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過去10年，無疑是金磚四國的輝煌年代，2012年的今天，中國經濟不保八、印度信評遭調降、俄股重挫、巴西零成長，金磚四國敗象頻傳。經濟高成長、股市高報酬的光芒不再，全球經濟何去何從？你的投資又該怎麼辦？

撰文‧楊紹華 研究員‧楊寶楨「金磚四國的股市，能繼續維持亮眼表現嗎？」二○一○年五月，高盛證券發表研究報告，名為「這還是金磚四國的年代嗎？」報告中，高盛以投資人最關切的股票市場作為文末結論。

金磚四國股市盛世不再

高盛的答案，分為三個簡單部分。

首先，回顧過去。

「就股票市場來說，過去十年，無疑是屬於金磚四國的年代。」○一年一月到一○年五月，即使期間經歷百年一遇的金融海嘯衝擊，但金磚四國股市至少都有兩倍以上漲幅，累積了驚人的報酬空間。

其次，給予希望。

「如果市場相信金磚四國的消費成長潛力，那麼，股市仍有令人驚豔的表現空間。」報告中，高盛特別強調四個金磚國度未來的股市主要題材，仰賴於快速崛起的中產階級消費力。

至於答案的最後部分，也是最具體、最重要的一部分。

「然而，股票市場的特質是這樣的，只有在經濟成長表現遠超出人們原先期待時，才能吸引投資人繼續追進。」報告分析，金磚四國股市的十年盛世，來自於「經濟成長力道讓市場嚇一跳」，但是到了今天，它們的成長故事早就已經眾所皆知，人們對金磚四國也有更高的期待。

於是，報告做出以下結論：「機率極低。金磚四國股市維持過去十年相同程度表現的可能性，微乎其微！」自從○一年十一月高盛首度發表金磚四國報告，十年之內，高盛陸續發表十二篇相關研究報告，而直到一○年五月，高盛才首次對金磚四國的股市未來展望抱持保留態度。

接下來的兩年，我們愈來愈能清楚看見，走過十年風華的金磚四國，巴西、俄羅斯、印度、中國，無論是經濟或股市表現，的確已經褪色。

七月十三日，中國公布一二年第二季ＧＤＰ（國內生產毛額）成長率為七．六％，創金融海嘯高峰○九年第一季以來的新低，而上半年ＧＤＰ成長率七．八％的成績，也讓所謂的「經濟成長不保八」，從原先市場以為「只是官方的悲觀預期」，成為明確發生的真正現實。

失速的經濟撐不住過高的期待在印度，今年第一季ＧＤＰ成長率僅五．三％，創九年以來新低水準；更糟的是，六月間，信評機構惠譽將印度主權評等展望調降為 「負向」，意味在短期之內可能將該國的主權評等下調一級。事實上，印度現階段的主權評等即是「投資等級中的最低級」，若往下調，將立即淪為「非投資等 級」，勢必造成資金進一步大量逃離。

至於巴西和俄羅斯，成長表現比中、印更弱。今年第一季經濟成長率分別只有○．八％及四．九％，兩個原物料出口大國，過去十年坐享新興國家強大的新增需求帶動經濟，如今，需求減緩，兩國自然成長失速。

從高盛兩年前對於股市展望的警示，到四國今年以來所繳出的經濟成績單，不得不承認，我們必須重新看待金磚四國。經過十年的高速成長之後，投資價值幾乎被市場「神化」的金磚四國，如今，到了重回凡塵的時候。

○三年十月，高盛首度對金磚四國未來的經濟成長率做出長期預測，在這篇名為「與金磚四國一起作夢」的報告中，高盛拆解了金磚四國在二○五○年以前的經濟成長脈絡。從中可以發現，在高盛對中國的評估裡，經濟高速成長的「賞味期限」，本來就只有十年而已。

人口結構撐不住產業的轉型報告中，高盛預測中國在○一至○五年的平均ＧＤＰ成長率是八．○％、○六至一○年是七．二％；接下來，成長速度劇減，一一至一五年平均成長率預測為五．九％，再五年，則只剩下五％水準。

對比實際情況，中國的確抓住了這黃金十年，並且，成長速度還遠遠超出高盛的預期。○一至○五年的平均經濟成長率達到九．七％，○六到一○年更有一一．二％的水準。事實上，不只是中國，印度、巴西等金磚國家，過去十年的經濟成長率，或多或少也都超越了高盛的原先預期。

「太快了！」金磚四國在過去十年的經濟加速，有點像是賽車場上疾駛中的跑車，進入直線加速的跑道時興奮過頭，只顧著重踩油門，卻忘了適時放鬆控制速度，於是，面對接下來的彎道，恐怕得要更用力地踩緊煞車，否則，就會衝出跑道。

對於中國來說，令其不得不減速的彎道來自於高齡化所衍生的種種問題。在瑞銀集團中國區首席經濟學家汪濤稍早所撰寫的「中國經濟未來二十年」報告中，提出這 樣一個大哉問：「中國是否會未富先老？」快速高齡化，正在中國衍生出種種經濟問題。年輕勞動力減少，代表中國過去三十年仰賴的製造業動能終將失速；另一方 面，即將邁入高齡的龐大人口，則正在為老年生活積極準備，他們寧願拚命儲蓄，而不願用力消費。兩相加乘的結果，中國正面臨著「製造業必將減速，卻不易朝服 務業轉型」的困境。

基礎建設跟不上經濟的發展除此之外，四國所面臨的共同難題，是基礎建設跟不上經濟發展的速度。去年七月高盛發表的「金磚四國進展報告」，是目前高盛對於金 磚四國的最新研究結果，報告中的前言開宗明義：政府必須催動基礎建設加速投資，否則，金磚四國未來的成長必將受限。文中點名，巴西的基礎建設，目前仍在 「相對未開發」的低等階段。

七月上旬，「末日博士」魯比尼在自己的推特(Twitter)上這麼寫道：「我之前說的經濟『超完美風暴』，看來就要成形了。」他所謂的超完美風暴，包含了四項因素：美國成長停滯、歐洲經濟衰退、中東政治緊張，以及金磚四國為主的新興國家經濟減速。

金磚四國減速，將對世界經濟造成什麼傷害？只要觀察當今全球ＧＤＰ前十二大國家的成員名單，就能輕易看見世界經濟的迫切危機，及金磚四國的中流砥柱關鍵地位。

十二國當中，排名一、三位的美國、日本，成長動能已難樂觀；排名四、五、七、八、十二位的國家，分別是德、法、英、義、西，均身處歐債風暴重災區。而金磚 四國的中、巴、俄、印，名列全球經濟規模第二、六、九、十一位，一旦這四個國家的經濟也淪陷，你可以說，占全球ＧＤＰ七成比重的十二大經濟體，幾乎已經全 面潰敗。

隨著直線加速的跑道已至盡頭，過去十年瘋狂衝刺的金磚四國，能不能漂亮地減速換檔，克服眼前的急轉彎道？正考驗著四國領導者的智慧。

這是重新看待金磚四國的時候，中、印、俄、巴，或許仍是世上成長最快的主要經濟體，也是世上最具長期成長潛力的國家，但，投資價值已不該再被過度神化；它們正面臨了減速的壓力，甚至，也面臨著衝撞崩毀的危機。

