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擋住外籍白領來台 恐陷入缺工困局 攬才政策不敵民粹？勞動部臨時喊卡

京東發債：評級不敵BAT,拿錢條件不輕松

導讀 : 資本市場就是嫌貧愛富，好人留給慈善機構當，馬太效應才是資本市場的真理。

彭博社的消息稱，京東計劃發行15億美元的債券。

耿直boy京東，正在越來越多運用金融工具，而不是只有苦哈哈的建倉庫物流。

比如京東金融曾經把白條打包，發行了四期ABS，一年內分五期，申請總額100億元。

1、京東評級處在什麽位置？

標準普爾評級服務公司曾在周一表示，已授予東“BBB-”長期企業信用評級，評級展望為“穩定”；授予京東“cnA-”的大中華區信用評級體系長期評級。

標普還授予京東擬發行的美元計價優先無抵押券“BBB-”長期發行評級和“cnA-”的大中華區信用評級體系評級。

應該說，京東在使用金融工具上，還是又邁出了一步。畢竟，大膽使用資本主義的先進生產工具，金融工具嘛，資本主義用就姓資，社會主義用，就姓社。

西方是現代資本市場的發源地，各種融資渠道和金融工具都比較完善。凡是大型的互聯網公司，都嘗試過，BAT和京東都是在發達市場上市，BAT都在資本市場發行過美元債券。

債券回報率高低，是由評級機構決定的，評級的高低決定了融資成本的高低。

目前歷史最悠久最著名的有標普、惠譽和穆迪三大評級機構，背後站著的是世界金融中心華爾街資本的力量。

評級機構的核心競爭力是歷年來積累下的公信力，其主要的業務是對債務評級。其中包括非金融類公司信用評級、金融類公司信用評級、保險類公司信用評級、基金類評級，還有一個就是政府信用評級，這些評級主要針對的是債券，三大的評級直接影響到債券的價格，所以舉足輕重。

百度2012年在美國首先發行了15億美元債券，2014和2015年分別又發售了10億美元和12.5億美元。

騰訊在2014年發行25億美元債券，3年期收益率為2%，5年期到期收益率3.4%。

阿里巴巴在2014年發行80億美元債券，是亞洲史上最大規模企業債。

京東是海外上市中國互聯網公司市值第四大，但是京東的評級卻是最低，發債成本最高。

百度發行的債券，惠譽給予A評級，穆迪給予A3評級；騰訊債券，標普給予騰訊和騰訊通過其中期票據項目發行的任何債券給A-評級；阿里巴巴的美元債券，標普給予的A+評級。

京東的債券評級，BBB-，跟百度騰訊差了兩個等級，跟阿里差了三個等級。

為什麽這麽不公平？大家都知道，BAT三家都是富得流油的地主，每年的凈利潤都是幾百億，而京東一直處在虧損當中，僅僅去年就虧了94億。

資本市場就是嫌貧愛富，好人留給慈善機構當，馬太效應才是資本市場的真理。

賺一個億是辛苦錢，從一個億到十個億，卻只是個數字。京東的評級比BAT低，業務自然還是有一定的差距，不管是市場主導程度、技術能力和盈利能力，京東都需要迎頭趕上。

評級低了債券利率高，如果京東還願意繼續借錢的話，那是一個願打一個願挨。

2、發債是能力，也是責任

京東的這個標普評級來之不易。

標普認為，京東的評級來自於其品牌滿意度、技術潛力和市場地位，這些優勢根植於京東一貫的優勢：產品質量、服務以及快遞。當然，京東的增長率也是一個重要因素，京東2015年第三季度GMV增長是56.9%，其他三個季度與此類似。

畢竟評級帶來的是真金白銀，但拿到評級並不意味著高枕無憂了。

標普認為，京東也有可能會被降低評級，如果發生了如下的情況：1、京東進行了超過了投資人預期的激進的收購或者投資；2、京東在擴張上乏力、或者市場競爭加劇後喪失市場地位；3、24個月內京東未能產生積極運營現金流。

所以說，能夠去美國資本市場發債自然是好事，但美國資本家不是吃幹飯的。

發債之後背上了很多責任，對京東並不有利。

比如現在的市場競爭的確在加劇，天貓聯合蘇寧攻入了京東的3C領域，這是京東看家本領和戰略腹地，菜鳥的發展讓京東對比天貓的快遞優勢在縮小。

在移動互聯網上和互聯網金融上，都是需要大刀闊斧進行縱橫捭闔的時候，收購、入股都不能停止，看看螞蟻金服這兩年來入股了多少家互聯網金融公司，京東之前在支付領域的收購也是非常成功的，發債之後京東的合並收購會受到幹擾，這在關鍵時期是很致命的。

