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港股訪談節目的記錄 八戒港股手記

http://blog.sina.com.cn/s/blog_540838ff0101ckot.html

http://v.ifeng.com/news/finance/201209/325a420c-a0f5-4d2c-839c-9143ef382cba.shtml

 

由於準備未充分,面對鏡頭怯場了。還是謝謝大家的支持,努力做得更好。重點在後端,對老千手段的總結。

 

1、  歡迎回到新財富報告,這個環節我們為您請到的是香港富昌金融中國區策略師莊少峰,莊總您好,我們知道您投資港股已經有十幾年的 歷史。

 

今天我們就港股展開探討,對於A股投資者而言港股給大家最大的印象就是沒有漲跌停板,可以做空,衍生產品非常多,資金自由流動 等。首先,這兩個市場,您覺得哪個市場風險更大呢?

 

港股股票已經有100多年歷史,市場規則相對漏洞較少法大於權,違規成本高,新聞、資訊等完全公開,散戶跟機構對市場資訊基本可以做到同步接收,更趨向於價值投資; A股制度薄弱,信息不對稱, 散戶、企業機構投機性較強。香港貨幣(港元)匯率跟美元掛鉤,環球資金自由出入引致市場的波動加大,經常收歐美消息面影響,港股環球基金云集,國際機構經常會有多空的博弈;A股的政策敏感度會高點,概念性炒作強。

 

 

A股是交易機制T+1;港股交易機制T+0。在目前市場下,A股散戶只能做多,香港在另一塊特點在有豐富的做空品種選擇:窩輪、直接沽空股票、牛熊證、期權。不同類型的槓桿產品可以根據投資者需求自行選擇。

 

市場投資品種,根據自身情況合理配置才是王道,沒有最好的投資環境,只有最適合自己的。

 

 

2、  有些股票看起來便宜往往是陷阱,有些漲了很多可以剛起步。這裡涉及到如何估值的問題,請您就這個問題談談你的看法?(比如舉例 0999說明如何估值)

 

首先判斷是否老千 ?大股東的持股比例?核心競爭力等

思考為什麼低估?量化業績報告。

 

我舉個例子,2009年發覺的一隻10倍股I.T(00999)I.T是香港本地零售股。大股東持股是否超過50%符合;核心競爭力的佼佼者(有小思捷之稱),當時更是金融風暴之後擴大內需政策下台。

 

 

當時股價是0.7元,引起我關注他原因是,全年純利減少75%,至4256萬.純利的減少,集團總結有兩個原因:一、中國部份商譽的減值;二、非現金購股 權的開支。如將上述兩項撇除後,純利實質減少了27.7%至124,500千元。單單商譽撇帳就有6000千萬之多,是因為公司期內收購前中國合營企業 「I.T China Limited」之股權,但由於中國大陸業務未如理想,導致I.T需要為收購作商譽減值,導致I.T內地業務錄得虧損。報表內唯一的易患是經營性資本開資 大增40%。

 

I.T每股賬面值NAV為1.05元,現價0.83元,PB只有0.79倍。僅以該點,我們可以認為該股值得買入。我們可以以08年度財政為藍本,估算 I.T今後三年之每股溢利加上中國業務之帶動,年增長30%。09年每股溢利0.15元,10年為0.195元,及11年的0.25元。以合理的消費股 15倍PE計算三年後市值大約43億,與企業5年目標市值40億不謀而合。

 

09-10年之間,香港市場熱炒香港的本地消費概念,I.T(00999)漲了10倍,派息率也隨即增加。

 

 

3、  在香港,老千股也是非常的多,它們是如何欺騙散戶,手法都有哪些?

 

大股東通過對股權操縱行為達到套現行為 把股票變成鈔票 圍繞股權作一系列文章  大股東的持股比例不高,一般在10%-20%之間  股本很大,有幾十幾億股,但每股可能才幾分錢

 

1、大比例供股、合股。供股數量可以大至1:10  攤薄股東利潤,跌至0.01的時間就合股10:1.(00273)

 

僅僅從1999年開始到現在,公司就經歷了2合1,5合1、50合1、25合1、10合1、5合1。簡單算一 算,2×5×50×25×10×5=625,000,亦即假如你與1999年買入62萬5千股,今天則僅僅擁有1股。再查其股價,1999年合股前的價格 是5分錢左右,如果你當年以30萬港元買入六百二十萬股威利國際,那麼閣下今天這筆「投資」將變成5角錢,損失達99.99984%!

 

2、注入項目(礦場為主)

      這招用的是可換股債券(CB),化整為零的手段,把股票慢慢的散出去。

      一般注入的資產為礦業公司,而且還是遠在美國、阿根廷、非洲等地,關鍵點在於,我們無法監管到境外第三方評估公司對資產的評審準確性。要是被市場發現有問題了,可以把責任推卸到評估機構身上去。

 

         合興(0047)收購前股本才5億,發行了93億新股去收購吉野家。

 

        股價某日急升接近30%,收報0.59元,以已發行普通股股數約5.2億股計算,市值約3.07億元。以半年盈利5,952萬元計算,如果將其年率化,今年度預測市盈率不足3倍。

 

不過,不要忘記集團是以發行可換股債券支付快餐業務的收購代價,如果該批債劵獲悉數行使,將令發行股數大幅增加93.9億股,連同一些認股權證和購股權,將對每股盈利產生攤薄作用。

 

集團上半年度每股基本盈利為11.47仙,而攤薄每股盈利,則為0.6仙。若簡單地將之年率化,現價其實相當於約49倍預測市盈率。

 

3、拆股

    這種情況多次會出現大股東,買殼不久,股權高度集中在自己手上,這樣就可以四兩撥千斤,用少量資金把股價迅速炒高N倍,然後在宣佈拆股,把股價拆細,方便散戶入場散貨

 

4、名人效應

吹噓名人有三類:

娛樂明星:一個上市公司跟某位女明星關係很好,給了一筆錢(幾百萬)女明星讓他買入自己的上市公司股份,還告訴他一定可以賺到更多的錢。女明星相信了,在市場上買了貨,然後跟身邊的朋友說了這只股票,莊家就可以做突破的技術形態,引散戶買入該股份。

富豪、金融專家

索羅斯基金:中國澱粉(03838)近日交投增加,市場傳出,中國澱粉主要股東王瑞云,於市場配售4.6%舊股,涉及2.66億股,配售價0.68元,涉及金額約1.8億元,認購人包括多個基金,其中包括國際著名投資者索羅斯旗下股票基金。

 

包括國內政策親戚關係名人,有什麼好的項目會注入公司,讓社會上一些有地位的一起參與。

 


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