賭收略遜預期 濠賭股捱沽
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GS(14)@2017-01-05 08:05:32【本報訊】濠賭股經過2016年大反彈後，2017年首個交易日卻捱沽，六大賭股全線下跌。澳門博監局日前所公佈2016年12月賭收，雖然略低於市場預期，但仍然是年內第二高單月賭收。不過，市場擔心中國會進一步收緊外滙管制，加上賭股估值較高，投資者在假期後急急沽貨。在2016年表現最標青的美高梅中國（2282），昨首當其衝成為捱沽對象，收報15.12元，下跌近6%，新濠國際（200）及澳博（880）則分別跌3%及2.1%。券商瑞信的報告指出，中國政府限制資金外流，短期內會對濠賭業造成影響，但長遠而言影響有限。隨着博彩企業公佈2016年第四季業績，加上農曆新年將至，可望催谷股價，瑞信建議逢低吸納，首選銀娛（027）。另一間券商德銀的報告指出，12月賭收令市場失望，並反映行業已開始有挑戰，增長速度放緩。2016年聖誕假期，澳門多間酒店早已爆滿，而市場預期2017年農曆新年期間，亦會如過去般人流暢旺，有機會帶動賭收。過去兩年，澳門有多間酒店在路氹落成，而美高梅及澳博在路氹的項目，則有望今年開幕。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170104/19885807
【泡沫爆破？】加國或爆次按危機 加元狂捱沽！
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GS(14)@2017-05-13 01:18:02有消息指，加拿大最大非銀行按揭機構Home Capital Group（HCG）表示，20億加元緊急貸款僅剩6億，而高息儲蓄賬戶不2億加元。存款急速流失，令市場憂慮加拿大版次按危機降臨，樓市泡沫即將爆破。路透社報道，HCG的高息儲蓄賬戶存款過去一星期急降50%，截至周一僅得1.92億加元。該公司宣布暫停發放股息。加拿大同時面對樓市泡沫危機、油價不振以及美加貿易戰的困局，加元成為投資者沽空的目標。在今年2月加拿大總理杜魯多與特朗普與在白宮首次會面後，加元期貨空倉湧現，淨空倉合約張數至今累積達11.4萬張，創有紀錄以來最高位。加元在過去一個月持續走弱，美元兌加元最新報1.3695，自2月份起已累挫逾4%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170510/20016292
龐寶林：價格過高 高收益債捱沽
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GS(14)@2017-06-08 00:31:04【明報專訊】隨着環球投資者追求更高收益的意欲逐漸增長，投資者在過去幾年紛紛買入高收益債券市場（垃圾債券市場），將估值推往更高的位置，引發投資界的不安。即使尋求高收益的投資者不斷買入，令人不安的估值加上地緣政治的不確定已經開始將傳統投資者嚇走。
在這個收益愈來愈低的環境，機構投資者為了尋求收益，鋌而走險地買入風險愈來愈高的資產，包括我們一個月前在這個專欄上建議投資者考慮的委內瑞拉債券。高盛資產管理部門上周支付了約8.65億美元購買了委內瑞拉石油公司（Petróleos de Venezuela, S.A.）2014年發行的28億美元的債券。如果公司不違約，這意味着超過40%的年收益率。消息傳出後，儘管原油價格繼續下跌，委內瑞拉石油公司於2022年到期的債券周二上漲0.8％，接近直逼62美分。1個月前，當我們建議這項投資時，2011年發行的2022年期限債券的價格徘徊在53美分，表面漲幅接近16.5％。
然而，撇除這些可能會違約、高度投機的投資，傳統債券投資者在過往的幾個月一直靜靜地減持他們的高收益債比重。儘管今年至今為止，債券回報率為4.7厘，根據美國銀行的報告，20％的高收益投資者減配高收益債券比例，是2008年6月以來最嚴重。原因是現時很多債券都很昂貴，投資者發現很難找到新的投資機會。但是，儘管一些投資者開始減持高收益債券，仍然有很多投資者對前景看好，又或者他們只是太害怕今天出售了債券之後，明天可能無法買回。
高收益基金贖回額 2015年來最多
