滬指創近五年半新高 兩桶油漲停

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一箭多雕！三桶油合並重組背後的四大邏輯

中石化對“兩桶油”合並傳聞不予評論

中石化對“兩桶油”合並傳聞不予評論

一財網 王佑 2015-02-18 10:19:00

外媒日前報道，中國正考慮整合大型國有石油公司，謀求創建足以匹敵埃克森美孚的國家冠軍公司，在油價處於低水平之際提高效率。

中國醞釀石油業大合並 “兩桶油”或強強聯手

據外媒報道，中國正考慮將“兩桶油”等大型國有油企合並，締造像埃克森美孚（Exxon Mobil）那樣的石油業巨頭，在國際油價處於低谷時提高生產效率。

《華爾街日報》報道援引官員消息稱，應領導層要求，中國政府的經濟顧問正進行行業整合的可行性研究，可能選擇的一種方式是將中國石油天然氣集團公司（中石油，CNPC）和中國石油化工集團公司（中石化，Sinopec）合並，也可能讓中國海洋石油總公司（中海油，CNOOC）與中國中化集團（中化集團，Sinochem Group）合並。

上述報道稱，目前尚未確定是否進行合並及何時著手多種合並方案的時間表。報道提到，一位了解整合方案的官員稱，上述四大油企“彼此爭鬥越來越多，造成了大量浪費，而且效率低下”。該官員稱：

“我們希望打造一家中國大品牌，更好地在海外競爭。我們想要自己的埃克森美孚。”

上述報道認為，中石油與中石化聯姻將可以至少短期內控制中國絕大多數在岸油氣生產，合計資產將高達數百億元。中海油與中化集團合並後將擁有更多煉油業務，獲得更多有助於避免石油市場波動影響的收入來源。分析師認為中海油最難以抵禦油氣價格下跌的一個原因是，該司開拓海外市場行動較激進，一個突出的例子就是2013年決定以151億美元的高價收購加拿大油氣生產商Nexen。

雖然上述四家國企的發言人和國資委均未予置評或未回應征詢，但去年國際油價暴跌已掀起全球石油業並購的熱潮。西班牙石油公司Repsol以130億美元收購加拿大第五大獨立石油生產商Talisman Energy就是一例。

過去一年來，中國政府對油氣改革頗為重視，中石化和中石油分別揭開了混合所有制改革的大幕。

去年9月12日，中石化子公司銷售公司簽署引進社會及民營資本的增資協議。根據協議，複星、騰訊、嘉實基金、中國人壽等25家境內外投資者將以現金共計1070.94億元認購該司29.99%的股權。今年1月5日，中石化公布，此次增資已獲得國家發改委及商務部的相關批複。

同在今年1月，中石油新疆銷售分公司正式改名為中石油新疆銷售有限公司，企業性質隨之從央企駐疆分公司改為自治區國資委監管的國企。該司有望與新疆能源集團以及新疆投資集團成為在疆合資合作的夥伴。後兩家公司與該司均屬新疆自治區國資委監管。

去年8月，國家主席習近平主持召開中央全面深化改革領導小組會議時指出，國有企業、特別是中央管理企業是國民經濟的重要支柱，在中國社會主義國家政權的經濟基礎中也起支柱作用，必須搞好。

上述《華爾街日報》報道援引熟悉領導層想法的官員與學者消息稱，習近平將規模更大、實力更強的國有企業視為中國重回世界領先地位的關鍵。

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兩桶油合並是“強強聯手”嗎？

《華爾街日報》上周援引中國官員稱，中國正考慮將“兩桶油”等大型國有油企合並，締造像埃克森美孚（Exxon Mobil）那樣的石油業巨頭，在國際油價處於低谷時提高生產效率。

但花旗認為，“兩桶油”合並不太可能提高其較國際石油巨頭的競爭力，且有悖中國國有企業改革的目標。

合並不太可能提升它們在國際上的競爭力。我們認為，在與主要國際對手競爭時，規模並不是主要的障礙，因為以國際標準而言，“兩桶油”的規模本來就很大了。以市值算，中石油是全球第二大石油公司，其上遊石油和天然氣（O&G）產量僅次於埃克森美孚。進一步而言，我們認為合並不太可能提高它們的效率。

