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BI:全球最重要的100張圖表(九)

http://wallstreetcn.com/node/61273

81、從消費板塊看到的好消息

IG Markets高級市場策略師Brenda Kelly認為

觀察從金融危機最嚴重的時期開始非必需消費品和必需消費品之比可以發現,在復甦有起色的時候,非必需消費品通常表現會比必需消費品更好。

兩者的比例走勢表明美國在經歷一定程度的回升,這是源於零售商、餐飲業、當然還有汽車銷售的業績提升。

82、工業金屬和美債帶來的壞消息

IG Markets高級市場策略師Brenda Kelly指出:

黃金與貴金屬板塊過去幾年的表現可能讓不少人開心,但工業用金屬還沒能趕上這種前進的腳步。

一般來說,在經濟體發展時,工業金屬的價格會走高,債券價格會下跌。

30年美國國債與工業金屬指數的比例讓人能深入瞭解美國經濟的現狀。

83、價格與政策的循環反應

FridsonVision LLC首席執行官Martin Fridson認為,現在最重要的圖表要能追蹤短期內標普500每日走勢。

全球的市場都圍繞著美聯儲的QE政策而動。而QE對實體經濟影響甚微的跡象越來越多。

所以,不主張開始縮減QE的理性派會認為,縮減QE將使市場做出負面反應。

簡而言之,市場關注著美聯儲,美聯儲也在關注市場。可目前還不清楚,股價到哪種水平才算發出美聯儲開始縮減時機適宜的信號。

因此,投資者唯有等待,擔心產生太多的貸款會以通脹或者資產泡沫的形式造成傷害。

84、衡量銀行業規模

高盛全球市場研究所高級投資策略師Abby Joseph Cohen指出:

美國金融服務業規模龐大,而銀行資產約相當於整個經濟體規模的81%,這一比例比其他許多國家的銀行業小得多。

下圖列出了銀行業規模與國內GDP之比最高的22個國家地區,美國排名墊底。

如果看到那些國內銀行存在問題的小國家(如塞浦路斯、馬耳他)排名靠前,也不算意外,因為他們的銀行業和經濟規模相比實在太大。

可是即使同為發達經濟體,如德國、法國等許多國家的銀行業資產與GDP之比也比美國高數倍。

85、衰退預警信號響起警報

Bloomberg Briefs經濟學家Rich Yamarone提供的下圖顯示:

1948年以來,無論何時,只要四個季度的國內產品實際終端銷量同比增長速度低於2%,經濟體最終都會陷入衰退。

美國經濟分析局(BEA)數據顯示,2013年第二季度,美國的上述增長速度只有1.6%。

86、經濟衰退、盈利衰退與市場下跌

金融服務機構Orcam Financial Group創始人Cullen Roche認為,該機構的美國衰退指數是美國經濟增長的先行指標。

從風險管理的角度看,必須小心衰退的潛在風險,因為盈利式的衰退下滑通常會發生在經濟衰退內部。

一旦發生那樣的盈利下滑,最大的市場常會下跌。

過去50年,標普500年同比下降30%,這就是大範圍經濟衰退時期的現象,不會讓人意外。

今天的衰退指數與經濟環境還勉強可以應付的形勢一致,這種環境並不存在利潤衰退或者市場大跌的風險。

87、美股過於高估

美國股市的估值引起許多爭論,特別是以席勒(Robert Shiller)的週期性調整後市盈率(CAPE)來看,估值和盈利相比是五年裡最高的。

不過,今年9月的CAPE還是比危機前的巔峰期——2007年5月的27.5倍低。

知名金融博客Abnormal Returns創始人及編輯Tadas Viskanta建議,不要糾結在這個指標上了,我們來看看另一個衡量市場估值的指標。

晨星市場估值圖表顯示,美股估值過高,這與危機後大多數時期美股的估值截然不同。

其他指標也顯示美股估值太高,這種高估值使美股市場更加難以抵禦債務上限鬧劇等外部衝擊。

範圍廣泛的市場倒未必下跌,但它們需要比如盈利和利率等其他因素至少保證市場穩定。

 

88、長期看美股實際增長

Armored Wolf首席投資官John Brynjolffson認為:

美股的回報高,是可靠的回報,它們並非經歷一定階段的疲弱以後會走強的類型。

雖然將近12年都呈溫和增長,現在依然高於趨勢線,預示著會提供溫和回報。

美股20世紀的表現是反常的,不能代表21世紀的表現。

實際上,各國股市的回報有時是100%虧損的。

89、美國石油出口創歷史最高水平

Oppenheimer首席市場策略師John Stoltzfus認為

美國石油產品出口變為指數式激增始於2005年9月。時至今日,能源出口已是美國出口最大的推動因素。

美國能源部報告,2013年7月底,美國日均出口石油389.2萬桶,創歷史新高。

雖然美國國內石油需求依然強勁,新技術和頁岩資源已使美國擁有了能源獨立的潛力。

90、印度人愛買黃金

US Global Investors首席執行官Frank Holmes常說,好的政策可以推動經濟增長,市場隨之產生正面反應。壞的政策起到反效果。

今年第二季度,印度的黃金購買量增至創紀錄的高水平,這就是印度國內政策產生的影響。

同時,一些印度人不但是出於愛家人和朋友,他們買黃金也是為了儲值。

與美元投資黃金的回報相比,印度盧比投資黃金的回報高得多。

過去三年,美元計價黃金價值累積增長12%,印度盧比的接近60%。

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