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財務負擔最重的四十歲，每天都覺得錢不夠用，想要擺脫財務困局，先學會盤點一生財富，投資方法這麼多，找出適合自己個性的方法最重要。 金融老鳥吳漢彬財富歸零 戒貪只想賺八％ 反更富足 撰文‧方德琳 「當我設定賺三倍、四倍，財富一夕歸零。後來改設年報酬率八％，反而達到四十多歲就退休的目標。」四十四歲吳漢彬已退休兩年，現在過著看書、攝影、出國旅遊的生活，財富、心境都很自由。 吳漢彬從東海大學管理研究所畢業就進入金融界。從研究部、承銷部到基金經理人，最後擔任新光產險投資長。雖是「金融人」，但他低調樸實的模樣，與多半金融人漂亮愛炫耀的「孔雀」特質有極大反差。 吳漢彬開始談自己的投資心法時就先說：「我的操作方法不是所有人都適合。」他認為投資手法很多，每個人個性不同，投資路上最重要的是，不斷學習找到適合自己的方法。 初入股市嘗甜頭 忽略投資紀律財富歸零沒有人一出手就能找到適合自己的方法，「一定會付出學習代價，就看你從失敗中摸索到什麼。」吳漢彬在三十歲左右，付出一次財富歸零代價，讓他徹底反省。之後，他的投資手法有一八○度改變，從翻倍、躁進手法改成穩健保守，積小利為大利，為自己開創財富新局。 吳漢彬在一九九四年踏入職場，第一年年薪破百萬元，當時投資ＴＤＲ（台灣存託憑證）福雷電子賺三、四倍出場。這位股市新手當下覺得「股票實在很好賺。」他體認用錢滾錢才是快速致富之道；但是吳漢彬並不盲目投資，他會看公司基本面佐以景氣循環選股，當時的他「很相信自己的選股能力。」從九四年到二○○○年，吳漢彬投資順手，三十歲就累積千萬財富。事後看，吳漢彬分析，那時台灣電子業正進入高成長，買什麼漲什麼，「我錯把運氣當作自己的能力。」他並沒有建立完整的投資邏輯，當然更想不到要執行投資紀律。 二○○○年，遇上網路科技泡沫，讓他重摔一跤，資產跌到零。「因為太相信自己的選股能力，所以一路往下攤平。」沒想到一波波攤下來後，工作六年累積的收入與報酬，總計上千萬元財富，都填進股市深淵。 這一跤跌得很重，讓吳漢彬整整兩年不敢碰股票。「一方面是沒錢，另一個更重要原因是，我完全失去方向，不知道該怎麼投資。」以前，他以為勤做研究深入了解公司，選對股票就可以等著收割，現在他隱隱約約覺得，投資還有更多功課要學習。 這一段沉潛期，吳漢彬開始大量閱讀。研究所的財務金融工程教科書、市面上與投資相關的書籍他都拿來看，其中對他啟發最多的是《一個投機者的告白》，科斯托蘭尼教會他，投資須有長遠眼光與耐性。「耐性是最高準則，當你自己找到投資方法後，最重要就是耐心等，堅持下去。」他說。 除了大量閱讀外，因為職務之便，吳漢彬常常遇到有錢人。他觀察有錢人的投資不躁進，反而連銀行的微薄利息也不放過；他了解到有錢人都先管控風險，然後才想該如何投資。 吳漢彬說，在金融業裡，大家都覺得要賺三倍、四倍才叫賺，誰看得起這一點點的利息錢？但之前資產歸零的教訓已經告訴他，再強的選股能力也無法駕馭市場，「如果不能把錢守住，之前賺再多倍都是虛的。」他開始認同從極小風險中，穩健累積財富的方法。 沉潛充電再出發 用時間複利累積財富科斯托蘭尼讓他知道投資紀律的重要，觀察有錢人讓他決定從穩健中累積財富，而最後讓他得到投資方法的，則是研究所的財務金融教科書。他苦心鑽研，研發可轉債與融券放空之間的套利模型，在○三年用全新投資方法再度進場。 吳漢彬設定每年報酬率八％。如果每年穩定投入一百萬元，八％複利，十年，總計投入的一千萬元會成長到一七九四萬元；如果再多兩年就會增加到二三一六萬元，速度越來越快。「這就是時間的複利。」「我用八％報酬率，推算退休年紀。」