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廈門房價直逼北上深，終於出調控措施了

在今年3月滬深等一線城市政策收緊後，部分二線核心城市和環一線城市房價接棒上漲。過快的漲勢之下，這些城市也開始紛紛出臺樓市收緊政策。

7月9日，廈門市國土資源與房產管理局發布公告稱，“為支持剛性購房需求和合理改善性住房需求，抑制投機性購房，促進我市房地產市場平穩健康可持續發展，經市政府研究同意，我市7月15日起調整住房信貸政策，”具體內容為：

一、調整商業性個人住房信貸政策。購房家庭名下在本市無住房且無購房貸款記錄的最低首付比例為25%;在本市有住房且無購房貸款記錄，或名下有1筆購房貸款記錄且相應貸款已結清的最低首付比例為30%;名下有1筆購房貸款記錄未結清，或名下有2筆及以上購房貸款記錄且相應貸款已結清的最低首付比例由40%調整為60%;名下有2筆購房貸款未結清的不予受理貸款申請。

二、調整住房公積金信貸政策。職工家庭首次申請住房公積金貸款購房，首付款比例不低於20%，貸款利率按公積金貸款基準利率執行;職工家庭第二次申請住房公積金貸款購房，首付款比例不低於50%，貸款利率按公積金貸款基準利率的1.1倍執行。停止向第三次以上申請公積金貸款的職工家庭發放住房公積金貸款。

此間的一大背景是，自2009年以來，廈門房價都保持上漲的勢頭，即便是2014年全國房價下行調整的時候，廈門房價仍持續上漲。今年以來，廈門又繼續一波快速行情。根據國家統計局公布的5月份70個大中城市的住宅銷售價格統計數據顯示，廈門環比上漲5.5%位居第一，位居各大城市首位。

從去年8月開始在廈門各地看房的肖先生說，這半年多來，廈門大多數區域的房價已經上漲了四五成。根據中國房價行情平臺發布的數據顯示，6月廈門房價均價為31363元/平方米，比一線城市廣州高出一萬多元，高居全國第四，直逼北上深。

上海易居房地產研究院發布的《中國住房按揭貸款報告》顯示，以居民家庭購置100平方米/套的住房為例，按首付25%、按揭30年計算，5月份，廈門購房者需要付首付款71萬，月供達10792元。

來自泉州農村、大學畢業後在廈門島內一家單位上班的陳小姐說，目前她一個月的收入在七千左右。“這在廈門已經算是不錯的工作了，但是不吃不喝也不夠還按揭。更不用說付首付了。沒辦法，還是安心租房吧，我準備買輛車，周末可以常回老家。”

廈門均和房地產土地評估咨詢有限公司董事長王崎告訴《第一財經日報》，一線城市房價高，收入也高。但廈門收入水平與一線城市差距較大，廈門房價與廈門收入水平關聯度已不大，而與福建經商群體、炒房群體關聯度更大。

“今年廈門有個樓盤，單價賣到7萬，有的購房者首付款來自於賣到原來的房子，然後剩個一兩百萬交按揭，但即使如此，月供也要4萬多。不過購房者不擔心，因為都想著兩三年後房價上漲就把房子賣掉賺錢。”王崎說，因為很多人去年1萬多買的房子，現在將近3萬;去年3萬多買的房子現在已經5萬了，“這種賺錢效應之下，大家都有這種暴富的心理，這種擊鼓傳花的炒作風險還是蠻大的。”

王崎分析，相比南京、蘇州等地的地價熔斷和燕郊等地的限購舉措，廈門此次調控政策要“溫柔”很多，雖然這些政策會增加炒房者的貸款難度和交易成本，讓炒房者投資套現的時間更長一些，但並不會帶來房價的下行。

在廈門收緊樓市調控政策的同時，南京、三河等地的政策也紛紛收緊。日前，廊坊轄下的三河市相關部門(三河市促進房地產業平穩健康發展工作領導小組)發布通知，自7月7日起，三河市二手房將進行限購，非本地戶籍居民家庭限購一套住房，且購房首付款比例不低於30%。

中原地產首席市場分析師張大偉認為，從出臺的限購等政策力度看，影響不大。非戶籍家庭限購一套，對社保等年限不約束，限購力度非常小，在投資需求影響下，這一約束完全可以通過親戚朋友代持、真假離婚等辦法獲得更多購房機會。

在南京，7月8日，今年下半年首次土地集中拍賣在南京市公共資源交易中心舉行，這也是該市采取限價措施後的第二次土地集中拍賣會。當天，現場競價異常激烈，但因為限價的原因，10幅出讓的地塊只有3幅成功找到婆家，另外7幅都終止出讓。

上海易居房地產研究院智庫中心總監嚴躍進對《第一財經日報》分析，在核心核心城市和環一線城市收緊政策之後，到8、9月份後後續影響會逐漸顯現出來，這些城市的成交量將會出現下滑。但由於整體收緊的力度很小，房價出現下跌的可能性並不大。

“對這些城市來說，最根本的還是庫存和供應的問題。”嚴躍進說，像二線四小龍，由於庫存量太小，如果僅僅是限貸收緊，供應沒有跟上，那麽到了“金九銀十”的成交旺季，房價仍存在繼續上漲的可能。

滬指直逼3000點！ 深成指漲近1%

兩市午後繼續拉升，滬指漲逾0.6%，報2994.65點；深成指漲近1%。

大飛機概念午後發力，航天動力漲逾8%，航天長峰、中航飛機漲逾5%。

白酒股走勢喜人，水井坊漲超5%，沱牌舍得、維維股份漲逾3%，酒鬼酒、古井貢酒等均現一波拉升。

個股方面， 開山股份擬收購印尼地熱公司95%股權， 下午開盤後一度漲超6%，現漲4%；金洲管道擬3億元參股保利防務投資中心，午後股價直線走高，現漲3.47%。

每月賣1000萬部智能手機！印度市場直逼中國

蘋果、谷歌等西方智能手機制造商正在加速湧入東方世界，為像印度這樣的人口大國和新興市場量身定制全新的手機功能。

到市場上買個手機吧

一個月賣近1000萬部智能手機

投資者的嗅覺總是很敏銳。目前，印度堪稱世界上智能手機增長最快的國家。據互聯網數據統計中心(IDC)數據，2016年第二季度在印度市場共售出2750萬部智能機(相當於一個月賣近1000萬部)，同比2015年第二季度增長了17%。6月發布的愛立信移動報告(Ericsson Mobility Report)預計，在2021年前，印度的移動用戶將達到14億。

印度電信管理局(Telecom Regulatory Authority)此前公布的數據顯示，截至2015年10月底，印度手機用戶數量已突破10億，僅次於手機用戶近13億的中國，成為了全球第二大手機用戶市場。根據此前國際電信聯盟今年初發布的《衡量信息社會報告》，全球手機用戶接近71億，已覆蓋95%以上的世界人口。也就是說，印度手機的用戶數量約占全球的七分之一。

