財經八一八: 大股東押股不一定莫財
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GS(14)@2016-01-18 02:22:48https://hk.finance.yahoo.com/new ... C%91-220000352.html
市場上的沽空機構，即如Glaucus及渾水（Muddy Waters）等，在決定沽空目標是當然會做一輪資料搜集，而其一因素肯定是大股東有否把持股抵押借錢，但如果閣下單是這因素來決定沽空目標，則隨時得不償失。
老戴聞說早前有家上市公司大股東，把一手數千萬元貨值的股分抵押予一家本港老牌證券商，而這家券商就把股分借予他人沽空，此時押貨那位大股東竟然班資回朝，真金白銀向該券商贖回所有股分，結果，當然是有關股分股價突然急升，至於借貨沽空人士，當然損失慘重。
事件教訓大家即使在市況氣氛如現在般差勁時，揀選沽空目標也不能太輕率，尤其是當沽空目標的貨源歸邊，街貨不多之時，真的補倉也補至氣咳。至於那一隻股分牽涉其中，小弟可以透露該股在公布好消息挾高一轉後，已幾乎打回原形，證明大股東真的純綷挾倉，且從這次挾倉活動中，估計賺回來的肯定足夠當初押股所付利息開支有餘。
大健康大股東疑押股 控權或易手 細價股頻斬倉 爆食殼潮
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GS(14)@2016-02-02 15:50:49■大健康大股東金東濤
【本報訊】斬倉變搶殼！細價股近日接連遭斬倉，市場傳出有人故意「質低」股價搶上市公司控股權，上周五曾急挫六成的大健康（2211）昨交易4分鐘後突然停牌，並指將公佈控股權或轉變消息，惹來被「食殼」揣測。市場指大市走低加上資金緊張，按殼借錢的大股東隨時面臨追孖展，不排除有心人趁機搶殼，隨時展開一輪食殼潮。記者：林靜 石永樂 黃翹恩
前身金天醫藥的大健康繼上周五急跌59%後，昨日開市早段反彈15%，惟交易4分鐘後即停牌，及後刊發公告指集團控制權可能有變，令市場大感突然。聯交所資料披露，大健康的大股東金東濤持倉51.66%或10.38億股，未有淡倉，不過中央結算系統紀錄（CCASS）顯示市場中介者的持股達97.73%，且分散多間證券行。有證券業人士揣測，金東濤的持倉最少分散在三至四間證券行，做法少有，有押股之嫌。
殼主未能補倉 債主或斬倉
無獨有偶，電子貿易公司中國金洋（1282）昨停牌，並宣佈可能收購一家在香港主板上市公司「相當百分比」的股權，正待刊發進一步消息。有中資投行高層表示，近日內地銀根短缺，確有不少上市公司老闆按殼借錢周轉，即使爆出細價股斬倉潮，仍然有殼主想按殼借錢，而上市公司地位仍然有價有市，吸引不少債主樂意借錢，但前提可能要貸方以公司的控股權作抵押，「好多債主都係睇中隻殼先願意借錢」，當市況轉差股價下跌，殼主未能及時補倉，債主就有權斬倉，隨時「連殼都食埋佢」。上周四突然急插水逾九成後停牌的恒發洋參（911）大股東楊永仁事後亦承認押股，之後市場傳出有人刻意推低其股價、從而搶殼，昨日亦有傳聞指，恒發洋參獲內地財團以白武士姿態收購控權。而去年三月長港敦信（2229）主席鄭敦木亦在押股後遭轉倉，最終要在市場購股保控股地位。資深細價股投資者詹劍崙表示，如果大股東持股分散於不同證券行，有機會按股借孖展，而押股通常涉及控股股權，「押20、30%冇意思」，一旦當股份的成交量大增，「肯定係大莊家、控股股東做嘢，冇可能係散戶」，若股份被不問價沽貨時，亦相信是莊家斬倉，「不過估唔到斬邊個」。
押股股東或增持撐股價
證券業人士指部份已押股股東為免被追孖展，會以增持方式力撐股價，如楊永仁及金東濤均在過去兩月有增持行動。香港投資者學會主席譚紹興則表示，除留意持股分佈外，「啤殼」意圖明顯而股份又持續走低的股份，亦有機會已經成為搶殼目標。
【細價股遭「食殼」流程】
1.上市公司老闆以其公司的控股權（一般超過50%）向債主或券商借貸，以取得短期貸款作周轉，一般可借抵押股份價值兩至五成款項。
2.當抵押公司股份的股價明顯下跌時（一般下跌20%），債主或券商所持的抵押股份價值會跌穿保證金的水平，屆時將會向債仔call孖展。
3.所謂call孖展，即是指債主向債仔發出追繳通知，以繳足保證金至原始保證金的水平，債仔可用資金或其他資產補回相關的差價。
4.一般情況下，債仔需於股價下跌當日收市前半小時繳付資金補回相關差價，但如果股價出現洗倉式下跌，理論上債主或券商有權隨時斬倉以保持利益，有心人可以趁機吸納，並且成為公司新「殼主」。apple daily C.G.
