李福兆感言：十月淡市雪上加霜
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呢幾日香港「佔中」嘅情況，係無人估計得到；真正如火如荼，股市大幅震盪。小宗本週一搵來「股壇教父」、見證過多次港股風浪嘅李福兆詢問，他直指對股市的影響「很大」。他表示，每年十月都多數是淡季，佔中啟動，可說是「雪上加霜」。 全世界人都有影響，唔單只我，除非完全不揸股票！」李福兆認為，反對佔中不會有成效。「普選唔到你講，《基本法》、人大定咗，中央實唔會變，你做乜嘢，都不會改。」他對梁振英應否下台不予置評，但指現時亂局會為香港帶來損失：「香港是金融中心，有國際市場，搞衰咗佢，全香港人都受害。」對於恒指後市，李福兆承認暫時睇唔通：「要睇耐啲先知，最好係以不變應萬變。」 Joyce Ma女婿好猛料 老牌百貨公司先施的第三代掌舵人馬景華月初逝世，並於本週二舉行安息禮拜。馬景華最為人熟悉嘅係佢喺七Ｏ年同老婆郭志清（即係Joyce Ma），創立時裝王國Joyce Boutique。Giorgio Armani、Dolce＆ Gabbana、Hugo Boss等國際一線名牌全部係由Joyce引入本地。兩公婆只得兩名女兒美域及美儀，其中長女嘅老公，原來就係何添細仔何厚鏘（Norman）。Norman活躍於金融界，唔係時裝圈人士，所以無乜人知Joyce Ma有個咁猛料嘅女婿。本身係會計師嘅Norman，同何厚鏵係堂兄弟，又係何添私人旗艦公司德鴻集團嘅揸弗人，睇住約百億資產之餘，近年同彤叔掌櫃魯連城及誠哥頭馬陳國強經常拍住搵食，蒙古能源、海通證券、第一視頻、德祥地產等殼股都曾留下腳毛，如今仍任執董嘅Vision Values，又係由魯連城任主席，年初炒作過一輪，近期又歸於平靜，不過，根據往績結局都會係賣殼喇。 《文匯報》記者處處都在 毛主席要超英趕美，強國貴為當今天下第二大經濟體，革命可謂成功咗一半矣。咁另一半又點呢？冇有怕。只要十三億同胞發揮黨的喉舌《文匯報》「記者杜法祖」無處不在、處處都在嘅本事，爬花旗頭指日可待也。何以見得？你睇，同一日，藍田躁翁淋鏹水由「記者杜法祖」跟，法庭審肥龍又係佢跟，此外審反東北滋事分子、警長英文差、大專生傷人、樊偉軍打假波、龕場告地政署都係佢跟，但咁都唔止喎，佢仲跟埋深水埗班南亞漢群毆，以一敵九。十三億人個個學得杜法祖呢位記者哥哥咁，強國真係經濟唔起飛都難也！ 中環寸嘴 楊國佳K.K. Yeung工廈大王楊耀松大仔，家族的收租物業，遍布港九，屬正牌收租公。自認寸得起，謂「有我咁得閒，無我咁有錢；有我咁有錢，又無我咁得閒」，經常流連富豪飯堂品嘗美食，仲喜歡到新開食肆「踢竇」試新菜。 中藥港到善終一條龍 寸嘴楊我今期無心情搵食，週日落咗去金鐘感受吓學生嘅氣氛；香港真係不×知所謂，之前睇報紙話老董成立個智庫，為香港未來十年road map策劃，嘩！香港係咪無人呀？愈玩愈老，個榮譽顧問饒宗頤九十七歲，名單仲有八十五歲嘅楊鐵樑，最後生嗰件梁錦松都六十二歲啦，人民銀行行長周小川六張幾咋，都話要退休啦，我哋咪同中央對着幹？老董嗰時搞嘅中藥港拉咗柴，呢班智庫可以再搞個人瑞中心以及殯儀中心，善終服務一條龍吖，笨！嗱，人人話香港係福地，所謂福蔭子孫，吸引吓啲人葬喺香港，大時大節，清明、重陽等啲人來香港拜山，咁智庫班友得閒又搞吓「千歲宴」，刺激吓消費囉。當年霍英東帶團去佢南沙考察，去到睇到個開荒咁嘅環境，喺佢眼中，我仲係僆仔，同佢老前輩講：「呢度無雞叫，搞唔起喎！」佢聽到頭耷耷，老霍唔聽我點，南沙夢依家咪飲恨……。我最憎搵啲「老嘢」嚟壓住啲僆，我啲嘢，聽落戇×，嗒落有味。睇到班學生企出嚟感同身受，呢班係香港精英嚟o架！梁振英當人哋LuLu，侮辱人智慧話受到煽動；大學生而家可以講無前途，有嘢做儲唔到首期都供唔到樓，公屋又無資格攞，計我話邊個做特首都無問題，honour個八萬五就掂啦。今年九月閏月，古時重九登高係為避難，今鋪要避難兩次，後市不容樂觀。 金牙大狀講嘢朗尼陳夠晒市儈 超級梁粉朗尼‧陳啟宗繼續撐689（搵勻全香港冇第二個似得佢咁有正氣、咁有能力，end of quote），進而鞭撻佔中，話大陸「俾你發達你唔要，仲要踢人上下五寸。」三個手無寸鐵嘅書生有冇咁狼死呀？