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全球寬鬆化浪潮再度來襲?

http://wallstreetcn.com/node/63192

上週,歐洲央行意外降息,這令市場猜測:我們是否會迎來新一輪的寬鬆潮?

法興的經濟學家Klaus Baader認為這應該是投資者關注的頭等大事。

在昨天發佈的報告中,他寫道:

歐洲央行並不是發達經濟體中唯一一個可能採取更寬鬆立場的央行,美國亦是如此。

儘管最近一連串的數據都釋放了經濟好轉的信號,例如ISM製造業指數,第三季度GDP,尤其讓人意外的是上週五強勁的就業報告,但這也增加了提前縮減QE的風險。我們認為美聯儲將會利用前瞻指引來釋放「極度寬鬆政策將持續更長時間」的信號。

至於何時縮減QE,我們認為12月縮減QE的可能性仍然低於50%,但明年3月之前開始縮減的可能性明顯提高。美國10年期債券收益率飆升15個基點,達到9月來的最高水平,這反應出上述預測是市場普遍的預期。

儘管美聯儲開始削減QE以及最後結束購債計劃,其政策立場最終會保持穩定,而不再是持續寬鬆,但我們認為美聯儲將會強化前瞻指引。

美聯儲最近的一份報告對失業率門檻的改變持開放態度,當前觸發聯邦基準利率正常化的閥值是失業率達到6.5%。這意味著美國的加息週期可能比當前預期的更晚到來,當前的預期是2015年年中。

換句話說,貨幣政策將在更長的時間裡保持寬鬆。

同樣地,我們也認為日本央行有可能在明年加碼當前高度寬鬆的貨幣政策,用以抵消明年4月提高消費稅所帶來的緊縮效應。

從短期來看,發達經濟體的央行似乎都將釋放更為寬鬆的貨幣政策,全球經濟或許也將面臨寬鬆潮。

上圖是2012年全球主要央行的降息幅度。

股市的飆升似乎是對這種寬鬆潮非常明顯的反應。投資顧問Josh Brown認為在美聯儲甚至是全球的央行都在釋放流動性的時候,投資者能做的就是不要與央行作對。

全球 寬鬆 浪潮 再度 來襲
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