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“巨無霸”國泰君安來了下一輪新股25連發怎麽打?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4631330.html

“巨無霸”國泰君安來了下一輪新股25連發怎麽打?

第一財經日報 谷東 2015-06-12 06:00:00

國泰君安將網上申購時間定於6月18日。公告顯示,此次國泰君安擬發行不超過15.25億股A股,其中網上初始發行數量為45750萬股,占擬發行總量的30%。

自下周三(6月17日)起,又一批25只新股開始陸續網上申購,其中包括近五年來募資規模最大的國泰君安(601211.SH)。

國泰君安將網上申購時間定於6月18日。公告顯示,此次國泰君安擬發行不超過15.25億股A股,其中網上初始發行數量為45750萬股,占擬發行總量的30%。募集資金在扣除發行費用後,將全部用於補充公司資本金,增加營運資金,發展主營業務。

而其預計逾300億元的募資規模也創出本輪新股開閘以來的新高。此前在2010年7月A股上市的農業銀行(601288.SH)曾募資685億元。但相對於農業銀行逾9%的網上中簽率,國泰君安或難比肩。

盡管據廣發證券統計,新股在2015年以來行業平均中簽率排名中,國泰君安所處的多元金融行業最高,但也僅為0.41%。

當然,由於募資規模大,國泰君安預計中簽率會更高一些。此前,中國核電(601985.SH)網上申購中簽率約為1.63%,為本年來最高。而據申萬宏源預測,國泰君安在回撥後的網上中簽率或可達1.79%,將為本輪申購新股中最高。因此,申萬宏源建議在本輪新股申購中首選國泰君安。

申萬宏源分析,國泰君安是全國最大的證券經紀商之一,業務競爭力保持行業領先地位。2013年,按照母公司口徑,公司的總資產和凈資本均排名行業第3位,凈資產排名第5位,營業收入和凈利潤均排名第3位。最近三年,公司加權平均凈資產收益率平均為9.06%,明顯高於證券行業和上市證券公司的平均水平。

但在中金公司看來,考慮漲幅與網下獲配比率後,國泰君安的打新吸引力不及中國核電。參考目前證券行業的估值和市值規模,預計國泰君安上市後潛在確定漲幅在50%~100%之間。

作為國泰君安研究員,盡管在其對本輪新股申購進行分析時對自己公司進行了回避,但也認為,本批新股網下中簽率會略高於上一批新股。由於本輪大盤股對市值要求比較高,需要準備T-2日前20個交易日的平均市值余額457萬元,估計大部分投資者打不滿上限,中簽率會比較高。而從募資金額角度來考慮,本輪大盤股的發行絕對價格不低,預期漲幅相對有限,吸引力中等。

申萬宏源也認為,國泰君安將是本輪新股中上市初期漲幅最低的一只。而預計網上中簽率將是本輪新股中最低的真視通(002771.SZ),上市初期漲幅或也最高。真視通是多媒體視訊綜合解決方案,擁有計算機信息系統集成企業壹級資質、音視頻工程企業特級資質、音視頻集成工程企業資質壹級等多項資質。且客戶質量優良且穩定,回款期較短,成為公司業績穩定增長的堅實基礎。

但值得關註的是,由於產品使用周期較長,行業中客戶壁壘較高。公司主要客戶來自於政府、能源等領域,受宏觀經濟及政府財務預算影響較大,2014年公司業績下滑11%。

而國泰君安研究員根據業績成長性、盈利能力、發行價相比可比公司的折價程度、是否熱點行業、發行價的絕對值高低等指標對公司進行排序,本批次新股排名靠前的有萬孚生物(300482.SZ)、萬林股份(603117.SH)、東傑智能(300486.SZ)、康弘藥業(002773.SZ)、光力科技(300480.SZ)等。

編輯:一財小編

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狂賺20億!Snap成就了下一個“紅杉” | 投資人說

全球頂尖風投資本的名單上最近又新添上了光速創投(Lightspeed Venture Partners)。這家矽谷的風投資本因為Snap的上市成為了繼紅杉和Benchmark之後又一家明星風投,並晉級全球風投的第一梯隊。上周光速創投投資的另一家企業雲服務軟件提供商MuleSoft也在紐交所上市,而且表現比Snap更為強勁,上市首日股價就大漲44%。

迅速精準投資“大手筆”