其實從性價比來講，國內資本市場雖然發展不完善，但性價比很高，互聯網公司、互聯網金融公司在中國資本市場都有高溢價。

樂視和暴風都是先例，甚至有的公司將名字改成匹凸匹（P2P），就能拉幾個漲停。

京東白條資產打包的ABS銷售就一直不錯，以很低的利率融到了上百億的資金。

京東白條第四期ABS，優先級的利率僅為3.8%，創了新低，降低了融資的成本，比國內一年期貸款利率4.35%還低很多。

ABS雖然好，但門檻也是不低。100億的規模一年內得分成5期，每期只有20億元，融資周期長，過程繁瑣。最重要的是，京東並非國內上市公司，很多樂視等國內上市公司的資本玩法，京東都不能用。

標普還特別提到的一個風險是，京東是VIE架構，雖然風險很小，京東的業務也不會在“負面清單”上，但也受到中國外資政策的影響。

京東已經美國上市沒有什麽好擔心的，但京東金融既然對標螞蟻金服，想要國內上市，鑒於螞蟻金服在2011年拆除VIE架構時鬧得沸沸揚揚，京東金融在VIE問題上，恐怕很難繞過去。

3、中國科技企業為啥紮堆發美元債券？

其實，除了京東之外，中國科技公司都在離岸聯貸市場進行集資。

《華爾街日報》援引知情人士稱，華為計劃發行20億美元債券；星展、澳新銀行、渣打、中國銀行或將安排華為債券發行交易。

根據湯森路透的數據，自從2012年阿里巴巴首次進入境外貸款市場籌資以來，包括阿里巴巴及騰訊等頂尖中國TMT企業，已在境外聯貸市場集資186.5億美元。

阿里巴巴和騰訊之前的成功經歷，讓資本市場對中國科技企業資產少、前景大的優勢感興趣。

中國經濟降溫的大環境下，中央經濟工作會議提出了“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”。

去杠桿，企業的社會融資肯定要受到影響，這方面主要是國企，當然民企也會受到一定的波及。

跟國企不一樣，在國內資本市場上，民企優勢不大，反倒是離岸資本市場，中國互聯網民企以高速增長和市場規模被看好，所以很多互聯網公司寧願舍近求遠去發美元債，除了性價比之外，也是不得已而為之。

隨著中國經濟在轉型，去產能去庫存去杠桿，都打在了國企身上，近期國內債券剛性兌付打破，債券違約頻發。

中國鐵路物資暫停168億元債券融資工具的交易，連央企都無法剛性兌付，風險加速暴露，二級市場陷入深淵，一級市場如履薄冰。

4月份有59家、62期債券取消或推遲發行，涉及金額600億元。八成純債券基金出現下跌。

一方面是國內公司發的債券拖累市場，國內資本市場缺乏安全回報穩定的債券標的；另一方面國內頂尖的互聯網公司只能去海外發美元債。

這種制度的錯配，希望在國家下一步的深化改革中解決，中國頂尖互聯網公司根植中國，應該能從大陸籌到低價資金；中國投資者也能將自己的錢投給有前景有市場有技術有良心的公司，而不是變成某些不良企業的韭菜和血包。

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標簽 美元發債 評級

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引進外資不敵青島一個區 濟南欲借韓博會克服開放性短板

今日(1日)，“2016第五屆(濟南)韓國商品博覽會”在濟南開幕。濟南市欲利用這個平臺彌補開放程度不高，國際化程度不強的短板。

濟南市商務局相關負責人介紹說，作為東部經濟大省的省會，濟南開放度不高、國際化不強一直是經濟發展的短板。

在不久前濟南市召開的全市開放型經濟發展大會上，濟南市委書記王文濤曾自揭短板：濟南全市外貿總量僅為深圳的2.3%，幾乎可以忽略不計，引進外資不敵青島一個區。

這種形勢下，濟南市更加註韓博會這一品牌的打造。上述濟南市商務局人士告訴《第一財經日報》，韓博會作為濟南市政府自主打造的唯一一個國際性品牌展會，自2012年以來連續四屆在濟南成功舉辦，累計展出面積9萬多平方米，交易額25億元，被譽為韓國本土之外最大規模的韓國商品主題展。

他說，今年5月，濟南市作為山東省唯一入選積極構建國家開放型經濟新體制綜合試點實驗城市，其著力推進開放型經濟發展的戰略目標再次提上更加重要的議事日程，將其作為全市實施“開放、融合、聚焦”三大戰略、“打造四個中心、建設現代泉城”，以及實施開放發展三項行動的首要工作來抓。以此為契機，第五屆韓博會的舉辦更加受到雙方主辦單位的高度重視，展會較前四屆從參展企業數量、參展商品豐富程度、展會服務水平、專業采購商質量等方面都有了大幅度提升。

丞華企業集團是這次韓博會的具體運作企業。其董事長王愛民告訴記者，從前幾屆韓博會的情況看，檔次還有待提高，不能局限在化妝品、食品等的展銷，應該有更多的大企業通過這個平臺尋求合作機會。本屆韓博會已經有了提升，但還需要繼續努力。

他同時說，本來是定位為韓博會，但這次日本企業方面主動提出了布置展臺。兩方變成了三方。

上述濟南市商務局人士介紹說，去年6月1日，中韓兩國在首爾共同簽署了中韓自貿協定(FTA)，兩國經貿合作步入一個新的歷史時期，為魯韓經貿合作帶來了新契機。搶抓中韓自貿區的先機，成為山東政府部門及當地企業的重要任務。