金磚四國，褪色中！

中國

‧黃金盛世：

股市~ 2001年底至08年5月上證指數上漲270% 經濟~2003年至07年GDP連五年雙位數成長，平均每年成長11.7%

‧光芒褪色：

股市~ 2008年5月至今上證指數下跌65% 經濟~2012年第二季GDP成長7.6%，全年難「保８」

印度

‧黃金盛世：

股市~2001年底至10年11月BSE30指數上漲542% 經濟~2005年至07年GDP連續三年成長率逾9%，平均每年成長9.5%

‧光芒褪色：

股市~2010年11月至今BSE30指數下跌19% 經濟~2012年第一季GDP成長5.3%，創九年新低

巴西

‧黃金盛世：

股市~2001年底至08年5月BOVESPA指數上漲441% 經濟~2003年至08年間，其中三年GDP成長率逾5%，平均每年成長4.8%

‧光芒褪色：

股市~2008年5月至今BOVESPA指數下跌27% 經濟~2012年第一季GDP成長僅0.8%，經濟零成長

俄羅斯

‧黃金盛世：

股市~2001年底至08年5月RTS指數上漲857% 經濟~2003年至07年GDP連續五年成長率逾6%，平均每年成長7.5%

‧光芒褪色：

股市～2008年5月至今RTS指數下跌45% 經濟~2009年以來GDP成長從未超過5%，為金磚國家僅見衝太快！

金磚四國緊急煞車是必然

01到10年，中、印、巴GDP成長明顯超過高盛「金磚報告」預測值然而，金磚四國對基礎建設投資卻未能跟上經濟發展速度

五九一、八五九一、八八九一、一○一，這些不是股票代號，也不是發票中獎數字，而是下一個興櫃股王的獲利密碼！

這家公司叫作數字科技，全台灣有三百萬人使用過，但卻從沒有一個人了解，提供給他服務的，究竟是一家什麼樣的公司。

這家向來低調神秘網路公司，首次在媒體前曝光，接受《商業周刊》獨家專訪。數字科技營業額每年成長三至四成，每年賺逾一個股本，即將於九月三日登錄興櫃， 認購價二百五十元，去年每股稅後盈餘（EPS）達十四元，比現任興櫃股王——瓦城泰統去年EPS不到十元還高，可望一登錄就挑戰興櫃股王地位。

上述四組數字，都是數字科技創造出來的交易平台，從虛擬寶物交易、房屋出租、賣中古車、賣T恤等，堪稱網路世界的「超級店長」，也是全台最大的虛擬交易平台。

這是三十六歲數字科技總經理吳聰賢帶領的數字科技，在二○○○年網路泡沫化，燒掉一千五百萬元創業資金後，悟出來的網路世界「簡單成功學」。

網路泡沫衝擊領悟做生意，就是在買賣間賺差價

不愛念書，育達商業科技大學資管系畢業，二十三歲就開始投入網路業的吳聰賢，名聲沒有當時念台大商研所的網路金童、前資迅人執行長賀元等人響亮，但是網路 泡沫後，所有的網路新貴一夕間消失。當年數字科技的前身艾德網科技，經營交友網站、商店街等十多項網站，也面臨網路泡沫化的衝擊。

為了求生，艾德網科技只好將員工從二十多人裁到只剩三個人，公司從南港搬到三重，房租從每月十二萬，減到三萬，轉型做節費電話求活路，卻讓他們領悟到「做生意，就是在買賣之間賺差價」。

從事節費電話兩年後，二○○四年，艾德網科技決定重返網路世界，讓一組員工成立台灣論壇（BBS），再試水溫。台灣論壇上許多網友的討論，讓他們發現在許多的討論項目中，網友有買賣的需求，興起建立「交易平台」的念頭。

全台最大生活資訊分享平台愛評網執行長何吉弘形容，數字科技做的是「配對遊戲的媒合」，讓使用者用標準規格把資訊刊登出來，有需求的人自動上去找，這種簡單的配對、分眾的平台經營，只要抓住需求，生意可長可久。

暴雨策略：一年半砸五千萬廣告，打響知名度

二 ○○七年數字科技正式成立，把電信業務切割出去，全心投入網路業，推出第一個平台是「八五九一寶物交易網」，但營運了半年，才撮合第一筆一千元交易，數字科技則只收到六十元手續費。真正讓國內網路界注意到數字科技的，是第二個交易平台：五九一房屋交易網。

二○○七年六月，五九一房屋交易網（編按：包含租屋、中古屋等交易）剛成立時，一天刊登量達一千二百筆，半年後開始收費，如果每筆收兩百元，一天就可進帳二十四萬元。

為了這每筆兩百元的租屋刊登費，吳聰賢在一年半內，大膽砸下五千萬元廣告費，這數字等於當年公司獲利的一半，以「暴雨」策略攻占電視和公車廣告，快速打開五九一知名度，這個金額之高，讓數字科技名列當年全台前十大廣告主。

只是砸下五千萬元廣告費，可以換來多少筆兩百元的刊登費？

第一天，從早等到晚，業績竟然掛零。

吳聰賢還以為是系統當機，忍不住跑到便利商店儲值了兩百元，一回到公司，同仁興奮的對他說：「有了，兩百元。」他心想，完蛋了！

第二天，還是空等一整天，直到傍晚才真正收到第一筆錢：兩百元。

四個客服，七手八腳服務一個客人。「怎麼這世界那麼殘酷啊？」投五千萬，才回收兩百元！讓吳聰賢上了一堂震撼教育課。

第三天收到六百元，第四天收到兩百元……。漸漸的，觀望的房東變少，加上持續打廣告，業績漸漸上來，大約花一年半時間，才達到損益兩平。

為了做兩百元的生意，五九一房屋交易網總共砸了上億元廣告費，單憑一股傻勁，比許多家大公司，更敢花錢在會員數上。

等到五九一房屋交易網做大，原本不把租屋市場看在眼裡的房仲業者如永慶、信義才發現，租屋網也是有利可圖的，但五九一房屋交易網已搶下先機，如今，反而是大型房仲業者跑來五九一房屋交易網刊登出租和出售廣告。

減法策略：網域、廣告詞、網頁，都走簡潔風

相較於雅虎等入口網站的包山包海，之初創投合夥人程九如指出，數字科技屬於垂直性網站，專注於一種簡單的資訊媒合，但是卻能深度掌握使用者的心態和行為，既能向使用者收費，也做得比雅虎還大。

在同業眼中，數字科技的不簡單，就在於「簡單」，挑對一個市場，專注把簡單的事做好，反而因簡單而做大。

吳聰賢形容，「簡單是一種減法。」數字當域名，就是為了簡單、好記。例如五九一，是「屋交易」的諧音，讓年紀大、不懂英文的房東容易記憶。廣告策略也很簡 單，只傳達一個印象，就是「五九一」等於租房網，廣告口號是俗擱有力的「就是快！」讓消費者一想到租屋，就會搜尋五九一，做到網站品牌化。

網站介面設計也很簡單，很多同業在網頁上提供琳琅滿目的資訊，塞了出租、出售、中古屋等，消費者必須開很多頁面，但五九一房屋交易網卻簡單到，消費者只要在首頁就可搜尋到要租或買的房子，且配對準確率高。

贏者策略：把流量衝到最高，買賣家就會進來

數字科技找到有交易需求的品項，從賣家和買家的交易中賺到錢。這種使用者付費的模式，看似簡單，但真正的門檻在前置成本很高。「網路，是贏者全拿。」吳聰 賢說，流量通常會集中某個網站，人流就是錢流，賣家想賺錢，就會到流量最高的網站，當賣家從交易中賺到錢，願意付費後，數字科技再投入更多廣告，帶更多買 家進來，交易就更熱絡，啟動正向循環。

吳聰賢透露，很多人以為註冊會員是免成本的，其實都要花成本。五九一房屋交易網花上億元廣告費，八五九一寶物交易網也投入五千萬元，換算下來，八五九一寶物交易網的會員成本約五百元，五九一房屋交易網的會員成本達一千元至一千五百元，這些前期投入的資金就是門檻。

吳聰賢在二○○七年加入數字科技後，當時他看到電視劇《朱元璋》，軍師對開疆闢土的朱元璋說了三句箴言：「廣積糧，高築牆，緩稱王」，深受啟發。他開始廣 積糧的建立虛擬寶物、租屋或中古車等平台，更勇於砸大錢做廣告，築起了門檻和優勢，後進的競爭者難以超越，終於讓數字科技達到「緩稱王」，打造出台灣最大 虛擬交易平台。

