6月17日，國家外匯管理局召開2015年第二季度政策新聞發布會。外匯局綜合司司長王允貴稱，內地與香港基金互認外匯管理指引7月1日正式實施。

這意味著，內地投資者可以在境內購買香港的公募基金，內地的公募基金也可在香港市場出售。

王允貴在發布會上表示，內地與香港基金互認初期投資額度是資金進出各等值3000億元人民幣。目前，關於兩地基金互認外匯管理操作指引已制訂完畢，即將下發。

“這項政策開辟了兩地投資者證券市場投資新通道，是集體投資類證券投資開放的第一步。通過兩地基金互認，資本和金融項目交易中‘資本和貨幣市場工具-集體投資類證券’下所包含的‘居民在境外出售或發行’以及‘非居民在境內出售或發行’兩個子項將不再受到嚴格限制，從而使我國不可兌換的資本項目減少2項，資本項目可兌換水平進一步提高。”王允貴稱。

發布會上，王允貴進一步闡釋了《外匯管理條例》的修改思路。這是2015年外匯管理的一項重要任務，同時對於實現資本項目可兌換，推進人民幣國際化至關重要。

王允貴指出，主要思路包括四個方面。

一是進一步簡政放權，把《外匯管理條例》中涉及到資本項目管制的許可、批準等要求進一步取消、簡化或者下放。通過簡政放權，希望給市場主體一個資本項目可兌換的空間。

二是進一步加強統計監測。“可兌換之後，我們的理解是要更加強化對跨境資金流動有關情況的統計和監測，甚至有些交易要進行留痕，所以可兌換之後不等於沒有管理。怎麽加強管理呢?很重要一塊就是對跨境資金流動能夠全方位、全鏈條、全時空地進行監測。所以，在《條例》修訂中我們會強化關於國際收支統計申報、跨境資金流動監測、外債統計、結售匯統計等相關方面的統計監測要求。”王允貴說。

三是創新金融監管理念，借鑒2008年次貸危機後國際金融監管的經驗。

王允貴指出，次貸危機發生之後，國際上關於危機的監管是要加強宏觀審慎的管理，特別對於系統性金融機構要強化監管。中國在推進資本項目可兌換過程中，也需要借鑒和汲取最新的國際金融監管經驗和做法。所以《條例》修訂中會強化關於跨境資金流動宏觀審慎監測的有關條款，會強化外債宏觀審慎的政策條款，會強化對於金融機構展業經營的有關條款。也就是在放開具體審批的同時，建立一個宏觀總量的防控風險的大壩。

四是健全危機應對措施，進一步加強國際收支保障條款的修訂和完善。

王允貴稱，國際收支的順差和逆差都會對國民經濟發展帶來不利的影響，防控外部風險極為重要。條例修訂中增加對於國際收支出現重大波動或者國內金融市場出現重大波動時的臨時管控條款，這也是符合國際貨幣基金組織關於危機時期的特殊要求，是符合國際慣例的。

中國正通過降低關稅、增設免稅店、擴大免稅品種等方式不斷完善消費品進口相關政策，一些外資公司也紛紛響應中國的進口關稅調整政策。

《第一財經日報》記者7月24日從日本最大的化妝品公司資生堂集團獲悉，其將降低部分進口品價格，降價幅度為8%-19%，最高降價金額達500元，而此前包括雅詩蘭黛、愛茉莉太平洋等外資消費品公司都表示響應中國政府降低關稅的措施，降低了部分進口產品的價格。

進口稅調整引多米諾降價效應

7月24日，據中國政府網消息，國務院辦公廳又發布《關於促進進出口穩定增長的若幹意見》，表示將完善消費品進口相關政策，對部分國內需求較大的日用消費品開展降低進口關稅試點，適度增設口岸進境免稅店，合理擴大免稅品種，增加一定數量的免稅購物額，豐富國內消費者購物選擇。

而在今年5月底，中國財政部已經發布通知，自6月1日起對服裝、鞋靴、護膚品、紙尿褲在內的14種日用品下調進口關稅稅率，平均降幅超50%，其中，進口護膚品關稅暫定稅率從5%調整為2%。

此後，多家外資化妝品公司已經表態會考慮進口產品的價格調整，有的已經公布了調價的細節。美國最大的高端化妝品公司雅詩蘭黛從7月1日起，下調旗下進入中國的15個品牌中7個彩妝和護膚品牌的價格，涉及雅詩蘭黛、倩碧、海藍之謎、悅木之源、MAC、BOBBI BROWN和男士護膚品牌Lab Series等，降價幅度最高達到23%。

韓國最大的化妝品公司愛茉莉太平洋，從7月15日起下調雪花秀、蘭芝、悅詩風吟、伊蒂之屋四個品牌部分產品在中國的建議零售價，品牌平均調價幅度為3%~12%。

有業內人士對記者表示，“近兩年隨著跨境電商業務受到政策利好的支持，越來越多的進口化妝品通過海外直郵或者代購等方式進入國內，更加優惠的價格也使部分消費者從線下湧到線上，對進口化妝品在國內的銷量產生了沖擊，一些高檔進口化妝品公司也是借此機會對其中國的價格體系重新布局。”