“一般來說，新興市場的發展速度是跳躍式的。”福雷特斯公司(Forrester)分析師米納(Satish Meena)表示，“印度的智能手機需求量足夠大，他們有資格要求制造商為他們設計新的手機特性。制造商隨後還可以將這些新功能投放到非洲和中東市場。在購買力和智能機普及方面，非洲和印度有著類似的問題。”

高通公司亞太及印度地區高級銷售總監潘偉迪(Sanjeet Pandit)也表示：“印度被視為智能手機企業開發新技術的溫床以及打開亞洲市場的敲門磚。”目前，印度30%的智能機芯片由高通生產。

無紙化等領域已超發達國家

印度網絡及移動通信協會(IAMAI)與畢馬威會計師事務所(KPMG)聯合做的《活躍的印度---移動互聯網2015年展望》報告預計，印度移動互聯網的用戶數量將在2016年達到2.36億，而這一數字將在2017年增至3.14億。

和多數國家從PC端到手機端的演變不同，印度更像是直接跳過了PC端的發展而直接進入了手機互聯網的時代。在數億的用戶群中，超過50%的用戶只用移動設備接入互聯網。

外界認為，這是政府計劃、移動互聯網生態系統的協同創新及移動服務商提供創新內容與服務所共同作用的結果。

目前，印度政府就在大力推廣名為Aadhaar的身份識別系統，類似於美國的社會安全號碼，鼓勵民眾提交指紋和虹膜掃描信息。通過這些生物信息，印度民眾可以更快捷地享受一系列來自政府的服務，例如領取補貼、享受醫保和教育服務。他們還可以使用支持Aadhaar系統的智能手機開通銀行賬戶和辦理手機業務。印度政府正在督促制造商開發基於虹膜認證技術的智能手機以配合新系統。

目前已有十億印度民眾獲得了Aadhaar號碼，該系統可以有效打擊利益欺詐行為並推動印度商貿領域的發展。

“使用Aadhaar系統是印度政府最具創新的舉措之一。”潘偉迪表示，“在幅員如此遼闊的國家搜集到這麽多信息並非易事，他們做得很好。”

Aadhaar負責人之一皮尤什(Piyush Pashwani)表示，在無紙化、遠程化和無現金系統領域，印度已經超越了許多發達國家。“虹膜識別技術吸引了許多制造商的目光，指紋可以被磨損，但虹膜不會，支持這種技術將幫助他們打入市場。”他說。

三星和印度本土品牌占主流

在印度這個尤其追求“便宜”的國度，賣的最好的智能手機不是蘋果，而是韓國三星以及印度本土的手機品牌。當然，聯想、華為、小米、oppo等中國的手機品牌也在加速搶占印度市場。

根據IDC對印度2016年第二季度智能手機銷量的統計，韓國制造商三星占據最大份額。三星生產的Galaxy Tab Iris也是目前市面上唯一能夠兼容Aadhaar系統的智能手機，支持虹膜識別功能，售價為200美元(約合人民幣1300元)，但由於其虹膜識別功能甚至不及三星的另一款Galaxy Note7手機，所以並沒有在市場上引起太大回響。

市場占有率排名第二、第四以及第五的都是印度本土品牌，分別是Micromax、Intex和Reliance Jio。排名第三的是中國的聯想手機。

作為印度最大的4G運營商——信實工業旗下的電信公司Reliance Jio在本月還推出了全球最便宜的4G流量。信實工業集團主席、印度首富穆克什·安巴尼此前曾說：“數據是當代的石油，智能數據是當代的汽油。”

目前，高通公司正與印度政府以及制造商密切合作，包括全球最大安卓廠商，協力開發安全攝像機和虹膜認證功能，使其能夠在印度市場順利上市。用潘偉迪的話來說：“制造商們正在努力達到印度政府的要求。”

今年7月，負責Aadhaar系統的印度身份識別管理機構(Unique Identification Authority of India)與蘋果、谷歌、微軟、三星以及Micromax的高層進行了會談。雖然蘋果CEO庫克稱高度重視印度市場，但他並未參加此次會議。彭博報道稱，出於隱私和安全原因，美國制造商對這一與印度政府密切相關的項目表現出了謹慎的態度。

據印度《經濟時報》報道，第二部Aadhaar系統手機將在今年11月前面市。這部安卓手機售價為100美元(約合人民幣670元)由北京大學模式識別部門提供技術支持，並在中國組裝。

值得註意的是，Aadhaar系統在為民眾提供便利的同時，也容易成為網絡犯罪的目標，一些用戶和民權組織也擔心他們的生物信息會被濫用。身份識別管理局首席執行官旁迪(Ajay Bhushan Pandey)表示，他們將高度重視安全和隱私問題，並加強加密技術和信息跟蹤記錄的安全性。

2015年7月，印度總理莫迪提出了“數字印度”計劃，旨在擴大印度國內的互聯網接入範圍。莫迪的目標是到2019年實現25萬個村莊通網絡，並創造超過1億個就業機會。然而，印度近13億人口遍布城市和貧困鄉村，除了網絡基建有待完善外，要提供可靠的移動支付服務，對公共和私營部門來說也是一個不小的挑戰。

武昌魚：7名一致行動人持股直逼大股東

武昌魚10月16日晚間發布公告稱，長金投資、武漢聯富達與楊青、李冰清、望寧、夏智勇、胡青簽署一致行動協議,共持有武昌魚17.39%的股份，成為公司第二大股東;長金投資持有7.02%，並承諾繼續增持2.98%。若增持完成,上述7名投資者將至少持有武昌魚20.37%的股份,直逼大股東華普集團20.77%的持股比例。

公告同時披露，宜昌長金在首次舉牌後繼續增持公司股份。其於9月29日至10月10日期間，累計增持武昌魚股份1026.54萬股，占公司總股本的2.02%，增持均價為13.33元/股。

根據宜昌長金於9月25日披露的《簡式權益變動報告書》及《增持計劃》，其擬在未來6個月內繼續增持武昌魚不低於2543.05萬股股份，約占公司總股本的5%。同時公告稱，武漢聯富達投資管理有限公司、楊青、李冰清、望靈、夏智勇、胡青未來12個月無增持計劃。

公告顯示，宜昌長金與武漢聯富達投資、楊青、李冰清、望靈、夏智勇、胡青協商，並於10月15日簽署《一致行動協議書》，各方約定，武漢聯富達、楊青、李冰清、望靈、夏智勇、胡青在武昌魚股東大會中行使股東提案權、表決權時，應當與宜昌長金保持一致行動，其在重大決策等事項上就某些問題無法達成一致時應當按照宜昌長金的意見作為一致行動的決定。同時，武漢聯富達與楊青、李冰清、望靈、夏智勇、胡青於10月9日簽署的《一致行動協議書》作廢。

