「錢還不還？怎麼還？拿什麼還？」這個問題，在5月22日無錫尚德破產重整案第一次債權人會議上被不停提起。
不過，沒有人給出答案——包括坐在現場的無錫尚德創始人施正榮，以及母公司尚德電力的CEO金緯。施正榮和金緯在會議中並未發言，也未和現場人員做任何溝通，會議結束匆匆離場。
無錫尚德，這家由施正榮一手打造的公司成立於2001年，從事光伏電池與組件生產，曾是最大的電池組件生產商之一。不過今年3月，由於無法歸還到期債務，無錫市中級人民法院依據《破產法》相關規定，裁定對無錫尚德實施破產重整。隨後，由會計事務所、律師事務所以及資產評估事務所在內的破產重整管理人小組成立。管理人小組組長由無錫市中級人民法院指定——無錫新區管委會駐星洲工業園辦公室主任楊二觀。
22日，管理人小組所有成員均出現在債權人會議上。截至會議召開前，破產重整管理人受理了529位債權人申報債權，總申報債權金額高達173.96億元，比無錫尚德賬面債務還高出75億元。
債權人們
22日，離債權人會議開始還有兩個小時，無錫新區展示中心正門口就忙碌起來，現場不下40名警察在商討方案、架設安檢設備，另有數十名安保人員分佈在廣場以及展示中心的每個轉彎口。
下午1點左右，來自各地的債權人聚集在會場外。一位來自美國的債權人說，「破產重整的結果好於破產清算，否則可能只能拿到個位數的債權比例，1%、2%都是有可能的」。他讓助手特別關注一下那些申報金額巨大的企業，「我們幾百萬的欠款太小了，最後能給我們的也不會多。」
每家債權人僅有一名進入會場的名額，會場內有500多個座位，屏蔽了手機通訊和3G網絡。每張座位上貼有債權人編號。無錫市中級人民法院的工作人員架起了攝像設備，幾個沒穿警服的人在指揮警察，讓私自拍攝的人刪除手機圖片。
22日參會的債權人登記表格顯示，當日共有460位債權人參加。他們進入會場要經過登記、安檢、確認會場座位三道程序。每個座位上都標有債權人編號。由於排隊者眾多，一位債權人表示，經過這三道口用了15分鐘。
會議開始後，尚德破產重整管理人首先做階段性工作報告。楊二觀表示，管理人已經順利進場進行清產核資，已經完成債權申報、進行完部分債權審查確認工作。同時，在經營上，加快應收款的回收、管理人員減薪裁員。為了正常運營，管理人在報請無錫中院批准後，專門聘用無錫國聯負責管理無錫尚德在重整期間的營業事務。楊二觀還表示，根據應收款的具體情況採取多種方式進行回收，以儘可能增加清償的財產範圍。
楊二觀發言後，管理人小組中的會計事務所、資產評估事務所以及律師事務所的相關人士上台對破產重整兩個月來各自的工作內容給出說明。此後，此次債權人會議進入高潮階段——選舉債權人委員會委員以及債權人提問。
多出75億
在會議投票環節，中國銀行股份有限公司無錫高新技術產業開發區支行以較高的債權，經現場債權人表決，當選為無錫尚德債權人委員會主席。
債權人委員會共7人，其他成員包括國開行、工商銀行、無錫地稅局、無錫尚德工會主席以及蘇州和無錫兩地的債權人各一名。
楊二觀表示，「債務委員會的成員是按照金融機構、非金融機構、大額、小額債權人以及稅收債權人選出的」。
在表決時，主持人讓不同意的債權人舉手，現場舉手12名。為此，有人現場大聲提出，「我不同意！相信大多數人也不同意！主持人讓同意的人舉手看看有多少？」隨即主持人宣讀會場秩序，未予採納。該名債權人不滿的理由是，「銀行債權人佔據債務委員會較多名額，而普通供應商的名額有限」。