【延伸閱讀】台灣每8人就有1人是它的會員——數字科技旗下網站

8591寶物交易網創立：2004年11月會員數：171萬日均訪問人次：37萬台灣最大線上遊戲寶物交易平台

591房屋交易網創立：2007年6月會員數：103萬日均訪問人次：22萬台灣最大租屋交易平台

8891汽車交易網創立：2009年8月會員數：12.9萬日均訪問人次：4萬台灣第二大中古汽機車交易平台

101原創T恤創立：2011年11月會員數：14萬日均訪問人次：3.9萬台灣唯一原創T恤網路品牌

註：數據截至2012年8月20日資料來源：數字科技

十月四日，財政部緊急宣布，由合庫證券董事長唐楚烈接任彰化銀行總經理，毫無公股行庫經歷的唐楚烈閃電空降，不僅讓金融界一片譁然，也引來彰銀工會反對聲浪。

這更是公股銀行史上第一遭，財政部在四個月換三位彰銀總經理，而且一個比一個更引發彰銀內部與外界爭議。

陳允進，最短命總座

不到三個月，因操守下台 此次事件的導火線，來自十月四日閃電請辭彰銀總經理的陳允進。

就在陳允進請辭前一個星期，他被某財經週刊喻為「彰銀有史以來最年輕的總座」，但早在陳允進的報導刊出前兩天，陳允進就被財政部公股小組找去開會，當面要 求陳允進簽下辭呈，而當時唐楚烈就已經出現在接替陳允進擔任彰銀總座的名單上，而陳允進也從彰銀「最年輕的總經理」，不到三個月，變成彰銀史上「最短命的 總經理」。

陳允進被要求請辭，是因為他遭到檢舉函質疑個人操守有問題，然而，早在今年一月，財政部已接到檢舉函，還曾向彰銀查詢真相，甚至在圈定陳允進之前，也曾接到彰銀內部稽核調查報告，最後卻仍通過這項任命。

直到陳允進七月上任後，金管會再次接到檢舉函，重新展開調查，認為陳允進行為有瑕疵，財政部才亡羊補牢，趕緊換下陳允進。財政部處理陳允進的過程之草率，已經讓彰銀內部員工感到相當詫異與不解。

沒想到，令彰銀員工更傻眼的，是繼任陳允進的人選。

唐楚烈，最外行總座

來自投銀，被視陳沖人馬 彰銀目前是公民共治，台新金是僅次於公股的第二大股東，董事長由台新金派任，總經理則由公股派任。而總經理從內部擢升，是民股、公股及員工間三方長期的默契。

目前彰銀有四位副總經理，台新金派任的賴昭吟早被排除，現任發言人施建安則是在上一次與陳允進共同進行內升評比時落選。財政部次長曾銘宗指出，另外兩位副總經理才剛升任，而上一任總經理陳允進已是內升，因此這次決定向外借才。

過去，公股行庫派任的總經理，不外內升，或從別家公股行庫調任，以達到培養與拔擢人才目的，但唐楚烈不曾在公股行庫歷練過，就能夠從資產規模僅三十一億 元、成立不到一年的合庫證券，獲得財政部賞識，空降到資產規模達一兆六千萬元的彰銀，讓外界不解財政部向外借才的標準。

雖然畢業於政治大學銀行系，但唐楚烈長期從事交易員工作，經歷主要是在投資銀行和證券，對於彰銀主要的放款業務並不熟悉。翻開唐楚烈的資歷，換過的工作如走馬燈，待過的單位超過十根手指頭，讓彰銀工會理事長黃水泉直言，他「一直跳來跳去」，非常不穩定。

唐楚烈最早是外匯交易員，待過的外商銀行包括花旗銀行、信孚銀行、華友銀行和漢華銀行等。在花旗銀行時期，唐楚烈曾在商業銀行教父陳聖德麾下，唐楚烈在市場上殺進殺出，甚至大膽與央行對作，曾被央行列為「外匯四大炒手之一」。

離開外商銀行之後，唐楚烈轉進證券業，出任群益證券副總經理，待過債券部和自營部。○八年十一月，陳沖出任永豐金控董事長時期，延攬唐楚烈出任永豐金控財 務運籌事業群總經理，負責財務投資。因此金融界把唐楚烈形容為陳沖人馬。不過，唐楚烈在永豐金也待不長，○九年七月底就離職，快進快出的職場風格，充分展 現了「交易員個性」。

直到去年十二月合庫金控成立後，新設證券子公司，唐楚烈被任命為合庫證券董事長，才首次跨足公股行庫。唐楚烈擅長財務投資，但三商銀（彰銀、第一銀行、華南銀行）之中，唯獨彰銀沒有金控資源，既沒有證券，也沒有產險或壽險，交易員出身的唐楚烈似乎難以大展長才。

林維樑，最坎坷總座

退休或留任，被改來改去 財政部派任的最近三任彰銀總經理中，唯一沒引發爭議的是在今年六月一日才退休的前任總經理林維樑。原本，他在去年九月一日，就該屆齡退休，只是當時，財政 部正在準備去年十一月的彰銀臨時股東會改選，為了怕影響今年一月總統大選選情，林維樑的任期被延長三個月。

沒想到臨時股東會後，彰銀召開董事會改選董監事，原本要通過林維樑繼續擔任總經理的議案。但開會當天，彰銀卻突然被財政部告知，將提名另一家公股行庫總經理擔任總座，彰銀董事會只好臨時撤銷議案，而措手不及的林維樑開完會後就開始打包，準備走人。

「本來林維樑已經叫來一台卡車準備把他的東西載走，結果，到了傍晚六點多，財政部卻來電告知，由於作業來不及，又讓林維樑繼續做下去，而且一路做到今年六月。」一位彰銀內部人士透露，一天之內，財政部決策大翻轉，派任公股總座的草率程度令人咋舌。

百年老店彰銀四個月內三度更換總經理，財政部處理公股人事的反覆不定，等於拿全民資產開玩笑。

一九五九年出生的唐楚烈，比陳允進還年輕四歲，他一上任，等於打破陳允進的紀錄，成為彰銀史上「真正最年輕的總經理」，只是引來彰銀工會反彈的他，能夠待得多久？後續值得觀察。

再過一、兩年，印尼應該就會超越台灣！」今年初，一位印尼襪廠老闆對我們說。

全球排名踢下台灣最大廠員工上萬，地上沒一絲廢料

但，三月底最新全球排名出爐，預言成真，印尼「已經」超越台灣。

它，織襪外銷十年成長七成，難道，只因為勞工便宜嗎？

二○一三年一月底，我抵達印尼紡織重鎮萬隆（Kota Bandung），該國前三大襪廠都在這裡。追溯其起源，竟都與台灣有關。

這三大廠均屬於印尼紡織大王宋良浩的家族事業。宋良浩原籍福建，國共內戰時，隨父親避禍來台，全家在台北景美落腳，土城設紡織原料廠，也曾在迪化街賣布。

一九七○年代，台灣退出聯合國，宋家又移居萬隆，逐步建立印尼最大的紡織集團。

三大廠中的第一大是Kahatex，年營收新台幣二十多億元。到這家公司的路上，沒見到中國大唐滿街的雙B名車，就連大老闆也多以四輪傳動吉普車代步，彷彿叢林冒險，穿梭在狹窄彎曲、坑坑洞洞的路上。

相較於中國大型襪廠，各個門面氣派，此地的大廠卻很低調，刻意隱藏。

經過摩肩接踵的機車、腳踏車、傳統驢車，穿越一大群流動攤販，我們終於抵達沒有招牌的Kahatex。窄窄的鐵門打開，警衛詳查身分後放行，宋良浩的二十四歲外孫陳大慶，以及台籍總經理鄒式枚，已在廠房前等待。