另據濟南市商務局提供的數據，2015年濟南和韓國進出口總額為23522萬美元。今年1-5月份，濟韓進出口總額達到13520萬美元，同比增長51.1%;對韓出口10888萬美元，增長88.5%。

自中韓自貿區談判啟動以來，山東省提出了建設中韓地方經濟合作示範區的構想。威海-仁川自由經濟區作為中韓自貿區地方經濟合作示範區寫入中韓自貿協定，在貿易、投資、產業、服務等領域先行試驗合作項目，這在中國已簽署的十多個自貿協定中尚屬首次;中韓(煙臺)產業園成為中韓兩國雙邊機制重點推動的合作共建園區，納入中韓自貿協定框架。為此，山東省政府已經建立了中韓自貿區地方經濟合作示範區聯席會議制度。

同時，中韓自貿協定使兩國大幅削減關稅。山東省將充分用好自貿政策和濟南韓國商品博覽會等相關平臺，提升雙方貿易水平，爭取用3年左右時間，把魯韓貿易額增加到500億美元水平，真正實現雙方市場的深度融合。

【農商行生存系列】珠三角銀行業 “城”不敵“農”

如果你是一個外地人，出差到了廣州的CBD珠江新城，你絕對難以想象，20年前這里還是一大片菜地。而緊鄰珠江新城的獵德村，曾經是廣州天河最窮的城中村，借珠江新城興建的東風，2007年拆遷興建37棟複建房，一舉晉身CBD地段新貴，前幾年被外界戲稱為“廣州第一牛村”，這里有不少坐擁十幾套房、年入百萬的村民，村內馬路邊常常停著不少豪車。

這些拆遷拆出來的“大戶”，曾經是忠實於農村金融機構的客戶；一度臟亂擁擠的城中村讓高大上的城商行在這里幾乎絕跡。而現在，這些特別富裕的農村和村民，被大中小銀行一哄而上地爭搶，讓一些農商行倍感競爭壓力。

不過，透過局部看全貌，在珠三角，手握大把村社集體經濟組織資源的農商行，日子過的遠比城商行優越。

紮根競爭小的農村

近日，《第一財經日報》記者對比了珠三角銀行業的經營數據發現，掛著“農”字頭的農商行，無論是規模還是凈利潤，多比掛著“城”字頭的城商行要闊綽。

本報記者從有關渠道獲得的數據顯示，除廣發銀行、招商銀行和平安銀行這三家總部設在廣東的全國性銀行之外，廣州農商行已經位列廣東省內區域性銀行的頭位。2015年末，其資產規模為5828億元，實現凈利潤50億元，與同在一個地區競爭的“老司機”廣州銀行拉開了不小的差距。廣州銀行2015年末資產規模為4152億元，實現凈利潤31.6億元。

同樣的現象出現在東莞。2015年末，東莞農商行資產規模為2996億元，實現凈利潤38億元；東莞銀行資產規模1920億元，實現凈利潤18.7億元。而地處佛山的順德農商行，其資產規模和凈利潤也高出東莞銀行一截，2015年末資產規模2246億元，實現凈利潤29.4億元。

為何會出現這種與傳統刻板形象相反的局面？

近日，上述某城商行一級支行行長對《第一財經日報》記者感慨：“在市中心和城鄉結合部，村民比市民有錢，村社經濟體也很有錢，這是‘城’幹不過‘農’的一個主要原因。這些村社經濟多靠物業出租和土地出租為生，還會引進一些工業園區，依靠土地增值積累了大量資本，且資金的流動性並不強。農商行在這一塊的市場非常強勁，這塊存貸款業務幾乎沒有競爭者。”

本報記者獲得的一份廣州天河區某村社2014年的財務報告顯示，物業出租是該村的主要收入來源，2014年1~8月出租應收金額高達1億多元；土地出租應收金額680萬元。這還不算未入賬的17塊集體土地、23座房屋建築和5000畝林地。

廣州農商行2015年年報數據顯示，去年10月，該行開展了為期2個月的村社走訪，總行走訪了200個村社，經營機構走訪了1295個村社，創新設計農村金融服務3.0方案、村社普惠金融工作方案。2015年末，涉農貸款余額260億元，同比增長25%。

北京農商行也披露，截至2015年末，該行新農村建設貸款余額為184.6億元。農工商公司是鄉鎮村集體資產的運營管理者，截至2015年末，該行農工商公司類客戶貸款余額為190.82億元。

儲蓄存款綜合經營成本低

這種長期與村民和村社保持住的粘性，給農商行帶來了大量儲蓄存款。而目前，銀行業發展的基石仍然是——存款。

“銀行的業務結構是根據客戶結構來設計的。農商行的儲蓄存款非常高，而城商行的核心存款主要是對公存款。這兩年，廣州農商行的儲蓄存款大約占比50%，而廣州銀行的對公存款卻在70%上下。”上述城商行支行行長表示。廣州銀行2015年年報亦表示，去年末廣州農商行村社開戶率達99%，村民開戶率達87%。