月出貨量3000萬，利潤直逼1毛，深圳VR市場進入狼吃狼時代

VR價值論 2016-11-06 12:40

本文為VR價值論（ID:vr-value）對i黑馬的投稿。

叮叮咣咣，砰砰啪啪…

在深圳龍大高速旁邊的一處工廠里，一個個已成形的VR眼鏡，正隨著流水線被送到小高手中，他熟練地貼標、打包，再迅速地放回流水線。

與生產拉線上的30位同伴一樣，他每日從早到晚，只重複完成一個到兩個動作。

每天，小高要貼3000個VR眼鏡，並完成打包。遇到加班，則多達5000個。

圖為小高正在打包VR眼鏡

打包好的VR眼鏡被裝入一個個大箱子，然後由小推車運往樓下，裝入早已等候多時的大卡車。這些卡車只待載滿，便整裝待發，駛往碼頭。在那里，這些VR眼鏡將被送到大洋的另一邊——美國沃爾瑪。

小高不知道這些經過自己手的VR眼鏡將送往哪里，他也並不關心。他只知道，現在工廠又多增了幾條拉線來做VR眼鏡，他希望自己能更熟練些，這樣就能每天多裝一些盒子，工資拿得更高一些。

1

與這些日子爆出來的VR企業欠薪、裁員、拖款、融不到資、生存困難不太一樣，這里的場面著實火熱。

工廠的負責人古樂樂告訴記者，前兒剛接了美國客戶300萬的訂單，流水拉線已經擴到8條，為了趕在平安夜前交貨，工人們加班加點忙活著，人手完全不夠用。

經估算，8條拉線每天大致可產出3萬臺VR眼鏡，一個月出貨規模在百萬級。

據古樂樂稱，這樣規模的工廠在深圳大致有10家左右，其中一家超級大廠每日出貨量就達30－50萬臺。除此，深圳還有大大小小的作坊100來家，日出貨量3000臺。這樣算來，深圳VR眼鏡月出貨量不會低於2000萬臺。

   圖為深圳某小作坊正在生產VR眼鏡

“9月份市場行情好，估計能到3000萬臺。”古樂樂信誓旦旦，“媒體之前爆出來的1000萬臺，早就超了。”

2

說到深圳這波VR浪潮，最早可追溯到2014年。

彼時，暴風魔鏡剛剛橫空出世，深圳開始蠢蠢欲動。

不過市場反饋並不好。

千幻魔鏡是深圳最早進入VR眼鏡的團隊，早在2014年下半年便已開始打入市場，如今，千幻魔鏡已成為線下渠道最為成功的典範，華強北電子市場幾乎一半以上的VR眼鏡店都打著“千幻魔鏡”的品牌。

創始團隊成員陳麗告訴記者，2014年團隊是淌著血過來的，每月盡虧80萬。

與千幻一樣，2014年底至2015年上半年，涉足VR眼鏡的團隊大多都是虧損狀態。

不過，自2015年下半年起，深圳VR市場開始進入快速增長期。

這個時期，一款取名VR BOX的盒子突然火了。

這是由聚眾創公司生產的一款產品，其老板告訴記者，也不知道為什麽，VR BOX莫名其妙就成了爆款，在深圳市面上賣得最好，老外就認這個牌子。

“去年12月以後，銷量開始往上蹭蹭地漲。這之前，一天出個2000臺；可到了12月，客戶要的量一下子大起來，一直缺貨，也是從那時候起，我們開始加大產能。”房先生說到。

3

VR眼鏡市場的熱度不斷攀升。

轉眼2016年。

隨著全球三大頭顯HTC、Oculus、索尼相繼宣布預售及出貨時間，VR的概念開始劇烈攪動，伴隨投資潮的風起，以及海外色情網站的推波助瀾，全世界範圍內掀起新一輪VR熱。

作為全世界消費電子最大的輸出地深圳，它最先感受到了這股潮流的熱烈與瘋狂。

2016年3月開始，深圳VR眼鏡市場進入爆發期。

“3月份的時候，我們一天能出到2萬臺，還是不夠，一直缺貨缺貨，出貨量太大了。那時候都是先打全款，再出貨。”房先生說到，“客戶都直接跑到廠里來等，做出來多少馬上抱走多少。”

市場瞬間的起勢，讓所有人看到了這門賺錢的生意。一時間，大量的人開始殺入，原來做手機的、做移動電源的、做手表的，做平板的，通通來了，紛紛增開VR產線。

只要是熱銷產品，如VR BOX，市面上便有大量仿品湧現，VR市場魚龍混雜。

圖為小作坊門口堆積如山的VR BOX仿品 

仿品的大量出現，很快將原來的行業價格直線拉低，利潤大幅縮水。

這就是深圳，山寨廠商對於市場總是有著驚人的反應速度。

這樣的猝不及防讓房先生一肚子苦水，卻只能硬咽。

“之前VR BOX二代的出廠價是45元，仿品搞亂了市場，5月以後，我們出廠價就全降到18元了。沒辦法，仿品都降到11元了。”房先生很是無奈。

4

隨著供應商的不斷增多，市場需求得到滿足，行業進入穩定增長期。

古樂樂及其團隊經過近半年多的籌備，在今年5月份，從手機轉入VR 眼鏡市場。雖然沒有踩到3月份的爆發點，但多年做手機形成的市場判斷力，讓他很快起勢。

他告訴記者，市場上賣得最好的，只有兩種，要麽是高端的一體機，要麽是低端的VR手機盒子。中間則價位難做。

“30元的盒子都不好賣了。這就是中國市場，做什麽事情都不能脫離中國的國情。”古樂樂說到。

圖為古樂樂工廠展示櫃一角，其中包括出廠價僅2元的VR眼鏡，仿品VR BOX，及一體機

他告訴記者，由於盒子價格低，整體出貨量在一年之內速度不會有太大衰減。

“今年3月到5月，手機盒子主要掃的是海外和一、二線城市；5月到9月，掃的是二、三、四、五線城市，這麽大的國內市場，都還沒掃完呢。”

古樂樂繼續道，“這一階段，比的不是技術，是營銷。渠道這一塊，我們還做得不夠好。”