合並也有悖國企改革的目標。如果合並，中石油和中石化將占據中國上遊O&G產量份額的77%、冶煉產品的79%和零售石油的90%。國企改革的一大目標就是增加民營資本的參與度和促進國企壟斷行業的競爭。兩公司合並將有違此目標。

開展研究並不意味著必然會采取行動。2013年，中國政府研究了建立國家石油管道公司的可行性，但提議被否。我們相信，政府會經常研究如何改革工業結構，但這並不意味著研究所提到的建議必然會被付諸行動。我們認為中石油和中石化合並的可能性很小。我們維持對中石油和中石化的“賣出”評級。

另據投行Jefferies，以資產規模衡量，中石油（PTR/CNPC）已經超越埃克森美孚。

不過，英國《金融時報》旗下博客ftalphaville認為，盡管可能性不大，兩桶油是有可能合並的。正如《華爾街日報》所報道：

新加坡國立大學中國能源監管專家Philip Andrews-Speed表示，（合並）面臨的更大是中國政府是否允許合並後的實體為了提高效率而大規模裁員或者剝離資產。

這將檢驗（合並）是否是舊式的中央集權下的經濟統制…還是中國真的尋求提升效率。

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中石油去年凈利同比跌17.3% 兩桶油財報不理想

3月26日，中國石油披露了2014年年度業績報告。報告顯示，受原油價格下跌、國內成品油價格連續下調等因素影響，2014年實現營業總收入22829.6萬億元，同比增1.1%；歸屬母公司股東的凈利潤1071.7億元，同比下降17.3%。

據證券時報消息，這一業績水平已好於機構預期。此前，巴克萊資本發布報告認為，庫存跌價損失將打擊中國石油去年第四季業績，預測其全年盈利將下降21%。

有業內人士指出，該業績水平的取得還是源於去年總體較高的平均實現油價。年報顯示，中國石油去年平均實現原油價格為94.83美元/桶。

雖然中國石油凈利潤下降了17.3%，但若按一年365天計算，中國石油2014年仍平均日賺2.936億元。

具體分板塊來看，報告顯示，中國石油去年油氣當量產量14.504億桶，增長3.6%。這使得其勘探與生產板塊實現經營利潤1868.97億元，仍充當公司最重要的盈利貢獻業務板塊。

2014年中石油煉油與化工板塊經營虧損235.6億元，同比減虧8.32億元。其中，煉油業務受油價下跌以及庫存跌價影響，經營虧損71.55億元。受國內經濟增速放緩、市場需求不旺等因素影響，銷售板塊實現經營利潤54.2億元，同比下降28.3%。天然氣與管道業務實現經營利潤131.3億元，同比增加90.60億元。

在海外業務方面，公司海外業務實現油氣當量產量1.472億桶，占公司油氣當量總產量10.1%。2014年本集團海外業務實現營業額人民幣8037.79億元，占總營業額的35.2%；實現稅前利潤人民幣192.42億元，占稅前總利潤的12.3%。海外業務收入和利潤占公司總量比重持續提升。

中國石油預計，2015年世界經濟仍將延續緩慢複蘇態勢，但存在不穩定性、不確定性因素，能源格局正處於深度調整；中國經濟發展仍保持適度平穩增長，對石油、天然氣的需求有望繼續保持剛性增長。

此外，據財新網消息，在資本支出方面，中石油去年的資本性支出為2917.29 億元，同比下降8.5%。資本開支在2015年會繼續下降10%，預計為2660億元。這是中石油連續第三年縮減開支，在2013年和2014年分別降低了10%和9%。

在當天舉行的2014年業績發布會上，中石油副董事長兼總裁汪東進表示，過去幾年在壓縮資本性支出方面確實采取了比較大的動作和措施，公司將堅持有質量有效率可持續的發展方針，從過去的註重規模的擴張到更加註重效益的發展轉變。

