應該何時忽視投資專家？
來源: http://wallstreetcn.com/node/77530
華爾街見聞的老讀者也許還記得，曾經歷上世紀60年代末期、80年代中期及90年代末期熊市的美林傳奇策略師Bob Farrell歸納過市場形勢艱難時期的十大投資準則。
其中第九條是：
當所有專家和預測都傾向於同一種觀點時，現實往往會出現背離。
這條準則放在今天也不過時。股票研究公司FusionIQ首席執行官Barry Ritholtz認為，今年開年，觀察市場的一個有趣發現就是，看市場怎樣成功地逆襲共識預期。
Ritholtz列出了以下三個可能支持Farrell第九條投資準則的現象：
1、利率上升環境
年初幾乎所有的前瞻文章都在說到利率上升的形勢，比如有的名為“利率上升環境下怎樣調整債券投資組合”，有的叫“利率上升環境投資觀察”。
照這個節奏，利率簡直沒有別的方向可去，只有昂首向上了。
唯一的問題是，年初還站在3%上方的10年期美國國債收益率現在跌到了2.7%左右。
2、三十二年來股市最差2月開局
2月3日是2月第一個交易日，也是美股的“黑色星期一”。這天道指重挫300余點，納指創八個月來最大單日跌幅。
可才過了三天，到了6日，道指又錄得三位數增長，創年內最大單日漲幅。
結果2月交易第一周還是以收漲告終，誰又能拍胸脯說這算開局不利？
所以，Ritholtz認為，這樣波動的環境對看空美股的人來說可能有受到懲罰之憂。
3、黃金礦業股和美國國債是去年表現最差資產
去年美債表現低迷，美債投資者的年度虧損在四十年里排名第三高。而黃金礦業股的投資者和他們得算難兄難弟，這類股票的價格去年跌去了一半。
根據去年年末的共識預期，今年這兩種投資還會是負回報。
今年開年它們表現怎樣？1月美國國債價格上漲，20年期美債漲7%，黃金礦業股高漲17%。
當然，1月只是一個開頭，現在還不能就此對哪種資產的年度表現下定論。Ritholtz的舉例只是希望說明，當專家一致認為未來會怎樣的時候，可能從另一方面逆向思維會有不錯的收獲。