本報記者梳理了相關銀行2015年年報，以順德農商行為例，存款方面，2015年末儲蓄存款占比67%，2013年~2015年一直維持在65%~69%之間。“本行吸收存款中儲蓄存款占比較高的主要原因是本行網點分布廣泛，在當地市場份額較高。”該行在年報中表述，截至2015年底，該行人民幣存貸款同業比例分別為46.26%和39%，繼續穩居順德地區同業首位，其中存款市場占比創下該行歷史新高。

東莞農商行2015年年報亦顯示，截至去年末，其各項存款余額1792億元，東莞市場占有率20%，存款市場占有率自1996年以來連續20年居東莞市銀行業首位。

另有銀行業人士對本報記者表示，儲蓄存款的綜合成本相對低，且存款相對穩定。而對公存款的客戶維護成本很高，因為對公客戶的需求往往要複雜很多。例如，一個1億元存款的對公大客戶，其金融業務需求一般涵蓋貸款、理財、國際業務、資金歸集、現金管理等多個方面，每一種業務都需要相應的系統建設。需求越多，對系統建設的要求越高。銀行的對公業務，有很多成本花在系統建設上。

而零售客戶的金融需求相對簡單，多集中在存取款和理財業務上。“公司客戶和零售客戶的存款利率是一樣的，但綜合下來，運營成本有很大差別。”

農商行強勁的吸存能力，與其在城鄉結合部和農村地區廣泛的網點布局是分不開的。

截至2015年末，廣州農商行在廣州市內有372家支行、199個分理處，還設有46個半自助網點，網點數量為廣州地區銀行業首位，近80%的網點分布在廣州各村鎮；東莞農商行的一級支行、二級支行和分理處加起來一共有520個網點；北京農商行下轄694家網點，號稱唯一一家金融服務覆蓋北京市所有182個鄉鎮的金融機構。

而廣州銀行在廣州的網點只有87家，東莞銀行在當地大約有120多家網點。這些網點絕大部分在市中心。

“農商行由農村信用社逐漸改制而來，一般都有五六十多年的歷史，長期紮根在農村，靠網點取勝。現在大中型銀行和小城商行的市場都集中在城市，競爭異常激烈和飽和，但農村這塊市場的競爭卻小很多，農商行長期服務農村，在農村金融服務上沒有哪家銀行可以超越。”上述城商行支行行長說。

另一家城商行某分行行長則說，當地政府往往也會給農商行一些業務上特有的支持，“比如，發放給農民的補貼，有些地方只通過農商行系統。一些鄉鎮的基礎建設貸款，也只給農商行。”

蛻變的農村帶來銀行轉型需求

不過，雖然在農村地區競爭優勢明顯，很多農商行依然選擇了向綜合化經營方向轉型，以保持區域競爭優勢。

以廣州農商行為例，目前已經發起成立了24家村鎮銀行，設立了珠江金融租賃公司；重慶農商行參股設立了重慶汽車金融消費公司，控股設立了渝農商金融租賃有限責任公司，還控股設立10多家村鎮銀行；江陰農商行股東大會陸續通過了籌備設立金融租賃公司、汽車金融公司、消費金融公司及投資子公司的議案。

“看今天的珠江新城，可以想到，現在的農商行，其業務與城商行有什麽大的區別呢？如果還局限於以前農信社的那一套業務，再不轉型和創新，發揮綜合經營的協同效應，未來遲早會沒有我們的立足之地。”廣州一位農商行高管對本報記者如此感慨。

CBNData報告：“山東大漢”白酒消費力不敵“江南秀才”

從古自今，多有愛酒之人。8月30日，第一財經商業數據中心（CBNData）攜手天貓聯合發布《天貓全球酒水消費報告》（下稱“報告”），用數據解讀酒水消費背後的趨勢和特征。

報告基於阿里巴巴大數據，顯示出網購已經成為年輕人購買葡萄酒的主要途徑。其中，葡萄酒和白酒是線上酒類銷售最主要的兩個品類。此外，線上酒水的消費人群逐漸年輕化，“20歲+”人群在酒水領域消費呈現消費升級的特征。

酒水類產品線上消費需求增加

隨著電子商務和物流行業的快速發展，越來越多的人選擇在線上購買酒水類產品。報告顯示，2015年線上各類酒水購買人數以及各類酒水消費金額都有不同程度的增加，其中，葡萄酒消費者的線上購買習慣正在逐步加深，啤酒也受到消費者們的喜愛，消費金額和比例呈現逐年增大的趨勢明顯。

隨著國內酒水消費的結構性調整，個人和商務消費開始占據酒水市場的主導地位。相關數據顯示，中國進口葡萄酒消費者中，62%消費者經常在線上看酒類資訊，47%消費者通過線上購買紅酒。

