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朱光耀：​​​​​​​人民加入SDR 不意味著中國金融改革到此止步

10月1日，人民幣正式加入國際貨幣基金組織（IMF）SDR貨幣籃子。當地時間10月7日，中國財政部副部長兼中央財經領導小組辦公室副主任朱光耀在華盛頓表示，人民幣加入SDR不意味著中國金融改革到此止步。

朱光耀接受第一財經等中國媒體聯合采訪時表示，作為今年G20杭州峰會的主席國，中國用自身經濟結構性改革的傑出進展，展示了中國對中國人民和世界極端負責任的態度，確保了G20杭州峰會的成功。

朱光耀在IMF和世界銀行年會期間通過與IMF第一副總裁利普頓(David Lipton)就中國經濟改革的深入政策溝通了解到，IMF高度評價中國改革，特別是供給側結構改革取得的成果。

朱光耀介紹，根據IMF的測算，中國結構性改革占G20所有成員國經濟結構性改革成果的50%以上，換言之，中國一國的經濟結構性改革成果就超過了G20其他19個成員國的總和。

朱光耀表示，“要按照黨中央國務院的部署，繼續強化金融治理，強化金融體制的改革，按照習近平主席所強調的全球金融治理觀四方面，來推進與全球各國的合作，做出中國對全球金融治理格局的貢獻。”

對於外界關註的全球產能過剩和中國“去產能”，朱光耀在回答第一財經記者提問時表示，去產能是一項全球性問題，需要全球合作。在產能過剩問題上，世界要采取行動。“要少一些指責，多一些合作，少一些空談，多一些行動”。

朱光耀指出，過剩產能問題產生原因是全球需求的低迷和全球經濟增長的乏力，致使原已存在的經濟結構性問題更加突出，所以去產能是結構改革的一項重要任務，對中國和其他國家同樣如此。

朱光耀介紹，在這個大前提下，中國是世界主要經濟體中率先采取行動的。中國設立了1000億元人民幣的經濟結構調整資金，支持鋼鐵煤炭行業的去產能，支持失業工人的再培訓。

在被問及當前反全球化浪潮和貿易保護主義對中國貿易和經濟的影響時，朱光耀對第一財經記者表示，貿易保護主義不符合任何人的利益，這種采取以鄰為壑、損人利己的政策對自己最後也沒有好處。我們在強調包容性發展的過程中，要特別強調讓廣大民眾分享增長的收益。在這方面中國的五大發展理念在G20共識中得到充分體現，體現了中國智慧的貢獻和中國對G20進程的推動。

談到美聯儲年內加息可能對中國經濟和全球資本流動的影響，朱光耀表示，從美聯儲主席耶倫與市場的溝通以及市場預期來看，美聯儲離下次加息越來越近，可能在今年12月份再次加息0.25個百分點，這將導致流入新興市場的國際資本數量減少，但新興市場整體資本流動趨勢不會出現根本性轉變。

以下是問答內容：

杭州峰會取得里程碑式成果

問題：中國在G20杭州峰會上特別強調包容性增長和發展。中國在引領全球包容性增長特別是發展中國家的發展上扮演怎樣角色?

朱光耀：這次G20杭州峰會在習近平主席和各國的努力下取得了巨大成果，其中一項具有里程碑意義的成果是，G20確定了強勁、可持續、平衡、包容性增長的目標，這是G20歷史上首次，它是對G20匹茲堡峰會提出的“強勁、平衡、可持續”目標的重要完善。

在匹茲堡這個目標提出後，G20各國做出巨大努力，取得了一定進展，也遇到了新的挑戰，特別是反全球化和貿易保護主義方面問題突出，而造成這些問題的原因，我們深刻反思的話，就是經濟成果沒有被廣大民眾共享的問題。所以這次G20杭州峰會特別強調包容性增長，包容性既體現在全球經濟發展過程中要考慮到發展中國家利益，要實現包容性的聯動發展，同時也要考慮到在各個國家，特別是在 G20成員國內要有包容性的發展。

總原則就是讓廣大民眾分享發展成果，這樣民眾才能對發展和改革有更加堅定的信心，更加支持經濟的增長和改革。所以大家一致認為，G20杭州峰會達成的共識——促進全球經濟強勁、可持續、平衡、包容性增長，是一項里程碑式的成果，是中國對G20進程的重大貢獻，體現了中國的智慧，也反映了世界各國特別是G20國家要尋求全球經濟增長新的驅動力的客觀要求。

這種包容性增長，在G20會議之後，在國際上各項重要會議上都得到特別強調，今年世界貨幣基金組織和世界銀行年會就特別強調包容性增長。而發展中國家經濟出現新的起色，就特別體現了包容性聯動發展的極端重要性。

IMF剛剛發表的報告，上調了新興經濟體和發展中國家2016年的經濟增長率到4.2%，這樣就抵消了發達國家經濟下行所造成的負面影響。這就是發展中國家和新興經濟體做出的貢獻，這就是為什麽IMF總裁拉加德明確地強調新興市場國家和發展中國家是全球經濟增長的重要貢獻者。我們相信，隨著發展中國家經濟結構改革的逐步深化，其將在全球經濟增長中扮演更加重要的角色，對全球經濟強勁、可持續、平衡和包容性增長做出更大貢獻。

IMF高度評價中國改革

問題：您如何解讀IMF在年會期間發布的《世界經濟展望報告》和《全球金融穩定報告》兩份報告對中國經濟的評估?

朱光耀：今年以來，IMF已經兩次上調了中國經濟增長率，在7月把中國經濟的增長率上調為6.6%，最新報告維持了6.6%的增長預期。

IMF高度評價中國改革，特別是供給側結構改革取得的成果。

昨天我和IMF第一副總裁利普頓先生進行了深入的政策溝通，利普頓先生反複強調，根據IMF的測算，中國結構性改革占G20所有成員國經濟結構性改革成果的50%以上，換言之，中國一個國家經濟結構性改革的成果超過了G20另外19個國家經濟結構性改革成果的總和。正是中國經濟結構改革取得的巨大的進展，使得中國在G20 杭州峰會上起了特殊的作用，中國是今年G20杭州峰會的主席國，中國更是用自身經濟結構性改革的傑出進展，展示了中國對中國人民福祉的極端負責任的態度，和對世界極端負責任的態度，確保了杭州G20峰會的成功。

IMF的報告也特別強調了中國的經濟結構性改革對中國經濟的平衡發展、在共享發展成果方面所取得的重要進展。IMF報告預測，未來五年中國人均收入與發達國家的差距將縮小7個百分點，與中國2020年實現全面小康社會、完全消除貧困的目標完全一致，IMF對中國的成就高度評價。