盡管過去幾個月美國IPO市場放緩至三年最低水平,不過光速創投卻精準地投資了一批明星公司。就以Snap一家為例,光速創投的810萬美元的投資已經為其贏回了超過20億美元的回報。

研究機構CB Insights市場研究總監Anand Sanwal對第一財經記者表示:“光速創投過去一年的表現就已經讓它躋身全球前五大風投名單。我無法想象一家公司能在那麽短的時間內做出那麽多成功的投資,這是令人矚目的。”

去年9月,數據中心軟件提供者Nutanix上市,目前股價已經接近翻番。Nutanix最大的股東就是光速創投。光速創投還是移動應用性能監測公司AppDynamics的最大股東。今年1月,AppDynamics在IPO前夕,硬是被思科(Cisco)以37億美元的價格收購。

光速創投是Snap的第二大股東,僅次於最大股東Benchmark。Snap上市後的兩天股價分別上漲44%和11%。光速創投在Snap上市後拋售了7800萬美元股票,手上還留有價值20億美元的股份。

Benchmark的普通合夥人Bill Gurley表示:“光速創投的成功並非一夜之間,他們一直在暗中觀察,尋找機會。”Gurley認為這很大程度上歸功於光速創投聯合創始人Chris Schaepe的投資策略。

Schaepe於2000年幫助光速創投成立,當時還處於互聯網泡沫破滅前夕。他很擅長將目標瞄準具有潛力的為企業提供服務的軟件和硬件公司。以他投資的兩家公司fusion.io和Riverbed為例,就為其贏得了豐厚的回報。fusion.io是一家固態硬盤業務廠商,Riverbed是一家企業級的數據服務公司。“Schaepe為此努力了好多年,即使不被認可也依然堅持。”Gurley說道。

為企業提供技術服務支撐的公司通常被認為是“不性感的”,但是這正是光速創投的強項,並且最終將成功建立在此基礎之上。2006年光速創投引入了一名新的合夥人Jeremy Liew。Liew曾是美國在線(AOL)和網景公司(Netscape)的高管,Liew加入光速創投的目的是幫助公司發展消費級科技業務,收購Snap就是Liew的一大成就。

2012年,Liew發現光速創投的另外一位創始合夥人Barry Eggers的女兒沈迷於Snapchat,此後Liew開始跟蹤這家公司,與Snapchat的創始人接洽,並最終獲得投資。

根據《紐約時報》的報道,光速創投最初對Snap的投資額是48.5萬美元,而且在第二輪的投資中還獲得了Snap的投票否決權。雖然以如此低的投資額還要求那麽多權益,這樣的投資行為被視為是貪婪的,而且曾損害了Liew與企業的關系,但最終讓Snap妥協的是光速創投在矽谷所扮演的重要角色。根據彭博社的統計,光速創投的投資人即有限合夥人(LP)也將從中獲取暴利,它們包括AT&T、波音、賓夕法尼亞州立大學、加州、伊利諾伊、密歇根、紐約和田納西公共養老基金。

Liew在上周Snap上市後的采訪中表示:“過去五年中,和投資人的關系難免會有摩擦,但是我們的工作是用資本來回報有限合夥人。Snap終於上市了,我們覺得自己的使命達成了,這種感覺很好。”

除了Snap之外,光速創投還有其他消費級技術公司的投資,比如美國訂餐搜索引擎公司GrubHub和智能家居公司Nest。前者已經於2014年上市,Nest則於同一年被谷歌以32億美元的價格收購。

低調的“技術派”風格

但光速創投的主要精力仍然放在企業級公司的投資上。公司以合夥人Ravi Mhatre為中心,投資了包括AppDynamics、MuleSoft和Nutanix在內的企業級軟件服務公司。

之所以敢於對這些企業做出大膽的投資,是基於光速創投對技術的精通。一名軟件公司的創業者和投資人Jason Lemkin表示:“和很多投資人根本不懂或者懶得去學習不同,光速創投對技術的深度掌握和對頂尖工程師價值的判斷令人驚嘆。他們也耐得住寂寞,不嘩眾取寵,一切都暗自進行。”

在Snap上市之後,光速創投聯合創始人Barry Eggers對於公司晉級全球最大風投資本之列態度也非常謙遜。他說:“我覺得我們可能剛剛開始進入這個階段,還沒有真正到達。”光速中國合夥人宓群也非常低調地以“上市後靜默期”為由,婉拒了對Snap上市置評。