2015年~2016年上半年，通過不同酒類消費金額的研究發現，註重口感的白酒和葡萄酒成為線上酒類銷售的主要品類，其次是啤酒和洋酒。從不同類別看，山東產的國產葡萄酒最受歡迎；濃香型的白酒銷售額占到白酒整體銷售額的近一半；啤酒的消費金額和比例逐年加大的趨勢明顯，“小眾”精釀啤酒受高端用戶追捧。 

從多個維度上看，消費升級帶來的酒水網購增量正在到來。

沿海地區鐘愛葡萄酒

報告顯示，中國酒水消費呈現出顯著地理特色。經濟發展較快的沿海地區，偏好葡萄酒，上海、廣州等地最愛法國原裝葡萄酒；中西部地區獨愛白酒；北方地區是國產葡萄酒和啤酒的重要生產區域，消費熱情高漲。

值得關註的是，在所調查的大陸31個省市中，“拉菲”作為最知名葡萄酒的品牌之一，在中國各地區均很受歡迎，“網紅”地位不改。

“山東大漢”惜敗“江南秀才”

武松三碗不過崗的故事情節，一直讓人對山東大漢喝白酒的能力從不質疑。而報告顯示，山東地區消費者的白酒消費力較江蘇省呈弱勢，排全國第二。

對於白酒的品牌選擇上，消費者對當地品牌偏好度更高，比如山西的“汾酒”、“杏花村”，貴州的“董酒”，以及西北的“北國風光”都很受本地消費者的喜愛。其他地區線上銷售額較高的品牌主要為“茅臺”、“五糧液”。

其他酒類的消費偏好與地域差異有一定關系。報告顯示，啤酒與各地的飲食偏好密切相關，黑龍江大漢飲酒豪氣名副其實，最喜歡濃郁味苦的卡力特黑啤；而南方地區口味則比較清淡，喜歡清爽的青島啤酒和味道醇厚甘爽的奧丁格；上海人則喜歡加檸檬片喝科羅娜啤酒，可以看出上海人對生活比較講究。浙江紹興的黃酒聞名於全國，主要是因為浙江周邊地區消費者喜歡“陽澄湖大閘蟹配黃酒”，其中，唐宋、古越龍山、女兒紅、安昌太和、塔牌等消費者喜愛的黃酒品牌均出自浙江紹興市。

男女酒類偏好大不同

無論是在健身器材的選擇上，還是酒類的偏好上，男女性別不同，差異也較大。與男性相比，女性更愛喝葡萄酒和黃酒，其中23~25歲的年輕女性的葡萄酒消費比例更高。這或許與這一年齡層的女性更向往時尚的生活方式、對具有美容功效的產品也積極嘗試有關。報告顯示，18~22歲的男性在對於白酒的選擇上更加偏愛清香型。

除上述內容，報告還對於線上酒水發展趨勢、線上消費人群做了深度解讀，中國酒水行業將要向著“走向世界”、“走向專業”、“走向年輕”的三個大方向發展。CBNData建議品牌和商家，可以考慮改變傳統的酒類產品交易模式，賦予產品獨特的產品情懷以及個性化的包裝，建立與年輕消費群的情感紐帶。

最新民調出爐 荷蘭“特朗普”不敵呂特落敗丨視點

當地時間3月15日早上7時30分，荷蘭議會眾議院選舉投票開始。民眾支持率較高的兩位首相候選人荷蘭自由民主人民黨領導人呂特以及自由黨領袖維爾德斯均在海牙投出了自己的選票。

面對記者采訪，維爾德斯表示，無論大選的最終結果如何，自由黨都不會改變他們的主張。他堅信，發生愛國革命只是時間早晚的問題。而現任首相呂特請求荷蘭人民堅持在現有的政治軌道上運行，不要嘗試新政策。他還強調自己是真心誠意想要解決荷蘭所面臨的問題，同時暗喻荷蘭的民粹主義已經“變質”。

據CBS報道，截至目前，超半數選票已經統計完畢。結果顯示，呂特所在政黨獲得32個席位，以13個席位之差領先維爾德斯所在政黨。

對此，自民黨發言人漢·騰·布魯克表示，民調長期領先的維爾德斯卻一直在大選中失敗，可見“負責任的政黨又一次贏得了荷蘭民眾的信任”。此外，荷蘭基礎設施和環境大臣梅舒爾茨·範哈根認為這是歐洲的一次勝利。同時她還表示，在民粹主義陣營日益壯大的今天，荷蘭自民黨仍能地位穩固，她十分慶幸。

白酒出口：八大名酒不敵廣東米酒廠

中國白酒的產量占全世界烈性酒產量的30%，但在全球烈性酒市場所占份額卻不足1%。作為世界六大蒸餾酒之一，中國白酒一直未能像白蘭地、威士忌、伏特加、金酒、朗姆酒等其他烈酒在全世界範圍內獲得廣泛認可。

對於中國白酒國際化，貴州茅臺集團董事長袁仁國近期在集團外宣工作會上對第一財經記者說道：“18年前，我們在海外市場上的銷售數字簡直微不足道，18年後，茅臺酒在海外實現銷售收入3.2億多美元(約合人民幣近22億元)。”貴州茅臺發布的公告顯示，2016年公司實現營業總收入為398.56億元，海外收入占比為5.52%。

