在世爵汽車（Spyker，下稱世爵）和青年汽車（下稱青年）宣佈簽署兩家合資公司框架協議的時候，大多數業界人士不以為然，更多關注仍投向世爵8月初向通用索賠30億美元的訴訟結果會是什麼。
8月27日，青年宣佈將以670萬歐元收購世爵29.9%的股份，並提供330萬歐元的股東貸款，同時還將投入2500萬歐元現金，生產世界上最貴的SUV之一——世爵Spyker D8 SSUV。但世爵歷史上的手工豪車銷量慘淡，且已虧損經年。另據財新記者瞭解，被青年視為珍寶的鳳凰平台，實為非排他性技術，且業內估計仍需1億歐元左右的投資，才能保證其2015年投入量產。
很明顯，乘用車行業後來者青年汽車，並不想走奇瑞、比亞迪式的自主品牌之路，而是希望以「急先鋒」式的海外併購，實現跨越式發展。在苦苦追尋薩 博兩年未果後，它又把希望寄託在世爵身上。但青年是否有足夠的能力和財力，令這個「機會」變成實實在在的市場和利潤？回顧失敗的薩博交易，青年共花費了將 近5000萬歐元代價，僅換得幾車鳳凰平台的非排他性技術資料。而此次青年決定繼續投出的3500萬歐元甚至更多投資，又能買到什麼？
青年這次買到什麼
根據和世爵的最新協議，青年將向世爵實際投資1000萬歐元，獲得後者29.9%的股權。雙方將組建Spyker P2P B.V.（世爵P2P公司）和Spyker Phoenix B.V.（世爵鳳凰股份公司）兩家合資公司，分別生產世爵D8 Peking-to-Paris超級SUV和基於鳳凰平台的系列車型。
通過這次收購，表面上青年成為世爵第一大股東，但實際上世爵CEO穆勒仍是實際控制人，他直接持有的股份是24.1%，但如果加上通過信託公司間接控制的部分，其股權比例將達47.1%。
刨開薩博資產，世爵乏善可陳，2011年以來陷入有史以來最糟糕的財務狀況。2012年初，穆勒就開始為世爵尋求短期貸款維持。5月在向美國風投GEM發行債券999萬美元後，穆勒與債務人、供應商、薩博英國公司等協商，並尋找中長期貸款以維持世爵運營及推動D8 Peking-to-Paris上市。2012年上半年公司雖總體盈利1.26億歐元，但這是通過資產重組獲得的1.31億歐元賬面收益，公司運營實際虧損140萬歐元。
在世爵P2P公司中，世爵以「Spyker」品牌和轉讓技術獲得25%的股權，而青年仍需投入2500萬歐元現金購買75%股份。Spyker D8 SSUV將是合資公司的排頭兵，這款四門運動型多功能車在2006年日內瓦車展上首次亮相，售價高達25萬-30萬美元，號稱是世界上最貴的SUV之一。穆勒對外表示，這款「超級SUV」將於2014年投產。
但據財新記者瞭解，世爵從2000年起銷售豪華跑車，11年間僅賣出290輛，經營業績一直處於虧損狀態，2009年至2011年分別虧損1924萬歐元、6413萬歐元和1377萬歐元。青年想借D8「一步邁入豪車梯隊」顯得有些不切實際。
鳳凰平台「一女二嫁」
基於薩博的鳳凰平台系列車型，目前看來也不樂觀。在世爵鳳凰股份公司中，青年以之前從薩博購買的「鳳凰平台技術」拿到了80%的股權，世爵則持 有剩餘20%股份。但上述知情人士對此指出，鳳凰平台僅停留在概念設計階段，後續研發投入還需1億多歐元。且青年僅有非排他性技術使用權，沒有核心技術。
鳳凰平台是薩博為擺脫通用技術，獨立自主研發的產品平台，與通用汽車沒有太多關聯。薩博為此平台投入約2億歐元，目前開發程度約為 60%-65%。該平台按模塊化模式開發，分為五大部分，共12個大模塊。以鳳凰平台為基礎設計和開發的新車型，包括相當於歐洲A級車標準的9-1車，相 當於歐洲B級和C級車的9-2車型，E級及以上的9-6和9-7車型及其大小改款，目前9-3車型的加長版和縮小版以及9-4X和9-5的加長版。基於這 個平台的薩博Phoenix掀背式概念車，曾在2011年3月的日內瓦車展上亮相。收購薩博失敗後，青年汽車曾對外宣佈其獲得的「薩博鳳凰平台」，包含上 述全系列產品研發的所有資料，如數模、圖紙以及與此相對應的產品標準和工藝等。