一份債權資料顯示，在所有申報中，債權銀行12家，申報金額為76.51億元，其餘為供應商債權人。金融機構被欠款最多的是國家開發銀行，申報債權金額折合人民幣高達24億元，其次是中國銀行，申報債權金額為20.44億元。此外，工商銀行、中國農業銀行、上海銀行、江蘇銀行、光大金融租賃股份、渣打銀行等申報了各自債權金額。
來自管理人小組中主審會計師的信息顯示，在已申報的173.96億元的債權中，目前已確認的債權為33.16億元，否決債權1.25億元，餘下的債權，爭取在6月初完成確認工作。
經濟觀察報瞭解到，申報的債權中，包括應收賬款、擔保債權和期權交易。管理人小組成員之一，金杜律師事務所合夥人鄭志斌律師表示，由於債權形成情況複雜，一些大額債權人申報時間較晚，部分申報債權尚未完成審查。
鄭志斌稱，債權還要進一步收集證據，並強化相關證據。經濟觀察報在債權資料中發現，一家韓國的原材料供應商，或成為無錫尚德的最大「債主」。這家提供多晶硅原料的韓國OCI公司，申報債權金額折合人民幣達52.89億元（8.43億美金）。包括OCI在內的原材料供應商在申報債權時，均將一些未執行合同所需償付的違約金入賬，但其實能成為確認債權，尚待破產重整管理小組審計。
償付能力
償付能力是會議現場債權人最為關注的話題。在提問環節，被問及最多的是，「錢還不還？怎麼還？拿什麼還？」
破產重整管理人小組成員——無錫寶光資產評估事務所人士表示，無錫尚德資產盤點工作巨大且複雜，還包括長期股權投資，「自4月5日起，已經成立第三方應收賬款清查組，與尚德的各個供應鏈、各部門專題討論」。
「我們將賬款分為可收回、可轉移以及不良債權三類，對無錫尚德名下的房屋、土地、存貨以及無形資產等做評估。」該人士表示，目前，組件是以公開招標的方式處理。
管理人組長楊二觀介紹，管理人小組已經全面接管無錫尚德，一旦停業將造成專業人員大幅流失，不利於債權人債權的實現，為此特向中院申請，讓無錫尚德繼續營業。
楊二觀介紹，目前無錫尚德保證了每月都有適量訂單，生產經營逐步好轉，管理人也進行了裁員、減薪工作。裁員名單佔全部管理人員的1/3，並推動高管主動降薪10%-50%不等。
此外，在資產處置上，管理人小組處置了尚德哈密太陽能公司資產。據悉，該公司尚德持有99%股份，預計總投資3億元，在重整前就資金鏈斷裂，項目已停工半年。「裡面的20.42MW組件，單獨出售價格極低，管理人依法讓江蘇順風光電公司接盤，評估價格為396萬元」。
順風光電旗下公司還與尚德簽訂了組件採購協議，兩份協議總額為9000萬元。「要維持運營，但要縮小規模是本次重整的方針。」楊二觀現場對債權人表示：無錫尚德欠你們的每一分錢都是大家的血汗錢，而你們背後也有很多債權人，我們一同見證過尚德的輝煌，會加大推進應收款的處置，以儘可能多地增加用於向債權人清償的財產範圍。
他還表示，在這期間，也會提高運營水平，以增強對潛在戰略投資者的吸引力。目前，無錫國聯負責管理無錫尚德在重整期間的營業事務。
會議現場有人提出，鑑於管理人小組聘請的律師、會計師以及資產評估公司都是行業內知名企業，中介費用要如何支付？鄭志斌回答，「有人認為接辦無錫尚德的破產重整案意味著高昂的費用，其實在我們看來是一份榮譽。破產重整在國外被稱為外科手術式，既然是手術就意味著風險，破產法裡沒有規定重整期，但我們會加快。」
截至目前，無錫尚德的母公司尚德電力因一再延遲年報，受到紐交所退市警告。此外，尚德電力的5.41億美元的可轉債違約已成定局，與其他中國光伏企業一樣，尚德電力可能在歐盟裁定的雙反稅率中被裁重稅，意味著終端市場的轉移。