五糧液股份公司董事長劉中國曾公開表示，在當前國內經濟和消費趨於平緩的形勢下，國際化成了中國白酒必須走的一步棋和未來重點開拓的方向。

中國白酒已經在國際市場上深耕多年。記者在采訪中獲悉，十多年前，茅臺就開始與海外免稅渠道經營商開始合作，而五糧液也是大手筆在海外媒體上做廣告，但至今為止，白酒還只是在唐人街及華人圈內銷售，緊跟其後的還有汾酒、古井貢及水井坊等品牌。

如何突破華人圈，讓中國白酒暢銷世界，尚待探索。

海外市場反饋不佳

“中國白酒沒能進入美國或歐洲主流市場的原因主要還是中國酒業自身，在美國，酒類銷售有非常嚴格的質量、標簽、成分等一系列要求，國內酒業‘寬松管理’慣了，會比較難以接受這種‘管制’。”在美國佐治亞州亞特蘭大經營著數家中餐館和中國超市的鄭淇湍告訴第一財經記者，“來買酒的基本上還是華人，大多數的本地人連白酒是什麽都不知道。”

他也進一步補充道：“目前‘進口’到美國的中國白酒，有不少是沒有完備的進口手續和美國政府規定的質量檢測和標簽許可的，所以會出現一些有趣而滑稽的現象，一些違規‘進口’到美國的中國超市的白酒還打著‘廚房用酒’的幌子，也就是以‘料酒’的名義。這種‘進口’的方式終究難登大雅之堂。”

中國白酒文化歷史悠久且制造工藝獨特，但“出海之路”卻是任重而道遠。根據海關總署信息中心對外披露的數據，從2009年至2016年前8個月，整個白酒外貿平均增速15%左右。但因基數太小，年出口量不足2萬千升。

據了解，由於國內酒類進出口貿易長期存在逆差，而為了鼓勵白酒出口，海關總署不僅在政策上給予了白酒單獨編碼，還讓白酒享受了出口退稅的優惠。在2009年以前，白酒在食品飲料酒大類里沒有單獨編碼，現在細分為飲料、酒及醋，編碼為2008902000，出口退稅率為15%。為了保護國內酒業，烈酒進口普通稅率則高達180%。

盡管如此，記者從海關總署信息中心披露的分析報告得知，多年來，以貴州茅臺、五糧液為代表的中國八大名酒並無一家在出口規模上占據榜首。2015年海關總署的分類統計顯示，廣東珠江橋生物科技股份有限公司以180萬升的年出口量超過五糧液集團，成為中國白酒出口規模最大的生產企業，而該企業生產的珠江牌廣東米酒，除直接飲用外，多用於烹調。

文化差異水土不服

行業資深營銷專家肖竹青表示，中國白酒要實現國際化，一方面需要國際化的人才，另一方面則需要通曉國際規則，用國際化的語言來推進中國白酒。他舉例道，可口可樂在中國，能讓原本不喜歡可樂味道的中國人喜歡上可樂。同樣的，我們也需要用國際化的語言來傳播中國的白酒文化，融入當地的生活方式。

記者在采訪中了解到，酒吧在西方文化中是極為普遍的飲酒場景，然而中國白酒卻難以融入其中。一方面，在酒吧的人們大多喜歡空腹喝酒，而白酒十分濃烈，所以就算進入酒吧也並不好賣。

另一方面，中國白酒在包裝設計上，大多都未針對當地文化而做出調整。在品牌知名度和產品知名度都未打開局面的情況下，“水土不服”則愈加明顯。

記者留意到，近期召開的2017成都春季全國糖酒商品交易會中，有不少外國酒商參與其中。然而，卻是賣酒的多，買酒的少。海外酒水經銷商們看到了中國市場的巨大機遇，但對中國老一輩人中的“心頭好”(白酒)卻知之甚少。

資料顯示，2016年，貴州茅臺(600519.SH)股價較2015年上漲53%，市值達4200億元人民幣(約合605億美元)，與全球烈酒第一品牌帝亞吉歐(市值530億英鎊，約合650億美元)，兩者只有45億美元的差距。

盡管貴州茅臺作為中國白酒行業的“領頭羊”，在資本市場也是“獨領風騷”。 但要在國際市場上站穩腳跟、占領一席之地，還面臨諸多的挑戰。

一位酒水行業內人士告訴第一財經記者：“國內外酒水的渠道差異很大，中國的渠道是團購形式的，講究開瓶費、進場費、出場費，但是這些銷售行為在國外是禁止的，屬於一種賄賂行為，是違法的。國內許多酒企對於外國的法律法規和銷售渠道都還缺乏一定的了解。”

“國酒茅臺，世界之醉”、“中國的五糧液，世界的五糧液”、“讓世界品味中國”……諸如此類的企業願景不勝枚舉。企業贊助、投放廣告，甚至還開設了Facebook、Instagram等海外主流社交賬號讓當地消費者了解品牌、了解產品。除了喊口號和投入巨資，白酒企業也不妨學習日本清酒打入歐美市場的方式。

