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監管層高舉去杠桿的小皮鞭 債市又哭了

資金面的松緊牽動著債市敏感的神經。受到季節和政策等多重因素的影響，近期資金面近日持續偏緊，國內債市跌勢未止。周二國債期貨和現券繼續雙雙下挫，Shibor利率連續三日全線上漲。

市場人士分析，一方面是春節即將來臨的季節性因素，另一方面是傳言央行將把銀行同業存單從應付債券劃到同業負債，對當期的利率和市場預期帶來影響。更長期來看，外匯占款持續下降勢頭未減，監管層持續去杠桿的信心堅定都給未來的流動性帶來壓力，對債市必然是利空。

春節前流動性趨緊

最近一周，國債期貨和現券均持續在低位徘徊，國債期貨主力品種T1703在1月10日至17日跌幅1.06%。周二當日截至收盤較前一日下跌0.35%。

資金面來看，本周二Shibor連續第三天全線上漲，隔夜Shibor報2.2563%，上漲11.43個基點;7天Shibor報2.4666%，上漲4.27個基點;3個月Shibor報3.7222%，上漲2.04個基點。

市場人士普遍認為，去年四季度以來央行在確定了抑制資產泡沫，防控金融風險的貨幣政策大基調之下，開始持續的收緊貨幣市場，這是導致債市暴跌的直接原因。在此背景之下，債市對於資金市場更為敏感。

央行周一公布數據，我國2016年12月末外匯占款余額21.9萬億元人民幣，環比下降3178億，連續十四個月下降，且連續兩個月降幅超過3000億元。去年全年外匯占款下降約2.9萬億元人民幣。與此同時，市場人士預計，外匯占款持續減少的趨勢並沒有扭轉。這成為流動性面臨壓力的一個重要因素。

“一遭被蛇咬，十年怕井繩”。九州證券中國首席經濟學家鄧海清認為，此次資金面緊張為兩重周期性的疊加，對市場而言，既在意料之中又在意料之外。所謂意料之中是指，市場一直擔憂春節前資金會趨緊，導致1個月以上資金利率居高不下;而意料之外是因為，1月前半月的資金面非常寬松，現在資金突然趨緊還是讓人意外。

從過往的情況來看，春節前兩周一般都會出現一定的流動性趨緊的現象，主要是因為取現需求增大伴隨著年底繳準繳稅的壓力。天風證券固收分析師孫彬彬研究測算，商業銀行的新增資金存在較大缺口，額度達2萬億元以上。因此，商業銀行資金供給意願在這段時期內處於較低水平。

與此同時，周二央行公開市場繼續凈投放2700億元，為一年來最高。截至目前，央行已經連續凈投放7天，累計凈投放資金7390億元。具體而言，本周前兩日未操作14天逆回購，但7天和28天操作量均明顯加大。周一、周二分別投放400億、1000億7天逆回購，1900億、2300億28天逆回購。

中信證券固定收益首席分析師明明指出，本周迎來現金投放洪峰導致貨幣市場利率承壓，而更重要的是長期流動性的收縮是導致近日股債波動的重要原因。目前有兩大信號使得資金面長短分歧嚴重，流動性長期偏緊。一是外匯占款持續下降帶來的基礎貨幣缺口;二是銀行負債端壓縮下的廣義流動性缺口。這兩點既是導致長期流動性不容樂觀的兩大原因，也是影響長期利率和市場預期的兩大核心因素。

負債端去杠桿

加劇流動性壓力的一個重要原因是近期的市場傳聞：央行將把銀行同業存單從應付債券劃到同業負債中，且同業負債不可超出總負債的三分之一，並受到MPA(宏觀審慎評估)考核限制。

本報記者對此傳聞向央行求證，截至發稿還未得到回應。但債券市場已經對此傳聞作出了反應。業內人士看來，這意味著監管層去杠桿的意誌堅定。

“2015年以來，同業存單市場發行規模不斷壯大，並成為不少存款機構規模擴張的主要驅動力，因此同業存單是否納入同業負債，將比較大的影響銀行機構行為。”孫彬彬指出。

目前銀行負債的管理要求是遵照2014年5月印發的《關於規範金融機構同業業務的通知》(銀發[2014]127號)(下稱127號文)要求，單家商業銀行同業融入資金余額不得超過該銀行負債總額的1/3;2016年央行MPA考核又再次強化對於同業負債的考核，並根據機構重要性，對同業負債占總負債比重給予不同的考核分值。