IMF也指出中國經濟發展還存在的挑戰和面臨的風險，關鍵就是債務問題，突出表現在企業債務增長速度比較快。現在與此相一致的就是信貸增長過快，所以IMF也建議中國重視債務問題，IMF完全支持中國采取綜合應對措施，去庫存，去產能，去杠桿，降成本，補短板。而且IMF也充分肯定中國把這些措施作為一項完整的系統工程推進所采取的正確的應對措施和在進程中所取得的成就。中國去產能也是解決杠桿率過高的過程，IMF贊成用市場和法治的手段進行去產能去杠桿的進程。

IMF在報告中向中國提出了去除債務杠桿方面的建議，同時IMF在報告中也向新興市場國家和發展中國家提出了建議，第一條就是及時識別債務風險和及時采取應對措施，包括必要的破產措施，這和去產能是密切關聯的。第二，新興市場國家和發展中國家要強化宏觀審慎監管，這方面我們要做的工作還是很多的。第三，要保持進入國際金融市場暢通的渠道，這個中國是毫無問題的，這也是對新興市場國家和發達國家一個總體的建議。我認為這三條確實有可參考的地方，特別是第二條宏觀審慎監管和第一條債務風險的及時識別和及時應對方面。我們要多和IMF以及世界銀行這些國際金融機構保持政策溝通，在我們推進經濟結構改革的進程中，把國際上好的經驗加以采用。同時，中國的成功經驗也豐富了一些國際金融組織政策應對的內容。這方面利普頓先生也反複強調，感謝中國改革的實踐對全球金融治理的貢獻。

人民加入 SDR 不意味著中國金融改革到此止步

第一財經：很多財長和央行行長都對當前反全球化浪潮表示了擔憂，您覺得這股反全球化浪潮是否會影響到中國的貿易和經濟增長呢?

朱光耀：這回到了為什麽我們特別強調包容性增長的重要性上，即要使廣大民眾能夠分享增長帶來的好處。貿易保護主義不符合任何人的利益，這種采取以鄰為壑、損人利己的政策對自己最後也沒有好處。我們在強調包容性發展的過程中，要特別強調讓廣大民眾分享增長的收益。在這方面中國的五大發展理念在G20共識中得到充分體現，體現了中國智慧的貢獻和中國對G20進程的推動。

問題：人民幣加入SDR籃子對G20峰會提出的要重新改革國際金融架構有何意義?在人民幣入籃後，金融市場擔心中國放任人民幣貶值，中國金融改革失去動力，您如何回應這些擔憂?

朱光耀：首先，G20取得了一個重要的里程碑的成果，就是G20強調要把G20平臺從危機應對平臺向全球經濟治理平臺實現根本性轉變。習近平主席在杭州峰會上，首次提出了中國的全球經濟治理觀，習近平主席強調，一個公平、開放、合作、共享的體制是我們確實應該努力的方向。

公平是基礎，開放是導向，合作是動力，共享是目標，所以習近平主席強調一個公平、開放、合作、共享的國際金融體系的極端重要性，我們要按照習近平主席的要求，和G20各成員一起構築一種開放、透明的國際金融治理格局，要建設一個開放的、透明的貿易格局，建立一個綠色、低碳的全球能源治理格局，一個包容、共享的全球發展治理格局。這是一個整體的中國政策建議。

在G20杭州峰會公報中，大家一致支持加強SDR的應用，歡迎人民幣加入SDR籃子。人民幣10月1日已經正式和美元、歐元、日元、英鎊一起成為 SDR 籃子的構成貨幣。這是非常重要的進展和成果。

但是，我們要按照黨中央國務院的部署，繼續強化金融治理，強化金融體制的改革，按照習近平主席所強調的全球金融治理觀四方面，來推進與全球各國的合作，做出中國對全球金融治理格局的貢獻。

美聯儲加息逼近

問題：美聯儲預期年內加息對中國的經濟和全球資本流動將有哪些影響?

朱光耀：在這次IMF和世界銀行年會期間，對美聯儲加息議題的討論熱度確實在增加;同時，IMF也調整了它此前反對美聯儲盡早加息的政策立場，總之IMF現在判斷，美聯儲加息步驟已經越來越近了。繼去年12月美聯儲首次加息後，有可能今年12月再次加息，這是市場的判斷，IMF的政策調整印證了市場的判斷。

同時，美聯儲主席耶倫女士也在公開的市場溝通中表明兩個基本條件，一是就業率，二是通脹率。現在對就業方面的分析更加具體化，就業方面既包括名義就業率，也包括勞動市場的參與率，還包括實際工資的增長狀況，所以目標衡量越來越具體化，讓市場判斷美國經濟狀況正在繼續改善。在通脹率方面，核心通脹率(去除能源和食品價格的通脹率)已經達到了1.6%，也在向2%的目標靠近。所以，無論是IMF 的公開政策表態，還是耶倫在市場溝通中介紹的情況，抑或市場廣大的預期，看來美聯儲下一次加息在12月份，各方反應越來越集中。

比較明顯的是盡管我們還不能確定美聯儲最終何時加息，但美聯儲的表態很清楚，加息程度非常清楚，0.25個百分點，25bp的水平。

關於美國加息對新興市場和發展中國家的資本流動的影響，昨天我與IMF第一副總裁利普頓交流時，他明確表明，美聯儲加息會對資本向發展中國家的流動產生影響，影響指的是資本向發展中國家的流入數量有所減少，但不會出現根本性的改變。我也同意利普頓的看法。

房地產政策在產生積極效果

問題：房地產現在的火熱是需求推動，還是有投機泡沫的成分?如何看待現在的房市，是否擔心房市對中國經濟的影響?

朱光耀：中國經濟發展最重要的是實體經濟的發展，黨中央國務院反複強調發展實體經濟的重要性，要創造各種條件，促進中國實體經濟的發展，包括減稅、信貸資金的支持、營商環境的改善，為實體經濟的發展創造更好制度條件。應該說在全球經濟競爭越來越激烈的情況下，實體經濟是經濟之本，我們要堅定不移發展實體經濟，提高實體經濟的質量和效益。

可以高興地說，中國的實體經濟，中國經濟增長的質量和效益在明顯改善。8月份中國生產者物價指數(PPI)連續幾個月環比正增長，同比負增長越來越小。我們有信心在近期實現PPI的正增長，這對實體經濟增長和企業利潤至關重要。這是我們采取一系列措施，推動實體經濟發展取得的非常好的效果。

在這個基礎上，我們要進一步努力，按照中央確定的“去庫存、去杠桿、去產能、降成本、補短板”的政策目標來推進我們的綜合改革。

房地產確實有一些作為投資目標所進行的交易，在這個方面，政策“因城施策”，有針對性的應對措施，是及時和適當的，而且在產生積極的效果，關鍵還是要以實體經濟以本，實現經濟的持續健康發展。

第一財經：對於去產能，中國想要達到一個務實的目標是什麽，中國的去產能將對全球經濟增長做出哪些貢獻?