聽講朗尼係教徒，而且諗過做牧師，咁佢肯定聽過呢句馬太福音：「人若賺得全世界，賠上自己的生命，有什麼益處呢？人還能拿什麼換生命呢？」（16：26）佢兩兄弟一次過捐咗差唔多成三十億銀俾哈佛，點都唔似係發錢寒嘅人，但把口又何其市儈也。況且佔中為咗乜啫？極其量要班人說話要算數、做人要有口齒之嘛，請問《聖經》上邊度話咁樣做係有罪先？ 中環人語迷你版 侫佔領中環正式啟動侫估中邊個中環人講呢句說話，送你JWatch J-33藍寶石鏡面限定版手錶一隻有意參加者，請於十月一日（星期三）下午一時後，將答案、姓名及聯絡電話電郵至[email protected]小宗只接受電郵，郵寄免問。 上週人語揭曉 侫即使你只是想來觀禮，也是無任歡迎。侫答案：戴耀廷得獎者：葉劍迅中獎時間：1:00pm 24/9/14本刊員工及直系親屬不得參加。為求公平及杜絕偷步搶答起見，請於每個星期三下午一時後來電郵競猜答案；在此之前發出之電郵作廢。超過一位讀者估中，先到先得，恕不接受上訴。答案及中獎者姓名將於下期本欄揭曉。 廣告時間 你有某財團嘅黑幕想爆？你知邊間上市公司造假？你仲想舉報地產霸權嘅不公？歡迎你將財金界嘅寃屈或過癮八卦事，爆俾《壹仔》財經組知，一切報料，均會保密！爆料熱線/whatsapp:6829 5929 |
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十月邁入多事之秋：中國如何應對周邊形勢變化？
來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3029&page=1&extra=#pid6312
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十月邁入多事之秋：中國如何應對周邊形勢變化？ 作者：格隆匯 徐彪
2014年的國慶節，如同以往無數已經逝去的長假一樣，散漫、溫暖、悄悄而又迅速。你還沒品味出假期的滋味，悠長假日就只剩下一小截尾巴，僅剩的部分也如同余暉一般漸漸散去。以上，應該是絕大部分人對國慶的感知，和大家不同的是，這七天，筆者是在仿徨中度過的。仿徨不是因為GTAT暴跌90%，筆者不炒美股，對藍寶石產業鏈也從未情有獨鐘。仿徨是因為，種種跡象表明：多事之秋已經來臨。
9月28日，“占領中環”非法集會爆發。這意味著，從2013年1月開始醞釀的占領中環運動，進入圖窮匕首見階段。
9月30日，中國人民銀行和銀監會發出通知，調整首套房認定標準，對擁有1套住房並已結清相應購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，銀行業金融機構執行首套房貸款政策。
9月30日，國務院國慶65周年招待會如常召開。但是很快，不同尋常的一幕通過新聞聯播展現給全國人民：習總書記親自主持並發言，第三代、第四代和第五代領導集體亮相人民大會堂。
10月4日，在金正恩連續數十天未露面的情況下，朝鮮高級代表團突然出現在韓國，黃炳誓、崔龍海和金養健等朝鮮當朝重臣齊居然刷刷跑去韓國參加亞運會。
如果你相信事物是普遍聯系的，那麽，當你把以上四件事串在一起來理解的時候，會不會像我這樣出一身冷汗？
香港問題一直是心病，從我們許諾給香港人民普選的那一刻開始，中央政府就面臨兩難：如何在保持控制力底線（不能讓港獨上臺，不能讓香港動亂）的同時，盡可能地給予香港人民政治自決的權力。往好里說，這叫大國的胸襟與情懷。往壞里說，這叫給自己上套。同時符合以上兩個條件，唯一的出路就是目前這種有限定的普選制。人家只要盯著“限定”二字做文章，就能打著民主二字搞事。如果沒有什麽美國駐港總領館之類的後臺推波助瀾，了不起也就幾百人靜坐兩天了事。外部勢力（確切的說是以美國人為首的外部勢力）介入後，要錢給錢，要培訓給人，要協同有組織，一下子問題變得錯綜複雜。更麻煩的是，問題性質發生了180度變化，前者是內部矛盾，後者是國際矛盾。從2013年1月戴耀廷以《公民抗命的最大殺傷力武器》為題發起的占領中環行動至今，矛盾一直在醞釀，在發酵。9月28日，占領中環運動從醞釀實施變成既成事實，同一天，中美關系進入新的階段。美國人可以選擇“重返亞洲”（發生在2009年），可以暗中支持日本人“國有化釣魚島”（發生在2012年），可以在中日釣魚島爭端升級後赤裸裸地選邊站（今年上半年，奧巴馬訪日期間），可以在南海問題上赤裸裸地選邊站（2012年的中菲黃巖島爭端，2014年的中越鉆井平臺爭端），直到今年上半年為止，中美之間一直是以間接對抗為主。但是，9月28日，從香港警察部隊被迫動用催淚彈的那一刻開始，美國人站到了前臺，香港成為沒有硝煙的前線。