資生堂降價8%-19%

資生堂表示，此次降價是“響應中國政府降低進口關稅政策”，本次價格調整將以精華液品項為主，調降SHISEIDO，Clé de Peau Beauté，IPSA三個品牌中6項單品明星精華及經典品的建議零售價，調價幅度約為8%-19%。

其中，下調額度最高為頂級抗老品牌CPB肌膚之鑰晶鉆家族系列，“精華肌底液”額度最高達500元，降幅約19%。SHISEIDO資生堂國際櫃全球明星品“紅妍肌活精華露”降幅11%，下調70元。IPSA茵芙莎“美白修護菁華液”下調130元，降幅約15%。

據悉，該項降價將於8月1日起於百貨店，機場含稅店，絲芙蘭，電商平臺等各渠道同步實施。

資生堂內部人士對《第一財經日報》記者表示，“此次降價產品的名錄是根據之前公布了準備進口品降價的聲明後，收到的來自客服與企業官網等多方面的資生堂消費者來電咨詢及建議中，根據消費者降價的期盼調查反饋的結果來決定的。”

上月在接受《第一財經日報》記者獨家專訪時，資生堂中國總代表Ralph Ahrbeck表示，為實現“VISION2020”戰略目標，資生堂中國正進行品牌重塑、產品創新、組織機構調整、商業模式變革的四大變革，以更快速應對中國化妝品市場變化和響應中國消費者需求。

根據上述目標，資生堂在中國市場的目標是2020年達到2000億日元，占全球銷售額的五分之一，約是上個財年銷售額的兩倍。

擾攘多年，中式快餐巨頭真功夫的股權爭奪案終於走到了拍賣階段。

《第一財經日報》記者獨家獲悉，真功夫原董事長蔡達標持有的14%股權，價值2.18億元的股權，將在12月14日於廣州拍賣。蔡氏家族有關人士接受本報記者采訪表示，本次拍賣後，擁有41.74%真功夫股權的蔡達標將會還清對中山聯動的5名股東及中國銀行的負債，而拍賣後，他仍是真功夫的大股東之一。目前，其他負債還有對真功夫公司的負債。

2011年，真功夫原董事長蔡達標及部分高管因涉嫌經濟犯罪被廣州警方地帶走協助調查之後，真功夫的內鬥正式揭開序幕，去年6月，蔡達標因職務侵占罪和挪用資金罪，二審被判14年。其後，蔡達標所持有的真功夫股權正式進入司法拍賣程序。

蔡氏家族人士表示，這份股權拍賣之前，有多方人士過來接觸，“包括了機構人士，也有餐飲業內人士感興趣”。根據現行的司法拍賣程序，若第一次流拍，第二次拍賣將會降價20%以內，如此類推，若第三次依然流拍，便會啟動變賣程序。

其實，此前由於在估值上的意見不合，真功夫的拍賣已經一拖再拖，在2014年底，評估機構對真功夫做出第一次評估，當時評估金額約7億元，但估值遭到蔡氏家族人士的強烈反對，“在2010年的時候，真功夫向中國銀行貸款，當時380多家門店，資產評估價值超過21億元，現在真功夫有600多家門店，怎麽估值就大縮水?”

根據本次拍賣股權的價格估算，真功夫的估值為15.5億元，雖然估值翻番，上述人士依然不滿意，此前法院曾經組織協商，各方協商的估值是21億元，但之後並沒有按這個估值進行拍賣，“雖然已經進入拍賣程序，但我們已經向越秀區檢察院提出異議，並在11月16日獲得了受理”。

真功夫的內鬥事件至今已經成為行業內引以為戒的範本，有不願具名的人士接受本報記者采訪時嘆息，“如果沒有發生內鬥事件，以真功夫當時的發展態勢，將會成為第一家上市的中式快餐企業，但現在已經錯過了機會了。”

對於錯失上市周期一事，真功夫董事長潘宇海今年接受本報記者采訪時坦承，“2007年左右，資本市場青睞餐飲行業，真功夫確實是因股東問題錯過上市。但2011年後，整個資本市場都不看好餐飲行業，上市的風口過了。現在，許多餐飲企業上市都沒有成功，真功夫沒有必要為了上市而上市。”

多年來，香港富豪們所熟悉和倚賴發展的市場環境，將隨著下月14日，被稱為“香港反壟斷法”的香港《競爭條例》的正式生效而發生翻天覆地的變化。

“銀行、保險、房地產、消費品、汽車、建築，甚至嬰兒配方奶粉等關鍵行業，都是監管機構關註的對象。”彭博行業研究金融法規高級研究員Alex Gardner對《第一財經日報》指出。