朱光耀：過剩產能問題產生原因是全球需求的低迷，是全球經濟增長的乏力，這種全球經濟低迷和增長的乏力使得原本已經存在的經濟結構性問題更加突出，所以去產能是結構改革的一項重要任務，對中國和其他國家同樣如此。去產能是一項全球性問題，需要全球合作。

在這個大前提下，中國是世界主要經濟體中率先采取行動的。我們設立了1000億元人民幣的經濟結構調整資金，支持鋼鐵煤炭行業的去產能，支持失業工人的再培訓。我們的行動對中國經濟和中國人民福祉的負責任，也是對世界的負責任。世界也要采取行動，所以我多次講，我們在這個問題上，要少一些指責，多一些合作，少一些空談，多一些行動，這是至關重要的。

港股止步24000點 階段性頂部已現？

前幾個月特別強勢的港股最近勢頭有所放緩，屢次突破24000點後就馬上大跌，似乎難以更上一層樓。分析人士認為，深港通預期已經透支，幾家大企業的巨額融資IPO也可能預示行情階段性見頂，不過也有私募人士稱港股真正高潮尚未來臨。

國慶假期後重新開盤，港股也沒有維持8、9月的強勢。10月12日，港股低開162點報23386，最多下跌281點報23267，尾市跌幅收窄，收市挫142點或0.6%，收報23407點，連跌三日累挫545點或2.3%，主板成交683.51億元。。

華林證券策略分析師胡宇向《第一財經日報》記者表示，港股近期回調，與資金退潮有關。臨近深港通開通，大資金有減倉的預期，而內地限制新資金入樓市，也導致資金外流預期，所以A股作為人民幣核心資產的地位必須先保住，這就暫時影響了南下資金增援港股。另一方面，最近郵儲銀行、招商證券、華潤醫藥等大企業巨額融資的IPO，也對港股肯定有影響，往往大規模IPO融資都意味著行情階段性見頂。

有海外媒體報道稱，華潤醫藥計劃集資130億元至156億元，有望成為今年融資額第二大的新股，該股已引入中國人壽、安邦及利福國際主席劉鑾鴻等8名基石投資者。華潤醫藥計劃發行15.4億股，每股初步定價為8.45至10.15元，有關定價相當於該股2017年預測市盈率15至18倍。此前9月底，郵儲銀行跟招商證券發行H股，合共融資超過600億港元，郵儲銀行更是香港市場今年最大的IPO。

南華金融集團策略分析師岑智勇認為，郵儲銀行上市前，內銀股漲得挺多，有可能是拉擡高估值，方便郵儲銀行上市融資，現在郵儲已上市，內銀股就已經“功成身退”，拖累大盤表現也在情理之中。

興業證券張憶東稱，美聯儲加息預期、美國大選、意大利公投及德意誌銀行的困境等外圍不確定性因素將會階段性幹擾港股市場的走勢，港股市場行情如期出現了盤整。在他看來，短期來看外圍風險正在降低，港股階段性調整壓力也得到了釋放。

深圳一位資深港股私募人士認為，盡管近期IPO融資較多，內地資金進入香港也有所放緩，港股有所調整，但23000點到24000點之間震蕩也在預期以內。其實港股真正的高潮還沒有到來，做多的熱情依舊存在，恒生指數成分股依然是銀行等金融股占主導，一旦全球貨幣收緊周期正式來臨，美國進一步加息，那麽銀行息差擴大也會使得利潤重回增長通道，連同科技股等業績不斷上揚，將會推動港股繼續向上。

惠理投資董事王焱東表示，今年港股藍籌表現好於小型股，但深港通開通後，南下資金可能追蹤小型股，明年小型股表現可能跑贏大市。明年宏觀波動較今年弱，美國如果年底加息一次則減低明年第三次加息風險，而英國脫歐已塵埃落定，宏觀因素較穩定對香港投資者影響正面。內地投資者投資港股需求上升，對港股影響增強，深港通開通後或重現滬港通時小型股急漲急跌現象，投資者需關註公司基本面。

收盤分析丨滬指周線止步七連陽 本輪調整目標曝光

周五(12月2日)，滬深兩市低開低走，個股呈現普跌的態勢。昨日領漲的三駕馬車中混改(中國聯通)、“險資舉牌(格力電器)”概念紛紛熄火，而“兩桶油”逆市崛起，恐慌情緒再度升溫，股指呈階梯式的下跌。午後，股指跌幅一度擴大至1%，13：42左右，銀行股出手護盤，滬指止跌企穩，但動能不足，滬指始終在5日線下方徘徊。由於中小創失血嚴重，創業板相較於主板，表現更為不濟。

截至收盤，上證綜指收報3,243.84點，下跌29.47點，跌幅0.9%，成交額2,815億元;深證成指收報10,912.63點，下跌175.53點，跌幅1.58%，成交額3,157億元;創業板指收報2,143.45點，下跌38.48點，跌幅1.76%，成交額914億元。

資金方面，北上外資加速撤離，截至收盤，滬股通凈流出近15億元。另外，央行周五進行1600億元7天期逆回購操作，600億元14天期逆回購操作，250億元28天期逆回購操作。另外，還有2400億逆回購到期，央行公開市場今日資金凈投放達到50億元。本周央行公開市場累計凈投放500億元，上周凈投放400億元。

熱點板塊：

周期股與成長股遭遇雙殺，兩市幾乎全線翻綠，逾2400家股票出現下跌。僅有“兩桶油”拉動的石油板塊逆市翻紅。

題材股全線啞火，高送轉概念遭遇滑鐵盧，徐翔概念股分化嚴重。

次新股表現較為活躍，國檢股份一度封板，五洲新春(603667)大漲逾8%，來伊份(603777)漲逾5%，前期強勢股均有所反抽。

跌幅榜方面，電信、有色、高鐵、家電等板塊均跌幅居前。

消息面上：

1、12月首日，隨著月末效應消退，資金市場緊勢稍緩，主要回購利率紛紛下行，然而資金供求緊平衡與結構性緊張特征並存，非銀機構融資壓力未見明顯減輕。市場人士指出，金融機構低超儲降低了銀行體系流動性的穩定性，而近階段，外匯占款下滑與季節性擾動增多，疊加市場情緒作用，或進一步放大流動性的波動，今年底到來年春節前後這段時間，流動性供求壓力較集中，波動風險仍較大。