中石油計劃繼續縮減整體資本開支，將資源更多的向核心業務傾斜。“從公司優化資本性支出的結構上來說，上遊核心業務，尤其是勘探開發基本保持過去的投資不變，比例則由71%提升到75%以上。在油氣田的開發和生產方面，主要是產能建設，更加註重向產能建設回報高的油氣田傾斜。”汪東進稱。

無獨有偶，中石化此前已公布了去年業績，同樣大幅下滑。據南方周末網此前報道，2014年中國石化利潤暴跌近三成，創下2008年金融危機以來的最大降幅。

中石化稱，去年第四季度以來，國際原油價格出現斷崖式下跌，2015年一季度仍處於低位，公司原油實現價格大幅下滑，煉油和成品油銷售業務消化高成本原油、成品油庫存，導致公司歸屬於上市公司股東的凈利潤同比大幅下降，預計將處於盈虧平衡點附近。

兩桶油漲停魔咒和A股危險的“Play Chicken”遊戲

三桶油整合大戲即將上演:整體合並難度大

三桶油整合大戲即將上演:整體合並難度大

經濟觀察報 2015-09-06 10:33:00

三大石油公司如何進一步改革，目前正在梳理階段，官方機構和民間機構都在組織人員進行研究，各種研究非常多，未來中國油氣領域格局或將面臨改變

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“三桶油”中業績最佳：中石化上半年凈利193億

中石化上半年凈利潤193億元，同比下降21.3%

中石化半年報顯示，按中國企業會計準則編制的主要財務數據和指標，上半年，公司實現營業額人民幣8792億元，同比下降15.6%。主要歸因於國際原油價格低位震蕩，下遊石化產品價格同比降低。

上半年歸屬於公司股東的利潤為人民幣193億元，同比下降21.3%。盡管公司上遊業務受原油、天然氣價格下降影響，虧損同比增加，但煉油和成品油銷售利潤同比增加，化工盈利表現穩定，一體化優勢顯現。

上半年，公司原油加工量1.16億噸，成品油產量7,326萬噸，其中汽油產量同比增長3.74%，煤油產量同比增長3.36%。上半年，成品油總經銷量9717萬噸，同比增長4.5%，其中境內成品油 總經銷量8,651萬噸，同比增長3.1%。通過“互聯網+”等營銷手段，推動非油品業務持續快速發展。非油品交易額達185億元，同比增長43%。

上半年，公司原油加工量1.16億噸，成品油產量7,326萬噸，其中汽油產量同比增長3.74%，煤油產量同比增長3.36%。上半年，成品油總經銷量9717萬噸，同比增長4.5%，其中境內成品油 總經銷量8,651萬噸，同比增長3.1%。通過“互聯網+”等營銷手段，推動非油品業務持續快速發展。非油品交易額達185億元，同比增長43%。

股東與高管變動：證金繼續增持 李春光辭去總裁職務

報告期內，中國證券金融股份有限公司對中國石化繼續增持，增持數目達316萬股。

另外，中國石化關於選舉副董事長、總裁變更及董事辭職的公告：李春光因年齡原因辭去中國石化執行董事、總裁職務以及董事會戰略委員會委員、薪酬與考核委員會委員、社會責任管理委員會委員職務。

戴厚良先生被選舉為董事會副董事長並被聘任為本公司總裁， 總裁任期自 201 6 年 8 月 26 日起至 2018 年 5 月 27 日 止。

業績強於另外兩桶油 半年報擬10派0.79元

受原油價格下降影響，“三桶油”上半年業績慘淡。中石油交出最差半年業績，僅賺5億元同比降98%；中海油更是巨虧77億元。

相比於另外“兩桶油”，中國石化上半年業績降幅尚在合理範圍內。

另外，中國石化今日在半年報中公布了半年度利潤分派方案：截至2016年6月30日，中國石化股東總數為68.35萬戶，其中境內A股67.73萬戶，境外H股6273戶。另外，經公司第六屆董事會第八次會議批 準，截至2016年6月30日公司半年度的股利分派方案為：按2016年9月20日（登記日）總股數計算，每股派息人民幣0.079元（含稅），進行現金股利分派。 