近一半美國銀行受訪者表示，他們持有高於平均水平的現金量，這是自2016年3月油價下滑造成的違約浪潮以來的最高水平。通常持有更多現金會抑制債券基金的回報，但是像去年3月份急劇的市場拋售，經理們就可以減低基金受影響的程度，並且還可以低價大量買入來提高基金回報。
今年迄今為止有很多個人投資者已經從高收益基金中贖回了90億美元，這是2015年以來最多的。通常贖回會導致債券價格下跌，然而全球投資者對收益的渴望仍然一直支持高收益債券的需求。
國際投資者對美國高收益債券有強烈需求，特別是亞洲地區。這些新興市場的收益通常比美國高出1.5個百分點。然而，由於收益率的需求，差距縮短至僅僅半個百分點，令投資者湧入傳統上較為安全、而且有5.5％的美國高收益債券。此外，鑑於今年企業盈利強勁，企業違約風險似乎有所下降。
亞洲區對美國垃圾債需求大
然而，投資者必須保持謹慎，因為現時美國高收益債券的收益率更為接近國債利率，使其吸引力低於政府債務，因此，拋售的機會率將會增加。據彭博社報道，過去一年中，國債和高收益債券之間的距離下降了2.37％，至3.6％左右。這只是在過去10年內發生過兩次，分別為 2007年夏天金融危機前和2014年夏天石油崩潰前。
儘管如此，我們認為高收益債券可以為投資者提供一個不錯的收入來源，過去的經驗顯示，通常急劇回升後會有大幅度的修正。然而，投資者對於高收益的類型應該保持謹慎態度，在購買高收益基金前應該對其有所了解和研究。
（本文意見只供參考，東驥基金及東驥基金管理的基金組合，有可能持有文中提及的基金。）
東驥基金管理董事總經理
[龐寶林 債市情報]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0492&issue=20170605
港股跌310點 地產股捱沽
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GS(14)@2017-06-18 21:42:07■港股昨跌至三周新低，料不少股民損手。 資料圖片
【本報訊】恒指昨挫310點，見三周新低，地產股捱沽！聯儲局加息兼公佈「縮表」詳情後，港股隨外圍股市向下，昨瀉逾300點見三周低，息口敏感的本地地產股首當其衝。
逾千隻股份下跌
專家認為「縮表」消息很快會被消化，兼看好地產股，但建議待回穩才吸納。恒指昨低開約百點，不久即失守20天線（處25691點），收市跌310點或1.2%，收報25565點創三周低。在內險股拖累下，H指跌168點或1.6%，收報10346點，是近三個月最大點數跌幅。主板成交降至743億元的逾兩周最少。大市跌勢全面，繼周一後昨再錄逾千股下跌，整體有七成股份報跌，三成報升。作為息口敏感板塊的本地地產股昨幾乎全線跌，會德豐（020）及新世界（017）挫逾2%，恒隆（101）、新地（016）及信置（083）亦錄超過1%跌幅。內險股續受安邦董事長吳小暉被帶走一事困擾，國壽（2628）跌逾3%成最差藍籌。東興證券（香港）研究部總監陳鳳珠相信，市場很快消化「縮表」消息，在下周三A股入摩結果公佈前，恒指會「吽住」在25500點上落，觀望氣氛濃厚下大市短期料偏靜。另新盤熱賣下，她對本地發展商收入看法正面，但由於地產股已上升一定時間，故建議待股價經調整後回穩才吸納。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
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來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170616/20057716
MSCI料千億湧內地股市 市場憂資金分流A股入摩受捧 H股捱沽
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GS(14)@2017-06-23 02:47:44【本報訊】A股入摩後衝高，H股背馳。A股四度闖摩指昨終獲納入，明年中生效，刺激內地股市早段反覆後尾市抽高，滬深300更升上一年半高位。相反，MSCI意外地將有H股的A股也一併納入，令A股佔新興市場比例較預期高至0.73%，市場憂慮H股地位長遠受影響，港股昨反高潮低收。記者：余倩敏 黃尹華