2、國新辦舉行國務院政策例行吹風會介紹全面推開營改增試點的運行情況，財政部副部長史耀斌在會上表示，2016年1-10月營改增試點累計減稅3717億元，依此推算，預計此項改革全年減稅超過4700億元，加上帶來的城市維護建設稅和教育費附加減收，總規模將超過5000億元。

機構觀點：

關於周五股指的大幅下跌，廣州萬隆認為，這可能與困擾A股多時的兩大魔咒有關。一個，是兩桶油魔咒。(所謂“兩桶油魔咒”是指每逢中國石油、中國石化漲停，市場便會引發大幅調整，這似乎給A股市場潑了一盆“冷水”。)早盤石化雙雄齊齊大漲，雖說是國際原油限產利好直接刺激，但“兩桶油大漲，市場就會調整”幾乎是一條鐵律，而其巨大的抽血效應也不能忽視，個股大面積回調的局面難以扭轉。另一個，是盤久必跌魔咒。市場已經在階段高點橫盤達一周，尤其是本周二過後幾個交易日出現了連續縮量，投資者對市場後勁開始產生疑慮，萌生退意。

但也有分析人士指出，表面上看，大盤調整是兩桶油魔咒惹的禍，但實際上是“野蠻人”不舉惹的禍。本輪反彈的本質是險資舉牌，但自中國建築、吉林敖東之後，險資就沒了新的舉牌動作，連最大多頭都不作為，大盤也只好暫時回調了。

川財證券認為，從周K線看，本周是大盤突破120周線後的第一根周陰線，這里有個對120周線(以前上升通道的頂部)回踩確認的問題。同時5周線和120周線基本重回，因此這兩條周均線在其對應的點位3209點區間形成了共振;從日K線看，11月25日盤中跳水的低點是3209點，這一點位屬於當前指數的前期低點，同時20日均線對應點位是3217點，與3209也較為接近，因此，日K線的相關指標同樣在3209點區間形成了共振;從漲跌幅度看，本輪上漲是從國慶節後自3020點的跳空高開啟動的，到11月29日的高點3301點，上漲281點，如果按黃金分割率38.2%的比例回調，就應該回調107點，從高點算下來對應的點位是3194點。如果從10月底的整理平臺算起，大盤突破整理平臺上沿(對應點位約3130點)後到3301，上漲171點，如果按黃金分割率61.8%的比例回調，就應該回調105點，從高點算下來對應的點位是3196點。那麽3194和3196這兩個數值有形成了一個指標共振。

如果從均線系統的共振點位3209到黃金分割率的共振點位3196點取一個中間值，我們可以把它定位在3200點整數關口。因此川財證券認為，這一次調整的幅度如果到了3200點(能短暫擊穿更好)，那麽可以認為這一次調整幅度已經達到合理位置了。

巨豐投顧認為，深港通開通將是中長期利好，也將是引流的主要渠道，對市場的利好刺激較大，也將有很多標的直接受益，目前市場情緒向好，資金支撐良好。今日股指走低源於對周末意大利公投等事件的不確定性，但即便是出現黑天鵝事件，市場也已經習慣，利空將大幅縮水。所以，今日下跌大概率仍是主力洗盤動作，下周股指仍有探底拉升乃至展開新的上漲行情的基礎。

我國糧食總產量止步十二連增 農業調結構要實現“三個優化”

在農業供給側結構性改革元年，中國的糧食總產量止步於十二連增，出現總產量的減少。不過，這一產量仍為歷史第二高位，屬於豐收年。

12月20日，中央農村工作會議在北京閉幕。本次會議的主基調是深入推進農業供給側結構性改革。會議指出，推進農業供給側結構性改革，首先要把農業結構調好調順調優。關鍵在理順政府和市場的關系，全面激活市場、激活要素、激活主體。

調好調順調優農業結構

據國家統計局公布的數據顯示，2016年全國糧食總產量61623.9萬噸，比2015年減少520.1萬噸，減少0.8%。

之所以今年糧食總產量減產，主要是受到播種面積減少和單產下降的影響。

其中，2016年，全國糧食播種面積比上年減少了472萬畝，因播種面積減少而減產34億斤，占糧食減產總量的33.2%;全國糧食產量因單產下降而減產70億斤，占糧食減產總量的66.8%。

國家統計局農村司高級統計師黃秉信解釋稱，糧食播種面積減少的主要原因是各地針對糧食品種的供需矛盾，主動優化農業生產結構和區域布局，適當調減非優勢區玉米種植面積，采取“玉米改大豆”、“糧改飼”和“糧改油”等措施調整農業種植結構。糧食單產下降的主要原因，一是玉米等高產作物種植面積減少，二是2016年全國農業氣象災害較上年偏重，部分地區受災較重。

河南財經政法大學教授樊明接受《第一財經日報》記者采訪時表示，長期以來，中國政府一直追求糧食高產量。在糧食短缺時，追求糧食高產是正確的。然而，當下出現的“三高”現象，意味著農業結構出了問題，社會生產出社會不需要的過多的糧食，為此就要調結構。

他認為，中國應從追求糧食產量過渡到追求糧農利潤最大化。這就要求農民生產出的糧食有最佳的質和量的結合，更好地滿足民眾對糧食的需求。

會議提到，要把農業結構調好調順調優。這一提法被業內解讀為農業供給側結構性改革的具體舉措。“好、順、優”作為改革的標準，包括適應市場需求、為降成本發展適度規模經營、去庫存理順農產品價格形成機制、優化區域結構和產品結構等。

調結構的“三個優化”

由於政策性收儲的存在，導致糧食最低收儲價成為市場最高價。業內稱，這種農產品定價機制的扭曲，使國內部分農產品出現了“高庫存、高產量、高進口”的矛盾局面。這種過剩與短缺並存的結構性農產品供應格局，造成資源及資金的巨大浪費。

而會議也提到，要理順政府和市場的關系，推進糧食等重要農產品價格形成機制和收儲制度改革。值得關註的是“三個優化”，即適應市場需求，優化產品結構;發展適度規模經營，優化經營結構;立足比較優勢，優化區域結構。

要推進供給側結構性改革，首推農產品價格形成機制。

樊明提到，糧食的價格應更多地交給市場決定，一定要讓糧食的生產者和消費者獲得正確的價格信號，生產者根據正確的價格信號組織糧食生產，才能生產出消費者所需要的糧食，包括糧食的質和量。保護農民長遠利益並不是要無條件按最低收購價收購糧食，這會給農民錯誤的價格信號，導致進一步的過量生產，糧價終難維持，最終吃虧的還是農民。