明明指出，同業存單的供給方主要是股份制銀行和城商行、農商行等中小銀行，國有大行發行占比較小，發行利率上城商行和農商行也遠高於按照國有大行和股份行。需求方面，商業銀行和廣義基金則是同業存單主要的持有方，而商業銀行中也以國有商業大行為主。當前發行同業存單主要是計入應付債券這一科目中，並未影響同業負債占比，但如若改計，勢必會增大同業負債占比數值，對於大銀行而言沖擊尚可，但對於本身同業負債占比就較高、同業存單發行又較多的中小銀行來說，或將超出三分之一的限定要求。其中，中小銀行受到的沖擊更加顯著。

中金固定收益部董事總經理張繼強表示，如果同業存單納入同業負債，相當於直接進行了規模限制，堪比當年127號文對同業存款的沖擊，但同業存單當時超標並不嚴重。

“當然目前還不清楚會否做此調整，會否新老劃斷或者給予足夠的緩沖期，但其對債市影響還是巨大的：目前諸多中小行和部分股份制行占比超標，如果政策倒逼縮表。在整體縮表過程中，債市需求會明顯收縮，尤其是同業理財由於可贖回，將首當其沖，處境堪比流動性沖擊中的公募債基。”張繼強稱。

光大證券首席固定收益分析師張旭表示，央行和監管的去杠桿尚未結束，而監管部門如銀監會還可能在春節前後下發相關文件，如《商業銀行理財業務監督管理辦法》，啟動監管去杠桿進程，這將對市場會帶來瞬間沖擊，並引發市場恐慌性下跌。

那麽，去杠桿將持續到何時?

張旭表示，只有當市場充分認識到央行去杠桿的定力和持續性時，央行才會停止去杠桿。當前市場沒有給予央行應有的敬畏和順從，央行去杠桿的“皮鞭”也很難撒手。

政策層面的種種因素勢必影響長期利率的走勢和市場預期，也決定了債券市場的走勢。

鄧海清表示，債市仍將維持“階段性震蕩市”。“央行需要等待1-2月CPI確定2017年CPI中樞，以及通過1-2月經濟數據確認房地產下滑對於經濟究竟影響如何，才能確定貨幣政策的邊際變化方向，特別是2017年的貨幣市場利率中樞。債券市場的方向需要等待央行貨幣政策明朗之後才會出現趨勢。僅就目前的信息來看，2017年債券市場長期方向偏空的概率較大。”

張旭對債券市場表示謹慎。他稱，央行和監管的去杠桿尚未結束，監管以下發文件為方式的去杠桿會帶來瞬間沖擊，並引發市場恐慌性下跌。但從略長的周期來看，債券收益率決定於經濟基本面，因此並無趨勢上行的基礎。事實上，去杠桿的初衷並不是讓債券收益率持續上行，如果上行幅度過大，維穩窗口就會打開。所以，市場恐慌往往會帶來配置的機會，建議投資者保持足夠的流動性以把握超跌所帶來的機會。

外賣小哥：遲到5分鐘，哭了半小時

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/1028/165737.shtml

來源 | 張先生說（ID：zhangxianshengshuo）

文 | 張五毛

我這麽年輕，總不能一直呆在老家

22:30，北京深夜。大部分人在玩手機，有些人已經熟睡，蘇大奔還在雨中送最後一份外賣。

22:45，他趕到我們公司來接受采訪。褲腿是濕的，走起路，能聽到他靴子里的水響。

他說：要不就在外邊聊幾句吧？我怕把你辦公室弄臟。

我遞支煙給他，說：沒事，我沒那麽講究！

蘇大奔是河南三門峽人，95年，雙魚座，比我助理吳小帥小兩歲。臉龐黝黑，下巴上有一道淺淺的疤。看起來要比吳小帥成熟很多。只在他靈光一現的笑容里，能看到和吳小帥一樣的天真。

