牛股是如何煉成的 gquanliang
http://xueqiu.com/2785004705/24051276投資股票都希望自己能把握住一隻牛股，然後能夠摀住，獲得財富的大幅增值，但前提是如何發現一隻牛股。筆者從公募出來後，閒暇時間較多，想好好做一個總結，試圖發現所謂的牛股有沒有什麼共同的地方，對未來的投資進行參考。今天是先做個總序，以後用幾個篇幅逐一介紹！
首先是對「牛股」的定義，我心目中的「牛股」，是指在一段相當長的時間內，持續大幅度的上漲，至於時間和上漲的幅度，每個人心目中都有不同。我個人的標準，相當長的時間至少是3到5年，大幅上漲至少是3到5倍，持續上漲是指期間沒有特別大幅度的回調。我想用這樣的標準，我們的A股上面的牛股確實也不少，但我們排除那些靠借殼烏雞變鳳凰的股票，排除那些依靠資產重組、剝離等手段大幅上漲的股票，我們的牛股主要是靠自身基本面的大幅好轉，或者不斷超越市場預期，業績和估值的大幅提升所造就的。
通過研究這些歷史上的牛股，確實有很多共通的地方，總結下來主要有下列幾類：
（一）商業連鎖類
商業連鎖類的上市公司是非常容易出現牛股的，最著名的案例就是2005年的蘇寧電器，3年漲幅接近30倍（不考慮再融資）。其他的還有海寧皮城，香港的大潤發超市，07年之前的李寧、中國動向等等，都曾經創造了股市上的神話。商業連鎖只所以是牛股輩出，主要原因是其低成本地複製，利用經銷商或者加盟商的槓桿，快速佔領市場，同時因為可以借助一個品牌，連鎖強化品牌，品牌又推動連鎖，形成一個正循環！
（二）消費醫藥類
消費類和醫藥類也是非常容易出現牛股的地方，消費最著名的就數茅台了，貴州茅台從2003年以來，創造了10年40倍的漲幅，而且幾乎沒有融資，並且經常分紅，這個票幾乎就是在國內做價值投資最有說服力的一個實例了。醫藥類的也不少，云南白藥10年30多倍的漲幅，恆瑞、同仁堂、天士力、東阿阿膠等，這個版塊也是國內年齡較大，經驗豐富的基金經理比較喜歡的類型。拿這些股票，一是拿得住，第二基本抗週期，第三長期下來漲幅驚人，遠比自己在不同的股票上摺騰好的多！
巴菲特組合佔比最大的是可口可樂，佔比25.7%（2012數據，沒有更新），消費整體佔比34%，醫藥佔比6%。消費醫藥容易出現牛股，可能是因為需求相對剛性，增長平穩，品牌對客戶的粘性較高，面臨的競爭不夠激烈。
（三）行業快速增長
處於快速增長得行業，也是容易出牛股的地方。2008年以來，國內的安防行業快速增長，催生了大華股份和海康威視兩個大牛股，觸摸屏行業產生了歐菲光，最近兩年快速增長的國內電影票房催生了華誼兄弟和光線傳媒，以及環保行業中的桑德環境、碧水源等。
在快速增長的行業中，其龍頭一般能成為股市中的牛股，主要是因為龍頭的增速一般高於行業的增設，市場經濟條件下，是存在馬太效應的，強者恆強！
（四）行業景氣反轉型
這個主要是在週期性行業裡面，尤其是一個大的週期來臨，相應的個股可以獲得相當驚人的漲幅。2007年之前的航運、有色金屬等是牛股輩出的地方，當時的中國遠洋、江西銅業、馳宏鋅鍺等漲幅驚人，還有2009年的包鋼稀土，2010年的巨化股份、三愛富，今年農藥中的草甘膦等。
行業景氣反轉，尤其是一個行業連續數年低迷，有效產能大幅縮減，而當需求來臨的時候，量價齊升，相關公司業績大幅好轉，估值水平也相應提升。
（五）技術突破或商業模式創新
這是個供給創造需求的邏輯，比較典型的是在電子消費品行業，最著名的例子就是蘋果啦，蘋果在3年前開創了智能手機的新時代，把互聯網帶入了移動互聯時代，創造了大量的新生需求！商業模式創新方面，比較有說服力的就是京東BtoC模式，對蘇寧連鎖實體店模式的變革和衝擊，京東沒有上市，但他持續的快速增長，已經把蘇寧拉下了神壇。現在最熱的特斯拉，是不是能把傳統汽車的命給革掉，我們還需要拭目以待，但它的股價已經一飛衝天了。
技術突破或模式創新，都是對現有的結構產生了巨大衝擊，要不是創造了新增的需求，要不是顛覆了原來的供給模式，能夠帶來這些革命的公司，通常就能成為表現驚人的牛股。
（六）平台模式
自從出現了阿里巴巴、騰訊、百度等互聯網上的這些巨頭，讓我們發現這種平台模式具有非常巨大的威力，它通常對客戶有巨大的粘性，它的盈利模式多種多樣，增長可以是幾何級數的，並且基本上是贏者通吃的，這是個不需要第二名的行業。
國內A股當中的平台模式，也有幾家，生意寶、焦點科技，都在自己的細分行業做的不錯。平台模式一般出現在互聯網領域，實體經濟中的平台模式比較少，比如農產品，張江高科等，但一般很難具有唯一性，並且很難無限擴張。實體平台做的比較好的就是華夏幸福，它在環渤海通過招商的平台培育房地產業務，走出了一個另類的地產發展神話！
（七）併購模式
藍色光標上市以後，給我們演示了一個依靠收購快速增大，然後進行不斷收購的模式，短短4年不到的時間，股價漲幅超過了3倍。當然這個模式對行業屬性是有一定的要求的，在廣告和公關的這個行業，團隊是非常重要的，而人才的培養非常慢，客戶關係的培育也比較漫長，而通過收購是個非常快的方式！
由於國內IPO的難度日益加大，想上市但不能上市的公司資源比較多，這為想併購且有資金支持的上市公司帶來了很多機會。設計諮詢行業、遊戲行業、電影行業、文化創意行業、軟件行業等小公司眾多，當中也不乏比較優秀的團隊，而上市公司得天獨厚，在這些行業中，非常有可能出現新的「藍色光標」。
接下來，有時間我將搞一個連載，對每個牛股類型進行具體分析，總結其中成功的案例，也考察其中失敗的公司，最後對可能成為「下一個」的公司進行探討。以上這些文章，純屬自娛自樂，不足的地方，歡迎大家批評指正，希望您參考文中的一些理念、方法，而不要簡單以此作為投資依據，謝謝！