國務院發展研究中心農村部部長葉興慶此前對本報記者表示，在2014年推行棉花、大豆目標價格試點的基礎上，中央這次深化改革玉米的價格形成機制，最終是將主要產品的價格逐步市場化，形成新的供需平衡點。

協同推進兩個政策的難處

今年中央一號文件對玉米推行收儲制度改革，原則是“市場定價、價補分離”，並建立了玉米生產者補貼制度。盡管2016/2017玉米年度到明年4月才算正式結束。但是葉興慶評價稱，初步來看，改革的效果還是有了初步顯現。比如，理順了玉米上下遊產業鏈，搞活了玉米深加工企業。此外，還促進了農業的種植結構調整，促進了玉米品種以及種植地域的差價形成，這樣更符合市場規律。

他提到，相較於去年的臨儲價格，今年玉米市場形成價格顯然下降，跌幅為0.3元/斤。面對這一改革陣痛，價格下行所造成的農民利益虧損，中央有財政予以補貼，不過折合下來只能補貼50%的跌幅，剩下的50%則需要農民來承擔。玉米種植者的收入的確會因此受到影響。

針對本報提問，玉米為什麽不能跟棉花、大豆一樣實行目標價格收購，葉興慶回應稱，如果將損失都補貼給農民，那麽農業種植結構調整的目標就實現不了。因為玉米本就供過於求，需要調整種植結構，促進玉米改種大豆，籽粒玉米改種青貯玉米，以及鐮刀彎地區的調減種植面積。

他認為，這兩個政策需要進行協同推進，既要避免農民收入出現斷崖式下降的情況，但是又不能讓其跟前一年的收入完全一樣，缺乏調整的動力。所以兼顧這兩個目標確實很難把握。

收盤分析丨前期熱點紛紛調整 大盤沖高回落止步五連陽

周三(2月15日)，滬深兩市總體呈沖高回落態勢，創業板尾盤跳水拖累大盤。上證綜指沖高回落結束五連升，新疆、一帶一路、水泥、有色、軍工板塊集體回調施壓，次新股、上海本地股表現搶眼。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,212.99點，下跌4.94點，跌幅0.15%，成交額2,579億元;深證成指收報10,177.25點，下跌87.67點，跌幅0.85%，成交額2,617億元;創業板指收報1,892.36點，下跌17.04點，跌幅0.89%，成交額700億元。滬股通全日凈流入18億，深股通凈流入5億。

熱點板塊：

盤面上，整個一帶一路板塊深度回調，上漲最猛的新疆板塊率先大跌，水泥、中資股紛紛中槍;有色金屬、鋼鐵等前期活躍板塊也遭遇資金拋壓;高送轉板塊全線回撤，雲意電氣逼近跌停;次新銀行股強勢不改，刺激了其余超跌次新股的上攻欲望，同時力保大盤不失3200點;上海本地股表現搶眼，上海國資改革會議將召開，聯動性較高的深圳混改板塊也跟風走高;此外，蘋果、禽流感、電力、環保也輪番成為市場亮點。

消息面上：

此前滬指豪取五連陽，市場的熱情也被激活，唱多聲音也逐漸多了起來，摩根士丹利昨日更是旗幟鮮明高呼：A股牛市回來了。13日，知名投行摩根士丹利(以下簡稱“大摩”)發布一份長達118頁的報告，呼籲全球投資者買入中國股票。大摩認為，中國股市存在長期投資機會。

中國央行今日發布工作論文稱，應合理把握去杠桿和經濟結構轉型的進程，既要避免過快壓縮信貸和投資可能引發的“債務—通縮”風險，也要避免杠桿率上升過快而引發債務流動性風險和資產泡沫。

機構觀點：

國融證券認為，指數在創業板趨弱的大背景下，預計將維持震蕩的模式運行;鑒於市場可操作性增加，操作上建議動態持倉且不超 6 成水平，以布局板塊輪動為主。

華林證券今日指出，短期市場或維持震蕩走勢， 踏空者宜繼續休息等待為主， 倉位較重的投資者可逢高減持兌現利潤。 操作上建議投資者控制倉位， 不宜盲目追高。

世紀證券高級投顧宋誌雲對第一財經表示，本周以來，在銀行股為代表的權重上漲的情況下，指數穩定的同時，個股卻相繼出現回調，以至於量能沒有得到較好的配合。熱點切換正愈發頻繁，個股拉升並沒有持續性，資金出逃意願明顯，市場跟風情緒較弱。建議操作上不應過於激進，國資改革、PPP項目落地仍是未來看點。

收盤分析丨滬指反彈止步年線 周線五連陰

早盤兩市指數雙雙低開，滬指在金融板塊的護盤作用下震蕩上行，午後沖擊年線遇阻回落，創業板指低開後維持窄幅震蕩走勢，尾盤反彈翻紅，截至今日收盤，兩市雙雙收紅，兩市量能均較前一日縮量。

截至滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,083.51點，上漲22.01點，漲幅0.72%，成交額1,751億元；深證成指收報9,787.99點，上漲11.54點，漲幅0.12%，成交額1,985億元；創業板指收報1,774.63點，上漲2.22點，漲幅0.13%，成交額572億元。

盤面上，粵港澳、銀行、港口、雄安新區等板塊漲幅居前；國防軍工、車聯網、充電樁等板塊跌幅居前。

資金方面，滬股通凈流出3.87億元，深股通凈流入6.76億元。另外，央行今日進行4590億MLF操作，其中6個月665億元，1年期3925億元，中標利率分別為3.05%、3.20%，利率均與上期持平；未進行逆回購操作，當日有300億逆回購到期。

熱點板塊：

珠海港午後強勢崛起，帶動粵港澳大灣區概念漲幅居前，珠海港，恒基達鑫漲停，鹽田港漲逾9%，深赤灣A漲逾6%，格力地產，廣州港漲逾4%。

雄安新區今日再度高潮，博天環境，科林電氣，漢鐘精機，寶碩股份，銀龍股份，創業環保，博深工具漲停，滄州大化漲逾8%，森特股份，中持股份漲逾7%。

跌幅榜上，國防軍工、車聯網、充電樁等板塊跌幅居前。

個股監控：

消息面：

1、據商務部網站消息，今日，商務部條約法律司負責人就世貿組織公布中國訴美國反傾銷措施案上訴機構報告發表談話，稱報告裁定美國濫用不利事實計算高額反傾銷稅率的做法構成一項普遍適用的措施，中方對此表示歡迎，並希望美方盡快履行世貿組織裁決。

