組合週回報: -0.31% (YTD: -1.32%)
現金水平: 1% (前週: 1%)
組合持股變動:
上週指數下跌, 恆指周跌3%; 國指周跌2.8%. 相對指數轉弱, 個股表現其實不算太差. 匯豐內地製造業PMI預覽值重上50.1, 勝市場預期. 內地股市上周表現大幅跑贏其他新興市場如印度, 印尼, 泰國等等. 有中資股支持, 要恆指月內直指兩萬一似乎有點困難; 但短期頂部已見看法則暫時不變.
多隻持股上週公佈中期業績, 包括味千(538), 稻香(573), 港燃(1083). 味千(538)2013年上半年收入16億, 純利1.3億港, 勝市場預期. 營業額持平, 本次純利上升純粹由營運效率改善所推動. 據報告指出, 上半年公司主力關掉利潤率欠佳店舖, 通過嚴格選址確保開店成功率, 並大量開發中小型餐廳, 提升單位面積產出. 豬骨味精湯底事件令味千業務跌入低谷, 目前經營策略上已由以往狂開分店谷盈利, 變成現在先求穩再求攻, 未來一兩年增長力應該不會太特別. 先將營運成本降低, 暗示經營風險比以往低; 味千能否繼續由谷底爬上去, 主要關鍵仍在如何修復品牌價值. 可能需要一至兩年時間, 但若然能夠令消費者重拾信心, 相信味千仍然大有可為. 如果說2010年是味千的山頂, 去年則是山腳; 跌倒後重新再上, 目前最多只及山腰的一半. 個人決定將此股由短線轉為中線持有, 密切監察季度同店銷售數字, 搏公司繼續反彈.
稻香(573)上半年收入21.3億, 同比上升11%; 基礎經營溢利(EBIT)1.61億, 溢利率(EBIT %)7.5%, 同比分別跌2%及0.95%. 表現看似乏善足陳, 但其實稻香上半年內地業務表現相當理想. 上半年內地食肆數目增至27家, 收入6.2億, 同比上升27.5%; 環比亦升6%. 上半年除息稅折攤前利潤(EBITDA)1.3億, 同比上升16.4%; 環比亦升63%; 分部利潤0.41億, 同比跌6%; 環比則大幅飆升85%. 純利貢獻不顯著, 主因擴張期內新店一次性開支甚多. 要注意稻香業務(尤其內地)略帶季節性, 一般而言下半年收入會比上半年多; 因此上半年公司內地利潤(EBITDA)能夠創新高, 已經足已令人驚喜. 行業身受內地緊縮措施所打擊, 稻香穩走中產路線反而能夠殺出一條血路; 無疑業務擴張後經營難道會比以前高, 但管理層於報告內表示預期新食肆於二零一四年起運作成熟後能為本集團帶來合理收益貢獻, 則可給予投資者一定信心. 今期業績反映管理層於逆境時執行力仍然強勁; 而目前股價則似乎仍未PRICE IN公司內地業務利潤未來會隨著開支逐步減少而大增之可能性. 自己績後已經重新買回早前沽出之部位. 稻香靈魂在於品牌價值, 看一個長期趨勢, 搏稻香成為繼維他奶(345)後另一間估值貴到離譜之香港公司, 機會率並不太低,
港燃(1083)半年收入及純利分別升21.5%及49%, 由於估值並不便宜, 如此業績其實無甚特別. 仍然未搞得清為何市場會忽然將燃氣股看得如此差, 但港燃績後股價反而有見底跡象, 小注買回. 上周恆指大跌為最佳照妖鏡, 個別內房股, 澳門股早已收復周一高位重新發力, 便值得多加吸納. 世房(813)業績強勁為最大股價催化劑, 大型內房首選; 自己止蝕中駿(1966)後, 將資金換馬佳兆業(1638), 目前內房部位主打此兩股就可以.
申洲(2313), 聯泰(311), 德林(1126)本周會公佈業績, 但前者買入原因仍是搏MSCI換馬可以擾亂市場秩序. 連我都知道, 其他投資者當然一早知. 但既然香港電訊(6823)一役亦能搞個天翻地覆, 今次搏歷史重演亦算正路. 自己策略星期五會買多一至兩注, 並掛高5-8%準備走人. 德林(1126)上周四大跌一成, 小注投機性買入, 明日公佈業績後會沽出. 信星(1170)上周已開始有非回購盤主動掃入, 但公司又批出大堆認股權, 若然股價因此受壓, 值得繼續吸納.
上周炒過幾轉期權, 擺不上大檯但仍值得一記. 上周二指數大跌前買得到PUT純粹好運, 最後即月兩張一勝一負. 索羅斯下如此大注根本不能不跟, 以防黑天鵝出現, 目前仍然持有一張下月價外20600 PUT. 上周三有嘗試過搏強勢藍籌高位回調, 銀娛, 騰訊兩路興兵最後皆無功而回. 當日出手理據在於若然大市急促向下, 就算有多強勢亦會遲早追跌; 不明白可以查查6月21日銀娛股價. 搏強勢股勝在賠率夠高, 今次出擊失敗純粹因為指數未死. 由於睇得相當短, 兩日為限, 不論勝負皆會離場, 畢竟值搏率較純買指數高, 因此下次有相同機會仍然會出手.
