林少陽﹕安邦成功拆彈 利好內險
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GS(14)@2018-02-27 08:04:21【明報專訊】剛過去的周末，中港財金界有幾單重要新聞，對後市或有舉足輕重的影響。最具震撼力的消息，應該是安邦保險集團原董事長兼總經理吳小暉因涉嫌經濟犯罪被提案起訴。
事件的震撼力，不在於吳小暉被起訴（這是預期之內），而是中國保監會宣布即日起接管安邦集團，為期一年，理據是「鑑於安邦存在違法問題，可能嚴重危及公司償債能力，為維持集團運作及保障消費者權益」而作出的決定，預期不久的將來，安邦將引入「優質社會資本，完成股權重整」。
內險保費增長未見壓力
印象中，中國政府接管民企，不肯定是否第一宗，但做法肯定非比尋常，反映若不接管安邦，其債務問題或對中國的金融市場帶來極負面的影響（安邦總資產值近2萬億元人民幣），說不定會產生比早輪標普500波幅指數反向期權（XIV）引發的蝴蝶效應更大的金融市場震盪。
消息公布後，市場反應相當正面，顯示市場認為今次中保監的行動果敢，預期將有效阻止一場由安邦集團去槓桿引發的金融災難。由於預期未來市場競爭減少，市場系統風險下降，上周五內銀及內險股全線做好。
內地自去年開始收緊對保險產品的限制，推出號稱史上最嚴保險新規的「134號文件」，令內地保險業界感受到壓力。由於擔心在新政策之下，今年內險將「開門紅」（1月份錄得負保費增長），內險股由年初至今一直跑輸大市及內銀股。然而，年初至今除中國人壽（2628）出現負增長之外，平安保險（2318）、中國太平洋保險（2601）及新華保險（1336）旗下壽險業務均出現正增長，同比分別增長21%、24%及10%。現在「開門紅」憂慮消失，而安邦事件亦已塵埃落定，預期內險股或有機會在未來一季重整旗鼓，重新跑贏大市，而當中最值得看好的是業務表現一直領先同業的平保及太保。
同股不同權 來得比想像中快
另一單改變港股行業生態的新聞，是已如箭在弦的同股不同權方案，隨着港交所（0388）上周五公布《新興及創新產業公司上市制度》諮詢文件，預期相關方案或有機會在3月底完成諮詢，4月底新例得以實施，最快或於暑假前迎接首家同股不同權的新股上市，進度遠較市場原先預期為快。同股不同權方案曾引發市場正反雙方不同意見的爭論，長遠計是否有利港股發展，仍然要看監管機構執法是否有效阻塞劣質企業上市而定，但中短線肯定有利股市氣氛——除非事不得已，否則投資銀行肯定會費盡唇舌，營造良好的市場氣氛，好讓他們有更多生意可做。
劉鶴傳兼掌人行 或更上層樓
以上兩單新聞，均對後市發展有利，至於最後這單尚未經證實的傳聞，則相信未必引起太大的市場反應。路透社周末引述消息人士透露，預期人行行長周小川將於下月的三中全會後退任，接任者將是中央財經領導小組辦公室主任劉鶴，而且將是繼前國家總理朱鎔基之後，第二位同時獲委任為國務院副總理的人民銀行行長，主管經濟及金融業。當年，朱鎔基在接任人行行長及國家副總理之後不久，就正式上任國家總理，不排除劉鶴將在不久之後再上一層樓，接任下屆國家總理之職務。
（作者客戶持有平保及中國太平洋保險股份）
以立投資董事總經理
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[林少陽 細味投資]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4351&issue=20180226