2、據住房和城鄉建設部消息，自2017年起，每年6月第二個星期六的“文化遺產日”將調整為“文化和自然遺產日”。在今年6月10日的“文化和自然遺產日”，住建部將組織74個世界遺產地和國家級風景名勝區各提供500個，總計37000個免費體驗者，讓大家領略大中華自然遺產的價值和內涵。5月15日起公眾可通過中國風景名勝區協會官網預約免費體驗。

機構觀點：

國信證券認為，市場的回穩需要一個過程，強震之後有余震也很正常。即便監管層態度沒有轉暖，對待市場也不必情緒化。短期市場調整過快，反彈就會出現，但反彈高度要看成交量。超跌、估值低、市場流動性好的行業龍頭，持續性更好。而估值高、市場流動性差、純炒作的股票，要乘著反彈逐漸減持，待市場再次調整時，換些低估的品種。中期之內，金融去杠桿的主基調未變，倉位中等不變，可攻可守。

中泰證券認為，中長期來看，市場仍將處於弱勢區間震蕩。信心尚需時間恢複。建議謹慎持倉觀望，國企改革仍是全年主線，可以逢低關註央企混改相關機會。

可轉債上市“破面”再現，基金經理止步回售博弈

近日來，市場情緒低迷，上證指數跌破3100點，可轉債市場亦受到影響，4月12日至今，上證轉債下跌幅度達到了2.23%。wind統計顯示，截至5月2日收盤，23只可轉債面值低於100元，當日上證轉債下跌0.47%。

“轉債的主要收益來自於正股，歷史上轉債大面積賺錢都是權益的牛市。現在不具備這種條件，更多的是階段性的機會。轉債的流動性不是特別好，大部分流動性一般，風格切換要慢於正股。這個時點我認為倉位低一點可能更好。”北京某公募基金可轉債基金經理與第一財經交流時表示。

謹慎參與回售博弈

去年底，轉債供給明顯加速，平均每周在3-4家；不過今年年初以來轉債發行明顯放緩，1-4月分別發行了4只、3只、7只和3只。

目前轉債按照每周2-3家的速度，一年能發行轉債家數也在50家以上。目前銀行轉債預案有7家，規模達到1915億，規模占比接近一半。

統計顯示，除銀行外，建築、交通運輸、電力及公用事業、非銀、家電等行業可轉債的供給相對較大。

日前交通銀行（601328.SH）發布公告宣布600億元可轉債發行計劃，以進一步充實資本，提升資本充足率。交行表示，如果該發行計劃順利實施將進一步增強風險抵禦能力，夯實各項業務可持續發展的資本基礎，有利於增強交行核心競爭力並實現既定戰略。

“不過銀行轉債短期估計比較難發出來，一方面目前大多處於股東大會通過階段，尚未過會；另一方面PB大都小於1。”華創證券可轉債分析師王文歡在研報中表示。

其中機構持倉方面，保險對可轉債的持倉在下降，3月較去年年底下降了2.3%左右。其中一個原因是目前可轉債市場的波動較大，持倉較高會導致凈值的波動加大。

記者也了解到，4月份一些機構希望博弈藍標轉債的回售，但由於上市公司的公告“變更募投項目的程序”，回售博弈落空。

通常來說，在回售期內，項目資金需求旺盛，多數上市公司會選擇下修轉股價來規避觸發回售條款，市場會相當關註轉股價下修帶來的投資機會。

4月11日，藍色光標（300058.SZ）公告稱，為促進公司業務的長遠發展，合理有效利用募集資金，將此前整改報告中“於未來6個月內擇機盡快履行變更募投項目的程序”變更為“於2018年12月31日前擇機盡快履行變更募投項目的程序”。這也意味著藍標轉債的回售博弈落空，受此影響，藍標轉債第二日開盤大跌2%，全天低位震蕩，創出兩個月最大成交額。

藍色光標於2015年12月18日公開發行了14億元可轉換債券，承諾對“Blue View 系列數據營銷產品開發及應用項目”、“藍色天幕全球機場聯播媒體網絡模塊”兩個募投項目分別投入 5.4 億元、1.5 億元。截至 2017 年底，上述兩個項目的投資進度僅為19.39%和20%，且均存在超過1年未投入募集資金的情況。

4月26日，深交所下發問詢函，要求藍色光標說明兩個項目存在超過1年未投入募集資金的原因、推遲履行變更可轉債募投項目程序的原因等。

“盡管從條款來看，藍標轉債有可能觸發回售，但對公募基金來說風險不小，我們會謹慎參與。”某深圳公募基金可轉債基金經理與第一財經私下交流時表示。

雖然一批可轉債“破面”，但可轉債的潛在供給每周都在增加。數據顯示，可轉發行預案近兩個月明顯加快，3月和4月分別有20家和19家。隨著年報披露結束，轉債發行料將回歸常態。

行情不明朗

今年以來，市場情緒較為低迷，截至發稿年初至今，上證綜指下跌6.83%，深證成指下跌6.32%，上證轉債下跌幅度達到了2.23%，整體跌幅小於正股。

同時，近來的一些風險事件與不如意的一季報也讓相關板塊的個股受到影響，並牽連轉債。譬如電子板塊中，蘋果產業鏈的公司一季報都不太如意，藍思、水晶一季度業績均出現了下滑，蘋果產業鏈的公司估值近期降幅較大。

此外，第一財經也註意到，今年來一些新券剛剛上市，就跌破100“破面”。

“轉債有債的部分，有股的部分，也有條款博弈部分，有轉股溢價率估值的部分。”上述北京可轉債基金經理表示，轉債剛剛發行時給的利率較低，上市之後會有相對公允的價值體現。如果市場認為價格較低，會將其價格打到100以下。

“市場風格在逐步向成長轉，轉向趨勢已明顯，目前處於均衡狀態，未來至少能維持目前狀態。我更偏重於成長，重視風格選擇和個券基本面研究。”滬上某可轉債基金經理廖正軍（化名）表示，從今年年初到4月的區間表現來看，行業和正股的選擇很重要。

同時記者也註意到，相較於保險的減倉，基金的持倉則較為穩定。基金一季報顯示，可轉債規模較去年四季度增加約130億，其中可轉債基金增加了11.2億，目前基金持有轉債規模占比較低，其中債基中對轉債的配置比例僅在1.5%左右。

廖正軍向第一財經表示，宏觀層面，經濟增長不會有大的波動，通脹算溫和，第二季度前期增長雖有分歧，但難以持續超預期，流動性可能難以更寬松。周期關註度降低，創新升級、先進制造值得重視。

