原創：看空銀行股與投資股市的矛盾 靜下心來做投資
http://xueqiu.com/4114208357/26327896http://fasterhigher.blog.163.com/blog/static/1520892013102911050463/ …我現在的持倉中，銀行股的市值佔總市值的一半，我看好銀行股的低PB、低PE、高現金股息率和高成長，但市場這幾年不這麼看，否則也不會出現現在這樣的歷史最低估值。但看空銀行的聲音說一千道一萬，一個最大的漏洞或者說是錯誤在於，看空中國的銀行與投資中國的股市這兩種行為本身就是相矛盾的。
中國經濟增長高達7%以上，這個數字是千千萬萬家企業的數字加總而成的，總數在這裡擺著，說明賺錢的企業賺到的錢，一定大大的多於賠錢的企業賠掉的錢，那麼一定是沒有普遍的企業虧損和倒閉，那麼也就不會有普遍的貸款違約，那麼也就不會產生大量的銀行壞賬？那麼怎麼可能會有銀行業績的巨大黑洞和銀行股的巨大利空呢？
說到這裡有人會問：如果不遠的將來，面臨經濟下滑、增長降速呢？我認為，銀行比非銀行企業還多了一層保護傘，那就是非銀行企業的利潤，銀行的盈利就是非銀行企業的成本，經濟下滑增長降速意味著眾多企業的收入增長下滑盈利下降，到頭來付完貸款利息自己不賺錢甚至虧損，但是銀行還是賺錢的。
那還有如果，經濟進一步下滑到危險的地步，企業普遍虧損甚至破產，導致無法償還貸款本息，銀行股的利空兌現，這種情況不是完全沒有可能發生，但是如果有這樣的判斷前提，那你還會投資中國的股市麼？銀行股股價崩潰，那其它上市公司的股價應該是提前就崩潰了吧？這個時候，就成了系統性風險，是中國這個國家的風險，投資中國股市的前提是看多中國這個國家，也就是不會有系統性風險，銀行股的風險就是系統性風險，投資中國股市與看空銀行股這兩種行為本身，就是矛盾的。
我認為銀行真正的威脅，在於結構性風險，也就是在當前轉方式調結構的經濟轉型過程中，業務突然萎縮的行業或者企業，會對某家集中於此的銀行造成巨額損失，但是銀行本來就是一個管理風險的行業，打鐵還需自身硬，如果自身經營不當造成損失，那麼該承擔的虧空當然要承擔，這會是銀行的個體風險，而不是銀行業的整體風險。我為了躲避這個風險，所以同時持有了三隻銀行股（
$興業銀行(SH601166)$ $招商銀行(SH600036)$ $工商銀行(SH601398)$ ），平衡自己的持倉。
我是中國股市的死多，認為中國經濟沒有系統性風險，或者說系統性風險不會成為現實，而且總覺得距離類似06到07年那樣的大牛市不遠了，所以，就把手中的閒錢，全部買成了現在的這些股票，拿在手中，心裡踏實。
個股市值比重累計盈虧
按市價計算股息率按成本價計算股息率
興業銀行22%16%5.33%6.15%
中國平安20%-10%1.20%1.08%
萬科A14%-1%2.05%2.04%
招商銀行15%-15%5.77%4.88%
工商銀行10%-6%6.29%5.90%
中國人壽5%-68%0.89%0.29%
江鈴汽車5%58%3.18%5.04%
洋河股份3%286%4.68%18.07%
張裕A3%-37%3.80%2.41%
貴州茅台2%-29%4.54%3.21%
寶鋼股份1%126%3.22%7.26%
TOTAL100%-7%3.35%3.10%