美銀行嚴陣以待英公投 道指早段升250點 歐股升3％
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GS(14)@2016-06-21 07:10:27【明報專訊】英國周四舉行「脫歐」公投之際，聯儲局同日將公布大型銀行首輪壓力測試結果。《金融時報》稱，33家參加年度「壓力測試」的大型銀行當中，部分已向聯儲局匯報一旦英國「脫歐」對其業務的風險。儘管聯儲局並未要求作此評估，卻反映金融業對「脫歐」風險嚴陣以待。
不過，英國支持「留歐」的議員上周遇襲身亡後，最新的民調顯示「留歐」的支持率反超前。《星期日泰晤士報》委託YouGov進行的民調顯示，「留歐」支持率領先「脫歐」1個百分點；另外兩個民調的意見也傾向「留歐」。博彩業者Betfair賠率顯示，英國公投「留歐」的機率為74.6%。投資者對英國「脫歐」的憂慮情緒降溫，市場風險胃納增加，道指昨早段升逾250點，泛歐STOXX 600指數昨日升逾3%。英鎊反彈，日圓回落至104水平。日經指數大漲365點，收報15,965點，升幅為2.34%。債息回升，美國10年期國債孳息升至1.67厘。油價向上，布蘭特期油在每桶50美元水平。
若脫歐 大摩高盛盈利料減9%
由於倫敦是美國大型銀行進入歐洲市場的跳板，華爾街大行不敢輕視「脫歐」的風險。研究機構KBW的報告稱，英國一旦「脫歐」，美國5家最大銀行明年的盈利將減少5％至9%，這主要由於外匯波動，不確定因素令客戶避免交易或併購，加上可能要從倫敦遷冊，開支高昂。KBW預測，一旦「脫歐」，摩根士丹利明年每股盈利將減9％、高盛減8％、摩通減7%、美銀減6％、花旗減5％。
消息人士稱，雖然「脫歐」並非「壓力測試」的項目，但聯儲局要求參與測試的銀行以「壓力測試」的題目作藍本，設想一些可能導致財務困難的危機，並評估其風險。根據聯儲局假設的「 嚴重不良反應」情况，股票價格下降約50％，失業率達到10％，GDP連續急跌5季。聯儲局亦要求銀行評估負利率對其資產負債表的影響。暫未知哪些銀行以英國「脫歐」作為壓力測試的一部分。「脫歐」的影響可大可小，取決於「脫歐」後的假設情况。壓力測試是銀行投資者最密切關注的年度大事之一。次輪壓力測試結果將於下周公布，只有通過測試的銀行才可向股東增加股息。
金管局﹕暫未引起重大監管關注
香港金融管理局發言人向本報表示，一直密切留意重要的國際事宜，英國「脫歐」的公投是其中之一，英國是否「脫歐」仍是未知之數，一旦英國「脫歐」，預期在過渡期及之後市場將會有較大的不確定性。發言人稱，儘管如此，香港有穩健及具防禦能力的金融體系，在過去亦證明了能抵禦重大的市場衝擊。金管局亦有提醒銀行要監察及小心分析一旦英國「脫歐」所帶來的影響，目前為止未有引起重大的監管關注。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9507&issue=20160621
指中央不再欽點 可公平競爭被問參選特首 曾鈺成：拭目以待
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GS(14)@2016-07-09 06:21:59【本報訊】正當政圈盛傳政務司司長林鄭月娥獲中央默許備戰下屆特首選舉。立法會主席曾鈺成昨再引述一名中央官員說話，指中央於明年特首選舉不會再欽點特首人選，只要是中央接受的候選人就可以公平競爭。而林鄭及曾回應會否選特首時，不約而同以「拭目以待」回覆，惹起政圈更多猜測，自由黨田北俊相信，若中央真的不欽點下屆特首，勢將減低梁振英當選機會。記者：姚國雄
曾鈺成接受有線電視訪問時表示，他從一位京官口中得知，中央不會再指定特首人選，「佢話下一次（特首）選舉，無論係咪普選，我哋（中央）都唔會由中央去指定：嗱！呢個就係中央要嘅人，只要嗰啲候選人係中央政府接受嘅，甲、乙、丙候選人，就畀大家去真係公平競爭」。
一改拒選態度
曾解釋北京之所以不再欽點是因上屆選舉，不少支持唐英年的人均以為他是中央屬意人選，但中央突改變心意，令他們難以轉身挺梁：「發生呢件事之後，（中央認為）唔好再搞啲咁嘅嘢。」他不點名指林鄭和財政司長曾俊華一起選特首並非不可，但會對管治造成一些困難。他又認為梁能否連任，亦與9月立法會選舉建制派取得多少議席無關：「有啲人話建制派輸咗好多位，議會更難搞，要有一個好硬嘅行政長官先頂得住。但你淨係靠一個硬字，係咪就解決到問題呢？呢幾年好多例子都說明唔係咁樣嘅情況。」至於早前盛傳曾鈺成是下屆特首備選，多次表明不參選的曾鈺成昨一改之前態度，以拭目以待回應，現應先看立會選舉結果：「好戲在後頭，未到9月邊度有戲睇，如果你係想睇行政長官選舉，啱唔啱？」早前發表「香港願景」被指是參選政綱的林鄭，昨再被問到會否選特首，她重申要大家拭目以待，「我冇補充，講咗好多次，我答咗好多次又唔信，曾鈺成主席都用我嗰句，拭目以待啦」。自由黨榮譽主席田北俊認為，若消息屬實他會十分歡迎：「從香港民主角度講，民主咗好多，係高度自治，港人治港，由中央揀三個，由港人Make the decision，甚至曾鈺成自己有足夠提名都可以去選。」民建聯譚耀宗則指以往多次選舉均由選委決定投給誰，從沒中央欽點。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160707/19684526