昨日MSCI宣佈將A股納入新興市場指數，並預計正式納入後，初步有170至180億美元（約1,404億港元）資金流入A股，折合約1,160億至1,230億元人民幣，未來倘完全獲納入，資金流入規模更可達3,400億美元，折合約2.3萬億元人民幣。
滬深300創年半新高
內地股市昨全線升，當中以滬深300指數最突出升1.2%，收報3587點，創去年1月初熔斷後高位。滬綜指昨高開後好淡爭持，收市升16點或0.5%，收報3156點；深成指升78點或0.8%，收報10367點，創近七周高。兩市成交3,922億元人民幣。交銀國際董事總經理兼研究部主管洪灝料MSCI助推效應下，A股大市值股份將更為受惠，但預期滬綜指3300點將成阻力。值得留意的是，A股入摩意味H股與其他市場於MSCI指數的權重將被A股攤薄，造成資金分流效應。據安盛推算，A股完全納入後，佔MSCI新興市場比重會由現時的0%增至13%，本港及海外上市中資股比重，則會由28%降至24%。評級機構穆迪則估計，隨着中國市場監管完善，A股權重在幾年後可能被擴大至20%。外圍疲弱加上A股入摩或分流H股資金的憂慮下，港股昨表現與A股背馳，恒指昨低開近百點後一度跌逾260點，收市跌148點或0.6%，收報25694點；H指跌0.7%或74點，收報10393點，大市成交765億元。豐盛金融資產管理董事黃國英指，港股昨跌幅過份反映A股入摩對H股之影響，加上外圍走弱令接貨資金退卻，造成港股明顯跌市，對港股短線暫傾向審慎。
專家：影響港股有限
洪灝亦預料，資金將主要由韓國及台灣股市分流至A股，港股亦受影響，但相信規模有限，因H股現估值仍比A股折讓20%，且有更好市場制度，是更佳的投資選擇。柏瑞投資亞洲（日本除外）股票投資組合基金經理孫瑩心亦不擔心分流效應，指H股較A股有折讓，且投資A股涉及人民幣滙率風險。黃國英表示，整個入摩過程緩慢且分段進行，影響不大。個股方面，入摩消息帶動A股ETF向上，南方A50（2822）、安碩A50中國（2823）及華夏滬深三百（3188）昨升幅介乎0.8%至1%。另多隻AH兩地掛牌股份背馳，安徽海螺A股收市升1.2%，H股則跌1.2%；新華保險A股升1%，H股收市挫1.3%。
【專家意見】
■孫瑩心
柏瑞投資亞洲（日本除外）股票投資組合基金經理孫瑩心：
H股相較A股有折讓，加上投資A股涉及人民幣滙率風險，故即使A股入摩導致H股佔MSCI指數權重減少，但整體而言對H股未必負面。
■洪灝
交銀國際研究部主管洪灝：預期在MSCI助推效應下，A股大市值股將更為受惠，但預料整體A股仍難突破國家隊入市水準，滬綜指3300點將成為阻力位。
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科技股捱沽 專家睇好前景
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GS(14)@2017-07-01 09:30:57【本報訊】科技股腳軟，專家估未見頂。美國納指周二挫1.6%，港上市科技股再走軟，龍頭騰訊（700）挫1.8%，拖累恒指收市跌156點或0.6%，報25683點，連跌兩日。分析估人工智能及大數據趨勢持續下，科技股仍未是時候套現獲利。
騰訊 舜宇 IGG股價挫
H指收報10408點，跌89點或0.9%；細價股連續兩日爆股災，創業板指數昨一度跌約2%，收市報283點，跌0.8%。全日主板成交額770億元，沽空佔9.57%，連續四個交易日沽空率不足一成。騰訊連同股價下挫1.12%的友邦（1299），昨齊齊拖低恒指下跌超過70點，匯控（005）微升0.4%，亦無力撐大市。除騰訊外，其他科技股亦表現欠佳，以裂口式下跌開市的比亞迪電子（285）股價曾大瀉逾兩成，最終收市插10.5%、舜宇光學（2382）挫4.8%、高偉電子（1415）股價下滑3.1%，手遊股IGG（799）則下跌2.5%。耀才證券研究部總監植耀輝指，人工智能和大數據的趨勢未完，科技股現時獲利屬過早，他更透露將繼續持有騰訊，倘未來調整至270元至275元更有可能加注，其他科技股如金山（3888）、中軟（354）及新意網（8008）亦可冷敲。
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170629/20072388