2015年秋天，蘇大奔和哥哥在家鄉火車站分別。哥哥去了鄭州，他來了北京。兩年來，他留在北京，沒回過家。

“為什麽不和哥哥一起去鄭州？”我問。

“北京是大城市呀，機會多，工資高。我哥去鄭州是因為他有女朋友在那里，我沒女朋友，就來了北京。我覺得自己還年輕，不能一直呆在老家，應該出來拼一拼。”

覺得北京好嗎？

“不好說，反正比我老家那破地方強，在老家種地，只能是混吃等死。在這里掙夠了錢，回老家買個大房子，結婚生子，然後做點小生意。”

蘇大奔說話時，一直盯著我背後的墻壁，很少看我的眼睛。

一

從底薪2000的菜鳥到月入過萬的“奔哥”

這兩年，蘇大奔在北京做過服務員，當過保安，進過工廠，賣過保險，每份工作都做不長，唯獨送餐員這份工作堅持了一年多。他看起來很滿意這份工作。從“新人”到“老人”，底薪從2000漲到了3000。

送餐員的底薪都不高，主要靠提成。每送一單還有5塊錢提成，晚上送餐，每單再多3塊錢的夜間補助。

每個月的底薪和提成，都和職級有關；而職級則和送餐量、準點率、好評度等參數直接掛鉤。

負責某個區域的平臺分部，稱為站點。每個站點月送餐量前三的送餐員，會被評為明星送餐員，明星送餐員能獲得四位數以上的獎金，他們的月收入可以上萬。

“上個月一直感冒，人很累，也沒有以前拼了，才送800多單。這個月工資還沒發，我算了一下，應該能拿8000多一點。”他最拼命的時候，曾連續六個月進入送餐量前三。蘇大奔說，這是個前無古人的紀錄，讓他感到很光榮。

“也是從那段時間開始，所有送餐員都叫我奔哥。早上9:30集合喊口號的時候，老大會重點表揚我。感覺特有成就感，感覺自己特牛逼。”說到這里，他點著煙，抽了起來。

“好久沒抽了。初中時煙癮很大。開始送餐後，根本沒時間抽煙。有時候下班之後，覺得無聊，想買包煙抽，轉念一想，我得送兩單才能賺回這包煙錢，就忍了。”抽完一支煙，他陷在沙發里，遍布紅血絲的眼睛里，滿是疲倦。

蘇大奔說，送餐員這行離職率特別高，和他一起入職的15個人里，只剩下他和另一個河南老鄉。他現在已經從新人變成了名副其實的老人。

二

業績不好的時候，我會盼著下雨

蘇大奔最高興的事是接到團體訂餐。團隊訂餐會有大單補助，一個團隊單的收入相當於好幾個散單收入。團隊單的等餐時間會長一些，他們可以利用等餐時間，去路邊買個肉夾饃吃。

團隊大單是蘇大奔生活中的小確幸。

我問他：“像今天這樣的下雨天，你們會不會討厭接單？會不會討厭那些點單的人？”

“怎麽可能啊！我們最喜歡下雨天了，因為下雨天單子最多。有時候，業績做不上去，我們就盼著下雨。”蘇大奔說。

我說：“可是下雨天送外賣確實很辛苦”。

“我們送外賣的，掙得就是這份辛苦錢，不怕辛苦，就怕沒單子。你看今天下雨，我送了48單，差不多有300多塊錢。要是每天都能送這麽多，我光提成就能上萬了。”

他又點燃一支煙，停頓了幾秒：“其實，我們不需要別人同情，把我們當成一個正常職業就好。我們靠雙手掙錢，不需要額外的同情。你寫報道時，記得把我這句話放進去。”

蘇大奔說，他堅信老大的一句人生格言：年輕時不賣命，老了想賣命都沒人買。采訪過程中，他一直把這句話掛在嘴邊。

三

準點率是外賣小哥們的生死線

按照站點規定，送餐員每天9:30上班，下班時間不定，但不能在21:30之前下班。平均下來，每天的工作時長在13-15個小時。

蘇大奔今天送了48單，按照15個小時算，他平均每20分鐘就要送完一單。期間，很難再有休息時間。

忙起來的時候，顧客一個個打電話催，系統不停地提醒超時，他們急得像熱鍋上的螞蟻，恨不得能長出三頭六臂。在這種高負荷的工作中，難免會出錯。站點對不同的送餐問題，有著細致的處罰措施。