他設定退休那天的條件是：房貸結清，而且累積的資產規模，可以讓他退休之後用每年五％的投資收益，支應一年的生活開銷。 一算之下，吳漢彬認為他四十歲應該就可以退休。 讓吳漢彬想像不到的是，事情發展得相當順利，從○三年後，上市櫃公司發行可轉債數量大幅增加，且由於觀念新穎，套利空間相當大。「原本打算賺八％，沒想到換算年報酬都有二○％至三○％，」但由於台股裡融券有強制回補條件（股東會和除權息），因此大約只有半年可操作，其他時間則在等機會進場。 然而，吳漢彬是新光產險投資長，屬於高薪族群，加上他沒有小孩，難道一般上班族也能用這套方法嗎？他笑笑說，他十年可以退休，如果退休後的條件設定一樣，少他一半收入的人，並不需要花到二十年時間，也許只花十五年就可以，這也是時間複利的力量。 買高殖利率股票 四原則篩選標的目前，可轉債因為愈來愈多人玩，套利空間已經壓縮，而且流動性不若過往。○八年以後，吳漢彬改投資高殖利率股票，仍然採取穩健獲利的投資方式。他選擇高殖利率的標的原則是：一、不買科技股。因為科技產業變動太快，連公司老闆都無法預估公司前景；反而傳產金融因為已經是非常成熟的產業，進入障礙高，龍頭型公司的穩定性高。 二、選擇殖利率高於七％標的。 三、過去四、五年，都有穩定配股表現的公司。 四、扣掉負債比率高的公司，但金融股除外。 在操作上，當股價低、殖利率高於八％就買進，而股價高到讓殖利率低於四％時，就先處分一半，如果股價又往上漲再陸續賣出。目前，吳漢彬手上的標的是國票、華票和產險類股票。雖然他只設定退休後五％報酬率，但這四年平均下來，每年績效至少都有兩成。 選擇高殖利率股票的投資方法看似簡單，但最難的是克服貪心和考驗耐性。「我的朋友很多人都想學，但成功的不多。」吳漢彬觀察，他們多數敗在資訊太多，想東想西，沒辦法「不動」，最後都換股去操作。 投資成功的關鍵就是找對適合個性的方法，這套方法不適合沒有耐性的人。試想一下，當股市走多頭，一根漲停板就七％，要堅持這套年報酬率僅五％到八％的投資方式，確實很需要定力。 吳漢彬身處金融界，又碰過股市多頭期，但他沒有背離這套○三年建立的低風險投資原則，最後如願在四十二歲退休，雖然比預期的四十歲晚兩年（因為他多買一棟房子），但他自己還算滿意。他的兩棟房子，分別在台北市內湖與中山區，加上數千萬元資產，讓他現在每年至少可以出國四次。 吳漢彬喜歡深度旅遊的方式，「也許我把愛冒險的性格轉到旅遊上。」對於他這麼喜愛出國到處旅遊的人，投資方法也不能太複雜。「我持股都在三檔以下，精挑細選，時候到了就勇敢下手。」以前想賺三、四倍時，有時會在周末驚醒，以為當天要開盤；現在，報酬率設得低，因為沒有壓力，他卻會在平時開市時候誤以為休市。「心情越安定的時候，投資反而越順。」說起來，這也是很玄妙的事，吳漢彬說：「以前覺得賺倍數才叫賺，卻累積不了財富；但是，等到我只想著賺八％時，卻反而賺到一輩子財富。」 可轉債套利交易 可轉換公司債簡稱「可轉債」（CB，Convertible Bond），持有人可根據轉換價格，將債券轉換成若干股票；所以只要股票的市價高於轉換價格，投資人就可以進行套利交易。其過程只有三個步驟：首先，買進價格被低估的可轉債；其次，放空股票鎖定中間的價差；最後，等條件允許後申請可轉債轉換為股票，並在取得股票後辦理現券償還，回補融券部位。 吳漢彬 出生：1970年 經歷：新光產險投資長 學歷：東海大學管理研究所 做對3 件事 吳漢彬開創財富新局 靠薪水與投資累積千萬財富遇上科技股泡沫，千萬財富歸零失敗反省：錯把運氣當能力。以為選股能力強就大膽投資心態調整：改掉賺翻倍才叫賺的觀念，追求風險極低的穩健投資法行動執行：以年報酬率8%推算退休年齡，目標很具體，堅持投資手法 富足退休 42歲後，追求每年5%報酬率生活，但平均都有2成績效 | ||||||