古樂樂所指的渠道無外乎海外和國內兩塊。

深圳這一波VR眼鏡，最早是靠海外市場帶起來，主要銷往美國、中東、俄羅斯、歐洲、非洲。彼時，國內銷售份額僅占2成。

5月以後，國內勢頭漸猛，開始占到全部銷售的4成。

值得一提的是，“送禮”這項剛需竟能占到整個國內銷售的3成。

不少4S店，大賣場，一次性采購幾千個VR盒子，專門用來附送給客戶。一方面價格便宜，一方面概念又比較新穎。

5

看似滿地黃金的市場，實則暗潮湧動。稍不註意，一時的風光無限便可能敗下陣來，成為群狼的口中食，從此，消失山野。

自今年以來，雖然出貨量月月上漲，價格卻在不斷下降，利潤更是越攤越薄。

經走訪發現，4月份時，熱銷款VR眼鏡尚能有10元利潤，如今10月份，利潤早已降至2毛，甚至1毛。

這正是深圳的神奇之處，背靠強大的供應鏈，直逼1毛的薄利仍能支撐得住。

不過，薄利也意味著行業的第一輪洗牌即將上演。

“現在已經狼吃狼的階段了，大狼吃大狼，小狼吃小狼。”多名業內人士如是形容到。

大狼指大的生產廠商，小狼指小作坊式的廠商。

當需求呈穩定增長態勢時，市場間的競爭幾近飽和，這更像一個存量市場間的爭鬥：你多我少，你贏我輸。

市面上大單的數量及數額趨穩，小單的數量及數額也趨穩。於是，為了壓低各自的成本，大狼和小狼分別在自己的領地打起圈地戰。

誰的消息更為靈通，誰的接單能力更強，誰的渠道更為紮實，誰便擁有更強的韌勁，內力將不斷增強。

這個時候，活下來，也成為重中之重。

一旦因為資金周轉出現問題，無論是大廠，還是小廠，就有可能敗下陣來，成為狼群的口中食。從此，在深圳的這塊VR競技場，再無立錐之地。

而狼群之間的爭鬥，也蔓延至鏈條上的經銷商。

由於大廠間的價格戰隨時上演，經銷商一旦買高，囤了貨，貨品便可能積壓，售不出去，如此，同一鏈條商的經銷商就有可能隨時覆盤。

6

如果說，今年年底深圳的VR眼鏡戰場是狼與狼之間的對決，那麽一路打到明年，這便是一場大象與大象之間的惡戰。

IDG數據顯示：

                          圖為IDC數據趨勢分析

2016年，第三方移動VR手機盒子呈爆發式增長；2017年，VR盒子將平穩增長；2018年，VR盒子將平穩下降；自2019年起，VR眼鏡將大幅下降，行業開始大面積萎縮。

如此，在明年增幅趨緩的情況下，廠商之間的存量之爭將更為劇烈。

可以預見的是，明年的利潤將會再次被削薄。

生存條件的險象環生，將把行業拉入第二次洗牌。

今年年底大廠之間比的還是接單能力、是渠道銷售，那麽明年，一場關乎供應鏈整合的戰役，將在活下來的大廠中打響。

屆時，供應鏈的供給速度，供應鏈成本，供應鏈的支持力度，供應鏈品質將成為成敗的關鍵。

“第一階段比營銷，第二階段比供應鏈，這之後再是技術、團隊、宣傳，一場場戰役往前打。以前做手機的時候就是這麽打過來的。”古樂樂說到。

“那明年豈不是要貼著錢來價格戰了？”

“在深圳這個神奇的地方，你以為成本已經到底，不可能再降了，可供應鏈的某些原材料元器件，就是能再次刷新你的三觀，讓成本還能往下降，真是神奇！”古樂樂笑道。

如今，廉價的VR眼鏡在深圳已經打得刺刀見紅，在利潤逐漸滑落的檔口上，大廠們不願離場，不僅僅是因為不肯放棄利潤，還因為，在他們的布局中，VR眼鏡是基礎，打好了這個基礎，就能順理成章地落下第二顆棋子：一體機。

而就在近日，深圳的一體機價格戰，已經開始了。

這是一個更為猛烈的戰場，因為相比VR眼鏡，它的技術更複雜、供應鏈更長、對手更兇悍，市場更莫測，波及的利益相關方也更為冗繁。

這又是怎樣的一個戰場？它的發展又有著怎樣的起伏？它的未來將去往何方？

請關註《深圳VR風雲》之深度連載第二篇：《一體機開打，又一場來勢洶洶的惡戰》，VR價值論近期推出。

附：

據多方信息，VR價值論將2015年12月至今，深圳一體機市場的出貨量數據總結如下：

2015年12月：幾十萬臺左右

2016年1月：  幾十萬臺左右

2016年2月：  500萬臺左右

2016年3月：  800萬臺左右

2016年4月：  1000萬臺左右

2016年5月：  1000萬臺左右

2016年6月：  700-800萬臺左右，彼時，市場略有下滑

2016年7月：  700－800萬臺

2016年8月：  2000-3000萬臺

2016年9月：  2000-3000萬臺

2016年10月：2000萬臺左右

註：該數據僅作參考，VR價值論不為其背書。

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月出貨量3000萬，利潤直逼1毛，深圳VR市場進入狼吃狼時代

VR價值論 2016-11-14 15:20

本文系VR價值論（vr-value）給i黑馬的投稿。

此為11月深度連載《深圳VR風雲》第一篇，VR價值論每月將如數推出深度稿件，期望透視行業的每一個面，為讀者帶來最詳實、最權威、最全面、最深刻的報道。

叮叮咣咣，砰砰啪啪…

在深圳龍大高速旁邊的一處工廠里，一個個已成形的VR眼鏡，正隨著流水線被送到小高手中，他熟練地貼標、打包，再迅速地放回流水線。

與生產拉線上的30位同伴一樣，他每日從早到晚，只重複完成一個到兩個動作。

每天，小高要貼3000個VR眼鏡，並完成打包。遇到加班，則多達5000個。

  圖為小高正在打包VR眼鏡

打包好的VR眼鏡被裝入一個個大箱子，然後由小推車運往樓下，裝入早已等候多時的大卡車。這些卡車只待載滿，便整裝待發，駛往碼頭。在那里，這些VR眼鏡將被送到大洋的另一邊——美國沃爾瑪。

小高不知道這些經過自己手的VR眼鏡將送往哪里，他也並不關心。他只知道，現在工廠又多增了幾條拉線來做VR眼鏡，他希望自己能更熟練些，這樣就能每天多裝一些盒子，工資拿得更高一些。

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與這些日子爆出來的VR企業欠薪、裁員、拖款、融不到資、生存困難不太一樣，這里的場面著實火熱。

工廠的負責人古樂樂告訴記者，前兒剛接了美國客戶300萬的訂單，流水拉線已經擴到8條，為了趕在平安夜前交貨，工人們加班加點忙活著，人手完全不夠用。

經估算，8條拉線每天大致可產出3萬臺VR眼鏡，一個月出貨規模在百萬級。

據古樂樂稱，這樣規模的工廠在深圳大致有10家左右，其中一家超級大廠每日出貨量就達30－50萬臺。除此，深圳還有大大小小的作坊100來家，日出貨量3000臺。這樣算來，深圳VR眼鏡月出貨量不會低於2000萬臺。      

