📖 ZKIZ Archives

巴黎價值股指數 巴黎的價值投資

http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/04/blog-post_700.html

巴黎價值股指數

1丿巴黎：

有一個教授一天請教方丈大師有關禪的道理，大師請教授坐下，然後給他倒茶。
可是茶杯的茶滿了，大師仍沒有停止，教授看了很久，最後忍不住出口說茶己滿要停了。

大師說：你懷著這麽多的雜念來學禪，像那滿了的抔子，禪是停不進你內心的。

筆者認為，很多說自己學過價值投資而發現沒效用的人，就如上面那個教授，並沒有先清除從大眾市場學過的東西，簡單地一歩步按價值投資法的教導，所以賺不到原來如此容易的錢。

聰明投資人一書作者設了好些限制約束，書中都反複其道理和用意，並以實例求証結果是否滿意，朋友學習時，既不應懷大多的雜念去先否定或先承認，而應該以當代的情況去求証，所以筆者就隨機拿美股和港股籂選看看結果如何。

籂選限設都是簡單的指標，包括：
1·10年EPS增長率>10%；
2·股息%＞0，代表有派息；
3·市值1億美元以上；
4·P/E<12；
5·長期貸比總資產＜40%；
6·流動股本比>3，因為實在找不到流動股本＞市值股票，>3是較低點要求；
7·PExPB<22;

結果找到美股4支和港股16支，52週回報4支美股股價總＋11·2%，息＋3.4%
港股股價＋6.7%，息＋4.9%。

要注意筆者是從今天股價結果籂選，很多美股一年前PExPB是小過22，但大升後便＞22，因此現在這個回報結果和支數，定較原買入小，即投資者真正回報一定大過筆者所列。

若比較大市，52週Nasdaq，S&P，DJ股價回報分別是+23·56%，＋17.57%，＋11.42％，平均是+17·41％，恆生指數－0.42%，國企－8.77%，平均－4.59%，若投資是環球美股和港股各一半半投入，大市平均回報便是6·41%。

而價值選股指數以加權平均購入二十隻下面的兩地股的回報是股價+7·6%息+4·58%，總+12.18%。
這回報跑勝兩地混合大市，但卻跑輸單一美股，主要是銀行保險業是槓桿操作，被價值指數排除在外，而52週美股三大指數大升正是由銀行保險業帶動。假若組合中加入三成是銀行和保險股，針對這部分只刪除上述第5和第6項不適合金融股的項目，以一級資本比代替*，回報必定更可觀，雖然如此，文內的組合已經大勝市場上九成投資專家。而最重要組合股票的財務非常安全。（*google finance 沒有這個篩選，blog友要花點功夫）


筆者學習價值投資法6年，仍然相信無論道理如何動聽，只有長期能經得起實踐考驗，才能證明是否真理，所以一直是以真金白銀下注我要學和說的，薄有成績，方法完全不需聰明，而是徹底放棄了20多年來學到的但卻不像話的大眾投資法、和避開所有市場的噪音，去容納Ben Graham的80年仍恒久不衰的道理。朋友與其旁觀羨慕，為何不先清了杯子的舊茶，由自己親手倒一杯真正的好茶，品嚐個中味道？








PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=97977
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019