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你的錢安全嗎?

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一場銀行間「錢荒」,其實更像央行掌控中的一次壓力測試。

市場的過激反應,是人們對經濟增速乏力、以往增長模式走到盡頭的擔憂的集中體現。而此次央行的態度變化,既給了那些不守規矩的銀行一個警告,又向市場發出了逼迫中國經濟轉型的強烈信號。

南方週末本期專題,詳解這場「錢荒」鬧劇的來龍去脈,以及其間展現的中國經濟深層次隱憂。

一場金融機構之間的搶錢大戰,讓所有中國人第一次連存在銀行裡的錢也擔心起來。銀行會不會倒?現在各家機構為了爭取存款而競相推出收益率越來越高的理財產品,是不是還可以買進?已經跌破1900點的股市還會再跌嗎?眼下持有什麼資產最為穩當?

就這些投資者最為關心的問題,南方週末記者採訪了海通證券首席經濟學家李迅雷、玫瑰石顧問公司董事謝國忠、高盛(亞洲)有限責任公司投資管理部董事總經理哈繼銘。

銀行會不會倒?存在銀行裡的錢安全嗎?

李迅雷即便是中小銀行,也不至於這一輪馬上倒閉。

今天出現的風險,對於金融機構來說,短期內會成為現實的虧損,但發生大的危機可能在幾年後。

危機永遠是風險不斷累積的結果。「今天的風險」,從更宏觀的整個中國經濟的角度來看,已經存在於三個層面上了——地方政府融資平台的債務,企業的高負債,金融機構的高槓桿。

謝國忠:無論銀行規模大小,因為中國政府一定會對存款負責,就不存在倒閉的風險。信託公司等其他金融機構倒的風險不小。

現在還能再買理財產品嗎?

李迅雷:理財產品分成很多種,詳細的也很難評估。有信託類的理財產品,有公募基金發行的,有銀行或保險公司發行的。單講其中一種「信託類的理財產品」,這類產品很大比例是建立在政府信用之上的,看似安全,但是如此龐大的金融產品都依賴政府信用,短期的風險可能無憂,但長期來看,地方政府最終可能無法承擔如此大規模的信用。

不過也不用對這次出現的流動性風險過於擔憂,因為總量上是不缺的,主要誘因是期限錯配。即使央行最後不出手,也不至於釀成大規模的金融危機。非要說現在進入金融危機了,也是低級別的危機。

謝國忠:個人看法,銀行自己發的、收益率只有4%-5%保本的理財產品風險不是很大,但是其他金融機構發行的收益率高於10%的理財產品還是要謹慎小心。

股市還會再跌嗎?

李迅雷:我不談論股市,誰也說不準股市。但有一點可以說的是,中國的GDP增速在下滑,企業的盈利增速也在下滑,製造業面臨產能過剩,最終會導致一批企業破產。一些新興行業也正在崛起,但是它們的規模都偏小,10%的崛起無法對抗90%的衰落,中國經濟會往下走,要接受這一點。

謝國忠:股市,短期肯定存在壓力,因為全世界的熱錢都在退潮。中國是保匯率的,面臨熱錢外流的壓力就比較大。但是這個時候,政府不能繼續印鈔票去堵外流的錢,不能變相地繼續支持投機。

中國並不缺錢,再說缺錢就有問題了。2008年之後,金融體系槓桿率增高,企業負債率提高,多餘的錢都在炒,炒房炒地,再向市場放錢只會加速危機的爆發。

當下持有什麼資產最穩當?

哈繼銘:資產全球佈局方面,接下來應需要考慮一個更為有利於資產分散的投資佈局和策略。現在中國也在推QDII,這也為投資者創造了一個對外投資機會。

如果再看更遠一點,相信在中國市場上依然有很大機會。經濟經過一場調整或者洗牌之後,一定會湧現出新投資機遇,所以在經濟調整過程中,要做到不僅活下來而且還有能力在那時候出手實行兼併收購。在經濟下降過程當中,某些企業由於槓桿率過高最終無法償還銀行貸款,這種可能性不能排除,一個結果就是這些資產最後就會被銀行作為抵押物落在銀行手中,而銀行將會變賣抵押物。在那個時刻手中持有現金並且好好活下來的企業,一定會有很大投資機會。

李迅雷:還是要多關注變現性好的資產,比如現金、外幣、股票、債券等等;不動產等變現性差的,個人認為從長期來看不太好,我指的是三年五年。

如果問中國下一個破滅的泡沫是什麼,那就看現在什麼泡沫最大。顯然不是股市,目前已經有超過100家上市公司跌破淨值。至於是不是房地產,房地產的泡沫會不會破滅,可以說的是,房價也是一種對未來的預期,包括對整個國家經濟形勢的預期以及對具體城市成長性的預期,有待繼續長線觀察。

謝國忠:現在,錢更值錢了,所以我認為持有現金或者類似現金的產品,風險度正在下降;也可以買一些銀行發行的理財產品;黃金也不錯,雖然金價還在下跌,但只要不是為了賺快錢,熬過這一段就好了,黃金的價格最終還是要超過生產成本。我依然堅持我的觀點,就是千萬不要去買房地產,未來三個月可能會有下跌。

你的 的錢 安全
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