現金水平: 1% (前週: 1%)
組合持股變動:
- 長線 - 增持 稻香控股(573)
- 長線 - 增持 港華燃氣(1083)
- 中線 - 增持 味千中國(311)
- 短線 - 加入 世茂房地產(813)
- 短線 - 加入 新濠國際發展(200)
- 短線 - 加入 德林國際(1126)
- 短線 - 增持 佳兆業集團(1638)
- 短線 - 增持 申洲國際(2313)
- 短線 - 減持 精電(710)
- 短線 - 剔出 中駿置業(1966)
- 短線 - 剔出 裕元集團(551)
- 短線 - 剔出 中國電力(2380)
- 短線 - 剔出 渣打集團(2888)
組合上週短炒:
- 無
組合期權變動:
- 開倉 - 長倉 小型恆指期權(MHI) 09/13 20600P
上週指數下跌, 恆指周跌3%; 國指周跌2.8%. 相對指數轉弱, 個股表現其實不算太差. 匯豐內地製造業PMI預覽值重上50.1, 勝市場預期. 內地股市上周表現大幅跑贏其他新興市場如印度, 印尼, 泰國等等. 有中資股支持, 要恆指月內直指兩萬一似乎有點困難; 但短期頂部已見看法則暫時不變.
多隻持股上週公佈中期業績, 包括味千(538), 稻香(573), 港燃(1083). 味千(538)2013年上半年收入16億, 純利1.3億港, 勝市場預期. 營業額持平, 本次純利上升純粹由營運效率改善所推動. 據報告指出, 上半年公司主力關掉利潤率欠佳店舖, 通過嚴格選址確保開店成功率, 並大量開發中小型餐廳, 提升單位面積產出. 豬骨味精湯底事件令味千業務跌入低谷, 目前經營策略上已由以往狂開分店谷盈利, 變成現在先求穩再求攻, 未來一兩年增長力應該不會太特別. 先將營運成本降低, 暗示經營風險比以往低; 味千能否繼續由谷底爬上去, 主要關鍵仍在如何修復品牌價值. 可能需要一至兩年時間, 但若然能夠令消費者重拾信心, 相信味千仍然大有可為. 如果說2010年是味千的山頂, 去年則是山腳; 跌倒後重新再上, 目前最多只及山腰的一半. 個人決定將此股由短線轉為中線持有, 密切監察季度同店銷售數字, 搏公司繼續反彈.
稻香(573)上半年收入21.3億, 同比上升11%; 基礎經營溢利(EBIT)1.61億, 溢利率(EBIT %)7.5%, 同比分別跌2%及0.95%. 表現看似乏善足陳, 但其實稻香上半年內地業務表現相當理想. 上半年內地食肆數目增至27家, 收入6.2億, 同比上升27.5%; 環比亦升6%. 上半年除息稅折攤前利潤(EBITDA)1.3億, 同比上升16.4%; 環比亦升63%; 分部利潤0.41億, 同比跌6%; 環比則大幅飆升85%. 純利貢獻不顯著, 主因擴張期內新店一次性開支甚多. 要注意稻香業務(尤其內地)略帶季節性, 一般而言下半年收入會比上半年多; 因此上半年公司內地利潤(EBITDA)能夠創新高, 已經足已令人驚喜. 行業身受內地緊縮措施所打擊, 稻香穩走中產路線反而能夠殺出一條血路; 無疑業務擴張後經營難道會比以前高, 但管理層於報告內表示預期新食肆於二零一四年起運作成熟後能為本集團帶來合理收益貢獻, 則可給予投資者一定信心. 今期業績反映管理層於逆境時執行力仍然強勁; 而目前股價則似乎仍未PRICE IN公司內地業務利潤未來會隨著開支逐步減少而大增之可能性. 自己績後已經重新買回早前沽出之部位. 稻香靈魂在於品牌價值, 看一個長期趨勢, 搏稻香成為繼維他奶(345)後另一間估值貴到離譜之香港公司, 機會率並不太低,
港燃(1083)半年收入及純利分別升21.5%及49%, 由於估值並不便宜, 如此業績其實無甚特別. 仍然未搞得清為何市場會忽然將燃氣股看得如此差, 但港燃績後股價反而有見底跡象, 小注買回. 上周恆指大跌為最佳照妖鏡, 個別內房股, 澳門股早已收復周一高位重新發力, 便值得多加吸納. 世房(813)業績強勁為最大股價催化劑, 大型內房首選; 自己止蝕中駿(1966)後, 將資金換馬佳兆業(1638), 目前內房部位主打此兩股就可以.
申洲(2313), 聯泰(311), 德林(1126)本周會公佈業績, 但前者買入原因仍是搏MSCI換馬可以擾亂市場秩序. 連我都知道, 其他投資者當然一早知. 但既然香港電訊(6823)一役亦能搞個天翻地覆, 今次搏歷史重演亦算正路. 自己策略星期五會買多一至兩注, 並掛高5-8%準備走人. 德林(1126)上周四大跌一成, 小注投機性買入, 明日公佈業績後會沽出. 信星(1170)上周已開始有非回購盤主動掃入, 但公司又批出大堆認股權, 若然股價因此受壓, 值得繼續吸納.
上周炒過幾轉期權, 擺不上大檯但仍值得一記. 上周二指數大跌前買得到PUT純粹好運, 最後即月兩張一勝一負. 索羅斯下如此大注根本不能不跟, 以防黑天鵝出現, 目前仍然持有一張下月價外20600 PUT. 上周三有嘗試過搏強勢藍籌高位回調, 銀娛, 騰訊兩路興兵最後皆無功而回. 當日出手理據在於若然大市急促向下, 就算有多強勢亦會遲早追跌; 不明白可以查查6月21日銀娛股價. 搏強勢股勝在賠率夠高, 今次出擊失敗純粹因為指數未死. 由於睇得相當短, 兩日為限, 不論勝負皆會離場, 畢竟值搏率較純買指數高, 因此下次有相同機會仍然會出手.