“9月份市場行情好，估計能到3000萬臺。”古樂樂信誓旦旦，“媒體之前爆出來的1000萬臺，早就超了。”

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說到深圳這波VR浪潮，最早可追溯到2014年。

彼時，暴風魔鏡剛剛橫空出世，深圳開始蠢蠢欲動。

不過市場反饋並不好。

千幻魔鏡是深圳最早進入VR眼鏡的團隊，早在2014年下半年便已開始打入市場，如今，千幻魔鏡已成為線下渠道最為成功的典範，華強北電子市場幾乎一半以上的VR眼鏡店都打著“千幻魔鏡”的品牌。

創始團隊成員陳麗告訴記者，2014年團隊是淌著血過來的，每月盡虧80萬。

與千幻一樣，2014年底至2015年上半年，涉足VR眼鏡的團隊大多都是虧損狀態。

不過，自2015年下半年起，深圳VR市場開始進入快速增長期。

這個時期，一款取名VR BOX的盒子突然火了。

這是由聚眾創公司生產的一款產品，其老板告訴記者，也不知道為什麽，VR BOX莫名其妙就成了爆款，在深圳市面上賣得最好，老外就認這個牌子。

“去年12月以後，銷量開始往上蹭蹭地漲。這之前，一天出個2000臺；可到了12月，客戶要的量一下子大起來，一直缺貨，也是從那時候起，我們開始加大產能。”房先生說到。

3

VR眼鏡市場的熱度不斷攀升。

轉眼2016年。

隨著全球三大頭顯HTC、Oculus、索尼相繼宣布預售及出貨時間，VR的概念開始劇烈攪動，伴隨投資潮的風起，以及海外色情網站的推波助瀾，全世界範圍內掀起新一輪VR熱。

作為全世界消費電子最大的輸出地深圳，它最先感受到了這股潮流的熱烈與瘋狂。

2016年3月開始，深圳VR眼鏡市場進入爆發期。

“3月份的時候，我們一天能出到2萬臺，還是不夠，一直缺貨缺貨，出貨量太大了。那時候都是先打全款，再出貨。”房先生說到，“客戶都直接跑到廠里來等，做出來多少馬上抱走多少。”

市場瞬間的起勢，讓所有人看到了這門賺錢的生意。一時間，大量的人開始殺入，原來做手機的、做移動電源的、做手表的，做平板的，通通來了，紛紛增開VR產線。

只要是熱銷產品，如VR BOX，市面上便有大量仿品湧現，VR市場魚龍混雜。

圖為小作坊門口堆積如山的VR BOX仿品 

仿品的大量出現，很快將原來的行業價格直線拉低，利潤大幅縮水。

這就是深圳，山寨廠商對於市場總是有著驚人的反應速度。

這樣的猝不及防讓房先生一肚子苦水，卻只能硬咽。

“之前VR BOX二代的出廠價是45元，仿品搞亂了市場，5月以後，我們出廠價就全降到18元了。沒辦法，仿品都降到11元了。”房先生很是無奈。

4

隨著供應商的不斷增多，市場需求得到滿足，行業進入穩定增長期。

古樂樂及其團隊經過近半年多的籌備，在今年5月份，從手機轉入VR 眼鏡市場。雖然沒有踩到3月份的爆發點，但多年做手機形成的市場判斷力，讓他很快起勢。

他告訴記者，市場上賣得最好的，只有兩種，要麽是高端的一體機，要麽是低端的VR手機盒子。中間則價位難做。

“30元的盒子都不好賣了。這就是中國市場，做什麽事情都不能脫離中國的國情。”古樂樂說到。

圖為古樂樂工廠展示櫃一角，其中包括出廠價僅2元的VR眼鏡，仿品VR BOX，及一體機

他告訴記者，由於盒子價格低，整體出貨量在一年之內速度不會有太大衰減。

“今年3月到5月，手機盒子主要掃的是海外和一、二線城市；5月到9月，掃的是二、三、四、五線城市，這麽大的國內市場，都還沒掃完呢。”

古樂樂繼續道，

“這一階段，比的不是技術，是營銷。渠道這一塊，我們還做得不夠好。”

古樂樂所指的渠道無外乎海外和國內兩塊。

深圳這一波VR眼鏡，最早是靠海外市場帶起來，主要銷往美國、中東、俄羅斯、歐洲、非洲。彼時，國內銷售份額僅占2成。

5月以後，國內勢頭漸猛，開始占到全部銷售的4成。

值得一提的是，“送禮”這項剛需竟能占到整個國內銷售的3成。

不少4S店，大賣場，一次性采購幾千個VR盒子，專門用來附送給客戶。一方面價格便宜，一方面概念又比較新穎。

5

看似滿地黃金的市場，實則暗潮湧動。稍不註意，一時的風光無限便可能敗下陣來，成為群狼的口中食，從此，消失山野。

自今年以來，雖然出貨量月月上漲，價格卻在不斷下降，利潤更是越攤越薄。

經走訪發現，4月份時，熱銷款VR眼鏡尚能有10元利潤，如今10月份，利潤早已降至2毛，甚至1毛。

這正是深圳的神奇之處，背靠強大的供應鏈，直逼1毛的薄利仍能支撐得住。

不過，薄利也意味著行業的第一輪洗牌即將上演。

“現在已經狼吃狼的階段了，大狼吃大狼，小狼吃小狼。”多名業內人士如是形容到。

大狼指大的生產廠商，小狼指小作坊式的廠商。

當需求呈穩定增長態勢時，市場間的競爭幾近飽和，這更像一個存量市場間的爭鬥：你多我少，你贏我輸。

市面上大單的數量及數額趨穩，小單的數量及數額也趨穩。於是，為了壓低各自的成本，大狼和小狼分別在自己的領地打起圈地戰。

誰的消息更為靈通，誰的接單能力更強，誰的渠道更為紮實，誰便擁有更強的韌勁，內力將不斷增強。

這個時候，活下來，也成為重中之重。

一旦因為資金周轉出現問題，無論是大廠，還是小廠，就有可能敗下陣來，成為狼群的口中食。從此，在深圳的這塊VR競技場，再無立錐之地。

而狼群之間的爭鬥，也蔓延至鏈條上的經銷商。

由於大廠間的價格戰隨時上演，經銷商一旦買高，囤了貨，貨品便可能積壓，售不出去，如此，同一鏈條商的經銷商就有可能隨時覆盤。

6

如果說，今年年底深圳的VR眼鏡戰場是狼與狼之間的對決，那麽一路打到明年，這便是一場大象與大象之間的惡戰。

IDG數據顯示：

 圖為IDC數據趨勢分析

2016年，第三方移動VR手機盒子呈爆發式增長；2017年，VR盒子將平穩增長；2018年，VR盒子將平穩下降；自2019年起，VR眼鏡將大幅下降，行業開始大面積萎縮。