曾聽當地襪商形容Kahatex是：「每個人一看就會喜歡的工廠。」我狐疑著走進去，赫然發現，一萬多名員工全穿制服，地上幾乎找不到一絲廢料，這是我在台、韓、中、印尼，參觀近三十間襪廠中，最整潔的一家！

整潔的背後，是管理。

三十分鐘vs.三小時豐田式管理織襪，流程少社頭三段 二○○八年，國際大廠耐吉（Nike）告訴代工廠：「以後非lean production（精實管理）的工廠，沒有機會。」Kahatex於是找顧問開始改革，引進日本豐田汽車著名的精實管理。

「三人能做的，不找五個人。」鄒式枚形容，每人像打足球賽，隨時補位，不採按件計酬，採月薪，好打組織戰。

精實管理下，它的織襪流程足足比社頭少了三段，這三段，均以機器取代人力。來自義大利、法國、台灣的先進自動襪機，都能在這裡看到。

腦海浮現社頭阿亮車縫廠的場景，我暗自做跨國比較：精實的流程，會讓阿亮工廠，少掉一半人力，效率提高；在社頭，一雙襪子，得穿越大街小巷，旅行四、五家工廠，至少要三小時以上，才能完成，在這裡，十坪大空間，約三十分鐘就搞定。

人力省了，流程省了，交貨的速度變快， L/C（信用狀）就可晚點開，可省下銀行手續費，擠出利潤。

速度快，還不夠，損失率得控制在二％以下。

為控制損失，黃制服的主管穿梭在藍制服女工間，檢查品質與數量，每名女工身旁都有一個記錄數量的白板，如發現產量變小，立刻追溯源頭找原因。

原來，印尼的優勢，不止人力低廉。

人力低廉優勢也會改變。雅加達今年一月一日，宣布調高勞工薪資四成，工資從月薪一百六十美元，調高為二百二十美元，約合新台幣六千三百元，萬隆工資也水漲船高，已有印尼襪廠外移到孟加拉、柬埔寨、緬甸。

鄒式枚每季跟客戶談判，客戶每次都拿出其他國家襪廠報價，要求降價。「勞動成本永遠成長，油電（價格）永遠成長，（訂單）價格只會跌、不會升，到哪裡都一樣！」他說。

所以，與其埋怨工資漲、油電漲、客戶殺價，不如用管理把利潤「擠」出來。

除了純代工，他們籌畫轉型為ODM（設計加工），在台灣一○四人力銀行網站，找設計、編織師傅，登了兩年卻找不到人。「年輕人只看到中國，看不到這裡，」鄒式枚羨慕台灣擁有設計人才，在印尼卻找不到。

客戶絕不獨壓美國為歐洲訂單，砸錢拿無毒認證

儘管如此，他們仍找義大利人當顧問，嘗試創新產品。展示室中，我們看見愛迪達（Adidas）、H&M、C&A等代工品牌，也看見自創品牌樣品襪。很明顯，除了外銷，他們想轉進二億四千萬人口的印尼內需市場。

另一個決戰關鍵是：客戶。

印尼第二大襪廠Matahari總經理宋傑明，是宋良浩的姪子，生於台灣，長於新加坡、赴美求學的他，會英、印、中、閩、日五種語言。他的客戶七成來自歐洲，二成五來自日本，五％來自美國與其他。

該廠的業務經理湯邦盛來自新加坡，他分析：「歐洲十七國，美國就一個，做歐洲，可以風險分散。」雞蛋不會放在同個籃子裡。

接歐洲單不容易。第一關，要有紗線、染料的「環保認證」，光是取得瑞士的Oekotex無毒認證，一年要付一萬五千美元認證費用。

不止歐洲訂單飛到印尼，日本單也增加。「中國出問題，我們就有機會，」湯邦盛說得直接。

日本三年前的海外策略是「China+1」，指中國以外，搭配印尼、越南；但在中國工資攀高後，變成「China risk」，釣魚台事件引發中日關係緊張，日本將更多訂單轉到印尼。宋傑明的日文能力，成了接單強項。

在這家工廠，我們巧遇荷蘭、日本人，全為今年冬季訂單而來。華人老闆、新加坡主管、印尼勞工、荷、日採購，成了跨國大組合。

襪子大王繃緊神經就怕中國老闆有一天來印尼

印尼像上升中的太陽，但為何兩大襪廠老闆，都不敢鬆懈？

因為看見競爭者的變化。湯邦盛擔心：「中國老闆總有一天會來印尼，中國人管理不差。」宋傑明觀察到：「中國也開始朝精品開發走。」

不只中國，鄰近的泰國更異軍突起，二○一二年首度超越印尼，成為美歐日三大市場排名第九大的襪國，每打單價高達十六．八二美元（約合新台幣五百零二元），遠超過台灣。泰國崛起之因，是近年歐日品牌赴泰國設廠，生產高價品，使泰國質量不斷提升 。

在他們眼中，中國不是夕陽，而是日正當中；一旦外移或升級，對他們威脅很大，必須保持警覺。

這裡的大小頭家們，如同社頭的黑狗兄，也都拚命往前跑。

其後，我來到雅加達北部一家襪廠，這裡，兩週前一場豪雨，造成四死、兩萬人疏散，地上還有十公分積水未退。

工廠門前堆著防水的沙包，廠裡採光不足，顯得陰暗；但，它卻藏著，社頭逝去的榮耀。

它是印尼最大內銷童襪廠，也是日本Hello Kitty在印尼唯一的童襪工廠，老闆林和坤是第二代印尼華人，印尼語、中文、台語流利，三十一年前，他從襪子買賣的生意開始做起。

社頭，在印尼襪界很有名，因為，印尼的襪機、技術，全部來自社頭。林和坤早年常飛社頭採購襪子，他拿出一本舊名片簿，裡頭全是社頭襪廠主管、經銷商、代理商的名片。

襪子買久了，開始往產業鏈上游延伸，「自己做，才賺得多。」他說。從十二台中古機，到現在的二百一十五台，全部從社頭運來；早年機器有問題，他請台灣師傅來看，印尼人在一旁學，當印尼人也會修，他不用找台灣師傅了。

他翻著社頭的名片說：「十年前，我常去……（現在）很久不去了……。」

在印尼，最大的內銷童襪廠，因為社頭而變大；在中國，兩家襪業巨人也是社頭養大的，他們，都應該頒獎給社頭：「惠我良多。」但是，社頭的未來在哪裡？

宋傑明觀察，台灣的優勢是機器製造、原料研發、特殊襪種；劣勢是產能太小、缺乏品牌，不習慣國際合作，走不出去；「台灣的功能性產品強，但不出去推，保守，想自己做。」

他認為，台灣襪業要在世界立足有兩條路，一、想辦法變大；二、品牌，自創或與國外夥伴合作。至於市場，「除了歐美，要考慮亞洲。」

在海外競爭者眼中，台灣的優、劣勢，很清楚。轉型之路，已經在眼前。

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全球市占：2％╱全球出口排名：10最低工資：每月約新台幣6,000元製造重鎮：雅加達北部、第3大城萬隆優勢：現代化管理、工資較便宜劣勢：缺設計人才、工人效率較低、基礎建設差

◎ 本刊記者 鄭道 文zhengdao.blog.caixin.com 鎘米風波自2013年2月起， 醞釀、發酵至今已超過三個月。

在此期間，廣東省官方抽檢廣東市場上流通的大米及米製品4600多批次，截至5月24日，總計公佈155批次鎘含量超標大米的名單。超過半數（至少85批次）的不合格大米產地為湖南省。