光速創投看好中國和印度的互聯網市場,分別在這兩個市場設立創投基金。光速中國的投資集中於企業軟件服務、硬件、電子商務、工具軟件、社交網絡、智能家居、醫療和金融等,已經在中國投資了超過60個項目,其中包括企業級技術和消費級技術公司,還包括大量的互聯網應用平臺,如大眾點評、途家、e代駕、房多多、杏仁醫生等。此外,光速中國還投資了大量的互聯網科技金融初創公司,比如中國比特幣交易平臺BTCC、比特幣錢包Blockchain,以及金融搜索平臺融360和P2P平臺拍拍貸。

宓群去年在接受第一財經記者采訪時表示:“光速中國不激進投資互聯網金融,會更多關註企業服務里的SaaS、雲計算、人工智能和智能硬件的投資機會。”這意味著在中國,光速創投仍然延續了“看好強技術創新公司”的特色。

從光速中國的合夥人背景來看,也是擁有“強技術”的專業型人才。宓群畢業於普利斯頓大學,獲得電子工程碩士學位,曾在英特爾公司總部擔任工程師,後擔任谷歌公司投資並購總監,先後投資了百度、趕集、迅雷、大眾點評等一系列優秀的互聯網公司。光速中國另一位合夥人韓彥曾是微軟的軟件工程師,後來加入咨詢機構麥肯錫,是中國最早一批出來做風投的。兩位合夥人都是典型的技術投資派投資人,他們憑借在互聯網IT領域的經驗,促成了光速中國從一開始的傳統行業成長期投資轉變成2008年之後的早期互聯網領域的投資。

宓群還向第一財經記者透露,互聯網和移動互聯網、互聯網+,以及企業服務和IT三個板塊是光速中國未來主要投資板塊。“互聯網+結合了互聯網的技術性和傳統行業的盈利性,是中國特有的經濟突破點。”

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手賤 | 查了下紅黃藍的最新機構持股

真的是手賤,想著IPO的投資者快解禁了,於是就查了下紅黃藍的機構投資者。

 

(以下數據來源於BBG)

 

首先說前十大股東吧。剛上市時候,各大基金找投行搶allocation的情景還歷歷在目,沒想到出了事情後,在上市公司對投資者這麽負責的情況下(又是開投資者電話會,又是掏錢出來回購),都沒有阻止住股東們的的大型拋售搞活動。

 

上市時候的十大股東,到了2017年12月31日,一個都不剩了!不過好在,堂堂美股上市公司還是能招攬的來新十大股東的。

 

就是新十大的持股量比老十大,下降了60.01%。(也是有點慘,但是怪誰呢)

 

另外一個大家關心的問題,出事之後,誰會買入紅黃藍呢?根據BBG統計的機構持倉情況,市場上共有69家基金持有或持有過公司。截止2017年12月31日,四季度凈買入的基金一共有18家基金,合計買入1,228,219股。

 

排名第一的12 West Capital我查了,是一家紐約的獨立經紀商(幫客戶匿名持股?),第二名的BOA也算是經紀商啊,第三名的DE Shaw也做不少量化。不是很確定他們這持股都是啥策略。

 

排名最後的那幾位大哥,UBS的持倉大家很擔心是不是施斌的(根據施總的投資風格,趕腳只買4906股不太是他的風格)。Point 72留了2939股,不知道是買了又賣完了呢,還是空了又買回來了呢,還是就買一點點留在watchlist里呢?然後持有97股的Tower是家高頻交易公司(也make sense,那幾天股價那麽波動,需要提供一些流動性)。

 

同期,在市場上賣出紅黃藍的基金,達到了50家!合計賣出了5,562,919股。

(請出蝸牛弟的震驚白眼)

 

賣出最多的前20家基金中,除了IPO投資者施羅德是大幅減倉外,其他像Fil,Hillhouse,Matthews,Greenwoods,Keywise,Millennium,全部賣到一股都不剩。

 

想想當年的第三大股東張磊在事發後怎麽喊得,我們一股未變。轉眼之間,就悄悄的走了,不留下一股~~

 

凈賣出股份中唯一例外的是Marshall Wace,四季度減持了77股,持有40,649股份。(如果按照招股價,持倉額也不到100萬美元,對HF來說好像也並不是hin多)

 

數數一共有45家基金對紅黃藍用腳投票,直接減持到零。這也就不難理解,公司股價為啥就這樣躺著了。

 

但這又怪誰呢~~

 

 



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