中國政府很清楚地知道：香港事件只是開始。我們正面臨臺海危機以來，最兇險的周邊環境。稍有處理不慎，導致形勢繼續朝著惡化的方向發展，我們就可能成為下一個俄羅斯（一年前，你能想象俄羅斯會被西方國家聯手制裁麽？）。
什麽算形勢繼續惡化呢？中日之間，釣魚島就是火藥桶，火藥桶點燃算惡化。中越之間，鉆井平臺就是火藥桶，火藥桶點燃算惡化。中菲之間，美濟礁就是火藥桶，火藥桶點燃算惡化。中美之間，朝鮮半島就是火藥桶，火藥桶點燃算惡化。
朝鮮之於中國，是嘴唇和牙齒的關系，唇寒齒亡是最貼切的比喻。一個反美政權的存在，保證了中國對朝鮮半島的影響力與控制力，同時也將美國的軍事威脅遮斷在38線以南。但是，看起來，中國最不願意看到的情況正在發生：朝鮮最高領導人抱恙（病情嚴重到謠言四起而無法現身穩定局面），朝中重臣（黃炳誓和崔龍海）忽然跑到韓國去參加什麽勞什子亞運會的閉幕式。一把手生病不能視事很正常，一把手生病期間，朝中重臣（名義上的三號人物和四號人物）忽然跑到敵對陣營去示好，百分之一千的不正常。
哪怕信息再不對稱，我們可以肯定的說：遇到大麻煩了，朝鮮戰爭幾十萬條人命奠定的半島制衡框架，正在迎來不可知的未來。毫無疑問，擁有全面信息優勢的國家領導人們，早在九月份就應該清楚地知道，朝鮮半島局勢，正在過坎。
處理的好，魚不驚水不跳平穩過渡。處理的不好，就是兩種結果，要麽猶如格魯吉亞之於俄羅斯，要麽猶如烏克蘭之於俄羅斯。前者雖然付出了代價但最終增加俄羅斯在國際社會的話語權，後者付出無數代價卻將俄羅斯拖入人所共知的泥潭。
你看，這就是我們面臨的周邊局勢。從東北角往下，朝鮮問題、中日釣魚島問題、臺灣問題、香港問題、中越問題、中菲問題編織成完美的火藥桶鏈條（請註意，除臺灣和朝鮮外，其余問題都是兩三年內被運作成火藥桶的）。相關國家沒有一盞省油的燈，相關問題沒有一個可以在短時間內完美解決。更要命的是，我們似乎能夠聽見導火索正在嗤嗤燃燒，一旦引爆，中國將進入賭國運的關鍵節點。只有從這個角度出發，你才能能夠理解今年十一前夕不同尋常的國慶招待會：
1、 國務院國慶招待會，居然一反總理主持發言的傳統，習總書記親自做主旨發言，面向未來提出了八點設想，第一點赫然就是“堅持同人民在一起”，從頭到尾一共40次提到“人民”。什麽時候最需要強調和人民在一起呢？面臨困難的時候，需要凝聚人心攜手闖關的時候。
2、國務院國慶招待會，居然第三代、第四代和第五代領導核心一個不拉全部出席。這背後的含義昭然若揭，習講話不僅代表第五代領導集體，而是代表整個的中國共產黨山脈上的所有山峰。
3、國慶招待會，五次引用毛澤東的詩詞（毛主席讓新中國站起來），但沒有提及鄧小平（鄧小平讓新中國富起來）。是暗示我們再一次面臨是否“站得住”的考驗麽？
與其說這是一個國慶招待會，不如說這是一場誓師大會。三代領導人用集體亮相的形式告訴全世界：中國人民不惹事，但絕不怕事。我們坐在亞洲的火山口上，已經做好了迎接火山爆發的所有準備。硝煙散去後，誰能健在，各憑天命。
一旦真的周邊有事，引發西方國家制裁，外需堪憂的時候，如果還想踐行“發展是第一要務”，中國可以靠什麽？
只能靠自己，所以，房地產放松具備邏輯上的必然性。事實上，一個多月前，種種跡象表明，中央曾經密集研討地產政策調整，始終沒下決心。這一次，異常嚴峻的周邊形勢終於讓管理層做出了選擇。未來一到兩年，請投資者高度重視房地產行業的戰略意義（另一個具備戰略意義的行業，是軍工）：這是對沖外部風險的關鍵性變量，這是實現經濟中高速持續增長的關鍵性變量，這是本屆政府手中幾乎必將動用的關鍵性變量。
由此積累的風險怎麽辦？資產證券化。
的確，資產證券化本身並不能消滅風險，它的作用更多體現在轉移風險上。但是，只要風險能夠持續轉移，地產發動機能繼續轟鳴。一個小小的ABS曾經令美國地產泡沫至少多延續數年，這一次，我們應該也不會例外。（作者供職於華泰證券）