1、超時八分鐘，每次扣3塊。

2、超時半小時，沒提成，還會再罰10塊。

3、一個差評扣100，相當於半天白幹。

4、連擊失誤（指剛取到餐就點擊了送達），每次扣200。

5、顧客打電話投訴騎手，一次要罰款300。

準點率低，不僅會影響各種績效和獎金，還會影響系統的派單算法。超時的次數多了以後，系統會自動減少對這個騎手的派單。如果被系統減少派單，他們再努力，也很難拿到高工資。

“我那個河南老鄉，上了年紀，速度比不上年輕人，已經好幾次因為超時被顧客給了差評。再多一個差評，他就會被辭退。”蘇大奔皺起眉頭，滿臉無奈。

相比河南老鄉，最讓蘇大奔驕傲的是，他的準點率幾乎是100%。對於如何保證準點率，蘇大奔說，他有一些小辦法。我問他是什麽辦法？他不願透露。

我向他再三保證，不會在文章里透露他的真實姓名，他才告訴我，他的小辦法有兩條：一是在即將超時的時候，在系統里報備：客人更改了送餐地址，這樣可以拖延點時間，避免被罰款；二是提前給顧客打電話，請求顧客允許送餐員提前點擊已送達。

“不過，我很少向顧客提這樣的請求，因為和人家不熟，人家憑什麽要給你行這個方便？”

蘇大奔不無驕傲地說，幹了一年多，他只被罰過一次。

那天，北京下暴雨。每單送餐時間都會比平時要長。蘇大奔好不容易準點趕到某寫字樓，結果顧客一直不接電話，打了十幾遍都提示是空號。眼看著其他三單就要超時，他只好先放棄這單，並在系統里做了報備。十幾分鐘後，“空號客人”換了個手機號打過過來，一通爆罵，然後命令他5分鐘內送到，不然就去後臺投訴。雖然他一路狂奔，還是沒能在五分鐘之內趕到，他被投訴，罰了300。

那天，蘇大奔第一次感受到了北漂的委屈。

“第一次被人罵得那麽慘！罵我的那些話，我不願意說出來。”

被罵之後，他把電瓶車馬力開到最大，頂著風雨拼命往回趕，等紅燈時，收到了罰款通知。禍不單行的是，電瓶車也剛好沒電了。他只好推著車往前走。暴雨越下越大，打在臉上劈里啪啦。饑餓、寒冷、和委屈交織在一起，他還是沒忍住，流淚了。他推著電瓶車在雨里走了半小時，也哭了半小時。

采訪結束，我伸出手說：“謝謝你，奔哥。特別不好意思，耽誤你這麽長時間。”

他楞了一下，伸出一只粗糙的大手。

“來北京這麽久，還是第一次和人握手！“蘇大奔露出一絲羞澀的笑容。顯然，他並不適應和人握手。

“我每天送餐，會見很多人，但都是打個照面。沒和陌生人聊過天，也沒和顧客握過手。今天，能和你聊聊天，我很開心。”

四

蘇大奔的一句話回答

“送餐過程中突然想上廁所怎麽辦？”

“飯點之前，得先把自己清空。”

“有沒有收到過顧客打賞？”

“有過三次，我都記得。一次3塊，一次5塊，最多的是6塊。”

“有沒有衛生條件特別差的店？”

“以前有，現在沒有小作坊了。”

“你有五險一金嗎？”

“沒有。只有一個意外險。”

“有什麽想對顧客說的嗎？”

“點完餐後，千萬別不接電話。”

“這份工作會一直做下去嗎？”

“身體有些扛不住了，最近在自考專升本，希望拿到學歷後，可以換份工作。”

“今年過年回家嗎？”

“能買到票就回。”

Moneyball：馬布里哭了

1 : GS(14)@2012-04-10 21:52:34

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 75&coln_id=15547176

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2 : GS(14)@2012-04-10 21:53:27

http://sportsillustrated.cnn.com ... .SportsIllustrated/
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熬過失聲災難Sammi：不哭了！