恒指比重調整 騰訊平保或捱沽
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GS(14)@2017-11-26 14:49:36【明報專訊】恒指公司於月初公布指數檢討後，成分股權重的變動，於下月生效。但近日多隻重磅股股價大躍進，機構投資者若追蹤恒指，有機會要沽出騰訊（0700）、平保（2318）等強勢股。
按恒指公司早前的公布，騰訊在恒指的權重將調整至10%。但騰訊近日屢屢破位，截至昨日收市，其市值比重已達到12.35%。由於現時有198億美元（約1544.4億港元）資金追蹤恒指，意味指數調整在下周五收市生效前，騰訊會因權重調整而導致有36.3億元沽盤。
至於平保、友邦（1299）等，亦會因權重下調而帶來逾9億元沽盤。不過，相比這些強勢股近日的成交，這些被動沽盤可在一日內消化。相反，由於匯控（0005）的權重將會上調至10%，預計會帶來7.4億元買盤。
MSCI下周三納雅居樂美圖等
除恒指外，MSCI中國指數及香港指數的變動，則在下周三收市後生效，但受影響的多是中小型股份，例如納入MSCI中國指數的雅居樂（3383）、美圖（1357）及理文造紙（2314）等。而金利豐（1031）及敏實（0425）則獲納入MSCI香港指數。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3642&issue=20171123
稅改通過 道指飈300點 科技股續捱沽 夜期偏軟
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GS(14)@2017-12-10 20:14:09【明報專訊】美國參議院通過稅改後，市場預期向企業及個人減稅將刺激美國經濟，道指早段急升300點，與標普500指數齊創新高，銀行股普遍上揚。
由於美國政府受稅收減少影響而更依賴債務，推動美國國債孳息率走高，10年期國債孳息升至近2.4厘；美元得到支持，兌日圓昨曾升穿113水平，是兩周半高位。離岸人民幣跌幅擴大，美元兌離岸人民幣上漲逾180個基點，報6.6196。利率期貨數據顯示，交易員認為聯儲局繼12月加息後，明年3月很有可能再加息，預期加息步伐加快，對美元有支持。受美國活躍鑽井數目增加影響，國際油價昨跌逾1%。
雖然道指續創新高，但資金持續從科技股換馬至舊經濟股，納指至今早零時已報跌，其中facebook及亞馬遜均跌逾2%，恒指夜期亦較日間期指跌逾百點，險守29,000點關口。
東京IG證券表示，美元有望擴大升幅，前提是參眾兩院在協調稅改版本時盡快取得進展。不過，面對總統特朗普競選團隊涉嫌與俄羅斯官員勾結的調查，美元仍有潛在下行壓力。
美債孳息升 美匯走高
參議院方案包括約1.4萬億美元的減稅措施，把企業稅率由35%降至20%，重塑跨國企業課稅規則，並暫時降低個人入息稅至2025年。參議院和眾議院料於本周起商討整合雙方的稅改版本。由於共和黨人將在1年後面臨中期選舉的挑戰，預期共和黨主導的兩院定必解決稅改分歧，否則將不利明年選情。
按照共和黨的說法，減稅是為了吸引美國企業把儲存在海外的巨額盈利匯回本土，並鼓勵更多企業在美國投資，創造就業，推動經濟增長。反對者則批評這是為共和黨金主減稅的借口，令財赤增加。稅改內容被指違反了總統特朗普一些主要競選承諾，例如富人不獲減稅、減稅不會增加赤字。但國會分析師預期，即使考慮到經濟增長後的稅收增長，稅改仍會在未來10年為美國政府額外帶來至少1萬億美元債務。對工薪家庭的援助，也遠不及對企業及富人。
參議院版本令風投資本鬆一口氣
參議院的稅改版本，也將令風投資本受惠。過去幾個月，矽谷企業都揣測新的稅務內容將如何處理風投公司合伙人收益和員工股票期權的徵稅問題。考慮到風投公司普通合伙人享有的收益中，約20%是附帶收益（carried-interest），若這些收益的抵稅規定出現變化，可能打擊市場人士投資非上市公司的風險偏好。
市場人士認為，稅改將附帶收益，視為長期資本利得，因此將持有相關資產的禁售期，由1年延長至3年是合理的妥協，避免了徹底取消「抵稅優惠」的最惡劣情况。但若要長期持有資產以享受抵稅優惠，可能影響到部分投資初創企業的套現機會。參議院現在提議遞延徵稅，待初創企業被收購，或首次公開募股（IPO）時再徵稅。
或刺激中日德出口 增美貿赤