但鳳凰平台「一女二嫁」，嫁的都是中國公司。薩博破產後，薩博汽車公司、薩博動力總成公司、薩博汽車工具公司的全部資產，以及薩博汽車瑞典特羅爾海坦生產基地的所有地產股份，都被國能電動車瑞典有限公司（National Electric Vehicle Sweden AB，下稱「NEVS」）收購。NEVS稱其所得到的薩博汽車公司資產包，涵蓋薩博9-3和鳳凰平台的100%知識產權，但不包括薩博9-5和9-4X的知識產權。
「青年和世爵成立合資公司有點超出我的預期。」瑞典本地媒體《TTELA》記者Lönnroth Valdemar對財新記者說。他認為，青年汽車購買的是非排他性使用權，而NEVS購買了薩博汽車公司的全部資產。並沒有得到薩博工廠和熟練技術人員的青年，是否有能力讓買到的「死」資料活化成有市場的產品，仍是大疑問。
世爵市場與傳播部經理Sander van Dijk向財新記者表示，合資公司將使用鳳凰平台的部分產權作為發展起點，未來開發一系列優質汽車。穆勒則在發佈會上坦承，六個月後才能完成鳳凰平台的設 計定稿，估計2015年以後才會投向市場。為此，一位業內資深人士曾諮詢過NEVS公關部。但對方表示，自己也拿到鳳凰平台的一些技術，「不管別人說他們 拿到了什麼，反正我們是拿到了。」
忽視風險的渴望
2011年，青年原乘用車合作夥伴英國蓮花汽車宣佈自主開拓中國市場，這讓青年非常被動，急切需要尋找新的國際品牌。此時薩博出現了。青年是最 早進入穆勒視線的中國投資者，但最終仍因通用的反對所獲無幾。穆勒今年8月6日向美國密歇根東區法院對通用提起訴訟，訴由是通用僅僅考慮自己在中國的利 益，蓄意干擾薩博、世爵與中國投資者的交易，最後導致薩博破產。
針對穆勒提起的訴訟，通用表態強硬，稱將不遺餘力地對世爵做出回擊。早在和華泰汽車談判時，通用公司的律師Kaminski寫信提醒穆勒，要遵 守雙方簽訂的《汽車技術授權協議》，薩博不能將通用的技術授予其他參與者。當穆勒去年6月與龐大、青年簽下《諒解備忘錄》時，Kaminski再次明確表 示拒絕。10月底，青年和龐大宣佈1億歐元收購薩博及旗下公司100%股權時，通用發言人凱恩（Jim Cain）則向媒體公開表示，通用不希望在北美、中國以及其他重要市場，看到一家新公司利用其技術崛起競爭。對此，龐大、青年僅僅理解為通用的談判技巧， 以為穆勒都能搞掂。
在支付1100萬歐元過橋貸款後，青年曾計劃與薩博成立開發公司，在鳳凰平台的技術上規劃系列產品。但知情人士對財新記者表示，這筆過橋貸款只 得到了包括動力傳動系統模塊在內的兩個模塊技術資料。在薩博交易案中，甚至還有中資金融機構的身影。一位接近交易的人士告訴財新記者，在與龐大全面收購薩 博的要求被拒後，青年再次聯合中國銀行海外分支機構介入談判，準備為青年收購薩博提供貸款。
「青年收購薩博，已經成為我們業內一個經典的失敗案例。」一位國際律所的律師告訴財新記者，「這筆交易最大失誤在於，對收購對象整體缺乏清晰認 知，面對收購的難度和風險處於失控狀態。」據財新記者瞭解，此次青年聘請的律所是北京中倫文德律師事務所，這家律所參與海外併購的案例並不多。財新記者幾 番聯繫該項目負責律師，對方均不願詳細解釋。
失手薩博後，青年並未停下海外收購的腳步。7月中旬，青年擬以1000萬歐元收購威盛巴士公司部分股權，該項目已得到浙江省發改委批准，且所需資金全部以自有人民幣資金購匯解決。■