如此，在明年增幅趨緩的情況下，廠商之間的存量之爭將更為劇烈。

可以預見的是，明年的利潤將會再次被削薄。

生存條件的險象環生，將把行業拉入第二次洗牌。

今年年底大廠之間比的還是接單能力、是渠道銷售，那麽明年，一場關乎供應鏈整合的戰役，將在活下來的大廠中打響。

屆時，供應鏈的供給速度，供應鏈成本，供應鏈的支持力度，供應鏈品質將成為成敗的關鍵。

“第一階段比營銷，第二階段比供應鏈，這之後再是技術、團隊、宣傳，一場場戰役往前打。以前做手機的時候就是這麽打過來的。”古樂樂說到。

“那明年豈不是要貼著錢來價格戰了？”

“在深圳這個神奇的地方，你以為成本已經到底，不可能再降了，可供應鏈的某些原材料元器件，就是能再次刷新你的三觀，讓成本還能往下降，真是神奇！”古樂樂笑道。

如今，廉價的VR眼鏡在深圳已經打得刺刀見紅，在利潤逐漸滑落的檔口上，大廠們不願離場，不僅僅是因為不肯放棄利潤，還因為，在他們的布局中，VR眼鏡是基礎，打好了這個基礎，就能順理成章地落下第二顆棋子：一體機。

而就在近日，深圳的一體機價格戰，已經開始了。

這是一個更為猛烈的戰場，因為相比VR眼鏡，它的技術更複雜、供應鏈更長、對手更兇悍，市場更莫測，波及的利益相關方也更為冗繁。

這又是怎樣的一個戰場？它的發展又有著怎樣的起伏？它的未來將去往何方？

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特斯拉股價首破300美元 市值超越福特直逼通用

本周特斯拉市值超越了福特，但這並不能阻擋這家連年虧損的公司繼續追趕傳統汽車巨頭的步伐。

當地時間周二收盤，特斯拉股價首次突破300美元，再創歷史新高。周二盤中，特斯拉股價一度飆升至304美元，收盤報302.8美元，漲幅達4.3%。從去年11月宣布收購太陽能公司SolarCity後的不到5個月里，特斯拉股價到目前為止已經上漲超過50%。

股價瘋漲讓特斯拉昨天的市值繼續膨脹至494億美元，逼近通用汽車514億美元的市值，差距縮小為20億美元，福特目前的市值為448億美元，不及特斯拉。

雖然市值相近，但是從汽車銷售數量來看，特斯拉遠不及福特和通用。去年特斯拉總共賣出7.6萬臺車，福特賣出670萬臺，通用的銷量更是突破1000萬臺。

《華爾街日報》根據以上兩組數據做了統計，如果把銷量和市值聯系起來看，就相當於特斯拉每賣出一輛車，轉化成股價就是4.4美元，而福特和通用每賣出一輛車，對應的股價只有32美分和33美分。

巨大的差異背後折射的是百年內燃機驅動的汽車巨頭和新興電動自動駕駛汽車的較量。很顯然，投資人開始明顯傾向於後者。

福特和通用相對於其它汽車企業，仍然擁有較為健康的資產負債表，而且盈利趨穩。特斯拉成立13年以來，只有兩個季度出現盈利。但這並不妨礙特斯拉吸引更多資本。在最新的融資中，中國互聯網巨頭騰訊入股特斯拉5%的股份，投資規模近18億美元。騰訊這樣聰明的企業，是絕對不會做虧本買賣的。

一方面，傳統汽車企業正在艱難轉型。以福特為例，福特CEO Mar Fields已經承諾在2021年會推出自動駕駛汽車。為此，福特10億美元投資了人工智能企業Argo AI。而另一方面，在與特斯拉電動車的競逐中，到目前為止，傳統汽車幾乎沒有優勢。以通用雪佛萊的電動車Bolt為例，今年3月，Bolt僅賣出3000輛，而特斯拉今年上半年的銷售預期是5萬輛，明年的銷售預期是50萬輛。

不僅如此，周一福特和通用雙雙下調了2017年盈利預期。今年3月，兩家公司的汽車銷量均不及預期，福特銷售下滑了7.2%，通用的銷量也僅僅增長了1.6%。

遊戲的權力轉換也預示了電動車終將取代傳統汽車的趨勢。1908年，福特發布了Model T車型，讓私家車開始普及，重塑了交通行業的格局。而今天，馬斯克3.5萬美元的“平民車”Model 3即將發售，充一次電即可從紐約開到華盛頓。馬斯克對於改變人們出行方式的意義能與福特相提並論。

對於股價的變化，福特和特斯拉都不作評論。不過，馬斯克在周一發布的推特中寫道：“如果基於過去，特斯拉的估價一定是被很荒唐地高估了，但是這並不相關，因為股價反映的是經過風險調整後的未來現金流情況。”

福特表示股價的瞬息萬變並不能影響到公司的經營。“重要的是驅動我們創造價值的因素，盈利的增長以及風險最小化和資本回報最大化。”福特回應稱。福特目前的股價幾乎與2010年持平，那一年特斯拉的市值只有20億美元。

當然，在任何為新技術誕生而狂歡的人群中，總會有反對的聲音。支持底特律車企的人則認為，特斯拉吹噓和承諾的成分大於實質，股價瘋漲反映了市場的不理性。

不管怎樣，股價上漲總是能讓投資者歡欣鼓舞。由於特斯拉是全員持股，連日的創新高讓很多員工按耐不住心中喜悅，他們還想把手中的股票留到更高點位拋售。“我還保留著特斯拉的大部分股票。”一位中國的特斯拉員工對第一財經記者表示。

不少分析人士認為Model 3的發售還會為特斯拉帶來一波上漲行情。摩根士丹利汽車分析師Adam Jonas在一份最新的給投資者的報告中指出，特斯拉並沒有把Model 3的自動駕駛能力充分地展示給消費者。他表示：“Model 3的輔助駕駛(Autopilot)硬件甚至可能好過其它高端車型。”Jonas把特斯拉的目標定價設為305美元。他還預測馬斯克會推廣一款手機打車App軟件應用。

針對Model 3的性能，馬斯克在上個月發布的推特中表示：“很多人可能覺得Model 3是一輛便宜的車，各方面性能肯定不如Model S和Model X。但事實並非如此，Model 3只是在續航里程和功耗方面不及前兩款車，在其它方面的品質標準完全是一樣的，它之所以便宜，是因為我們一直想造一款人人都買得起的電動車。”