王文歡認為，在股市行情不明朗的情況下，疊加供給將要重新起來，仍將面臨壓力，短期保持觀望，控制好倉位，等待市場企穩。中長期看，供給壓力下，估值難有貢獻，主要還是看正股，擇優布局，把握好個券的機會。

“然後是關註精選優勢行業及優勢個股，如核心的細分行業及核心的龍頭個股；第三是市場波動有所提高，要有絕對收益思維；最後是整體註重新興成長風格類的機會，包含醫藥類等。”廖正軍則說。

統計顯示，可轉債指數年度回報差異較大，2015-2017年連續三年的負回報，虧損幅度隨後逐步改善。統計顯示，2015-2017年三年，可轉債指數年度分別錄得-26.86%、-10.42%和-1.11%的回報。再往前一步看，2012-2014年，可轉債指數分別錄得4.55%、-0.6%和55.31%的回報。

“從歷史表現周期來看，未來1-2年內可能出現不錯的機會。”廖正軍認為。

內地打貪　澳門止步　港八賭船爆海戰搶客

1 : GS(14)@2013-07-17 01:13:14

http://www.sharpdaily.hk/article/news/20130715/212611
一艘賭船每日營業額驚人，偌大金礦惹來黑幫垂涎，由於在船上焗賭，不少自由行客被「斬到一頸血」，眼見船上治安惡化，警方也不敢怠慢加強打擊。
撰文：高捷、任敬輝
攝影：金文

內地近幾年嚴禁公務員和國企高層出境賭博，並且不斷收緊赴澳門自由行的措施，近日更盛傳要入境人士申報所攜現金數目。連番打擊後，香港賭船已成內地賭客避風塘。根據入境處數字，2011年上賭船的內地客人次為46.6萬多，比2010年增加17.4﹪，至今年首三個月人次就達10.5萬多，比去年同期增加7.4﹪。

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報稱來港消費　高官上船豪賭

香港賭船售票代理阿娥更向《爽報》透露，她不少客人都是內地高官和國企高層，指他們原本在澳門賭場耍樂，為掩人耳目，近年轉到本港賭船博殺，「舊年開始，公務員都唔准去澳門賭場啦，習近平上場之後，氣氛仲緊張，我有個客，喺中國工商銀行做貸款部經理，一樣唔畀去澳門，於是乎轉嚟香港。佢話上香港賭船過關唔需要另外扱印，放低護照就行得」。阿娥說，這些貪官都報稱來香港正常消費，避過上級追查。
由於賭船業近年好景，上月29日，又有一新船「金都會」首航並到處搶客，綽號「刀文龍」的船主下午已邀請賭界好友上船耍樂，乳豬、海鮮放滿尖沙嘴公眾碼頭一角。刀文龍本來已有「大都會」、「名都會」兩艘賭船，但近年被其他賭船搶去不少客人，於是數月前買下本屬旅遊性質的郵輪「東方神龍」，易名「金都會」加入香港賭船迎戰。其他競爭對手包括集美郵輪、澳門實德郵輪、中華之星、雙魚星號及寶瓶星號。

內地打貪，觸發香港賭船爭霸戰。

尖沙嘴公眾碼頭淪為「賭船碼頭」，傍晚聚滿叠碼仔及賭客。

船票連泥碼吸客　被踢爆搵笨

尖沙嘴公眾碼頭是各賭船接駁船的上船點，卡片黨一向重兵駐守附近街道，向途人攔路兜售船票連泥碼的套票，然後安排客人在碼頭乘駁艇上賭船。「有新船試航喎，金都會大船嚟㗎，買5,000蚊泥碼就可以上船，抵玩呀。」代理一邊向途人展示相片，一邊落嘴頭。
正在派卡片的霞姐，坦言是因為在船上輸錢，才走出來派傳單幫手填數，目前大約有7,500元月薪。她指賭客幫襯她上船需要300元房租錢，但買幾千元泥碼上船就有免費住宿及三餐，她還教記者如何搵着數，「你用泥碼上船分別買莊閒，換番現金碼，就點都唔使輸，最多蝕幾十蚊水腳，但就有免費食宿」。
一行10人來自廣州的旅客，卻踢爆霞姐的說法是搵笨，他們上船後，被職員禁止同時分別落注買莊閒，結果輸了錢。「我哋喺廣州經朋友介紹嚟香港上船，以為買咗幾千蚊泥碼，就有免費住宿，點知換嚟一肚冤屈氣，連相機都俾人偷埋」。
「金都會」首航當日，一批西九龍反黑組探員正暗中監視，待遊客晚上8時乘駁艇抵達賭船，探員就登船查牌。「班黑幫為咗爭客，經常大打出手，佢哋恃住喺公海做生意，亂咁嚟以為冇王管，但如果個個星期有差人嚟查牌，煩住佢哋，睇吓仲可以有幾囂張？」一名反黑警官說。
立法會旅遊界議員姚思榮表示，賭船帶來不少社會問題，包括賭風加劇、衍生家庭問題、引發黑幫火拼，威脅本港治安，當局須嚴肅處理，「賭船駛到『冇王管』嘅公海活動，執法上係有一定困難，有灰色地帶，但駛埋岸，如果涉及違法活動，執法部門就要加緊調查，唔可以出現無法無天嘅局面」。立法會保安事務委員會委員謝偉俊認為，政府須加強宣傳，教育沉迷郵輪上賭局所蒙受的禍害，以免賭風在本港年青一代蔓延，「而家賭客主要係內地人，佢哋好清楚風險，加上涉及內地機關，處理有難度，反而賭船熱潮對本港年輕人嘅影響更令人擔心，佢哋心智未成熟，容易俾人蒙騙，染賭癮，不能自拔」。

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2 : passport(1491)@2013-07-17 01:28:15

兩個人…一邊莊一邊閒唔得咩？

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3 : hh0610(1603)@2013-07-17 05:14:29

賭股?!

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4 : Sunny^_^(11601)@2013-07-17 07:32:58

賭錢好大機會輸突比莊家

唔使錢有野食,邊有咁筍既野

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5 : 味皇(1196)@2013-07-17 16:32:34

大陸官係少左D,但有電話投注同賭外圍呢樣野,反正賭場會包庇,我地亦不能舉報
而且有仲外國官,好似我上星期做過據說係菲律賓前總統的兒子同一些國會議員

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6 : ng caddy(36072)@2013-07-17 17:12:13

賭船股..有沒有?

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7 : ng caddy(36072)@2013-07-17 17:14:14

5樓提及

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大陸官係少左D,但有電話投注同賭外圍呢樣野,反正賭場會包庇,我地亦不能舉報
而且有仲外國官,好似我上星期做過據說係菲律賓前總統的兒子同一些國會議員

,賭是中國人惡劣行為....除非將澳門/其他賭船整死...

