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索羅斯 (八十) 楓葉資料室

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「接班人之苦」

當德魯肯米勒去索羅斯家會面時,索羅斯的兒子對他說,德魯肯米勒將是索羅斯的第十個「接班人」,其他人沒有一個待長過。明知山有虎,偏向虎山行。一方面顯示了德魯肯米勒過人的自信,另一方面也是由於德魯肯米勒對索羅斯的崇拜之故,正所謂「士為知己者死。」

用德魯肯米勒自己的話說:「索羅斯已成了我所崇拜的偶像。他比我大約早了二十年就採取了我今天採取的交易策略了,我所執行的正是他的交易哲理,擁有一批以買入為主的核心股票,另外擁有一批以賣出為主的核心股票;然後利用按現金交易的透支機制,進行標準普爾五○○股指期貨、債券和外匯交易。僅僅通過我與索羅斯的交談,我就已學到許多東西,所以我認為去他公司工作對我毫無損失,最壞情況也不過是我去他公司工作一年內又給解聘了;即便如此,我也可以學到我在這一行業中獲得教育的最後一章,並仍然有選擇地去管理自己的瑞格遜基金。也許,一切都會好起來。」

「開頭的六個月固定相當艱難的,儘管我們的交易哲理相仿,我們的策略卻從來沒有得到過緊密配合。當我出發上跑道時,他就成了一位教練,他可是位氣勢逼人的教練。在我看來,索羅斯是世界上活著的最偉大的投資家。但如果他對你管束太多,經常使你中斷你的交易節奏的話,那麼世上最偉大的投資家來做教練,也會是一種障礙而不是幫助。一個廚房裹不能有兩個大廚師,這不會成功。

也許部分錯誤是我造成的,因為他總是推薦他認為好的股票,而我受其脅迫太大。對於像他那樣已有輝煌交易成就的人,我畢竟很難不附和他的觀點。一九八九年八月,事情終於發生了。索羅斯把我所建立的債券全部賣出平了倉,他從前從未這樣做過。更糟糕的是,我對這筆債券交易的確是深有信心。不用說,我也十分焦躁不安。在這件事上,我們之間首次發生了不顧一切的、豁出去的爭論。」

「之後,索羅斯原則上決定六個月內不來過問我的工作。坦率地說,當時我對這樣的安排太過於樂觀,因為我當時以為他會這麼辦,但事實是,他簡直不能容忍這樣。然而,情況出現了轉機。一九八九年下半年東歐事務迅速上升。近幾年來,索羅斯的主要精力投注於東歐及前蘇聯的經濟體制改革之中。索羅斯在十一個國家中設立基金來幫助實行這一目標。由於他去了東歐,他就是想幹預也沒有辦法了。」

「那時事情又都湊在一起了。不僅我的交易可以按我的想法執行而不再受干擾,而且同樣留意東歐的形勢,我第一次有機會為索羅斯的量子基金幹一樁大買賣。當柏林牆倒塌之時,我以前所未有的信心看好德國馬克,並對此大做多頭交易。我如此看好馬克的原因之一,是根據喬治.索羅斯在他的一本有關基本貨幣理論的書《金融煉金術》中的建議。他的理論是,如果伴隨著擴張性的財務政策和緊縮貨幣政策出現巨大的財政赤字,則該國的貨幣將會升值。一九八一年至一九八三年時期的美元,為我們提供了一個完美的例證。那時由於巨大的預算赤字,公眾輿論都認為美元將貶值,然而由於緊縮的貨幣政策吸引美元大量流入美國,結果美元不但不貶值,實際上反而升得很快。」

「柏林牆倒塌之時,正是這樣一種情況。我看得很清楚。西德為了重建東德準備承擔巨額的財政赤字,而且德意志聯邦銀行並不打算放鬆對通貨膨脹的控制,所以我一頭衝向德國馬克。這會是一筆美妙絕倫的交易。」

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