直逼7%！境內發債成本節節高，企業問道中資美元債

今年以來，由於監管趨嚴、利率上行，無論是債券發行方、承銷方亦或是買方都感嘆，境內債市最近“不好玩”，反而是各類中資美元債的研討會場場爆滿，機構對境外市場興趣頗高。

4月下旬以來，幾只公司債的發行利率逼近或超過了7%，如“17貴州物流園項目債”(7.8%)、“17黔南債01”(6.99%)、“16營經開債02”(6.98%)等，發行成本較去年同期上升近150個基點，令市場大為震驚。市場人士對記者表示，由於信用風險上升、發債成本高企，今年債券發行量幾乎“腰斬”，金融去杠桿向實體去杠桿傳導。

“‘發行利率高企、資金荒再現’的說法有點誇張了，7.8%的成本在同類債券中屬於偏高的。”天風證券分析師高誌剛對第一財經記者表示。不過在其看來，從信用利差角度來看，目前高等級信用利差調整相對充分，而中低等級信用利差仍有待進一步調整。

相比之下，中資美元債發行自2010年起開始提速，至2016年達歷史最高，如今發行方熱情仍然高漲。
從目前尚未償還的中資美元債來看，銀行業、房地產和金融服務業合計占比超過50%。

發行利率何時見頂?

進入2017年，一級市場信用債發行利率延續去年10月份以來上行趨勢，各品種利率普遍上行。以短融為例，加權平均利率從去年10月的3.16%上升至4.68%，上行152個BP。

那麽，過去熊市期間信用債調整又如何呢?天風證券分析稱，以1年期AAA短融為例，熊市期間調整空間跨度較大，從20BP-324BP，平均在186BP左右。

除了上述兩只城投債(“17黔南債01”、“16營經開債02”)，信用債的發行利率也節節攀升。4月26日發行的17古纖道SCP001發行利率在6.50%-7.00%之間;此外周二、周三發行的短融中票中，17鎮國投SCP004提升上限至5.8%;17中材國SCP001提高上限到6.2%。

華創證券固收分析師吉靈浩指出，因為債市的調整和資金面的持續緊張，從2016年底開始，信用債一直保持上行趨勢，城投債與信用債趨勢保持一致，至今已累計上漲100-200BP。

不過，市場調整到如今，“資金荒”的說法太過誇張。之所以兩只城投債發行利率高企，某股份行固收部業務人士表示，這些平臺均屬於地級市，平臺級別較低，一般不在大行的授信覆蓋範圍內。從類別上看，該債券屬於一般企業信用債，雖然是地方國企，但不會列入地方置換債之列，沒有政府信用背書，全靠企業自身信用。

關鍵問題在於，無論是發行方還是投資方，各界都在等待利率見頂後入場，那麽債券利率還會上行多少?

高誌剛分析稱，就3年期中票而言，從主體評級來看，2010年至今，AAA、AA+、AA主體發債平均成本相較貸款基準利率的峰值分別出現在2017年4月、2013年12月、2014年1月，各等級分別較貸款基準利率上浮8.50%、30.08%、29.92%;而當前各等級中票發債利率分別較貸款基準利率上浮8.50%、11.31%、17.0%。

從企業性質來看，2010年至今，國企、民企發債平均成本相較貸款基準利率的峰值分別出現在2014年1月、2015年12月，分別較貸款基準利率上浮28.86%、35.79%，當前國企、民企分別較基準利率上浮11.72%、13.24%。

他表示，從上述數據來看，3年期中票相較貸款比價的歷史高位而言，仍有進一步調整的空間。此外，5年期中票也處於類似狀況，相比之下，短融的調整已經較為充分。

中資美元債發行放量

與境內債市的冷清大相徑庭的是，中資美元債無論是在人氣還是發行量方面都受到追捧。

對於買方而言，即那些有購買中資美元債渠道的券商資管等，在國內債市持續動蕩期間，美元債成了理想的替代物；對於發行方而言，以城投平臺、房地產企業等為主，離岸債市成了又一個可行的融資的目的地。“

“比起人民幣債券，我現在更看好離岸美元債的機遇——美元升值，且信用利差大。”某大型券商資管人士對第一財經記者表示。去年四季度境內債市巨震之際，其所在券商加大了對中資美元債的投資力度，僅11月一個月正式發行的城投美元債就達34筆，超過20億美元，而上半年月均也就三四億美元(一兩筆)。

“盡管海外投資者對中國發行離岸債券心存顧慮，但中資券商可並不在乎，對這類美元債的胃口更是與日劇增，因此離岸投資者中，中資機構買家占了大多數，真正非中國背景的機構只買了2到3成。”他對記者稱。

也有業內人士對記者提及，“境內房企發債困難，不少轉戰境外。”

值得註意的是，城投美元債的發行在去年達到高峰。民生證券研究院分析稱，去年城投美元債共計發行了45筆，金額超過123億美元。而2014年僅僅發行不足10筆。地方政績壓力和資本外流壓力共同推動了城投美元債市場的擴張。

從債券評級來看，只有2只債券沒有獲得評級，獲得A及以上評級的城投債占比僅為13%，多數債券獲得了BB或BBB的評級。從債券的期限結構來看，3年期債券占比高達84%，城投債以短期為主。

“從目前美元債券市場的發行情況來看，期限在2-5年的較多，認購也較踴躍。依據徐州經開的債務結構、未來資金需求以及公開市場行情，我們選擇了3億規模和3年發行期限。最終總認購額近10億美元，超過發行規模三倍有余。”國信證券投行部負責人王言豐表示。

從發行者的角度來看意願較為強烈。首先，向境外發債比過去更加容易，近年來政府在許多環節給予了便利。2015年9月14日發改委發布了《國家發展改革委關於推進企業發行外債備案登記制管理改革的通知》, 簡化了境內企業境外發債的備案登記程序和外債的發行條件，為中資美元債的發行節約了時間成本。

其次，企業發行中資美元債有利於企業走出去，提高國際影響力。發行海外債券可以有效提升企業在國際市場的信用評級，提升企業國際認知度，同時對於城投平臺而言，有明顯的政績標簽。

再者，此前國內的資本外流壓力較大，發債的美元回流一定程度可以對沖各省及地方資本外流的問題，因此各地政府十分鼓勵。

最後，就企業的戰略考慮而言，多元化多幣種化負債，合理運用融資工具，可以降低綜合財務成本和匯兌損失。

當然，海外發債並非企業“想發就能發”，目前發行主體還是以城投公司和房地產企業為主。除了票面利率之外，評級費、律師費等費用也要價不菲。

彈劾風波後，6月加息概率仍直逼80%：美元否極泰來?