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8 : ng caddy(36072)@2013-07-17 17:26:23

內地打貪,都是呃人,多年前已是這樣,一般不大不細官員,身家億元-50/60身家,涉及工程/影響社會是千-萬億計,好似溫家保的老婆等人,可能已是過百億身家,而且官員愛買樓/金,這些是會升值,如果睹輸,可以再貪,長貪長有,

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9 : ng caddy(36072)@2013-07-17 17:30:32

而且最重要是官員樓/地,都幾多,中國樓市問題恐怕是官員做出來,重有好多害人貪污,做百姓,只好被人玩/為奴...

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10 : GS(14)@2013-07-17 23:39:14

6樓提及

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賭船股..有沒有?

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11 : GS(14)@2013-07-17 23:39:29

9樓提及

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而且最重要是官員樓/地,都幾多,中國樓市問題恐怕是官員做出來,重有好多害人貪污,做百姓,只好被人玩/為奴...

唔好講到咁黑好唔好

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美10月加息無望 中港股齊茘 港股成交回暖 分析：小心24000點止步

1 : GS(14)@2015-10-17 10:26:46

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151016/news/ea_eaa1.htm


【明報專訊】美國褐皮書指，美元升值對美國經濟造成負面影響，10月加息機會跌至只有2%。加息無望下，昨日亞洲股市全面做好，滬指升2.3%，衝上3300點水平，創近兩個月新高；恒指大升逾400點，成交增至907億元。市場人士指出，內地早前公布的經濟數據欠佳令減息降準機會增加，雖成為港股此輪反彈動力，但料A股仍然無運行，港股反彈難以持續，料恒指升至23,500點至24,000點將遇較大阻力。
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明報記者 顧冷冰、廖毅然、陳子凌、湯珮然

昨日金管局再向市場注資73.63億元，已是自9月以來金管局第17次注資，合計注資規模達1008.3億元。

金管局9月以來注資逾千億

港股昨日高開227.5點，完全收復前一日失地，在A股做好之下，恒指愈升愈有，高見22,940點，最終收報22,888點，升448點或2%。全日成交907.7億元，較上日高出約185億元；國指升2.11%至10,552.93點；夜期收市報22,905點，較日間期指跌7點。

A股方面，滬指重上3300關，收報3338點，升2.3%；深指升3%。兩市成交額共8258億元人民幣。

港交所重返200元

濠賭股雙雄銀娛(0027)和金沙(1928)成為昨日升市火車頭，分別為恒指貢獻20點升幅。而港交所(0388)股價也顯著上升4.4%，重回200元之上，收報205.4元。中資金融股同樣跟進發力，中國人壽(2628)升3%；平保(2318)升2.2%；中行(3988)升2.5%，券商股中信証券(06030)亦升3.4%。

羅家聰：僅反彈非升市 不宜追

瑞士寶盛私人銀行中國及香港高級證券分析師周雯玲指出，港股昨日升勢主要由市場對內地減息的預期帶動。她認為，內地早前公布的經濟數字遜預期，或短期內觸發內地減息降準。「之前內地不減息，是由於憂慮人民幣進一步貶值同資本外流，最近人民幣已經企穩，加之外匯儲備流失亦較預期放緩，創造了減息時機。」不過，她認為A股難有起色，港股升幅亦有限，23500點附近會有很大阻力。

外資棄A股 後勁料弱

而交銀首席經濟及策略師羅家聰同樣認為恒指炒上是市場憧憬「放水」，但他認為此輪只是「反彈」，並非「升市」，他不建議投資者現時追入股市，因為恒指已經累積一定升幅，而上行則會受限於24,000點。另有外資投行人士透露，外資已幾乎放棄A股，且內地自身場外配資清理後，上升動力亦見減弱。故相信A股無運行，拖累港股也難以持續向上。

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深港通開車刺激料有限港股23000恐止步

1 : GS(14)@2016-11-29 00:07:07

■深港通開通消息，為港股增添動力有限。



【本報訊】深港通亢奮難再，港股23000點或止步！深港通上周五落實於12月5日開通，但無論是市場反應或專家意見，均顯示恒指本周難藉「開車」消息大升，恒指本周或在22000至23000點之間徘徊，深港通須在一段時間後才顯現威力。記者：賴俊達　余倩敏



中證監和證監會上周五晚上7時宣佈深港通開通消息，惟市場對此消息反應不大，港股夜期上周五收報22746點，較現貨僅高23點。綜合在美國上市的預託證券（ADR），港股或反高潮要低開65點。



料利好券商股

耀才證券研究部總監植耀輝表示，深港通開通消息今日或會利好港交所（388）及本地券商股的表現，但觀乎夜期上周五表現，港股今日難藉深港通大漲，因消息已傳了多時，且意大利修憲公投臨近，恒指本周勢必「奄奄悶悶」，難突破二萬三關口。意大利公投將於12月4日舉行。參考上一次滬港通經驗，滬港通2014年11月10日宣佈啟動，並於一周後開通，當日A股強勢但港股無力跟。滬綜指即日炒上2.3%創近三年高，惟港股在早段衝高2.4%後即乏力，埋單升幅收窄至0.8%，好消息出貨味濃。然而，大行德銀表示，隨着人民幣貶值，「北水南下」早前已重拾勢頭，相信在深港通「通車」後，該情況將持續，並於未來數年擴大內地投資者佔港股交易份額。德銀認為資金「南下」情況較「北上」強勁，投資者可考慮買入H指中小型新經濟股。滙豐亦指，南下資金已佔大市成交額20%，在深港通開通後，該份額將升至50%，未來5年，每年南下資金高達2,000億元人民幣。該行認為內地投資者的港股投資目標已由大型股轉移至中小型股。



易方薦軟件股

花旗認為中資券商股雖受惠深港通，但預料直接得益有限，深港通只能促使該批股份明年盈利增長0.6%，而銀河證劵（6881）將是當中最大得益者，因它對市場成交變化較敏感。專攻科技股投資的易方資本投資總監兼基金經理王華認為，在本港科技股中，內地投資者對半導體股與軟件股興趣較大，他旗下對沖基金持有的金蝶（268）正對應內地投資者興趣。對於深港兩地上市的科技股，例如中興通訊（763），基金亦會涉獵。本報散戶調查結果顯示，看好後市的散戶指標，由前周23.91降至17.86；有貨在手散戶比例，則由51.11%降至41.18%；至於短期有意入市者比例，則由4.55%降至2.50%。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161128/19847800

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