其中，來自湖南省攸縣的鎘米占34批次，為此次抽檢出的鎘超標大米產地之最，鎘含量最高批次被發現超過現行國家標準3倍，高達0.6毫克/千克。

作為傳統湖南產糧大縣，攸縣稻米何以至此？

官方解釋

攸縣，隸屬湖南省株洲市。在湘東南部，羅霄山脈中段，東臨江西萍鄉、蓮花，南通粵廣，西屏衡岳，北達株洲、長沙，素有“沿海的內地，內陸的前沿”之稱。

1997年，攸縣成為湖南省第一批小康縣，2000年，成為湖南省五個農業農村現代化建設試點縣之一。資源採掘加工、建築建材、化工是攸縣三大支柱產業。2006年，其縣域經濟綜合實力躋身湖南省十強 ；2012年，全縣完成地區生產總值252億元。

2013年的春天， 攸縣卻被鎘米攪動。

攸縣多位米商向財新記者證實，早在3月份，攸縣有米廠大米鎘超標的消息，已從廣東傳回 ；彼時，由於廣東方面對涉事企業暫不公佈， “我們停了會兒（大米加工） ，又陸陸續續開機了。 ”一位米商如是對財新記者坦言。

5月17日，廣東官方首次披露了攸縣三家大米企業的大米鎘含量超標後，5月21日上午，攸縣多個部門召開聯合新聞通氣會，公開對該縣在廣州被檢出鎘米一事進行回應。攸縣官方稱，涉事的攸縣大同橋鎮大板米業、攸縣高和夏生大米廠、攸縣石羊塘田星大米廠，這三家米廠證照齊全。官方特別強調，涉事米廠10公里內無重金屬企業。

攸縣涉事的大米企業均持有湖南省質量技術監督局頒發的“食品安全生產許可證” 。但是，對大米質量檢驗的方式，要求都是“自行檢驗” 。據多位攸縣米商向財新記者證實，所有對稻穀（大米）的自行檢驗，無非是對幹濕程度、是否發霉等物理狀態進行判斷， “不可能檢測重金屬含量的，沒有這個要求，每次收稻穀都檢測，我們也承擔不起。 ”來自攸縣菜花坪鎮的一名米商說。

據攸縣食安辦主任曾葉新介紹，攸縣大同橋鎮大板米業成立于2007年8月，年生產量為2500噸，原材料稻穀主要是從攸縣大同橋鎮、上雲橋鎮各農戶家中收購，主要銷往廣州市和攸縣本縣；攸縣高和夏生大米廠成立于2007年10月，年生產量為1500噸，原材料稻穀主要是從攸縣菜花坪鎮各農戶家中收購，主要銷往廣州市和攸縣本縣 ；攸縣石羊塘田星大米廠成立于2004年8月，年生產量為3800噸，原材料稻穀主要是從攸縣石羊塘鎮、桃水鎮各農戶家中收購，主要銷往廣州市和攸縣本縣。

攸縣官方表示，大米鎘超標事件曝光後，已對存在問題的大米加工企業下達有問題批次產品的召回督辦通知，要求企業在規定的時間內將有問題批次產品召回、下架。同時，責令存在問題的企業停業整頓。 “這次事情發生以後，我5月19日上午得到通知，晚上我們就對三家企業進行了檢查，初步結果是沒有人為添加。 ”攸縣質監局局長唐新飛曾對新華社記者如是說。

“興工強縣”

實際上，作為對稻米有百害而無一利的重金屬鎘，確實沒有人為添加的必要。

“如果我們往大米里添加了什麼東西，我現在早就在牢房里了。 ”攸縣大同橋鎮大板米業老闆劉湘驥對財新記者說， “稻穀是田里長出來的，我們怎麼知道鎘超標呢？”對於鎘超標的問題，劉直言米商也是受害者。

接受新華社記者採訪時，石羊塘田星大米廠負責人王軍仔說，米廠周邊沒有化工企業， “我認為這個鎘，應該是從土壤裡面帶出來的。 ”鎘進入稻田再進入稻米，這是學術界的共識。然而，原本以化合物形式存在的鎘，其本身並沒有單獨存在於土壤中。鎘之所以進入土壤，是人類開礦、冶煉等工業化過程導致。

攸縣官方刻意強調，涉事米廠周邊10公里內無重金屬企業，卻忽略了化工多年來至今仍是攸縣三大支柱產業之一的事實。

對於攸縣的鎘米問題，據《南方日報》報道，湖南省環保廳法制宣傳處處長陳戰軍則傾向于認為是肥料帶入的。

但據財新記者在攸縣實地調查，攸縣出現鎘米，與其化工產業發展關係密切。

2006年，攸縣依靠發展工業躋身湖南省縣域經濟十強。2008年， 攸縣縣委、縣政府再次加大了推進工業化工建設力度。當年，攸縣官方堅持把“興工強縣”作為推進跨越發展的“第一方略” ，把發展工業、化工作為該縣推進經濟發展頭等大事。在這一背景下，據攸縣官方材料顯示， “全縣上下上項目、辦工業、抓發展的積極性”空前高漲。

在官方助力下，2008年前後，包括化工企業在內的近百家工業企業，在攸縣各地拔地而起。

偷排亂放

在發展化工業的過程中，攸縣官方一直強調“以環境建設為主線” 。事實證明，這最終只是一個托詞。

2008年下半年，當攸縣坪陽廟鄉龍興村地界上的一家化工廠開工時，附近的村民就發現上當了。這家名為“華升化工廠”的企業，工業廢水未經處理即排放而出，汙水進入河流，再流入農田。

汙水滲透之深，導致龍興村附近多個村組的井水均無法飲用。

在菜花坪鎮湴塘村及小塘村，這裡的村民們早已經憤怒多時。湴塘村一位村民告訴財新記者，2007年左右，湴塘村農田附近的一家冶煉廠，廢氣、廢渣肆意直接排放。 “廢氣的味道好幾個村組的人都聞得到。 ”無奈之下，村民們只得找政府環保部門進行投訴。

“自從該廠建成生產後，本村村民種植的花生成熟後殼內根本無果實，顆粒無收。被其汙染的水稻在秋收時也嚴重減產，這是本村從未出現過的情況。

與其同時，其排放的廢水未經過處理滲透到地下水源。 ”在一封投訴書上，村民們如此寫道。

這家名為“攸縣源泰鋅品實業有限公司”的化工企業（下稱攸縣源泰公司） ，冶煉產品為次氧化鋅。在其排放的汙水中，經攸縣官方部門證實，為含有重金屬“砷、鎘、鉛” 。

距離這家化工企業約3公里處，正是此次被曝光的鎘超標的攸縣金元大米廠。如今，該廠王姓老闆已去貴陽經商，米廠也早已停業。

留守看家的老闆娘對財新記者說，“我們以前收的稻穀，大都是附近村民的。有時候，農民也會將稻穀送到我們這裡來。 ”據米廠老闆娘稱，由於行情不好，米廠去年早就關門， “給廣東供的貨是去年運過去的” 。

引發當地居民和企業矛盾的，不僅是前述兩個例子。據攸縣官方資料，由於該縣轄區內涉及“鉛、鎘、砷、鉻”汙染的企業（即“四涉”企業）引發的信訪投訴較多，2009年8月以來，攸縣按照全省環境安全隱患大排查統一部署和要求進行了全面排查。

排查結果查明，該縣“四涉”企業“存在較多環境安全隱患，嚴重威脅環 境安全、社會穩定和人民群衆健康。 ”為預防和遏制環境汙染事故發生，徹底消除環境安全隱患，攸縣政府于2009年10月20日開始至當年12月30日，在全縣範圍內開展環境安全隱患整治工作。包括前述提到的攸縣源泰公司在內，攸縣遠東金屬廠、攸縣建鑫化工有限責任公司等29家“四涉”企業被列為攸縣環境安全隱患整治對象。