當特朗普上任之初，市場憑借著對其未來刺激政策的積極預期、對美國經濟的信心以及對美聯儲加速加息的期待，一度將美元指數推上了103.8的高位，更有觀點認為110甚至120指日可待。然而，美元指數如今已經跌入96區間。

除了經濟數據的參差不齊，特朗普的政治醜聞可謂是對美元的當頭一棒——“泄密門”、“通俄門”和“彈劾門”令全球市場恐慌情緒驟升。不過，第一財經記者采訪的市場人士和政治學家紛紛表示，總統彈劾概率目前幾乎為零。值得註意的是，CME(芝加哥商品交易所)的Fedwatch工具顯示，6月加息概率仍高達78.5%。

“不過，就算加息也救不了美元，6月加息本來就是在市場預期內的。美元近期跌得那麽快，一個支撐位接一個支撐位地下破，毫無還手之力，這的確始料未及。”KVB昆侖國際首席分析師魏巍告訴第一財經記者，“如果特朗普刺激政策不及預期，美元幾乎無望恢複103.8的階段性高位。”

“彈劾門”風險漸被消化

特朗普的“彈劾門”可謂是美元近期最大的壓力點。不過，似乎這一風險並無需過度擔憂。

上周一，特朗普被曝與俄羅斯外交部長、俄羅斯駐美大使在華盛頓會面時，透露了有關“伊斯蘭國”可能對公共安全造成危險的信息，被媒體稱為“泄密門”;上周三，又有報道稱，特朗普曾要求剛被解雇的聯邦調查局(FBI)前局長科米終止對前總統國家安全事務助理弗林涉嫌“通俄”的調查，這使其又陷入了“司法幹預門”。

雖然特朗普身陷雙重危機，但長期研究中美政治的華東師範大學政治系美籍教授馬奧尼(Josef Gregory Mahoney)對第一財經記者表示，基於當前信息，還不構成彈劾特朗普的條件。

特朗普曾通過推特表示：“作為總統，我當時(在公開舉行的白宮會議中)想和俄羅斯分享有關事實，我完全有權力這樣做。”

馬奧尼告訴記者，事實也的確如此。在美國，行政部門負責秘密情報的分類及決定如何處理這些情報。這就意味著，作為美國最高行政部門負責人的特朗普對情報具有分類和解密的終極權力。只要特朗普認為該情報應該解密與俄羅斯共享，他就擁有美國憲法賦予的這項權力。

“(美國)聯邦法中對於泄露國家機密的懲罰並不適用於美國總統，即總統可以‘消秘’(declassify information)任何信息，因此即使此事是真的，特朗普也不會因為此事而被彈劾，但例如副總統等其他官員則不行。”馬奧尼稱。

揮別了上周三的恐慌性拋售，截至5月23日，道指連漲三天，創2月27日以來最長連漲天數。標普500指數漲幅0.52%，報2394.02點;道指漲幅0.43%，報20894.83點;納指漲幅0.82%，報6133.62點;恐慌指數VIX收跌9.22%，報10.93。

政治風波或拖累經濟改革

不過，“彈劾門”風險的消化並不代表美元無憂。美元較長線前景主要取決於特朗普將如何面對密集的司法和國會審查，以及他能否在政治麻煩纏身的情況下繼續達成野心勃勃的經濟改革方案。

嘉盛集團研究主管James Chen 對第一財經記者表示，“特朗普的政治大麻煩似乎剛剛開始。國會正在等待科米就其與特朗普的FBI調查相關談話進行正式作證。同時，美國司法部任命德高望重的FBI前局長羅伯特∙穆勒為調查‘俄羅斯幹’大選事件的特別檢察官。”另外，隨著之前扶持特朗普的政客們開始退避三舍，各位白宮要員們四面楚歌，特朗普任期前幾個月自共和黨處獲得的關鍵支持後盾也開始消減。

市場普遍預計，醜聞將影響特朗普的信用，這會對他未來推進去監管、減稅、基建投資等事宜造成阻礙。而經濟刺激的預期正是此前讓美元強勢走高的基礎。

5月23日，外媒稱特朗普計劃提出金額高達1.7萬億美元的削減一攬子支出方案，這是他力求在10年內實現預算平衡的一部分。白宮將於周二提交正式的預算請求，其中包括減少向低收入美國人提供的主要社會保障與福利，未來10年間削減2,740億美元的扶貧補助計劃，食品券也在減支名單上。同時，要求財政提供26億美元用於邊界安全費用。

這似乎是在為推動特朗普的減稅和基建投資計劃尋求更大的財政空間。此次，白宮再次重申，減稅將會拉動私營部門投資，從而為政府帶來更多收入。

雖然預算案還未正式出爐，但共和黨和民主黨人都對其表示懷疑。問題還在於，該預算計劃可能使美國債務更加惡化。“我認為接下去兩黨繼續扯皮鬥爭，目光還是會圍繞著財政和經濟的整體基礎是否支持預算案展開。目前，能得到國會通過的可能性不高。而對於我們交易者來說，這些都是可能加重美元遭到市場摒棄的原因。”魏巍對記者表示。

美聯儲6月加息概率高

上周特朗普無疑是金融市場的主線，而這周的主線又將回歸美聯儲。市場正密切關註周四淩晨的5月議息會議紀要。由於5月4日的會議並沒有發布會，因此市場希望從紀要中尋求更多具體信息。

美聯儲在5月聲明中暗示加息，並稱一季度的經濟數據疲軟僅僅是間歇性的，並稱，隨著貨幣政策漸進式的調整，經濟活動會適度擴張，勞動力市場會進一步增強，通脹在中期會穩定在強於2%的水平。

巴克萊資本預計，今年美聯儲將再加息兩次，最可能在6月和9月加息，“縮表”可能從今年12月開始。

當時，這導致6月加息概率一度超過80%。美元隨即開啟上漲趨勢，但此後因政治風波而節節敗退。不過，如今加息概率仍然高達78.5%，6月加息似乎板上釘釘。

美國達拉斯聯儲主席卡普蘭(Kaplan，2017年有投票權)最新重申了2017年開始縮表的立場，並稱美聯儲在2017年再加息兩次將是適宜的。美國3-4月通脹率偏低，但這並不意味著通脹趨勢疲軟，且美國正逼近充分就業狀態。

至於美元的後續走勢，福匯外匯分析師瞿超對記者表示，須密切關註97.40和98.50的舊支撐位。如果站上這些點位，可能引發一些小幅空頭回補。“如果美聯儲的會議紀要(本周四淩晨兩點)鷹派程度高於市場預期，對未來經濟複蘇和通脹回升都抱有信心的話，那麽美元將有可能重新回到上升的軌道。”此外，在本周五晚間，美國還將公布第一季度GDP和PCE物價指數，預計將會對行情造成一定影響。

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