《競爭條例》早在2012年6月已經通過立法，重點關註操縱價格等四類妨礙、限制或者扭曲香港競爭環境的行為、濫用市場支配地位以及大幅削減競爭的並購交易。兩大反壟斷監管機構——競爭事務委員會（下稱“競爭委員會”）與通訊事務管理局也均於2013年初成立，其中競爭委員會為執法主體，後者僅參與電信行業反壟斷事項。

對於違反競爭條例的行為，競爭事務審裁處有權對有關企業采取一系列制裁措施，包括判處罰款、向董事發出取消資格令、判給損害賠償或發出其他命令，罰款最高可達該企業在違反條例的每一年度營業額的10%，並可長達3年。

紅線：市占率25%

正如香港的法律、醫療等行業一樣，在《競爭條例》出臺前，這里的競爭環境也主要依賴於不同領域企業的自律來實現。過去幾十年里，雖然從未爆出某個集團因行業壟斷而導致惡性事件，但各種反競爭行為也時有發生。

從香港市場的格局來看，這似乎無可避免。日常使用的燃氣，香港中華煤氣有限公司（0003.HK）是唯一一間煤氣生產、輸送及供應商，為逾180萬客戶供應煤氣；兩大超市——百佳和惠康，日常用品連鎖店——屈臣氏和萬寧，分別隸屬於長江和記實業（0001.HK）以及怡和集團旗下的牛奶國際。

香港消費者委員會兩年前對零售市場調查時曾發現，兩大超市——百佳和惠康都有通過向供應商施壓，間接令其他零售商戶經營更加困難。受訪的43家供應商中，27%受訪機構反映，除了對百佳和惠康提供折扣外，被要求不得向其他零售商戶打折。其中，40%供應商與超市簽有獨家銷售權合約，不得供貨給其他競爭對手。

“《競爭條例》正式實施後，香港將終於可以懲罰那些計劃合謀而非競爭的商業競爭機構，例如操縱價格或者分享市場份額，同時也避免有企業通過濫用市場支配地位來擠走競爭對手或者損害消費者的利益。” 香港中文大學法學院教授Sandra Marco Colino對《第一財經日報》表示。

那麽，香港的這些大亨們是不是將受到新的法規和新的監管機構的約束呢？Gardner認為，除了操縱價格、編配市場、限制產量、圍標等反競爭行為，對於擁有貫穿行業上下遊和橫跨不同行業的大亨而言，“濫用市場支配地位”這項潛在指控更值得關註。

《競爭條例》借鑒海外經驗，將市場支配地位定義為市場占有率為25%，這意味著市場占有率超過25%的企業將得到競爭委員會更密切的關註。

“大企業不會僅僅因為擁有市場支配地位就受到懲罰，但擁有支配地位的公司應當意識到，其行為可能對市場造成嚴重損害，擠走小競爭者或者損害有序的市場競爭。”Colino稱。

銀行業再被調查？

除了香港的大亨們，《競爭條例》可能還會給另一批富人——銀行家們帶來新的煩惱。

“在《競爭條例》實施前，香港的監管機構已經就HIBOR（香港銀行間同業拆借利率）操縱問題對香港的大型銀行進行調查，但現在，隨著新法規的實施，競爭委員會可能再次開啟對大型銀行是否涉嫌操縱HIBOR的調查，只不過這次是從反壟斷的角度展開。”Gardner認為。

金融危機後，國際大行在各國監管機構對LIBOR（倫敦銀行間同業拆借利率）和EURIBOR（歐元銀行間同業拆借利率）操縱問題的調查中，已經支付了數以萬計的罰款。例如德意誌銀行、瑞銀和蘇格蘭皇家銀行，分別支付了高達35億、15.23億和11.42億美元的罰款。如果競爭委員會也像全球其他小夥伴那麽激進，那麽這些國際大行可能要再新增一筆開支。

“香港反壟斷法的威力取決於監管機構——香港競爭事務委員會對競爭事務的關註度和執行力度。它有權罰款、取消董事資格，更重要的是，競爭事務委員會向企業發出查詢本身就足以重挫上市公司的股價，而且令其面臨高額法律訴訟支出。”Gardner認為。

2014年，香港金管局已經對花旗、德意誌銀行、摩根大通、瑞銀和蘇格蘭皇家銀行在內的國際大行進行調查，最終並未發現操縱HIBOR的行為，但當時，反壟斷議題並未在調查範圍內。新的法規和監管機構的出現，意味著匯豐、高盛、德意誌銀行等本身已經在其他市場涉及反壟斷糾紛的國際大行，可能在香港也面臨新的問題。

“當全球超過130個國家都已經有競爭法時，缺乏相關法律的香港顯然有點落後於時代。”Colino認為，《競爭條例》的實施，對於保護香港自由市場經濟免受市場權力濫用的威脅而言至關重要。