白酒行業分析師蔡學飛表示，白酒出口市場競爭趨烈，對於國際化道路，每家企業都有自己的思考。白酒要“走出去”，企業要對產品定位、目標市場的市場準入以及國際化的優先次序做整體考慮，制定合乎自身情況的出口戰略。

不敵韓國泡菜 中餐申遺屢敗屢戰

5月10日，魯菜大師高炳義在北京接過了五星紅旗，他將帶領38名中國名廚前往美國紐約，在聯合國總部展示中國美食，為中餐申請世界非物質文化遺產做準備。

近四十余名中國名廚來自19個省、市、自治區，高炳義說他們都有高級職稱，其中還有一位女名廚，擅長面點。中國名廚將在美國展示200余道中國菜，這些菜品是從全國上萬種菜品中精選出來的

中國被稱為美食大國，但是中餐申請世界非物質文化遺產還沒有成果。法國美食最先獲得世界非物質文化遺產的認定;土耳其美食、地中海美食、墨西哥美食也相繼被認定為世界非物質文化遺產。

中國的近鄰韓國泡菜、日本和食在2013被聯合國教科文組織認定世界非物質文化遺產，中、日、韓文化、飲食有千絲萬縷聯系，日、韓的成功，讓中國餐飲業黯然無光。

中國本土人口超過13億，餐飲業每年市場規模龐大，從業人員眾多，中國烹飪協會數據顯示，2016年，全國餐飲收入 35799億元;海外市場中餐市場也日益增長。中國烹飪協會副會長邊疆稱，美國中餐館超過5萬余家，每天消費250萬份左右的中餐，每年的銷售額超過200億美元。

中餐歷史悠久，有魯、粵、川、湘、淮揚等八大菜系，烹飪手法多樣，中餐講究火候的掌握，中餐的大火爆炒，煎、炸等，被一些外國消費者認為不健康;而中餐食材中使用動物內臟，在美國等地也被認為難以接受。

19世紀末、20世紀初，中國大量移民前往海外，由於生活條件差，華人聚居的唐人街中餐館環境一般，菜品便宜，中餐長期是低端餐飲的形象，這種形象要改變不易，北京大學中文系教授、文化學者張頤武表示。

中餐申遺，在操作路線上有爭議。美食研究者戴愛群稱，中餐應該堅持自己的特色，對中餐的烹調手法有自信，他以和食為例，日本和食能夠獲得聯合國教科文組織的認可，因為堅持了和食的特性，日本和食食材新鮮多樣，裝盤貼合自然風物，體現了日本的四季分明、地理多樣性以及日本人尊重自然的精神，營養均衡，有著令人齒頰留香的回味，與正月、插秧等傳統節慶密切相關。食文化代表了日本獨有的價值觀、生活樣式和社會傳統。

民族的未必是世界的。原法國食品協會北京地區總監馬艾米說，法國的餐食獲評為世界非物質文化遺產，法國在推廣中很註意結合各地的文化，通過舉辦培訓班等形式，將法國美食與各地的飲食習慣結合起來，幫助法國美食在世界各地落地。

中國餐飲市場巨大，但缺乏有影響力的餐飲企業。海外中餐市場與國內相似，餐飲企業不少，但鮮有麥當勞、肯德基這樣的公司。中國每年有約200萬人次訪問美國，對中餐的需求旺盛，美國最有影響力的中餐連鎖企業是熊貓快餐，在洛杉磯等美國西部地區，分布廣泛，但是餐食的烹調方式和味道，與傳統中餐大不相同，屬於美式中餐，來自國內的消費者評價不高。

中國烹飪協會此次前往美國展示中國美食，也蘊含著市場機會。國內最大的糧油企業益海嘉里集團將贊助其全程活動。中餐用油量遠遠超出西餐，餐飲渠道的用油，益海嘉里、中糧等都將其視為重要的市場挖潛機會。

邊疆說，中國烹飪協會連續四年通過兩會遞送了申辦世界非遺的報告，今年兩會上有10余位代表建議中餐申請世界非物質文化遺產，申遺需要國家層面的支持。

地產航母巨星掉隊？合生創展業績不敵10年前

每經記者 魏瓊 每經實習編輯 梁秋月

1987年土地第一拍拉開了中國房地產30年盛世，臥虎藏龍的廣東誕生了大量地產巨頭。從上世紀90年代的廣信和越秀城建兩大巨頭並存到“華南五虎”星耀九州再到今日“碧萬恒”三足鼎力領跑全國，華南一直是中國房地產的重鎮。

30年河東30年河西，在房地產行業規模快速集中的格局下，部分過去風光無限的房企卻逐漸掉隊。曾經“華南五虎”陣營之首的合生創展一蹶不振，10多年間規模始終在百億徘徊，2016年全年銷售金額為80.89億元，業績甚至不敵10年前。

