廉價貸款加大貧富差距

Random Tags

缺血基斯頓星洲茶會之豬磚撲 0136 演星吞罵後坐力有爛拒約送來四級馬難或想嬅贏縱容官應 8416 過錯小豆時髦擊爆中兩天華露籃轉靜偽術王可村甩過隱 PorcoRosso_dw glassfund 穢物公慘隆申擴張定但翼尖漢娜誤讀德寶好歹指周爭何富麗華青海湖後製雲客

知名博客「Of Two Minds」的作者CHARLES HUGH SMITH:

廉價貸款是富人的福音，把其他人引向「債務農奴制」的途徑。

貧富差距鴻溝的不斷擴大產生了無數對這一現象的解釋。可以從資本主義本質開始講起，資本主義基於創新、流程、市場、勞動力和資本的競爭。越成功的參與者，自然會獲得更多的利潤和溢價，留給那些不能控制資產和技術的人更少的市場份額。

但這個不平等的基本原因並未解釋為什麼在以前的經濟擴張時期，財富和收入的不平等會相對低一些，而現在日趨擴大。

許多觀察人士正確地指出了一些原因：大企業控制了監管機構；工業經濟由低技能、高收入的工作轉變為以知識經濟為基礎的後工業社會。

不過還有一個原因——金融化，大多數分析人士要麼忽略要麼不敢提，因為說出來就可能威脅到他們的「特權」和衣食來源。資產金融商品化的進程給金融部門和國家政府都帶來了好處，政府也得益於金融利潤暴漲、泡沫和資產價值上升（稅率較高）。

金融化最容易找到的例證便是這些火爆卻又危險的行業：金融、保險、地產。你能看到金融化的結果：金融利潤在一個證券化、影子銀行、資產泡沫和監管寬鬆的時代裡狂飆。

從下表可以看出大量廉價的貸款——據美聯儲說是經濟增長的關鍵引擎，廣泛地增加了財富不均程度：有錢人相比沒錢的更容易獲得貸款，而他們用貸款購買生產性資產，最後又增加他們的收入和財富。

那些表面上的上層中產階級——夫妻都有收入，和真正的富人相比，中產階級可能有超過十萬美元的收入，但他們用貸款來買非生產性的資產——比如大房子、豪華轎車。

即便是昂貴的大學教育投資，對於中產階級的孩子來說最終也是非生產性的投資。因為學生們沒學如何成功地駕馭數字化-軟件-製造-機器人-自動化的新興經濟。

真正的有錢家庭用信貸購買一個有24個公寓的大樓。（租出去後），這項資產每月都會帶來現金流，這項收入又會提高該家庭的資產估值，擴大其信用水平。生產性的資產可以為食利者創造出穩定的收入來源，然後得到更多信貸機會，而且這些信貸成本還比中產階級的便宜。

舉個例子來說，學生貸款的利率在6%-9%之間，而有錢人可以以3%-4%的利率貸款買到生產性資產。高收入中產階級家庭可以得到廉價的汽車貸款，可當他們開一段時間那車之後，車的價值就會損失很多，低利率不過是個虛幻的「便宜」。

實際上，美聯儲自己也很清楚QE的最大受惠者是富人。在其年度報告中，聖路易斯聯儲在談到美國家庭淨收入時做出如下結論：

美國家庭的財富復甦情況並不一致。從2009年第一季度到2012年第四季度之間，總財富恢復14.7萬億美元，其中9.1萬億，或者說62%是來自股市財富。可股票財富的持有並不平均，大多數股票是由很少的一部分富人擁有。因此，大多數家庭的財富復甦情況遠低於平均水平。

據2010年美聯儲消費者財務調查（每三年進行一次）顯示，約50%的美國家庭直接或間接地持有股票。但美國家庭中最富有的20%家庭，91%都持有股票，而且是巨量。最富有的20%家庭，持有的股票財富價值的中值是268,000美元，而所有美國家庭持有的股票價值中位數僅為29000美元。

家庭本應當是儲藏財富之地，可住房金融化和人口結構的改變已經讓這種傳統假設失去意義；家庭財富可能在一次泡沫上升，在另一次泡沫裡崩潰。它不再是一個安全的價值儲藏手段，而是成為一種基於債務的賭博，非常容易輸掉。

信貸甚至讓高收入中產階級家庭成為債奴，另一方面，卻極大地增加了富人增收的機會。用來購買非生產性資產的信貸創造出債奴，用來購買食利性資產的信貸增加了財富和收入。不幸的是，普通人沒有機會獲得購買生產型資產的大量貸款，只有富人才有。

因此，富者越富，窮者恆窮。