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160202/19475842
押股披露存灰色地帶
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GS(14)@2016-02-02 15:50:50【市場質疑】現行《上市規則》並無要求大股東押股必須披露，小股東要知大股東押股，可能要等遇着市況轉壞、大股東被斬倉致股權易手才知道真相，令市場質疑監管是否不足，資深細價股投資者詹劍崙坦言，條例「需要時間去改」，但質疑「點解佢咁耐都唔注意呢樣嘢呢？都唔係第一次發生」。
聯交所《上市規則》訂明，主板上市12個月內的新股及創業板股份，控股股東押股須立即披露。但其他股份，控股股東不論質押全部或部份股份，必須在「合理切實可行情況下盡快」公佈，包括質押多少、何種股份、涉及款項及安排詳情。如應用於所有內幕消息指引一樣，所謂「合理切實可行」的時間即多久，監管機構並無指引。有熟悉上市規例人士解釋，如控股股東押股只為個人財務融資，未必需要公佈。不過如公司與其往來銀行簽訂貸款協議，其中對控股股東最低持股量有限制，此情況若大股東押股即會違反該協議，「如銀行會Call loan（追收欠款）」，而該筆貸款對公司影響重大，上市規例要求公司需公佈詳情。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160202/19475844
賈躍亭押股融資 易火燒連環船
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GS(14)@2016-12-07 07:28:48【明報專訊】內地股壇盛行大股東抵押上市公司股份融資，樂視創辦人賈躍亭更是「質押狂人」，已抵押近九成樂視網A股股權，用於為非上市板塊業務「輸血」，這些融資協議不少包含對賭和回購條款。市場認為，今次樂視體育裁員，反映業務收縮，一旦未能實現融資時的承諾，或導致樂視網股權易手，引發樂視系「火燒連環船」。
不能如期上市 大股東需回購
樂視體育兩次融資88億元（人民幣‧下同），根據媒體此前公布其2015年B輪融資計劃書，樂視體育預計2017年開始實現盈利，3年至5年內，若不能實現上市，投資者有權要求大股東回購股份，回購價格不低於年化收益率8%；若未在2018年12月31日前完成遞交上市申請，大股東承諾以不低於12%的年化收益率進行回購。樂視體育和樂視手機融資逾200億元，均有類似回購條款。
有市場人士表示，樂視體育裁員本身並非嚴重，但說明業務發展能力堪憂，上市變得更加渺茫，但賈躍亭很大可能無力回購，令持股權岌岌可危。樂視股價已經較高位下跌逾五成，相當一部分質押已經接近警戒線，若繼續下跌，命運系於賈躍亭一人身上的樂視系，隨時造成可怕的骨牌效應。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4083&issue=20161207
輝山大股東押股 涉25%股權
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GS(14)@2016-12-28 08:10:43【本報訊】輝山乳業（6863）大股東楊凱披露去年開始質押股份，換取24億元貸款。楊凱持有公司74.06%股份，現時向平安銀行質押當中25.48%，取得的款項疑作回歸A股資金。楊凱通過旗下冠豐去年6月5日向平安銀行質押股份，取得24億元兩年期銀行貸款。現擬將其中21.41億元貸款的到期日延長一年，而已償還貸款的相應股份則隨之取消質押。據公告指，楊凱目前質押輝山乳業34.34億股，約佔已發行股本25.48%，沒有公佈質押價。據披露易顯示，楊凱總共持有74.06%股份，而平安銀行去年起三次增減公司股份，均無價錢，至8月29日其持股量為28.14%。此前，輝山乳業4月表示正研究全部或部份業務在A股上市，公司或需重組及額外資金。當時，楊凱與金融機構洽談押股融資70億元，以在有需要時向公司提供財務資助，但未披露押股比例。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161228/19878817
