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動L 味皇


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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1931


抽霸王股票我是拒絕的,因為我覺得不能叫我抽就馬上抽

我又不想說股票加了特技,那股票在升呀,很急,很假

動L~~動L~~

散戶出來,一定罵我

根本沒這種股票,那個是假的

後來知道,是瑞銀的,有陸東成份,吹 了 很久

起碼佢吹得很舒服,現在每天也在吹

還給散戶去炒,來來來試試看

那我跟導演這樣說

可以抽了

上市後就記得加特技

我要給散戶看到我炒完是怎樣

炒完後我荷包是那樣

你炒完,我保證,你是這樣

動L~~動L~~

 

霸王防脫髮,請主席先戴個假髮服眾,個包裝實在很有唐家含笑半步釘feel

霸王上市集資17億,即公司市值67億,以這規模在上市即日上升一倍不難,不過作為投資的話價格是否公允?

                    06         07          08

營業額      392       922      1411

毛利          226       499        902

盈利          116       181        282

佢上市的依據是這個盈利,成長率看似唔錯,而且毛利率奇高,定價格為08年市盈率21倍亦似乎不貴

唔係我想倒佢米,9億的毛利最後只賺2.8億,有6.2億比左成龍去偷食呀?霸王太多無謂支出了

更重要的是霸王的盈利同成長有多大的真確性

呢樣我最後先講,現家先講其他

主席是地中海不說,董事黃善榕是華鼎3398的董事,華鼎同陸東瑞銀關係密切不說,華鼎董事黃之強是之前狂爆而死的第一天然1076的董事,而且黃 善榕是2008年4月先入霸王的董事會的,而且一入就是執行董事,為什麼會在上市前冇耐先入局?此外其他董事沈小笛是2008年1月,郭晶2008年12 月,魏偉峰2008年12月,李必達2008年12月,陳開枝2009年4月,而且當時作為非上市企業的霸王,點解要招外人入局?這又是一個迷

另外黃善榕的人工是125萬,而其他董事基本冇出糧,非常兀突

公司的資產淨值只有0.6,集資十幾億有4.2億用於打廣告同比成龍,2.8億開發新包裝,2.5億比分銷商,1.4億用於收購,1.4億營運資金,只有1.7億用於建廠

首先,建廠資金是如此的微少,証明洗頭水的生產線並不值錢,說明霸王的固定資產不是很高效率就是價值嚴重高估,由於收購資金又是如此的細微,說明收 購一兩間山寨廠並不會用很多錢,因此股東交付的資本多數都是買了一些無形資產同比了外人,而成龍一類的無形資產是否可靠?研究的新產品有幾成功?收了大錢 的經銷商會出幾多力?盡是一些難以預計的東西

回到最多的問題,霸王的盈利有多大的真確性

佢的盈利可能是真實的

                    06         07          08

盈利          116       181        282         合計579

現金流        55       213        251         合計519

差距不是太大

                    06         07          08

流動比率    2.0       1.4          1.9

如果盈利高估的話,流動比率多數少於1,而且霸王冇似乎冇點欠債,大致可以排除虛假盈利的可能性

但是資產負債表上有個數字出賣左佢--存貨

                        06         07          08

存貨                84         42          52

包裝物料        11           9          11

存貨周轉日 134         54          34

首先,去貨點解可以快咁多,08年去貨速度是06年的4.5倍,係人類所為嗎?按包裝物料數量來看,霸王每次出貨量是相同的,係出貨次數密左,既然 生意做大左,點解要咁麻煩,唔增加每次的出貨量?我唔識完美的解釋,大概是客戶數目沒有增加的關係,如果客戶數目多左,每次出街的數量也會增加,如果客戶 數目不變,好賣都不過是補多幾次貨,另一方面,如果盈利是真實的,而公司的盈利成長又來自存貨周轉日縮少,那麼成長率就不可靠了,因為盈利再升一倍存貨周 轉日就要縮至17日,霸王的產品行銷全國,而生產線在廣州白雲區,點樣17日運去北京賣?點樣17日運去南洋賣?即使現在的34日我也覺得有問題

34日的存貨周轉日只能說明霸王的現在的產品只能在離廣州不遠的地方先有得賣

因此霸王就算上市後盈利都難以立即增加甚至會出現倒退,除非炒了幾個無謂人,就可以節省幾億支出令盈利上升,我覺得霸王冇本事開源,只能節流

當然作為炒作的話,概念十足,又內需股,又龍頭,又可以扮成長股,市值又不太高,又有大摩同瑞銀炒作,外國同業市盈率又高,學得李寧咁炒下炒下炒到休漁期,成港都係艇



味皇
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