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基金大佬們的黑色十月
來源: http://wallstreetcn.com/node/209942
10月初全球股市的大幅回調不僅讓散戶投資者叫苦不叠，許多大佬級基金同樣表現不佳。其中老虎基金“門徒”Robert Citrone所執掌的Discovery全球宏觀基金10月重挫11.2%。
所謂的全球宏觀基金是指那些通過研究對比各國經濟增長和貨幣政策，投資跨市場和多領域的基金。由於美元在過去幾個月上漲明顯，同時美聯儲加息前景一波三折，因此宏觀基金表現大多令人失望。
Louis Bacon掌管的Moore Capital10月第一周縮水1.43%，整個2014年收益為-5.39%；Tudor旗下10億美元的Canosa和Fortress16億美元的宏觀基金均在本月遭遇挫折。
除了宏觀基金之外，一些專業性基金也表現不佳。以投資垃圾債為主的York Capital在上半月回吐6%，幾乎將2014年此前的收益盡數回吐。
生物制藥公司艾伯維(AbbVie)收購英國競爭對手Shire失敗則讓規模14億美元的對沖基金Tyrus Capital損失近10%。Davidson Kempner旗下的基金也因此事件損失2%。
“兩房”的訴訟事件則讓大量知名對沖基金“躺槍”。包括如鮑爾森、Pershing Square基金的Bill Ackman，Fairholme基金的Bruce Berkowitz，Perry資本的Richard Perry等。
年內表現較好的基金大多為期貨管理基金，此類基金通過計算機模型在多個市場以順勢交易為主。Stanley Fink管理的Isam基金今年上漲28%。
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鮑爾森旗下基金十月爆虧14%
來源: http://wallstreetcn.com/node/210469
據知情人士表示，明星對沖基金管理人約翰·鮑爾森（John Paulson）的事件驅動型基金10月錄得14%的大幅虧損。
據彭博援引知情人士稱，鮑爾森的優勢基金（Advantage fund）10月虧損14%，使得2014全年虧損達到了25%。此外，鮑爾森信貸機遇基金（Paulson Credit Opportunities fund）10月虧損6.8%，導致2014累計收益轉為虧損3.4%。
今年58歲的鮑爾森執掌的同名基金公司資金規模為200億美元，他的對沖基金今年最大的一筆股權投資就是制藥公司Shire，該公司股價10月大跌超過20%，單這一筆交易就導致鮑爾森損失數億美元。此外鮑爾森重倉的房利美和房地美優先股價格也出現“腰斬”。
不只是今年遇到挫折，鮑爾森去年的運氣也不好，錯誤的押註了美國複蘇、歐元區危機和黃金。
事件推動策略基金——Advantage funds押註陷入特殊狀況的企業，如收購、分拆和清盤，該基金占保爾森公司資本的16%。該公司約有一半資產來自旗下的並購套利系列基金，25%來自信貸系列基金，余下來自其他策略，包括Recovery系列基金。
英國制藥公司Shire十月份時傳出消息並購可能失敗，導致股價大跌一度接近30%；房利美和房貸美股價也出現暴跌，因法院判決，美國財政部仍擁有將“兩房”利潤充公的權力，導致兩家公司優先股均跌超過了50%。
鮑爾森只是對沖基金的行業縮影，十月份市場的劇變讓很多基金經理猝不及防，根據彭博統計的數據整個對沖基金行業10月平均下跌0.3%，年度收益降至2%。
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大牌們的黑色十月：Bridgewater等對沖基金紛紛報虧
來源: http://wallstreetcn.com/node/210493
對沖基金經理Paul Tudor Jones和Michael Novogratz在5月表示，平靜的市場讓他們很難賺到錢。
