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也談WeChat 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2014/02/wechat.html
2014年1月17日拙文「騰訊上望一千!」誑言「…同日騰訊(00700:HK)收529港元,一年回報97.53%,似乎上試千元大關指日可待。…」剛行過7-Eleven看見最新一的第331期iMoney也以騰訊(00700:HK)睇一千為題,難道這是科網股見頂的先兆?!
騰訊(00700:HK)的QQ和Facebook (FB:US)和Twitter (TWTR:US)均是第二波科網熱Web 2.0中社交網絡(Social Networking)的成功神話。不過由近年騰訊(00700:HK)的股價可見,2011所成功推出的WeChat令騰訊(00700:HK)進入另一輪的爆升。 
現時騰訊(00700:HK)有三大社交網絡產品,包括QQ、QQ空間(Qzone)和WeChat。根據年報披露,三者的每月活躍賬戶(即Monthly Active Users (MAU))由2009年的11.18億人上升至2012年的14.01億人,複合增長7.72%。但根據2013年第三季公佈的業績所示,QQ的MAU同比增加4.00%至8.16億人,QQ空間的MAU同比增長5.10%至6.23億人,微信及WeChat的合併MAU同比增長124.30%至2.72億人而成為今天亮點!
以2014年2月21日計,騰訊(00700:HK)和Facebook (FB:US)市值分別是美金1,387.25億元和美金1,748.90億元。假如MAU是替Web 2.0科網股估值的基準,則剛被以美金190.00億元而收購的WhatApp所擁有的4.50億戶的MAU每戶值42.22美元,而擁有12.30億戶MAU的Facebook (FB:US)的MAU每戶值142.19美元。如此推論,騰訊(00700:HK)的WeChat所擁有的2.72億人以每戶值42.22美元共值美金114.84億元,而其QQ和QQ空間共有的MAU共14.39億戶以每戶值142.19美元計共值美金2,045.97億元。把騰訊(00700:HK)的WeChat、QQ和QQ空間MAU估值合併計豈非達共值美金2,160.81億元,較2014年2月21日計騰訊(00700:HK)市值尚有55.76%的上升空間!
套用如此瘋狂的估值法,正是信不信由你!改天筆者再分析騰訊(00700:HK)近年財務上一些走勢。
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