彼時，攸縣官方特別強調，將整治不符合國家有關標準和要求的企業、對未經環保審批群衆投訴集中的企業、對使用落後生產工藝設備的企業或實施限期停產整治，或予以淘汰、關閉取締，或堅決追究相關責任人的責任。

鎘進稻田

如今，前述29家“四涉”企業，大部分被取締或搬遷。然而，短短三四年間的生產冶煉，肆意橫流的工業廢水已悄然流進農田。

“四涉”企業被關停後，稻田里卻留下了往昔偷排亂放的工業廢水、廢氣——這些廢水廢氣中，即包含當下在大米里被檢測中的鎘，其通過水流和空氣，進入土地。

財新記者獲得的當地官方文件，印證了這一事實。在29家“四涉”企業中，27家化工企業的主要汙染因子中即包括“鎘” ，並已對周邊環境造成了汙染。

如菜花坪鎮的攸縣源泰公司，攸州工業園的株洲市新興化工有限公司，存在的問題是， “少量廢水未收集處理、尾氣低空排放”；桃水鎮的攸縣千億化工廠、攸縣三和永信化工有限公司、攸縣氧化鋅廠，鴨塘鋪鄉的湖南港升化工有限責任公司等，存在的問題是， “經初查，周邊土壤中鎘含量超標” 。攸縣環保部門的監測數據還顯示，黃豐橋鎮的攸縣遠東金屬廠，其直接排放的廢水的鎘含量超標倍數為1.4倍 ；桃水鎮的攸縣良泰鋅品廠，水鎘超標竟達28倍。

攸縣對前述化工企業進行治理整改的一個大背景是，作為湖南最大的流域，湘江的重金屬汙染已到了非治理不可的地步。2011年3月，國務院批准了湖南《湘江流域重金屬汙染治理實施方案》 。

依據湖南省政府的相關要求，株洲市政府于2011年順勢啓動了“湘江流域株洲段重金屬汙染治理工程” 。當年，攸縣得到的分解任務是，在2012年底，必須對20余家重金屬汙染企業，依法取締關 閉或淘汰退出。

重金屬汙染企業被關停，但鎘已經汙染土地、進入農田的事實卻鮮為人知。

廣東方面公佈了檢測的鎘超標大米產地名單後，包括米商、米農在內的攸縣居民總是強調， “這些大米，我們祖祖輩輩都在吃，怎麼會出現這個問題？”米商及米農們根本不知道，包括桃水鎮、菜花坪鎮等鄉鎮，部分土地鎘超標已是被確認的事實。官方對重金屬汙染的治理，並不涉及農田土壤治理修復。

農業埋單

作為一個新興工業城市，攸縣也是一個傳統農業大縣。早在1993年，攸縣即成為湖南省第一個糧食畝產過千公斤、農民人均純收入超過千元的“雙千縣” 。

依據攸縣官方數據，2012年，該縣全年水稻種植總面積99.5萬畝，總產稻穀45.28萬噸。據攸縣物價局的數據，該縣糧食出售占總產量的70%多。

在攸縣，大多數農民多是將稻穀賣給本地米商，米商經過加工後再將大米外銷。 “如果，明年他們還可以繼續種，那就可以再收一點。 ”劉湘驥說， “但是，能不能達標？我們自己都不知道。 ”劉湘驥對財新記者說， “這次，我們出名了，但這個鎘超標到底是怎麼回事？政府現在也沒有什麼說法。 ”劉說，在廣東鋪貨的100多萬元貨款，至今沒有一筆回款。現在，雖已停產，米廠還要負責工人的工資等日常開銷。

攸縣米商們與廣東經銷商做生意的辦法，多是先發米鋪貨，等到經銷商售賣完大米後再回款。一些米商和經銷商之間往往不打欠條不簽協議，依靠的是多年的誠信。

“如果是我們加工中出現的問題，坐牢我都沒有意見。但問題不是這樣！”皇圖嶺鎮筆塘大米廠老闆江湘東對財 新記者說， “這次真的是啞巴吃黃連！”他稱，有170多萬元貨款無法回款。 “那邊的經銷商都說大米被扣了，但沒出示什麼扣留單，一些人就這樣不認賬了。 ”“現在到底是怎麼回事？政府好歹也得有個說法，讓我們心服口服。 ”江湘東說，這些米還能不能做飼料？還是可以用作工業用糧？都得有個說法。依照攸縣官方要求，涉事大米必須召回，“但這麼運回來廣東那邊又不同意，要罰款，拉回來還要虧。 ”5月29日，江湘東去找攸縣糧食協會相關負責人，沒有得到任何回應。 “找協會沒用，找政府也沒用。 ”“如果政府出一個政策，我們也好弄。現在這樣，搞得人沒有辦法。 ”江湘東說，米商還可以再扛一兩個月，但農民恐怕很難支撐。

如今，攸縣大小30余家米廠全部停產。今年早稻是否仍向農民收購，多位米商向財新記者表示毫無計劃。

“如果賣不出去，以後，種糧就沒有什麼興趣了。 ”大同橋鄉大嶺村農民劉玉德對財新記者說，刨除農資成本，種田每畝也就賺1000元左右。攸縣官方的調研結論亦表明， “目前，國家有關惠農政策，沒有能最大限度地調動種糧農民的積極性。 ”“如果土地不能種糧食了，那我們幹什麼？”5月28日午間，在菜花坪鎮高和社區，四五個農民圍住了財新記者。

農民們依舊一再強調， “我們世世代代都吃這田里的稻米，怎麼會出問題呢？”他們迄今還不知道，多年前20余家化工企業排放的含鎘汙水早已進入稻田，深度汙染了他們賴以生存的土地。

昔日台灣首富之子、國泰集團創辦人蔡萬春長子蔡辰男，因十信事件在台北商界消聲匿跡近30年。清償完200億元債務，且於大陸經營有成後，5月底他在台灣以頂級餐廳海峽會重出江湖，並將在大台北華城啟動開發案。

身為國泰蔡家大房的嫡長子，蔡辰男一生曲折。從富可敵國到滿門被抄，他看開一切，唯一不能捨的，是美食。74歲的他親選食材、供應厚鮑魚翅，老派富公子出馬，依然是滿手的豪奢氣勢。

他說：「做生意就是賭，人生也是賭。」這一把賭下去，賭的是蔡家再起，讓獨子蔡孟成站上台北商界，有班可接。

端午節前，潮濕悶熱的台北，富豪圈起了一陣騷動。從五月底以來，一輛輛載著當今台灣最有錢大老闆的黑頭車，紛紛奔往松山機場前敦化北路旁，猶如一座雄偉臥獅的宏國大樓。他們急著朝聖的地方，是位於地下一樓的「海峽會」，不只因為這是台北最新的頂級招待所，更因為，老闆是蔡辰男。

高檔餐廳 重返商界

蔡辰男是昔日台灣首富國泰集團創辦人蔡萬春的長子，是道道地地「含著金湯匙出生」的富家公子。一九八五年，他四十六歲時，爆發轟動一時的十信事件，他從雲端跌落谷底，從此展開長達二十多年還債生涯。他變賣骨董和物業，清償二百多億元債務，同時轉進大連重新出發。

去年春天，在大陸經營地產和餐廳有成的他，悄悄回到台北，接手財務吃緊的海峽會，斥資一億三千萬元，將占地一千五百坪的場地，裝潢成二十五個房間、四百一十個座位的招待所。在兩岸同聲打奢之際，海峽會的金碧輝煌，動線有如迷宮般的頂級包廂，可供三十四人吃合菜的超大圓桌，以及高檔海鮮牛肉，極其所能的豪華氣派，實在是個異數。