10月，宏觀對沖基金得到了他們想要的市場波動。然而，截止10月底，一些大牌的對沖基金經理（Bridgewater Associates LP、Fortress Investment Group LLC等）紛紛宣布虧損。
華爾街見聞網站此前提到，鮑爾森的優勢基金（Advantage fund）10月虧損14%，使得2014全年虧損達到了25%。此外，鮑爾森信貸機遇基金（Paulson Credit Opportunities fund）10月虧損6.8%，導致2014累計收益轉為虧損3.4%。
10月前兩周，因全球經濟增長疲軟、油價下跌和Bill Gross突然離職，市場下跌，這讓基金經理措手不及。之後，股市反彈。標準普爾500指數相較於10月15日的盤中低點大漲超過8%。波動率指數(VIX)10月開始時為16.7，於10月15日升至26.3， 並於月底日本央行擴大刺激後跌至14。
Tudor Investment Corp的基金經理Jones在5月的一個投資會議上表示，全球貨幣政策長時間壓低利率，這讓宏觀投資變得無聊。對沖基金需要一個宏觀醫生來開具央行“偉哥”。Fortress Investment Group的Novogratz當晚指出，波動性正處於“幾代人來的低點。”
管理資產高達660億美元的對沖基金Fortress Investment Group旗下的Fortress Macro Fund 10月下跌1.8%。今年以來下跌了6.6%。Tudor的主基金10月下跌了1.6%。今年累計下跌0.5%。
在月底日本相關的對賭中，這兩個基金都成功減少了損失。Novogratz今年7月表示，他看多日本股市，並在10月20日稱，他看空日元。
知情人士向彭博新聞社表示，截至10月28日，管理著1600億美元資產的Bridgewater的Pure Alpha II基金10月下跌2.4%，將年度漲幅縮小至7.5%。而該公司旗下的Discovery Global Macro在10月下跌了6.6%，2014年累計下跌16%。10月，該基金曾經一度下跌超過11%。
對一些人來說，損失帶來了更可怕的後果。紐約宏觀基金Kingsguard Advisors LP上月下跌8.3%。目前，該基金正在關閉。
貝萊德聯合創始人Keith Anderson也關閉了他的宏觀對沖基金公司。該公司設立不到三年。
據彭博新聞社采集的數據，作為一個整體，對沖基金在10月下跌了1.1%，這將2014年的漲幅削減至1%。
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大牌們的黑色十月：Bridgewater等對沖基金紛紛報虧
來源: http://wallstreetcn.com/node/210493
對沖基金經理Paul Tudor Jones和Michael Novogratz在5月表示，平靜的市場讓他們很難賺到錢。
10月，宏觀對沖基金得到了他們想要的市場波動。然而，截止10月底，一些大牌的對沖基金經理（Bridgewater Associates LP、Fortress Investment Group LLC等）紛紛宣布虧損。
華爾街見聞網站此前提到，鮑爾森的優勢基金（Advantage fund）10月虧損14%，使得2014全年虧損達到了25%。此外，鮑爾森信貸機遇基金（Paulson Credit Opportunities fund）10月虧損6.8%，導致2014累計收益轉為虧損3.4%。
10月前兩周，因全球經濟增長疲軟、油價下跌和Bill Gross突然離職，市場下跌，這讓基金經理措手不及。之後，股市反彈。標準普爾500指數相較於10月15日的盤中低點大漲超過8%。波動率指數(VIX)10月開始時為16.7，於10月15日升至26.3， 並於月底日本央行擴大刺激後跌至14。
Tudor Investment Corp的基金經理Jones在5月的一個投資會議上表示，全球貨幣政策長時間壓低利率，這讓宏觀投資變得無聊。對沖基金需要一個宏觀醫生來開具央行“偉哥”。Fortress Investment Group的Novogratz當晚指出，波動性正處於“幾代人來的低點。”