午市盤點丨滬指險守3000點 兩桶油改革概念股大漲

周三(9月14日)早盤滬深兩市雙雙跳空低開，三大股指隨即震蕩走低，滬指盤中一度跌破3000點整數關口;隨後股指企穩回升，但是大盤始終在低位徘徊，深圳市場表現則強於上海市場，創業板指數盤中漲幅一度逾0.5%，臨近午盤，股指再度走低，深成指、創業板指數無奈翻綠。

截至午盤，滬指下跌0.59%，報3005.80點;深成指下跌0.33%，報10479.62點;創業板下跌0.06%，報2144.52點，兩市半日成交合計2059.81億元。

盤面上， 兩市漲跌互現，近1800家股票出現下挫，行業板塊方面，釀酒行業、儀器儀表、電子信息等板塊漲幅居前，黃金、港口水運、工程建設、保險等板塊走勢落後。題材股紛紛走強，蘋果概念股、智能穿戴、量子通信、LED概念、次新股、增強現實等皆表現強勢。

在資金方面，截至午盤，滬股通資金半日凈流出逾1億元。 另外公開市場方面央行繼續“三箭齊發”，維穩市場流動性，央行今日進行700億元7天期逆回購、300億元14天期逆回購、650億元28天期逆回購。公開市場今日有300億元逆回購到期，實現凈投放1350億，連續三日凈投放。據了解，自昨日時隔7個月重啟28天期逆回購後，這是連續第二日進行28天逆回購操作。

分析人士指出，今天是中秋假期前最後一個交易日，市場成交較前期顯著萎縮，觀望氣氛極為濃厚。短期內，市場在多重因素影響下趨於走弱，觀望氣氛濃厚，預計市場波動區間較為平緩。目前消息面好壞參半，投資者應該在持股與持幣過節之間尋求平衡點，以中性的倉位面對假期消息面的不確定性。

對於後市， 華福證券指出，昨日市場震蕩回穩，但量能快速萎縮，可見當前場外資金入場意願較弱，投資者的信心明顯不足。加之中秋小長假在即，市場的觀望氛圍愈加濃厚。同時昨夜美股再度大幅收跌將對A股走勢產生不利的影響。今日股市繼續震蕩整理，但是昨日指數繼續震蕩並沒有明顯下探，同時資金流出趨緩，有部分個股出現資金抄底的跡象，表明股指的調整依然還在可控的範圍，股指有望在通道下軌上方持續緩慢震蕩，並等待新的領袖板塊重新湧現。操作上，建議投資者投資者在嚴格控制倉位情況下，做好高拋低吸，應註意規避風險。

新時代證券表示，由於市場弱市探底的趨勢明顯，市場機會也會比較少，操作難度進一步加大，所以總體上應以輕倉觀望為主，以靜待中期底部的到來。短線上，大盤在3000點上下有一定的支撐，或將有一定的技術性反彈出現，這對倉重的投資者來說，是逢高減倉的大好機會。而對倉輕的投資來說，可以適當參與超跌個股以及題材股的炒作，如PPP、國資國企改革、旅遊以及有實質性重組題材重組個股。

早盤要聞：

MSCI月底推20只新指數 提前追蹤納入A股後影響

美國指數供應商MSCI明晟宣布，將於9月底推出20只新指數，旨在反映若將中國A股的5%部分納入MSCI新興市場指數後帶來的潛在影響。新指數包括MSCI中國指數(含部分A股)、MSCI中國大中小盤指數(含部分A股)、MSCI新興市場指數(含部分A股)、MSCI全球市場指數(含部分A股)等。(路透)小財註：在最近三年的年度評審中，MSCI均未采納將A股納入MSCI新興市場指數的提議。

國務院任免國家工作人員：

免去郭利根的中國銀行業監督管理委員會副主席職務;免去周延禮的中國保險監督管理委員會副主席職務;免去羅漢的國有重點大型企業監事會主席職務。