親選食材 注重細節

衝著蔡家老大面子而登門的饕客絡繹不絕，這盤看似靠人脈就能風光的生意，蔡辰男卻事必躬親。

六月七日，蔡辰男來到他經常光顧的老字號—合勝堂採買，詢問有沒有一斤要價一萬八千五百元的頂級龍紋魚翅，「現在有的，攏給我。」蔡辰男全包的豪氣，樂得合勝堂第二代、現任總經理李興順喊出「二十斤」，蔡辰男一面點頭答應，一面跟記者介紹說：「魚翅越厚越好，跟人一樣，臉皮越厚、越好。」

蔡辰男也很計較細節。和記者碰面這天，他才罰了廚師一千元，因為他教廚師調醬料，怎麼調都「太水、太甜啦！」他兩手一攤，「廚師不能罵，以免覺得老闆不尊重他，也不能記過，記三次，以後連師傅都沒有了；罰錢讓他有一點痛，最好。」

蔡辰男還舉一例，桌上字牌以小小字體寫著「龍膽石斑涮鍋十秒鐘即可」，他立刻開罵：「我們客人是什麼年齡層，不是你們（服務員）這種年輕人，字那麼小，寫一大堆，都是廢話。」他說得直白，「寫上大大的『涮十秒』，涮好了，當然『即可啦』，難不成要丟掉嗎？」

海峽會前手是蔡辰男相識三十年的小老弟王國禎，因經營不善，求他挽救。蔡辰男拿出王國禎去年初寫給他的求助信，提及海峽會在銀行信託只剩八百萬元，「幾乎空了。」又因已收取會員費，若是收攤，無法繼續提供服務，恐怕會被判詐欺。

好友合資 接海峽會

「我本來不要接，我太太也叫我不要。但不幫忙，他就倒了，還怕會被抓去關。不過，光我一個人不行，我沒把握，得找朋友一起來。」一、二個月後，他邀集宏仁集團總裁王文洋、克緹董事長陳武剛、國巨電子董事長陳泰銘、聯聚建設董事長江韋侖等好友合資，決定放手一搏。

本來海峽會設有鋼琴酒吧、有小姐作陪，蔡辰男大為搖頭，「人家會帶太太來吃飯，這裡有小姐，這樣行嗎？」雖然王國禎解釋，帶太太的和叫小姐的，走不同樓梯，「但進去後還不是混在一起？」蔡辰男接手後，改變這種曖昧做法，取消小姐，全部以包廂提供餐飲服務，並設養身館提供岩盤浴服務，另設立雪茄室，方便抽菸的客人。

壹週刊提醒您：「飲酒過量，有礙健康。」

弟弟抱病 開幕捧場

五月底開幕那天，身為家族的大阿哥，蔡辰男帶著同父異母的弟弟、寒舍老闆蔡辰洋參觀。蔡辰洋最近生病，太太賴英里不准他抽菸，蔡辰男說：「他就拿菸給我抽，要我把煙噴在他臉上，讓他聞。其實，我現在也不太抽菸，去一下雪茄室，滿滿二手菸，我全身就有味道，不必那麼麻煩還得自己抽。」頓時，二兄弟一人噴煙、一人陶醉的畫面浮現，甚是有趣。

生病的弟弟親自捧場，怎沒看到頂頂有名的二位堂弟—國泰金董事長蔡宏圖、富邦金董事長蔡明忠？蔡辰男說：「他們知道會有很多記者來，就沒現身了。不過，他們都有來吃過啦。」

怎麼沒找蔡宏圖、蔡明忠入股？「他們都是大財團，參與的都是大企業，這種小條的找他們沒意思，卡大條的才找他們。」

既然頭洗下去了，「自己負責的事業就是要做好，尤其服務業是讓客戶覺得舒服，他樂意來，這樣我就贏了他的心啦！」蔡辰男比喻，雖然這孩子一開始不是自己要生的，但「過來了，你就要給他教育、教他好好念書，我一樣責任重大呀！」

爭取陸客 吃第二攤

用心的背後，是有更大的企圖心，「現在是台灣客人，未來我們爭取的目標是大陸客人。」蔡辰男說，大陸人來台灣，第一個選擇一定是台北地標一○一大樓，「海峽會要成為非吃不可的第二攤。」他說，有地利的餐廳（指一○一），菜可以無所謂，但沒有地利的餐廳，菜不講究的話，第二次不會有人要來。而蔡辰男打造這間頂級餐廳，更在重現昔時家族風華。

蔡家發跡始於蔡辰男的父親蔡萬春，一九三七年他二十四歲時，帶著弟弟蔡萬霖（霖園集團創辦人）和蔡萬才（富邦集團創辦人），離開窮困的竹南故鄉，北上賣菜打天下。他們眼光準確，鎖定民生必需品，從醬油到百貨業，一帆風順。

從小懂吃 講究食藝

蔡萬春擁有台灣第一輛黃包車，就停放在總統府前，家裡放著滿滿的「龍銀」（大清帝國銀幣），富可敵國。蔡萬春娶了三房太太，大房余鳳嬌生下長子蔡辰男；二房太太戴瑞穗，生下次子蔡辰洲、三子蔡辰洋、五子蔡辰威；三房生四子蔡辰鴻。因為家裡有錢，蔡辰男說，干貝就是他的零嘴，比魷魚絲還好吃。

蔡辰男從小就愛吃，還愛自己動手做，「念初中時，母親買了菜回來，會問我怎麼煮。」他到美國讀書時，「在冰箱裡準備好一盤一盤的食物，中午跑回家煮菜來吃。」回台灣後仍自己買魚翅、海參、花膠來煮，有時教廚師煮。大量食用膠原蛋白的他，肌膚一直光滑飽滿。他說：「我媽媽九十七歲，皮膚保養得很好，護士幫我媽媽按摩腳，說她腳的皮膚比小姐的還好。」

十信風暴 拖累負債

蔡家命運的轉折，起於一九七七年蔡萬春中風臥病，他把產業交由蔡辰男及蔡辰洲掌管，年輕人做事較衝，和叔叔作風不同，促使國泰二年後分家。

一九八三年，蔡辰洲當選立委後大玩金權政治，明目張瞻以人頭向十信借錢，擴大事業和填補債務，導致十信違法放款達一百多億元。當時總統蔣經國殺雞儆猴，一聲令下蔡家滿門被「抄」，造成金融史上空前絕後的十信風暴。

一九八五年二月十八日，財政部凍結十信所有理監事資產，蔡家從大門到冰箱全上了封條。蔡辰男的國泰信託集團和蔡辰洲的國塑集團都遭強制拍賣接管。蔡萬春家脈一蹶不振，蔡辰洲一九八七年保外就醫後病亡，蔡萬春一九九一年含恨而終。

回想起來，蔡辰男講：「我弟弟蔡辰洲，跟私人借八十億元、利息是二分利，利息滾滾滾，到後來受不了，把十信的資金搬出來還，才出問題。」因為這樣一搬，國泰信託也發生擠兌，「其實沒什麼事。沒有錢，財政部來支援，支援太多、變接管，對我來說，很莫名其妙。」

出事時，蔡萬霖與蔡萬才明哲保身，另立山頭，成為今日雄霸一方的國泰及富邦集團。記者問起，蔡辰男婉轉地說：「當時已經分家，如果沒分，有三把劍，就不會出事，獨自一把劍，難撐蔡辰洲。」

家遭查封 賣產還債

停了一會兒，他說：「做生意本來就有負債，蔡宏圖現在成了台灣首負，負債七百億元，沒出事，負債很正常。」

之前，蔡辰男一家住在台北市仁愛路圓環、現在敦峰位址，約六百坪大，有私人游泳池、手球及籃球場；查封時，一夜之間全家十一口人被掃地出門，倉皇搬到岳母家九十坪大的房子。