1 : GS(14)@2016-09-18 10:51:47

【前晚爆喊】■Sammi的紅館個唱前晚開鑼，她抱恙演出以致表現失準，更三度痛哭。Saint Laurent蝴蝶上衣、迷你裙



鄭秀文（Sammi）事前瘋狂操練準備共八場在紅館舉行的「鄭秀文Touch Mi2世界巡迴演唱會2016」，可是開騷前被病魔入侵，即使聲音受損，前晚首場仍傾力演出，面對舞台上失準表現，Sammi形容是一場「災難」，還求退票，歌迷心痛偶像用笑聲送上正能量，Sammi昨日凌晨平復心情，在fb留言並承諾：「不哭了。」昨晚如常開騷。



天后鄭秀文昨晚繼續在紅館舉行第二場個唱，Sammi昨晚8時40分開騷，老公許志安、李嘉欣夫婦、梁漢文夫婦和徐濠縈等捧場，許晉亨更拿着枴杖到場。Sammi出場時雖仍沙聲和走音，她呼籲：「畀啲聲嚟聽吓！」歌迷反應熱烈，當Sammi唱到高音時再應付不來，笑着做耍冧手勢後說：「多謝你哋！」



【素顏床照】■Sammi昨日凌晨在fb留言，承諾不哭，並會盡全力做好餘下七場個唱。

■Sammi全晚落力又唱又跳，令全場歌迷high爆。

■安仔昨晚繼續到紅館撐老婆。


叫歌迷戴口罩

Sammi唱完《煞科》後飲水，然後喘着氣笑言把聲乾過粒柴，她聲沙走音說：「唔記得提你哋戴口罩，我呢啲菌係會傳染㗎。唔使我多講，你哋有睇報紙，都知噚晚觀眾幾難受，成晚聽住我走音，雖然把聲好難呢兩日好番，仲要晚晚用聲，我諗得好正面，啲飛都賣晒，你哋都落晒叠。雖然我把聲甩甩漏漏，但我仲有力，我仲有華衣美服同美腿，有最好嘅觀眾，我唱唔到，你會幫我唱嘅。」Sammi唱《男仕今天你很好》表現不差，全場拍手支持。台灣失明創作歌手蕭煌奇跟Sammi合唱《沒那麼簡單》時，唱到中段高音位，Sammi唱不到，由蕭煌奇獨唱。



【昨晚勁跳】■Sammi昨晚出場時雖仍沙聲，她呼籲：「畀啲聲嚟聽吓！」

【胸部遊走】■前晚赤膊的男舞蹈員胸襲Sammi，意識大膽。

【透視倒掛】■穿魚網裝的Sammi倒掛在男舞蹈員身上，她的下體對正男方臉部。

Sammi前晚雖抱恙開騷，但絕不欺場，還自嘲：「啲人成日問我part1同part2有乜分別，part2會全晚走音。」其實Sammi最初只是說話時才走音，唱到《薩拉熱窩的羅密歐與茱麗葉》高音位時力不從心，其後都多番失準，令Sammi忍不住落淚。中段當Sammi唱出《最後一次》時，高音位又失準，歌迷見狀送鼓勵，Sammi非常內疚說：「辛苦晒你哋，成晚聽我呢個走音歌后唱歌。」觀眾用笑聲力撐，Sammi說：「已經走音啦，你哋仲喺度笑我，我好痛苦㗎喇。我仲有七場，可唔可以畀番錢你哋？我把聲咁樣，我好痛苦，可唔可以退錢？」Sammi唱《終身美麗》時不小心跣一跣，差點跌倒。到尾聲，Sammi幾乎唱不到《不要驚動愛情》，她苦惱喊起來：「我好對唔住，多謝你哋。」即使力不從心，但Sammi仍用心唱下去，堅持繼續安歌，觀眾陪Sammi和唱《默契》，她唱完向四面台鞠躬：「對唔住你哋！」首場於11時23分完騷。



【激光展翅】■Sammi的白色巨型大鳥翼，由著名頭飾設計師Rinaldy A. Yunardi製作。

【十字架台】■十字架舞台升高，Sammi沒綁安全帶，只是手扶欄杆獻唱。


洗澡平復心情

Sammi前晚經歷了一役舞台災難，昨日凌晨入睡前不忘在fb留言：「洗了澡，躺在床上，細細回想昨晚的演出。想說，感激你們，多得有你們，多謝你們。但更重要的是：對不起。心中清晰知道，自己一定會盡全力完成餘下七場。不哭了！我需要的是在這股崎嶇中奮力前進。」採訪：王連連、黃曉妍攝影：陳俊強、陳慧安