民企大股東押股增 容易被狙擊
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GS(14)@2017-06-10 12:51:50【拆 局】港股早已淪為沽空機構「搵食」樂園，但近期狙擊密度急升，單計近半年已最少有六宗，連一向被視為投資者信心保證的藍籌股亦不能倖免。分析指，內地資金南下、內地民企大股東押股增加，及部份公司股價短期暴漲，三大因素導致沽空機構密密來港搵食。有分析員指，近期沽空機構的狙擊行動，是看準內地資金恐慌性心態。他指港股通引入的內地資金，在不清楚港股運作「盲舂舂」入市，炒股是不理基本因素，一遇上任何風吹草動，就會恐慌性拋售股份，導致相關股份急跌，沽空機構從中獲利。東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，內地散戶，甚至是私募基金，炒股只有向上炒的概念，投機方式極為進取，造就一批北水愛股脫離基本面，股價暴升，亦令沽空機構有水位狙擊。他亦指內地民企大股東押股普遍，這類企業較容易成為狙擊對象。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170607/20047264
李曉佳：押股借錢炒自己股票 連「殼」輸埋
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GS(14)@2017-12-18 03:40:48【明報專訊】缸湖近來多事，「醫生」落難，正所謂樹倒猢猻散，各路人馬都紛紛割席，自保當然是無可厚非，不過部分人將說話說得太過難聽，簡直將旁人全當白癡，令人搖頭。不過我今天不是想討論這件事，而是想說一個關於貪心的故事，故事內容全屬虛構，大家看看就算，不用當真。
「醫生」落難 樹倒猢猻散
話說童裝大王做童裝起家，後來生意愈做愈大，當然中間少不了觸及一些灰色地帶，富起來後買了不少磚頭（代人買也有就是），在財經界也愈來愈出名。豪宅、靚車買了一堆，甚至長住四季酒店，之後自然是更加雄心壯志，下一步就想做上市公司主席。
大王名氣不小，加上那年頭本地薑新股特別好炒，banker亦幫到手，童裝公司上市是水到渠成。上市後他更多想法，什麼生意也想摻一腳，上市集資的錢不夠，他還想再借錢，就好像《食神》裏史提芬周一樣，「一間變兩間，兩間變四間，四間變八間，八間之後上市，上市咪再集資囉！跟住炒股票囉！搞埋地產呀笨！跟住，再分拆上市，到時淨係收股息我都唔知點計呀！」
不過，在開始一間變兩間之前，最讓大王心裏憤憤不平的，反而是公司上市後數年，股價表現一直平平。金融圈內只要有錢，自然有不少中介「埋身」，而轉捩點就是在早年出現，大王結識了人稱「股壇華佗」的股壇活躍人物大夫，雙方溝通後達成協議，大王先向大夫押股借錢，錢再經大夫手下安排，流入不同券商去炒賣大王童裝公司的股份。
「押股借錢炒自己股票」外人看似奇怪，但這種工作模式在金魚缸非常常見，而且在大王的個案而言，效果非常卓著，童裝公司股價在一個月間升了接近一倍。事實上，這個遊戲就像滾雪球一樣，當股價炒起，成功吸引到街外人入市，股價便會穩定，否則單靠大股東個人財力，股價愈高，維持成本便愈高，每個月的使費便會愈來愈大，說到底像孫宏斌（自稱）般，押股炒自己股票大賺的個案並不常見。
童裝公司的情况則屬於前者，大王目標是公司市值突破100億元，因為100億元市值股份列為中型市值公司（mid-cap），不少基金條款不能買細價股，因此100億元便成為一個重要門檻；為了這個目標，大王借的錢愈來愈多，抵押的股份規模亦愈來愈大，他亦非完全無做安全措施，他將股票抵押分佈在多家不同證券行手上，以為這樣便可以分散風險。
