公司的價值 slamnow
http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01014r89.html公司的價值
襄陽也算故友.他對中國國情的理解和判斷是我一直仰慕的.就投資而言他的發現能力也是我敬佩的.但是他對南粵物流的價值判斷我確不敢苟同。草根研究之二：養在深閨人未識
重新認識南粵物流的價值
http://space.wolun.com.cn/28395/blog/20873.html
在我看來他犯了一個簡單的錯誤。就是教條主義的價值投資。
從財務數據看南粵物流是好的無法再好的公司。可以隨口說出一連串財務數據從PE到PB從ROE到ROA到分紅率都是不錯的。
但是我還是不看好這家公司。如果價值投資僅僅是獵取報表數據那麼會計師無疑會成為世界上最富裕的人群。
當然事實並非如此。
每次研究一家公司我第一個要問的自己的問題是這是一家什麼樣的公司？
南粵物流是什麼樣的公司呢？國有企業。那麼和其他國有企業有什麼不同呢？
就這類問題有一友人非常精闢的闡述過。因為他的特殊的經歷讓他對此類公司有特別深刻的理解。
今天有幸看到21世紀經濟報導的《省網整合收官 國家有線難上加難》觸發了我把這些思考記錄下來。
鏈接在此 http://163.fm/Cd6ogzu
有意思的在我尋找網絡連接時發現文中最有啟發的那一句話已然被刪除！各位只能看2011年1月13日21世紀經濟報導。20版IT
《國家有線網絡的難題》小結下的副標題 《各省網絡公司並沒有放棄上市「逃生」的計劃》
這句話也正是我一友人的意見。此類公司非主流國企。他們的價值要看公司設立的意義。且分析為何上市。公司成立的價值更多要看首任領導對公司的定義。很多類似上市公司成立的目的不過是為了逃生不過是為了安置人員不過是為了既得利益的及時分配。屁股決定腦袋。這類公司絕對不會也不可能賺大錢。但是也絕對不會完不成指標。永遠是精準的完成任務。這一切都是由企業設立的緣由決定的。非常的中國特色。
結合《各省網絡公司並沒有放棄上市「逃生」的計劃》我們很容易理解南粵物流的真實價值究竟幾何。
這類股票A股也存在。比如信達地產。香港也有除了南粵物流還有不少行業三產也同時在港上市。
回到主題。南粵價值幾何？我對這類公司的價值判斷的方法是看分紅率。且僅僅看分紅率。現在每股分0.098相當5%分紅率確實虧不了。但是也別想大賺。公司特徵決定了收益率。
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