另有分析認為，稅改政策帶來的刺激作用，除惠及美國商界，也將令中國、日本和德國等出口商得到好處，令美國與主要貿易伙伴的經濟和政治矛盾無可避免升級。分析認為，減稅可提高家庭可支配收入，推動個人消費，進而刺激商業資本支出。這些新的購買力將導致進口需求增加，導致貿易平衡惡化，貿易赤字增加。今年頭9個月，中國、日本和德國對美國貿易的總盈餘達到3720億美元，幾乎是美國貿易逆差總額的三分之二。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8840&issue=20171205
內地汽車股全線捱沽 成重災板塊
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GS(14)@2017-12-10 20:34:51【明報專訊】今年表現強勢的汽車股成為跌市重災區之一，昨日全線捱沽。其中，吉利（0175）重創8.39%，收報25.1元，為表現最差藍籌；廣汽（2238）插水9%，收報17.58元，國企成分股中最差；比亞迪（1211）亦挫近7%至64.05元。至於華晨（1114）及長汽（2333）也錄得近4%跌幅。
整體而言，汽車股昨日沒有重大不利消息，反而日前有外電引述知情人士稱，內地正計劃將新能源車購置稅豁免延長至少至2020年；同時將撥8億元人民幣作為第三批新能源汽車補助。不過，花旗發表報告稱，明年新能源車資助草稿擬提高純電力續航力及電池能源密度標準，令混能動力車可望從純電動車手中爭取更多市場份額，建議投資者把目光由新能源車轉回傳統汽車及汽車部件股。
另一方面，廣汽早上公布的11月數據顯示，該月銷量按年增加3.5%至18.05萬輛，比上月的11.1%升幅顯著放緩，不過仍然符合市場預期。吉利收市後公布11月總銷量則創新高，達14.13萬部，按年增長約38%，按月升13%。
廣汽上月銷售放緩 吉利仍俏
第一上海首席策略師葉尚志認為，早前汽車股熱炒是因吉利帶領整個行業走勢，因此昨日吉利下跌亦同樣拖累整個板塊。吉利股價受挫，相信是由於旗下新品牌「領克」SUV缺乏賣點，令市場失望。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0916&issue=20171207
議息揭盅前夕 美元續捱沽
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GS(14)@2018-02-04 23:40:27■美元匯價受壓。
【本報綜合報道】美國總統特朗普首次發表國情咨文演說，惟無法提振美元表現。美匯指數昨在聯儲局議息揭盅前夕再失守89水平，低見88.81，徘徊在逾3年新低水平。美國10期國債孳息近4年最高，曾見2.707厘。截至本港昨晚近8時50分，美匯指數報88.941，跌0.25%，曾低至88.81。美元本月跌近3.5%，邁向兩年最大單月升幅。德銀外匯策略師Esther Reichelt指美國總統特朗普經常登上頭條，昨發表國情咨文對美元匯價沒有刺激作用，預期美匯指數持續偏弱，因市場風險規避情緒所致。盛寶銀行則指，美國財政前景和經常賬赤字擴大，兩項因素均利淡美元前景。歐元區1月通脹數據符預期，初值達1.3%，核心通脹則為1%。歐元兌美元曾見1.2463，升0.48%；歐元兌港元報9.7454，升0.47%。英鎊匯價向上，報1.4217，升0.49%；英鎊兌港元報11.1142，升0.44%。日圓呈強，曾見108.6兌每美元，每百日圓兌港元報7.2001，升0.15%。
Bitcoin曾再失守萬關
債市方面，美債沽壓略紓緩，10年期債息報2.705厘，仍近4年高位。30年期國債孳息則接近8個月高，錄2.956厘，2年期國債孳息於9年高位附近，報2.116厘。有分析指，美國10年期與30年期債息觸及3厘，債市達臨界點，並影響股市表現。比特幣（Bitcoin）昨曾再失守1萬美元，社交網站facebook周二宣佈禁止加密貨幣和首次代幣發行（ICO）落廣告。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180201/20291919
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