的“2016年上半年北京市人力資源市場供求形勢分析”顯示，北京市上半年服務業用人缺口高達17.6萬人。而中國人力資源市場信息監測中心公布的數據也顯示，上海市今年一季度餐廳服務員、廚工的崗位缺口與求職人數比高達9：1。

在這種情況下，被疏解的人口只得一層層向外轉移。位於北京朝陽區與順義區交界處的孫河鄉，截至2014年底的戶籍人口2.2萬人，而流動人口達5.6萬人。記者多次在孫河鄉沙子營村調查，2016年，隨著產業調整、清理違法群租房等措施，該村外來人口從高峰時的1.6萬人減少至七八千人。離開的七八千人中，一部分返回了老家，還有數千人搬到了位置更遠的順義、昌平等地。

胡剛表示，外來人口集中居住在城鄉接合部，違建遍地，在傳統村莊外形成了外來人口聚居的“村外村”。

人口、資源與利益的平衡點在動態中不斷調整

除了北上廣面臨的虹吸效應與功能疏解之間糾結，大城市還面臨人戶分離帶來的戶籍人口機械遷入與“拖著不走”的問題。據了解，在城市核心城區，由於教育、醫療資源相對集中，不少人青睞將戶籍遷入，給城市人口管理帶來很多弊端，也與人口疏解的大方向相悖。

記者從北京市東城區、西城區拿到的統計數據顯示，兩區戶籍人口比常住人口多了約20萬人。國家行政學院教授汪玉凱表示，人戶分離是北京人口疏解面臨的重要問題。而且在北京人戶分離的很多是高端人士，包括國外定居、調離北京、異地交流任職、經商人群等等，這些人“人不在戶籍還在”。

不管是哪一類城市常住人口，當下超大城市受限於資源與環境壓力出臺的人口疏解政策，都將繼續在實踐中尋找平衡點。北京市人口研究所副所長尹德挺指出，人口疏解不能傷害城市自身活力，忽視對部分行業勞動力的剛性需求。第六次人口普查數據顯示，流動人口已成為北京黃金年齡段的就業主體，如在北京16-19歲、20-24歲、25-29歲的常住就業人口中，流動人口分別約占92%、70%和54%，部分行業對流動人口的剛需增強。

上海社科院人口與發展研究所副所長周海旺表示，對於大城市的人口調控，更應該註重人口結構、素質和合理布局。

除了人口疏解問題本身，其帶來的整體城市功能規劃問題也需要一些新思路。在城市配套服務上，北京市政府提出，要註意批發市場疏解以後菜價、肉價的波動，不能說批發市場一走，菜價一下就上去了，要做好供應。

而對於大都市圈的整體規劃，目前工作在北京、上海，居住在燕郊、昆山等潮汐式工作生活帶來的交通、教育、醫療等問題，也需要統籌協調解決。張車偉認為，在人口調控中應重點解決中心城區人口過密問題，也要統籌都市圈的產業布局、經濟活動和公共服務，引導人口合理聚集。

這兩年受到高度關註的北京城市副中心建設也與此相關。據了解，通州預計還能承接大約40萬人口。未來，通州將吸納城市核心區的優質醫療、教育資源，全面建立起與北京城市副中心定位相匹配的三級醫療、教育服務體系。

奶價下跌考驗超大牧場

處於低位的奶價正在考驗著國內超大規模牧場模式。

國內兩大原奶企業現代牧業(01117.HK)和原生態牧業(01431.HK)半年報顯示，由於奶價下跌和進口大包粉的沖擊，兩家企業遭遇上市後首度虧損。

現代牧業中報顯示，由於國內消費增長緩慢，且遭遇進口大包粉的沖擊，公司原奶對外銷售價格從4.5元/公斤跌至4元/公斤，導致公司原奶業務收入下滑。上半年公司收入22.3億元，較上年同期減少8.5%，虧損5.7億元，現金EBITDA(利息開支、稅項、折舊、攤銷及公平值變動減乳牛銷售成本產生的利潤/虧損前盈利)為6.5億元，較同期減少了24%。

原生態牧業也處在同樣的境地，公告顯示，上半年公司所售原奶價格為4005元每噸，折4元/公斤，較2015年下跌12.9%。這也導致公司上半年原奶銷量上升了9%，收入卻減少5%到5.1億元，毛利減少14.2%，全年虧損1.4億元。

 

記者發現，兩家上市公司的原奶業務還保持盈利，但“生物資產公平值變動減銷售成本”這一數據都出現了大額虧損。原生態牧業原奶銷售毛利為1.8億元，生物資產公平值變動減銷售成本虧損為2.6億元。現代牧業奶牛養殖部分盈利3.6億，而生物資產公平值變動減銷售成本虧損則高達5億元，而這也是兩家公司虧損的主要原因。

對此，記者向現代牧業投資者關系聯絡郵箱發去采訪提綱，但截至發稿時並未獲得回複。

乳業分析師宋亮告訴第一財經日報記者，關於“公平值變動減乳牛銷售成本的虧損”，行業里有一套專門的計算方式，包括了原奶價格下降所導致奶牛等生物資產估值下降，以及為了控制產能，企業將奶牛淘汰帶來的損失等。

記者了解到，行業中一般計算奶牛的公允價值的方式是，以當期的奶價乘以未來產奶總量計算而得的收入，減去未來的奶牛飼餵成本支出計算而得，因此奶價的高低對此數據影響較大。

2014年，現代牧業收入50億元，凈利潤7.63億元;隨著原奶價格不斷下跌，2015年凈利潤就下降了54.9%，為3.44億元;而到今年一季度，在2015年的基礎上又減少了75%，變成了0.6億元。原生態牧業的凈利潤也從2014年的4.2億元，回落到2015年的0.7億元。

值得註意的是，從2014年下半年開始，國內奶價就進入下行通道，規模化牧場的原奶銷售價格也從5-6元/公斤的高價開始大幅回落，目前已經跌至3.7-3.8元/公斤左右。而伴隨著奶價的下滑，大規模牧場虧損面也不斷擴大。

據國家奶牛產業技術體系首席科學家李勝利介紹，目前國內規模化牧場虧損面在60%左右。相比之下，大型規模化牧場的原奶出售價格遠高於市場平均水平，而其大面積虧損也引發了行業內對於大牧場模式的質疑。

2010年開始我國學習國外經驗，推行大牧場制，尤其在2013年之後，建設了大量萬頭牧場，而這也逼近了畜牧業養殖規模的極限。原本寄希望於通過規模化，降低牧場成本，但事與願違，這種超大規模牧場模式在中國有些水土不服。

宋亮告訴第一財經日報記者，由於國內土地成本高於國外，同時苜蓿等高蛋白飼料缺乏，只能依靠進口，牧場管理經驗不足，且防疫費用較高等一系列因素導致了超大型牧場系統性成本高，而這也導致了規模不經濟。

據估算，成熟的大型牧場的生產成本是3.5元/公斤，而2013年之後新建的超大型牧場的原奶生產成本則超過3.8元/公斤。宋亮表示，國內超大型牧場一般是高投入高產出的模式，如此一來，在遭遇市場環境惡化的時候，過高的成本讓新建的超大型牧場抵禦市場風險的能力就差的多。