「比起很多人也許還是不錯，但我永遠記得有一次，半夜起床上廁所，空間侷促到不小心踢到睡在隔壁的家人。那種心酸，我一輩子都不會忘記。」蔡辰男很感慨。連出門都有調查局人員跟監，以防他落跑，跟了四年才停止。

其實，當時的股巿只有六百點，國泰信託手上有一百二十五億元的股票，是台塑等大公司的大股東，蔡辰男身旁老臣戲稱：「老闆買股票，從大西洋買到太平洋（當時各有名為大西洋與太平洋的公司）。」後來漲到一萬三千點，「只差個二、三年」他就可以翻身，不用還債還得那麼辛苦。

但那時銀行抽銀根，蔡辰男沒時間等待，只能變賣家產去償債。「新光敦南誠品那棟樓那麼漂亮，賣得很便宜；敦化北路上的美國銀行，本來是我私人的，被拍賣掉，一坪才賣十四萬元，現在都一百多萬元，很多棟都是這樣，很可惜。」

蔡辰男原收藏的二千多件骨董，也拿給銀行抵押，後來一千多件由故宮接手，三百多件法拍。其中一件乾隆《青玉螭龍玉璽》，蔡辰男收藏時不知真假，才花了新台幣一百多萬元，「後來與長沙博物館一幅畫蓋的章比對，才知道是真品。」三年前，此物在拍賣會上以四億三千萬元成交，市場傳聞是他買回去。「哎！不會，太貴了。」蔡辰男說是山西煤礦商買走了。

也由於靠骨董和房地產度過難關，蔡辰男建議：「做生意的人，可以買一點骨董、黃金保值。骨董不要收大件，收小件的方便攜帶。」他也很看好房市，認為跟著社會進步走，地產一定漲，跟股市有流行趨勢不同。

前進大陸 炒房地產

蔡辰男後來在大陸另起爐灶，靠的也是房地產。他數字能力極強，對地產的面積、價格、報酬率都記得一清二楚，這是他谷底翻身的本錢。債還得差不多後，一九九二年他帶著僅有的五千萬美元前進大陸，在友人建議下，落腳當時由薄熙來擔任市長的大連市，再賭一把。

那個年代的大連，海邊滿是刺參，一條才一元。蔡辰男在大連市中心蓋了一棟樓地板面積共五萬坪的「勝利廣場」，分租給三千個店面，假日有二十萬人潮，蔡辰男帶動的商場熱潮，為他贏得「大連王」美名。

後來因借錢不易，蔡辰男賣掉六成，留下四成用來收租金，現在每年還可收到人民幣一億二千萬元。預期明年六月地鐵開通後，人潮倍增，租金也會水漲船高。

本刊估算，除了勝利廣場四成產權，加上蔡辰男在大台北華城還有上萬坪土地，他目前仍保有上百億元的身價。他看好大台北華城的景觀與保全，計畫一、二年後開發為住宅。

最佳投資 選對太太

如今蔡辰男已回復元氣，家庭觀念很重的他，走了一大圈，收藏無數珍寶，到頭來，他最珍惜的，是一幅家族油畫。

上週四（六日）上午，本刊記者到他位於北市一品大廈的住家進行專訪，一踏進門，他就連忙介紹一幅已六十多年的油畫，主角正是他與爸爸、媽媽、三個妹妹全家福。「雖然不是很有名畫家畫的，但是，意義重大。」七十四歲的他，對家族傳承的情感溢於言表。

蔡辰男在四十六歲前，是台灣首富之子，掌控台灣最大的信託公司；四十六歲後，則被打為「首負」，背負鉅額債務。金錢潮來潮去，他自認這輩子眼光最好的投資是選對太太，「用不會壞，不會請假，也不會跑。」蔡辰男說，一路走來很不簡單，「一位朋友，生意失意，太太就和他離婚。」

他和太太陳保枝是相親結婚，那個年代名人不多，「大明星、名模特兒要巴著他、貼著他，被他拒絕。」合勝堂的李興順透露。蔡辰男打趣說：「那些名字我都鎖在保險箱，就怕自己忘記了，久久拿出來看一下。」

儘管他嘀咕：「事業上，最好不要用自己的小孩、親戚，又不能開除他，最好不要一起做事。」但現在，蔡辰男的獨子蔡孟成出任海峽會董事長，四女蔡孟容則幫忙管十味觀的財務。九年前，蔡孟成被本刊拍到與模特兒交往，蔡辰男不諱言：「之前，他選一些模特兒，我說，如果是她們，我就和你脫離父子關係，隔天，她們就跑了。」

兩岸餐飲 為子鋪路

說到兒子，「他沒有大抱負、宅男一個；娶了媳婦，變成人家的。」說著，竟數落起來，「兒子跟我出去，一張衛生紙都沒帶，我氣死了。從小跟他說，至少要帶三張。你不要小看紙，需要時沒有，做什麼都不行。」

身為父親，嘴上說「他自己喜歡什麼都好。」但其實更想拉他一把。「上海有餐廳，就給他去管管」，上海的四個點，只有一個賺錢，三個打平。台灣的海峽會，蔡辰男再領著獨子蔡孟成出場，就是要把他推上檯面。

前幾年，蔡辰男談到過往辛苦時，還會拿手帕出來擦眼淚；現在，不論什麼問題，他都幽默以對。「眼淚總有流盡時。」

人生事業 皆賭運氣

「做生意真的是賭，運氣、運氣啦。」走過如雲霄飛車般的人生，蔡辰男很想得開，「其實，人出來，怎麼生的，不知道，也是賭。孔子說，未知生、焉知死，賭它一把，生出來再說。生不是你能決定、也不知道誰怎麼決定。」

「有時想起，我好的時候、能有那個地位，很莫名其妙，我的同學也沒人這樣。算了，無所謂，想那麼多也沒用。」不過，在與本刊的訪談中，他還是不時對子女嘮嘮叨叨，恨鐵不成鋼。走過大風大浪的他 ，畢竟還是很難完全放下。

蔡辰男小檔案 74歲

●現職：海峽會餐廳會長；大連勝利廣場、上海蔡家食譜、十味觀餐廳創辦人

●家庭：國泰集團創辦人蔡萬春長子，妻陳保枝，育有1子5女

●學歷：中興大學經濟系畢、美國紐約大學商業管理研究所

●經歷：

1977年 代替中風的父親掌理國泰信託、國泰人壽，設國內首座私人美術館。

1979年 集團分家，蔡辰男家族分得國泰信託、來來大飯店等20家公司。

1985年 家業因十信案遭接管，個人負債150億元。

1992年起 赴大陸開發大連勝利廣場、經營蔡家食譜、十味觀等餐廳。

2011年 還清債務，約200億元。

2013年 接手經營的海峽會高檔餐廳開幕。

●資產：估計達百億元

蔡辰男 既奢華又節儉

蔡辰男對吃一擲千金，攸關生活品味的住宅要舒適廣大，CD一年進貨千張，但其他方面都用之有節，而且自有道理。

最經典的是用衛生紙，「若是只需要用到半張，我不會用1張。譬如擦嘴角或沾到什麼東西。」他說：「但擤鼻涕當然要1張，甚至2張，我都是有分的。」

他穿鞋穿到鞋子進水了，才知道要換；帶太太一起去買衣服，只要太太說好看，穿起來心情就好。在他看來，「儉與奢是人的習慣，我也有很多朋友，他們不是很有錢，做事情的方法就是很奢，這個東西不好吃就丟掉。」

蔡辰男不用皮夾，都是把折好的百元、5百與千元鈔，整整齊齊的疊好、綁上。錢也要多帶、多準備，因為有的地方不刷卡，「碰到賣玉蘭花的，沒有1百元就不能買，人家找不開。」

「有時候坐車子去飯店，開車門的知道你是蔡董事長，你不給他小費，不好意思，我就給他1百、2百元。給他太多也浪費，如果每個人都給5百元，他收入比總經理多，不公平。」