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彼得林奇的投資語錄（一） 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2014/05/blog-post_12.html
經過了一連九篇「芒格的投資語錄」，足足仔細分享了90個芒格的投資語錄，這令止凡有個想法，世上投資及致富的大師級人馬多的是，不如繼續找尋更多類似的大師名人，節錄他們的格言，又像「芒格的投資語錄」一樣地好好評論及分享，這將會對blog友及對我自己都會是一個很好的學習機會。


今次選來的就是彼得林奇(Peter Lynch)，可能部份blog友未必認識他，先讓我簡單介紹一下這位出名的投資大師吧。

林奇出生於1944年，1968年畢業於賓州大學沃頓商學院，取得MBA學位。1969年進入富達管理公司研究公司成為研究員，1977年成為麥哲倫基金的基金經理人。

在1977-1990年，林奇擔任麥哲倫基金經理人職務的13年間，該基金的管理資產由2000萬美元成長至140億美元，基金投資人超過100萬人，成為富達的旗艦基金，並且是當時全球資產管理金額最大的基金，其投資績效也名列第一。13年間的年平均復利報酬率達29%（這可是比巴菲特的年複利回報率更高），目前他居住在波士頓，是富達公司的副主席，更是富達基金托管人董事會成員之一。

可能大家都會認為我對基金經理沒多大好感，但林奇是少數我很贊同其投資理念的基金經理，而他亦在一些著作中透露作為基金經理的種種限制。有一點很有趣，他當基金經理13年，獲得很好的成績，之後就急流勇退，可謂「見好即收」，到底讓他繼續做30年、40年的話，他的基金有否這個成績，連他自己也承認他不知道。

無論如何，讓大家分析一下林奇的投資語錄吧。


1. 投資是令人激動和愉快的事，但如果不作準備，投資也是一件危險的事情。

止凡：投資前作好準備，「準備」所指的是應有的財務知識，不是聽聽財演說兩句，看看報章貼士，瀏覽兩下網站之類就算是做好了準備，沒有財務知識及好好分析研究投資的項目，危險是應該的。


2. 投資法寶不是得自華爾街投資專家，它是你已經擁有的。你可以利用自己的經驗，投資於你已經熟悉的行業或企業，你能夠戰勝專家。

止凡：這是林奇經常推動的一個概念，作為一般市民，日常生活能接觸的生意、品牌、行業，可能你對它們的認知比所謂的專家更厲害，林奇就試過從他太太那裡得知某品牌的絲襪是如何佳，分析後作出投資並大有斬獲，這個發現比所有投資專家都要快。


3. 過去30年中，股票市場由職業炒家主宰，與公眾的觀點相反，這個現象使業餘投資者更容易獲勝，你可以不理會職業炒家而戰勝市場。

止凡：股市可以說是受大眾投資取向所左右，但林奇認為股市還受著職業炒家主宰，他們的觀點不一定是可取的，把某東西的價格追棒至天價，但實際上他們並不一定懂得分析真正有價值的東西，業餘投資者對有價值的東西的認知不一定在職業炒家之下，要戰勝市場的話，只要不理會他們即可。


4. 每支股票背後都是一家公司，去了解這家公司在干什麼。

止凡：這也是股神巴菲特的名言，股票不是單指其股價，或每天上上落落的數字。股票是代表一家公司，這個世上賺超級多錢的投資者都是深深明白這個道理，並付諸行動的。


5. 通常，在幾個月甚至幾年內公司業績與股票價格無關。但長期而言，兩者之間100%相關。這個差別是賺錢的關鍵，要耐心並持有好股票。

止凡：短線價格只是反映供求，長線來說，價格必定跟價值走。可惜大部份人都混淆了這個概念，認為價格高低是無時無刻地反映著價值，短期大升的股票就是有價值，什麼「寧買當頭起、莫買當頭跌」之類的言論充斥市場，概念上好像距離這個價格及價值的基本關係越來越遠似的。


今次就短短地只說5個，還有更多的留待下一次再討論，看到林奇這位投資大師的語錄，大家不妨多給點意見。
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