【鄭秀文演唱會曲目】

1 Fabulous2.螢光粉紅3.煞科4.親密關係5.迷糊情慾對象6.發熱發亮7.男仕今天你很好8.如何掉眼淚9.哭泣遊戲10.沒那麼簡單（與蕭煌奇合唱）11.你是我的眼12.愛是…13.罪與罰14.薩拉熱窩的羅密歐與茱麗葉15.上帝早已預備16.朝聖17.最後一次18.回來我身邊/如果我們不再見19.終身美麗20.我們的主題曲（與劉德華合唱）21. Medley：犀利、獨家試唱、星秀傳說、信者得愛22.火熱動感La La La23.荒漠甘泉24.熱愛島25. Medley：愛的輓歌、你愛我愛不起、上一次流淚、心血來潮26.捨不得你27.不要驚動愛情28.默契




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160918/19773782

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20幅漫畫一睇即笑特朗普搞到自由女神哭了

1 : GS(14)@2016-11-12 05:54:48

「狂人」特朗普意外當選美國總統，令全球譁然，多名漫畫家以此為題材極盡嘲諷之能事，質疑特朗普上台。特朗普多次口出狂言侮辱女性，美國的自由神像頓成各大小政治漫畫的「犧牲品」。特朗普爬到自由女神身上強吻她臉孔，還說「我知道你要我」；另一幅則見到特朗普坐在總統寶座上，「狼胎」地伸手偷摸自由女神的臀部；更慘的是一早醒來，自由女神的枕邊人已經是特朗普。除了被猥褻，也有漫畫家畫出自由女神悲傷掩面的樣子，另一張則是坐在特朗普面前，特朗普向她說出他的名句︰「你被炒魷了！」打不過只好走，另一張自由女神手執行李箱向加拿大扣門，諷刺民眾恐慌性移民加拿大。法國《查理周報》（Charlie Hebdo）的漫畫則同時點出特朗普的種族歧視言論以及美國警察暴行的荒謬，其封面是兩名白人警察向黑人總統奧巴馬開槍，旁邊寫道：「奧巴馬，再一次成為普通市民，就像我們一樣」。另一幅是他的辦公桌前放有兩個分別寫上「核武」及「Twitter」的按鈕，諷刺由他執掌軍事大權非常兒戲。美國《赫芬頓郵報》／英國《每日電訊報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161112/19831412

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【美圖晒晒】馬思純甩「佬」味　街拍令粉絲「被美哭了」

1 : GS(14)@2017-05-21 00:59:05

台灣金馬影后馬思純個性爽朗，以往總被粉絲們暱稱「小馬哥」。日前，她到美國洛杉磯工作時「轉性」，穿上超短牛仔裙，露出一雙又直又白的細腿。讓粉絲們直言：「被美哭了！」馬思純擺脫男子氣概，變回俏皮可人的模樣，鬼靈精怪的路線，再次把粉絲迷得一陣陣，果然魅力不凡。新浪微博




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170520/20027531

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呢隻貓有3條尾？！女大生：當時我嚇哭了

1 : GS(14)@2017-05-27 08:54:19

真的嗎？北京2名女大學生前日（24日）下午在美林花園內，竟然發現了一隻擁有「3條尾巴」的貓貓！只見除了屁股長出來的一條尾巴外，在其左後腿和右後腿處，還各自長了一條像尾巴般的東西。其中一名拍攝者「Krystal草莓」在自家微博上說：「陰陽師裏的三尾貓哈哈被我碰見了」！從她在網上曝光的片中，可以聽到在場目擊者驚呼聲不斷：「我的天！天吶！這是真的！」然後一直追着這隻擁有「3條尾巴」的貓貓跑，最後貓貓闖進一圍欄內走了。有網民看後紛紛稱奇：「奇遇啊！」「這貓可就夠牛逼的。」「還沒修煉到9條！」「Krystal草莓」則回應網民說：「拍的時候我嚇哭了，現在看莫名有點萌哈哈」！　新浪微博／梨視頻




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170527/20035550

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