股神：我太蠢 沒買亞馬遜 指蘋果不同IBM 有沒有買錯拭目以待
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GS(14)@2017-05-13 01:49:10【明報專訊】叱咤股壇數十載的「股神」巴菲特在過去周末舉行的巴郡年度股東大會中，坦言自己低估了亞馬遜創辦人貝索斯（Jeff Bezos），並錯失入股兩大科網巨頭亞馬遜和Google的機會。不過巴郡副主席芒格（Charlie Munger）補充，不後悔錯過了入股亞馬遜的機會，笑言在這段期間也發現了其他投資機會。巴菲特有句名言，「Life is like a snowball. The important thing is finding wet snow and a really long hill（人生就像滾雪球，你只要找到濕的雪，和很長的坡道，雪球就會愈滾愈大）」，投資者也要在市場尋找「雪球」，令資產倍大。
巴菲特價值投資中一個是競爭優勢原則，好公司才有好股票，那些業務清晰易懂，業績持續增長並且由一批能力非凡的、能夠為股東利益着想的管理層經營的大公司就是好公司。在日前巴郡股東會中，巴菲特承認沒有看起亞馬遜，回首其實亞馬遜業務清晰易懂。巴菲特說：「我太愚蠢了，我尊敬貝索斯，但沒有意料到他會取得如此巨大成就，我完全未曾考慮買入亞馬遜的股票。」
料亞馬遜雲端電商潛力大
巴菲特相信亞馬遜的雲端和電商業務都有很大潛力，將會為整個市場帶來顛覆變化； 但他過去不看好亞馬遜，曾指難以預計該公司能為零售業帶來多大威脅。其後芒格補充，不後悔錯過了入股亞馬遜，認為那較Google更難預計。
安全邊際（Margin of Safety）是價值投資另一要點，簡單來說，投資者要預留計錯數的誤差空間，計算公司內在價值後留一個緩衝區。要是相當肯定心水公司的內在價值是每股30元，為防自己的計算過分樂觀，就預留4元的安全邊際，把內在價值定於每股26元。以26元為指標的話，投資者會發現在股價15元的時候，這隻股票依然非常吸引，但當股價升上24元的時候，吸引力將大幅下降。
驚訝科網巨企資本水平極低
IBM被巴菲特沽售是否這個因素呢？巴菲特過去一直反對投資科技公司，原因是對此不了解，直至6年前入股IBM（國際商業機器），該公司波動及表現已不符合當初期望。「股神」承認投資IBM是一個錯誤，至於投資蘋果，他解釋蘋果有別於IBM，它屬於生產消費品的公司，認為兩者的客戶完全不同。他稱投資兩間公司是不同決策下的產物，可能入股IBM做錯一些決定，但買入蘋果是否錯誤仍要拭目以待；指兩者不能相提並論。他稱「不會假裝擁有一名熱愛科技的15歲孩子般的智力水平」，坦言對科技沒有實質了解，但可能對消費者行為有一定見解。
會上有股東問到，巴郡是否應堅持投資不需大量資本營運的企業，而非轉向公共事業和鐵路企業，巴菲特指輕型資本企業無疑是更好選擇，但難以尋找；他不點名地引用美國主要科技公司為例，包括蘋果、微軟、亞馬遜和Google母企Alphabet。他驚訝上述公司的資本水平之低，而以往這種增長和巨大利潤需要投資帶動，但現時卻不需任何資金營運。
中國市場未成熟 投機多正常
近年中國股市偶有波動，當中2015年的股災更叫全球投資者大為震驚。巴菲特形容中國市場有賭場特點，對投資者而言非常吸引，特別當他們眼見身邊的人投資致富，並指沒有經歷股市波動周期的投資者，投機心理更強。 他笑言：「如果你看見智商比你低30的鄰居投資致富，將叫人非常難過。」
巴菲特表示相比成熟數百年的市場，在市場發展早期會讓人更容易投機，而美國也曾經如此。芒格則指中國股票較美國股票便宜，市場前途光明，但將經歷增長伴隨的陣痛。
王俊騏 明報記者
[王俊騏 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7731&issue=20170511
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