合生創展擁有大量核心城市的優質土地儲備，卻為何一直發展滯後？而且拿地熱情減退，走上慢節奏開發軌道。它為何對規模之爭表現得“雲淡風輕”，難道真的像一個武林高手退隱江湖了嗎？

業績10年徘徊不前

作為第一家銷售金額突破百億的房企，合生創展曾被王石稱為“中國地產界的航母”。經歷十多年發展，中國房地產已桑田巨變，格局重塑，房企規模急速提升的態勢下，合生創展卻一直在100億規模徘徊。

《每日經濟新聞》記者梳理合生創展過去10年業績發現，2006年合生創展銷售金額突破100億大關，達到113.68億港元，2009年為150.9億元人民幣。7年過去了，150億元的銷售金額為合生創展的歷史最好成績。

據合生創展公布的歷年年報顯示，2010年~2016年，合生創展合約銷售金額分別為110.37億元、99.44億元、116.44億元、112.67億元、53.12億元、99.87億元以及81.89億元，2016年銷售金額尚不足十年前業績。

2016年業績下跌的態勢一直延續至今，截至2017年10月31日，合生創展前10個月銷售金額為74.08億元，同比去年的77.02億元下跌3.8%，曾經領跑行業的合生創展已經跌出克而瑞房企銷售排行榜單的百強。

談及合生創展的掉隊，一位不願透露姓名的房地產專家告訴《每日經濟新聞》記者，國內開發商采取瘋狂擴張戰略，合生創展卻采取保守的發展策略，並未大範圍地擴張，以致錯失了發展良機。

圖片：合生創展的布局 合生創展官網截圖

對於數據表現出的業績下滑，合生創展住宅投資事業部副總經理閆家瑞有不同的解讀，認為合生創展在過去10多年中業績是相對穩定的。

關於今年業績持續下滑，閆家瑞認為這不是業績的下滑，是受到公司推貨節奏影響，上半年整體的營銷策略是去庫存，今年的新項目則集中在三四季度推出。

10年業績止步不前，合生創展多年未對外公布業績目標，閆家瑞於8月份接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，合生創展有3~5年的發展規劃，但並不強調規模增長速度，希望在確保利潤的情況下實現現金流的絕對安全，不會犧牲利潤去做大規模。

問及利潤率具體目標時，閆家瑞並未給出詳細的數字，表示看公司報告，利潤要求也在這個水平左右。

《每日經濟新聞》記者查詢合生創展年報獲悉，2011年，合生創展毛利率高達45.9%，到2015年跌至24.6%，2016年上升到27.6%，到2017年上半年達到34%。

平安證券發布的研報顯示，2017年上半年上市房企整體毛利率企穩回升，達到32.4%，較2016年上升2個百分點。而合生創展的毛利率水平高於行業平均水平，合生創展集團表示，是由於毛利較高的改善項目交付比例良好所致。

慢周轉模式

與房地產行業當前主流的高周轉、快速開發的模式不同，合生創展采用慢周轉模式。閆家瑞表示，合生創展的項目一般體量較大，開發周期非常長，甚至有的項目開發周期長達10多年。

以珠江帝景項目為例，據觀點地產網早前報道，廣州珠江帝景地塊於1998年競得，總用地面積618861平方米，總建築面積996089平方米，其中住宅831911平方米，商業10238平方米。

《每日經濟新聞》記者從合生創展年報獲悉，截至2016年底，廣州珠江帝景項目土地儲備面積達到679595平方米，尚有大量土地未完成開發。合生創展2017年半年報顯示，上半年珠江帝景項目實現合約銷售金額4億元。

另一位不願透露姓名的知名房地產專家告訴《每日經濟新聞》記者，2000年左右，該地區的樓面地價尚不足1000元/平方米，按照周邊區域樓面地價對比的原則，時代地產拿下的海珠地塊樓面價高達5.5萬元/平方米，地塊位置不及珠江帝景優越。

以此估算，10多年間廣州珠江帝景地塊樓面地價漲幅驚人，合生創展可以享受土地增值帶來的豐厚回報。

從年報披露的數據來看，合生創展最新獲取土地得追溯到2013年，在北京和上海新增兩地塊，可供發展面積為628126平方米，2013年為合生創展土地儲備面積的最高峰，達到3345萬平方米。

閆家瑞告訴《每日經濟新聞》記者，合生創展不喜歡在公開市場上拿地，很多土地是通過合作、一二級市場聯動等模式獲取。

到2017年上半年，合生創展的最新土地儲備建築面積低至2991萬平方米，為2009年以來的最低水平。土地儲備面積連續下滑。

不過，上述房地產專家表示，不能低估合生創展的實力，在核心城市擁有大量優質土地儲備，這是其優勢。目前政策以及市場環境變化較大，擁有足夠優質資源的房企可能會走得更遠，掙得錢也更多。而合生創展擁有優質的土地儲備這一點，也在其年報中得以體現。

業績在震蕩中下滑，不斷消耗原有的優質土地儲備，合生創展這艘昔日的“地產航母”將駛向何方？停滯還是遠航，有待歷史檢驗。