管理資產高達660億美元的對沖基金Fortress Investment Group旗下的Fortress Macro Fund 10月下跌1.8%。今年以來下跌了6.6%。Tudor的主基金10月下跌了1.6%。今年累計下跌0.5%。
在月底日本相關的對賭中，這兩個基金都成功減少了損失。Novogratz今年7月表示，他看多日本股市，並在10月20日稱，他看空日元。
知情人士向彭博新聞社表示，截至10月28日，管理著1600億美元資產的Bridgewater的Pure Alpha II基金10月下跌2.4%，將年度漲幅縮小至7.5%。而該公司旗下的Discovery Global Macro在10月下跌了6.6%，2014年累計下跌16%。10月，該基金曾經一度下跌超過11%。
對一些人來說，損失帶來了更可怕的後果。紐約宏觀基金Kingsguard Advisors LP上月下跌8.3%。目前，該基金正在關閉。
貝萊德聯合創始人Keith Anderson也關閉了他的宏觀對沖基金公司。該公司設立不到三年。
據彭博新聞社采集的數據，作為一個整體，對沖基金在10月下跌了1.1%，這將2014年的漲幅削減至1%。
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穩增長去哪了？十月財政支出環比大降近三成
來源: http://wallstreetcn.com/node/210709
中國財政部今日公布10月財政收支情況，與9月相比，財政收入增加，但受部分重點支出前幾個月提前撥付等因素影響，財政支出大幅下滑，尤其是地方財政支出，顯示10月穩增長力度有所減弱。
財政收入得益於企業所得稅大增
10月份，全國財政收入13280億元，同比增加1144億元，增長9.4%。其中，中央財政收入6663億元，同比增長11.3%；地方財政收入（本級）6617億元，同比增長7.6%。
本月全國財政收入增幅比9月份有所回升，環比增加3327億元，增長25%。主要是部分金融機構上繳國有資本經營收入及企業所得稅增加，帶動中央財政收入增幅回升；地方財政收入增長與上月基本持平，比去年同期增幅回落，主要受房地產相關稅收增幅回落等因素影響。
其中10月企業所得稅收入為3584億元，同比增長15.8%，環比增加2927億元，增長446%。分行業看，金融業企業所得稅962億元，大增57.8%，主要是部分金融機構預繳企業所得稅增加；工業企業所得稅1332億元，增長12.1%；不過房地產企業所得稅下降12.7%，至248億元。
相較財政收入大增，10月的支出卻明顯放緩
10月份，全國財政支出9910億元，比去年同月減少598億元，同比下降5.7%。相較“穩增長”的9月，10月支出環比大降4116億元，降幅逾29%。
其中，中央財政10月本級支出1613億元，同比下降10.8%，環比降17.3%，主要受部分重點支出前幾個月提前撥付等因素影響；地方財政支出萎縮更加明顯，為8297億元，同比下降4.6%，環比下降31.3%。
1至10月分累計全國財政支出113549億元，比去年同期增加11510億元，增長11.3%，完成預算的74.2%，比去年同期提高0.4個百分點。其中，中央財政本級支出17572億元，同比增長9.2%，完成預算的78.1%；地方財政支出95977億元，同比增長11.7%，完成預算的73.8%。
分項目情況看：
農林水支出9933億元，同比增長10.1%；
社會保障和就業支出12977億元，同比增長12.9%；
醫療衛生與計劃生育支出7559億元，同比增長10.4%；
教育支出16487億元，同比增長9%；
科學技術支出3352億元，同比增長4.3%；
文化體育與傳媒支出1814億元，同比增長14.3%；
住房保障支出3810億元，同比增長17.5%；
交通運輸支出7945億元，同比增長15.8%；
城鄉社區支出10017億元，同比增長18.6%；
糧油物資儲備支出1474億元，同比增長21.6%；
資源勘探電力信息等支出3852億元，同比增長12.6%。
其中住房保障、交通運輸以及資源勘探電力信息等支出增速較1~9月累計增速明顯放緩，但科學技術支出增速明顯增加。
