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低調的股票(2)-江晨國際(8305)


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090929/GLN20090929007_C.HTM


今次講講江晨國際,特點如下:


(1)批1.11億股,新股7,400萬股,舊股3,700萬股,由大股東撥出,集資僅2,250萬,公司淨所得1,500萬。


股本3.7億股,配售價30仙,市值1.11億。


配售代理為益華,不太好。


(2) 江西面、福建底:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090929/08305_643261/CWP117.pdf


蔡水泳先生,43 歲,執行董事、董事會主席及本集團行政總裁。彼負責本集團整體策略規劃及方向。蔡水泳先生於服裝業擁有逾14 年經驗。


於 一九九五年至二零零五年,彼曾出任於中國成立的內資企業泉州僑美服裝有限公司的總經理。自二零零六年起,彼為蔡氏國際、協豐紡織、萬年興紡織及祥雲纖維的 董事。彼亦為新光及華盛的董事。彼與蔡水平先生為堂兄弟。彼為本集團高級管理人員蔡淑燕女士的配偶。蔡水泳先生於本章程刊發日期前三年並無出任任何上市公 司董事職務。彼於二零零九年六月十日獲委任為董事,並於二零零九年九月十五日調任為執行董事。


蔡水平先生,52 歲,執行董事。彼亦為新光及華盛的董事。蔡水平先生參與本集團所有重要決策過程。蔡水平先生於服裝業擁有逾8 年經驗。


於 二零零一年至二零零九年,彼曾出任於中國成立的內資企業晉江水平的董事。自二零零六年起,彼為蔡氏國際的董事。彼與蔡水泳先生為堂兄弟,並為本集團高級管 理人員蔡家搏先生之父親。蔡水平先生於本章程刊發日期前三年並無出任任何上市公司董事職務。彼於二零零九年六月十日獲委任為董事,並於二零零九年九月十五 日調任為執行董事。


..


蔡淑燕女士,41 歲,於二零零六年五月加入本集團,並為協豐紡織、萬年興紡織及祥雲纖維的主管以及泉州辦事處的負責人。蔡女士為蔡水泳先生的配偶。彼於本章程刊發日期前三年並無出任任何上市公司董事職務。


蔡家搏先 生,26 歲,於二零零五年一月加入本集團,現為萬年興紡織董事、祥雲纖維總經理及本集團的營銷總監。彼於二零零三年獲University of Westminster 聯 同Management Development Institute of Singapore 頒發英語專業證書。蔡家搏先生乃蔡水平先生的兒子。彼於本章程刊發日期前三年並無出任任何上市公司董事職務。


...


鄺炳文先 生,44 歲,於二零零九年九月十五日獲委任為本集團之公司秘書。彼亦為我們根據創業板上巿規則第5.24 條委任之法定代表之一。鄺先生為澳洲會計師公會執業會計師、香港會計師公會會員及香港特許秘公會及英國特許秘書及行政人員公會會員。鄺先生於一九九六年畢 業於西澳洲Curtin University ofTechnology,獲頒商業(會計)學士學位,繼而於二零零三年於香港理工大學取得專業會計碩士學位。


鄺先生現為澳栢企業服務有限公司的董事。彼亦為粵首環保控股有限公司(股份代號:01191)、三丸東傑(控股)有限公司(股份代號:02358)世紀陽光集團控股有限公司(股份代號:00509)獨立非執行董事。


(3) 血汗工廠: 員工1,400人,行政成本僅105.9萬。


(4) 物業向大股東租:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090929/08305_643261/CWP114.pdf


本集團向江西泓峰紡織有限公司(一間由泓峰國際控股有限公司全資擁有的公司)租用協豐紡織生產設施所在的廠房,而泓峰國際控股有限公司由蔡水泳先生擁有50% 及由蔡水平先生擁有50%。租賃年期為3 年,由二零零九年一月開始,於二零一一年十二月三十一日屆滿。整段租賃期間的租金為每年人民幣144,000 元。


(5)客戶集中:


截 至二零零八年十二月三十一日止兩個年度各年及截至二零零九年三月三十一日止三個月,本集團五大客戶的總銷售額分別佔總營業額99.1%、87.1% 及85.7%,而最大戶客的銷售分別佔總營業額52.7%、39.8% 及50.0%。本集團五大客戶均為國內進出口公司及海外貿易公司。


據董事所知,於往績期間,一名獨立第三方分別控制其中兩名五大客戶的100% 及35% 股權,銷售總額約為人民幣48,300,000 元、59,100,000 元及人民幣10,500,000 元, 佔本集團營業額約45.2%、41.0% 及29.5%。


(6)供應商集中:


截至二零零八年十二月三十一日止兩個年度各年及截至二零零九年三月三十一日止三個月,向本集團五大供應商採購的總額分別佔總採購額54.6%、55.9% 及77.7%,而向最大供應商的採購分別佔總採購額14.8%、15.6% 及22.7%。


(7) 會計師為信永中和,亦非Big 4,味皇認為該會計師較好。

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/gem/20090929/08305_643261/CWP123.pdf


信永中和篇:


http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1179


味皇兄補充:


"較好"是相對於"較不好"的,同"好"還拉不上關係
信X中和比其他會計師的好處係幫手做完假數之後會係意見度講明係假的
當然,如果隻是數據"調整"是不會講的,因為合法

江晨國際搞笑的地方係:
經營業務之現金流量=與關連人士之現金流量

http://boc.quotepower.com/web/bochk/stocks_profile_cfstatement.jsp?lang=zh_TW&domain=NCBHK&rand=678520315&lastLevel1Name=nav_stocks&lastStock=8305


(8)營業額升,應收款升,存貨大降,應付款跌,推遲入帳,以豐補歉。


(9)經營現金流和盈利不相稱,且愈來愈差。


hw兄結論:


http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=54206


做 OEM 低檔成衣出口; 08年賺1700萬, 呢隻最有機會係過埋年轉板再賣殼