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微軟想娶企業版臉書 再吹大.com泡沫


2012-7-2  TCW




六月中,《華爾街日報》(Wall Street Journal)爆料,微軟(Microsoft)將出資十二億美元(約合新台幣三百六十億元),收購企業版臉書「牢騷網(Yammer)」,而且不具名消息來源強調,雙方已就收購事宜達成共識。

如果消息正確,那麼這樁交易象徵的第一層意義便是,它把四月初臉書出價十億美元,購併照片共享開發商Instagram的門檻又提高了一階;第二層意義就是再度證明,儘管臉書公開上市後的表現不如預期,網路泡沫還是有大吹特吹的空間。

企業社群平台夯擠進十億美元購併俱樂部

顧名思義,牢騷網擔綱「心得交流」的平台,雖然二○○八年九月才首次亮相,但至今已經網羅二十萬家企業註冊,使用戶高達五百萬,而且全球前五百大跨國企業中,八○%是它的客戶!

不到四年時間就取得如此佳績,其中的關鍵是它打出「不想把臉書搞得公、私不分的人都靠過來」策略,只允許使用者輸入公司信箱,然後在呼朋引伴的效應下,自然而然形成一個企業線上社群。正因為牢騷網是企業專用,員工大可理直氣壯的在此打屁聊天,甚至展開跨部門合作。

牢騷網挾著這項優勢,讓《財星》(Fortune)下筆評論時給出「價格合理」的結論。原因之一是微軟的辦公室(Office)作業系統依舊壟斷市場,娶 進牢騷網還算是門當戶對,經過整合後,微軟可以提供客戶更好的社交體驗;再者,不單全球七十億人口才是市場,社群網路企業化也是塊肥肉。

根據市調公司國際數據資訊(IDC),過去兩年來,幾乎所有提供企業社群平台的公司都交出兩位數成長的佳績。以去年底成功公開上市的捷舞(Jive)為例,全年營收七千七百萬美元,較前一年成長六七%;冠軍牢騷網更不用說,激增超過一三○%。

說起牢騷網,創辦人薩克斯(David Sacks)來頭不小,曾任線上交易支付平台龍頭PayPal的營運長。四年前,重量級部落格科技算數(Tech Chrunch)主辦新創企業大賽TC50,他首次發表以「企業版臉書」為服務概念的牢騷網,一舉奪得冠軍。

不過,換個角度看購併會發現,網路應用軟體專屬的十億美元貴賓室越來越擠了,從去年微軟大砸八十五億美元買下線上視訊通話公司Skype後,已經先墊高整 體產業價值;而今年四月臉書出手後,更讓這一行的購併難度好比是從跳馬背變成撐竿跳,稍具知名度、註冊用戶破千萬的網路應用程式開發商,都有機會成為十億 新娘。

初創企業猛做大有些用戶多卻沒獲利模式

而根據調查研究機構道瓊風險創投資源(Dow Jones VentureSource)統計,現在風險創投所撐腰的初創企業中,至少有二十家的價值達到這個門檻,包括蒐集剪貼網路圖片的釘趣 (Pinterest)、雲端保管軟體丟存箱(Dropbox)、雲端筆記本軟體久記(Evernote),以及空房短租網空中民宿(Airbnb)等。

這些初創企業大致可分成兩類,其一是擁有數量可觀的使用者當靠山,但收入卻空空如也的一派,以釘趣為代表。根據數據追蹤公司comScore,截至五月,它的單月獨立訪客數一年間猛增近四十四倍,榮膺「所有被追蹤的網站中,用戶數量成長第一名。」

可是當專業投資方在評估釘趣的價值時,面臨千禧世紀初達康(.com)榮景背後的同樣難題:沒有可供參考的營收、獲利資料。創辦人希伯曼(Ben Silbermann)強調持續優化使用者體驗,這道理念頗似臉書執行長佐伯格(Mark Zuckerberg)當初的堅持,顯然風投業者也埋單,給了高達十五億美元價值的標籤。

第二種是已發展出可靠的商業模式,雖然使用者不會天天造訪,但已有固定現金流的績優生,空中民宿算是當中的佼佼者。它顛覆一般認為沒有人願意出租自家空房給陌生人的刻板印象,讓不景氣之下的臨時民宿生意大行其道。

至今空中民宿的業務遍布全球一百七十多個國家、八千個城市,《財星》估算,以這個基礎而言,它平均從租房費中抽取六%至一二%佣金,每年營收至少是千萬美 元,不僅跌破專門孵育初創企業的Y combinator主持人葛萊翰(Paul Graham)眼鏡,「社群世界裡的eBay」更是當之無愧。

這種兩極現象顯示出,舊時代的達康模式在今日照樣可以吸金,因此網路創業還未真正過渡到新階段,重演泡沫破裂的風險可能猶在。

《華爾街日報》就說,十億美元俱樂部會員激增,象徵達康前途充滿了泡沫和黑暗。「雖然公開市場上的價值通常可以反映出投資者的統一意見,但對初創企業來說,這只能反映出,財力最雄厚的一家投資者願意為買下整家公司花費多少錢。」

而縱橫全球資本夥伴(Globespan Capital Partners)公司管理總監蓋那山(Venky Ganesan)比喻,現在矽谷的創業家人人都以為自己身處「沃比岡湖(Wobegon,意指高估自己)」,他們自認聰明,一定做大初創公司,但是他們這 些風投業者只希望,這群豪門候選人真能像臉書一樣飛黃騰達,好讓他們的心血即刻回收。

 
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