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“十月媽咪”趙浦：逆襲時代，智能硬件更要高富帥
來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0506/149768.html
黑馬說：智能硬件將是移動互聯網的未來，已成為業內共識。2014年的井噴式發展，到2015年的大浪淘沙，智能硬件已不再是一片藍海。
智能硬件也不再是互聯網的專場，越來越多行業參與其中。“十月媽咪”創始人趙浦，就是一位從傳統領域涉足智能硬件的成功嘗試者。
趙浦認為，“高精尖”智能硬件領域必須讓高帥富來做。他組建了自己的“超豪華團隊”，從智能體脂秤切入，試圖打造每個人專屬的醫療健康管理方案。
文 | 本刊記者 王奕
一、孕育點子
趙浦總是走在最前沿。
早在智能手機尚未普及的2009年，作為黑馬會長的趙浦，就曾在黑馬會中孕育過一個APP，名叫“備孕日歷”。功能很簡單，女性將測量的體溫記錄在APP中，就會繪制一條曲線，計算出女性最適合懷孕的時間。
兩年後，趙浦又有了新的創意，他制作了一個名叫“baby face”的APP。與上一款工具性APP不同的是，這款偏趣味性。只要將男方和女方的照片輸入，就能“孕育”一張未來寶寶的臉。
趙浦當時就有了數據意識，他與替銀行做基因庫識別的公司合作，購買了5萬的數據，采集了臉部27個點，力求做到生動逼真。
盡管意識超前，但這兩款APP都是為了配合“十月媽咪”的營銷活動，並沒有再深入運營。
趙浦與智能硬件的結緣，需追溯到2012年。因為孕婦行動不便，他們設計了一款“數字試衣鏡”放在十月媽咪的店鋪中。顧客只需要劃動試衣鏡觸摸屏，就能出現孕婦本人試穿不同衣服款式的樣子，省去了穿、試、脫的繁瑣操作。這個高科技產品成了顧客的“寵兒”，帶來不少客流量。
“我相信，未來我們的生活各個方面都將智能化，減去所有需要人為的繁瑣細節”，趙浦看到了智能硬件的可觀前景，並開始孕育他的計劃。
趙浦考慮到一個場景：當一個人在酒店里，房間里提供了能滿足基本需求的所有物品。這個房間里會有鏡子、電視機、電話、秤、電吹風等物品，而每個物品都是一個信息的入口。
那麽秤就可能成為健康的入口。趙浦找到了靈感，他試圖由此切入，打造個人健康管理方案，由此撬開醫療健康領域的大門。
趙浦決定做智能體脂秤。
二、打造團隊
思路成形，趙浦開始尋找他的夢幻團隊。
2013年7月，他飛到矽谷找到了朱晴波。與趙浦相似的是，朱晴波也是一個連續創業者，他在矽谷與人聯合創立大數據公司“Pattern Insight”，並擔任工程與產品副總裁，負責產品和研發工作。2012年，“Pattern Insight”被全球最大雲計算公司威睿VMware收購。
可以說，朱晴波是矽谷大數據挖掘方面的頂級專家，他的公司擁有美國頂級的大數據專業團隊。朱晴波在矽谷創業多年，擁有很多資源。
他們聊得很興奮，兩人一拍即合。2013年年底，朱晴波從矽谷飛來北京，與趙浦敲定了項目。兩位來自不同領域的創業者開始吸取中西方的精華，整合各自資源，一次真正中美合作的創業拉開了序幕。
在設計上，趙浦追求蘋果的極致風格，他試圖獲得蘋果的“直系血統”。通過朱晴波的矽谷資源，他們找到了蘋果前工業設計總監Robert Brunner。
他是Beats 耳機的設計師，在蘋果任職期間，設計了第一代 Powerbook 筆記本電腦、第一代 Newton 掌上電腦和二十周年紀念版 Macintosh 電腦等多款經典作品。
“他覺得未來的中國，將成為智能硬件的下一個引爆點，他選擇了我們，也選擇了中國”，趙浦說，經過幾次的溝通，Robert Brunner決定加入團隊。
隨後，蘋果公司機械制造工藝部門主管洪覺慧也加入團隊。趙浦的“超豪華團隊”搭建成功，“在市場營銷方面有我，在大數據挖掘方面有朱晴波，在設計方面有蘋果系的Robert Brunner、硬件生產與供應鏈管理有洪覺慧。我們真正做到了軟硬結合”。
2014年8月1日，公司成立，命名“更多科技”。豪華團隊也受到了資本的認可，紀源資本和Formation 8領投，豐厚資本和黑馬基金參與，pre-A輪共融資325萬美元。
三、“更多”要求