事實上，大王與大夫在外非常老友，不但大班朋友組團一同外遊，甚至雄心壯志的大王踩過界開證券行，作為老行尊的大夫亦親自帶領大隊人馬到賀，從表面上看，的確是不太可能出事。
可是大王太小看的，是大夫旗下網絡規模有多龐大，因為大王抵押股票的券商，實際上有數間都是由大夫在幕後操控，就算不是由大夫操控，亦可能與他有生意關係，因此大夫基本上完全掌握童裝公司的押股資訊，於是當大王的資金鏈一緊張，當一間證券行劈下了斬倉的第一刀，火燒連環船下，童裝公司的股價便在半日之間完全崩潰。
「貪心」過了火 引火自焚
之後的故事主要是善後工夫，大王因為貪心，不止輸掉花了他半生心血的公司，旗下多部名車如aston martin、Rolls Royce都要賣掉還債，那麼大夫贏了嗎？也沒有，大王最終找到一個內地金主接手公司兼借錢予他還債，結果大夫因為貪心花了不少功夫，已到口邊的殼卻最終又被搶掉，「偷雞唔到蝕渣米」。
這個故事沒有好人壞人，大家都只是逐利而已。筆者沒有宗教信仰，報應什麼的就不提，只想說「貪心」本無正面或負面，用得好是人生前進動力，太過火的話，最後可能是引火自焚。
[李曉佳 財經澡堂]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1354&issue=20171214
負面消息不斷 遭海航押股
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GS(14)@2018-01-07 16:00:12【本報訊】郵儲行（1658）近期負面消息不斷，被中銀監罰款前，上月才揭露以基礎投資者身份入股的海航集團，抵押部份持股融資，較市價折讓逾兩成。上月郵儲行股價累跌7.5%。
場外價每股3.08元
市場盛傳海航集團負債纍纍，12月15日聯交所權益披露顯示，海航疑將9億股郵儲行股份，以場外價每股3.08元押予China International Fund，較當日收市價折讓約24%，借貸合共28.3億元。郵儲行2016年上市，海航以基礎投資者身份斥10億美元認購股份，獲得約16億股份。披露易顯示，此財務協議完成後，海航持股由8.73%降至4.6%。不過海航發言人當時指出，上述交易為借股形式向機構投資者進行融資，每股融資額3.08元，不構成實際減持行為。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180102/20262454
傳海航子公司重複押股
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GS(14)@2018-01-28 18:38:17【本報訊】海航旗下A股上市的天海投資公佈，由於還款日期與寧波通商銀行存在分歧，公司銀行賬號一度遭司法凍結；惟彭博引述消息人士透露，是因為該行發現天海投資的股份遭重複抵押。
三銀行賬號曾遭凍結
彭博報道，海航旗下海航科技集團，將子公司天海投資的7,000萬股股份向寧波通商銀行抵押，以換取4.5億元（人民幣．下同）貸款，惟該行發現，該批股份同時遭抵押予另一個債權人，故尋求凍結相關銀行賬號。該行拒絕置評。天海投資昨公佈，指有三個銀行賬號曾遭寧波通商銀行尋求司法凍結，但無解釋具體原因，僅指就還款日期存在分歧，而發現後已與該行溝通，並將賬號解凍。海航旗下有10間A股上市公司，連同天海投資在內，共有7間正停牌。海航集團運營總裁高建昨回覆《經濟觀察網》時表示，旗下上市公司停牌，與集團流動性問題無關；又指海航融資成本並不算高，並未頻頻出售資產，即使有出售計劃，亦取決於海航業務的發展節奏和需要。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180126/20286286
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