智能硬件遠比傳統行業複雜得多。
做過服裝、化妝品的趙浦，深知把握細節的重要性，但智能硬件的細節更為繁瑣、精密，到了吹毛求疵的地步。
智能硬件的前期投入非常之大，一個模具就耗資幾十萬；風險也極大，稍有差錯，就會功虧一簣。因此，團隊需要在前期考慮得極為細致，緊摳每一個細節。
他們也遇到了各種技術難題。比如，智能體脂秤需要在玻璃上挖一個孔，玻璃挖了孔，其承重性就大打折扣，報損率也很高。為了解決這些難題，團隊需要不斷嘗試才可找到解決方案。
“智能硬件是一個系統化、一體化很高的領域，一旦產品出來，就很難再更改，不像軟件，叠代速度很快”，趙浦認為，智能硬件的這些特征，決定了這個領域必須讓高帥富來做。
目前市場上有些人做智能硬件，是先設計出產品，後通過眾籌方式生產，最後才考慮引入大數據。對於這種“屌絲”模式，趙浦並不看好。
因此在更多科技的智能體脂秤設計中，一開始就對接了大數據。與傳統智能秤不同的是，更多科技沒有采用電流測試，而是大數據和物理測試相結合，實現更安全的測量。
孕婦、6歲以下的孩子以及帶有心臟支架的人都無法進行電流測試，物理測試則老少皆宜。“我們不僅能稱出孕婦的體重，還能稱出腹內孩子的重量，解決孕婦關心的長肉還是長胎的問題”，趙浦說，目前已能達到92%的準確率。
智能體脂秤將根據測試結果，打造用戶專屬的醫療健康方案，它會提醒用戶應該怎麽運動、吃什麽、穿什麽，甚至聽什麽音樂。
“目前看來，我們的競爭力是技術工藝，未來，大數據才是我們的核心競爭力”，這正是趙浦強調的“軟硬結合”。
目前，更多科技的智能體脂秤已進入生產階段，預計今年6月在中國銷售。而他們也在美國申請了FDA認證，預計年底認證通過，在美國發售。
版權聲明：本文作者王奕，文章為原創，本刊版權所有，如需轉載請與zzyyanan聯系，未經授權，轉載必究。
中國十月暗地裡QE by 盧志威
來源: http://www.hunghuk.com/2015/10/22/%e4%b8%ad%e5%9c%8b%e5%8d%81%e6%9c%88%e6%9a%97%e5%9c%b0%e8%a3%a1qe/
最近美債和中債的利率，紛紛下試低位，十年期的利率向三厘推進，部份原因可能是中國暗地裡，進行量化寬鬆，央行通過銀行買債，令債券的利率下跌，從而使實體市場的借貸成本下降，希望可刺激需求。
近日朋友告知，有內房股在內地發債，利率只是5-8%，遠比香港的8-11%為低，故此令點心債市場陷入冰河時期，對於企業來說，能用較低息借貸，自然趨之若鶩，故所有「刁」都擁入內地，點心債無啖好食。
央行人為壓低債息，是希望最終實體經濟能受惠，GDP何時升是未知之數，但香港股市對宏觀比A股敏感，已率先跑贏A股急升，同時由於阿里傳出收土豆優酷，細價股炒風再起，估計港股會慢慢回升至24,000點水平，如果放水的程度夠強，甚至可衝得更高！
現在股票夠便宜，可以買入看中長線，讀者如果沒有心水，可買入恒指ETF(2800)，或國指ETF(2828)，自己的MPF亦會轉入中國基金一搏。
至於A股，會更為看好，現時A股的貨源已落入國家隊手中，價格波動已收窄，如果借著QE出來的錢推高股市，在貨源歸邊的情況下，相信會比幾個月前容易，尤其是A50期貨在越過10,000點後，升勢可能加速，不想做期貨，可以買入A50 ETF(2822)。
A股的創業版，正在一級級地回升，很多都重新出現氣勢，自己亦有重新使用滬股通買A股，如果不想選股，也可以使用ETF，相信適量買一點增加組合的啤打系數(Beta)，會令組合的回報更好。
如果今次中國真的QE，恒指可能會上試25,000，由於很多投資者在今次跌浪輸到有驚恐癥，所以未必肯追貨和持貨，但是牛市往往在絕望中誕生，在恐懼中爬升，這種情況短炒會很困難，因為市場不夠旺，波幅有限下不夠水位轉身，如果不肯用Buy & Hold策略，將會被大市拋開，所以無論如何都要有核心組合，選不到個股，就用ETF追蹤指數，直至有心水。
明白到今次熊市，令很多人損手，但世事往往是循環，當你不想持貨，往往就是持貨就容易賺錢，如果真的牛市重臨，相信會一地眼鏡碎。
本人客戶持有A50期貨
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